完整成績單：Molson Coors Canada 2026年第一季度盈利電話會議

謝謝接線員。在今天準備好的講話之后，我們期待回答您的問題。爲了解決儘可能多的問題，我們要求您將自己限制在一個問題上。如果您對本季度有技術問題，請聯繫我們的IR團隊。此外，我鼓勵您查看我們的收益發布和收益幻燈片，這些幻燈片發佈在我們網站的IR部分，並提供詳細的財務和運營指標。今天的討論包括聯邦證券法規定範圍內的前瞻性陳述。實際結果或趨勢可能與我們的預測存在重大差異。欲瞭解更多信息，請參閱我們最近提交給SEC的文件中討論的風險因素。除非適用法律要求，否則我們沒有義務更新前瞻性陳述。除非另有説明，否則任何非美國公認會計准則措施的定義或對賬均包含在我們的收益發布中。我們討論的所有財務業績均與上一年度可比業績相比，並以美元計價。除每股收益外，在參考上一年期間的百分比變化時，所有財務指標均以固定貨幣計價。此外，股票數據參考來自美國的Circana（原名IRI）和加拿大的Beer Canada，除非我們今天的講話中進一步指出，否則我們將參考基礎税前收入（相當於所得税前基本收入）和基礎每股收益（相當於基礎稀釋每股收益），如我們的收益發布中所定義。這一切都交給了你，拉胡爾。謝謝格雷格。現在，在我開始之前，我想表彰我們的團隊今年所表現出的專注和承諾。我們的運營處於充滿活力的時代，我們市場上發生的工作讓我對我們的員工和我們的方向充滿信心。第一季度，我們宣佈了Horizon 2030，這是一項旨在加強我們的業務並推動長期價值創造的戰略。我們立即採取了行動。例如，我們説過我們將利用併購來填補投資組合缺口，而我們正是通過在RTI中建立頭寸來做到這一點。我們還説，我們將延長我們的股票回購計劃，我們也執行了這一計劃，因為我們相信我們的股票是一個令人信服的投資。雖然是在今年年初，我們駕馭了複雜的外部環境，並繼續在我們的戰略方面取得進展。與此同時，美國啤酒類別在今年開始時有了更好的基礎。然而，宏觀不確定性繼續對投入成本和消費者行為造成壓力，特別是低收入消費者。對於啤酒來説，在多邊環境協定中，旅行次數和買家數量有所改善，而消費者信心有所下降。在亞太地區，受伊朗衝突等地緣政治事件的推動，本季度宏觀壓力有所增加，影響了燃料成本和消費者情緒。話雖如此，我們相信Molson Coors有能力應對這一時刻並加強我們的業務，這得益於我們強大的資產負債表、自由現金流產生以及跨越價格點、地域和消費者場合的投資組合。根據我們今天看到的情況，我們重申了全年指導，並對在2026年實現優先事項的能力充滿信心。我們正在以速度和意圖採取行動，平衡短期執行與長期增長目標。在第一季度，我們繼續突出我們的投資組合重點，加強我們的商業模式，並使問責制更接近我們的客户和消費者。雖然這些努力需要時間才能體現在我們的結果中，但我們對早期進展感到鼓舞。我們的戰略首先是建立強大且可擴展的品牌，這些品牌對啤酒及啤酒以外的品牌至關重要。我們在酒吧、餐廳和場所的發展勢頭是整個內部企業的一個很好的例子，根據尼爾森cga，我們的前六大品牌在本季度均實現了份額增長。其中包括Miller Lite、Miller High Life、 Coors Light、Banquet、Blueboard和Peroni，展示了我們在一系列價格點渠道上的實力。第一季度，我們是March Madness期間Bev alk頂級廣告商之一，也是ESPN Inbox Challenge的獨家贊助商，反映了我們對高影響力場合的承諾。展望夏天，我們還將進行多年來最大的單筆媒體投資，與世界盃有關，其中將包括我們投資組合中的多個品牌。這項投資包括Match媒體購買、關鍵市場的廣泛本地激活、播客和影響者合作伙伴關係。現在讓我們來了解一下我們的核心品牌在第一季度的表現。雖然美國品牌銷量趨勢有所改善，但我們的份額並沒有達到我們希望的水平。我們正在執行我們在二月份概述的行動，包括為我們所有三個美國核心品牌推出新創意。Quir ' s Banquet繼續保持勢頭，第一季度五年來首次重返全國體育廣告，這對於一個具有持久消費者相關性的品牌來説是一個重要的里程碑。Miller Lite在本季度面臨挑戰，主要是由於美國幾個地區競爭加劇，因此我們正在迅速工作並採取有針對性的行動，包括為世界盃推出英語和西班牙語新廣告，以及為美國建國250周年定製視覺識別和激活平臺。在美國以外，我們也在採取措施保護和加強我們在加拿大的核心品牌，庫爾斯淡啤仍然是排名第一的優質淡啤，並佔據着行業份額。在英國，我們重新推出了粉絲最喜歡的Darling Black Label，在中歐和東歐，儘管經濟狀況充滿挑戰，但我們的幾個主要品牌（包括吉之島和耶倫）仍然是本國市場的第一或第二品牌。現在轉向價值部門，我們迅速採取行動，同時認識到這是一個長期的旅程。雖然Miller Highlights Share一直相當穩定，並且在內部表現特別好，但Keystone Lite需要一些關注，我們正在採取行動。Keystone Apple的分銷商訂單超出預期，最近我們重新推出Keystone Eyes的決定也受到了我們網絡的熱烈歡迎。我們對Miller Highlight Lite的早期信號以及持續擴展感到鼓舞，該Lite現已在22個州上市，並且表現良好。轉向優質啤酒，在我們的優先品牌的支持下，我們在第一季度保持了行業份額。羅尼繼續獲得動力，並在冬奧會期間看到媒體投資增加。Blue Moon Nonalc也繼續表現良好，我們最近推出了Blue Moon系列的新Creative。我們對比利時各地持續的本地趨勢改善感到鼓舞，同時認識到全面扭虧為盈將取決於持續的專注和一致的執行。在英國，我們看到競爭對手激進的定價導致庫存疲軟。重要的是，我們不認為這是一個品牌健康問題，我們有意做出迴應，調整我們的商業行為，以保持競爭力，同時保護馬德里的長期實力。我們對馬德里的媒體投資今年剛剛啟動，我們將繼續通過馬德里勒芒等創新打造特許經營權，超越啤酒。我們正在擴大規模，並取得了巨大進展。這是我們產品組合中增長最快的部分，得到了Fever Tree、Topo Chico Hard等品牌的支持，以及本月在美國推出的Monaco Cocktails。Fever Tree表現出色，為我們在球隊中的頂級表現做出了巨大貢獻。該品牌繼續與分銷商、零售商和消費者產生共鳴，增強了我們對其長期潛力的信心。幾周前，我們剛剛在美國推出了該品牌的首個全國性廣告活動，我們將在今年夏天通過現場活動和贊助來支持該活動，包括PGA巡迴賽。搬到Topo Chico Hannah，繼去年我們重點關注區域后，第一季度恢復增長。這個品牌的轉變是當地執行正確的一個典型例子。展望未來，我們相信託巴·奇科哈將受益於世界盃英語和西班牙語媒體的支持。我們還宣佈在本季度收購摩納哥雞尾酒製造商Atomic Brands。該品牌對我們的產品組合來説是高度增量的，並加強了我們在便利店中的地位。重要的是，我們相信摩納哥自然符合我們的市場排名，併爲我們提供了一個競爭的平臺。RTL的集成目前正在進行中，我們正在嚴格地處理它。摩納哥立即增加了我們的投資組合的規模，並且符合我們在2月份概述的併購標準，因為我們預計摩納哥將在過去12個月內為全球MSR貢獻約1%，同時在第一年（為期9個月）內實現增量盈利能力。投資組合。作為此次交易的一部分，我們還保留了摩納哥銷售團隊的約80名成員，為我們的Beyond Beer產品組合提供連續性並立即擴大商業覆蓋範圍。結合我們去年為Non AG增加的團隊成員，我們正在大力擴大我們在銷售點的執行能力。這些腳踏實地應該使我們能夠更好地為客户服務，在市場中更加靈活，在Beyond Beer中更加有效。爲了進一步支持我們的投資組合雄心，我們還繼續重新調整團隊的運作方式，重點關注速度和大膽的行動。我們對運營模式實施了變革，包括明確的績效保證和修訂的激勵結構，確保我們的員工既有權力又有責任推動業務發展。我們為商業團隊建立了新的程序，鼓勵整個投資組合的響應性投資，而不是孤立的品牌級預算。這種方法認識到我們的商業投資應該是動態的，並做出明確的權衡，以實時為影響最大的計劃提供資金。除了營銷有效性等因素外，這種做法還考慮了當地動態。這些變化旨在在整個組織中推動強烈的結果導向心態，同時提高團隊的速度和執行力。我們還採取措施推進三年期4.5億美元的成本節約計劃，並宣佈在第一季度採取進一步行動以加強我們的成本基礎。其中包括歐洲、中東和非洲和澳大利亞的重組行動，以及關閉英國的一家啤酒廠，以及其他運營變革，旨在在面臨成本通脹和宏觀不確定性增加的地區提高效率。這些行動幫助我們應對兩個通脹較高時期，而我們去年在美洲實施的舉措也應該在2026年帶來好處，以幫助抵消成本壓力。特雷西將進一步討論這個問題，但總而言之，我們正在高度的可變性中運營，並且正在深思熟慮地進行管理。最后，資本紀律仍然是我們運營Molson Coors的核心。我們繼續採用平衡的資本配置方法，投資於我們的品牌，尋求併購以加強投資組合並向股東返還現金。我們仍然致力於我們的股息和股票回購計劃，並繼續將Molson Coors視為一項引人注目的長期投資。現在，隨着夏天的到來，我們清楚地認識到加強業務所需的工作。這是一項複雜的工作。我們認識到這需要時間，雖然外部環境保持動態，但有三件事是正確的。我們的方向很明確，我們的優先事項已經明確，我們的團隊正在緊迫而有意圖地執行。同樣重要的是，在性能壓力更大的地方，我們現在正在以更精確的方式解決這個問題。對於像MillerLife這樣的品牌，我們可以更清晰地瞭解它按地區、渠道或執行槓桿在哪里、為什麼以及如何表現，我們正在採取g有針對性的行動。這種更清晰的診斷方法使我們相信能夠隨着時間的推移穩定趨勢並重建勢頭。我們在許多品牌中看到的進展、我們應對挑戰的更有針對性的方式以及我們實施的運營變革都讓我們對改善投資組合績效和創造長期價值的能力充滿信心。現在，我將把它交給特雷西討論我們的財務業績和前景。

謝謝你們以固定匯率計算，第一季度綜合淨銷售收入上升，基本税前收入增長16.2%。每股基本收益在基本基礎上增長了24%。關鍵的季度驅動因素受到了一些分階段考慮的積極影響，但在其他方面基本符合我們的預期。根據我們的內部估計，美國啤酒行業下降了-1.6。根據我們的內部估計，我們的美國銷量份額下降了60個基點，其中內部渠道的份額表現相對較好。美國國內出貨量超過品牌銷量，導致美國金融量受益約1個百分點。本季度，歐洲、中東和非洲和亞太地區品牌銷量下降3.4%，主要是由於市場需求持續疲軟和競爭格局加劇。在英國，中西部保費仍然居高不下，導致第一季度成本同比增加約3000萬美元。NGA的銷售商品成本下降了9.1%，主要是由於上一年Felix費用過渡成本減少了約3000萬美元，加上僱主相關成本的下降，這足以抵消了額外的技術投資。轉向季度末的資產負債表，淨債務與基礎EBITDA的比例為2.5倍。這是從2025年底開始的預期增長，因為由於現金余額減少，我們通常會看到第一季度的連續上升。今年早些時候，我們宣佈增加了股票回購計劃的金額和持續時間，到2031年12月31日，我們的總授權增加到高達40億美元，並且在第一季度，我們繼續在這項授權方面取得進展。本季度我們支付了9400萬美元的現金股息，並支付了1.64億美元回購了340萬股股票。自2023年10月宣佈該計劃以來，我們已回購了14.8%的已發行B類股票。正如我們之前宣佈的那樣，第一季度我們將季度股息提高至48美分。增長了2.1%，這是我們連續第五年增長。這清楚地表明我們打算可持續地增加股息，並且考慮到我們的股票回購，我們能夠提高股息，同時減少絕對股息現金支付。就此，讓我們討論一下我們的前景。正如拉胡爾提到的那樣，我們重申了2026年的指導方針。現在，在我們進入細節之前，我想提醒您，全球宏觀環境的影響是多方面的，難以預測。雖然我們在指南中納入了對其中一些因素的最佳估計，但外部驅動因素可能會顯着影響我們的實際業績，無論是上升還是下降。從頂線開始，我們預計將轉向美國的消費，但現在預計每個季度會出現一些變化。在第一季度表現相對強勁后，我們預計第二季度美國出貨量將下降6%至9%，落后於我們的品牌銷量趨勢。隨着下半年出貨量超過品牌銷量，加上摩納哥雞尾酒的加入，我們將在將摩納哥品牌組合整合到我們的網絡中時實現九個月的淨銷售收入和利潤貢獻。這種影響包含在我們的指導假設中。所有其他頂級驅動因素基本上保持不變。我們繼續預計2026年全年美國行業成交量趨勢將改善，而我們預計2025年將下降5%，並預計隨着我們繼續執行我們的戰略，我們的年度份額表現將改善，我們繼續預計北美的年度淨價格將增長1至2%，與平均歷史範圍一致，並預計這兩個業務部門的溢價將帶來好壞參半的好處。隨着損益下降，我們預計齒輪將繼續受到大宗商品成本上升的負面影響，因為中西部優質鋁和基礎鋁的價格仍高於上年。EMEA和APAC 鑑於當前的地緣政治問題，尤其是面臨額外的不確定性。在中西部保費方面，我們繼續預計2026年剩余時間的成本將相對於2025年上升，我們相信我們擁有有意義的對衝覆蓋範圍，這意味着自2月份以來最近價格上漲的影響應該是一個可控的阻力，在階段性方面，我們預計中西部保費將在今年剩余時間內通脹，目前預計第二季度增幅最大。回想一下，去年我們強調，Midwest Premium成本的上漲是3500萬美元的阻力，其中大部分增長實現了一半。2.至於SG & A，由於幾個因素，我們繼續預計今年剩余時間內與2025年相比將大幅增長。首先，正如之前強調的那樣，我們預計激勵薪酬費用將高於2025年，預計第二季度增幅最大。我們還希望進行額外的能力和技術投資，以幫助推動我們的戰略並使我們的企業資源規劃（RP）系統現代化。與大多數收購一樣，隨着我們整合摩納哥業務，第一年的成本將更高。例如，我們正在為銷售團隊增加80多名成員，預計隨着我們營銷該品牌並將其整合到我們的業務中，會產生額外的成本。爲了減輕短期阻力，我們繼續採取深思熟慮的行動推動我們的三年期4.5億美元成本節約計劃。拉烏爾提到了我們第一季度在歐洲、中東和非洲採取的行動。我們還採取了額外的成本節約行動，旨在優化我們在美洲的供應鏈。這些行動預計將增加年初實施美洲結構和運營模式所帶來的節省。最后，我們仍然專注於推動我們認為能夠帶來長期股東價值的資本配置決策。我們剛剛將摩納哥雞尾酒添加到我們的投資組合中，並在執行股票回購計劃方面再次取得了有意義的進展。我們仍然是一家現金生成能力非常強的企業，展望未來，我們繼續有選擇支持增長計劃、向股東返還現金以及評估債務償還與再融資情景，同時繼續預計我們的年終槓桿率將保持在2.5倍以下。最后，憑藉穩健的今年開局、強大的全球品牌組合、健康的資產負債表和強勁的現金產生，我們對應對短期不確定性的能力充滿信心，同時支持我們業務和品牌的長期健康。然后我們將回答您的問題。

周四，Molson Coors Canada（TFX：TPX）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

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在https://events.q4inc.com/attendee/455470596

Molson Coors Canada宣佈了Horizon 2030戰略，以加強其業務並推動長期價值，並立即採取行動，例如利用併購來填補投資組合缺口和延長股票回購計劃。

儘管存在宏觀不確定性，該公司重申了2026年全年指引，並強調強勁的資產負債表和多元化的投資組合是主要優勢。

2026年第一季度，合併淨銷售收入和基礎税前收入均有所增長，后者增長16.2%。每股基本收益增長24%。

價值部門面臨挑戰，特別是Keystone Lite，而Peroni和Topo Chico Hard等品牌表現良好，展示了在關鍵戰略領域取得的進展。

該公司強調，其與世界盃和美國成立250周年相關的重大媒體投資是其吸引消費者戰略的一部分。

運營變化包括歐洲、中東和非洲和亞太地區的重組行動，以及關閉英國的一家啤酒廠，以在通脹上升的情況下優化成本。

收購Monaco Cocktails預計將為全球MSR增加1%，並有助於增加盈利能力。

管理層仍然專注於節省成本，目標是在三年內完成一項價值4.5億美元的計劃。

操作者

早上好，歡迎參加Molson Kors Beverage Co. 2026財年第一季度財報電話會議。至此，我將把它交給商業金融、FP & A和投資者關係副總裁Greg Tierney。

Greg Tierney（商業金融、FP & A和投資者關係副總裁）

特蕾西

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您今天想提出問題，請立即按STAR，然后按電話鍵盤上的數字1來提出問題。如果您改變主意或感覺您的問題已經得到解答，您可以按開始，然后按2將自己從隊列中刪除。今天的第一個問題來自花旗的Filippo Filoni。請繼續。

Filippo Filoni（股票分析師）

嗨，大家早上好。勞爾，我希望瞭解您對美國啤酒行業的看法，我想您提到了第一季度下降1.6%。當我們進入夏天時，尤其是世界盃和美洲250強，然后，特雷西，我希望你能提供更多的信息來説明第二季度和下半場不同出貨量與消耗量的原因。是什麼導致第二季度出貨量不足，然后下半年出貨量增加。謝謝

Rahul

早上好，菲利波。謝謝你的問題。你知道，如果你想想這個行業，我們在二月份談到了這個問題，你知道，我們進入今年，我們確實預計2026年會比2025年好。對的如果你僅考慮消費者情緒以及該類別在25年面臨的挑戰，我想説，第一季度的情況比我們預期的要好一點。所有跡象都表明，今年的平衡與2025年相比繼續強勁。您關於我們如何看待夏天的問題？我的意思是，我們對進入夏天感到非常興奮，原因有幾個類別和我們的投資組合。從啤酒的角度來看，我們舉辦了一些適合場合的大型活動。所以無論是美國第250屆慶祝活動，還是世界盃。因此，就該類別與2025年相比可以做什麼而言，我們對今年的平衡感到非常滿意。現在我們確實需要記住從消費者的角度來看仍然存在的一些波動性。正如您可能在三月底、四月初看到的那樣，美國的燃油價格、消費者信心相當低。因此，我們在平衡方面仍然保持謹慎，但肯定認為該類別比2025年更健康。其中令人興奮的部分是我們的產品組合，我們擁有的所有商業工具來支持我們的品牌，無論是在庫爾斯Lite中與世界盃，還是米勒Lite中與美洲250或所有其他品牌，所有這些都即將上線，進入夏季。所以我想説，從廣義上説，今年與去年相比更健康，進入夏天有很多令人興奮的地方。特雷西，你想談談第二季度嗎？

特蕾西

謝謝，拉胡爾。你好，費利佩。聽着，所以我認為總體上我們想説，我們確實預計今年將轉向美國消費，但我們確實預計本季度會出現一些變化。因此，正如我們所説，我們預計第二季度對分銷商的發貨量（STW）將下降6%至9%，落后於品牌銷量趨勢，但下半年的發貨量將超過對零售商的發貨量（STR）。那麼具體來説，是什麼影響了第二季度？只是，你知道，看看第一季度，我們確實遇到了一些與我們設施的天氣和能源供應等相關的一次性事件的挑戰。我們在啤酒廠的升級中遇到了一些挑戰，然后我們的一些供應商也遇到了一些挑戰，特別是玻璃供應。但我們一直在與供應商合作，我們能夠領先於本季度的品牌銷量。但我們的一些包裹中仍然存在一些瓶頸，我們的網絡也感受到了這一點，但我們的團隊專注於此，我們相信我們將在整個季度繼續取得進展，並且我們正在與我們的網絡保持一致的溝通。還記得，從去年第二季度開始，我們的庫存水平相對較高。此外，在第二季度，我們確實計劃停工，對Shenandoah啤酒廠進行一些生產線升級。因此，這也導致出貨量低於去年。但看，重要的是，這是一個暫時的中斷，我們希望從我們的效率和質量中受益，這些升級等，我們正在進行。

Rahul

特雷西，如果我能補充點什麼的話，我的意思是，我們計劃在夏天推出一個強有力的商業計劃，我們很高興確保能夠執行這一計劃。正如Tracy提到的那樣，這可能是我們遇到的一些關鍵點的幾個包裹，我們正在與我們的網絡密切合作。謝謝。

操作者

謝謝謝謝我們的下一個問題來自ubs的Peter Grum。彼得，請繼續。

Peter Grum（股票分析師）

太好了，謝謝大家早上好。你知道，也許會了解一下這一點。因此，您談到了與菲利波的問題相關的前進道路的樂觀情緒。但顯然過去兩個月世界發生了一些變化。因此，我只是想知道，當您退出本季度或整個4月份時，您是否看到了需求或渠道動態的任何變化，然后只是第二季度-6至-9季度的指導。我的意思是，對於四分之一來説，這是一個相對廣泛的範圍。那麼，您能否幫助我們瞭解如何才能處於更有利的一端而不是低端？謝謝.是的，我想。早上好，彼得。我的意思是，我知道我們不會談論季度業績，但我認為就你的觀點而言，我認為這就是我想説在年度平衡思考中需要謹慎的地方。對的我的意思是仍然存在一些變化性。如果你想想中東發生的事情以及月底（三月底）對消費者情緒的影響，你就會知道，燃油價格在消費者對方便購買的看法方面發揮着重要作用。所以，我們再次充滿信心地進入夏天，因為我們確實計劃舉辦很多高啤酒場合活動。但另一方面，我們認識到該類別仍然存在宏觀問題。所以，你知道，這就是為什麼我們，我仍然會提到，你知道，今年的類別健康狀況可能比2025年更好。我認為我們顯然會繼續關注未來幾個季度的情況。所以，你知道，希望這能回答你的第一個問題。我認為你關於第二季度分階段的問題，你知道，在第6和第9季度內，我的意思是，我們顯然，正如特雷西提到的，我們的目標是始終轉向消費。你知道，這就是我們將繼續關注的事情。我們只是想確保我們在第二季度的進展方面保持透明。您知道，我們的供應鏈團隊絕對正在與我們的一些玻璃供應商合作，以確保我們能夠向分銷商提供足夠的產品。但同樣，你知道，這些都是特定地區的特定套餐。但總的來説，我們對確保能夠在夏天迎接這一刻感到很好。

操作者

謝謝下一個問題來自富國銀行證券的克里斯·凱里。克里斯，請繼續。

Chris Carey（股票分析師）

嗨大家早上好。因此，在您談到的演示文稿中，您預計市場份額將在今年剩余時間內相對於第一季度有所改善。你能告訴我們什麼是改進嗎？這是否意味着回到你所看到的份額增長和一些關鍵驅動因素？我想，只有一個后勤澄清。當您説第二季度通貨膨脹率將達到最高時，您是指第二季度每百升齒輪的增長相對於全年應該是最高的。所以謝謝這些。

Rahul

謝謝所以我會拿走前兩個。特雷西，也許你可以考慮通貨膨脹。那麼，克里斯，早上好。你是完全正確的就分享而言，正如我在準備好的講話中所説，我們還有工作要做。這不是我們想要的地方。因此，如果你細分我們的投資組合和股票，甚至第一季度並進入今年剩余時間，我會説我們已經取得了進展，顯然是在口味方面。因此，如果你整體來看Topo Chico和Flavor，我會説我們的Topo正在增長，份額也在增長。所以味道，我們正在取得進展。如果你看看我們的上述溢價，你會發現我們在份額方面肯定取得了良好的進展。價值部門是我們長期以來一直存在的漏洞，這就是為什麼我們強調這一點作為新戰略的一部分。坦率地説，這是我們未來還有更多工作要做的地方。所以我想説High Life做得還不錯，我們在Keystone上也有工作。因此，就你的市場份額和全年余額而言，你知道，價值是我們需要展示進展的東西。現在。我們所做的事情之一就是做了一些事情來確保我們能夠讓Keystone變得更強大。因此，我們顯然要推出Keystone，蘋果正在為夏天做好準備，我們將帶回Keystone Ice。因此，我們正在籌備一些事情，我們已經通過網絡宣佈了這些事情，以確保我們能夠在某種程度上減緩漏水的速度，以維護我們投資組合的價值部分。我想説核心。在我們的核心投資組合中。這就是我們在Miller Lite上可能還有更多工作要做的地方。你知道，宴會繼續發展。你知道，庫爾斯燈正在以良好的方式保持自己的地位。但Miller Lite在第一季度將在美國的幾個地區推出，你知道，我想説我們在那里還有更多工作要做。但好的方面是我們知道問題在哪里。我們正在採取行動，無論是通過活動，還是通過其他商業槓桿。這就是當地執行的重要之處。正確的？因為這不是國家關心的問題。正是在特定的地區，存在競爭行為，我們的團隊反應迅速而強烈。所以我認為從你們的分享角度來看，這對我們來説是一個重要的措施。顯然，第一季度的特別提款權趨勢好於第四季度，但你知道，我相信在進入夏季時我們已經制定了正確的計劃。你知道，我認為你關於驅動因素的問題，我的意思是，這些是我會針對我們投資組合的不同部分提出的重要問題。也許我提到的唯一其他因素是我們面臨的商業壓力和業務周期性，正如你所知。因此，接下來的四個月、五個月、六個月對於贏得這一年變得重要。我認為我們的團隊非常有動力去追求這一目標。特雷西，你想談談通脹評論嗎？

特蕾西

是啊嗨，克里斯。因此，我們確實預計齒輪將繼續受到我們所看到的大宗商品成本上升的負面影響。中西部優質鋁和基礎鋁。現在燃油價格比去年繼續上漲。具體到第二季度，我們預計中西部保費將再次通脹。但我們目前預計最大的增長是在第二季度，因為如果您還記得的話，去年我們強調過中西部保費成本的上漲是約3500萬美元的逆風。但大部分增長是在今年下半年實現的。所以希望這有所幫助。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自TD Cohen的羅伯特·莫斯科。羅伯特，請繼續。

謝默斯·卡西迪

嗨，我是謝默斯·卡西迪，謝謝你的問題。我想問一下資金配置的情況。您本季度回購了340萬股股票，同比大幅增長，同時關閉摩納哥，並且本季度結束時略高於2.5倍的目標槓桿範圍。所以我的問題是，從這里開始，你如何對這些優先事項進行排名？具體來説，回購速度是一個你拉回的槓桿，以實現目標，還是如果正確的增量MA機會出現，2.5倍的上限是否會向上彎曲？謝謝.早上好.謝了特雷西，你想拿走那個嗎？

特蕾西

好的當然是的嗨，芬內特。看，我們確實打算到今年年底，我們的槓桿率回到，你知道，2.5倍以下。現在，請記住，第一季度是A，對我們來説是現金使用季度。因此，你知道，通常我們確實預計槓桿會高一點。但正如我所説，我們的意圖是在年底前將槓桿率控制在2.5倍以下。就我們如何看待資本配置而言，我的意思是，主要有三個方面。我們使用模型，你知道，來確定特定年份股東的最高回報。因此，在這些桶中，我們專注於繼續投資於我們的業務，無論是我們的品牌還是併購。你知道，我們於4月1日宣佈收購摩納哥雞尾酒品牌。所以，你知道，這將是我們資本的一種使用。但我們確實打算繼續向股東返還現金，這是資本配置的優先事項之一。現在，向股東返還現金既包括股息，也包括股票回購。從股息的角度來看，我們的目的是可持續地增加我們的股息，就像我們過去五年所做的那樣。然后，由於與股票回購有關，因為我們確實認為我們的股票是一項引人注目的投資，我們確實在2月份宣佈將該計劃延長至2031年12月底，並將其增加至40億美元。所以，你知道，通常我們會考慮我們的資本配置優先事項，並確保我們為股東獲得最佳回報，而且每季度的回報可能有所不同，但我們仍然專注於向股東返還現金。今年的一件事是，我們確實有24億美元的債務將於7月到期，並且我們已獲准為其中11億至19億美元的債務進行再融資。因此，這也是資本配置的優先事項之一，是確保我們的資產負債表保持強勁，並維持我們的債務目標債務槓桿率。謝謝.謝謝.

操作者

謝謝下一個問題來自巴克萊銀行的勞倫·利伯曼。勞倫，請繼續。

勞倫·利伯曼（股票分析師）

太好了非常感謝早上好.我想談談您在cagme上談到的美國價值品牌戰略，特別是更本地化的方法。你將其視為一種分析，但只是好奇你的立場。當您在這方面前進時，您是否開始進入實施模式，有任何類型的關鍵想法？因為在你更多談論的準備好的講話中，你當然確實談到了米勒，就像，你知道，那里的當地問題，但真的想磨練價值組合。謝謝.

Rahul

謝謝勞倫，早上好。不，絕對是。我認為這是一個很好的觀點，因為如果你從歷史上考慮我們對價值的關注，即使你看看我們的結果，也會發現這是一個大漏洞百出的桶，正如我所説。因此我們確實需要在本地化方面制定所有正確的計劃。因此，如果你從價值品牌的角度來看我們的投資組合，你會發現我們在美國有相當大的價值業務基礎，但這是一個非常本地化的投資組合。我的意思是，我們有Miller、Highlife和Keystone兩個大品牌，但還有一些其他非常本地化的品牌。因此，首先我們要確保我們的大價值品牌處於更健康的境地。因此，如果你考慮前提下的高級生活，分享是相當不錯的。如果你看看尼爾森cga，我們與High Life和President一起藍色分享。所以我認為你會繼續看到我們以不同的方式關注上流生活。我想我之前談到過Highlife Lite再次擴展到不是整個國家，但我認為我們現在已經在大約20個州擁有了這種功能。因此，在確保該品牌良好運作方面，我們將非常本地化。Keystone是我們還有更多工作要做的事情。但您可以看到我們現在圍繞Keystone進行創新，蘋果也有Keystone的眼睛，並再次帶來這一點。當我們談論執行本地化時，這適用於我們的整個價值組合。這些品牌擁有很高的忠誠度，在該國的特定地區有很多追隨者。因此，我們對這些品牌的投資方式、對這些品牌的執行方式與我們對Gold Light和Miller Lite的看法截然不同。因此，這是我們戰略的重要組成部分。考慮到我們的歷史趨勢和我們需要實施的計劃，這可能需要更多的時間。但我要説的是，這是我們的分銷商和我們的團隊支持我們的投資組合的一個積極部分，因為這是我們業務和分銷商的一個重要組成部分。勞倫，隨着我們的進步，我們會有更多的進展，但希望能給你一些我們正在採取的行動和驅動因素，讓我們的投資組合的這一部分更加健康。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的Drew Levine。請繼續。

Drew Levine（股票分析師）

嘿，早上好。謝謝你回答這個問題，特蕾西。我想問一下，我們是否可以雙擊齒輪上的成本階段，特別是與中西部保費。你注意到第二季度的第一季度峰值是3000萬。我認為上個季度的優先評論是，總體而言，這將是一個1.25億美元的逆風。因此，你可以確認一下1.25億美元的數字是否仍然值得考慮，或者它是否已經上升了。其次，如果您能夠提供更多的背景信息或對第二季度相對於第一季度的增量逆風進行維度化。然后拉胡爾只是利用有關投入成本上升的評論，你被對衝了，我認為特雷西提到了2026年的大部分時間。但考慮到定價環境，我認為一些同行預計今年的定價可能會降低1%左右。也許您可以與Molson Cores或行業願意在不斷升級的成本壓力下采取更多PRIC。謝謝

Rahul

謝謝你，德魯。我認為，特雷西，你想接受第一部分。

特蕾西

當然.是啊是的嗨，德魯。所以我們確實在卡尼説過，你知道，我們的指導確實假設中西部保費上升，這將影響我們的税前收入增長約9至10個百分點。這相當於最低1.25億美元。這將處於您提到的範圍的低端。正如預期的那樣，中西部溢價和基礎鋁仍較去年高。然后，正如我們在第一季度所説，中西部優質商品的銷售成本同比增加了約3000萬美元。但我們已經談到了我們廣泛的對衝計劃。我們還談到了對衝中西部溢價有多麼困難和多麼昂貴。但我們確實相信，今年我們擁有有意義的對衝覆蓋範圍，這意味着2月份最近的價格上漲對我們來説是一個可控的阻力。就分階段而言，我們確實預計中西部保費將在今年剩余時間內繼續通脹。但正如我們去年所説，目前預計第二季度的最大增幅，我們確實談到了3500萬人中的大部分將在今年下半年到來。

Rahul

是啊所以我認為德魯總體上可能會在那里接受一些評論。你知道，顯然我們非常注重確保我們的收入線和品牌在消費者壓力的背景下表現良好。但我認為正如特雷西所説，團隊正在通過相當複雜的投入成本環境進行管理。對的無論是中西部優質鋁，顯然去年Invest溢價走高的時候是在下半年，而今年是在重疊。所以我認為這些就是正在發生的事情。但我要説的是，團隊正在努力通過這一點進行管理，無論是在風險緩解方面，還是在我們實施的成本節約計劃方面。你關於定價的問題以及我們如何看待它，我的意思是它仍然在1%和2%的範圍內，你知道，我們之前談到的指南或護欄，你知道，但這是一個競爭環境。我認為，你知道，我們將保持品牌的競爭力。我們談論了分享，並希望確保我們憑藉我們的品牌獲勝。所以，你知道，可能無法評論我的同行在定價方面的做法。但我認為，如果你考慮我們的業務，我們會考慮按照品牌、地理位置進行非常非常詳細的定價。因此，我們將繼續對此保持紀律。顯然，我們仍將處於我們共同的護欄之內，但我們希望具有競爭力。我們希望在消費者所在的環境中具有競爭力。現在最好的部分是最后一條評論是我回到我們的投資組合。因此，我們擁有相當廣泛的投資組合，因此我們對我們擁有的價值組合感到興奮，因為我們可以滿足不同價格點的消費者。所以我想我們已經回答了你們所有的問題，但是謝謝，

操作者

謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的Christian Drinkera。克里斯蒂安，請繼續。

克里斯蒂安·德林克拉

嗨謝謝克里斯蒂安正在尋找皮特。感謝你們給了顏色如何考慮MGA費用為2Q，但你能告訴我們如何MGA應該在今年下半年的趨勢？你知道，任何顏色的階段營銷和銷售費用與一般和行政費用將是有益的。謝謝早上好克里斯汀特雷西，你想拿走那個嗎？

特蕾西

是啊嗨，克里斯蒂安。因此，我們確實預計MGA將在今年剩余時間內與2025年相比顯着增加。你知道，我們談到的激勵薪酬Exp費用將高於去年，其中第二季度增幅最大。我們還希望進行額外的能力和技術投資，這將有助於推動我們的戰略並使我們的企業資源規劃系統現代化。然后正如勞爾提到的那樣，如果進行任何收購，隨着我們將摩納哥業務整合到我們的業務中，第一年的成本都會更高。舉個例子，正如我們所説，我們的銷售團隊增加了80多名成員。我們還預計會產生額外的成本，因為我們還營銷並將該品牌整合到我們的業務中。然后，你知道，通常我們將大部分營銷資金都花在夏季銷售季節。顯然，隨着足球世界盃和美國第250屆世界盃，您會看到我們品牌背后持續的壓力。所以你知道我們出現在貨架上，我們向消費者展示，並將我們的偉大品牌帶入夏天。

Rahul

是的，史黛西，再次，也許只是爲了增添一點色彩，再次，我想我們在準備好的言論中説過了這一點。我的意思是，我們正在對接下來的幾個季度進行一些最大的投資，例如夏季的現場體育比賽。因此，我們的品牌在正確的場合出現了強有力的計劃，但也採取了不同的做法。對的在我們如何確保我們的品牌與消費者和零售商建立聯繫方面。所以謝謝你，克里斯。

操作者

謝謝下一個問題來自傑弗里斯的卡米爾·古傑瓦拉（Camille Gujwara）。卡米爾，請繼續。

卡米爾·古傑瓦拉

嗨謝謝早上好.我想，拉胡爾，當你考慮進入第一年考慮承擔風險時（我們投資者分析師類型在一開始會給你更多的自由度），你正在考慮是否有任何大的風險或大的事情，你真的想在頭12個月內嘗試一下？然后，特雷西，深入研究資本配置問題，當你思考或你特別對股票的評論時，這是非常引人注目的。您使用哪些指標來衡量您對該類別的看法？盈利能力。你知道，這顯然是一個長期決定。那麼，當您考慮回購股票以及業務價值與當前交易相比時，您正在考慮哪些基本指標？花園，謝謝。早上好，卡萬。所以謝謝你。你的問題，第一個從風險方面來説是一個很好的問題。你知道，當我們制定新計劃時，我會回顧一下2030年。對的所以顯然我們有一個很好的業務，但我們知道我們的投資組合挑戰是什麼，我知道你們中的許多人都熟悉這一點。我想説，我們正在兩種不同的背景下工作。一方面是確保我們的核心健康和強大，另一方面是改變我們的投資組合。我們在轉變投資組合方面比以前更加積極。可能吧對的因此，我們將以更強有力的方式利用我們的資產負債表。我認為我們之前分享了一些超出議程範圍的指標。我們正在提高到接近10%，或者我們希望確保我們能夠使這一目標有意義。對的因為我們可以為該業務提供未來的增長概況。我認為我們正在採取的一些行動是關於我們如何執行的，你知道，重新定位本地化，重新定位我們的支出以滿足我們的消費者的方式重新分配，你知道，無論是現場體育還是非常本地化，我認為這是我們正在為我們的組織實施的重大變化。你知道，這些部分，你知道，我們可能還沒有談論太多。但你知道，我們希望確保這個類別是健康的。因此，當我們談論倡導啤酒時，我們將繼續尋找機會和方法來繼續關注這一點。所以，你知道，我會指出我們，我可能會指出我們在《地平線2030》中制定的計劃。我們希望確保能夠採取一些重大調整以及我們正在為我們的系統和內部業務實施的變革，但然后讓該業務重新回到我們做出的中期增長承諾中。現在，資本配置是我們正在進行的一些重大變革的另一個關鍵要素。對的我知道我將在回購評論中將其傳遞給特雷西。但同樣，利用我們的資產負債表，投資我們的業務，但也要確保我們能夠，你知道，在這一旅程中認可和獎勵我們的股東。特蕾西，你想談談嗎？

Rahul

是啊所以業力我的意思是，我認為重要的是，看，我們有一個非常強勁的資產負債表。由於我們資產負債表的強度，它確實給了我們選擇權。當我們審視資本配置並通過我們的模型進行運行時，我們確實會從長遠角度看待它。這就是為什麼您聽到我們説我們將投資於我們的業務以推動可持續的長期增長。因為可持續的長期增長也將推動股價。因此，我們從長遠來看，我們關注我們的信念，我們品牌背后的投資，併購背后的投資，我們業務的增長，這對我們的股價意味着什麼。但當我們看到這一點時，顯然因為我們擁有強大的資產負債表，我們有非常強勁的自由現金流，我們能夠做到這兩點。因此，我們知道我們的戰略和計劃都是圍繞可持續增長，同時增長收入和利潤，並且我們相信我們的份額是一項令人信服的投資，因此我們能夠做到這兩點。這就是我們看待它的方式。

特蕾西

是啊也許對於你的問題，你知道，宏觀地，我們如何看待這個類別，你知道，我們，我認為我們認識到這個類別面臨的一些挑戰，你知道，這個類別有，但再次，我們相信，你知道，這個類別將會變得更健康，就像它在26比25中所做的那樣。正如我提到的，你知道，行業中的每個人都沒有責任確保該類別在未來處於更強大的地位。

Rahul

謝謝下一個問題來自伯恩斯坦的Nadine Sawat。納丁，請繼續。

Nadine Sawat（股票分析師）

大家好。感謝您回答我的問題。請給我兩個。您提到了第一季度，美國市場表現稍好一點，我很想聽聽您認為這背后的潛在因素是什麼。顯然有這個數字，你呼籲消費者信心出現了一些惡化。你覺得怎麼樣？驅動因素是否比您預期的要好一點？然后是您提出的第二個問題，當涉及到消費者行為時，不同的渠道動態，這與他們的地位和消費者信心有何關係。你能詳細介紹一下嗎？你知道，你是否看到包裝大小、降價交易以及其他任何可以讓我們瞭解美國消費者從像你這樣的啤酒商的角度如何反應的不同行為？謝謝

Rahul

是的，早上好，是的，謝謝你的問題。因此，如果你考慮第一季度，你知道，顯然去年第一季度的情況相當糟糕。對的所以我想説這只是一個基線。但如果你看看消費者趨勢，我會用幾種不同的方式來形容它。一是有一群消費者，我想説，他們非常健康。我的意思是，這就是你看到Peroni這樣的品牌、Fever T這樣的品牌持續增長的地方。所以我想説，確實有一個消費者群體做得不錯。好的一面是我們需要加快與該消費者的投資組合。但如果你考慮一下，你知道，低收入消費者等。我的意思是，今年的旅行增加了，你知道，就商店而言，它可以稱為訪問量增加。現在我們可以看看，你知道，也許可以稱之為籃子大小等。我認為那里仍然存在一些壓力。但就乘船旅行、家庭等而言，購買量正在上升。所以我認為這表明人們對第一季度充滿了信心。顯然，鏡頭對此有一點原因。我的意思是，與去年相比，今年西方明顯更強。所以我想説有些元素給了我們希望。對的當我們思考和審視這個類別時，顯然我仍然謹慎地平衡了這一點。正如我們考慮今年余額時明顯存在通脹阻力一樣，本季度末和四月份的天然氣定價也會出現。但總的來説，你知道，26應該比25更好。你的問題在頻道上。我的意思是，這對我們來説很重要，因為在我們這個類別中，消費者通常會堅持品牌和我們所看到的，這兩個趨勢是長期的，對吧。我的意思是進入單打，進入大包，我的意思是這些包繼續做得更好。壓力一直在，我會打電話給小包裝和中包裝。小包裝的表現略好於第一季度。因此，無論是給我們信心，還是認識到人們仍在尋找特定的價格點，這肯定也存在。對的所以，抱歉，單身人士和大群體仍然是人們做出決定的主要驅動力。然后我確實回頭稱之為價值投資組合，因為它以不同的方式表現出來，可能是更高的ABV或啤酒方面的價值投資組合。這就是為什麼關於摩納哥的一條評論讓我們興奮的是，這個行業主要是單身行業，你知道，這很不方便。因此，雖然我們顯然對它為我們的業務提供的品牌和平臺感到興奮。你知道，特雷西談到了參與這項業務的人員，這對我們來説是一個很好的平臺，因為我們不僅考慮摩納哥，而且考慮我們的整體能力。所以，你知道，希望能讓你瞭解你問題的兩、三個部分。所以謝謝你。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Needham and Company的Gerald Pascarelli。請繼續。

Gerald Pascarelli（股票分析師）

太好了謝謝你，勞爾。我想重返世界盃。這是一個大型的內部啤酒飲用場合，您的內部分享趨勢目前看起來比外部更好。我想這就是你在準備好的講話中提到的。因此，這似乎是一個明顯的渠道優勢，特別是考慮到目前一些競爭對手在該渠道中面臨的一些挑戰。因此，如果您能提供一些色彩或評論，説明您在順風中的樂觀程度，您認為該事件可能會對您與頻道相關的銷量趨勢產生影響，我認為會有所幫助。謝謝

Rahul

謝謝太好了早上好所以如果你想想，你知道，我知道我們已經談論過的事情之一，我認為你可能從整個行業廣泛聽到的是，你知道，我們談論的場合，對吧。你知道，我們談論的是，希望確保我們能夠與我們的消費者和場合互動。我認為這就是我們對世界盃這樣的事情感到興奮的地方，因為它為我們提供了一個真正與消費者互動的平臺和場合。你知道，這就像，你知道，特定城市的超級碗，對吧。我的意思是，正在發生的事情是，在全國不同地區有多個遊戲，我們必須確保我們能夠與消費者互動。因此，按照您的觀點，讓我們興奮的顯然是，這發揮了我們的內部優勢，同時也確保我們能夠在夏天推動新的場合，讓人們瞭解我們的品牌。有一些人爲了這些遊戲而進入這個國家。再次，我們拭目以待，看看情況如何。但對於進入該國的旅客來説，還有一個因素。然后到你的觀點，我們如何讓人們對連接到我們的品牌感到興奮？所以，如果我再一次為我們的新活動做一點宣傳，但是如果你們去YouTube上看看酷兒的Slight活動，這是一種以有趣的方式吸引我們的消費者的方式，同時也讓我們的品牌與他們產生共鳴。所以我認為你的觀點是，很明顯，零售渠道和執行以及前提執行很重要，但這是爲了確保我們的品牌與我們的粉絲產生共鳴。所以，是的，所以我覺得興奮，你覺得我們正在與正確的壓力，你知道，一些得到，團結周圍。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自克里斯·皮徹、羅斯柴爾德和雷德伯恩的同事。克里斯，請繼續。

克里斯·皮徹

非常感謝，早上好。下午好.關於摩納哥一體化的一個快速問題。我的意思是，10年前，你購買精釀啤酒品牌並將其整合到業務中。您能向我們介紹一下摩納哥將如何留住這些即將到來的人嗎？因為這是一個，這是進入一個新類別的轉變。您將如何確保留住這些銷售人員？創始人被鎖定了嗎？然后就其機制而言，我相信生產仍然是外包的。短期內是否有整合的空間？您是否在其他一些市場（尤其是英國）看到了此類產品的國際機會？謝謝，

Rahul

Chris.是的，謝謝你的這個問題。我知道你問了有關摩納哥和一體化的問題，所以我要發表評論。從Fever Tree開始評論。因為我想確保，你知道，就這些品牌而言，圍繞整合的紀律非常重要。我認為我們已經證明了《發燒樹》是，你知道，我們專注於確保我們不會放棄一個案子。對的因此，將Fever Tree與他們的團隊整合在一起，合作並瞭解這些品牌代表什麼是很重要的。你知道，再説一遍，摩納哥，我們顯然在四月份關閉，我們的目標是確保我們保持這個品牌的魔力。我的意思是，這是一個已經存在了一段時間的品牌，對吧？這不是過去三年、四年、兩年、三年纔剛剛增長的東西。我的意思是，這已經存在了十多年了。他們在明確的主張和明確的渠道執行的基礎上非常努力地建立了這項業務。因此，我們希望確保能夠將這種魔力帶入我們的業務。因此，我們的重點是確保我們的團隊將這些經驗教訓融入其中。它希望確保我們在整合時保持對品牌的商業壓力。創始人都參與其中，但我們擁有這家公司100%的股份，我們將在Molson Kohes的保護傘下執行這一任務。然后就你的生產點和其他機會而言，我的意思是，我們顯然會在通過集成思考時考慮所有這些部分。對我們來説，第一項工作始終是確保我們能夠承受商業壓力並專注於未來的業務。是啊抱歉，有一個問題。抱歉，接線員。你可以繼續抱歉

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Ross Capital Partners的Bill Kirk。請繼續，比爾。

比爾·柯克（股票分析師）

謝謝

Rahul

感謝你回答我的問題。我的問題是關於燃油價格以及它們對消費的影響。NBWA最近分享了他們所做的一些迴歸分析工作，表明當燃油價格上漲時，行業量趨勢實際上有所改善。我想邏輯是，你把店內的啤酒和兩瓶啤酒留在那里，然后在家里用它換六瓶啤酒。我想我對這個分析有點驚訝。所以我想問題是，您是否認為更高的燃油價格會帶來銷量收益？早上好，比爾。謝謝這個問題。我不太確定，你知道，關於NBWA的分析，但我認為我們對此的看法顯然是，燃油價格與消費者有一些相關性。一個顯然是可消耗的收入，想要觀察並小心有多少錢投入其中，而兩個是渠道。對的我的意思是，如果你想到啤酒，我們最大的渠道之一是便利店，並確保消費者在有這種相關性時具有這種相關性。三是包裝尺寸。對的是如何，當有壓力的時候。因此，我認為爲了回答你的具體問題，我不確定我會説燃油價格的上漲會增加銷量，但我確實認為這是我們非常仔細關注的事情。我們在包裝大小的單人與小包裝的背景下仔細觀察。正如我提到的那樣，我們仔細關注渠道，並確保我們在整個投資組合的渠道中提供正確的產品，然后顯然在消費者情緒的背景下仔細關注。是的所以是的，我想這就是我在我們的業務背景下對它的看法。

操作者

謝謝下一個問題來自Evercore的Rob Otchell。請繼續。

Rob Otchell（股票分析師）

太好了，非常感謝，勞爾。我想雙擊Miller Lite。你知道，標誌性品牌，很棒的液體，但你知道，它繼續流血。我知道你談論了，你知道，我想，一些區域性的競爭問題，並且你對此有一個計劃，但是你能告訴我們，你認為該品牌在未來一到兩年內的合理結果是什麼嗎？我的意思是可以，它能達到穩定的銷量或保持份額嗎？我確實意識到它所在的部分受到了挑戰。所以我想更大的問題是，除了合理的目標和時間範圍之外，你能否通過某種戰術舉措來做到這一點，或者你是否需要從根本上重新思考或更新品牌主張？謝謝是的，羅布，我知道你早上好。那里有很多問題。所以可能會有一些評論，所以，如果你想到Miller Lite，你知道，顯然，首先讓我回答你的問題，即我們的目標和長期抱負是什麼？顯然，我們希望讓品牌全部恢復增長，但我們需要做的第一件事是確保我們能夠獲得穩定的份額。正確的？我的意思是，我想説，我們甚至在二月份就談到的中短期目標是讓我們的大品牌在一個更健康的地方分享。我的意思是，如果你打破米勒·萊特當前的挑戰，五大湖區仍然是我們需要確保取得進展的地方。所以這是我們正在採取行動的事情。你知道，你對這個提議的問題和圍繞它的思考，我們對米勒萊特的競選活動和計劃感覺良好。正確的？我的意思是，這引起了我們的消費者的共鳴。它引起了我們的分銷商的共鳴。我認為我們在夏季與美國的計劃是第250名，你知道，Miller Lite，這既符合品味角度，也符合我們感覺非常好的美國角度。所以，你知道，我確實認為，你知道，我們確實認為這是我們需要逐個地區努力解決的事情，並確保我們能夠執行它。但是，然后制定正確的計劃來獲得我們的份額，我想説，在一個更健康的地方，我認為這是思考我們未來關注這個問題的最佳方式。

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