成績單：Crocs 2026年第一季度盈利電話會議

謝謝你，艾比，大家早上好。感謝您今天加入我們。得益於我們兩個品牌的廣泛消費者相關性，我們第一季度的業績好於預期。Patrick將更詳細地討論我們的季度業績，但首先我將分享一些財務亮點和對我們品牌戰略的回顧。2026年第一季度，我們實現了9.21億美元的企業收入，好於預期，Crocs品牌下降了2%，HeyDude品牌下降了13%，我們正在努力讓這兩個品牌恢復增長。健康直接影響消費者增長，其中Crocs品牌儘管縮減了促銷活動，但仍上漲了11%;嘿，夥計，儘管績效營銷支出有所下降，但仍上漲了8%。儘管中東戰爭帶來了意想不到的影響，但Crocs品牌的國際收入按報告增長了7%，與我們的預期一致。一流的庫存管理，鞋類單位總數下降了個位數，總體庫存增加了四倍多。我們強大的價值創造模式繼續支持以回購的形式向股東提供有意義的現金回報，第二季度的回購正在進行中。到目前為止，我們已經回購了80萬股。現在轉向布蘭德的討論，從Crux開始。今年我們開局強勁，消費者對所有類別的產品新穎性反應積極。我們繼續在五大戰略支柱方面取得出色進展。首先，我們作為本季度COG市場份額領導者正在全球範圍內推動品牌相關性。我們專注的Crocband Crafted和Echo表現良好，使我們整體COG產品組合實現多元化。Crocband的重新推出廣受好評，在渠道、顏色和迭代方面都表現出了優勢。Crafted特許經營權正在全球範圍內建立，消費者對帆布和花卉刺繡上衣的反應非常強烈。我們繼續通過新的Echo Ro Colorways Colorways擴大現有的Echo系列，並擴大Classics系列內的分銷範圍。我們正在確定優先順序，保持嚴格的庫存控制，並推動北美主要合作伙伴的進一步細分。其次，我們正在通過新的品類擴張來擴大Clogs以外的產品支柱。我們的涼鞋業務今年開局強勁，我們預計這一支柱今年的收入將接近5億美元，比2025年增長兩位數。我們的三個核心風格的特許經營權，度假布魯克林和邁阿密正在捕捉增量貨架空間和贏得消費者。今年春天早些時候，我們在整個渠道推出了我們的個性化雙帶星期六涼鞋，並看到了消費者和零售商的特殊反應。除了涼鞋，我們還推出了經典的Ballet Flat，在全球範圍內銷售一空。作為迴應，我們正在追逐供應，並進一步加強了這種流行風格的分類。我們的第一季度Love Shack Fancy Partner完全售罄，進一步放大了勢頭。在本季度，我們更廣泛的個性化支柱在包袋和配飾方面表現出色，其中包括與迪士尼合作推出的多款產品。我們還看到本季度高架橋持續走強。第三，我們正在通過顛覆性的社交和數字營銷來促進消費者的參與。二月份，我們推出了極具顛覆性的樂高積木俱樂部，開啟了與樂高品牌的多年全球合作伙伴關係，該俱樂部迅速成為我們在社交媒體上表現最好的合作伙伴之一，並推動了巨大的消費者參與度和數字流量。同樣在二月份，我們發佈了《Charm to Meet yout》，這是我們第一部真人短片微劇，在這個平臺上，Z世代消費者越來越多地花時間消耗一點大小的內容。此次發佈吸引了超過1000萬次觀看，增強了我們通過大膽、創新與消費者互動的能力 和破壞性渠道。第四，我們繼續在所有渠道中創造引人注目的消費者體驗。從社交電商開始，我們繼續擴大和深化數字和社交領域的消費者接觸點。事實上，Crocs最近在TikTok Shop上被評為2025年年度暢銷書，這凸顯了我們繼續通過消費者首選的社交渠道接觸他們的能力。三月份，我們在NBA全明星周上啟動了活動，並推出了更新后的Echo俱樂部Echo 2.0，這是下半年的關鍵產品發佈。今年，我們還推出了Ripple，這是一款大膽的款式，旨在通過從香港Complexicon到紐約市soho商店的一系列活動吸引運動鞋界。在全球範圍內，我們將繼續擴大在TikTok商店的影響力，因為這是中長期的重要社交銷售平臺。本季度，我們在英國和馬來西亞取得了有意義的擴張，並期待我們將在日本推出Crocs，成為該國該平臺上的第一個主要鞋類品牌。第五，也是最后，我們正在繼續在國際市場上贏得全球市場份額。第一季度，我們看到TM 1市場以直接面向消費者的渠道為主導，表現出廣泛的優勢。我們看到了高度優先市場中國、印度、日本和西歐的巨大增長。在中國，我們在鬥園舉辦了第一個超級品牌日，不僅超出了我們的預期，還通過名人直播吸引了強大的消費者接觸點。在印度，「Let Them Talk」活動刺激了數字流量的增長，該活動為當地板球運動員和名人KL Raul推出了Echo RO。在日本，業績的推動力來自於東京零售業的品牌影響力，以及消費者對我們的DT渠道個性化的高度喜愛。最后，在數字市場的帶領下，西歐在英國、法國和德國的經濟增長顯着。Performance Sandals今年在該地區表現強勁，我們看到了未來擴大這一類別的有意義的機會。本季度，我們在自助服務亭開設了約40家單一品牌商店，其中包括6家在國際上擁有和經營的商店。爲了進一步加強我們的國際機會，4月1日，我們將馬來西亞分銷商業務轉變為直接擁有和運營的業務，從而吸收了21家高生產率的零售店。我們認為這是2026年及以后在這個充滿活力的市場中進一步佔據份額的機會。現在轉向HeyDude，儘管績效營銷支出大幅減少，但第一季度的業績仍超出了預期，因為我們繼續實現我們的三大支柱戰略計劃首先，我們正在建立一個專注於核心消費者的社區激光器。在本季度，我們啟動了幾項相關合作，包括與休斯頓牛仔競技場的合作。這一點得到了連續第三年在牛仔競技表演中的零售業務的支持，我們將繼續與我們的核心heydude消費者建立真正的聯繫。此外，我們發佈了與Chevy Jellyroll和Naruto的合作，同時通過擴大社交電商來加速HeyDude社區的發展。事實上，在本季度，HeyDude獲得了TikTok商店年度最佳總銷量獎，這是對我們在擴大這一戰略渠道方面取得的進展和承諾的認可。其次，我們正在構建核心並深思熟慮地添加更多。我們正在以我們的偶像Wally和Wendy Stretch Socks為首的Slip on類別中建立領導地位，繼續推動我們的核心業務，並且我們看到我們最新的Stretch Jersey系列的勢頭正在增強。這種款式，我們親切地稱之為腳上的T恤，在本季度在所有渠道推出，表現超出預期。隨着春天的到來，我們看到我們的涼鞋業務開始獲得實質性的吸引力，並帶來關鍵亮點包括Maui Breeze系列和我們一些已經成功的系列的涼鞋延伸，Austin slide和Hay 2 O Flip。除了涼鞋之外，我們繼續看到由Wally Compo領導的工作產品的強烈反響，隨着我們全年的發展，我們很高興能夠進一步擴展到這一類別。第三，我們專注於穩定北美市場。我們第一季度的優異表現標誌着我們在今年下半年讓品牌恢復增長的旅程中邁出了有意義的一步。本季度，在數字市場的強勁推動下，直接面向消費者的收入增長了8%。批發量如預期下降，而我們仍然專注於管理渠道庫存水平。批發拋售雖然仍低於我們的預期，但與第四季度相比有所改善。重要的是，我們收到了主要合作伙伴對新產品（例如我們的H2O工作和涼鞋產品）以及我們的核心產品（例如Stretch Jersey特許經營權和我們的Stretch Socks平臺的新推出）的積極反饋。回到企業，我想解決中東衝突，因為它與我們的業務有關。截至今天，全面量化其影響還為時過早。然而，我們認為這在三個方面影響了CROC。1減少中東分銷商業務的收入，這是我們的年度指導方針中考慮的2與油價上漲相關的原材料和運輸成本增加; 3對全球宏觀經濟產生更廣泛的影響，目前尚不確定。帕特里克將在稍后的電話會議中談到我們的指導，我們認為該指導已盡我們所能謹慎地捕捉了當前的環境。在結束之前，我想強調一下2025年Crocs Inc.的出版。今天發佈的舒適報告。這份年度報告強調了我們對為所有人創造一個更舒適世界的目標的承諾和進展。總而言之，我們專注於執行短期計劃，以推動品牌、DT和批發以及國內和國際市場的多元化增長。我們相信，通過明確的消費者焦點、創新的產品和營銷以及我們的全球進入市場能力，我們擁有令人信服的戰略來發展這兩個品牌。我現在將通話移交

帕特里克謝謝安德魯，大家早上好。在本季度，我們在兩項品牌戰略舉措方面取得了持續進展，我相信這將繼續為可持續的長期增長奠定基礎。2026年我們將有一個良好的開端，第一季度的收入和收入都略高於我們的預期。雖然我們對今年的積極開局感到鼓舞，但我們認識到，讓業務恢復增長仍有工作要做。現在讓我們轉到我們的結果。第一季度，我們的企業收入為9.21億美元，按報告計算較上年下降2%，按固定匯率計算較上年下降4%。我們的業績由兩個品牌的直接面向消費者的渠道領先，因為消費者對跨類別的新產品反應良好。隨着我們繼續優化和管理該渠道以實現長期盈利增長，這被計劃中的批發下降所抵消。本季度CROCS品牌收入為7.67億美元，下降2%。我們的國際部門的業績領先，較報告增長了7%，其中中國、印度、日本和西歐的表現強勁。北美地區下跌6%，其中DT上漲5%。儘管促銷活動大幅減少，但部分被批發下降所抵消。HeyDude品牌的收入為1.54億美元，比上年下降13%。受數字市場表現和新店開業貢獻的推動，D2C上漲8%。值得注意的是，這一增長是在績效營銷支出持續下降的情況下實現的，從而推動了更高的盈利能力。批發渠道下降了26%。隨着我們繼續仔細管理庫存，以達到與我們恢復增長計劃一致的水平進行銷售，我現在將轉向調整后的毛利率。受100個基點的增量關税影響以及產品結構的推動，企業調整后毛利率為56.9%，較上年下降90個基點，部分被品牌結構抵消。正如安德魯提到的那樣，我們看到這兩個品牌的新產品加速取得成功，這種成功是頂級業績的重要驅動力，也是我們多元化戰略的關鍵。請注意，部分新產品的產品利潤率略低。Croc品牌調整后毛利率為59.5%，下降120個基點，HeyDude品牌調整后毛利率為44.5%，下降210個基點。至於費用，調整后的SG & A美元與上年持平，因為我們認識到2025年和2026年成本節約計劃的部分收益，但部分收益被旨在推動收入的精選直接向消費者渠道投資所抵消。調整后的營業利潤率為22.3%，較上年下降150個基點。這不包括與實施成本節約計劃相關的500萬美元具體成本。調整后每股稀釋收益為2.99美元，超出了我們的預期，與上年持平，我們的非GAAP有效税率為18%。現在來討論我們強勁的資產負債表和出色的現金流，本季度末我們擁有1.31億美元的現金和現金等值物，以及超過8億美元的左輪手槍借款能力。截至3月31日，我們的庫存余額為3.98億份，較上年增長2%，包括關税上漲的影響。庫存鞋類單位較上一年下降了高個位數，反映了我們管理庫存流入市場的行動。按年化計算，企業庫存周轉率高於我們四倍的目標，而本季度末我們現有的股票回購授權還剩7.47億美元。我們強大的價值創造引擎使我們第二季度的回購得以進行。到目前為止，我們已以7400萬美元的價格回購了80萬股股票，並且我們將繼續兑現向股東返還大量現金的承諾。本季度淨槓桿率處於我們目標範圍的低端1至1.5倍。現在轉向2026年全年展望。以歐陽r好於預期的第一季度業績，我們現在預計，假設截至4月27日的匯率，全年企業收入增長將在報告的基礎上上升1%至下降1%。我們的最新指引亦反映中東戰爭對個別國家的影響，以及分銷及物流成本上升帶來的相關壓力。繼續關注CROCS品牌的收入指引，我們繼續預計收入將持平至增長2%，主要是國際增長，部分被北美的下降所抵消。我們的指導繼續預期直接面向消費者的批發業務在全球的表現優於HeyDude的第一季度業績，我們現在預計收入將下降約5%至7%，比我們之前的指導下降7%至9%有所改善。這一收入範圍體現了我們對直接面向消費者和批發渠道日益增長的信心。今年下半年恢復增長，儘管關税的影響已被部分抵消，但我們繼續預計今年調整后毛利率將略高於去年。主要是我們供應鏈中的成本節約舉措。根據我們之前的指導，調整后的SG & A美元暗示與上一年大致持平，因為我們認識到之前宣佈的成本節約計劃的好處，同時也投資於業務的增長動力。總而言之，我們繼續預計調整后的營業利潤率將從2025財年報告的22.3%的水平温和擴大。這不包括約2500萬美元的非經常性成本。轉向税收，我們預計基礎非GAAP有效税率（接近支付的現金税）為18%，GAAP有效税率為23%。我們將調整后每股稀釋收益的預期提高至13.20美元至13.75美元。與我們之前的指導政策一致，該範圍不會承受未來股票回購的任何影響。今年，我們繼續預計資本支出將在7000萬至8000萬美元之間。關於資本配置，正如我之前強調的那樣，我們致力於首先投資我們的兩個品牌以推動長期增長，其次，通過股票回購將我們的大量自由現金流返還給股東。現在轉向我們對第二季度的第二季度展望，我們預計截至4月27日，按匯率計算，收入將略有下降。在這個Crocs品牌中，收入預計將增長1%至3%，嘿，老兄。預計收入將下降12%至14%。調整后的營業利潤率預計約為24.7%，受關税影響，調整后的毛利率較上年下降約150個基點。與我們上次電話會議的評論一致，調整后稀釋每股收益計劃在4.15美元至4.35美元之間。最后，在結束之前，我想提供最高法院二月份關於關税退款的裁決的最新信息。雖然我們相信我們有能力收取2025年和今年支付的增量關税的退款，但我們目前尚未在我們的關閉指南中嵌入任何好處。雖然我們很高興第一季度業績超出預期，但我們繼續專注於管理業務以實現長期盈利增長，同時通過我們一流的價值創造模式產生和部署卓越的自由現金流。此時，安德魯和我很高興回答你們的問題。操作符.

Crocs（納斯達克股票代碼：CROX）發佈了第一季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?的完整電話webcastid=UqvjRKwE

Crocs報告第一季度收入為9.21億美元，好於預期，其中Crocs品牌下降2%，Heydoo品牌下降13%，這是由於直接面向消費者的強勁增長。

該公司致力於提高品牌相關性，並將產品支柱擴大到木鞋之外，涼鞋的顯着增長和成功的合作提高了消費者的參與度。

儘管中東的挑戰影響了收入預期，但國際市場仍表現出強勁增長，特別是在中國、印度、日本和西歐。

Crocs正在有效地管理成本，庫存單位下降了高個位數，並利用成本節約舉措來維持盈利能力，儘管面臨關税和油價上漲等阻力。

該公司將全年調整后稀釋每股收益指引上調至13.20美元至13.75美元，反映出對新產品推出和戰略舉措的信心。

管理層強調了產品新穎性和數字營銷在推動消費者參與度方面的重要性，並對2026年下半年持樂觀態度，並延續了之前的促銷活動。

操作者

日安，歡迎來到The Crocs Inc. 2026年第一季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按星號鍵並按零鍵向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以在電話鍵盤上按星號，然后按1。要撤回你的問題，請按星號鍵，然后按二。請注意，此活動正在錄製中。我現在想將會議交給Crocs Inc.投資者關係和戰略財務部Abigail Ritter。請繼續。

阿比蓋爾·里特（投資者關係和戰略財務）

早上好，感謝您加入我們討論Crocs Inc. 2026年第一季度業績。今天和我在一起的有首席執行官安德魯·里斯（Andrew Reese）和執行副總裁兼首席財務官帕特里克·里根（Patrick Reagan）。在他們準備好的講話之后，我們將開始詢問您的問題，我們要求您僅限每位來電者一個問題。在我們開始之前，我想提醒您，這次電話會議上提供的一些信息是前瞻性的，因此受聯邦證券法的安全港條款的約束。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、績效或成就存在重大差異。請參閱我們最近的10 K表格年度報告、10 Q表格季度報告以及向SEC提交的其他報告，瞭解有關這些風險和不確定性的更多信息。我們稱之為調整后或非GAAP的某些財務指標是非GAAP指標。這些金額與GAAP對應金額的對賬載於我們今天上午早些時候發佈的新聞稿中。除非此時另有説明，否則所有收入增長率將以固定貨幣為基礎引用。我會把電話轉給Crox Inc.的Andrew Rees行政總裁

安德魯·里斯

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

操作者

我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以在電話鍵盤上按星號，然后按1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。如果您的問題已得到解決，並且您想撤回您的問題，請按星號鍵，然后按2鍵。請稍等，我們正在整理我們的名冊。你好，喬納森，你的線路是靜音的嗎？

喬納森

喂，你好，能聽到我説話嗎？是的好的太好了大家早上好Andrew，您能更多地談談您在北美兩個渠道中看到和銷售Crocs品牌的最新趨勢嗎？您對D2C有何看法？隨着核心涼鞋季節的結束，您是否認為勢頭放緩的風險？然后帕特里克，隨着下半年收入和盈利能力的增長，更廣泛地説財務前景如何？您能否強調一下讓您對下半年預測充滿信心的因素？謝謝謝謝你，喬納森。那麼讓我開始吧。所以我認為，看，我認為我會為Crocs解決最大、最重要的問題，但坦率地説，這對嘿夥計來説也是如此。正確的是新的。當我們引入新事物時，消費者也在對新事物做出反應。我的評論暫時集中在Crocs上。我確信我們會得到嘿夥計。正如我們介紹了涼鞋和木鞋的新穎性一樣。我想我們在準備好的講話中也討論了芭蕾舞公寓和其他風格的問題。我們肯定看到消費者做出了迴應。我們看到他們在北美的反應是需求加速和銷售強勁。坦率地説，我們還看到了Crocs品牌和許多國際市場上相同的新產品的反響。所以我認為這給了我們一些強烈的潛在信心。我想強調的是，正如你在問題中提到的那樣，有些新鮮感出現在涼鞋中，但有些是在涼鞋之外。它有木鞋和其他輪廓。所以我認為這真的很重要。我還認為，從相對的角度來看，我們也在繼續，因為你希望任何公司都能繼續更好地執行我們的DTC業務，無論是數字化的，無論是商店，無論是在TikTok上銷售還是社交銷售，這都是消費者參與度的良好推動力。我認為有證據表明，我們的一些營銷活動、一些相對於Z世代或更年輕、更有影響力的消費者的故事講述正在發揮作用。所以我想我要説的是，儘管我們在全球市場上確實看到了一些阻力，但我們對我們的新性、業務軌跡充滿信心。然后我會讓帕特里克更多地談論指南的具體元素。

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

是的，喬納森，好問題。你知道，讓我從戰略的角度來簡單地説一下。所以，你知道，我們現在已經有效地傳達了crocs的五個戰略支柱和HeyDude的三個戰略支柱。在過去的許多季度里。我認為，如果你看看它對我們消費者的內在吸引力，推動這些支柱中的產品新穎性，其中一個關鍵組成部分就是多元化，從產品的角度來看，多元化最終轉化為鱷魚內部和內部的新產品。里面嘿夥計。因此，你知道，我們看到這兩個業務內部都出現了萌芽，從去年第四季度開始，並加速到第一季度。所以這確實給了我們下半場信心的基礎。現在，雖然我們對此感覺很好，但第二部分實際上要追溯到去年。如果你還記得，去年下半年，該團隊採取了幾項戰略行動，但當時非常痛苦地取消促銷、取消付費搜索、取消Crocs（特別是在北美）和HeyDude進入市場的庫存。更廣泛地説。下半場我們開始練習這些動作。當我們採取這些行動時，這些行動也為我們進入下半年提供了順風。因此，如果你把這兩者放在一起，第一是繼續我們的產品新穎性和多元化戰略。其次，將其與開始紀念我們去年採取的行動相結合。從下半場的角度來看，我們對自己的發展感到非常有信心。

約翰

太好了，謝謝。謝謝，約翰。

操作者

下一個問題來自里克·帕特爾和雷蒙德·詹姆斯。請繼續。

里克·帕特爾（股票分析師）

謝謝大家早上好您能解釋一下您提到的成本上漲的影響嗎？你知道，首先，我們如何看待今年毛利率可能會產生多少拖累運費附加費，其次，該指導考慮了油價上漲導致樹脂成本上漲的影響。或者您是否認為這更像是2027年的事件？是的，我想也許。你知道，我認為你顯然是在暗示你是在承受高油價的影響。也許我會首先談談我認為中東衝突對我們的三重影響。對的第一，我們確實看到直接向中東分銷商銷售的收入會受到一些拖累。你知道，他們現在根本無法收取收據。對的因此，我們將其納入我們的指導中。因此，如果你願意，如果你考慮一下我們的鱷魚，而這實際上只會影響鱷魚，你知道，儘管我們預計中東的收入會產生一些負面影響，但我們不再將其納入未來的預測中，但我們仍維持我們的指導。第二是增加成本。此時，成本增加最大的影響實際上是交通。因此，這是我們所有關鍵市場中相對於入境運費和出境運費的燃油附加費。這一成本體現在我們提供的指導中。對的第三個影響是，我們今天還沒有真正看到，但如果這種情況持續一段時間，那麼它是不可避免的。對的是全球宏觀經濟放緩。我們的全球經濟不是爲了維持120美元的石油而建立的。這將會產生影響。我們今天並沒有真正看到這種影響。當我們仔細觀察北美、歐洲和亞洲的消費者行為時，我認為，與報道中的消費者信心疲軟相比，我們沒有看到明顯的趨勢。我們沒有看到明顯的趨勢，但顯然風險和擔憂仍然存在。

安德魯·里斯

然后，里克，只是想加入並添加更多的色彩和背景，首先也是最重要的是，正如安德魯提到的，來自中東的任何影響都在我們今天提供的指導中得到了充分考慮。因此，我認為在這幾件事中，有一件事確實很容易發生，我們為自己既敏捷又有彈性而感到自豪。我認為你現在看到我們正在採取的行動是，當我們閲讀世界那個地區發生的事情並做出反應時，我們正在採取這種靈活性，我們正在採取這種彈性。安德魯在三個桶方面所説的一切，顯然絕對正確地體現在我們的想法中。我唯一要補充的是，在我們的供應鏈中，我們在供應鏈中確實處於始終進攻狀態，以繼續創造和尋求效率，我們可以降低到底線，也可以重新投資業務。然后我想説的第二個部分是，你知道，你聽到我們在過去幾個季度談論了我們正在實施的一些成本效率，並在LGA和齒輪內追求這些成本效率。你知道，當時，我們談論的是，我們在其中做出的選擇，即加速我們的業務，或者降低利潤。但正是我們採取的行動使我們能夠繼續提高我們今天所做的指導，儘管我們看到了中東等意想不到的衝突。因此，我認為這證明了我們作為一家公司的身份以及我們敏捷和彈性的能力。

里克·帕特爾（股票分析師）

非常感謝

操作者

下一個問題來自巴克萊銀行的艾德麗安·葉特（Adrienne Yeet）。請繼續。

艾德麗安·葉特

太好了非常感謝我想首先只是一個關於關税的快速澄清問題。那麼，您在其余指南中仍嵌入了什麼水平的關税呢？我知道法定機構現在正在徵收10%。因此，我猜是在第132條中收集10%與總體指南中嵌入的內容之間的差異。然后，就渠道庫存而言，您是否看到對話或遠期訂單簿上的購買意願發生任何變化？非常感謝

安德魯·里斯

嘿，阿德里安，我會先拿你的第二篇文章，然后帕特里克會給你講述關税的章節，感謝你成為一個有趣而複雜的情況。因此，進入渠道的庫存，我想説與我們上個季度和上個季度所説的完全一致。我們投入了大量的時間和金錢來清理主要在北美的渠道中的庫存。對於我們的兩個品牌來説，我們對他們的姿態感到非常滿意。我們發現我們的大多數主要批發客户都相當謹慎。對的因此，他們最大的可控範圍是庫存，他們正在密切管理庫存，但他們對計劃肯定不是很自信。他們正在尋找品牌來立即提供庫存支持。但我們對自己相對於庫存水平的處境感覺很好，而且他們當然正在對新鮮感做出反應，追逐和重新排序新鮮感。賣得很好。

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

阿德里安繼續談論有關關税的問題，正如安德魯所説，有好幾章對此進行了詳盡的闡述。坦率地説，我們繼續看到關税格局的變化。而且，我們正在努力做的是，正如我之前在回答這個問題時提到的，我們正在努力繼續採用和依靠我們敏捷、彈性和響應能力的心態，同時我們繼續管理它。話雖如此，我們現在所處的位置，具體到第二季度，我們本質上是通過混合費率進行管理。你知道，如果你想想過去一年關税的演變，那就是。我們已經有幾章了，你知道，它們是如何宣佈的、它們是如何進化的、它們是如何着陸的。然后我們得到了最高法院的裁決，然后我們得到了迴應。因此，你知道，我們正在努力做的就是在管理方面極其敏捷。因此，我們現在擁有的是一點混合混合物就擺在我們面前。然而，當我們進入下半場時，我們感覺更好的是，雖然圍繞關税，我們對任何事情都感覺不好，但我們確實感覺更好的是關税現在成為我們基礎的一部分。這非常重要。這真的很重要，因為它降低了我們管理的差異程度，因為我們現在至少將這些成本嵌入了我們的基礎中。當我們思考下半年以及與關税有關時，雖然我現在沒有具體提供任何指導，但我的意思是，你如何將其視為一個高水平，如果我們從政府那里得到一些與關税相關的好消息，我們會有一些順風。如果我們在升級方面得到更具挑戰性的消息，那麼我們就會遇到一些阻力。不過，我認為，更重要的是，我們今天所知道的一切，包括在關税中並嵌入我們的前景中，都嵌入在我們的指導中。隨着我們繼續看到更多明確的方向，我們將更新並確保我們向投資界提供清晰的信息。希望這有幫助。

艾德麗安·葉特

謝謝非常有幫助.太感謝了

操作者

下一個問題來自美國銀行的肯德爾·托斯卡諾（Kendall Toscano）。請繼續。

肯德爾·托斯卡諾

嗨感謝回答我的問題。因此，在北美，Crocs品牌的D2C增長顯然是一個非常積極的驚喜。聽起來這很大程度上是由對新產品的強烈反應推動的。但現在很好奇您如何看待今年的平衡以及D2C增長水平（北美5%）是否會持續下去。可以繼續。

安德魯·里斯

是啊我的意思是，我要説的是，肯德爾，我們顯然沒有指導，你知道，按國家等渠道。你知道，就給你具體的數字而言。但我要説的是，看，我認為這種表現的潛在驅動因素，我們一致認為，從產品營銷和分銷的角度來看，將其視為我們作為一個品牌正在做的事情的重要信號，這是一個重要信號，表明它正在發揮作用。我們覺得它們處於基礎層面，應該繼續下去。對的所以DTC表現的驅動因素，正如我在另一個問題中提到的，我認為是引入新事物。這是一個基礎廣泛的新事物。它是齒輪，它是涼鞋，它是新產品，它的個性化，它的配件。我們相信DTC將繼續跑贏批發市場。我認為其中也存在一些有效執行的因素。對的所以我們對此感覺良好，我們認為這是一個重要的信號，我們希望它繼續下去，但我們不會提供該層面的具體指導。

肯德爾·托斯卡諾

明白了。好的，這很有幫助。另一個問題只是毛利率，第一季度的毛利率下降了90個基點，而同比趨勢持平的預期。聽起來關税逆風與您預期的100個基點相符。所以很好奇是什麼導致了這種下降？這一切是否與您所説的毛利率較低的新產品有關，或者主要與您所説的毛利率較低的新產品有關？如果是這樣，那麼我們應該如何考慮這對今年剩余時間的影響？

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

是的，肯德爾，有一點。讓我詳細説明一下。因此，我認為首先，我們對這兩個品牌第一季度的表現感到非常滿意。很多事情實際上可以追溯到我們之前討論的新產品以及當進入本季度毛利率結果時，消費者反應良好的萌芽。正如您提到的那樣，我們實際上正在推動兩個組成部分，第一是新產品組合，從戰略角度來看這一點很重要。當我們執行新產品對我們的多元化戰略時，我希望確保從戰略角度強調這一點極其重要。從那時起，我們可以開始研究新產品的盈利能力等在更長的時間內。但首先，從增長的角度來看，我們從新產品和創新的角度出發，這一點很重要。因此，事實證明，這比我們計劃本季度時想象的阻力要大一些，但不一定是件壞事。第二個組成部分與品牌組合有關。因此，在本季度，由於它與我們90天前的想法有關，我們看到了嘿夥計。品牌在本季度的表現超出了我們的預期，儘管本季度的毛利率受到拖累，但它與我們在嘿夥計中恢復增長戰略非常一致，並讓我們有信心真正提高我們對嘿夥計收入增長的指導今年剩余時間。因此，當您思考利潤率表現的兩個關鍵組成部分與我們在上季度電話會議中討論的內容時，這些是本季度的兩個關鍵驅動因素。

肯德爾·托斯卡諾

謝謝

操作者

下一個問題來自Tom Nickic和Needham。請繼續。

湯姆·尼克奇

嘿，非常感謝你回答我的問題。我想跟進北美批發，我認識到，你知道，你沒有受到渠道地理等的指導。但你知道，顯然，它是，你知道，它是負面的，你知道，連續好幾個季度，我認為到今年年底，取決於今年剩余時間的情況，它將比峰值低30%左右。但您是否認為，考慮到您在DT業務中看到的一些改進，您是否已經看到北美批發業務在中短期內可能穩定下來？是啊所以我想簡短的回答是肯定的。對的因此，我們認為北美批發業務正是我們在這個時間點上所期望的。對的因此，我想説，我們與渠道中的合作伙伴一直在做的工作，完全按照我們的想法進行，就是這樣。對的調整渠道中的庫存規模，確保庫存以適當的速度周轉，引入新產品，無論是涼鞋、木屐還是其他款式，然后與他們有效合作，討論他們要預先預訂的內容，並確保我們有一種適當的庫存，以便能夠立即資本化和最大化。所以我們認為事情的發展完全正如我們想象的那樣。簡短的答案是，我們肯定會看到它趨於穩定。隨着我們繼續打造品牌、實現品牌多元化併爲消費者提供越來越多的購買理由，我們非常有信心在北美發展鱷魚的業務。太好了非常感謝，安德魯，祝今年剩余時間好運。

安德魯·里斯

謝謝

操作者

下一個問題來自高盛的布魯克·羅奇。請繼續。

布魯克·羅奇

早上好，謝謝你回答我們的問題。我想跟進里克關於中東的問題。如果油價持續走高，您有沒有辦法解開對投入成本的預期？如果油價保持在這個水平，您需要多長時間才能開始看到更高的產品成本流經損益？您能否列出您可能看到的潛在成本逆風的幅度，然后列出您正在考慮採取的關鍵槓桿來保護盈利能力？在這種情況下，價格相對於其他機會槓桿有多重要？謝謝

安德魯·里斯

好吧，這是一個非常詳細的問題，布魯克。因此，我們不會提供所有細節，但我們可以為您提供一些定性的輸入，希望幫助您稍微理解一下它。對的所以我想説的是，持續一段時間的絕對高油價確實給企業的樹脂部分帶來了一些成本上漲的壓力。老實説，我實際上可能會指出交通是一個最大、更大的成本壓力，因為如果你考慮進出交通，我認為這可能會產生更大的影響，你知道，但我想説，你知道，我們有，你知道，非常多元化，你知道，供應鏈採購、發動機運輸，你知道，合同、關係等等。我們有充分的能力來管理這一點。有些組件將帶來成本上漲的壓力。但我也想説，我們幾年來一直非常積極主動，現在已經有好幾年了，我們將繼續積極主動地尋找機會來節省供應鏈中的成本，無論是基於原產國的商品成本，無論是由於關税而進行的關税優化，各國的差異關税，是否投資於我們的發展中國家的自動化和機器人，我們有很多策略來降低成本。所以我要説的是，你知道，我想帕特里克之前提到過，我們已經。我們已經將所有這些融入到我們提供的指導中，我認為我們完全有能力做到這一點。

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

是的，布魯克，只是爲了補充安迪的評論，你知道，正如你在結尾所説，我們今天所知道的一切都已被充分考慮到我們的指導中，這就是為什麼我們在準備好的評論中提到它。而且，你知道，我認為另一件需要考慮的事情是，正如我們去年所經歷的那樣，在我們管理業務的方式中注重靈活性和靈活性。你知道，我們現在在提高供應鏈和sga效率方面取得了非常明顯的成功。因此，你知道，雖然我們不一定想向這些領域傾斜，但你知道，根據中東正在發生的事情，我們知道我們可以。因此，我認為我們與許多其他公司處於同一條船上，我們正在焦急地等待未來30、60、90天左右會發生什麼。我們將繼續進行相應的調整。但我認為這里傳達的重要信息是，我們今天所知道的一切都反映在我們對2026年的指導中。

布魯克·羅奇

太好了太感謝了

操作者

下一個問題來自Piper Sandler的Anna Andreeva。請繼續。

安娜·安德烈耶娃

太好了非常感謝，早上好。我們想跟進Crocs的國際批發情況。過去幾個季度的情況有所緩和，你們提到了控制銷售。你能詳細説明一下嗎？國際上是否正在進行任何門合理化？我們應該如何看待26年這一渠道的進展？那麼，爲了跟進毛利率，我們是否應該預計Crocs品牌將繼續縮減dTC的促銷活動？你會笑的。我相信這些行動將於下個月開始。顯然，你們談論的很多新鮮事物都引起了共鳴。所以只是在上面添加額外的顏色。非常感謝

安德魯·里斯

是的，是的，謝謝安娜。因此，我想説的是，我們的Crocs國際業務仍然非常強勁。因此，我們認為我們的整體跨國際業務在今年剩余時間將強勁增長，坦率地説，我們認為我們的重要國際市場將持續增長多年。我最近剛剛去過日本和中國，對我們品牌在這些市場的表現感到非常滿意。我們在準備好的講話中強調了這一點。這兩個市場的增長都非常強勁。顯然，作為兩個最大的國際市場，DT的增長一直強於批發市場。其中一些是我們看到增長最快的國家的結果。因為我們看到一些增長最快的國家依賴於DTC驅動的分銷模式，並且具有非常強大的數字滲透率。消費者有。這些市場的整體數字滲透率非常高，並且在大多數我們採用數字運營的地方，我們都自己管理。至於DT收入，我認為批發業務一直與我們預期的完全相符，但這只是一個例外。我們確實看到了對中東的影響。對的因此，我們進入中東的業務是一家分銷商業務，對我們來説是批發銷售。所以這是一個拖累。這在第一季度是一個小拖累，並且將在今年剩余時間里成為一個拖累。我們已經預見到了這一點，並將其納入我們的指導中。然后...所以我認為這些是我從國際角度可能會強調的事情。好的，我會讓Patrick解決您關於毛利率的額外問題。

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

是的，從毛利率的角度來看，因為它特別涉及促銷節奏和整體促銷，我們在更廣泛的市場上看到的是，我們仍然看到消費者壓力很大，零售商傾向於促銷作為一種方式來推動流量和銷售。現在，就我們所處的位置而言，它與我們的關係略有不同。因此，當我們回想去年下半年時，我們在兩個品牌中做出了有意識的決定，取消Crocs和Hey dude中的離散促銷組件。今年上半年，我們仍在這段旅程中。我們預計，進入下半年，它將繼續以我們所謂的正常促銷水平發揮作用，這就是我們今天正在執行的。所以我認為思考這個問題的方式是，我們已經踏上了這段旅程，就下半場而言，這是一個四分之一的旅程。我們還認為，今年上半年的影響也對同比收入產生了影響。進入今年下半年，我們將開始看到這種情況更加正常化。

安娜·安德烈耶娃

好極了非常有幫助.太感謝了謝謝

操作者

下一個問題來自Stifel的Peter McGoldrick。請繼續。

彼得·麥戈德里克

嗨感謝回答我的問題。

安德魯·里斯

安德魯您討論了儘管中東出現了混亂，但歐洲、亞洲和北美的消費者彈性。過去，您曾圍繞消費者背景發表過一些非常有幫助的評論。所以這篇評論聽起來事情比預期的要好。因此，我很想知道您是否能告訴我們消費者背景是如何演變到今天的，以及前景中所包含的任何變化（如果有的話）。是的，謝謝，彼得。是的，我想我所説的，我只是重申我們不，我們不。我不會説韌性是一個正確的詞。我認為我們沒有看到明顯的負面趨勢，這可能是我所説的。對的。因此，我認為，在消費者沒有令人難以置信的消極情緒的環境中，我們取得成功、做得好、推動銷售和盈利銷售的潛力是很好的。我們相信我們為消費者提供了令人難以置信的價值。我們推出了大量新產品，顯然越來越受到消費者的歡迎。如果我們為他們提供巨大的價值、引人注目的新產品、新顏色、新配色、新增強、個性化他們產品的能力，我們就可以讓他們進行交易和購買。所以我們確實對此感覺很好。我認為，你知道，持續120美元的油價確實對一些不同的市場造成了拖累，一種差異拖累。我認為我們最關心或思考的，你知道，我想説密切觀察的是西歐和東南亞的一些地區，我們看到，你知道，政府採取了某種程度的能源控制措施。所以，你知道，我想説的是，看起來，它們確實挺住了。正確的？我們看到，在北美，我們看到在許多市場，我們繼續取得成功。因此，我認為我們專注於做我們需要做的事情，以在這種消費者環境中取得成功。很有幫助，謝謝。謝謝

操作者

下一個問題來自BMP Paribas的Aubrey Tianello。請繼續。

奧布里·蒂內洛

嘿，早上好。感謝您回答問題。我想跟進Crocs國際的情況。您90天前指導的一年收入增長10%仍然是正確的思考方式嗎？那麼指導在外匯方面假設了什麼？我認為上次您指導時，企業層面的收益約為100、120個基點。謝謝.

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

是的，我會回答這個問題。所以讓我在國際層面上稍微提升一下。所以，你知道，正如我們繼續談論的那樣，國際是我們的一個關鍵戰略支柱。這是我們的一個關鍵增長領域。2026年將是Crocs Inc.主要是一家國際化公司。因此，今年我們的收入將首次略高於北美。從國際角度來看，我們對此感覺很好。在我進入指導之前，我只想重申，從國際角度來看，我們覺得我們擁有一個非常強大的季度。當我們考慮中國、日本等一級增長國家時，我們會發現我們的關鍵一級國家正在實現兩位數的增長。因此，我們繼續看到並相信，這些領域存在很多空白，因為它與指導有關。我認為大約一個四分之一前，我們引導到了10%，我想説，在國際範圍內，我們仍然處於高個位數接近10%。我想説的唯一給我們帶來一些摩擦的領域是安德魯早些時候提到的中東，我認為這就是我們正在考慮的問題。所以我們非常看好國際市場，並將繼續看好。我想説的另一個例子是，從四分之一的角度來看，您可以看到我們在收回馬來西亞分銷商業務方面的持續承諾。實際上，去年年底，我在市場上看到了20多家商店中的一些，我們對這個非常高效、非常有利可圖的業務感到非常興奮，該業務位於世界上對Crocs有着高度喜愛的地區。所以我認為，如果你考慮一下這幾個組成部分，彼得，我們對我們所處的位置感覺非常好。由於與90天前相比，最后與外匯有關，外匯略有惡化。但你知道，這並沒有以有意義的方式影響我們對今年的指導和展望。謝謝謝謝.

操作者

下一個問題來自btig的Jeanine Stitcher。請繼續。

珍妮·斯蒂徹

是的，非常感謝，早上好。只要在包含成本節省計劃的扁平SG & A美元指南中，也許可以談談您正在再投資的一些領域和您看到的一些好處，然后如果您看到回報，我們應該如何考慮您是否願意再投資更多。或者另一方面，您是否仍然可以在某些領域進行收縮，然后批發時與您的零售合作伙伴交談，同時做更多事情。也許只是談談您的供應鏈靈活性，以防有更多需求，以及您滿足需求的能力。謝謝

帕特里克·里根（執行副總裁兼首席財務官）

是的，所以我要説的是，所以我認為從SG和角度來看，最重要的是我們與您談論的幾輪不同的成本節約計劃都已經完成。因此，我們已經實現了這些節省成本的目標。其中一些是在LGA中，其他一些節省是在商品成本或齒輪成本上相對於毛利率上升。因此，我們已經實現了這些成本節約。這為我們在今年投資一些關鍵領域提供了一些靈活性。這些領域通常是我們的一些DT能力，無論是實體店還是更有可能的，或者更重要的是，抱歉，數字銷售。因此，我們正在投資更高比例的DT銷售，這帶來了更多的SG & A，但也帶來了一些強勁的毛利率和強勁的營業利潤。我們還在投資這兩個品牌的營銷，以確保我們為許多正在推出的新產品創造未來的需求。所以我認為，就供應鏈靈活性而言，我認為，你知道，這是一種平衡行為。我們非常擅長管理庫存和管理供應鏈。我們保持精簡庫存，我認為這是公司的整體優勢，使我們能夠將大量營業利潤轉化為現金流，並利用其來獎勵股東和。但我們也嘗試預測我們的一些新產品和暢銷商品，以便立即擁有一些備用庫存。坦率地説，這兩個品牌都是如此。我認為我們今天早上的整個談話都是關於Crocs的。沒有人問過一個關於嘿夥計的問題，但這些，但這些功能適用於兩者，我們能夠根據我們的一次性表現捕獲一些不錯的額外業務。

珍妮·斯蒂徹

太好了非常感謝

操作者

我們的問答環節就此結束。我想把會議重新交給管理層做總結發言。

安德魯·里斯

謝謝我只想感謝大家提出的重要問題、他們對我們令人難以置信的公司的關注和興趣。非常感謝。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。