成績單：Kirby Q1 2026盈利電話會議

謝謝馬特，大家早上好。今天早些時候，我們宣佈第一季度每股收益為1.50美元，較2025年第一季度每股收益1.33美元同比增長13%。我們的第一季度業績反映了海洋運輸市場基本面的改善，隨着本季度的進展，利用率和定價有所加強，同時分銷和服務發電需求持續強勁，而業績部分受到與天氣相關的影響，導致我們內陸海上運輸業務的航行延誤以及分銷和服務中持續的OEM相關供應限制。這兩個領域的基本需求狀況仍然強勁。總體而言，我們合併后的業務表現良好，進入第二季度，內陸海運市場基本面在整個季度都有所改善，因為客户需求增強、煉油廠利用率增加且駁船可用性仍然有限。正如預期的那樣，運營受到典型季節性天氣封鎖延誤和其他航行中斷的影響。然而，隨着本季度的進展，駁船利用率增強，市場狀況變得越來越有建設性，並且整個季度平均處於90%的低位。現貨定價順序以低個位數改善。定期合同續簽量同比持平或略有增長，本季度定價動力繼續增強。總體而言，在定價改進和嚴格執行的推動下，內陸業務本季度實現了強勁的營業利潤率，達到了十幾歲左右。進入第二季度，在煉油廠利用率強勁和石化市場狀況改善的支持下，需求可見性繼續改善，有助於強勁利用率和改善定價。整個第一季度沿海海洋運輸基本面保持強勁，駁船利用率平均在中高90%範圍內，這得益於穩定的客户需求和有限的大容量船舶供應。這種有利的供需動態繼續推動定價上漲，定期合同續簽率同比上升20%。我們的團隊提供了強大的運營執行力，並保持了對成本效率的嚴格關注，這使得營業利潤率達到了十幾歲。轉向分銷和服務分部業績反映了我們終端市場的好壞參半，發電仍然是主要增長動力。分部收入同比增長12%，但由於OEM發動機可用性以及傳統石油和天然氣活動持續疲軟，環比下降。營業收入同比小幅增長，但由於我們各業務的利潤率表現各不相同，隨后有所下降。在發電方面，由於紮實的積壓執行和對電錶電源解決方案的巨大需求，收入同比增長45%。然而，由於本季度OEM發動機交付量下降，收入環比下降。營業收入同比增長，商業和工業利潤率保持在個位數的中間範圍。在強勁的海上維修活動和嚴格的石油和天然氣執行的支持下，收入環比增長8%，營業利潤率處於高位個位數範圍。收入環比增長13%，儘管業績繼續受到傳統石油和天然氣市場疲軟的壓力，並導致利潤率處於個位數的中間範圍。總體而言，該部門仍然處於有利地位，在多元化的終端市場投資組合中穩定執行。總而言之，柯比繼續以強勢的地位運作。海洋運輸基本面仍然具有建設性，內陸和沿海市場的分銷和服務利用率高，定價也有所改善。發電和通信領域的強勁活動商業和工業市場繼續抵消我們傳統石油和天然氣業務的疲軟。在這種背景下，結合紮實的執行和持續的成本紀律，我們在今天上午的新聞稿中宣佈，我們將把今年的每股收益指導範圍從5%提高到2%，增長15%，從之前的持平上升到12%。我將在電話會議中更詳細地討論我們的前景，但首先我將把它交給Raj，更詳細地討論第一季度的分部業績、資產負債表和資本分配。

謝謝大衞，大家早上好。2026年第一季度，海洋運輸板塊收入為4.97億，營業收入為9000萬，營業利潤率為18%。與2025年第一季度相比，海上運輸總收入增加2100萬美元，增幅4%，營業收入增加300萬美元，增幅4%。與2025年第四季度相比，海運總收入增長3%，營業收入下降11%。正如David提到的那樣，典型的季節性冬季天氣導致延誤天數連續增加25%，並對第一季度的運營和效率產生了負面影響。更詳細地來看內陸業務，內陸業務貢獻了分部收入的約79%。本季度駁船平均利用率處於90%的低位，比2025年第四季度有所改善，與2025年第一季度持平。長期內陸海上運輸合同或期限為一年或更長的合同貢獻了約65%的收入，其中56%來自定期包租，44%來自租賃合同。市場狀況改善導致現貨市場利率連續上升至個位數，但較一年前下降至個位數中間區間。與2025年第一季度相比，我們第一季度續簽的定期合同持平或略有上升。由於市場狀況改善，內陸收入持平，但與2025年第四季度相比增長了4%。內陸營業利潤率在十幾歲左右。現在轉向沿海業務。由於客户需求強勁和大容量設備可用性有限，沿海收入同比增長23%。總體而言，得益於更高的定價和有效的成本管理，Coastal的營業利潤率在十幾歲左右。沿海業務佔海洋運輸部門收入的21%。沿海駁船平均利用率處於中高90%範圍，與2025年第一季度和2025年第四季度一致。本季度，定期合同下沿海收入的比例約為92%。定期合同的續簽平均同比高出約20%。關於內陸和沿海業務的油輪船隊，我們提供了第一季度變化以及全年預測的對賬。這包含在第一季度末我們網站上發佈的收益電話演示中，內陸艦隊擁有1，124艘駁船，運力為2510萬桶，預計2026年將略有增加。海岸海事預計將從2026年第一季度起保持不變。現在我將回顧分銷和服務部門的表現。2026年第一季度收入為3.47億，營業收入為2300萬，營業利潤率為6.7%。與2025年第一季度相比，分銷和服務部門收入增加了3700萬美元，增幅為12%，營業收入增加約100萬美元，增幅為3%。這一增長主要是由發電和強勁的海洋修復活動推動的。與2025年第四季度相比，由於OEM發動機可用性導致發電出貨量下降、高速公路維修疲軟以及傳統壓裂市場持續疲軟，收入減少2300萬美元（6%），營業收入減少700萬美元（22%）。更詳細地瞭解該領域，在發電領域，我們繼續看到針對數據中心和其他工業應用的電錶、主電源和備用電源解決方案的有意義的訂單活動。這導致我們的積壓持續增加。然而，OEM的發動機可用性限制了部分需求轉化為收入的速度。總體而言，總功率Gena電信收入同比增長45%，營業利潤率為個位數。發電佔分部總收入的44%。在商業和工業方面，海洋維修活動強勁，因此商業和工業收入同比增長1%，環比增長8%。商業和工業佔部門收入的46%，營業利潤率處於高個位數。在石油和天然氣市場，我們繼續看到傳統壓裂相關設備疲軟，因為鑽井平臺數量減少和水力壓裂活動軟化了對新發動機、變速箱、服務和零部件的需求。整個季度，石油和天然氣收入同比下降25%，但環比增長13%，而營業收入同比下降53%，環比下降28%。石油和天然氣第一季度的營業利潤率為個位數，佔部門收入的10%。我現在將轉向資產負債表。截至季度末，我們擁有5800萬美元現金，債務總額為9.83億美元，債務資本比率為22.3%。第一季度末我們有6.35億美元的可用流動性。在第一季度，我們簽訂了一份修訂和重述的信貸協議，將貸款到期日延長至2031年3月26日，並將循環信貸融資承諾增加至7.5億美元，並取消了定期貸款信貸融資。本季度，經營活動提供的淨現金為9，770萬美元，資本支出為4，830萬美元，自由現金流為4，940萬美元。2026年第一季度，柯比通過股票回購向股東返還了5270萬美元的資本，平均價格為123.18美元。我們繼續執行我們專注且嚴格的收購策略，同意以9，580萬美元的價格從內陸海事業務的一家未公開的賣家手中收購23艘駁船和三艘大馬力船隻，其中8，140萬美元已在第一季度支付。關於資本支出，我們繼續預計今年資本支出將在2.2億至2.6億之間。大約1.7億至2.1億美元用於海洋維護資本以及現有內陸和沿海海洋設備的改進，對於設施改進，大約6500萬美元用於增長資本支出。在我們的兩項業務中，我們仍然有望在今年從運營中產生5.75億至6.75億美元的現金流，預計明年將產生非常強勁的自由現金流。一如既往，我們繼續致力於平衡的資本分配方法，利用自由現金流向股東回報資本，同時尋求創造長期價值的投資和收購機會。我現在將電話轉回大衞，討論我們2026年的完整展望。

謝謝Raj。2026年我們將有一個良好的開端。包括伊朗衝突在內的全球宏觀和地緣政治事態發展、委內瑞拉石油局勢以及更廣泛的地緣政治不確定性繼續造成短期波動。儘管如此，事實證明，目前的條件對我們在內陸海洋的業務有所支持。我們預計，新駁船建設有限以及煉油和石化客户的強勁需求將推動積極的市場動態。預計今年駁船利用率將處於90%的低位。這得益於煉油廠的強勁利用率和化學品活動的改善。然而，由於燃料（特別是柴油成本）上漲，我們確實預計第二季度我們的內陸海運業務將面臨短期成本阻力。我們目前預計合同中的成本提升和費率回收機制將滯后於第二季度的短期燃料成本上漲，但最終將在下半年的接下來幾個季度實現。正如你們大多數人所知，在定期合同調整燃料之前，通常會有30至120天的延迟或滯后，我們預計這一時機問題可能會導致第二季度每股收益約5至10美分的影響。總體而言，我們預計內陸收入將同比增長低至中個位數，全年利潤率平均在十幾%至20%之間。沿海海洋市場狀況仍然有利，船隊供需平衡。預計今年剩余時間客户需求將持續穩定，駁船利用率將在90%左右。雖然我們預計第二季度造船廠活動將增加，但我們仍然預計收入將同比增長中等個位數，隨着定期合同續簽，隨着定價逐步改善，營業利潤率將達到十幾歲。在分銷和服務部門，發電和船舶維修活動的持續需求預計將有助於抵消高速公路服務和維修的疲軟以及石油和天然氣活動水平較低的影響，整體業績仍好壞參半。在powergen方面，基本需求仍然強勁。然而，結果繼續受到發動機可用性的影響。OEM發動機交付延迟繼續加劇變化，因此，由於某些項目因OEM發動機交付延迟而轉移到下半年，我們預計第二季度每股收益將受到約10至15美分的影響。正如我們過去討論的那樣，發動機可用性而不是終端市場需求仍然是該業務的主要限制因素。在商業和工業領域，海洋維修需求仍然健康，而高速公路服務和維修需求繼續受到限制。石油和天然氣領域的業績繼續受到整體活動下降的壓力，因為傳統壓裂的轉變持續存在，客户對資本支出保持嚴格的態度。然而，如果當前的石油和天然氣生態系統持續更長時間，可能會成為潛在的上行空間。總體而言，分銷和服務部門繼續受益於其多元化的終端市場敞口，特別是發電生態系統。總體而言，該公司預計全年分部收入將持平至小幅增長，營業利潤率將處於中高個位數。總而言之，2026年我們將有一個良好的開局，並對今年剩余時間的前景有利。憑藉強勁的資產負債表和穩健的自由現金流，我們繼續以嚴格的方式配置資本，平衡股票回購與機會主義投資和收購。總體而言，我們預計今年的財務表現將穩健，這反映在我們提高全年每股收益指引的決定中，並且我們看到支持性的基本面將推動2026年之后以及27年和28年的盈利持續增長。運營商，這結束了 我們準備好的言論。克里斯蒂安、拉傑和我現在準備回答問題。

Kirby（紐約證券交易所代碼：KEX）發佈了第一季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問www.example.com。

訪問www.example.com的完整電話

Kirby報告稱，受海洋運輸市場基本面改善和發電需求強勁的推動，2026年第一季度每股收益同比增長13%。

內陸海洋部門的利用率和定價有所改善，駁船利用率平均在90%的較低範圍內，而沿海海洋利用率則在中高90%的範圍內。

受發電量增長的推動，分銷和服務部門收入同比增長12%，但由於OEM發動機可用性而面臨挑戰。

柯比提高了今年的每股收益指引，預計儘管短期內潛在的成本阻力，但海洋運輸和發電仍將繼續強勁。

管理層強調了強大的運營執行和成本紀律，重點是保持高利用率和改善各細分市場的定價。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加柯比公司2026年第一季度盈利電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。演講者演講結束后將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按手機上的星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星11。請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想把會議交給今天的第一位發言者馬特·凱倫，請繼續。

馬特·凱倫（主持人）

早上好，感謝您參加柯比公司2026年第一季度財報電話會議。今天和我在一起的有Kirby首席執行官David Grzbinski、Kirby總裁兼首席運營官Christian O ' Neill以及Kirby執行副總裁兼首席財務官Raj Kumar。今天電話會議的幻燈片演示以及今天早些時候發佈的收益發布可以在我們的網站上找到。在這次電話會議期間，我們可能會提及某些非GAAP或調整后的財務措施。非GAAP財務指標與最直接可比的GAAP財務指標的一致性包含在我們的盈利新聞稿中，也可在我們網站財務下的投資者關係部分中找到。提醒您，本次電話會議中包含的有關未來的聲明是前瞻性聲明。這些陳述反映了管理層對未來事件的合理判斷。前瞻性陳述涉及風險和不確定性，由於各種因素，我們的實際結果可能與預期結果存在重大差異。這些風險因素的列表可以在Kirby最新的10 K表格文件以及我們不時向SEC提交的其他文件中找到。我現在將把電話轉給大衞。

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

Raj Kumar（執行副總裁兼首席財務官）

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節。請限制在一個問題和一個跟進。要提出問題，您需要按手機上的Star 11並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自Btig的Greg Lewis。格雷格，您的熱線現在開通了。

格雷格·劉易斯（股票分析師）

嘿，早上好，謝謝你回答我的問題。嘿，恭喜你有個好季度。嘿，問題。圍繞內陸駁船業務，顯然情況似乎正在加強。我想我有點好奇的是是什麼導致了這種增量緊張？是這些嗎？委內瑞拉的石油產量在過去幾個月里似乎有所增加。裂縫價差明顯更高，因此煉油商賺了更多的錢。我們是否看到了實際的增量銷量，還是隻是其他人都在賺更多的錢？

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的早上好格雷格。謝謝你的問題。是的，不，整個季度我們從一月份開始，這有點像我們在第四季度看到的情況的延續。委內瑞拉原油開始流入。我們開始認為這是一種積極的影響，所以我們從一月份開始就相當強勁，然后你知道，裂縫蔓延開始減少，你知道，煉油廠的產量變得非常緊張。因此，它在整個季度都建立了。所以實際上是更多的體積在移動。我們還很高興看到更多的化學活動。中東的一些化學公司供應鏈被中斷，因此有更多的數量流向美國。你知道，這非常有建設性。我們很高興看到它。你知道，好消息是它還在繼續。我們現在看到勢頭實際上有所增強。

格雷格·劉易斯（股票分析師）

好的太好了然后我確實有一個問題，你就發動機可用性提出了要求，以繼續推動發電市場走高。有沒有什麼方法可以像Kirby或KDS的可見性一樣思考。關於發動機可用性，您從OEM處獲得了多長時間？是嗎？是的，我只是想清楚地理解我們已經提出了指導，我們有信心得到它們。但我只是對周圍的可見性有點好奇，能夠獲得發動機並掉頭並將它們放在客户手中。

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，我們在27日期間的可見性很好，我想告訴你，某些OEM在27日期間已經售罄。所以我們有一個好主意。很多都在積壓中。其中一些已經在銷售中。好消息是發動機OEM已經耗盡了。他們正在努力奔跑。他們都在努力增加容量。他們已經賣完了29個，其中大部分。所以我們對我們的分配感覺非常好。您知道，我們被認為是首屈一指的系統集成商之一，並且我們繼續獲得良好的分配。只是真的很緊。這是好消息。它們非常緊。每個人都想要發動機。你知道，對我們來説有趣的是它不再只是備用柴油應用程序。在計價器后面。我們喜歡在儀表后面的東西。它更復雜，更精密。我們有一個很棒的產品。它實際上始於我們的EPRAC產品，但我們在電錶247功率背后擁有良好的工程服務能力。最棒的是它會運行，設備會運行，它會有一個維修和零件更換周期，該周期將在外部幾年到來。因此，發動機交付量的變化完全取決於良好的需求，我們認為這種情況將持續相當長一段時間。我們的一些客户簽訂了電錶合同，其中一些人簽訂了7到1種情況下，據我們所知，合同是15年。因此，共定位器和超規模器不再使用電錶后的電力作為橋樑。這正在成為黃金。所以我們對它的外觀感到非常興奮。當我們查看我們的積壓時，你知道，現在電錶后面的事情正在黯然失色，你知道，只是備用柴油發電。這意味着更多的服務。

格雷格·劉易斯（股票分析師）

感謝抽出時間。

Raj Kumar（執行副總裁兼首席財務官）

這非常有幫助。我只是想把格雷格添加到表后面。我們一直在談論這個問題，利潤率比備用的東西好。對的大衞提到了服務收入。這將是更好的利潤率，

格雷格·劉易斯（股票分析師）

我的意思是，Raj，不是要把你逼到牆角，而是在任何意義上，任何你可以透露的意義上，我的意思是當我們説更好時，點還是數十個基點？

Raj Kumar（執行副總裁兼首席財務官）

所以，這就是我在表后面的描述，在黃金方面，你可能會看到低兩位數的利潤率。當你，當我談論服務收入時，你知道，你正在考慮，你知道，幾年后，那可能會比這更北。謝謝格雷格。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自花旗集團的本·摩爾。本，你的熱線開通了

Ben Moore（股票分析師）

嗨，早上好。祝賀取得優異成績和加薪。只是想背上格雷格的第一個問題。看看FRAC蔓延、擴大化學出口、您提到的委內瑞拉大量原油進口以及可能的博萊羅火災繞道舉措的驅動因素。只是想了解一下這些貢獻者。您能否告訴我們，您如何能夠提高每股收益目標範圍，同時保持收入和利潤率目標，並與其中一些貢獻者談談是什麼推動了指引提高，同時保持了收入和利潤率？

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，我是説，收入和利潤。早上好，本。謝謝你的問題。收入和利潤率指導，你知道，是一個範圍，你知道，這只是把它向上移動到該範圍的高端，在我看來。再説吧你知道，內陸定價的好處是它確實超出了底線。所以，你知道，利潤率就是我們將要看到的。無論如何，我認為內陸更重要的是供需動態。我會讓克里斯蒂安給你一些色彩，因為這纔是推動加薪的真正原因。這對27和28歲的人來説也是個好兆頭。

Christian O'Neill（總裁兼首席運營官）

克里斯蒂安，你為什麼不給他們一些供需色彩呢？是的，你打賭。早上好，本。謝謝你，大衞。是的，我們現在看到的是三月份開始形成的巨大動力。我們已經提到了中東的衝突以及這對破解蔓延和石化所做的事情。石化利潤率和活動的覺醒。除此之外，供給側仍然處於良好狀態。去年只建造了66艘駁船。你知道，這是一門不精確的科學。我們認為今年可能有70人。這就是替代能力。我們沒有看到任何人大幅擴大艦隊規模。其中一些建築是為託運人準備的。他們自己的內部舉措，他們將淘汰一些舊設備。所以我們對供應設置感覺非常好。駁船仍然非常昂貴。它仍然是450萬美元，以建立一個典型的普通香草，清潔30,000桶坦克駁船。我們在市場上看到了資本紀律，因此供應處於一個很好的位置。你知道，除了石化動力和煉油利潤，我們還看到了其他一些細微的變化。就像地平線上一樣，卡爾卡西烏水閘只會在五月關閉白天時間。你知道，這對我們來説將是另一個順風，你知道，不幸的是，這將導致沿海運河的一些擁堵。但這是內陸水道系統中最密集、最高的交通堵塞。當交通下降時，我們將增加向東或向西的日間交通。因此，對於內陸和沿海來説，這都是一個非常有建設性的設置。我們對現在的勢頭感覺非常好。

Ben Moore（股票分析師）

聽起來很棒。太感謝了你提到這預示着27、28的好兆頭。也許我可以問一下，你在哪里可以看到內陸和沿海大約20%的利潤率以及發電機大約5至10%的利潤率。在強勁的市場中，他們能去哪里？

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，聽着，在人們開始建設之前的上一個真正的上升周期，我們不得不説一個季度左右的利潤率為27%。我認為這會緩慢而穩定。明年我們不會去那里，需要幾年的時間。但我當然相信內陸地區的峰值幅度將超過上一個周期。我認為沿海地區的氣温可能不會達到那麼高。成本結構略有不同，但肯定可以進入20多歲左右。就利潤而言，正如克里斯蒂安提到的那樣，根本沒有建築物。現在建造沒有意義。新駁船、新船的成本非常昂貴。你知道，利率需要，你知道，如果你有良好的資本紀律，利率需要比現在高出40%才能證明新建築的合理性。所以，你知道，我們會看到緩慢而穩定地進入27和28。你知道，很難準確預測我們什麼時候會達到利潤率峰值。我只想補充一句，你知道，在過去的幾年里，我們遇到了維護泡沫。這些駁船的維護周期為五年。因此，從27年底、28年初開始，我們將有另一個維護周期。所以，你知道，28歲時事情可能會變得非常運動。我們將看到發電機的利潤率，你知道，正如拉傑所説的，你知道，在儀表后面的電力系統比備用柴油有更高的利潤率。所以，你知道，我希望看到我們的KDS業務得到高個位數，並最終進入低個位數，兩位數。但這需要一些時間。正如你所看到的，它對混合物非常敏感。你知道，由於混合，我們的利潤率順序有所下降，但它應該會不斷增加。然后，正如Raj所説，當你工作了幾年后，服務組件將開始在運行247台發動機的電錶后面啟動這些。經過大約三四年的繁重運行后，它們將需要認真的維護。所以這是一個宂長的答案，本。但我希望它能給你一些色彩。

Ben Moore（股票分析師）

真的很感激。長篇大論總是很棒的。也許如果我能擠最后一個進去。上個季度，您表示發電積壓同比增長30%，然后您引導發電收入增長10%至20%，瓶頸來自OEM。您能向我們介紹最新情況嗎？這兩個數字、30%的積壓增長和10至20%的收入指南有上下變化嗎？

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，我想我給出了提到的積壓。我們不想陷入積壓，每個季度都宣佈積壓。但我給出了一個你可以駕駛卡車通過的範圍。我説的是500到10億美元的積壓。我們可能必須更新它，因為我們將超越該範圍的頂端。但我們還沒有準備好這樣做。但你知道，我想説的是，它還在繼續增長。你知道，預訂費用遠高於一，你知道，事情，事情在這個領域看起來真的很積極。

Ben Moore（股票分析師）

非常感謝。謝謝

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

謝謝本。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的Ken Hexter。肯，您的線路現在開通了。

亞當·羅斯科夫斯基

嗨，亞當·羅斯科夫斯基（Adam Roskowski）為肯·赫克斯特（Ken Hexter）報道。感謝回答我的問題。我想首先，也許只是提醒我們內陸圖書的哪一部分將重新定價到第三季度、第四季度以及您在早期續訂中看到的任何內容，仍然持平或略有上漲，趨勢更好。有什麼想法嗎？

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，當然，亞當。克里斯蒂安，我會給這個團隊貼上標籤。你知道，正如我們過去所指出的那樣，第四季度的連任非常繁重。你知道，大約40%的期限投資組合在第四季度重新定價。只是給你一些快速的數字，你知道，定期合同目前約佔我們與其他地方的收入的65%。

Christian O'Neill（總裁兼首席運營官）

克里斯蒂安，您想更多地談談定價動態以及期限和現貨滾動。是的，你知道，你問了第二季度和第三季度的流程是什麼。對不起。至於續訂。克里斯，你哽咽了。你掐住了他的脖子。

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

抱歉他的喉嚨里有一隻青蛙。是的，你知道，正如我所説，第四季度的期限收縮了40%。因此剩下的60%分散在其他三個季度之間。正如您所預料的那樣，第三季度可能比第一和第二季度更重，在我們準備好的評論中，我們表示到目前為止，定價一詞僅略有持平。好消息是，現貨定價比期限定價高出10%，甚至可能更高。而且，你知道，當現貨通常在上漲和下跌時都領先時，這是一個健康的市場。因此，我們對今年剩余時間如何續簽定期合同非常有建設性，但第四季度是更大的部分。我認為克里斯蒂安已經恢復了聲音。你想添加什麼嗎？

Christian O'Neill（總裁兼首席運營官）

不，我想你已經涵蓋了。

亞當·羅斯科夫斯基

感謝您的顏色，很高興您回來。克里斯蒂安，也許只是根據您最近提到的石化市場條件改善、精煉利用率強的情況。顯然，你呼籲了委內瑞拉的某種增量影響。聽起來中東的一些活動或流動也有利於這一點。那麼，您是否知道哪些因素推動了什麼，或者推動了多少，也許是委內瑞拉的增量影響或中東活動？有什麼廣泛的想法嗎？

Christian O'Neill（總裁兼首席運營官）

很難給出一個確切的數字。我會説，我們確實看到了我們所知道的煉油廠的舉動，它們正在大量消耗委內瑞拉原油，生產更多的中間產品和更多的中間產品。我們已經看到一些煉油廠提出了一些具有熱能力的設備，能夠移動較重的殘留桶。所以我們確實看到了影響。但是很難確切地確定，你知道，在任何一天，委內瑞拉原油通過任何煉油廠的原油數量。所以這只是一種細微差別。我們看到更多的銷量，我們看到更多的中間產品，我們看到更多的訂單。知道了

亞當·羅斯科夫斯基

謝謝

克里斯蒂安·奧尼爾（總裁兼首席運營官）

以及其他有趣的需求軼事。你知道，隨着SPL的釋放和委內瑞拉原油進入墨西哥灣，我們看到墨西哥灣周圍輸送原油的傳統原油管道容量變得不堪重負。因此，由於此時管道容量被超額認購，我們已經看到原油駁船的移動有所增加。可能不是永遠持續下去的事情。但我只是想在你的問題中提到它是一個有趣的需求驅動因素，與委內瑞拉原油有關。是的，我的意思是，頁岩原油，如果你看看WTI布倫特原油，你知道，價差重新打開。通常情況下。當WTI和布倫特原油之間的價差開始縮小時，我們開始看到美國原油的一些增量波動。所以，你知道，我們看那個。我的意思是，如果您正在為我們在內陸水道上尋找粗糙的舉措。只要看看這個傳播，您就可以大致感覺到它的走向。

亞當·羅斯科夫斯基

這很有幫助，謝謝。最后一次跟進是，瓊斯法案豁免最近又延長了90天。目前看來，這並沒有對基本面產生重大影響，甚至根本沒有影響。但如果進一步延長，您對近期或中期影響有何看法？

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，短期影響幾乎不存在，正如您所期望的那樣。Adam.在內陸，確實沒有外國船隻可以進入內陸水道。所以我們對此感覺很好。如您所知，內陸約佔我們海洋部分的80%。藍水一側有點不同。油輪和噸可以進來並進行貿易，我們已經看到這一點有所增加。但如你所知，我們已經預訂滿了。你知道，我們的機隊基本上是100%簽約的。在藍水方面，這些合同為期約一年。如果豁免超出這一範圍，你知道，我們可能會開始看到一些影響。你知道，我們在市場上看到了許多非瓊斯行為的舉動。你知道，我會描述，你知道，好吧，讓我，讓我備份一下。我們知道政府想做什麼。你知道，他們正在努力應對戰爭。他們擔心國家安全和軍事準備情況，並擔心在需要的地方獲得燃料來支持他們的努力。我們都支持這一點。但我會説，在那里的一攬子豁免，我們寧願看到，你知道，這是一個具體的豁免。因此，我們看到了一些瓊斯法案的動作，我會稱之為套利相關的交易員賺了一些錢，而不是實際服務，你知道，軍事準備。所以我們關注它，你知道，如果它是短期的，我們不擔心它，但你知道，如果它開始延長超過一年，它可能會產生一些影響。你知道，我想克里斯蒂安有一些解毒劑關於一些水手問它。為什麼你沒有聽到嗎？

克里斯蒂安·奧尼爾（總裁兼首席運營官）

是的，不，我認為，你知道，房間里的大象。我知道我個人沒有看到瓊斯法案的豁免對我加油的汽油價格產生任何影響。但今天我有40名隊長，我將與他們共進午餐，並期待着他們。今天早上我趕上了一個人，喝了一杯咖啡，你知道，我確信意外的后果是政府一直是藍領工人的強烈倡導者。但這位船長擔心瓊斯法案的豁免，擔心他的工作，擔心他想要進入這個行業的兒子。因此，這些類型的事情可能會對商船水手產生寒蟬效應，這是這個國家的真正優勢，也會對我們招募和留住的能力產生寒蟬效應。所以你知道，我認為政府的意圖是好的，但我們當然不想做任何事情來削弱我們勤勞的商船水手的動力。你知道，西海岸和其他一些地方的一些單位因外國國旗船舶而失業。我不，你知道，讓我們回到大衞提到的有針對性的豁免，如果有的話，而不是這個全面豁免。抱歉，我可以就這個話題發表演講。我要下車繼續打電話了。謝謝.

亞當·羅斯科夫斯基

謝謝我很感激抽出時間。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自沃爾夫研究中心的斯科特集團。斯科特，您的熱線現已開通。

Scott Group（股票分析師）

嘿，謝謝。早上好.所以現場的顏色很有幫助。我只是有一些后續行動。那麼，同比現貨趨勢如何？現貨與合約的10個百分點價差，我只是好奇這個低谷持續在哪里，你知道，去年年中，當事情更具挑戰性時，就像幾年前，當事情在定價方面非常非常好時，價差在哪里？我只是想介紹一下這種兩位數的價差的背景。

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

你知道，我們會嘗試在這里給你一些顏色。早上好，斯科特。你知道10%是一個健康的差距，高於點。你知道，我認為當它真正變得運動時，它更像是10%到15%。你知道，顯然當它下降到終點站以下的位置時。你知道，去年，正如你所知，我們第三季度和第四季度的情況有點緊張，我想説，這個差距更像是5%到10%，如果我必須選擇一個數字的話，平均可能是7.5。但你知道，現在我們至少有10%，而且可能會增長一點，我認為克里斯蒂安可以添加更多的顏色。

克里斯蒂安·奧尼爾（總裁兼首席運營官）

是的，我認為最近的勢頭，你知道，截至三月份，以及我們所看到的，我們推動現貨利率並實現這一目標的速度相當不錯。大衞將其定為10，在不久的將來可能會達到15。百分之

Scott Group（股票分析師）

好吧，這很有幫助。然后也許只是對併購環境的一點更新。所以我們在駁船上做了一些調整，你知道，獲得了一些駁船。你認為這種情況會持續下去嗎？這是否比做更大的事情更有可能？對駁船收購有任何總體想法嗎？

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，好吧，斯科特，如你所知，喜歡收購我們的核心業務，尤其是在內陸地區。你知道，我們整合它們的能力真的很強大。我認為克里斯蒂安在四個小時內就完成了最新的一個小褶皺。所有駁船在關閉后四小時內即可投入使用。所以我們喜歡這些內陸交易。我們總是看着他們。我們還有大約25個競爭對手。我們很樂意購買其中的任何一個，但我們仍然嚴格遵守資本紀律，因此總是有一點偏離或價差。預測更大的一個充其量也是困難的。我們當然有資產負債表的能力。你會看到，像我們的債務對息税折舊攤銷前利潤可能是1.1，1.2。因此，我們有足夠的資產負債表能力。拉傑把我們的左輪手槍從500升到了750我們當然會，雖然我們一直在考慮收購，我們當然對他們持開放態度。但我只想補充一下資本部署，正如拉吉在他準備好的講話中提到的那樣，當我們產生自由現金流時，如果我們不能在一次良好的收購中發揮作用，你會看到我們回購我們的股票。我們喜歡我們的股票目前的水平，我們很樂意以這種方式部署我們的自由現金流。也就是説，我們總是更喜歡收購，尤其是在內陸地區，但我們一直在尋找我們的任何核心業務。只是很難預測這些。Scott.

Scott Group（股票分析師）

好吧然后還有最后一件事。如果我在準備的評論中錯過了這一點，我深表歉意。所以我知道你説過第二季度沿海利潤率將面臨一些壓力，但無論是什麼顏色，比如壓力的幅度，或者可能只是本季度的總體利潤率預期。

大衞·格茲賓斯基（首席執行官）

是的，我們只是有一個。事實上，我們第一季度的利潤率在沿海地區稍微好一點。其中一個大部門從第一季度轉移到了第二季度。如您所知，這些大型單位每天的價格為60，000美元。因此，當他們出去時，他們可能會受到影響。對於邊緣的海岸，我沒有很好的指導。我想也許拉傑和馬特稍后可以給你一些顏色。

Raj Kumar（執行副總裁兼首席財務官）

是的，我想，斯科特，我的意思是，這取決於造船廠，對吧。造船廠還能堅持多久。正如大衞提到的那樣，這可能會很長。我們做得好的是我們嘗試管理造船廠的期限，與他們密切合作，我們做得非常好。去年我們取得了一些不錯的進展。我想我們上次討論過了。哪里？在Q2 Q3時間段，我們能夠比預期更快地離開造船廠。我們將看看第二季度的進展如何，但這就是我們要做的。我們控制我們能控制的東西。

Scott Group（股票分析師）

好的，謝謝你們，夥計們。感激

操作者

謝謝謝謝問答環節就此結束。現在我想讓馬特·凱倫做閉幕詞。

馬特·凱倫（主持人）

感謝詹姆斯和所有參加我們今天通話的人。如果您有任何其他問題或意見，請隨時聯繫我。謝謝，祝您有美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。