花旗：料中國石油股份(00857)次季跑贏中石化(00386) 目標價10港元 評級「買入」

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，中國石油股份(00857)今年首季淨利潤同比增長2%至483億元人民幣(下同)。期內勘探與生產(E&P)表現遜預期，因實現油價同比下跌8.5%，低於預期。煉油業務並未如中國石油化工股份(00386)般出現按季飆升，因中石化提前採購原油，擁有龐大的庫存收益。該行認為中石油受俄羅斯原油供應穩定影響，表現應較好，偏好中石油多於中石化; 予中石油目標價10港元及評級「買入」。

另外，中石油首季天然氣銷售EBIT同比增長40%，成為亮點，主因銷量同比增長3.5%，以及具競爭力的管道氣體進口成本同比下降3%，抵消了平均售價同比下跌4%的影響。

該行預計中石油第二季盈利將再次跑贏中石化，因近期液化天然氣價格上升帶動天然氣競爭力提升，加上勘探與生產及石油業務轉強。雖然內地可能放寬成品油出口限制，但對緩解兩家油企的國內煉油毛利(GRM)壓力作用有限。