「商業物聯網第一股」，上市首日大漲241%！

（來源：上市之家）

4月29日，被稱為「商業物聯網第一股」的上海商米科技集團股份有限公司（簡稱「商米科技」，股票代碼：06810.HK）在香港聯合交易所主板正式掛牌上市，發行價為每股24.86港元，全球發售合計4262.68萬股股份（包括香港公開發售426.27萬股及國際發售3836.41萬股），募資總額約10.6億港元，扣除上市開支后所得款項淨額約9.22億港元。

上市首日，商米科技開盤報97.5港元，較發行價高出2.92倍，開盤市值一度接近393億港元。盤中股價衝高至99.8港元，最高漲幅達301.45%，總市值逼近378億港元。截至當日收盤，商米科技報84.8港元，全日漲幅241.11%，總市值為341.43億港元。

公開資料顯示，商米科技於2013年在上海楊浦區成立，是一家全球領先的商業物聯網解決方案提供商。公司主營業務聚焦線下商業數字化轉型，核心提供智能硬件終端、自研SUNMI OS操作系統及BIoT PaaS平臺一體化服務，硬件涵蓋臺式、移動等全品類商用設備，覆蓋零售、餐飲、物流、醫療等100多個細分場景，服務全球超過300萬家商户。

根據灼識諮詢數據，按2024年收入計，商米科技是全球最大的安卓端BIoT解決方案提供商，佔據超10%的市場份額，產品已銷往200多個國家和地區，客户覆蓋全球前50大食品及飲料企業中逾70%的企業。

從財務數據來看，商米科技近年經營持續增長。2023年至2025年，公司營業收入分別為30.71億元、34.56億元和38.12億元，相應淨利潤分別為1.01億元、1.81億元和2.23億元，業績保持增長態勢。同期公司研發投入分別達3.54億元、3.94億元及4.23億元，呈逐年遞增趨勢。

商米科技的股東結構顯示其受到多家產業資本的關注。根據招股書披露，IPO后創始人林喆合計持有公司34.73%的股權，並憑藉同股不同權架構擁有79.63%的投票權，繼續保持控股地位。主要機構股東包括螞蟻集團（持股24.39%）、美團（持股7.33%）及小米集團（持股6.96%）。此外，本次發行還引入了China Orient Enhanced Income Fund和XINWUTANG CO., LIMITED作為基石投資者，合計認購約2.86億港元，佔發售股份約27.03%。

招股結果顯示，商米科技本次公開發售階段認購異常踴躍，累計獲得2003.16倍超額認購，凍結資金超2100億港元，成為今年港股新股AI硬科技領域「超購王」。國際配售階段同樣表現積極，錄得7.91倍認購。德意志銀行、中信證券及農銀國際擔任本次發行的聯席保薦人。

根據招股書披露，本次IPO募集資金主要用於四方面：約40%用於BIoT軟硬件解決方案研發，含核心硬件、PaaS平臺及AI技術；約30%用於加強供應鏈及生產運營，包括在浙江嘉善建設生產基地及擴展海外生產線；約20%用於全球市場拓展；其余約10%用於補充營運資金及一般公司用途。

值得關注的是，商米科技此前曾於2021年嘗試申請在上交所科創板上市，但在經歷兩輪審覈問詢后於2022年初主動撤回申請，轉而謀求香港上市。此次以同股不同權架構登陸港交所，使其成為首家以WVR架構上市的商業物聯網公司，也標誌着公司在資本市場的探索經歷2021年科創板撤回后，最終成功登陸香港資本市場。

商米科技所處的全球安卓端BIoT解決方案市場正處於快速增長階段。招股書中援引的灼識諮詢數據顯示，2024年該市場全球規模約為320億元人民幣，預計到2029年將達到約920億元，2024年至2029年的複合年增長率預計為23.7%。隨着物理AI時代的漸進，線下商業數字化轉型進程加速推進，商米科技在該領域的龍頭地位或有望為其后續成長提供支撐。