港股開盤：恆指跌0.40%，科指跌0.68%，保險走勢分化，中國人壽漲4.01%

華盛資訊4月30日訊，港股三大指數普跌，截止開盤，恆生指數跌0.40%，國企指數跌0.54%，恆生科技指數跌0.68%。

恆指成分股中，中國人壽漲4.01%，吉利汽車漲2.42%，友邦保險漲1.94%；中信股份跌3.44%，申洲國際跌2.77%，中國海外發展跌2.62%。

科指成分股中，網易-S漲1.77%，中芯國際漲0.84%，華虹半導體漲0.83%；蔚來-SW跌2.10%，嗶哩嗶哩-W跌2.09%，京東健康跌1.93%。

板塊方面

保險走勢分化，中國人壽漲4.01%，友邦保險漲1.94%，中國太保漲1.18%，中國平安跌0.00%，中國人民保險集團跌1.51%。

鋰電池走勢分化，比亞迪股份漲0.55%，寧德時代漲0.40%，天能動力跌14.96%。

出海概念漲跌不一，濰柴動力漲3.10%，吉利汽車漲2.42%，網易-S漲1.77%，安踏體育跌0.42%，攜程集團-S跌0.48%。

ChatGPT普跌，阿里巴巴-W跌1.84%，騰訊控股跌1.09%，百度集團-SW跌1.08%。

大行最新觀點

中信建投：中東電商快遞市場迎高增長 中資企業成核心增長力量

中信建投證券研報稱，中東電商與快遞市場處於高增長前夜，受益於電商滲透率較低、人均GDP較高及數字基建完善，2024年電商增速達13.5%，2019至2024年快遞行業複合增長約23%；其中沙特為中東最大快遞市場，阿聯酋為區域樞紐，行業形成「本土主導、中企崛起、國際參與」的競爭格局，aramex與本土郵政合計市佔率約40%，iMile、極兔、菜鳥、京東物流等中資企業合計市佔率也超過40%。研報指出，中資物流企業依託中國跨境電商協同、數字化運營和成本控制能力，在跨境小包和供應鏈服務領域持續擴張，儘管行業末端成本較高、價格競爭主要集中於跨境小包，但隨着電商滲透率提升、跨境貿易常態化、自動化和規模效應釋放，行業仍具長期增長及盈利改善空間，亦為相關港股物流及供應鏈板塊帶來海外擴張關注點。

浦銀國際：一季度GDP超預期，短期政策或觀望

浦銀國際指出，中國一季度經濟增長超預期，實際GDP同比升至5.0%、名義GDP升至4.9%，主要由工業和投資帶動，但3月消費、固定資產投資等實體數據走弱，4月高頻數據亦顯示經濟動能繼續放緩，僅出口保持平穩；房地產方面，銷售跌幅收窄、一線城市房價環比轉正，4月主要城市商品房銷售同比回升，顯示行業邊際改善。通脹方面，3月PPI同比轉正、CPI回落。該行預計短期政策仍以觀望為主，降準降息或推迟至下半年，財政加碼和房地產增量支持政策落地時點也可能后移；匯率方面，預計人民幣短期隨油價和美元指數窄幅波動，中期將回歸基本面小幅回落。整體看，宏觀數據對港股大市影響偏中性，內房及相關產業鏈情緒或受銷售改善支撐，但消費與汽車等板塊仍面臨需求放緩壓力。

中信證券認為國內電商行業已步入更成熟的發展周期

中信證券表示，國內電商行業已進入更成熟階段，GMV增速中樞下移，平臺貨幣化率處於兼顧商家、消費者與平臺盈利的平衡區間，行業盈利模式趨於穩定；短期受宏觀消費復甦偏弱、税收政策變化及國補高基數等因素影響，25Q4或為行業景氣底部，板塊業績承壓，頭部電商公司估值回落至低位。隨着消費環境邊際改善及基數壓力逐步消化，頭部平臺業績有望逐季修復，並帶動相關港股互聯網消費板塊估值回升；其中，外賣及即時零售賽道在行業補貼退坡下，費用壓力有望緩解，或成為板塊短期估值修復的重要催化，而中長期則需繼續關注餐飲客單價修復、自營零售業務經營效率、區域擴張及盈利模型優化等行業主線。

華泰證券：金融板塊倉位分化 估值低位迎配置契機

華泰證券表示，2026年一季度公募基金對銀行、證券、保險三大金融板塊持倉明顯分化，其中銀行板塊倉位小幅回升，主要受防禦屬性、業績改善及息差下行放緩支撐，疊加AH股銀行較高股息率，配置吸引力增強；證券板塊倉位降至階段低位，南北向資金同步減持，但在市場成交維持高位、行業政策推進及國企整合提速背景下，板塊處於估值與倉位雙低狀態，修復預期較強；保險板塊則遭基金普遍減倉，南北向持倉佔比同步下降，不過當前估值已處歷史低位，若港股大盤迴暖，有望帶動險企投資收益改善。整體看，港股金融板塊在高股息、政策催化和低估值等因素支撐下，銀行、券商及保險均具備不同程度的配置邏輯。

華泰證券：中東局勢擾動下 我國出口韌性可期

華泰證券表示，中東局勢雖已出現情緒拐點，但美伊談判、海峽通行及油氣供給等不確定性仍在；從外需、出口份額和輸入性通脹看，油價上漲帶來的滯脹效應短期對我國外需衝擊較温和，中長期需關注全球供應鏈和製造業周期變化，而我國憑藉完整產業鏈韌性，有望在石化、新能源、船舶等領域通過替代效應和成本優勢提升出口份額。輸入性通脹雖可能抬升出口價格並擾動貿易順差，但由於價格傳導相對滯后，整體影響有限。總體看，中東局勢對我國出口影響可控，出口韌性仍在，港股可關注AI、新能源、船舶等相關行業機會，同時留意海峽通行和油氣供給風險。

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