比爾·阿克曼（Bill Ackman）在潘興廣場（Pershing Square）的50億美元IPO再次引發ETFs已經引發的一個問題：投資者仍然需要對衝基金包裝嗎？

億萬富翁對衝基金經理比爾·阿克曼（Bill Ackman）期待已久的潘興廣場美國公司（Pershing Square USA）IPO已籌集50億美元，並重新引起人們對上市投資工具的關注。該基金為公開市場投資者提供了使用阿克曼集中的、積極分子驅動的策略的機會。

Pershing Square USA是一隻封閉式基金，旨在效仿他的旗艦對衝基金，但有一個關鍵區別：它將收取管理費，但不收取績效費。這種方法使其更接近許多主動管理ETF使用的費用模式。

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此次上市之際，投資者已經可以購買旨在反映對衝基金定位的ETF。

例如，Global X Guru Index ETF（NYSE：GURU）追蹤知名對衝基金已披露的持有情況，而ProShares Hedge Copy ETF（NYSE：HDG）則尋求使用基於規則的方法複製類似對衝基金的回報。ARK創新ETF（BATS：ARKK）和T. Rowe Price資本增值股票ETF（NYSE：TCAF）還為投資者提供交易所交易形式的高信念投資組合的機會。

這些ETF與封閉式基金在結構上有所不同，特別是股票的創建和贖回方式，這可能會影響市場價格與基礎資產價值的密切程度。

像Pershing Square USA這樣的封閉式基金通過首次發行籌集資本，然后在交易所進行交易，交易所的價格由供需決定。這可能導致股票交易相對於淨資產價值溢價或折扣。

相比之下，ETF使用的創建和贖回機制通常有助於使交易價格與基礎持有的價值更緊密地保持一致。

阿克曼決定放棄績效費並納入資產管理業務的風險可能會擴大此次發行的吸引力，特別是對於尋求替代方式獲取對衝基金策略的投資者來説。

IPO市場在經歷了一段時間的波動后顯示出重新開放的跡象。在多種投資工具爭奪資本之際，它還可以作為投資者對封閉式基金結構興趣的衡量標準。

未來幾周PS相對於其淨資產價值的交易方式可以深入瞭解投資者對上市基金結構的偏好，包括封閉式基金與當前環境下ETF的比較。

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