文字記錄：Old Dominion貨運線2026年第一季度盈利電話會議

Old Dominion Freight Line（納斯達克股票代碼：ODFL）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上獲取webcastid= D3 KvR7xX

Old Dominion Freight Line Inc報告稱，儘管本季度晚些時候的LTL量有所改善，但2026年第一季度收入同比下降2.9%，總額為13.3億美元。

該公司保持99%的準時服務和0.1%以下的理賠率，同時專注於收益率管理以支持戰略投資。

Old Dominion Freight Line Inc計劃在2026年投資2.65億美元，繼續其戰略，為未來增長做好準備並應對增加的貨運量。

儘管直接運營成本有所改善，但由於管理費用上升，該公司的運營率上升了80個基點，達到76.2%。

管理層對市場份額的增長充滿信心，這得益於強大的服務主張以及對員工發展和基礎設施的持續投資。

2026年4月，儘管每天的LTL噸減少了6.5%，但每天的收入有所改善，這表明第二季度的連續增長潛力。

Old Dominion Freight Line Inc強調其戰略重點是保持卓越的服務和成本紀律，並期望從需求的改善和市場份額的增長中受益。

操作者

日安，歡迎參加Old Dominion Freight Line Inc 2026年第一季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按星號鍵並按零鍵向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號鍵，然后按1鍵。要撤回您的問題，請按Star然后按2鍵。請注意，此活動正在錄製中。我現在想把會議交給傑克·阿特金斯。請繼續。

傑克·阿特金斯

早上好，歡迎參加我們的第一季度電話會議。今天和我一起參加電話會議的是我們的首席財務官Adam Satterfield。簡短發言后，我們很樂意回答您的問題。我們的第一季度業績反映了去年年底開始出現的令人鼓舞的趨勢的延續。雖然我們第一季度收入同比下降，但隨着季度的進展，對我們服務的需求有所改善。這導致我們本季度LTL運輸量加速，2月和3月的連續噸量增長強勁。重要的是，在本季度，我們的團隊繼續為客户提供一流的服務，並保持了嚴格的收益管理方法。以公平的價格為客户提供優質服務是我們戰略計劃的基石。我們日復一日的服務表現的一致性為我們的客户創造了巨大的價值，這是我們引以為豪的。因此，我們很高興在第一季度再次提供99%的準時服務和低於0.1%的索賠率。我們無與倫比的價值主張使我們在競爭中脫穎而出，並使我們在過去10年中贏得了比任何其他LTL承運商更多的市場份額。我們的價值主張將繼續支持我們在未來幾年發展業務的能力，我們繼續相信我們將在未來10年內成為最大的市場份額贏家。因此，我們一流的服務也支持我們的收益管理計劃。我們長期嚴格的定價方法旨在抵消我們的成本膨脹，並支持我們對業務進行戰略投資的能力。這些投資將使我們能夠保持領先於預期的增長曲線，幫助我們確保我們始終擁有增長所需的能力。當客户最需要我們的時候，我們説「是」的能力是我們行業的標誌。LTL行業領先的客户服務業務水平變化非常快，能夠在不斷改善的需求環境中應對增長機會是我們與競爭對手區分開來的主要領域之一。我們認為，儘管與該戰略相關的短期成本阻力，但在整個經濟周期中持續投資非常重要。這就是為什麼儘管運營環境充滿挑戰，我們在過去三年中投入了近20億美元的資本支出，以及為什麼我們計劃在2026年額外投資2.65億美元。我們還繼續投資於我們長期成功的最重要組成部分，即我們的OD員工家庭。我們的人民和我們獨特的文化確實是我們在Old Dominion脫穎而出的原因。因此，我們努力確保提供有競爭力的工資和福利待遇以及各種內部發展計劃，例如我們的內部駕駛員培訓學校和管理培訓計劃。這些計劃不僅為我們的團隊提供了重要的職業發展機會，而且有助於確保我們的公司準備好在客户最需要我們時做出響應。雖然我們始終專注於長期，但至關重要的是，我們必須繼續努力控制成本，並繼續儘可能高效地運營，而不損害第一季度的卓越服務標準，因為我們繼續尋找方法來最大限度地提高運營效率並控制我們的可自由支配支出。我們仍然相信，我們的業務模式包含顯着的運營影響力，我們對技術的持續投資和對業務流程改進的持續關注增強了這一點。通過繼續執行我們的戰略計劃，我們在第一季度取得了穩健的業績，我要感謝整個OD大家庭的員工，感謝他們對我們的客户和我們的公司堅定不移的奉獻。由於我們的c由於持續的執行和投資，我們處於獨特的地位，可以隨着需求環境的改善而有效處理增量銷量機會。因此，我們仍然相信自己有能力贏得市場份額、實現盈利收入增長並長期增加股東價值。非常感謝您今天早上加入我們，現在Adam將更詳細地討論我們的第一季度。

謝謝你，多温。大家早上好，歡迎參加Old Dominion Freight Line Inc. 2026年第一季度電話會議今天的通話正在錄音中，並將從今天開始至2026年4月29日，撥打1-855-669-9658，訪問代碼769-9494可重播。網絡廣播的重播也可以在公司網站上訪問30天。本次電話會議可能包含1995年《私人證券訴訟改革法案》含義內的前瞻性陳述，包括有關Old Dominion預期財務和運營業績的陳述等。為此目的，本次電話會議期間做出的任何非歷史事實陳述的陳述都可能被視為前瞻性陳述。在不限制上述內容的情況下，相信、預期、計劃、期望和類似表達旨在識別前瞻性陳述。特此警告您，這些聲明可能會受到Old Dominion向美國證券交易委員會提交的文件以及今天上午的新聞稿中列出的重要因素等的影響。因此，實際運營和結果可能與前瞻性陳述中討論的結果存在重大差異。公司沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。最后，在我們開始之前，我們注意到我們歡迎您今天提出問題，但請您在返回隊列之前一次只回答一個問題。感謝您的合作。此時，我想將電話會議交給我們的總裁兼首席執行官馬蒂·弗里曼（Marty Freeman）來致開幕詞。馬蒂，請繼續。

馬蒂·弗里曼（總裁兼首席執行官）

Adam Satterfield（首席財務官）

謝謝馬蒂，早上好。我今天有點不舒服，所以在我們結束這個電話時，我想請大家耐心等待。Old Dominion 2026年第一季度的收入總額為13.3億美元，比上一年下降了2.9%。我們的收入結果包括每天LTL噸減少7.7%，但部分被每百重量LTL收入增加5.7%所抵消。不包括燃油附加費，我們的每公斤LTL收入與2025年第一季度相比增長了4.4%，這反映了我們長期嚴格的收益管理方法。環比來看，與2025年第四季度相比，我們第一季度的每日收入增長了0.5%，其中每日LTL噸量下降0.4%，每日LTL發貨量下降0.7%。相比之下，這些指標的10年平均連續變化包括每天收入減少2.8%，每天LTL次數減少2.5%，每天LTL發貨量減少1.6%。一季度日產噸量月度環比變化為：1月較12月下降3.4%，2月較1月增長4.9%，3月較2月增長4.6%。這些月份的10年平均變化為1月份下降3.1%，2月份增長1.0%，3月份增長4.5%。雖然4月份還剩幾個工作日，但與2025年4月相比，我們本月迄今的每日收入增加了約7.0%。這包括我們每天的LTL噸減少約6.5%，以及每百重量收入增加4至4.5%（不包括燃油附加費）。像往常一樣，我們將在第一季度10-Q表格中提供4月份的實際收入相關詳細信息。2026年第一季度，我們的運營率增加了80個基點，達到76.2%，因為管理費用成本佔收入百分比的增加超過了我們直接成本的改善。我們的管理費用成本佔收入的百分比增加，主要是由於與我們的收入減少以及一般用品和費用增加相關的去槓桿效應。這導致我們的一般用品和費用增加了60個基點，折舊成本佔收入的百分比增加了40個基點。我們所有其他綜合成本佔本季度淨收入的百分比均有所提高。我們的直接運營成本佔收入百分比的改善主要是由於我們繼續關注收入質量和運營效率，儘管我們的網絡密度與銷量下降相關。我們的團隊在將勞動力成本與當前的收入趨勢相匹配方面做得很好，這將成為我們今年剩余時間的一個關鍵焦點。也就是説，我們目前相信我們擁有一支適當規模的員工隊伍來應對第二季度銷量的連續增長。Old Dominion第一季度運營現金流總計3.736億美元，資本支出為6260萬美元。第一季度，我們為股票回購計劃動用了8，810萬美元，現金股息總計6，050萬美元。我們2026年第一季度的有效税率為25.0%，而2025年第一季度的有效税率為24.8%。我們目前預計2026年第二季度的有效税率為25.0%。我們今天早上準備好的講話到此結束。接線員此時很樂意開放提問。

操作者

我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號，然后按1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。如果您的問題已被解決並且您想撤回您的問題，請按星號然后2。此時，我們將暫停片刻以整理我們的名單。第一個問題來自高盛的喬丹·阿里格。

Jordan Aliger（股票分析師）

請繼續。是的，嗨，大家早上好。感謝更新。我想，在你所看到的一些趨勢的背景下，也許會繼續趨勢思維，並分享一些顏色或想法的方向或趨勢，因為我們從第一季度到第二季度。謝謝

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，從第一季度到第二季度，營業率的10年平均變化為300至350個基點，我們對今年第二季度的這個範圍感到滿意。假設我們確實看到我們的銷量從這里開始出現一些連續改進。這就是我們所期望的。但顯然現在世界上發生了很多事情。但根據我們目前看到的情況，我們預計銷量會增加，我認為我們很樂意因此達到正常的連續範圍。如果我們這樣做，這將是我們連續第四個季度進入，或者至少超過我們正常的連續變化。

Jordan Aliger（股票分析師）

謝謝.我不知道我是否可以詢問后續情況，但與此相關的是，您是否看到終端過剩容量的轉變？進來了一點嗎？就容量而言，我們看到銷量看起來好一點嗎？

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，我認為您的終端容量過剩了30%、35%。我只是有點好奇這是否有改變。是的，我們，我們仍然略高於35%。它們的數量仍在逐年下降。顯然，這是一年中第一季度最慢的時間。但你知道，我們繼續將這視為一個機會並將推動這一點。運營率提高的部分原因是我們可以繼續看到銷量的連續改進，然后利用這些固定成本、我們所做的投資以及我們一直面臨的折舊逆風。因此，利用這些成本和我們其他一些固定間接費用。但您知道，密度的好處可以推動我們的直接運營成本以及其中一些管理費用的改善。謝謝

操作者

下一個問題來自TD Cowan的Jason Seidel。

Jason Seidel（股票分析師）

請繼續。謝謝接線員。早上好，馬蒂。亞當和傑克。亞當，我希望你感覺好點。我將在這里稍微談談手術室主題。您知道，當我們思考您對第一季度到第二季度正常化順序變動的評論時，您能否幫助我們構建第一季度的影響

Adam Satterfield（首席財務官）

燃料和天氣？這樣我們就可以弄清楚我們可能想要在範圍內的什麼位置。是的，那個。很高興你問這個。猛烈的燃料將是一個話題，但它已經出現過幾次了。是啊你知道，燃料是我們一直在談論的收益管理策略的一部分，我們希望燃料（只是定價的一個可變組成部分）在燃料上漲或下跌時真正漠不關心。你知道，本質上我們希望底線是相同的，這就是我們在個人賬户盈利能力類型基礎上看待事情的方式。我認為，當你看看今年第四季度到第一季度發生的情況時，我們的噸數超出了正常的連續趨勢約200個基點。這確實是本季度的故事，因為我們在該季度的強勁運營率表現。但只要你看看，我們從第四季度到第一季度每天的出貨量基本上是一樣的。當你看看燃油增長了10%時，交易很重要，一致的盈利能力相對一致，總體上稍微好一點，但顯然還有其他事情正在發生。當我將其與2023年第一季度進行比較時，與2023年第二季度進行比較，情況很多相似。這兩個時期的賬單計數相同。這兩個時期的燃油量下降了10%，但是。因此，收入對燃油的下跌產生了影響，但這兩個時期的盈利能力是一致的。所以顯然總是有很多波動。但我認為這兩個連續時期，當你有類似的賬單計數、類似的貨運組合時，某種程度上表明燃油可以上漲或下降10%，而總體盈利能力保持不變。現在，顯然我們正在考慮更大幅度的燃油增長，我可能會讓大家回到2022年第二季度。我認為26年第一季度至第二季度可能與22年第一季度至第二季度有很多相似之處，當時我們看到了燃油衝擊和由此帶來的所有其他通脹影響。這非常有幫助。

操作者

那就是我的一個。謝謝，夥計們。下一個問題來自富國銀行的克里斯·韋瑟比。

Chris Weatherby（股票分析師）

請繼續。嘿，謝謝你們。早上好.我想從市場份額的角度瞭解一下你對需求的感受，然后最終你的表現如何，因為你考慮從二月份的強勁表現以及到目前為止你在三月和四月看到的情況。只是有點好奇是否有一些進步繼續或者您覺得有

Adam Satterfield（首席財務官）

更加穩定的需求，只是有點了解你如何思考事物。是的，感覺確實在繼續進步，回到了去年。到三月份，我們基本上經歷了五個月的正常連續趨勢。顯然，正如我前面提到的，這是一年中較慢的部分。但我們覺得去年年底我們開始看到客户和銷售團隊的很多樂觀情緒，並且開始看到季節性的迴歸。我們看到等待發貨的情況有所好轉，事實上，四月份我們的發貨重量同比增長了1%多一點。所以你知道，這通常是需求環境改善的領先指標。因此，所有這些事情，我們所看到的積極的供應管理主義趨勢以及我們預計四月份會出現另一個積極的情況，我認為這些都是一致的。目前，該行業的零售部門可能正在推動銷量表現，我們正在尋找工業部門也開始做出貢獻。在您看到積極的ISM表現后，這通常會開始滯后地表現。我認為，我們現在聽到的，顯然現在一切都存在一些地緣政治風險，但似乎大多數人都在審視正在發生的事情，我認為這支持了積極的消費者以及這些積極的趨勢和想法，我們仍然從客户那里聽到，如果任何事情都可以在未來三個月、四個月或其他什麼時候解決，希望我們能夠恢復業務，補充庫存，做所有開始為我們提供貨運的事情，現在仍然如此。你知道，我們希望看到這種勢頭在今年剩余時間內繼續下去。有什麼可以告訴您對第二季度的收入假設嗎？對不起，克里斯，再説一遍。您在市場上看到的情況是否可以讓您對第二季度的收入有一個看法？你知道，我這麼認為。我的意思是，四月份的季節性略低於正常水平，但我仍然很擅長觀察收入在銷量中表現的趨勢。這個月我們也取得了良好的加速。所以很高興看到。但你知道，看到事情有所回落，一些客户表現出一點謹慎，這並不奇怪。但從我們聽到的反饋來看，仍然有很多謹慎的樂觀情緒，我們開始在參與的競標中贏得更多。所以有很多積極的趨勢正在發展。但我認為，回到2022年的比較，那仍然是一個不斷增長的環境。誰知道五月和六月會發生什麼。但如果我們能夠繼續看到銷量的一些連續改善（我相信我們會的），那麼我認為我們可以繼續表現出良好、強勁的頂線改善，然后通過運營率來實現這一點，從底線的角度來看，這將產生一些相當不錯的數字。太好了非常感謝感激

操作者

我們的下一個問題來自Wolf Research的Scott Grube。

Scott Grube（股票分析師）

請繼續。嘿，謝謝。早上感覺好多了亞當，過去幾個季度你為我們提供了一系列收入，你已經將這些收入嵌入了手術室的指導中。我不知道你是否可以分享類似的內容。從更大的角度來看，你知道，卡車負載市場顯然變得更加緊張。我們不斷聽説這更多的是供應驅動的。您是否看到了從卡車貨物返回到lTL的典型泄漏？您認為卡車貨物的供應緊縮是否意味着這次的周期與LTL業務有關（也許正如我們過去所看到的那樣）有任何不同？

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，這肯定已經發生了。我認為，你知道，你顯然可以看到卡車負載市場正在發生的事情，因為費率和運力的變化，我認為這在很大程度上是推動這一點的原因。但你知道，我們去年年底開始聽到。我認為很多託運人都預計這種環境今年最終會發生轉變。我可以認為，一些大客户提到了他們的供應鏈戰略的一部分，去年左右他們一直在利用該市場，整合了一些負載等等，他們將恢復通過lTL運輸更多貨物。因此，你知道，我可以查看幾個特定的客户帳户，發現這種趨勢已經逆轉。但從大局來看，你知道，我們知道這對我們來説是一個阻力，你知道，可能在過去的幾年里。我們覺得這是一個卡車負載世界，需要自我修復，以減輕託運人一直在利用的一些負載整合機會的壓力。因此，我確實認為這會放松並對整個行業產生很大的好處。我認為，當我們開始恢復市場份額機會並利用這些機會時，我們將能夠從中受益。好吧第一部分就像是否有本季度的收入範圍或假設一樣。是的，我並沒有真正付出，這次我沒有經歷。我認為，顯然，根據燃料的作用，存在一些波動性，希望我們能看到這種情況繼續下降。但僅考慮到成交量，正如我們提到的那樣，從噸的角度來看，我們的趨勢略低於此時正常的順序變化。因此，除非我們像二月和三月那樣有強勁的表現，否則這可能是意料之中的事情。這可能是交易量比我們正常的順序變化稍微輕一點，但因素太多，無法試圖找出一個頂線範圍。但我認為，就目前而言，就像我們提到的那樣，四月份下跌了7%。因此，如果你只是持有這個柏忌或上漲7%。對不起，你知道，如果你持有這個柏忌，然后在我們給出季度中期更新時，只是在這里和那里移動，看看燃料在波動中的作用，這將允許你通過你的模型沖洗它，希望如此。好的，非常有幫助。感覺好多了謝謝

操作者

我們的下一個問題來自巴克萊銀行的埃里克·摩根。

埃里克·摩根（股票分析師）

請繼續。嘿，早上好。感謝回答我的問題。我想詢問定價和收益率。我認為本季度的4.4%略高於您的指導。所以只是想知道你是否可以和那里的司機談談。我認為整個季度的威化出貨量相當穩定。然后我想你在四月份說了4到4.5%。此時，威化餅出貨量可能會受到更多的混合影響。所以只是想知道第二季度的正確運行率是多少，我們應該如何校準它。

Adam Satterfield（首席財務官）

謝謝.是的，我認為整個季度的4%到4.5%仍然是合適的，我們將考慮每批貨物的重量。如果趨勢能夠保持，整個季度應該會上漲1%左右。正如我提到的，四月份這個時候我們的股價上漲了1%多一點。因此，希望這種情況能夠繼續保持下去，我們希望看到這個數字繼續走高，並且相對於我們每百磅級業績的收入來説，甚至成為更多的順風，因為這將表明經濟正在繼續變得更強勁，我們將繼續贏得業務。但是的，第一季度的收益率總體上稍微強一點，我的意思是隻是一點點。我想我們已經説過40艘上漲了4%，但我可能預計每批貨順風的重量會比我們得到的重量稍微多一點。很高興看到這是一段時間以來的第一個季度，我們每批貨物的重量同比增長。但總體而言，我認為我們的結果反映了我們一致的長期戰略。我們始終希望與客户保持一致和公平，並獲得基於成本的增長。我認為這就是我們隨着時間的推移所做的。在過去的幾年里，當速度較慢時，我們已經能夠做到這一點，並且在前進的過程中我們可以繼續保持這種有分寸的方法。這為我們每批貨帶來了非常強勁的收入，特別是在每批貨的重量開始改善的情況下。這確實是我們最終要回到的問題，即每批貨的正收入超過每批貨的價差成本。我們還沒有做到這一點，但如果你願意的話，我們肯定會開始縮小差距，並且能夠讓這些數字回到正確的方向。通常，我們希望看到每件發貨的正收入超過每件發貨成本差100至150個基點。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自摩根士丹利的Ravi Shankar。

Ravi Shankar（股票分析師）

請繼續。太好了，謝謝。大家早上好。所以亞當，再次抱歉，在這里繼續緊張你的聲音，但就在這一點上，在兩個Q或步行中，我有點驚訝，你並不期望比正常的季節性模式做得更好。只是考慮到一些積極的趨勢。4月份上漲7%等。這只是你們保守嗎？這只是一個更高的起點和一個Q，還是我可以談談一些可能可以幫助您停止正常的季節性模式的移動部分？

Adam Satterfield（首席財務官）

謝謝.是的，我認為這可能是幾件事。第一，你知道，這是一個未知數。我覺得我們會遇到一些阻力，因為它與我們的附加福利成本有關。第一季度他們的業績比我對全年的預測稍好一些。並且已經在關注四月份的趨勢。這是我們所期望的。我們將看到整個季度的成本更高，然后隨着燃料的變化，這會帶來很多阻力。從可變成本的角度來看，這可能會被忽視。這就是為什麼將人們帶回2022年可能是一個很好的衡量標準，但顯然任何基於石油的產品，其中任何一種，我們都會看到通貨膨脹。但其他管理費用類型的成本，你不會想到的東西，比如信用卡費用和我們擁有的壞賬註銷百分比，像這樣的東西，你知道，它只會產生其他輔助成本。因此，這並不是説，如果我們的業務水平繼續提高，我們就無法像第一季度那樣超越指導。正如您提到的，如果您願意的話，我們的第一季度表現確實有一個很好的起點。但我覺得這是一個很好的起點，你知道，這是基於我們談論的從噸的角度來看，可能比我們正常的連續趨勢稍低一點。所以現在我覺得，如果我們能夠執行我們剛剛談論的一些廣泛的數字，你知道，我們就開始繪製這一地圖，你會看到兩位數的盈利增長。所以，你知道，所有這些數字流經模型，你知道，它當然可以變得更好。但我認為這是一個很好的起點，讓我們最終看到一切重回正軌。

操作者

明白謝謝你，亞當。我們的下一個問題來自Evercore ISI的Jonathan Chappell。

喬納森·查佩爾（股票分析師）

請繼續。謝謝早上好.也許馬蒂可以回答這個問題。饒了你吧，亞當。二月的表現顯然比典型的季節性或長期平均水平好得多。三月稍微好一點，也許是一致的，現在聽起來四月可能會下降一點。你是否感覺到第一節有任何進步？這是否有助於構建您對第二季度的思考方式，以及從第二季度借用一點進入第一季度？然后我也想提出這個問題。我的意思是，感覺六月是一個非常容易的競爭。去年在那種關税環境下很困難。那麼，僅僅基於比較的角度，你是否會以更高的利率結束本季度呢？

馬蒂·弗里曼（總裁兼首席執行官）

喬納森，我會回答你的向前拉。當我們的大客户訪問我們的公司辦公室時，我們沒有聽到他們的任何重大預推評論。你知道，正如Adam早些時候所説，我們看到LTL去年或前年的一些卡車裝載量。由於車手的緊張等原因，我們看到一些情況又回來了。所以我們根本沒有聽到前置評論。

Adam Satterfield（首席財務官）

我認為，你知道，顯然就像我們度過本季度剩余時間一樣。你知道，世界上正在發生的一切仍然存在很多不確定性。你知道，我希望有一個明確的水晶球説，我們五月和六月的表現將與二月和三月類似。但是，你知道，目前很難確定這一點。你知道，當然感覺那里有很多機會，我認為這對我們來説是一件好事。鑑於我們的季度中期更新，當我們看到5月份的實際結果時，我們將能夠談論這些趨勢的發展以及我們是否看到積極趨勢的延續。但我認為在今年剩余時間里，我們聽到了客户更多的樂觀情緒。正如馬蒂所説，我不認為任何向前拉動本身有助於增加數字。我認為我們剛剛度過了第一季度，我們預計會繼續保持強勁，你知道，考慮到正在發生的一切，這並不完全出乎意料，你知道，人們只是稍微退縮了一點。總的來説，你知道，四月份的表現很好，對我們所能做的事情感到滿意，你知道，我們的數據看起來是什麼樣子。但是，你知道，當然希望我們能夠看到這種積累不僅持續到六月，而且這也是我們從現在到九月的真正期望。太好了謝謝，亞當和馬蒂。

操作者

我們的下一個問題來自美國銀行的Ken Huckster。

Ken Huckster（股票分析師）

請繼續。嘿，太好了。早上好，馬蒂、傑克和亞當。現在是春天，希望你快點好起來。您所説的那些卡車貨運量，是質量好還是質量差？我總是很困惑你是否想要那些東西。然后，如果成交量趨勢低於季節性，我只是想澄清一下，這是股票損失的跡象，還是市場成交量沒有我們所有人預期的那麼好？然后我的另一個問題是，普通員工下降了7%。我認為，在之前的回答中，你談論的是什麼附加因素、員工或對就業的想法以及你的擴展能力，如果你確實得到了這種轉變的話。這是你關注的事情嗎？

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，我會先回答這個問題。我認為我們在過去幾個季度討論過這個問題，我認為就我們現在的定位而言，我們在讓人們能夠應對連續增長方面處於一個非常好的位置。從現在開始一直到本季度的余額。並不是説可能不會到處招聘，但是。但總體而言，如果你願意的話，我預計在我們查看本季度的余額時，員工人數會相當相似。從人民的角度來看，我們當然有能力。我們擁有足夠的服務中心容量，並且車隊能夠適應連續增長。也現在我不認為四月份的趨勢是任何類型的市場份額損失。我認為只是，你知道，只是從成交量的角度來看，數字比我們所看到的要温和一些。通常情況下，四月份你會看到一些下降，所以，你知道，事情就是這樣。但你知道，我認為我們可能會以相當不錯的運行率退出這個月，並且預計，你知道，我上周和上周看到的這些趨勢將繼續在本季度的余額中發揮作用。你知道，如果你願意的話，我們預計從現在到六月底會出現連續改進，感覺很好。那麼這會有多強呢？這還有待觀察。但我認為那里有很多機會，這就是我之前提到的。當我們現在參與競標時，我們看到了很多勝利，而且許多行為與整體環境的轉變非常一致。所以，你知道，很多好事。希望這是復甦的早期階段，你知道，我們通常表現最好地優於競爭對手。你知道，當你回顧一段時間時，你知道，復甦的早期階段，那些高增長年份，從數量的角度來看，我們的表現優於競爭對手約900至1000個基點。所以希望這就是現在開始的事情。但如果你願意的話，請控制一切，考慮到我們現在在經濟中看到的風險以及存在的不確定性，只是爲了能夠真正劃清界限並説是的，比賽已經開始，但絕對沒有任何跡象表明任何份額損失。關於卡車的最后一點評論，並不是説現在進來的是一整卡車的貨物，我們正在運送40，000磅的貨物。只要有了負載優化軟件，很多客户都處於較弱的卡車負載環境中，許多3 pls都有模式優化工具之類的東西，這樣他們就可以整合一些不同的負載並做一些事情來以較低的成本運輸貨物。但我認為這還沒有開始完全放松。但我認為，僅從目前我們第三方物流業務的基礎數據來看，我們也處於早期階段。因此，這應該繼續或開始提供更多的順風。可能會從客户的特定活動中得到一些零碎的信息。但我認為，隨着需求環境的持續改善，這可能會提供更多機會。

馬蒂·弗里曼（總裁兼首席執行官）

肯，運費也很好，因為許多客户將他們的部分業務轉移到滿載，我們仍在為他們處理零擔貨運，定價仍然有效。因此，當它轉移回我們時，它會以我們對他們產生影響的有利可圖的LTL定價移動。所以運費很好。

操作者

非常有幫助.謝謝馬蒂。謝謝，亞當。我們的下一個問題來自瑞銀集團的Tom Wadwitz。

Tom Wadwitz（股票分析師）

請繼續。謝了我想看看你是否能告訴我們那是什麼。我知道你説這比四月份的季節性差一點，我猜比去年同期下降了六年半。正常季節性的10年平均值是多少，以便我們做出明確的評估。我不認為你這麼説。然后我想更廣泛的問題，我認為肯問了一些這個問題，但我們已經看到市場上其他參與者的一些進步。就像我的意思是TFI正在討論服務改進，銷量的有利趨勢，但他們説它們是市場上的低價點。我只是不知道你是否看到他們。ArcBest積極開展動態定價，聯邦快遞貨運最終進行投資，可能會成為一個更好的競爭對手。所以我只是想知道，從歷史上看，當其他人改善服務時，你是否傾向於看到它，或者它是一個足夠大的市場，你説真的，你知道，這只是我們自己績效的一個周期，而不是，你知道，這個LTL或那個LTL正在做什麼。謝謝

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，我想説，根據我們擁有的所有數據和我們獲得的反饋，我們與競爭對手之間的服務差距即使不是越來越大，也與以往一樣大。所以你知道，不想對任何具體的人發表評論，但你知道，我認為其他航空公司顯然有自己的計劃和他們正在努力的事情，你知道，我們能談論的就是我們對我們的業務和客户的看法，就像我説的，你知道，我仍然覺得我們非常樂觀。我們開始贏得更多我們參與的業務和投標，這讓我們對度過今年剩余時間並開始計算我們的數據持樂觀態度。從成交量的角度來看，我們仍然同比下降，但連續五個月的連續表現，本月四月份可能會有所休息，但我們將看看今年剩余時間的情況。你知道，但如果你願意的話，我們需要從相對於去年的每噸和每日發貨量的角度回到中性，並開始回到我們最擅長的事情，那就是增長。你知道，我們看起來第二季度的收入將會增長，你知道，這應該也會帶來良好的盈利增長。你知道，我們會看看我們在哪里度過了一年的剩余時間。我認為目前任何具體的運營商舉措都不會對我們產生任何實質性影響。當我看到我們個人的投標表現時，我覺得我們看到的勝利比任何事情都多。那麼四月份的數字呢？我不知道你是想説連續性，還是你對正常季節性的評估，還是10年期的評估。我想.我不知道你是否給了我們具體的數字。是的，我沒有給出具體的數字，我討厭給出它，因為這個月的日期，你知道，取決於過去幾天。這有點像是比較蘋果和橙子，但你知道，正常情況下會下降1%，我們將在接下來的幾天看看會發生什麼。明天對我們來説應該是非常重要的一天，它會使本月迄今的數字上升，或者今天和明天的數字上升。所以，但你知道，根據趨勢，我們仍然會低於1%的數字。但我對我們所處的位置很滿意。再説一次，根據我們今天的運行率，以及我對這些趨勢總體如何發展的瞭解，我很樂意説，在進入5月至6月結束本季度時，我們應該實現連續增長。好吧，但你不想説本月迄今為止與正常下降1%相比是多少。除了我們已經説過的話，你知道，現在它正在逐年減少。是啊

操作者

哦好的好吧，謝謝。謝謝抽出時間。我們的下一個問題來自摩根大通的Brian Ossenbeck。

Brian Ossenbeck（股票分析師）

請繼續。嘿，早上好。感謝您回答問題。也許只是幾次后續行動。亞當，您對您所看到的一些成本壓力提供了一些有用的評論。也許不包括燃料或您可以指出的任何其他東西，我們應該從每次運輸成本的角度注意。你也已經有視線了。聽起來可能在今年剩余時間里一些醫療保健和福利正在增加。然后再跟進有關競爭的最后一個問題，也許您可以給我們一些觀點，因為我們看到很多新進入者或關於雜貨店和特快貨運等事物的新對話。比如這些投標周期持續多長時間？進入這些市場真正需要多長時間？因為我確信這需要一段時間。説起來容易做起來難，但想聽聽您對其中一些更高保費服務實際上如何發揮作用的看法。謝謝

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，我提到了我們正在關注的邊緣逆風，顯然任何與燃料相關的事情，我們都會看到成本增加。但另一方面，第一季度我們的一般用品和費用有所增加。我預計會看到一些改進，特別是當我們獲得這些成本的槓桿作用時。其中一些G和A費用本質上是可變的。因此，隨着收入的持續增長，你會受到一點壓力。但如果你願意的話，其中一些更具體的是季度，因此應該看到一些相對於我們正常趨勢折舊的好處另一個項目相對於1季度到2季度折舊成本的10年平均變化，因為我們的資本支出計劃今年較低，那麼我們不應該在這些成本中看到同樣類型的通貨膨脹，如果你願意的話，在這些成本中。因此，我們應該能夠在那里獲得一點影響力，以抵消我們預期的一些其他阻力。你知道，其他運營商專注於不同的細分市場。你知道，我們與當今的每一家運營商競爭，以及與你想談論的任何業務線競爭，你知道，市場中沒有我們可以進入的祕密部分。你知道，我認為有些事情我們做得非常好，我們為客户增加了巨大的價值，但我們沒有看到一些競爭對手帶來同樣的附加值，而這是來自客户的直接反饋。所以是的，我們並不認為這是理所當然的。我們一直在尋找方法，我們可以繼續提高我們的服務，你知道，通過技術和其他措施，以確保，我們保持服務差距。但你知道，在我的職業生涯中，我聽説過不同的競爭對手，他們針對的是一個業務領域，他們認為OD的鎖定與另一個。你知道，隨着時間的推移，它並沒有減緩我們的增長。我也不認為這會改變我們長期增長機會的軌跡。正如我們以前多次説過的那樣，服務最終是贏得這個行業份額的關鍵。我認為我們擁有比其他任何人都更好的服務產品。出於這個原因，我認為我們將成為未來10年最大的市場份額贏家，就像過去10年一樣。

操作者

好的，非常感謝，亞當。下一個問題來自德意志銀行的Raja Harnain。

拉賈·哈南

請繼續。好的謝謝大家早上好所以，亞當，我知道你説過你不想評論競爭對手，但隨着聯邦快遞貨運的旋轉即將到來，我想嘗試一下並嘗試瞭解你的印象。因此，本月早些時候，我們聽到該團隊廣泛談論了他們的差異化雙重服務產品：優先級和非優先級再次成為市場的關鍵差異化因素，以及它們的規模和速度。只是好奇您是否認為這些屬性賦予了他們優勢，特別是當他們成為一個擁有專門銷售團隊的獨立實體時。總的來説，希望瞭解您對他們本月早些時候制定的戰略的印象，以及他們的計劃可能讓您感到驚訝的地方、您對他們的看法以及作為競爭對手的變革潛力。另外，只是簡單澄清一下。第一，復活節是否會影響四月的進展？您認為今年復活節的時間與去年相比，這會起作用嗎？謝謝.

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，復活節是本月的開始，你知道，所以這肯定會產生一如既往的影響。我們不計算半天，但通常耶穌受難日大約是正常工作日的一半多一點。所以這確實對四月份的趨勢產生了影響。你知道，就聯邦快遞而言，我們多年來一直在與他們競爭，你知道，經濟的首要任務不是新的服務產品。所以，你知道，我們會看看他們，隨着時間的推移，他們一直是一個很好的競爭對手，我們希望他們繼續是一個很好的競爭對手。但它並沒有真正改變競爭格局。如果説有什麼不同的話，那就是他們在經歷這種分離時必須經歷很多改變，我們將看看他們如何應對這一切。但從客户的角度來看，不要指望這些服務會發生很多變化，因為託運人會將它們與我們的服務進行比較。再説一次，無論是通過馬特奧的衡量標準，我們現在已經連續多年獲勝，還是過去10年中最大的市場份額贏家，你知道，所有這些衡量標準都告訴我，我們擁有行業中最好的服務，但我們不會坐在原地踏步。我們希望每天都能變得更好，我們希望年復一年地繼續贏得馬特奧獎。這就是為什麼我們如此專注地確保傾聽客户的意見以及他們需要的東西和想要的東西。這就是為什麼我們繼續完善我們的網絡、做出改變。過去一年，我們進行了大量車道變更，不得不加快通行時間。因此，我們將繼續隨着市場的變化而發展，並努力確保我們最終為客户提供最佳的價值主張。我認為這就是我們一次又一次證明的。這就是為什麼我們是最大的市場份額贏家。這讓我有信心繼續投資我們的業務，不斷發展它，為我們未來的市場份額機會做好準備。

操作者

好吧，謝謝你，亞當。感覺好多了下一個問題來自美國銀行的阿里·羅莎。

阿里·羅莎

請繼續。嘿，早上好，先生們。因此，我想詢問這次經濟衰退的性質以及相對於過去的潛在上升周期。相對於過去的周期。我聽到了你的觀點;在過去十年中贏得最大市場份額時，你已經説過幾次了。聽到人們對贏得未來十年最大市場份額的信心非常令人鼓舞。但如果我看看過去三年，就過去三年每年的同比負增長或銷量增長而言，情況有些異常。那麼您如何考慮恢復丟失卷的能力和時間表呢？這是我們在下一個上升周期中應該期待的事情嗎？這在多大程度上取決於競爭環境、宏觀和特殊的事情，你可以採取哪些措施來更積極地奪回份額？

Adam Satterfield（首席財務官）

謝謝.是的，我認為顯然我們不能免受經濟的影響，過去三年很困難，但每年我們都會重申我們的戰略。通常，您在我們的業務中看到的是，我們在經濟低迷期間保持市場份額，然后隨着需求環境的改善，我們贏得了大量市場份額。有幾件事促成了這一點。隨着時間的推移，我們是唯一一家持續投資新運力的航空公司。即使在過去的三年里，我們也花費了20億美元用於資本支出，以繼續發展我們的業務併爲我們的網絡做好準備，為未來的增長做好準備。我們不僅僅是希望能夠獲得市場份額來建立這個網絡。我們通過與客户的對話、與銷售團隊的互動等方式來做到這一點，並有信心知道我們相信隨着時間的推移，我們將在哪里看到增長。因此，這一直是我們始終保持增長曲線領先地位的戰略的關鍵部分。但你知道，我認為我們以前已經看到事情的變化有多快。我認為第一季度是這一點的一個很好的指標。你知道，看看二月和三月的成交量變化有多快，然后從營業率的角度來看我們能夠做什麼。所以，你知道，我們可能無法繼續推進這一點。我希望今年更像是2017年，誰知道呢，它仍然有可能。我的意思是，我們還沒有放棄五月或六月會發生的事情。我們只是説我們仍然樂觀，但考慮到地緣政治風險，這也有一絲謹慎的跡象。但我要説的是，如果我們能夠繼續推進銷量的一些連續改進，我們就會在今年晚些時候恢復到同比的積極狀態，或者我們應該這樣做，然后我們就可以從那里繼續增長。但當我提到一些高增長年份和優異表現時，我的意思是，你所要做的就是回去。我知道也許有些航空公司有所不同，但如果你看看我們經歷過的真正強勁的年份，2014年、2015年、2017年、2018年、21年和22年，以及當競爭為個位數時，我們能夠實現兩位數的銷量增長，這是因為我們運營着所有這些過剩的產能，而我們的行業歷史上一直受到產能限制。我知道許多航空公司今天都在談論運力過剩，但數字根本無法證明這一點。我們仍然認為該行業的產能受到限制。這就是為什麼我們如此有信心。一旦我們看到需求環境開始改善這一點，我們就會像之前的周期一樣重新超越競爭對手。

操作者

非常有幫助，謝謝。我們的下一個問題來自垂直研究的傑夫·考夫曼。

傑夫·考夫曼

請繼續。非常感謝，感謝你把我擠進來。我只是想知道您是否可以給我們每批貨的重量多一點顏色。我不知道你將其分解到什麼程度，但只是在它正在改進的想法下。但你知道

Adam Satterfield（首席財務官）

這是這個國家可能正在復活的一個地區，無論是某些可能沒有參與的行業，每批貨物都會給予更大的重量，還是隻是我們把另一個吹風機放在一個托盤上，從49到50，這就是我們的想法。是的，一般來説，每個托盤的小部件更多，當您開始看到工業表現時，通常會發現工業貨運本質上比零售相關貨運更重。這就是我們現在看到的一些好事。過去五個月我們的大部分積極業績都集中在業務的零售方面。因此，我們希望在三月份開始看到一些工業也開始好轉的早期跡象。但隨着工業的到來，與我們所看到的積極主義趨勢相協調，我們預計芯片出貨量將繼續走高。你知道，現在我們每批貨的重量只有1500英鎊左右。這大約是我們三月份的情況，比那稍微輕一點。通常情況下，四月份每批貨物的重量也會比三月份略有下降。所以我們現在的趨勢是1490左右。但當我回想起真正強勁的市場時，我們每批貨更像是1600英鎊。所以我希望看到我們繼續上升這個數字，因為這再次意味着每批貨將帶來更多的收入，而通常每批貨的成本不會隨之變化。因此，這將有助於我們恢復平衡，開始將每批貨成本拉回更接近3.5%至4%的長期平均水平，然后實現每批貨收入與每批貨成本的正差。好吧，顏色很棒。

操作者

謝謝下一個問題來自Truist的Stephanie Benjamin

斯蒂芬妮·摩爾

請繼續。哇哦實際上是來自過去的爆炸，。這是傑弗里斯的斯蒂芬妮·摩爾，但我説，這里仍然是同一個人。謝謝你的問題。想稍微接觸一下容量。我知道今天的電話會議上已經提到了這個問題，但也許如果你能具體談談私人容量，我認為，你知道，我認為這是一個可能沒有那麼多通話時間的領域，顯然考慮到這些業務的性質。但你可以觸及的任何顏色。因為我認為，你知道，正如我們所知，許多公眾名稱都在討論產能過剩，但如果我們能聽到你可以提供的任何顏色，關於你在廣泛的行業，特別是私營部門看到的情況，那將是有幫助的。謝謝.

Adam Satterfield（首席財務官）

好的當然這也是很好的觀點。我認為，一旦黃色關閉，許多服務中心似乎都轉型為私人運營商。我認為，黃色的大部分市場份額最終也落入了私人航空公司手中。現在，顯然許多人在那里分享了一些元素，但我們考慮的因素是每個服務中心每天的發貨量。我們已經向公共運營商披露了服務中心的數量。因此，當我們查看此類數據時，這告訴我們一些運營商的容量並不像他們所説的那麼大。因為2025年底每個服務中心每天的發貨量與2022年的情況非常相似，當時每個人都受到產能限制並且無法增長。然后，當您查看整個行業的服務中心總數時，公共和私人運營商，您可以看到從22到25期間，服務中心每天的出貨量下降了約3%。很接近了。你知道，我認為整個行業可能有5%到10%的產能過剩，但遠低於一些人認為的，也許是談論的。但是如果你從10萬英尺的高度考慮，你知道，你有一個每天運送超過5萬件貨物的承運人，有300多個服務中心。並非所有這些服務中心都留在了我們的行業中。隨着我們的前進，2022年產能受限的行業將成為一個產能受限的行業。

操作者

謝謝珍惜時間。下一個問題來自Stifel的Bruce Chan。

馬特·維拉斯

請繼續。嘿，先生們，這是馬特·維拉斯。今天早上確認布魯斯。謝謝你讓我們進來。我只是想回到收益率的定價上，我假設合同續簽似乎仍然非常好奇這種強度和穩定性是否在整本書中具有普遍性，因為我們聽説圍繞第三方物流業務的競爭力有所提高，也許如果你能分享總圖書的百分之多少與第三方物流相關，那就太好了。謝謝

Adam Satterfield（首席財務官）

是的，我們大約三分之一的業務與3PL相關。你知道，正如前面提到的，我們與我們每年的增長目標非常一致，無論是適用於我們基於關税的業務的一般税率上漲，這約佔我們總體收入的25%，以及我們在合同續簽時試圖實現的目標。顯然，每個賬户都是不同的，我們根據每個賬户的優點以及其盈利能力衡量標準來看待其。但我們一直非常一致地實現增長，我認為我們與一些競爭對手採取的方法不同，我們正在努力保持一致。我認為這可以幫助客户知道計劃什麼、預算是什麼。我認為它形成了真正的合作伙伴關係和關係，而不是僅僅關注那些可能更受市場驅動的事情。因此，隨着時間的推移，它對我們來説效果良好，你知道，這將繼續成為我們的重點是努力實現公平、公平的合理增長，並將推動我們的長期業績，抵消我們的成本通脹並支持我們繼續投資的能力，你知道，我們的服務中心網絡。投資於我們的客户在許多情況下所要求的新技術，但要繼續投資於我們的員工，以推動我們的業務發展。

操作者

下一個問題來自史蒂文斯的喬·恩德林。

喬·恩德林（股票分析師）

請繼續。嘿夥計們，感謝回答這個問題。從行業和公眾同行來看，每個人都將服務視為提高收益率的一種手段。儘管您作為服務領導者的職位，但當您考慮繼續改善業務組合時，您的重點是什麼？有沒有任何終端市場或服務，你傾向於目前考慮到你可能有一個更好的增值相對於競爭對手。謝謝

Marty Freeman（總裁兼首席執行官）

你知道喬，服務不僅按時交付，還聲稱免費。這也是您處理與優質客户服務相關的問題的方式。你知道，能夠通過電話與人類交談。我們現在正處於一個機器人的世界，但客户仍然非常重視能夠拿起電話撥打我們的服務中心之一、我們的公司辦公室、追蹤貨物、與人類交談。此外，計費準確性在服務中發揮着重要作用。第一次發送正確的發票對我們的客户來説非常重要。它為他們創造了更少的工作，讓我們更快地獲得報酬。所以有很多。當我們談論服務或客户服務時，有很多組成部分，我們覺得自己在所有這些因素方面處於行業領先地位。

操作者

謝謝你們謝謝我們的問答環節就此結束。我想讓瑪麗·弗里曼（Mari Freeman）發表閉幕詞。

Marty Freeman（總裁兼首席執行官）

感謝大家今天的參與。我們非常感謝您的問題，如果您有任何問題，請隨時給我們打電話。謝謝，祝你愉快.

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