文字記錄：Rush Enterprises 2026年第一季度盈利電話會議

謝謝史蒂夫，感謝大家今天加入我們。正如我們昨天報道的那樣，我們第一季度實現收入16.8億美元，淨利潤為6150萬美元，即稀釋后每股收益0.77美元。我們還宣佈季度現金股息為每股0.19美元。這反映了我們對向股東回報價值的持續關注。現在，退一步説，第一季度對於整個商用車市場來説仍然是一個艱難的環境。新卡車零售額仍處於歷史較低水平，我們仍在努力應對貨運衰退、產能過剩和總體經濟不確定性的影響。儘管如此，我們確實相信本季度代表了周期的低谷，更重要的是，我們開始看到一些早期跡象表明事情正在朝着正確的方向發展。運費略有提高，行駛里程開始增加，客户情緒開始變得更加樂觀。因此，隨着本季度的進展，我們看到報價活動和訂單量有所增加，特別是來自我們的大型車隊客户。這尚未轉化為卡車銷售的持續強勁，但這是一個很好的領先指標，讓我們相信需求正在開始回升。本季度再次突出的一件事是我們商業模式的優勢。即使有軟卡車銷售，我們的售后市場租賃和租賃業務以及嚴格的費用管理也幫助我們保持了非常高的盈利能力並總體表現良好。我們還繼續專注於發展業務。在本季度，我們簽署了一項協議，收購路易斯安那州南部和密西西比州的彼得伯勒經銷商。我們預計將於6月完成這筆交易，並開始運營這些地點作為Rush Truck Center。因此，即使在低迷周期，我們也會繼續投資業務，拓展新市場併爲長期增長做好準備。我們的售后市場業務仍然是我們的關鍵優勢。它約佔我們本季度毛利潤的66%，收入為6.27億美元，同比略有增長。對不起，某些領域的需求仍然疲軟，尤其是對於我們的一些長途客户來説。但總體而言，我們能夠實現增長，這說明了我們關係和執行力的力量。我們也開始看到一些積極的指標。更多的貨運活動和更多的里程，隨着客户開始趕上延期維護，這應該會轉化為更強勁的零部件和服務需求。我們的售后市場戰略舉措也正在發揮作用。我們的檢查流程和零件交付優化在我們的網絡中獲得了吸引力，並正在帶來增量收入，增加客户的正常運行時間並提供更好的整體體驗。展望未來，我們預計售后市場將隨着今年的發展而逐漸改善，並繼續成為我們業績的關鍵驅動力。談到卡車銷售，第一季度市場仍然非常艱難，8級行業銷售處於新冠疫情以來的最低水平，但即使在這種環境下，我們也表現良好。我們在美國銷售了2，964輛8級卡車，佔據了7.2%的市場份額。這實際上取決於執行、擁有正確的庫存和我們客户群的多樣性。正如我前面提到的，我們看到本季度訂單活動穩健，客户參與度有所提高。我們認為，這是由於貨運條件的改善和客户開始規劃2027年發動機。排放法規4至7級卡車銷售的需求是自2015年以來最差的，但我們的結果更多地是關於時機而不是需求。一些大型機隊客户將交付推迟到今年晚些時候，因此我們預計這將在下一個季度使我們受益。隨着本季度的到來，二手卡車需求有所改善，我們看到現貨利率的提高和更嚴格的消費税帶來了更好的情況能力。因此，總體而言，雖然第一季度增長緩慢，但我們預計第二季度銷售額將逐漸改善，然后在第二季度回升，下半年將回升更多。續訂租賃繼續成為我們業務中強勁且不斷增長的一部分。本季度收入為9200萬美元，增長略高於2%。年復一年。租賃需求仍然強勁，因為客户希望更換老化的設備並提前應對與即將出台的排放法規相關的成本上漲。受當前市場狀況的推動，租金低於我們的預期水平，但隨着季度的進展，租金確實有所改善，我們預計全年利用率將繼續呈上升趨勢。總體而言，卡車租賃繼續產生持續的重複性收入，並且仍然是我們業績的重要貢獻者。總而言之，第一季度反映了貨運衰退和卡車需求疲軟的持續壓力。但我們實現了穩健的盈利和盈利能力。這說明了我們業務的實力和平衡。我們相信我們正處於周期的底部，並且我們對貨運客户活動還是訂單趨勢的早期跡象感到鼓舞。隨着情況的不斷改善，我們相信我們已經做好了充分的準備，可以抓住這一需求並發展業務。在我結束之前，我想感謝我們公司的員工。他們的專注、紀律和對客户的承諾繼續推動着我們的業績，特別是在這樣一個非常具有挑戰性的環境中。好了，我來回答你們的問題。

周三，Rush Enterprises（納斯達克股票代碼：RUSHA）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/rc4sc8fa/

Rush Enterprises Inc報告2026年第一季度收入為16.8億美元，淨利潤為6150萬美元，即稀釋后每股0.77美元。宣佈派發每股0.19美元的季度現金股息。

該公司指出，由於貨運衰退和經濟不確定性，商用車市場面臨挑戰，但觀察到運費改善和客户情緒增強，出現了早期復甦跡象。

戰略增長包括簽署收購路易斯安那州和密西西比州彼得伯勒經銷商的協議，預計將於6月投入運營。

售后市場業務仍然是一個關鍵優勢，收入為6.27億美元，貢獻了毛利潤的66%，儘管某些領域需求疲軟，但仍同比略有增長。

卡車銷量受到影響，8級車銷量處於新冠疫情以來的最低水平，但該公司保持了7.2%的市場份額，訂單活動有所改善，尤其是來自大型車隊客户的訂單活動。

租賃和租賃業務繼續表現良好，租賃收入同比增長超過2%。

管理層對全年銷售、零部件和服務需求的逐步改善表示樂觀，理由是貨運條件的改善和即將出台的排放法規是推動因素。

該公司專注於嚴格的費用管理，儘管面臨市場壓力，仍保持穩健的盈利和盈利能力。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加Rush Enterprises Inc 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。演講者演講結束后，將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按電話上的星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星11。請注意，今天的會議正在錄製中。現在我想把會議交給今天的發言人，董事長、首席執行官兼總裁Rusty Rush。請繼續。

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

早上好，歡迎來到我們的2026年第一季度收益發布電話會議。今天上午與我通話的有首席財務官史蒂夫·凱勒;副總裁兼財務總監喬迪·波拉德、首席運營官傑伊·黑茲爾伍德和高級副總裁、總法律顧問兼公司祕書邁克爾·戈德斯通。在我開始之前，史蒂夫將就前瞻性聲明説幾句話。

史蒂夫·凱勒（首席財務官）

我們今天將發表的某些陳述被視為1995年私人證券訴訟改革法案中定義的前瞻性陳述。由於這些陳述包括風險和不確定性，我們的實際結果可能與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。可能導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異的重要因素包括但不限於我們截至2025年12月31日年度的10 K表格年度報告以及我們向證券交易委員會（SEC）提交的其他文件中討論的因素。

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

操作者

謝謝提醒您，如果您想問問題，請按手機上的Star One One。您會聽到自動提示您舉手的消息。我們還要求您等待您的姓名和公司公佈后再繼續回答您的問題。在我們整理問答名單時，我們今天的第一個問題將來自瑞銀集團的阿維·奧黛麗·拉什温（Avi Audrey Lashwin）。您的線路已開通。

阿維·奧黛麗·拉什温

嘿，早上好，夥計們。很高興看到今年仍在有序改善。但是，你知道，只要想想下半年，今年的預購在很多方面仍然存在相當大的不確定性。原始設備製造商（OEM）是否準備好新發動機以及如何執行規則以及圍繞此的需求動態。您能簡單介紹一下這些不同的活動部分如何影響您的期望嗎？

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

嗯，這是一個很好的説法，avi。這有點瘋狂，不是嗎？我們是。我們是什麼？明天是4月30日。今年還剩八個月，但我們仍然沒有發佈明確的法規。好吧，現在，當我談論排放法規時，他們已經發出信號，並告訴人們環境保護局（EPA）他們將做什麼，對吧，他們將保持在0.35，但他們還沒有澄清信用等。如果會有NCPS之類的事情，我們可能還有60天的時間。但無論如何，我們確實知道將會有新的排放法規，你知道，所以我認為這激勵了客户繼續前進。您知道，正如您所看到的那樣，從12月開始，訂單活動比前七、八個月訂單接收后大幅增加。所以你知道，即使有這種不確定性，你也知道肯定會發生一些事情。我們不太確定它到底是什麼，因為環境保護局（EPA）尚未發佈它。所以你知道，我們仍然必須遵循並觀察。我們希望在未來45至60天內知道情況。但如果我是，如果我45天前告訴你這一點並屏住呼吸，我的狀態不會很好，因為我告訴你我現在已經知道了。所以它不斷地，糖果不斷地被踢到路上。所以我認為最重要的是，你知道，客户、企業是人們最終變得更加樂觀，因為供應端的收縮，對吧，卡車退出，無論是通過去年下半年非住所建造卡車減少，今年第一季度建造卡車減少，我們放慢了進口，所以供應端被壓縮。客户對即將到來的利率更加樂觀。如果你三四個月前問我，每個人都會説，我知道這是你的問題之一，但你瞭解我，我會漫談這一點，你知道，我們的單身率將持平到低，而且是中等單身率，現在人們可能會看到高個位數的增長。因此，人們同時對你的排放持樂觀態度，不清楚，不清楚它會是什麼樣子，不清楚它會是什麼樣子。但我們確實知道，無論是否會有NCPS，成本都會大幅上升，還是環境保護局（EPA）的全面執行，情況都會更糟。1月27日。所以這是我能告訴你的最好的事情，那就是仍然存在不確定性，但你知道，有些事情正在發生。對的你只是不知道具體是什麼。知道了

阿維·奧黛麗·拉什温

感謝Rusty。只是想跟進一下那里的一點。因此，正如您剛纔指出的那樣，考慮到貨運市場狀況的改善，實際上更多地是由供應減少和運力減少推動的，而這並不一定像改善貨運活動那樣對零部件和服務方面有幫助。那麼您在那里看到了什麼？您認為我們什麼時候可能會看到零部件和服務量發生積極變化？

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

是的你知道，這很有趣，人們，理論上，你知道，人們相信，當卡車銷量下降時，好吧，你會得到更多的零部件和服務。好吧，事實並非如此，因為人們正在削減預算和其他事情。這就是我們所看到的。對的這就是為什麼過去幾個季度我們的表現相當平淡。對的儘管出現了通貨膨脹，但我們仍然保持持平。那是因為人們勒緊了褲腰帶。我能看到的最好的事情就是他們的生意變得更好。對的從歷史上看，當客户對向前看感覺更好，更樂觀時，任何維護或維修都不會推迟，因為這就像任何事情一樣，當你的收入水平下降時，你學會了如何取得成果，你也花了多少錢。這和你作為一個管理家庭的人沒有什麼不同。這就是客户所做的。對我來説，最鼓舞人心的事情是希望看到第二季度和第三季度的發佈，並聽到合同利率上漲的消息。所以，我們看到的樂觀，你知道，這種樂觀的結果是我能描述的最好方式。我們預計，我想告訴你，我們一直在小幅前進，我對此不滿意，但我們已經逐漸進入一月。二月比一月好，三月比二月好，四月看起來會比三月好一點。因此，我認為隨着條件的改善，不僅是卡車銷售，顯然零部件和服務也會隨之改善。那是。這只是一個問題，因為，你知道，噸量增加了。如果我沒記錯的話，我想這是兩三年來的第一次在二月份。我不確定三月份在哪里。但你知道，它正在變得更好一點。不僅僅是從供應方面，我認為在房子的另一邊，現在人們都走了。我們有很多離群值。我不必告訴你海外發生了什麼，燃料和所有其他東西，但總體宏觀，我認為在客户層面持續改善的環境是沒有任何來自外部地緣政治或類似的干擾。但我的意思是，我只是相信事情會變得更好。我不希望人們得到。我相信，我相信我們會在某些領域取得進步。它將會，它將會在今年內建立，因為我們正在努力，我相信它不會消失。27歲。我個人的信念是，無論如何，我看到了一個很好、相當好的四個月的運行。我不會試圖預測一年之外的情況，但我對它的位置感覺很好。但這只是一個漸進的過程。根據我與許多客户和行業人士的對話，我相信情況會繼續變得更好。好吧，欣賞這個觀點。謝謝你，拉斯蒂。

操作者

謝謝稍等下一個問題。我們的下一個問題將來自布拉德利·魯茨·史蒂文斯的線。您的線路已開通。

布拉德利·魯爾茨·史蒂文斯

太好了，謝謝。早上好，拉斯蒂。謝謝，謝謝回答我們的問題。您提到您預計商用車整體銷量將逐步改善。您能幫助我們區分您的重型和中型輕型之間的情況嗎？只是因為第一季度中型疲軟。與8級相比，我們是否應該看到這一數字更立即的復甦？任何關於打破這兩種趨勢的明確性都會有所幫助。

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

是啊順序地。是的因為經常是第一季度。對的有時你有分子分母。對的所以從百分比來看。是啊你會看到中型改善更快，因為重型汽車顯然沒有市場那麼糟糕。我們偏離了6%的市場是20，21。我們用中號搶了很多錢，很大程度上是時間。是啊因此，順序中等會更快地上升，因為我們從較低的基數開始。對的如果你想談論順序，如果我要展望這一年，我預計8班方面會比去年更好，那麼我，也許中等會更接近。今年可能會恢復持平。所以，你知道，這對接下來的幾個季度來説是一個好兆頭，因為我們在中型方面開始了這樣一個洞。但我預計繁重的工作將會繼續增加。如果你想讓我給出一個數字，就説第二季度重型汽車增長了15%。如果一切順利，我們完成了所有這些排放澄清，業務將繼續為我們的客户群提供更好的服務，無論是在職業上還是在路上。我們主要談論的是馬路對面。你知道，我們在路上做很多職業業務。仍然是最大的市場。對的你説的是市場的2/3。因此，如果客户群的情況繼續好轉，你知道，隨着今年的推移，我們將繼續逐季增加，我相信肯定會進入第一季度，因為請記住，從排放的角度來看，你知道，這一切都取決於發動機何時建造。通常我不想陷入雜草之中。通常這些發動機可能會在明年一月的中途建造。因為我們是零售商，需要32天到5個月的時間，具體取決於產品類型，你知道，這對我們明年都是個好兆頭。第一季度。我不知道經濟狀況是否良好，業務是否仍然保持一致。看，今年公佈的數字可能只不過是正常的替代品。交易是它會被備份，對吧？我的意思是，41，000個單位都是8級。也就是説，這是2020年新冠疫情第二季度。我認為那是2020年第二季度和第三季度。這是六年來的最低水平。中等是2015年以來的最低水平。所以不僅僅是我們，儘管我們在中等方面有點差。因此，當你考慮到這一點時，隨着排放法規的制定和商業條件的改善，我們客户群的經濟條件，只要地緣政治問題不受影響，我的意思是，它就會慢慢上升。不會只是在第二季度進行加水攪拌，但你最好相信第二季度最好比第一季度更好。但它不會給我帶來戲劇性的壓力，但它會建立。我相信我們的整個商業模式都是如此。對的我真的，我感覺很好。我現在不能坐在這里告訴你我對任何一個部分感到難過。你知道，我感覺很好。我不會坐在這里感覺很好，但我對整件事感覺很好。我想看着它繼續發展。我們還在做生意，好嗎？我們確實是。正如我所説，我們一直，我們確實有過很好的訂單接收，其中大部分將開始進入。我説第二季度8級可能會上漲15%，也許會多一點，也許會少一點，但在這個範圍內。這個時機也影響到所有這些事情。但無論如何，無論如何，它應該會從那時開始持續到今年剩余時間和第一季度。通常，希望我們的零件和服務能夠建立。正如我告訴你的，它一直在慢慢建立。我期待看到它更快地增長。但你知道，我並不總是把手指放在扳機上。

布拉德利·魯爾茨·史蒂文斯

這就説得通了謝謝你的所有顏色。也許我只是想問我的第二個問題，只是想跟進之前的一個問題，也許可以從不同的角度詢問一下。貨運市場運力的減少推動了情況的改善。如果這會影響本周期的新卡車銷量，您怎麼認為？這是逆風還是排放法規抵消了逆風？關於這種競爭動態的任何想法都會有所幫助。

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

好吧，嗯，你知道，第一件事是供應，對吧。你真的想要客户，你真的想要環境變得更好。從需求的角度來看，對嗎？你有供應也有需求。您對供應的看法？供應一直在。它實際上在過去的三個季度都被取消了。好吧如果你把上一個第三季度、第四季度和第一季度的數據串在一起，你會感到害怕，從需求的角度來看，零售業有多低。老實説，在美國，按年計算，產量將低於20萬套。但這增加了供應。但您需要兩者的結合。對的因此，很高興看到幾個月內的噸級增加。我想那是二月。我沒有搞錯。如果我沒記錯的話。儘管它並不強大，但你擁有這兩個，我相信它會繼續下去。就像我一分鍾前説的，即使，即使我們。有人説美國有41，000個，但法案説是225個。對的嗯，這意味着平均必須是60。所以這是50%的上漲。每季度60。但它不會像那樣加載。第二季度可能是50，然后第三季度和第四季度就會上漲。對的甚至要到達真正處於替換狀態或正在替換狀態的225，它確實處於放置狀態。所以你知道那是一個司機。但人們必須這樣做。三年的貨運衰退，夥計，就是這樣。我從未見過這樣的。對的我為我們的很多顧客感到非常抱歉。我真的做到了。你知道，我們很幸運，我們擁有多元化的商業模式和進入市場的方式，我們不依賴於單一的收入來源。我們只是對我的客户群沒有任何不尊重。但我們沒有。所以，所以我在那里觀看過去三年的苦難。所以，你知道，只是，我感覺好多了，我為他們感覺很好。我厭倦了看着客户群的路段遭受的所有痛苦，無論是全面的小買家還是大買家。但我相信如果需求能夠維持的話。對的我不能，我不是需求方面的專家。你知道，需求方面有太多太多的宏觀經濟影響。我確實知道，車隊的平均年齡可能比它應該在的地方、大多數人喜歡的地方多半年左右。我的意思是，我可以告訴你我得到的所有這些小解藥，讓我感覺良好。就像我説的，即使我們大幅增長，過去三個季度平均有60，000人180多人，我們仍然只會是，你知道，更換周期.因此，從我的角度來看，這並不是一次讓你害怕的鉅額回購，這意味着我們應該滾動到26，而27年不會出現如此大的下跌。這就是我對整個事情的看法。我知道，我不知道我是否回答了你的問題，因為有時。

布拉德利·魯爾茨·史蒂文斯

是的，不，我想，我想你做到了，我很感激。非常感謝。

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

是啊我會告訴你，第一季度，你知道，我們可能已經接近排隊了。一切對我來説都很瘋狂。我在第一節看到的，我不會説話。我有關於其他經銷商集團的相當好的統計數據。好吧但我們可以通過我們的製造商。受打擊最嚴重的可能是服務。我們在第一季度恢復了服務，這就是為什麼我們的利潤率組合可能會有所下降，因為它進入了混合狀態。如您所知，您的服務利潤率比零件利潤高得多。但是，你知道，我很緊張。我們做錯了什麼？對的但這並不是説它讓你。我不想和其他人同乘同一條船上，所以永遠不要解決這個問題。但至少我知道，在我能夠跟蹤幾乎一大群經銷商的情況下，你知道我能夠了解他們的零售環境，服務是全面的。3到4。4%。一組的下降了4%。200人的團體和一些奇怪的經銷商。那怎麼樣？我有這個信息。所以我。這並沒有讓我感覺好點。我們的滾動量比這個少一點。是的但有趣的是，第一季度的支出和客户支出有所下降。這只是我所説的話的結局。勒緊腰帶。對的當你詢問這項倡議時，最后一對夫婦的3/4人們剛剛勒緊褲腰帶。是啊我們的舉措現在仍然有效。我們發展了國民賬户業務。好吧但與此同時，這是在部分方面，我認為人們確實在服務方面收緊了很多。當我説，你知道，你可以延長維護時間，你知道，間隔時間，你可以做很多事情。您不必修復每個漏油處。好吧你不必，你知道，你可以延長你的換油保養或間隔5,000英里或什麼的。正如我前面所説，當事情緊張時，人們就會這麼做。這就是為什麼當他們的業務變得更好時，人們會重新回到忽視正常化的網站周期的一部分。他們通常做什麼。對的他們不會到處擠壓它。所以我認為這就是我們在第一季度看到的情況，因為我們的服務也下降了。零件增加了，但我們的服務也沒有下降。我從其他人那里得到的數字，但很接近。所以，你知道，這只是。但作為人。他們的業務變得更好，他們將回到更加正常化的支出周期。而且，這就是我所期望的，因為這就是我認為的人們的現貨市場，人們上漲了25%、30%。好吧年復一年。所以這是件好事。對的現貨和合同之間的平衡已經恢復了，好得多。對的因為現貨價格在很長一段時間內非常便宜，以至於持有合同的人沒有使用他們正在使用現貨市場。對的他們可以利用的地方。你知道，在過去三年里，所有利率都螺旋式下降。但你知道，現在在這方面取得更好的平衡可以讓人們更加樂觀。當他們樂觀時，人們就會花錢。好吧這就是它的運作方式。你知道，當你的業務變得更好時，你就不用擔心做那些對你來説不正常的事情，你知道，做什麼是正確的事情。但當事情很艱難時，你就會擠壓。這與我們對業務所做的事情是一樣的，沒有什麼不同。你知道，我只是，你知道，正如我説過很多次，我只是，你知道，我喜歡我們的商業模式。無論是通過租賃或零部件還是服務或銷售，我們都擁有許多不同的收入來源，使我們能夠在過去三年中保持平衡。三分之二的卡車在路上或路上，我們設法，你知道，產生了不錯的收入。對的所以，你知道，安德魯，我預計巴特會在服役，儘管該計劃仍在進行中。正如我所説，去年零件方面有所上漲。老實説，服務方面一直是我最關心的事情。部分略有上升，通過該舉措和許多其他舉措，情況將變得更好我不打算在這里説，我們一直都在進行。我可以告訴你，你總是有事情要做。所以我們試着也許拉什蒂你

我們的狀態很好。供應確實很好，因為非本地司機能夠解決這一問題。這是無數的，一堆不同的，你知道，解藥幫助我們試圖將其排列起來，讓它保持一致，現在是時候不這樣做了。僅僅因為我們會有一點免費購買，我不想。它不會很大，所以它不會再次失去平衡。我們可能會在該領域取得一些，也許是幾年，三年的良好增長。

布拉德利·魯爾茨·史蒂文斯

好的，非常感謝今天早上的時間，拉斯蒂。我會把它傳遞下去的。沒問題謝謝

操作者

謝謝等待下一個問題。接下來的問題將來自美國銀行的安德魯·奧賓（Andrew Obin）。請繼續。

安德魯·奧賓（股票分析師）

嘿，早上好，拉斯蒂，你好嗎？早上好，史蒂夫。奧本先生，你今天好嗎？我做得很好。也許我們可以談談您談論的零件和服務，這顯然也是昨天OEM的焦點。您對大型企業客户採取了這項重大舉措。您能談談該倡議的進展情況嗎？您認為您在零部件和服務方面的增長是否超出了行業的範圍？您有哪些手段來保持超越行業的增長？謝謝

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

安德魯·奧賓（股票分析師）

知道，你的足跡遍佈全國。您有時會與我們分享您在宏觀方面所看到的內容。你能去嗎？你在宏觀整體方面看到了什麼，也許只是在關鍵的垂直領域？對的很明顯你有很強的越野能力。那麼，我們在關鍵的越野垂直領域看到了什麼？那麼，您是否看到大宗商品價格上漲對您的石油和天然氣業務產生了影響？顯然，我認為我們在路上談到了，但也許只是讓我們概述一下您從宏觀角度在一些關鍵垂直領域看到的情況。

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

當然.嗯，從地理上看，從支出的角度來看，我想告訴你，第一季度我們的支出略有上升，例如垃圾和建築支出。對的其他的大部分仍然，你知道，它不是。它是平的。説實話，我們還沒有看到這一點。你知道，現在第一季度我們的國民賬户相當持平。他們去年就上漲了。我們不是被抓的。我應該説，跟得上。我們的計劃。我們的計劃已經在第一季度。已經很久了安德魯，我希望我們的生活中沒有一個巨大的可怕區域。我們仍然因未託管的賬户而遭受損失。如果您還記得我之前告訴您的關於非託管賬户的內容，這可能是一件事，那就是小客户，它仍然佔我們業務的30%左右。我必須告訴你，34。30多一點。是的儘管去年情況不佳，但今年第一季度又下降了近10%。是的但我們已經設法彌補了。你知道，正如我所説，我們設法在不同行業增加了收入，從零部件和服務的角度來看，真正的職業可能是我們設法保持的最大的事情。當我説我們談論的是垃圾、建築和所有職業企業時。從這個角度來看，從地理上看，我想告訴你，我們已經看到，佛羅里達州仍然很強大。我沒有提到石油和天然氣，但我們還沒有看到石油和天然氣帶來那麼大的衝擊。對的我們確實希望可能看到一些東西，但我們。它還沒有實現。你知道，我不想走遍所有地區，但可能，你知道，但你知道，德克薩斯州一直是我們和佛羅里達州一樣最強大的地區之一。如果我沒記錯的話，我們今年在芝加哥地區做得相當好，伊利諾伊州北部地區也做得相當好。但我不想穿過23個州。但我要再次告訴你，我對所有這些都感覺良好，我們將繼續逐步改善，而不會受到任何地緣政治因素的阻礙。我認為，你知道，我們排隊，你知道，繼續堅實，這實際上比有一些巨大的預購更好。對的這是從銷售的角度或其他方面進行的。我只是想看到持續、穩健的增長和份額。它的意義就是分享。也許我們在第一季度沒有獲得我想要的那麼多份額。我們比我在其他董事會上看到的稍微好一點，但稍微好一點還不夠。因此，我們專注於繼續做我們過去所做的事情。我們正在推出一些其他舉措。而且，你知道，我只能説我們已經準備好了。正如我繼續説的那樣，我們已經準備好、願意、有能力並對我相信將是一個更好的環境感到興奮，而不會受到行業本身以外的任何干擾。

安德魯·奧賓（股票分析師）

謝謝你，拉斯蒂。沒問題

操作者

謝謝提醒您，如果您想問問題，請按手機上的星號11。等待下一個問題。我們的下一個問題將來自沃爾夫研究中心的科爾·卡辛斯。請繼續。

Cole Cousins（股票分析師）

嘿夥計們昨天帕卡爾表示，最近的訂單強度可能有點誤導，建造率和零售額仍然更加温和，因此定價背景仍然更具競爭力。現在您認為是什麼推動了最近的訂單強勁以及當前訂單率在未來幾個月的可持續性如何？

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

問得好對的因為我相信，雖然不像我們在二月份看到的那樣強勁，你知道，那是什麼，46,000或大約7到8，有史以來最好的一個月發生了。我覺得有點誇張了。由一家OEM驅動。我確實相信掛鉤訂單有力量，而且我確實相信，只要我不斷提出海外的東西，只要這不干擾，我相信就會有可持續性來繼續穩定的訂單攝入。現在，每月30，000還是什麼？現在，我認為這是相當美好的一個月。所以我，你知道，我不知道從我們的角度來看，我只能談論，從，你知道，我可以説的不止於此，但我知道我們的訂單量是多少，並且它繼續保持穩定，你知道，有積壓。對的你知道，你不會只是有一天早上醒來，有人向你訂購了一輛卡車。你要經歷一個過程，對吧？從引用，你知道，競爭下降，你知道，回落。人們仍在適應所有關税、OEM、客户和我們自己，你知道，現在已經成為日常生活的一部分。至少我們已經，你知道，至少我們現在知道它們是什麼。我們的製造商從他們自己的個人角度瞭解他們是什麼。所以我，我相信我們會看到繼續。我不能坐在這里告訴你它會持續超過35，000個月，這個、那個、另一個。但如果繼續保持在25到30，000的水平，我們就沒有連續七個月這樣的情況了。我們繼續這樣做。因此，就積壓而言，我們從較低的基數開始，但我仍然相信將會持續強勁。也許沒有我們看到的幾個月那麼強勁，但訂單持續強勁。我認為，一旦我們繼續對排放和客户、企業更加清晰。聽着，我們過去三個季度沒有交付很多卡車，對吧。所以你知道的人，我知道一些客户，去年結束了一個貿易周期，對吧。這並沒有買那麼多，對吧。去年是什麼？200美元是216美元之類的。嗯，那就是，比替代品少了20幾千。並且它繼續被替換到第一季度。因此，即使沒有所有的外部活動，你知道，人們也必須回去更換卡車。你知道，有趣的是你可能會想到這一點。我知道人們認為我能做生意嗎？因為那是貨物遊行的地方。突然間你醒來，你變得更加樂觀，因為你認為你會得到更好的剎車。他們沒有倒退，而是低谷正在回升，你看到現場環境，你走，我仍將繼續營業，我確實需要購買卡車，對吧。我不可能一直開着舊卡車，因為我的維護工作非常繁重。所以我，我相信它有一些自然的可持續性，加上1月1日即將到來的排放和其他東西，我，我只是相信它會繼續良好。我不，你知道，我不知道。我不認為會像我之前所説的那樣進行如此大規模的預購。但在那里，你會根據第一季度的情況、第一季度零售情況如何、第四季度的情況如何、第四季度的情況有多糟糕來考慮預購，對吧。所以你必須重新回到正軌。好的部分是我不認為這會很瘋狂，對吧。我認為訂單將持續穩定增長，因為人們的業務正在獲得客户，企業正在變得更好。然后是排放的其他外部影響，我們喜歡我説的，我們希望能知道更多，但我們知道無論它是什麼，它的到來。所以我的意思是，我希望這有助於回答這個問題，你知道，我感覺很好，我已經説過一百次了，我想我已經不是，你知道，我認為這是可持續的一段時間我自己。

Cole Cousins（股票分析師）

這很有幫助Rusty，也許只是另一個問題，在需求背景改善和明年卡車價格上漲可見性的背景下，您認為今年卡車價格何時才能開始走高？在美國環保局過渡到銷售舊卡車之前，是否存在毛利潤機會？您可能會在年底或2027年初擁有庫存？

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

好吧，你知道，當你談論這個時，你會想，相信我，我們考慮了明年第一季度要攜帶多少庫存，只是因為只要它建成，發動機快照的日期是12月31日或之前。是的我們將為我們做出這些決定。你知道，我的意思是，截至今年年底，仍然有構建插槽。因此，我認為許多OEM正在保護他們的一些Q4構建時段，因為他們試圖推動它們向前發展。因為你不能只是去找供應商説，好吧，我現在需要三四個月。你知道，他們需要給他們更好的運行率。我知道，我知道賬單費率已經上漲了一兩個OEM。至少有人告訴我。所以，你知道，我的意思是，從我們的角度來看，你知道，我們正在努力確保我們的庫存正確。你知道，你必須確保他們有需求。但是，你知道，我們希望在明年進行適當的庫存。但我今年也在努力推銷。別誤會我的意思，我們做得很好，但今年下半年我們仍然有出售空間。但我們仍然有活動，對吧？我們繼續有活動。當你談論舊卡車時，我不確定你到底是什麼。你的意思是，如果你談論的是用這些發動機運送卡車到明年，我們就會運送一些東西過去。不會的。我不能告訴你那是什麼，但我們總是帶着庫存，所以，你知道，它可能會增加。明年我們可能會再多一點。我們只需要拭目以待，看看今年會如何發展，因為仍然有空間建造它們。對的所以，你知道，我希望這能回答你的問題。是的

Cole Cousins（股票分析師）

不，這很有幫助。也許我能擠出最后一個問題。當然，去吧。嘿，這是我一段時間以來第一次回到你們的會議。我們對此充滿期待，但就SBA費用而言，第一季度僅環比增長了2%。這比第一季度的歷史趨勢要好得多。您能談談您為推動成本管理而採取的措施嗎？

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

是的，嗯，就像我們的客户一樣，我知道第一季度將是低谷。這是整個組織的功勞，你知道，從我的管理人員到組織中的每一位技術人員和每個人。你做什麼並不重要。這很艱難，對吧？我們必須擠下來，我們做到了，你知道。你知道，你知道，它必須由很多人貢獻。這些步驟從來都不是一件容易的事，對吧？因為通常你是對的。我的意思是，我們逐年下降，我想是兩年半。還有什麼。看，我看到的只是G和A。請記住，我知道您關注我們的時間不長，但我在這里將S分開，因為S總是從卡車銷售中衍生出來，對吧？這是卡車銷售的佣金。G & A文章是我們關注的焦點。儘管通貨膨脹，儘管去年正常上漲，儘管其他因素，G & A本身還是下跌了2.5%。但這是每個人的貢獻，你知道，作為企業，你知道，我們將努力保持這種紀律。這總是最困難的部分，對吧，就是維護。如果你進入一個成長環境。我們還沒有處於成長環境中，但我整天都在談論它。我可以預見到它的到來，好吧，我們必須恢復零部件和服務業務，因為這確實是我推動它的動力。沒有那麼多的卡車銷售，卡車銷售和卡車銷售。G&A是由我們在零部件和服務業務中所做的事情驅動的。所以我很感激每個人在第一節的努力和付出，我們所做的讓比賽變得更加艱難。我們不得不做一些削減，但是，你知道，我們做了，我們執行，我們以前做過。這只是某種周期性業務的一部分。有時你必須做出那些艱難的決定，對吧，然后把它擠回來。因此，希望我們的零部件和服務能夠繼續上升。而且，你知道，我們很樂意。我們希望能，你知道的，再租些東西回來。如果零部件和服務業務繼續上升，我們希望保持嚴重的打擊，請注意，但它需要。做得好是要付出代價的。我們總是告訴每個人，你知道，我們試圖保持至少，你知道，40，50%的零部件和服務的毛利潤美元，但它需要人來實現這一目標。因此，當這種情況開始增長時，我們也許可以增加一些人來幫助我們。你知道，這是先有雞還是先有蛋的事情，但我們的團隊做到這一點是一項偉大的工作。這不是我或我所做的任何事情。這只是整個組織的整體努力，意識到本季度將面臨多麼艱難。所以我為整個組織及其執行力感到非常自豪。我期待着當我們向下走時，希望有更多的喘息空間，你知道，而不必那麼硬和緊。超級有幫助。我會把它轉回來。謝謝，拉斯蒂。是的，期待幾周后見到你們。你也是

操作者

謝謝今天的問答環節就此結束。我想將電話發回給拉斯蒂，請他發表閉幕詞。請繼續。

Rusty Rush（董事長、首席執行官兼總裁）

是的好吧，我只是想感謝今天早上加入我們的每個人，我們期待着在七月與每個人交談，我們將討論第二季度，看看一切是否仍然保持不變，前景是一樣的。我指望着它。再見。謝謝再見。

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