Enel Chile報告2026年第一季度業績：完整收益電話會議記錄

周三，Enel Chile（紐約證券交易所代碼：ENIC）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/cyzvcrpb/

Enel Chile報告稱，儘管由於折舊和財務費用增加，淨利潤下降了7%，但2026年第一季度EBITDA增長了16%，總計4.23億美元。

該公司啟動了三個電池儲能項目的建設，以增強投資組合的靈活性，項目預計將於2027年底投入運營。

本季度水文條件有利，有助於穩定的運營業績，預計2026年水力發電量將達到10.7 TWh。

戰略協議，例如與殼牌的液化天然氣供應協議，旨在優化天然氣供應並符合Enel Chile的長期願景。

監管環境具有挑戰性，關税重新安置被推迟，影響了預期現金流;然而，該公司仍與監管機構進行未來的關税審查。

管理層強調了智利電氣化作為增長動力的重要性，並強調重點投資可再生能源和電池存儲。

該公司的財務狀況仍然強勁，擁有4.54億美元現金和總計6.4億美元的可用信貸額度，以支持持續運營和投資。

操作者

早上好，女士們，先生們，歡迎參加Enel智利2026年第一季度業績電話會議。我叫卡門今天我是你的接線員。此時，所有參與者都處於僅聽模式。演講者演講結束后將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要通過網絡廣播聊天。在這次電話會議期間，我們可能會發表構成1995年私人證券訴訟改革法案含義內前瞻性陳述的聲明。此類陳述可能包括Enel Chile的當前預期、意圖、計劃、信念和預測。前瞻性陳述基於管理層當前的假設和預期，並不保證未來的業績，並且涉及風險和不確定性。由於各種因素，實際結果可能與前瞻性陳述中的預期結果存在重大差異。Enel Chile在2026年第一季度業績的新聞稿中描述了這些因素。在伴隨本次電話會議的演示文稿中，Nennel Chiles關於風險因素的20 F表格年度報告。您可以在我們的網站www.nl.cl上訪問我們的2026年第一季度業績新聞稿和演示文稿，以及我們在SEC '上的20 F。請讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在其日期發表，Enel智利沒有義務更新這些前瞻性陳述或披露任何發展，因此這些前瞻性陳述變得不準確，除非法律要求。現在我想把演講交給智利ENEL投資者關係負責人Isabella Clemis女士。請繼續。

伊莎貝拉·克萊米斯

謝謝伊莎貝拉，早上好，感謝您的參與。讓我們從本期的主要亮點開始演講。讓我們從投資組合管理開始。本季度，水文條件有利，幫助我們降低了投資組合風險，並支持了整個業務的穩定經營業績。稍后我們會更詳細地回到這一點。與此同時，我們通過EGP Chile開始在該國北部地區建設三個電池儲能項目。這些基礎項目將增加約0.5吉瓦的額外容量，並將在加強我們投資組合的靈活性同時支持我們的商業戰略方面發揮關鍵作用。此外，Enel Generacion Chile與殼牌簽署了新的液化天然氣供應協議。該協議使我們能夠更好地評估現有的剩余天然氣量，並優化我們發電業務的液化天然氣和阿根廷天然氣供應。重要的是，這一舉措完全符合我們對智利的長期業務願景。這在電池儲能系統不斷部署的背景下尤其重要，電池儲能系統對於確保更靈活和高效的產品組合至關重要。現在讓我們來談談國家和監管背景。從VAR 2020-2024進程開始，關税重新安置已推迟至2026年7月。現階段，監管機構正在研究替代解決方案來資助這筆付款，目標是避免對受監管客户的關税產生任何影響。轉向本季度的VAR 20242028流程，監管機構於2026年1月發佈了初步技術報告第2卷。在接下來的幾個月里，我們正在等待最終報告的發佈。現在讓我們來談談業務盈利能力。2026年第一季度的財務業績保持一致。EBITDA較前幾年大幅提高，期內增幅為16%。特別股東大會批准Enel Distribution Chile向中電注資3600億英鎊，增強了公司的資產負債表和整體財務靈活性。此外，年度股東大會批准了末期股息，這完全符合我們對股東回報和價值創造的承諾。在下一張幻燈片中，我們將深入探討這些領域，並進一步詳細介紹這些結果背后的關鍵驅動因素。讓我們轉到第4張幻燈片，討論水文和我們電池儲能項目的進展。讓我從我們的水力發電開始。本季度的水力發電量與去年同期大致持平。如幻燈片左側所示，我們預測2026年水力發電量為10.7 TWh。這一假設基於對水文學的保守觀點。與過去13年觀察到的平均演變完全一致。這使我們能夠確認2026年的指導方針。儘管最近幾周厄爾尼諾事件的可能性有所增加，但情況仍然如此，預計潛在的影響主要在今年下半年。這一業績水平得益於我們多元化的水電投資組合以及持續的運營優化。現轉談天然氣採購活動，與往年相比，我們已與阿根廷天然氣供應商簽訂較長年期的合約。這些合同以更具競爭力的價格確保了公司的產量，並在2027年4月之前提供穩定的供應。與此同時，在天然氣價格高企和熱力車隊需求前景更加靈活的背景下，我們完成了與長期液化天然氣協議相關的談判。這種方法與我們的觀點非常一致，即在阿根廷穩定可靠的天然氣供應的支持下，未來幾年電池存儲量將逐步增加。最后，讓我重點談談電池存儲。我們繼續通過開發電池儲能系統來加強我們的發電產品組合。這些投資任命將增加我們投資組合的靈活性，並支持我們發電組合的長期彈性。此外，他們將繼續優化我們的採購策略。在此背景下，目前正在開發約450兆瓦的新電池容量，並將根據我們計劃的投資時間表從1227年開始逐步運營。現在讓我們轉到第5張幻燈片，其中我們將回顧我們的發電組合和能源平衡。讓我從我們的一代投資組合開始。我們以穩健且多元化的投資組合進入2026年。事實上，我們的總淨裝機容量為8.9吉瓦，其中78%來自可再生能源。因此，這種結構增強了靈活性，並支持平衡和有彈性的能源組合。現在來看2026年第一季度的能源平衡，淨產量與去年同期相比保持穩定。這一表現反映了我們發電組合的靈活性。風能、太陽能和高效天然氣聯合循環的更高貢獻足以彌補水力發電量稍低的情況。物理能源銷售額為7.5太瓦時，完全與去年第一季度的水平持平。這證實了我們多元化採購組合支持的商業定位的穩定性。在本季度的能源採購方面，我們保持了與去年類似的採購結構。其中包括1.3 TWh的現貨市場淨購買量和來自第三方的0.8 TWh。現在我想花點時間與您分享一些與分銷業務相關的關鍵主題，我們將在下一張幻燈片中討論這些主題。讓我從幻燈片左側顯示的關税審查開始。我們正在進行2024-2028年分銷關税審查。今年1月，監管機構發佈了第二版技術報告。剩余的技術步驟預計將在2026年下半年最終確定關税。總體而言，審查正在按照監管時間表進行。現在來看看DID 2020 24，原定於提前開始的與分銷公司的未償債務結算已推迟至2026年7月。對於年度分銷，收到的金額約為6500萬美元，而在分銷部門層面，涉及的總金額約為9億美元。考慮到其對該行業的相關性以及有序完成的必要性，我們仍然相信該進程將朝着迅速解決的方向邁進。關於分配改革，我們繼續看到利益相關者的建設性和積極參與，以及對智利分配框架進一步發展和現代化的必要性日益廣泛的共識。在電氣化背景下並考慮到分銷投資的長期性質，這一點尤其重要。最后，關於網格和執行，我們將繼續加強網絡的特定部分，同時在整個網絡中擴展數字化和遠程控制解決方案。這些行動使我們能夠更快地恢復服務、改善客户體驗並增強網絡的靈活性和彈性。總的來説，分發的執行仍然穩固，明確且持續地關注服務質量，因此我現在將把演示交給西蒙。

非常感謝Gianluca，大家早上好。我將首先概述幻燈片上顯示的我們在此期間的主要成果。於二零二六年第一季度，EBITDA達4. 23億元，較去年同期增長16%。改善主要是由於綜合利潤率表現改善所致。第一季度淨利潤為1.62億美元，較2025年第一季度下降7%，主要是由於新的可再生能源計劃委託后折舊增加以及利息資本化降低。最終，第一季度FFO達到1.22億美元，比去年同期增長12%。這種改進是由於幾個因素的結合，這些因素將在以下幻燈片中進行評論。現在讓我們進入下一張幻燈片，討論本季度的投資。第一季度投資1.11億美元主要用於開發電池儲能系統項目，增加我們發電廠機隊的價值並加強我們的配電網絡。讓我們更詳細地審查分配。41%或4600萬美元投資於可再生能源和儲能31%或3400萬美元支持火力發電項目。28%（3100萬美元）用於電網對可再生能源領域的投資。我們的工作重點是戰略計劃中宣佈的電池儲能系統項目的開發、水力設施性能的公佈以及熱力部門的車隊可用性的提高。首要任務是發電廠機隊的維護和性能提升。最后，關於電網，重點仍然是彈性計劃，以加強配電網絡並確保不利天氣條件下的服務連續性。轉移到投資性質第一資產管理資本支出總額為5800萬美元，佔資本支出總額的52%。主要活動是維護Atacama Quintero作為San Isidro ccgt，維護可再生能源車隊，旨在確保工廠可用性，以及一些裝飾維護和電網數字化的活動。第二次開發資本支出為4000萬美元，主要投資於電池開發，佔總數的75%，以及數字電錶、英國遙控設備。最后，客户資本支出總計3000萬美元，主要投資於低壓和中壓連接項目和負載支持計劃。現在讓我們繼續觀看下一張幻燈片，該幻燈片詳細介紹了EBITDA表現。2026年第一季度EBITDA達到4.23億美元。與2025年同期相比增加5800萬美元，主要原因如下從綜合業務開始，我們增加了6700萬美元，主要原因是首先，天然氣成本下降，降低了我們火力發電廠的可行生產成本和現貨能源採購成本，其次，天然氣採購優化的積極影響，使我們能夠改善液化天然氣和阿根廷天然氣供應，為我們的熱力車隊從我們的天然氣合同組合中提取價值。正如gianluca之前評論的那樣，這些積極影響被某些高價格監管合同的確定以及與2025年向電網預訂的能源和輸電費調整相關的更高撥備部分抵消，我們記錄了18%的下降主要是由於發行撥備對2025年的積極影響以及與預期相關的OEM費用增加的影響2026年冬季工廠活動，部分被主要與新客户聯繫相關的補充分銷活動的更高貢獻所抵消。現在讓我們轉到下一張幻燈片來回顧淨收入的演變。2026年第一季度淨利潤達1.62億美元。與第一季度相比的差異 2025年主要是由於採購效率更高，EBITDA增加了5800萬美元，部分被折舊和攤銷較高所抵消，主要與發電業務中新可再生能源容量的調試有關，以及財務費用增加，部分原因是發電業務的利息資本化較低，現在轉入下一個幻燈片，讓我們分析一下2026年前三個月的FFO構成。2026年第一季度，FFO達到1.22億美元，原因如下：第一，EBITDA總計4.23億美元，如前所述。其次，淨運營資本增加1.61億美元，主要是由於能源付款的季節性和登記付款的天然氣優化協議。4月3日，財務費用為9300萬美元，其中還包括對衝衍生品的結算。最后，所得税費用支付為4800萬美元，主要與發電業務有關。與2025年第一季度業績相比，2026年FFO增加了3000萬美元，主要歸功於EBITDA增加5800萬美元，淨運營資本增加2700萬美元，主要是由於與新開發能力相關的資本支出減少，能源支付安排的積極影響被4月份達成液化天然氣協議后應收賬款的增加部分抵消，財務費用增加6200萬美元，所得税增加900萬美元，反映了每月支付税增加，現在讓我們看看我們的流動性和槓桿狀況。截至2026年3月，債務總額為39億美元，與2025年12月相比基本持平。小幅增長反映了季節性現金和流動資金需求，這些需求暫時通過CAF信貸額度提取5000萬美元來提供資金，部分被if erasxin租賃負債減少900萬美元所抵消。截至2026年3月，我們的債務平均期限達到5.4年，而2025年12月為5.8年，固定利率部分佔債務總額的85%。截至2026年3月，我們的平均債務成本達到4.9%，與2025年12月的數據一致。關於流動性，我們處於有利的地位，可以支持未來幾個月的資本需求並應對明年的到期情況。截至2026年3月，我們的可用承諾信貸額度為6.4億美元，現金等值額為4.54億美元。所以感謝大家的關注。現在我將請吉安盧卡發表閉幕詞。

布宜諾斯艾利斯。早上好，歡迎來到Enel Chile 2026年第一季度業績發佈會。我們非常感謝您今天抽出時間加入我們。我的名字是伊莎貝拉·克萊米斯。我是投資者關係部的主管今天早上和我一起的是我們的首席執行官Gianluca Palongo和首席財務官Simone Conticelli。我們的演示文稿和相關財務信息可在我們的網站www.example.com的投資者部分以及通過我們的投資者應用程序。此外，電話重播將很快提供。在演示結束時，將有機會通過網絡直播聊天通過提問鏈接提問問題。參與者以傾聽模式連接。Gianluca將首先介紹本期的主要亮點、我們的投資組合管理行動，並提供監管競賽的最新信息。隨后，西蒙將概述我們的業務、經濟和財務業績。感謝大家的關注，現在讓我把電話交給吉安盧卡。

吉安盧卡·帕隆戈（首席執行官）

西蒙·孔蒂切利

吉安盧卡·帕隆戈（首席執行官）

總而言之，我們彈性且多元化的業務模式支撐了2026年第一季度穩健穩定的業績。即使在動盪的運營環境中，平衡的投資組合加上嚴格的執行仍能提供彈性，使我們能夠充滿信心地應對市場和氣候條件的變化。其次，電氣化顯然正在成為智利需求增長的關鍵驅動力。這一趨勢得到了採礦業、交通運輸和電動汽車結構性發展的支持。在此背景下，我們仍然密切參與並處於有利地位，利用我們綜合提供的清潔能源基礎設施和服務來支持該國的電氣化進程。與此同時，我們將繼續密切關注監管動態及其潛在影響。最后，我們穩健的財務狀況和靈活的業務模式繼續支持我們投資計劃的執行和履行財務承諾的能力。這種財務實力使我們能夠繼續投資可再生能源和電池存儲，同時保持財務紀律併爲股東帶來可持續回報。現在讓我把它交給伊莎貝拉進行問答環節。

伊莎貝拉·克萊米斯

非常感謝西蒙和吉安盧卡。我們現在開始問答。提醒您，我們正在收到來自應用程序聊天的問題。所以我現在將從第一個問題開始吉安盧卡和西蒙。實際上，我們收到了包括La Rencial的Angela McCartney在內的幾位分析師的這個問題。所以我來做問題。好吧，第一個是恭喜結果。除了天然氣增值協議（這是您的業績中的積極影響）之外，您能否指出您在2026年第一季度的數據中還出現了哪些負面影響？基本上，我有興趣瞭解2026年第一季度預訂的經常性EBITDA。事實上，與此同時，我們還收到了有關我們在EBITDA中提到的記錄2026年第一季度與能源和輸電圖表相關的撥備的問題。

西蒙·孔蒂切利

西蒙，謝謝你的問題。因此，在本課程中，您是對的，我們有不止一種非複發性效應。第一個是與殼牌協議的影響。這是一個積極的影響，但后來被影響我們效率的輸電線路問題部分抵消了。另一方面，這一影響可能是大約5000萬美元，然后是大約6000萬美元來自上一年的調整。2023年的主要部分與今年輔助服務賬簿的調整有關。經過與系統長時間的討論，我們最終做出了最終決定。這產生了-2，3000萬美元的影響。因此，爲了進行綜合，如果將所有這些非複發性影響標準化，我們本季度的結果約為3.6億美元，即3.7億美元。

伊莎貝拉·克萊米斯

好的，謝謝你，西蒙。因此我們收到了幾個問題。讓我來看第二個。第二個來自媒體銀行的哈維爾·蘇亞雷斯。所以哈維爾有幾個問題。我就在這里分手。那麼第一個問題是，您能否介紹與分銷監管框架監管機構正在進行的談判的關鍵因素的最新情況？在同一頁關於分發的問題上，他也在問為什麼？換句話説，與VAR 2020 2024相關的和解推迟到20226年7月的原因是什麼？那麼吉安盧卡，這是你的嗎？

吉安盧卡·帕隆戈（首席執行官）

是的好吧，讓我開始討論分銷監管框架的第一部分。VAR 2024-2028流程仍在進行中。因此，該方法仍然基於具有受監管的實際稅后工作的參考模型公司，正如您所知的6%。我們認為CNA提案仍有改進的空間。我們正在積極參與分銷協會的觀察和差異過程。最終的Techno報告預計將於2026年6月發佈，關税法令將於2027年初發布。因此，關於VAR 2020-2024年和解的推迟，估計影響約為6500萬美元。美國證券交易委員會於2026年2月定義了回收機制，但回收被推迟了三個月。因此，目前我們的規劃假設是從2026年7月開始收集，而能源部也在評估替代機制，包括潛在的債務因素。

伊莎貝拉·克萊米斯

好的，謝謝你，吉安盧卡。現在是哈維爾的另一個問題。哈維爾的另一個問題。西蒙妮這是給你的你能詳細介紹一下智利BEST項目的內部收益率嗎？

西蒙·孔蒂切利

是的，謝謝你的問題。首先，讓我做一個初步的評論，説Enel正在開發新的電池儲能系統，遵循平衡我們產品組合的戰略目標。因此，首先，我們認為這個電池儲能系統項目是對我們產品組合的改進，也是進行一些能源轉移的一種方式，可以使需求和生產卡之間更好地匹配。但將電池儲能系統項目視為一個獨立項目，我們可以説的是，只有回報率至少比我們的工作高出300個基點，我們纔會啟動此類項目。此外，我們還進行了一些壓力測試，試圖改變市場狀況，以瞭解此類項目的彈性，以及對一些壓力更大和關鍵場景的彈性。

伊莎貝拉·克萊米斯

好的，謝謝你，西蒙。所以移動一個。另一個問題來自費爾南多·岡薩雷斯。這也是給您的Simone，來自BTG Pactual。因此，問題是，如果發電量與去年相似，並且即使在非太陽能發電時，現貨價格也顯着低於2025年第一季度的水平，為什麼發電部門的能源購買成本會增加如此多？西蒙妮

西蒙·孔蒂切利

好吧，因此，當我們在一開始間接回答這個問題時，從過去輸入的採購成本中進行的調整會導致這種負面影響。因此，您也在關注這種負面調整的影響。

伊莎貝拉·克萊米斯

好的，謝謝你，西蒙。所以繼續前進，我們收到了很多問題。下一個來自安德魯·麥卡特尼。La Renvial的安德魯提出的另一個問題。早上好. 2026年第一季度，分銷部門的能源損失繼續惡化。您能否評論一下推動這一趨勢的因素、您預計將如何發展以及可以採取哪些措施來扭轉這一趨勢？吉安盧卡？

吉安盧卡·帕隆戈（首席執行官）

好的，謝謝你的問題。因此，能源損失增加主要是由於關税調整、客户行為的一些變化，導致債務等非技術損失增加。因此，第四季度的虧損也受到低於預期的需求和更具競爭性的市場環境的影響。儘管如此，我們的損失水平仍然低於地區平均水平，並且我們有一個明確的計劃來扭轉這一趨勢。因此，我們正在通過該計劃加強我們的損失減少策略。因此，首先，使用更好的分析來改善檢查目標。二是拓展微觀和宏觀計量。因此，考慮到我們將進行更好的分析，這是一項有助於平衡、微觀平衡、增加現場行動和控制的行動。最后，加強與當局的協調以解決非法聯繫問題。這是我們面臨的問題之一。因此，展望未來，在這些運營和技術改進的支持下，我們預計損失將逐漸下降，目標是到2028年5.7%左右。這對我們來説非常重要。

伊莎貝拉·克萊米斯

好的，謝謝吉安盧卡的問題。我正在這里檢查其他問題。好吧，另一個問題來自班奇勒城的費利佩·弗洛雷斯。問題是，我的問題與配股有關。這會由現在已用完的現金訂閲嗎？該公司計劃如何為其融資？或者是一枚紅色硬幣，需要多少錢才能追回這筆錢？所以吉安盧卡，如果你能對資本增加一些色彩的話。

吉安盧卡·帕隆戈（首席執行官）

是的當然好吧此次注資旨在加強Enel Distribution的財務狀況，預計將得到控股股東的支持，以符合其對業務的長期承諾。所以從財務上來説，從財務的角度來説，它會通過集團層面的財務資源來覆蓋，確保絕對的效率和靈活性。因此就回報而言，這不是一項短期復甦投資。它通過改善財務結構、降低財務成本以及在監管機構框架下執行投資計劃的能力來支持業務的長期可持續發展。這是我在這種情況下可以添加的最后一個問題。

伊莎貝拉·克萊米斯

好的，謝謝你吉安盧卡。所以我在這里檢查，我們收到了另一個問題。其中一些，其中一些我們已經談論過，與增加資本有關，也與推迟分歧有關。所以我在這里繼續檢查。所以另一個問題也與吉安盧卡有關。關於VAR 20202024，這可能會成為一個新包。但吉安盧卡已經回答了這個問題。這是爲了在vad上付款而可以執行的建議之一。所以讓我。好吧，我們還有其他問題。這是來自胡安·菲利克·貝塞拉（Juan Felique Becerra）的。他問西蒙您是否可以提供有關殼牌天然氣優化合同的更多細節。我們已經包括在內了。但如果我現在也可以檢查一下。所以他還有另一個問題。這種優化是否意味着降低合同量或改變殼牌的定價條款？關於演講中強調的三個最好的項目，你能提供更多關於每個項目達到COD和進入EGP能力的預期時間軸的細節嗎？

西蒙·孔蒂切利

西蒙，那麼讓我們開始談談殼牌協議吧。這是一項旨在優化我們績效的協議。如您所知，您擁有非常寶貴的天然氣合同投資組合。合同的一部分是液化天然氣。該合同的一部分是來自阿根廷的天然氣。我想強調的是，我們可以管理的天然氣總量高於我們的需求。甚至強調我們發電廠在乾旱年份的需求。因此，我們在本協議中所做的就是嘗試重新平衡一般合同的金額，以使我們的投資組合保持一致。我們在一個非常正確的時刻以這樣的方式做到了這一點。因此我們也對2026年的業績產生了積極影響。另一邊，談論最好的。

伊莎貝拉·克萊米斯

是的，這是。去吉安盧卡。

吉安盧卡·帕隆戈（首席執行官）

好吧，關於三個最佳項目，爲了補充有關演示中強調的三個最佳項目的答案，我們可以您提供有關預期時間軸的更多詳細信息。所以在這種情況下。好吧，所以在這種情況下，

伊莎貝拉·克萊米斯

是的所以吉安盧卡的問題是關於最好的。所以我們對最好的一面的期望是什麼。所以我們所期望的安吉盧卡所説的話。預計它將包含在我們最近提交的業務計劃中。看，如果你願意，現在你的麥克風又回來了。

吉安盧卡·帕隆戈（首席執行官）

好吧因此，在2025年，我們專注於工程、許可和項目準備。隨着監管框架的建立，我們將於2026年開始建設，預計COD將在2027年第三和第四季度實現。因此，我們的戰略還包括額外的最佳投資，就像我們在2027年和2028年最后一個資本市場日提出的那樣，強化存儲作為我們投資組合核心支柱的地位。因此，我們將繼續密切關注市場狀況，保持靈活的方法，專注於盈利能力和價值創造。這是我們優化產品組合的支柱。

伊莎貝拉·克萊米斯

謝謝你，吉安盧卡。另一個問題來自豐業銀行的傑伊·薩馬尼。這是給你的，西蒙。那麼，由於不受監管的客户需求較低，您認為荷蘭智利的下一個增長途徑在哪里？他提到了受監管的PPA的確定。內爾·智利的長期定位如何？我們能否期望該公司保持當前的盈利水平以實現增長？他正在詢問我們的商業計劃。

西蒙·孔蒂切利

所以你能重複一下問題的第一部分嗎？是的Jay問你，你認為國聯智利會走向何方？那麼我們計劃的優勢是什麼？他還提到，我們看到了結果，而不是受監管PPA的減少。所以他問我們的長期前景如何。因此，我們看到越來越多監管不受監管的客户採用新的選擇，以及我們如何長期定位自己。好吧ENEL將在此時確認其戰略。清楚我們看到受監管合同的數量有所減少，但這與市場上拍賣的發生方式有關。我們必須強調的是，我們也以市場上有競爭力的價格贏得了最后一場拍賣。因此，就短期內的價格而言，我們擁有一個非常好的投資組合。我們還可以強調一個事實，即我們投資組合的價格，即未來三年的平均價格，即使市場價格下跌，我們也將保持相同的價值。在接下來的一年里，我們將繼續尋找短期機會和長期合同的良好組合。這可以是新的受監管拍賣，也可以是與大客户的長期合同。

伊莎貝拉·克萊米斯

好的，謝謝你，西蒙。最后一個問題是來自美國銀行的伊莎貝拉。所以她問您在運營上滿意的最低現金頭寸是多少？您目前的現金頭寸約為4.54億美元。您計劃今年使用您的信貸額度還是會為您的短期債務再融資。

西蒙·孔蒂切利

所以謝謝你的問題。您知道，我們的業務具有很強的季節性，第一季度和第二季度以及下半年有一些融資需求，現金產量也會增加。因此，我們有一個內部模型來定義舒適的最低現金頭寸，以滿足網絡資本需求。然后爲了未來的財務需求，我們計劃使用

Isabella Clemez（投資者關係主管）

正在談判中的長期融資。謝謝你，西蒙。聊天中我們沒有更多問題了。因此，如果您有任何其他疑問，投資者關係團隊將隨時準備執行其他電話會議並瞭解更多細節。非常感謝您今天的聯繫。假期愉快。謝謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。