Generac Hldgs Q1 2026盈利電話會議：完整成績單

感謝Chris大家早上好，感謝大家今天加入我們。我們第一季度業績反映出淨銷售額同比增長12%，毛利率表現良好，運營槓桿強勁，淨銷售額恢復強勁。本季度的增長得益於商業和工業部門銷售額增長28%，這主要得益於數據中心終端市場的持續勢頭和Almond收購。第一季度調整后EBITDA利潤率為18.3%，較上年大幅擴大，並且在強勁的執行力、有利的銷售組合以及低於預期的投入成本和運營費用的推動下，利潤率強於預期。鑑於我們第一季度的出色表現，我們的商業和工業（CNI）部門的持續強勁，包括預計全球數據中心收入的增長以及收購Enercon的預期貢獻。今天早上，我們上調了全年淨銷售額並調整后的EBITDA利潤率前景。現在，我們將更詳細地討論我們按細分市場的業績，我們正在繼續與兩家超大規模數據中心客户一起完成供應商批准的最后階段，我們非常有信心能夠確保這些客户做出有意義的未來批量承諾。正如之前披露的那樣，我們收到了一份不具約束力的通知，將在2027年與某個超大規模客户進行約6億美元的交付，我們已經開始討論這些項目的現場級規範，並且準備擴大我們的供應鏈和生產以滿足這一加速的需求。我們相信，這些嚴格的審批流程的成功實施將鞏固Generac作為未來幾年大型兆瓦柴油備用發電機全球頂級供應商的地位。重要的是，我們還實現了來自新數據中心客户和現有數據中心客户的大量訂單活動，使我們當前的積壓訂單增加到超過7億，這不包括上述繼續機會通知的預期影響，自2月中旬第四季度更新以來，積壓訂單增加了約3億。即使在考慮其他超大規模相關機會的重大預期貢獻和非超大規模客户的持續勢頭之前，這種積壓增長也為2027年提供了可見性。在我們為未來幾個季度大型兆瓦發電機出貨量的大幅增長做準備之際，我們位於威斯康星州蘇塞克斯的新工廠仍有望於今年下半年開始生產，這將支持我們國內發電機製造和這些產品組裝能力的預期增長到第四季度超過十億美元。我們相信，這種擴大的足跡將使我們能夠從大型數據中心客户對備用電源解決方案快速增長的需求中獲得越來越大的份額，並與我們的國際商業和工業（CNI）生產基地一起，為我們提供獨特的全球靈活性和規模來服務這個市場。此外，4月1日，我們完成了之前宣佈的對Enercon的收購，Enercon是一家領先的發電機外殼和開關設備設計師和製造商。此次收購使我們可以直接接觸設計和製造流程，增強了我們在大型兆瓦發電機方面的競爭地位，這些流程是大型兆瓦發電機定製內容的重要組成部分。此外，我們為這些高度定製化的發電機組套件投資額外產能的能力將使我們能夠解決日益增長的行業瓶頸，並使我們能夠更好地控制產品的總體客户交貨期。通過將這些包裝能力納入內部，我們預計將擴大我們的利潤率，進一步提高向這些產品市場銷售的產品（包括數據中心應用程序）的盈利能力。此外，Enercon在其他公關方面的專業知識開關設備和包裝電子控制等產品類別也使我們能夠參與有趣的鄰近市場機會，我們目前正在評估這些機會，因為我們將該業務完全整合到我們的商業和工業（CNI）部門。第一季度，我們國內工業分銷商渠道的出貨量較上年有所增加，項目報價活動在年初保持穩健，而該渠道的產品交貨時間在過去幾個季度繼續正常化。我們預計，在穩定的短期終端市場需求以及我們對分銷的持續投資的支持下，全年將出現温和增長，這有助於推動市場份額的增長。本季度國內電信客户的訂單率連續提高，為今年剩余時間的增長好於之前預期提供了明顯的可見性。隨着對無線通信依賴的增加以及全球塔和網絡中心數量預計將在未來繼續增長，我們的電信客户將繼續投資進一步加強其網絡。此外，不斷發展的電信和數字基礎設施格局正在擴大我們與新客户和現有客户的機會。我們正在努力利用傳統電信應用中高度工程化的解決方案、市場專業知識和客户關係的記錄，以利用這些機會，包括數據中心鄰近的應用。本季度向全國和獨立租賃設備客户提供的國內移動產品出貨量超出了我們的預期，並且比上年強勁增長。一月份收購Almond帶來了強勁的同比增長，並且在銷售額和調整后EBITDA貢獻方面都超出了我們之前的預期。作為重複周期的一部分，我們的許多租賃客户已經開始投資新設備，這次及時的收購不僅擴大了我們的移動產品客户群，也為我們在國內製造足跡中提供了額外的產能和靈活性。此外，我們現有全國租賃客户的強勁訂單率有助於我們2026年整體淨銷售前景的提高。國際出貨量也同比強勁增長，這主要是由於銷售給數據中心終端市場的產品收入的推動。我們受控解決方案的全球出貨量和外幣銷售的有利影響在大多數地區有所增加，但部分被地緣政治不穩定和貿易政策不確定性導致的中東和拉丁美洲地區疲軟所抵消。今年開局強勁，由於數據中心、電信和租賃市場預期的提高以及Enercon收購的貢獻，我們正在提高2026年全年商業和工業（CNI）部門淨銷售額指導。這被某些國際地區的疲軟部分抵消了。如前所述，我們現在預計商業和工業（CNI）部門淨銷售額將在20%至20%的中高範圍內增長，這表明我們之前對該部門20%至20%的低至20%的增長範圍內的指導有所增加。現在我想提供本季度和本年度住宅部門的最新情況。在三月份的投資者日上，我們推出了Generac Home，這是我們住宅部門的一種新組織結構，隨着我們的住宅備用電力和能源技術解決方案的集成度越來越高，該結構將我們的家庭備用便攜式發電機和能源技術團隊匯集到一個小組中。這種組合使我們能夠更好地利用產品開發和供應鏈、運營、銷售和營銷以及客户服務能力的協同效應。這些團隊的團結將使我們能夠更進一步呃，簡化我們的軟件平臺，以更好地為我們的客户服務，並加速產品和解決方案的開發，以幫助房主解決他們面臨的日益增長的電力依賴、彈性和成本挑戰。重要的是，這種新結構帶來的效率反映了我們清潔能源運營費用的持續重新調整，預計將節省成本，支持我們預計的住宅部門調整后EBITDA利潤率在未來幾年的擴張。我們已經開始實現這些好處，第一季度住宅部門EBITDA利潤率較上年同期擴大了近500個基點，這主要是由於本季度運營費用下降所致。更詳細地查看我們第一季度住宅部門的業績，家庭備用發電機銷量與上年持平，與上年同期的強勁表現相比，較高的定價抵消了較低的銷量，其中包括2024年颶風季節活躍的好處。本季度的業績略高於我們的預期，因為我們在冬季風暴公司之后經歷了強於預期的需求。此次活動及其之前的相關媒體報道幫助提高了人們對我們產品的認識，導致家庭諮詢和家庭備用發電機的同比強勁增長以及便攜式發電機的出貨量增加。然而，儘管Winter Storm Firm的停電活動有所增加，但第一季度的總體停電活動與長期基線平均激活或家庭備用發電機的安裝量與預期相比下降，從2025年第一季度開始，這主要是受2024年下半年颶風活動影響的市場推動的。與2025年下半年經歷的異常軟停電環境相比，我們預計今年下半年激活量將恢復到更正常的基線平均停電環境的假設為基礎。我們的住宅經銷商網絡在本季度進一步擴大，目前包括9，500多家經銷商，比上一年增加了約300家。這些合作伙伴對家庭備用發電機類別的持續興趣使我們對家庭備用發電機仍然存在的重大增長機會進一步充滿信心，因為承包商繼續看到參與該類別的價值。此外，隨着我們繼續將團隊整合到新的Generac Home組織中，我們還打算統一我們的分銷網絡，目標是為房主和渠道合作伙伴提供更廣泛的家庭能源解決方案以及增強的服務和支持能力。繼波多黎各能源部計劃成功完成后，我們的住宅、太陽能和存儲解決方案第一季度的銷售額較上年同期有所下降。在整個季度，我們繼續執行擴大Power Micro產量的計劃，這是第一款與美國簽訂合同製造合作伙伴的Generac品牌微型逆變器產品。隨着2026年下半年和2027年銷售額的增長，Power Micro產品預計將帶來強勁的毛利率貢獻。這些產品具有吸引力的利潤率，加上我們對新通用住宅結構中運營效率的持續關注，預計將有助於我們長期住宅部門利潤率的擴張。Generac家居業務的一個重要重點是營銷和銷售我們的差異化住宅能源EcoSystem，由於Ecobee定位為家庭能源管理中心是一個重要指標，ecobee的聯網家庭數量在本季度繼續增長，達到超過500萬戶家庭，提供服務Tach費率進一步提高，為我們提供了不斷增長的高利潤經常性收入來源，以補充ecobee不斷擴大的硬件市場份額。盈利能力也繼續改善，ecobee在第一季度實現了首次正調整后EBITDA，而這通常是這些產品季節性疲軟的季度。我們預計2026年全年Ecobee出貨量將持續強勁增長，因此我們相信，不斷擴大的利潤、強勁的毛利率和嚴格的運營費用投資的好處將支持未來的持續改進和盈利能力。今天上午結束時，我們的第一季度業績和2026年展望的提高為我們業務的巨大盈利增長潛力提供了早期的視角。鑑於我們商業和工業（CNI）部門的銷售額大幅增長、健康的毛利率表現以及基於我們在爭取多個超大規模數據中心客户方面的持續進展而實現的強大運營槓桿，再加上最近收購Entercon帶來的競爭地位和盈利能力的改善，我們對抓住數據中心市場代際增長機會越來越大的信心只會增強。此外，電力質量下降和電價上漲的大趨勢仍然穩固不變，並繼續支持我們住宅部門的長期增長預期，我們認為家用備用發電機存在500多億美元的滲透機會。我們仍然以「為智能世界提供動力」企業戰略為指導，我們相信我們正處於Generac歷史上一個特殊時刻的風口浪尖。由於我們的整個業務經歷了更加平衡的增長動力。至此，我現在想將電話轉給約克，更詳細地介紹第一季度的部分財務業績和我們更新的展望。約克

謝謝亞倫。更詳細地查看2026年第一季度業績，該季度總體綜合淨銷售額增長12%，達到10.6億美元，而上年為9.42億美元。第一季度收購、資產剝離和外幣的淨效應對本季度收入增長產生了約4%的有利影響。住宅部門總銷售額增長約1%，達到5.52億美元，而上一年為5.49億美元。這一銷售額增長主要是由於2026年1月冬季風暴蕨類植物導致便攜式發電機出貨量增加，部分被能源部波多黎各計劃完成導致的儲能系統銷售下降所抵消。家用備用發電機銷量與上年持平，因為上一年期間表現強勁，其中包括2024年颶風季節的強勁影響，導致價格上漲被銷量下降所抵消。商業和工業部門總銷售額從上一季度的3.99億美元增長約28%至5.1億美元，其中收購、資產剝離和外幣組合產生了約10%的淨有利影響。有利的FX和對Allman CNI移動產品的收購促成了這種無機增長，但部分被本季度完成的兩筆小型資產剝離所抵消。該部門的核心總銷售額增長主要由銷售給全球數據中心客户的產品收入推動。此外，我們國內工業、分銷商和租賃渠道的出貨量增加以及我們控制解決方案在全球發電市場的銷售額增加也對本季度CNI部門銷售額增長做出了適度貢獻。綜合毛利率為38.7%，而上一年為39.5%。第一季度毛利率下降0.8%，主要是由於本季度CNI銷售組合增加，但與我們之前預期相比，有利的價格成本實現部分抵消了這一下降。冬季風暴蕨類植物之后，我們利潤率較高的家用備用發電機的銷售好於預期。這種有利的銷售組合加上強大的執行力和低於預期的投入成本，支撐了我們第一季度毛利率相對於之前的指導表現。與2025年第一季度相比，運營費用增加了460萬美元，即2%。這一增長主要是由於收購Almond帶來的無形攤銷增加。重要的是，作為Generac Home重組的一部分，我們能夠在更高的發貨量上實現強大的運營槓桿，同時還通過重新調整清潔能源支出來利用運營效率。為此，運營支出佔銷售額（不包括無形攤銷費用）的百分比從2025年第一季度的27.9%提高到2026年第一季度的24.8%。扣除盈利稿中定義的非控股權益之前，整體調整后EBITDA為1.93億美元，即第一季度淨銷售額的18.3%，而上一年為1.5億美元，即淨銷售額的15.9%。正如剛纔討論的那樣，銷售量增加的運營槓桿率提高，加上住宅運營支出減少，推動調整后EBITDA利潤率較上年大幅增長。重要的是，與我們之前的預期相比，這代表着強勁的表現，有助於為我們更高的2026年全年指導做出貢獻，我將很快討論這一指導。住宅部門的調整后EBITDA為1.39億美元，佔住宅銷售總額的25.1%，而上一年為1.12億美元，佔20.3%。利潤率較上年大幅增長主要是由Generac Home重組帶來的有利價格實現和運營效率推動的，導致運營費用下降部分被關税和大宗商品價格的成本上升所抵消。扣除非租賃前商業和工業分部的調整后EBITDAg利息為6，700萬美元，佔CNI總銷售額的13.0%，而上一年為4，500萬美元，佔總銷售額的11.4%。利潤率的增長主要是由於價格成本實現的提高、杏仁收購的有利影響以及運營槓桿對更高出貨量的推動。現在回到我們2016年第一季度的綜合財務業績。正如我們的財報中披露的那樣，該公司本季度的GAAP淨利潤為7300萬美元，而25年第一季度為4400萬美元。隨着我們繼續削減非核心資產投資組合，本季度完成的兩筆小型資產剝離的淨影響造成了適度的非現金損失。上一年包括1000萬美元的非現金損失，以反映我們Wallbox投資公允價值的變化。今年第一季度的GAAP所得税為2，360萬美元，有效税率為24.4%，而上一年的GAAP所得税為1，420萬美元，有效税率為44.3%。根據GAAP計算，該公司26第一季度的稀釋每股淨利潤為1.24美元，而上一年為0.73美元。公司調整后的淨利潤（如我們的盈利稿所定義）本季度為1.06億美元，即每股1.80美元。相比之下，上一年調整后的淨利潤為7500萬美元，即每股1.26美元。本季度運營現金流為1.19億美元，而去年第一季度為5800萬美元，我們盈利發佈中定義的自由現金流為9000萬美元，而去年同期為2700萬美元。自由現金流的強勁增長主要是由於營業利潤增加和流動資本現金使用量減少而推動的。從現金使用的角度來看，我們於2026年1月完成了Almond收購，在3月31日季度結束后以現金形式為1.23億美元的收購價格提供資金。我們於4月1日完成了對Enercon的收購。我們以7700萬美元的現金和4500萬美元的股票為1.22億美元的初始收購價提供資金。本季度末未償還債務總額為13.2億美元，導致第一季度末的總債務槓桿率為1.7倍，這在我們調整后EBITDA的1至2倍的目標總債務槓桿範圍內。有了這些，我現在將對我們2026年的最新展望提出進一步的評論。正如今天早上我們的財報中所披露的那樣，我們將上調2026年全年淨銷售額和調整后EBITDA的前景。鑑於某些CNIN市場的進一步發展勢頭、收購Enercon以及我們第一季度的優異表現。由於這些因素，我們現在預計全年合併淨銷售額將與上一年相比以中高水平增長，其中包括外幣收購和資產剝離淨效應約2%的有利影響。此次淨銷售更新與我們之前的指導相比，上一年的增長率為百分之十五。淨銷售額增長預期的增長完全由CNI部門推動，與2025年相比，該部門的淨銷售額目前預計將在中高20%的範圍內增長，高於我們之前的低至中高20%的增長範圍（如我們在3月份的投資者日所披露的那樣）。額外數據中心項目帶來的增量銷售、租賃和電信渠道的出貨量增加以及CLARCON收購都有助於更新CNI部門全年淨銷售額指引。數據中心收入顯着增加預計將成為我們CNI部門有機增長的主要貢獻者，而外幣、杏仁和enercon收購以及2026年第一季度完成的兩筆小型資產剝離的淨效應預計將產生約5%的有利影響。去年。我們的住宅板塊淨銷售指導房地產與上年相比，預計仍將增長10%。由於上一年比較相對容易，其中包括停電情況非常低，預計家用備用發電機的增長將成為今年淨銷售增長的主要貢獻者，特別是在2026年下半年。與我們的歷史方法一致，本指南假設停電活動水平與今年剩余時間的長期基線平均值一致，並且不假設年內重大停電事件的好處。從季節性節奏的角度來看，我們現在預計上半年銷售額的加權約為45%，下半年銷售額的加權約為55%，導致第二季度綜合淨銷售額增長約為9至10%，完全由CNI部門推動。考慮到數據中心預期持續強勁，以及住宅部門的上年比較容易（停電活動非常低），預計今年下半年淨銷售額增長將加速。查看我們更新的2026年全年毛利率預期，我們現在預計毛利率百分比將比之前的預期增加約50個基點，導致2026年全年毛利率在38.5%至39.5%範圍內。毛利率前景的改善主要是由我們第一季度的優異表現以及新收購Enercon的利潤率增值影響推動的。從季節性的角度來看，我們現在預計2026年毛利率將更加平穩。重要的是，這一最新指南排除了最高法院最近關於IPA關税的裁決所造成的任何潛在關税回收的未來影響。此外，我們的展望假設IPA關税的取消將被由122、232和301條款關税組成的新關税框架完全抵消。因此，考慮到貿易政策格局仍在變化，我們對總體關税税率的假設仍與我們之前的指導保持一致。考慮到我們的淨銷售額和毛利率更新中列出的因素，我們將調整后EBITDA利潤率的指導範圍提高到18.5%至19.5%。相比之下，我們之前的指導範圍為18.0%至19.0%。我們預計，第二季度調整后EBITDA利潤率將相對於2025年第二季度的水平小幅增長，在18%的範圍內，然后在今年下半年陸續改善，在2026年第四季度達到約20%。下半年調整后EBITDA利潤率的連續改善預計主要是由於下半年季節性增長銷量的更強的運營費用槓桿作用。按照我們的正常做法，我們還將提供額外的指導細節，以幫助對2026年全年的調整后每股收益和自由現金流進行建模。重要的是，爲了對調整后的淨利潤和調整后的每股收益做出適當的估計，應將加回項目反映為淨稅后使用我們2026年全年的預期有效税率，我們的GAAP有效税率預計在24.5%至25.0%之間。假設今年沒有額外的定期貸款本金預付還款，我們現在預計26年全年的利息費用約為6500萬美元，低於之前預期的6500萬至6900萬美元。年內借款減少是利息費用減少的主要驅動力。指導我們的資本支出預計仍約佔今年預計淨銷售額的3.5%，略高於歷史水平，因為我們將繼續投資增量產能並執行其他項目以支持未來的增長預期，特別是CNI數據中心產品。現在預測2026年的折舊費用約為108，000至1.12億美元， 此前預計為1.04億至1.08億，主要是由於資本支出指引略高以及最近完成的收購。目前預計2026年GAAP無形攤銷費用約為1.12億至1.16億美元，高於之前預期的1.08億至1.12億美元，主要原因是對最近完成的收購的更新假設。預計今年股票薪酬費用仍在5400萬至5800萬美元之間。與之前的指導一致，運營和自由現金流產生預計將在2026年下半年加權，預計2026年全年自由現金流產生約為3.5億美元。預計2026年全年加權平均稀釋股數仍將在5，950萬至6，000萬股之間，最后，2026年的前景並不反映可能推動年度股東價值增量的潛在額外收購、資產剝離或股票回購。我們準備好的講話到此結束。此時我們想公開提問。

Generac Hldgs（紐約證券交易所代碼：GNRC）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/734quh73

Generac Hdgs報告稱，2026年第一季度淨銷售額同比增長12%，主要得益於商業和工業（CNI）部門增長28%，並得到數據中心需求和最近收購的支持。

該公司提高了全年淨銷售額指引，並調整了EBITDA利潤率，理由是CNI部門的強勁表現以及Enercon收購的預期貢獻。

數據中心相關訂單積壓顯着增加，提供了整個2027年的可見性，在確保超大規模數據中心客户承諾方面取得了顯着進展。

由於新的Generac Home組織結構的成本效率和有利的銷售組合，Generac Hldgs的住宅部門的EBITDA利潤率有所提高。

管理層強調了正在進行的產能擴張投資，以滿足不斷增長的需求，特別是大型兆瓦發電機出貨量，並討論了進一步增加產能的計劃和支持增長的潛在併購。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加2026年第一季度Generac Holdings盈利電話會議，所有參與者均處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在此會議期間提出問題，您需要按電話上的星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星11。請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想把會議交給今天的演講者、企業融資和投資者關係總監Chris Roseman。

Chris Roseman（企業財務和投資者關係總監）

先生，請繼續，早上好，歡迎參加我們的2026年第一季度財報電話會議。我要感謝大家今天早上加入我們。今天和我在一起的是總裁兼首席執行官亞倫·約格菲爾德（Aaron Yogfeld）和首席財務官約克·拉根（York Ragan）。我們今天將通過評論前瞻性陳述開始我們的電話會議。本演示過程中做出的某些陳述以及Generac員工不時提供的其他信息可能包含前瞻性陳述，並涉及可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中的結果存在重大差異的風險和不確定性。請參閱我們的收益發布或SEC文件，瞭解識別此類陳述和相關風險因素的詞語或短語列表。此外，我們將在今天的電話會議中參考某些非GAAP措施。有關這些措施的更多信息，包括與可比的美國公認會計原則措施的對賬，請參閱我們的收益發布和SEC文件。我現在把電話轉給亞倫。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

約克·拉根（首席財務官）

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號11，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11，爲了公平地對待所有人，我們請求您僅回答一個問題。等一下我們的第一個問題。我們的第一個問題來自湯米·馬爾和史蒂文斯的臺詞。您的線路已開通。請繼續。

湯米·馬赫（股票分析師）

早上好，感謝您回答我的問題。嘿，湯米。亞倫，您引用了6億不具約束力的通知來繼續處理，投資者日也討論了該通知。我只是想知道您是否能分享一些關於產品測試和飛行員如何進行的信息，以及相關的服務能力沒有獲得大量通話時間。但你確實在投資者日提到了這一點，我只是好奇，這是否也是一個潛在的門控因素？您是否需要配備大量Generac人員來實現這些功能？謝謝

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

是的，謝謝，湯米。所以，是的，我們在投資者日討論過並今天早上再次提到的繼續通知，你知道，那是來自我們繼續與之談判的一位超大規模客户。湯米，我想描述它的最佳方式可能是，你知道，如果這是一百碼衝刺，我們就像比賽結束了99碼，我們還剩一碼。你知道，我們在最后階段，你知道，最終協議。你知道，有一個過程，這是一個挑戰。我的意思是，你知道，在這條路上每走一步都有障礙。但是所有的，你知道，從產品質量到供應鏈訪問，我們的工廠訪問，他們讓我們通過的審計，內部和外部，你知道，我們繼續在這個過程中前進，我們正在通過所有這些大門，我們真的在這場比賽的最后一碼，這場百碼比賽。所以我們對此感覺真的很好。因此，你知道，我們在準備好的評論中提到了這一點，我們正在討論某些網站的具體細節。你知道，我們會看到哪些地點，明年我們會將通知作為該國家計劃的一部分繼續進行，我們正在為此做相應的準備。也許可以通過服務過渡到問題的第二部分。當我們向這些大型項目區域部署設備時，這顯然是一個區域。我們需要確保配備適當的人員。我認為我們工業分銷網絡的一個偉大之處是在過去的五六年里，我們談論了我們在那里所做的投資。其中一些投資是以收購的形式進行的，今天我們擁有美國約30%至35%的工業分銷網絡，您知道，我們將繼續與我們的合作伙伴合作，並將人員配備到適當的水平來服務市場。我的意思是，顯然對任何類型的服務情況做出反應的能力至關重要。再説一次，我認為我們覺得我們在那里處於一個非常好的位置，因為我們自己的所有權以及隨着網站部署需要繼續投資和僱用人員的意願。

操作者

謝謝等一下我們的下一個問題。我們的下一個問題來自George Gianarikis和cgs的系列。您的線路已開通。請繼續。

George Gianarikis（股票分析師）

嗨，大家早上好。感謝您回答我的問題。嘿，喬治，當您希望擴大超大規模需求時，您如何降低發動機供應鏈的風險，以及您獲得了什麼樣的多年產能保證，更具體地説，您必須確保供應仍然是通用汽車的優勢。謝謝是的，謝謝喬治。顯然，圍繞數據中心的整個工作中的一個重要問題是基於供應鏈的。對的這不僅僅是發動機，儘管發動機當然至關重要。但這是交流發電機供應，這是冷卻包供應，這是我們產品的最終包裝。隨着我們於4月1日完成對Enercon的收購，我們向前邁出了一大步，試圖解決圍繞成品包裝的行業瓶頸。即使我們可以在未包裝的產品上獲得很長的交貨時間，但如果包裝階段受到限制，這也無濟於事。這是論文的一個重要組成部分，也是我們收購Enterconsulting的計算。我們也希望在這里相當積極地擴大這一運營，以便我們能夠控制發動機的交貨時間，也許直接是您的問題。我們與當前的發動機供應商（大型柴油發動機供應商）簽訂了多年協議。該協議允許我們在美國擁有獨家經營權。那里的一些傳統客户有一些小例外，但我想説這些小客户中的任何一個都無法通過挑戰。至少對於超大規模客户，我們預計不會出現發動機供應。我們對發動機供應商的能力以及他們的能力感到非常滿意，他們不僅能夠以我們與這些超大規模客户和非超大規模客户談論的批量生產所需的規模，而且還包括他們繼續投資的意願和他們擁有的足跡、他們擁有的全球足跡以及根據需要擴大足跡的能力。因此，我們正在與發動機合作伙伴討論目前在美國生產這些發動機的可能性。所以，你知道，甚至可能是與我們共存的某種聯合投資。現階段我們還不完全確定。你知道，現在有足夠的容量，所以我們對此感覺非常好，我們確實正在努力解決圍繞發電機、冷卻套件的下一級容量限制和供應鏈。我們還對這些關鍵零部件進行多源採購。我們覺得就像其他關鍵零部件的供應鏈一樣，如果他們還沒有增加產能，那麼在我們進入2027年及以后時，他們有非常好的計劃來增加產能。所以在遊戲的這個階段，我們感覺自己的狀態相當不錯。但供應鏈並不是100%由我們控制的。所以顯然這是我們必須密切關注的事情。但我對我們團隊在那里的參與感到非常滿意。從歷史上看，這是Generac的一個優勢領域，只是與供應鏈合作，發展深度合作伙伴關係，專注於需要的容量廣告並搶先一步。我們不會等待做出反應，我們試圖積極主動，所以我覺得我們正在盡我們今天所能覆蓋這些基礎。你知道，我們基本上是在這里度過春天，因為我們準備進入第四季度、今年下半年以及真正進入2027年。真正推動數據中心、數據中心產品進入下一個階段。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題來自邁克·霍洛蘭（Mike Holloran）與貝爾德（Baird）的關係。您的線路已開通。請繼續。

操作者

嘿，早上好先生們。

Mike Holloran（股票分析師）

是的，謝謝，邁克。是啊我們的平衡，令人驚奇的是我們CNI業務的平衡也是，你知道，它是。正如我們在過去幾個季度所指出的那樣，我們開始看到電信業良好復甦或增長的跡象，作為一個例子，電信業從去年第四季度真正開始，並在2026年初繼續加速發展。訂單量確實超出了預期，這給了我們良好的信心，作為2026年剩余時間指引的一部分。CNI部門來自電信。另一個區域是出租區域。是的。這很有趣。你知道，我頓悟了。這可能不是頓悟，可能太強烈了。我誇大其詞了。但是，但是，你知道，開車經過其中一個數據中心建築工地時，實際上有一個就在我們的海狸大壩旁邊，我們的新海狸大壩製造工廠。去年，當我開車去參觀它時，它就在隔壁，我驚訝地發現我們的移動設備和我們建造的設備類型有多少都在那個工地上，比如燈塔、臨時電力的移動發電機、臨時照明和臨時供暖，即使在威斯康星州寒冷的冬天，也是如此。這些網站的建設確實進行了，24，7次。毫不奇怪，我們從我們的租賃客户（從我們的全國租賃客户開始）那里看到和聽到的是，你知道，反思周期確實已經開始，我們已經在這里等待了大約18個月。你知道，我們一直處於這種情況的背后，而且情況開始好轉。你知道，碰巧的是，我們一直在就收購Almond進行談判，並且正如我們宣佈的那樣，我們於1月1日完成了這筆交易。只是時機再好不過了。你知道，我們在那里看到了非常好的迴應。該業務的業績表現優於利潤。結合這些業務，我們的業務歷來專注於國家租賃賬户客户，這些客户的毛利率通常較低，因為他們是批量購買。而杏仁業務實際上專注於獨立租賃渠道。因此，從分銷的角度來看，這對我們來説是一個很好的補充。它還為我們提供了一些急需的容量。他們在內布拉斯加州有一家不錯的大工廠。因此，我們在威斯康星州的工廠和內布拉斯加州的工廠的結合使我們擁有強大的能力來服務不斷增長的市場。我們的核心CNI業務，即工業分銷商業務，一直表現良好。我想告訴你，我們的報價仍然相當強勁。我提醒您，正如我們在過去四個或五個季度的討論中所討論的那樣，我們一直在減少那里的積壓並縮短我們的交貨時間。你知道，我們現在已經抓住了這些市場的持續增長，儘管增長速度與我們之前在這些核心市場上的增長速度不同。邁克，我想也許你問題的最后一點是關於，你知道，這些更大的機器，你知道，有點通過我們的傳統渠道將它們推向市場。這非常受歡迎。銷售周期很長，尤其是在傳統市場。因此，我們纔剛剛開始意識到通過這里的管道下達的前幾個訂單。但就在本周，我們在沃基沙舉行了一場工程研討會，有200多人蔘加，我認為有220家工程公司出席。這是我們談論擴大產品線的機會。Generac歷來在CNI市場上的缺點之一是我們的產品線停在2兆瓦。因此，現在我們的產品線達到3.25兆瓦，然后我們在規劃中進一步擴展到4兆瓦，使我們成為一家全線供應商。而且，你知道，它確實消除了指定工程公司可能不必的任何最后藉口， 你知道，指定我們的名字，你知道，要麼是因為他們擔心，你知道，他們不能。他們必須讓我們符合某些規格，而不是所有規格，因為我們沒有完整的產品系列。現在已經完全消除了。所以那里的接受能力真的很好，我們期待着偉大的事情。未來幾年，我們傳統市場的產品範圍將不再存在。

早上好，邁克。早上因此，在CNI文章的非數據中心方面，也許只需談談您從序列中看到了什麼，然后今年剩余時間應該如何發展。你知道，核心租賃、電信，然后是傳統的CNI類型類別，然后是相關的分層，從您帶到貝爾斯登的功率範圍中的新產品類別如何早期接受這些產品進入這些市場。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

操作者

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題來自Keybanc Capital Markets的傑夫·哈蒙德（Jeff Hammond）。您的線路已開通。請繼續。

大衞·塔倫蒂諾

嘿，大家早上好。這是大衞·塔倫蒂諾為傑夫報道的。戴夫你戴夫你也許會換成住宅。您能給我們介紹一下這里的強度和利潤嗎？聽起來這里有一些有利的組合。但你能分析出本季度的獨特之處嗎？也許這個利潤率水平的可持續性如何？

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

是的，也許我會開始，然后也許約克也可以插話。利潤率的改善相當顯着，EBITDA利潤率比上一年擴大了500個基點，以及兩件事的結合。正如我們在準備好的講話中所説，這主要是由更好的成本控制驅動的。我想説，當我們將我們的團隊聚集在Generac Home（我們提到的一家住宅、一家企業）下，這確實幫助我們在該業務中更有效地利用我們的團隊成員。我們在能源技術業務中建立了一支世界一流的團隊。看，市場已經發生了變化，對吧？它的變化是基於政策，基於持續高企、持續高利率以及其他一些對市場構成阻力的因素。我們相信，長期來看仍然是一個良好的商業機會。如您所知，能源零售價格持續上漲。我的意思是，毫無疑問，自我發電、自我存儲，尤其是圍繞電價的房主和企業的成本控制即將成為。是的，這將成為這里的頭條新聞。它已經成為頭條新聞。所以我們喜歡這項業務，但現實情況是，由於市場狀況，它現在變得更軟。因此，能夠利用這個團隊，這個我們建立的世界級團隊，並將其轉移到我們傳統的住宅業務中，即我們所説的便攜式發電機和家庭備用電力，這是一個偉大的舉動。我們從這個團隊身上得到了很多東西。我們在成本控制方面取得了一些早期勝利。這確實是EBITDA利潤率大幅提高的主要驅動力，您應該期待看到這種情況未來會持續下去。戴夫，我們的毛利率也有所提高。也許我會讓約克對此插話一點。

約克·拉根（首席財務官）

是的，不，就像你説的，5%的改進中可能約有3%是亞倫剛剛談到的運營支出方面。其余部分是我們在住宅領域看到的毛利率改善。我們仍在繼續。雖然我們進行了家庭備用發貨，但在冬季風暴弗恩之后，我們確實看到了強勁的需求。因此，與上一年相比，這里有一些有利的組合，但如果您還記得的話，我們仍然看到本季度住宅部分的價格成本為正。因此，由於投入成本和關税較高，我們可能在去年第二季度推出了定價。然后，當我們在去年下半年推出下一代家庭備用產品併爲該產品提供添加功能時，我們確實在該新產品提供中推出了額外的價格。因此，更高的投入成本和新模式的推出使我們能夠推出額外的價格，並且我們看到，閲讀這里，可能比即將到來的成本還要高。因此，住宅方面的價格成本仍然有利，我們對此感到滿意。

操作者

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題將來自布萊恩·德拉布（Brian Drab）與威廉·布萊爾（William Blair）的關係。您的線路已開通。請繼續。

Brian Drab（股票分析師）

嘿，早上好。我只是想詢問一下目前的備用業務。我想我收集到你説第一季度持平，然后我聽到一條評論説第二季度的增長將完全由cni推動。但我認為你仍然是今年的模特。我不知道您今天是否重申了這一點，但您認為26年全年備用業務將達到青少年中期的增長。下半場是否會出現您所期望的大幅上升？我知道天氣很容易受到影響，但你能談談是否有坡道以及是什麼驅動的嗎？

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

是的，好吧，我猜事情。抱歉，亞倫。我會開始，然后你也許可以跟隨。但你知道，冬季風暴弗恩確實幫助了第一季度的一些住宅區。我們沒有建模。我想我們只是對第二季度的基線天氣進行建模。但是的，正常的季節性會使下半場依次增加。上半場，下半場，這只是正常的季節性。然后，當你考慮下半年的同比增長時，你應該會看到家庭備用手機的顯着增長，因為我們在25年沒有一個賽季。下半場，25。因此，基本上您所説的15%的家庭備用增長或住宅領域的總體10%將在下半年實現。其中很大一部分是，你知道，還有價格。但布萊恩，2026年一半的增長來自價格。你知道，隨着新產品線的推出，我們在那里推出了更高的價格。這就是等式的一部分。但正如約克所説，回到基礎，假設我們回到基線正常停電，一種長期停電環境，這是下半年的一個大假設。但你知道，我們今年開局不錯。你知道，《冬季風暴弗恩》是一個漂亮的一腳。你知道，我們在第一季度看到了很多對銷售線索的興趣。進入第二季度時，我們將在這里看到轉化情況。這是我們對新資源庫、鉛資源庫系統的第一次真正考驗。所以你知道，當我們遇到這樣的湧入時，我們會根據歷史收盤率對第二季度進行建模。所以我們將看看這種情況是否成立或者是否更好。也許會更好。目前我們還不確定。我們必須，我們必須通讀，但你知道，這是今年的一個良好的開端，正如約克所説，你知道，我們覺得在后半場輕松的比賽中，你知道，我們會看到增長，你知道，看到下半場非常好的增長，特別是在家備用。

操作者

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題來自斯蒂芬·吉安加羅（Stephen Giangaro）與斯蒂菲爾（Stifel）的作品。您的線路已開通。請繼續。

Stephen Giangaro（股票分析師）

謝謝.大家早上好。對我來説有兩個相互關聯的話題。第一個是我們應該如何，我知道你為公司提供了全年指南。鑑於我們所看到的強勁增長顯然可能與C和I利潤率相關，我們應該如何看待C和I利潤率的進展。我知道現在還為時過早，但根據您在訂單流中看到的情況以及您談到的不具約束力的通知，您認為該業務的增長率是否可以保持在十幾歲以上？謝謝史蒂文。也許我會回答問題的第二部分，讓你來解決利潤率的增長，因為有一些，你知道，有很多移動的部分，但很多都來自你知道，我們將在OPEX線上獲得的槓桿作用。但是，但是就，你知道，只是那里的增長率而言，你知道，很明顯，你知道，我們，我們在投資者日提出了一些激進的目標和長期增長率，但是，考慮到，你知道，考慮到增量性質，這里的增長率近期甚至更好。對的就像我們正在從幾乎為零變成我們談論的7億多美元積壓的那種。對的在這個過程中轉換積壓，特別是今年和明年，然后是甚至沒有反映在積壓中的超大規模機會，你知道，6億的繼續通知很好地代表了我認為這種數量是潛在的增長率。我認為斯蒂芬你的問題的答案與數據中心建設的資本支出假設有一定程度的聯繫。所以這實際上取決於你在這里的位置。我要這麼説，我認為這很容易，在這種情況下你必須非常小心，因為很容易説服自己做各種事情。但我們進行的每一次對話，都是上下的，不僅僅是數據中心客户本身，還有開發人員和其他組件供應商也在提供這一信息。顯然，在威斯康星州，我們受益於擁有其他幾家公司，它們也在為數據中心市場提供OEM產品。所以只是比較筆記，分享筆記。我認為大多數（如果不是全部），我猜預測這將不僅僅是多年的持續，以及人工智能將對企業和整個社會產生的影響。我認為我們還處於早期階段，開始看到它的一些力量，它可以做什麼。隨着這一點的紮根，對數據中心容量的需求將會增長。因此，我們對長期增長率感覺非常好，然后也許我會在利潤率上升時將其踢給約克。如果有任何您想發表的評論約克。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

是的，只是對增長率的跟蹤。因此，如果您還記得3月份的投資者日我們做過的話，我們確實指導了CNI部門的三年複合年增長率（CAGR）在20%以下至20%的範圍內，顯然我們已經對2027年的數字有了一些瞭解，艾琳談到的繼續通知以及我們的積壓，我們有7億美元的積壓將溢出，其中一些將溢出到2027年。因此，我們至少在那里有清晰的可見性，並且我們對增長率和利潤率的進步感覺良好。你顯然在第一季度看到了它。你開始明白了。一些評論。Entercon的收購真正開始了，從4月1日開始。就在那時關上了。實際上，通過垂直一體化和利潤率，並將該業務的利潤率疊加在利潤率、我們之前指導的數據中心利潤率之上，這實際上將使我們的CNI部門、EBITDA利潤率或毛利率提高約50個基點。所以這很好。話又說回來，隨着未來三年複合年增長率增長到20%以下，您開始真正利用我們正在構建的用於支持數據中心計劃的運營支出基礎設施，您應該開始看到更多中高青少年、EBITDA利潤率，您知道，在未來幾年，在2028年，當您進入2028年時。因此，隨着利潤率的大幅增長，預計CNI的利潤率將持續增長。

約克·拉根（首席財務官）

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題來自富國銀行的Pranish Satish。您的線路已開通。請繼續。

操作者

謝了

Pranish Satish（股票分析師）

早上好.因此，那里的發佈引用了一項潛在的多年超大規模協議。這是指投資者日討論的6億美元繼續通知背后的同一客户，可能會延長該訂單，還是您在暗示另一個超大規模的機會？只是想了解更多有關機會的細節。然后很快地，您能否確認您是否已經納入了新的第232條規則對鋼鐵和指南的影響？

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

是的，我會回答你問題的第一部分，然后讓約克解決關税假設。是的，Pranita，我們正在與兩位超大規模客户進行交談，我們認為這兩個客户都將為我們提供多年的機會。你知道，協議本身就有一個主供應協議。一旦您通過了這一點，您就會被正式添加到批准的供應商列表中。然后他們就可以剪掉位置了。每個客户都有不同的方法，為您提供預測以及與預測相關的POS。但由於這些項目的規劃周期很長，而且我們行業的交貨期已經很長，所以我們的交貨期可能更短，但行業的交貨期更長。他們已經在考慮許多規劃周期，在某些情況下是2028年及以后，因為這些備用系統的傳統供應基礎受到限制。因此，我們目前的可見性僅限於2027年。我們希望在我們與這兩位客户完成最后談判階段時能夠更好地瞭解這一點。您知道，我們正在與之合作並收到通知繼續處理的客户是我們最接近終點線的客户。但我想説另一位顧客緊隨其后。我們還需要完成幾個步驟。但這兩者以及他們在為我們成為供應商做好準備時向我們談論的銷量數字，它們都很重要。我認為我們已經將注意力轉向如何思考下一階段的產能增長，因為我們正在試圖加速蘇塞克斯工廠進入第三季度，我們最初將其定為第四季度。試圖將其納入其中，以便我們有機會在第四節做到一些這一點。但我們需要，這是一句老話，我們需要建造一艘更大的船。如果我們要贏得這兩個客户，我們需要一艘更大的船，因為這不符合我們目前的能力。我們肯定要添加更多。然后我會在關税問題上把它踢給約克。是啊

約克·拉根（首席財務官）

關於232，顯然隨着IPA互惠關税被最高法院駁回，這對我們來説是一個節省。但第122條至少暫時生效。然后對於你的問題，232鋼鋁關税，我們建模的方式是，我們假設這只是抵消了IPA關税的任何節省。因此，這不會對我們的運行利率利潤率造成損害。目前，正如今天所説，有一些好處，但下半年的232關税將是多少，下半年的301關税將是多少，存在一些不確定性。因此，我們只是假設，在我們今天提出的展望中，我們只是與之前指導中的關税税率保持一致。所以沒有更糟，也沒有更好，這可能是一個保守的觀點。

操作者

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題來自克里斯托弗·格林與奧本海默公司的關係。您的線路已開通。請繼續。

克里斯托弗·格林（股票分析師）

嘿，謝謝。早上好.只是想回到住宅利潤率的上行空間。好奇你知道，這是咔嗒聲。顯然聽起來它超出了您的預期。不知道這是統一好處的速度還是成本結構機會的範圍。聽起來可能是運營支出的3個百分點，可能是您繼續建立的一個路徑點和一個時間點。實際上只是試圖將50個基點的增幅與EBITDA利潤率指引掛鉤。看起來，第一季度的住宅EBITDA利潤率在全年指南中實際上被認為相當温和，尤其是自第一季度以來。住宅的季節性組合是否較低？

約克·拉根（首席財務官）

是的，我的意思是我可以從這個開始。是啊所以如果你考慮在內。我們考慮哪些因素？更新后的利潤率指南，額外提高50個基點，毛利率。你是對的我提到的第一季度的優異表現，以及收購Enercon帶來的利潤率增長，將有助於影響和提高工業利潤率。我們在很大程度上掌握着其他一切。再説一次，我剛剛就上一個問題給出的關税假設，顯然，你知道，在接受cni時，你會預料到的是混合因素。你實際上希望它會混合起來，但我們已經進行了一些改進來抵消這一點。因此，我們基本上將第二季度、第三季度、第四季度的利潤率排除在我們的利潤率之外，也超出了其他利潤率。Q1擊敗和Enercon收購。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

然后也許在。是的，然后也許是住宅運營費。你知道，克里斯，只是爲了更好地説一點，我的意思是，那里正在發生一些非常好的事情。我的意思是，統一發生得很快。這是我們去年開始評估的一個過程，隨着我們進入2026年，這確實加速了合併。所以這顯然正在產生影響。我還想説，我們處於其中一些新推出的背后。隨着Power Micro現在進入市場，我們正在加大力度。然后PowerCell 2也進入市場。因此，去年在這些項目上完成的一些核心開發工作正在逐漸減少。然后在軟件方面，和其他人一樣，我們受益於人工智能編碼的趨勢，而且，你知道，不需要大量的人員來生產。你知道，生產力大幅提高，這當然很有幫助。所以，我的意思是，這是那些有幫助的領域的結合。我還認為，當你展望問題的另一部分時，你知道，我認為這是我們進入2026年的一個很好的起點。你知道，隨着季節的到來，我們的費用通常會開始增加。你知道，當你回到我們圍繞hsb、家庭備用和便攜式設備的核心業務時，會有一些營銷坡道之類的，正如你通常在這里所期望的那樣。因此，原始美元數量將會增加，但我們已經將其安排到了今年下半年。所以我們感覺很好。我認為genrec one home項目，我還沒有準備好稱之為完全成功。我的意思是，我們仍然有很多事情要做，以使這些團隊在一起，但我們喜歡我們所看到的到目前為止，我們得到了很多槓桿的組合實體。

操作者

謝謝，請稍后回答我們的下一個問題。我們的下一個問題將來自朱利安、多馬爾和史密斯與傑弗里斯的關係。您的線路已開通。請繼續。

坦納·詹姆斯

大家早上好。我有兩個問題，一個是關於CNI，一個是關於住宅。快速的。您是否聽説柴油發電機的空氣質量許可是一種門控因素或最終訂單延迟的原因？你談到了下一階段產能增長的潛力。你在哪里看到了容量增長的門控因素？你已經收購了能源公司，這一點我已經説過了它是否需要更多的MA來擴展您現有的容量？然后在住宅方面，您會看到在家和費用重新調整的多重好處。我想知道您是否加速了ET能量過渡的收支平衡時間軸。有什麼最新消息嗎？謝謝是的，謝謝，維克。是的，所以CNI的問題，你知道，我認為問題是柴油，你知道，允許一些大型項目周圍的空氣允許。你知道，我認為一切都允許，無論你談論的是空氣、水還是其他，你知道，隨着社區努力應對數據中心可能對空氣、水、能源的影響，這些事情變得更具挑戰性。你知道，那里有專門針對柴油備用發電機的解決方案，你知道，可以選擇使用Tier 4認證的解決方案，你知道，有可以添加到這些項目中的后處理包，以進一步改善排放概況。特別是，有些市場需要最佳商業、最佳可用技術，要麼是因為數據中心集中在特定市場，要麼只是擔心柴油顆粒物和排放。但同樣，我們參與了一些項目，您知道，我們正在討論現場認證，其中包括后治療和，或者，您知道，四級認證產品。所以，你知道，有辦法解決這個問題。我不，我們不認為這種存在，那不是一個令人驚歎的東西，這麼説吧。你知道，這是我們可以解決的問題。關於cni的容量問題，你知道，當我們展望未來時，我們已經在尋找擴大容量的方法。正如我之前所説，我們必須有前瞻性思維，我們必須考慮的不是十億美元的容量，而是兩到三億美元的容量。那看起來像什麼？我們如何實現這一目標？我們能否從現有的足跡中獲得更多？足跡包括蘇塞克斯郡，包括我們通過Enercon收購的產品。但除此之外，我們還在尋找其他設施。我們該在哪里引用這些設施呢？我們有時間做綠地嗎？不是嗎？我們可以購買現有的房地產。你能收購現有公司嗎？在您看來，其中一些問題可以通過併購來解決嗎？所以我們正在關注所有這些事情。一切都擺在桌面上了。我認為，隨着我們的發展，您會從我們那里聽到這些容量的增加。特別是，當我們完成與這些超大規模者的談判並變得更加真實時，我們肯定必須採取行動。所以你應該看到這一點。再次談到住宅問題，我認為，正如你重申的那樣，One Home項目進展順利。我們仍然熱愛能源技術，熱愛技術本身。在我們的周期中，我們擁有一款非常有競爭力的微型逆變器，目前已進入市場，並且我們正在開始擴大規模。因此，我們正在從最初的生產工具（更多的是測試生產線）轉向國內的規模生產線。我們正在為那里的更多客户提供AVL服務。我們開始涉足一些預付租賃產品，以便消除其中的額外限制。而且市場變化太快了。如您所知，在整合分銷方面，這里有很多事情要做。與向市場供應逆變器產品或電池的其他原始設備製造商的重點發生了變化。其中一些支點 是當前環境的需要。但從長遠來看，這是簡單的數學。如果電力，零售電價繼續上升，像存儲成本和電子成本繼續下降，我們將看到這些產品的長期需求強勁。顯然，2026年和2027年將是一個坎坷的時期，可能是這些產品。就市場需求而言，我們認為我們處於非常有利的地位。當您將其與我們正在構建的差異化家庭生態系統結合在一起時，我們覺得我們在那里處於捕捉機會的有利位置。這是一個獨特的市場。我認為這很好地幫助完善我們的住宅部門。我們對未來感到非常興奮。我們只需要克服這種氣穴，至少因為它與未來市場上的能源技術有關，我想説明年、一年半。

嗨，早上好，團隊。這是坦納·詹姆斯（Tanner James）對朱利安（Julian）的看法，也許只是一個關於您對大型柴油發電機組定價勢頭的看法的問題。您談到了相對於競爭對手的交貨時間優勢。您談論的是前瞻性的額外產能增長和投資。我們應該如何看待27、28、29時間段的不含關税順序定價？謝謝.是的，謝謝，坦納。這是一個很好的問題，你知道，我會在回答之前説，你知道，當我們闡述我們最初的商業案例進入大型兆瓦發電機組市場時，歷史定價水平，你知道，這些機器的平均售價較低，你知道，因為我們將我們的商業案例放在一起，在一個，在一個更少的限制的供應背景中。因此，隨着情況的變化，正如您所期望的那樣，您知道，我們看到定價有所改善，並且改善了這些產品的整體業務案例，即使數據中心客户大量購買，您知道，您通常會認為您會面臨利潤率壓力，並且利潤率較低，您知道，相對於將類似的機器出售到我們更多的傳統市場。但它們並沒有顯着降低，而是顯着好於該產品領域的歷史利潤率。所以我們對此感覺很好。在與前鋒asps交談時，我認為我們今天所看到的一切都是，在未來幾年內，交貨時間將仍然受到限制。其中很大程度上是由持續的發動機供應限制支撐的。因此，憑藉我們的競爭優勢，他們正在增加產能。他們已經宣佈了這些項目和計劃，但將其上線還需要時間。我確實認為，隨着時間的推移，這可能會找到基線並正常化。但在遊戲的現階段，我們覺得也有機會提高垂直整合和效率。再説一遍，回到Enercon的收購，這是我們計算的一部分，有機會用機器捕捉這一價值。那里的數學非常好。正如您可以想象的那樣，不僅是發電機組本身、裸發電機組上的asps增加了，而且套件ASPs也增加了。捕捉其中一些價值並將其轉化為我們的毛利率的機會非常強大。因此，我們也會考慮其他領域，我認為，隨着我們提高效率並利用我們在這里的足跡，我們認為，你知道，可能還有一些其他機會可以繼續提高利潤率。但這可能會被，你知道，通過某種標準化甚至稍微下降來抵消。但我們認為，在可預見的未來，這些毛利潤率將持續下去。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

謝謝稍后我們的下一個問題。我們的下一個問題來自維克拉姆·巴格里（Vikram Baghri）與花旗的關係。您的線路已開通。請繼續。

操作者

Vikram Baghri（股票分析師）

2027年的盈虧平衡時間軸保持不變。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

絕對沒有就此採取行動。

操作者

謝謝稍等下一個問題。我們的下一個問題來自北海岸研究中心的基思·胡薩姆。您的線路已開通。請繼續。

Keith Husam（股票分析師）

感謝大家安排我來這里。我很感激。就這兩家公司的電信和國家租賃軌跡而言，顯然它們都處於高位。您能提醒我們這些市場中的這些是更多的刷新機會還是增長嗎？傳統上，當你們經歷了一個上升周期時，這些周期通常會持續多久？是的，謝謝基思。好問題。我先和電信談談。電信周期幾年前，是多年的，你知道，實際上這個周期，你知道，它往往遵循某種項目建設。所以很多都是新建的網站。作為電信機會的一部分，現有網站仍然可以進行改造。這主要是業內所説的工廠外備份。所以，就是你會在高速公路、山坡上看到的塔樓，或者你知道的，其中很大一部分仍然圍繞着許多運營商繼續進行的5G建設。幾十年來，我們一直是所有一級無線運營商的主要供應商。您知道我們為他們定製產品。從服務的角度來看，我們的服務響應率很高，您知道，我們能夠與他們的工程和運營團隊合作，創建定製解決方案，然后大規模構建這些解決方案。你知道，老實説，這很像數據中心方面的這些超大規模機會，即與工程團隊和運營團隊合作，提供定製解決方案，然后將其大規模地轉化為產品，然后能夠提供圍繞它的服務和支持。這顯然是更大的因素、形式因素和更大的資金。但電信業務通常需要多年運營。我們對此感到非常滿意。移動端出現了很多新版本，這是一個短暫的循環。你知道有一些新的，這是新的設備，但周期是，你知道，他們會購買，你知道，幾年內他們不會購買，你知道，一兩年內他們不會購買，因為他們讓設備老化，他們非常密切地關注他們的利用率，他們的租金率，然后他們也關注剩余的，你知道，設備價值率。這有點，你知道，這基本上是數學。許多設備公司、租賃設備公司在他們運行的數學和他們觀察的指標方面已經變得非常複雜。因此，他們知道什麼時候需要加大支出資本支出來重組車隊，以便其可供市場使用，以及在哪里明顯得到他們需要支持的指標的支持。通常，這些跑步通常會持續一兩年，通常可能會持續一年18個月。這就是我們在最近一次運行中看到的情況。那里可能還有其他周期因素。我只是指出這一點。你知道，過去我們見過能源周期，隨着國內能源產量的增加，這可能會增加租賃市場周期的強度。我想我們現在已經看到了一些這樣的情況。我們將看看接下來幾個季度的情況。但我們聽到的一切都是，現在的反射周期只是他們艦隊中一些設備的老化。顯然，圍繞數據中心建設活動和國內能源生產領域的其他活動，需求再次繼續相當強勁。

亞倫·約格菲爾德（總裁兼首席執行官）

謝謝目前我沒有提出進一步的問題。我想把會議交還給克里斯·羅斯曼做閉幕詞。

Chris Roseman（企業財務和投資者關係總監）

我們要感謝大家今天早上加入我們。我們期待在7月底討論第二季度的盈利結果。再次感謝並再見。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。