章建平，一出手就是「皇家同花順」！50億爆買這4只票！

4月28日的美股表現不咋地，有幾個科技龍頭跌得比較狠，想着可能會拖累A股，29日的早盤表現確實是這樣。但從全天看，就比預期的好太多了。 

迂迴反轉，往復循環，是最近市場的映射，光通信與新能源，兩個主角，一場對臺戲。一邊是融捷股份、永興材料等新能源概念股批量漲停，一邊是源傑科技以光通信股王姿態站上1500元之巔。新能源與光通信背后的行情輪動，正是財報窗口效應的資金潮湧。

當美股的英偉達市值超過幾十萬億元（人民幣），當閃迪股價一年飆漲數十倍，市場給算力、光通信的想象空間還在擴張，A股的算力、光通信龍頭，一季報的明牌給咱攤開了，是下注，是加碼，還是起身走人？

源傑科技站在新高處

一年15倍的故事從這里講起

昨天晚上，美國某頭部AI巨頭因未能完成新用户和營收目標的消息引發英偉達、閃迪、Lumentum等科技股下跌。投資中的這個核心邏輯——產業景氣度驗證→公司基本面兑現→資金跟進推升估值有點松動。但反過來一看，這點小跌資金不會關心，市場不會在意。因為AI的時代烙印與基本盤還在。 

4月以來的這輪暴漲，將算力芯片龍頭英偉達市值推高至超過5萬億美元，高達幾十萬億元人民幣，存儲芯片龍頭閃迪股價一年飆漲30倍（見圖1），當這樣的故事一一出現，資本對AI算力的熾熱很難短期降温。 

A股這樣的故事也在發生。4月29日，本該是新能源的主場，但光通信、全A第一高價股源傑科技繼續衝高，以5%的漲幅站在1500元之上。源傑科技，扼住光通信產業鏈上游端的光芯片，自去年4月低點以來，已累計上漲超15倍，由之前的不足百億市值增至超過1300億元。

源傑科技這輪上漲，直接受到一季報超10倍的同比增幅刺激。跟其他光通信龍頭相比，源傑科技的高增幅異常亮眼。但是要知道，在去年一季報時，源傑科技的業績增幅並不出奇，僅為30%多，與其他光通信龍頭相比顯得遜色（見表1）。即使在同一賽道，龍頭業績的兑現也在呈現不同的節奏、不同的幅度，資金的站隊、取捨也正是在這個時刻加快。 

市場的分歧也是在這個時候越發加劇。「好公司估值一定越漲越便宜，繼續看好」與「利潤支撐不了這麼高的股價與這麼大的市值」是鮮明的兩派，但源傑科技的股價似乎總是在這種分歧中被資金越推越高。 

光芯片、光模塊、光通信這個故事，咱們的老鐵邊惠宗，去年上半年就給反反覆覆講過了很多遍。從源傑科技、仕佳光子到德明利、長芯博創，從「易中天」(新易盛、中際旭創、天孚通信)再到長飛光纖等，當那時的市場對光賽道的未來走勢還模糊不清時，邊惠宗從產業驅動、公司基本面大拐點、啟動信號等多個角度早已經給出了確定性的答案。 

4月之后，財報的炒作會減弱，但資金對績優邏輯的挖掘不會缺失，一季報業績驗證與景氣度的AI算力方向仍會有機會。但是，已經走了一年主升浪的光通信賽道，在最近的一期財報窗口期，在部分龍頭業績不及預期的當下，資金產生了巨大的分歧。

AI的產業輪動

在存儲芯片「向上」的邏輯中演繹

在AI產業背景下，算力、存力、運力被緊密捆綁。背后有一條隱形邏輯線正在被資金挖掘，這個邏輯線以AI算力產業鏈上游的細分領域為核心，一些標的，之前沒怎麼被炒，股價在低位，比如華特氣體、金宏氣體就是兩個典型。 

4月以來（截至28日），誰也想不到，漲幅排在5000多隻個股第2位，且蓋過東山精密、長光華芯、協創數據等一眾熱門龍頭的公司居然是一家做特種氣體的公司，它就是華特氣體，4月以來上漲了128%。主營業務同樣含特種氣體的金宏氣體，與華特氣體，演繹了相似的市場邏輯，近期股價低位啟動，4月以來漲超50%。 

特種氣體，無形無色，它隱於工業星河，卻以分子支點撬動世界的齒輪。成膜、蝕刻、摻雜，哪一步環節都少不了特種氣體的身影。華特氣體、金宏氣體，兩者都與特種氣體有關且背后都指向AI存力的存儲芯片，金宏氣體的高純二氧化碳及氧化亞氮產品已成功導入海外存儲芯片龍頭；華特氣體的配套氣體產品已參與3D NAND生產製程，受益於存儲芯片景氣度。 

存儲芯片是半導體的產業邏輯，涉及上游材料設備（硅片、光刻膠、特氣、靶材、光刻機等）到中游芯片製造，再到下游終端應用，特種氣體屬於產業鏈上游的材料端。

與特種氣體一樣具有專精特的屬性，作為上游材料的濺射靶材細分龍頭，也開始被資金挖掘。金屬濺射靶材是物理氣相沉積（PVD）工藝中用於製備薄膜的核心材料。江豐電子的超高純金屬濺射靶材在製造存儲芯片中不可或缺。4月28日，在眾多科技股卧倒時，江豐電子以近7%的漲幅創出了歷史新高（見圖2）。 

章建平出手

50億重倉4只股

新能源、鋰電池、有色金屬，是與科技股、光通信並行的另外一條主線，它最近幾天的風頭已經強勢蓋過光通信。對此，「不出手則已，一出手驚人」的章建平的身影也出現了。 

最新的一季報顯示，章建平的名字以新進姿態現身了北方稀土、西部材料、四川黃金3家公司，對東材科技增倉1285.68萬股至2586.37萬股。截至2026年一季報末，總持倉市值達50.34億元，其中，持倉北方稀土市值最高，達34.45億元（見表2）。 

進一步來看，有色金屬與科技產業緊密相關，屬於產業鏈的上游環節。比如稀土，稀土因獨特的物理和化學性質，在多個領域均具有不可替代性，人形機器人、人工智能、低空經濟等都是稀土材料的下游需求端。北方稀土以稀土精礦、稀土深加工產品、稀土新材料生產等為主，今年一季度，其以9.18億元的淨利潤，113.12%的同比增幅讓市場聚焦。4月29日，北方稀土一舉斬獲「10cm」漲停。 

東材科技是品種齊全的電工絕緣材料製造商，相關材料被應用於新一代服務器、高端算力等領域的PCB基板環節。今年一季度，公司同樣實現了翻倍的淨利潤增幅。算力題材催化，細分龍頭屬性加持，業績兑現刺激，東材科技的股價走出了趨勢上漲行情，4月29日以近9%的漲幅創出新高（見圖3）。 

一波起，一波落，龍頭的交替更迭是辯證法的註腳，產業風口、競爭壁壘、內生成長是龍頭的道法術。超額機會，既存在於這種混沌與非理性的盲區里，也隱匿於這種時間玫瑰的刺與瓣中，下一隻龍頭是誰？答案等待你來尋找。 

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）