完整成績單：Apollo Comml Real Est 2026年第一季度收益電話會議

謝謝運營商早上好，感謝您加入我們阿波羅商業房地產金融公司。2026年第一季度財報電話會議。今天，我們的首席財務官阿納斯塔西婭·馬羅諾娃（Anastasia Maronova）和首席投資官斯科特·維納（Scott Wiener）也加入了我的行列。這一呼籲正值ARI的關鍵時刻。正如之前宣佈的那樣，在償還ARI的融資機制、其他債務和交易費用后，我們於4月24日完成了向Athene出售該公司90億美元的貸款組合。ARI的總資產目前包括約13億美元的現金以及總價值約9億美元的四項REO資產。此次出售為ARI股東帶來了較近年來股票交易價格的驚人溢價，我們相信這一結果表明了我們對股東價值最大化的堅定承諾。如前所述，ARI的管理團隊、董事會和Apollo的其他高級投資專業人士正在評估ARI的一系列商業房地產相關策略，目標是為股東提供有吸引力的未來回報。自1月底宣佈以來，我們花了大量時間探索不同的策略，並與銀行家和其他行業專家進行了交談。我們預計將在未來幾個月內更新戰略探索。現在轉移到對剩余的四個REO資產的簡要更新作為一個提醒，兩個資產，布魯克林，一個多家庭資產在布魯克林和五月花酒店在華盛頓特區代表約80%的REO淨股本價值在布魯克林。市場價格住宅部分約80%已租出，經濟適用房約70%已租出，其中95%的單位已選定。預計這兩個組成部分將在今年夏天達到穩定。我們將繼續監測市場，並在穩定之前或之后考慮適當的退出策略，同時繼續努力為西部地塊增加價值。就這兩家酒店而言，五月花酒店第一季度表現強勁，淨現金流遠高於預算。在利潤率提高和入住率提高的推動下，我們看到了同比業績持續改善的機會，並根據市場情況，我們預計下半年退出策略將更加清晰。轉向科特蘭大第一季度的業績低於預算，由於更廣泛的市場疲軟。儘管我們預計線下單位的業務中斷保險和即將到來的夏季足球世界盃的好處將使全年業績符合我們的預期。我們正在與幾個潛在買家就替代用途進行積極對話，因為我們正在考慮潛在的退出策略。最后，對於剩余的兩個前醫院資產，其賬面價值約為2400萬美元，我們正在積極參與重新分區工作，並與當地運營夥伴進行對話，以確定最佳退出方案。在我向阿納斯塔西婭詢問問題之前，我只是想提供與過去做法一致的未來股息政策的最新情況。任何股息的宣佈仍需得到董事會的批准，我們將按照慣例時間表在季度結束前幾周宣佈第二季度股息。正如我們在最初宣佈貸款出售時所披露的那樣，ARI打算在評估戰略機會時繼續支付季度股息。我們之前還表示，目標股息將使每股普通股淨價值的年化股息收益率約為8%。目標和目標保持不變。值得注意的是，鑑於ARI持有的現金余額以及在評估戰略選擇時保守投資現金的願望，未來季度宣佈的任何股息 可能將包含資本部分的顯着回報。至此，我將把電話轉給阿納斯塔西婭，讓她討論我們的第一個第一季度財務業績。

阿波羅公司（紐約證券交易所代碼：ARI）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/yw7ihdnf/

Apollo Comml Real Est完成向Athene出售90億美元貸款組合，帶來13億美元現金和四項價值約9億美元的REO資產。

該公司正在評估新的商業房地產戰略，以提高股東回報，並預計在未來幾個月內更新該戰略。

2026年第一季度淨利潤為2300萬美元，即稀釋后每股0.16美元，可分配收益為3100萬美元，即稀釋后每股0.22美元。

該公司的淨利息收入同比略有下降，由於有擔保債務余額增加，利息費用上升。

Apollo Comml Real Est今年迄今回購了680萬股股票，每股淨價值增加0.07美元。

董事會已授權一項新的1.5億美元股票回購計劃，截至2026年3月31日，每股淨價值為12.01美元。

該公司預計支付季度股息，年化收益率為每股淨價值8%，但須經董事會批准。

阿波羅房地產公司正在考慮各種資產類別的戰略投資，但對市場狀況和利率持謹慎態度。

操作者

我想提醒大家，今天的通話和網絡直播正在錄製中。請注意，它們是Apollo Comml Real Est的財產，嚴格禁止任何形式的未經授權的廣播。有關此次通話音頻重播的信息可在我們的收益新聞稿中找到。我還想提請您注意我們新聞稿中有關前瞻性陳述的慣例安全港披露。今天的電話會議和網絡廣播可能包括前瞻性陳述和預測，我們要求您參閱我們最近向SEC提交的文件，瞭解可能導致實際結果與這些陳述和預測存在重大差異的重要因素。此外，我們將在這次電話會議上討論管理層認為與評估公司財務業績相關的某些非GAAP措施。這些措施與我們盈利報告中的GAAP數據保持一致，該數據可在我們網站的股東部分找到。除非法律要求，否則我們不承擔任何更新前瞻性陳述或預測的義務。要獲取我們最新的SEC文件副本，請訪問我們的網站www.apollocref.com或致電我們212-515-3200。此時，我想將電話轉給公司首席執行官斯圖爾特·羅斯坦。

斯圖爾特·羅斯坦（首席執行官）

阿納斯塔西婭·馬羅諾娃（首席財務官）

謝謝斯圖爾特。大家早上好。2026年第一季度，ARI報告普通股股東可獲得的淨利潤為2300萬美元，即每股稀釋普通股0.16美元，該季度可分配收益為3100萬美元，即每股稀釋0.22美元。2026年第一季度淨利息收入為3，600萬美元，而2025年第一季度為3，900萬美元。商業抵押貸款的利息收入從1.44億美元小幅增加至1.5億美元，主要是由於與2025年3月31日相比，貸款組合按攤銷成本增長約12億美元，超過了平均指數利率較低的影響。利息費用從1.05億增加到1.14億，反映出與投資組合融資相關的平均有擔保債務余額高於去年。在整個季度，我們以每股10.52美元的加權平均購買價機會性回購了約290萬股普通股。季度結束后，我們以加權平均價格10.72美元額外回購了390萬股股票，使今年迄今為止的回購總額達到約680萬股。這項活動導致今年迄今為止每股淨價值為0.07美元，第一季度為0.03美元，第二季度為0.04美元。4月份，我們的董事會授權了一項新的股票回購計劃，目前我們共有高達1.5億美元的可用於回購普通股。截至3月31日，每股普通股公允價值為12.01美元，而2025年第四季度末為12.14美元，其中0.10美元的減少歸因於受限制股票單位的歸屬和交付的影響。今年第一季度投資組合銷售結束時，通常觀察到的趨勢是，在不影響房地產季度迄今為止的活動和某些季度應計收益的情況下，在投資組合銷售結束時每股預計賬面價值為12.15美元，反映了一般CC撥備的逆轉，超過了折扣和收盤成本的組合銷售以及股票回購的增加（如前所述）。現在轉到投資組合銷售，我想強調交易中的幾個關鍵點。除了償還我們的擔保借款融資外，我們已全額償還我們的定期貸款B的未償還余額，並存入資金以償還和清償我們的優先擔保票據，該票據將於6月15日或前后按面值贖回。正如斯圖爾特所指出的，我們的資產負債表現在主要是現金和淨權益在我們的房地產擁有的資產。我們資產負債表上目前唯一剩余的商業抵押貸款是由芝加哥一家酒店物業擔保的貸款，該貸款仍處於非應計狀態。該貸款的攤銷成本基礎為4200萬美元，將於5月到期，屆時我們預計將通過出售相關房產來償還，該房產的購買協議是在第一季度使用贊助商收到的硬錢押金執行的。就此，我將開始提問。操作符.

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的星號11，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。提問時間。我們的第一個問題來自KBW的Jay Dramani。您可以繼續。

傑伊·德拉馬尼

非常感謝您能否評論一下在戰略審查之前此時回購股票的理由？你知道，有理由預計完成收購或某些交易可能需要資本。所以我很好奇你的想法。

斯圖爾特·羅斯坦（首席執行官）

是的，我認為從我們的角度來看，傑德，看，顯然，根據出售情況和投資組合中剩余的內容，我們對今天的每股淨價值有很大的信心。當我們考慮使用一定數量的資本回購股票時，我想説，我們用於回購股票的金額並不重要，因為我們考慮對我們利用剩余資本戰略性地做一些事情的選擇產生任何影響。工具。

傑伊·德拉馬尼

非常感謝然后關於戰略審查，只是想知道您是否可以對資產類別發表評論，或者就您的思維如何發展發表任何廣泛的評論。請注意，Blackstone正在計劃首次公開募股數據中心REIT，並想知道這種類型的建設是否可能與您可能探索的項目類似。

斯圖爾特·羅斯坦（首席執行官）

我不會對資產類型發表任何具體評論。我想我要説的是一些澄清性的評論。雖然我們幾個月前宣佈的協議表明，我們必須在今年年底之前決定我們所走的戰略道路。我認為可以肯定地説，我不認為我們會坐在這里直到今年年底並做出重大宣佈的情況。我認為，未來幾個月將取得有意義的進展，並且在下次我們與你們所有人交談時（如果不是更早的話）提供顯着的清晰度。我想説的另一件事是，當我們考慮戰略替代方案時，我們的基本觀點是，我們已經在ARI盒子中創造了每股12美元的價值，我們考慮採取的任何戰略性行動都需要在我們完全相信我們正在考慮追求的目標將創造超過當前每股淨價值的情況下進行。對於股東。非常感謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的rick Shane。您可以繼續。

Rick Shane（股票分析師）

嘿，謝謝你回答我的問題。聽着，聽起來我們將在未來三個月內有更多的清晰度。現在，你知道，你們手頭有很多現金。你談到了，你知道，在短期內採取一些措施來投資這些現金。我們應該怎麼想呢？這是你在考慮的，你有多大的靈活性？它是否必須是例如cMBS，考慮到公司的授權，你能否投資於機構抵押貸款支持證券，降低信用風險，但承擔一些持續時間風險？這隻會是一個國債投資組合嗎？鑑於這些不同資產類別或貸款類型的一些方面，我們如何看待資產類別以及您可能採取的槓桿作用？

阿納斯塔西婭·馬羅諾娃（首席財務官）

嘿里克，這是阿納斯塔西婭。因此，也許從你問題的第一部分開始，CMBS和機構證券是所有機構通常都是良好的REIT資產，CRE SEARCH，也許不是良好的REIT資產，但如果我們願意，有些結構可以允許我們投資這些。除此之外，目前我們還有一些高收益存款賬户，這些賬户為我們提供了相當有吸引力的收益率。所以這也是一個選擇。

Rick Shane（股票分析師）

房地產投資信託基金測試是基於本季度的平均水平，還是實際上只是基於630？那麼，您能否在季度內具有靈活性，然后在季度末合規以履行您的義務？

阿納斯塔西婭·馬羅諾娃（首席財務官）

從技術上講，資產測試是截至季度末。還有每年一次的收入測試。明白了。好的，謝謝。那麼對這些不同類別的影響力又如何呢？沒有我們今天想象的影響力。

斯圖爾特·羅斯坦（首席執行官）

我的意思是簡單地説，這不是回報的問題，里克，而是確保現金在那里。如果我們沿着我們正在考慮的任何戰略路徑前進，我們不想因為有時發生的市場波動而使今天的任何資本面臨風險。明白非常感謝你們。

操作者

謝謝爲了提醒提問，請按手機上的Star One One。我們的下一個問題來自KBW的Jade Rahmani。您可以繼續。

傑伊·德拉馬尼

非常感謝您的跟進。只是想詢問REO決議路徑以及它如何與戰略審查互動，因為我們只能説戰略審查沒有提出一個明確的戰略，其中您相信新公司的交易價格將超過每股12美元，並且您決定退還這筆錢。您會希望批量出售REO投資組合還是將其放入清算信託中？只是想得到一些，你知道，你可能會提供的顏色。

斯圖爾特·羅斯坦（首席執行官）

是的，今天沒有什麼是板上釘釘的，傑德。但我認為更有可能的是后者，也就是我們希望給自己時間來確保我們最大限度地提高四項REO資產中每一項的價值，這可能更有可能是某種形式的清算信託，而不是隻是批量出售，而不是可能附帶某種折扣的批量出售。

傑伊·德拉馬尼

然后，如果我可以廣泛詢問宏觀情況，今天的任期為4.4%，而抵押貸款房地產投資信託基金今天下跌了3%至5%，其中包括ARI，該季度的表現並不令人意外，事實上是一個積極的季度。那麼您對利率前景有何看法？這可能會如何使房地產的戰略審查或股權回報計算複雜化？

斯圖爾特·羅斯坦（首席執行官）

好吧，首先，考慮到當今市場的情況，我認為您剛剛驗證了您關於阿里股票回購的最初問題。聽着，我認為這是一件事，你知道，從歷史上看，我們沒有花太多時間試圖預測利率市場，並試圖通過周期與利率的關係來思考價值。但我確實認為，考慮到當今市場的不確定性，當我們現在實際上創建了一個主要是現金的資本箱時，我想説它只會產生更高的利率，通貨膨脹對就業的潛在影響都是考慮未來戰略與我們為人們創造的價值的因素，並在某個時候決定我們最好讓其他人決定他們想做什麼未來的資本。非常感謝

操作者

謝謝現在我想把電話轉回斯圖爾特·羅斯坦，請他發表閉幕詞。

斯圖爾特·羅斯坦（首席執行官）

謝謝接線員，如果人們在電話后有后續問題，我自己、阿納斯塔西婭、希拉里一如既往地在身邊。謝謝

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。