通用電氣醫療保健技術公司2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝卡羅琳早上好，感謝您加入我們。讓我從2026年第一季度的業績開始。我們對藥品診斷、先進的可視化解決方案和成像業務推動的收入增長達到了我們預期的高端增長感到高興。本季度服務業也實現了強勁增長。這一切都反映了嚴格的商業執行和客户對新產品的加速採用，這些新產品旨在幫助臨牀醫生提高診斷準確性，並在疾病狀態下指導更精確的治療決策。當我們考慮資本設備背景時，我們看到全球客户需求健康，程序增長具有彈性。與此相一致，我們看到了訂單到賬單和積壓的穩健表現。我們在EMEA地區實現了兩位數的增長，在美國和中國實現了個位數的增長。銷售額符合我們的預期。然而，我們對第一季度的利潤表現感到失望，該業績受到與PDX供應商相關的召回的影響，該召回現已得到解決。本季度晚些時候，我們開始看到材料成本出現更顯着的增長，我們預計這種情況將在今年剩余時間持續下去。我們仍然對採購供應以滿足客户需求的能力充滿信心，但考慮到通脹環境，我們採取謹慎的態度並減少利潤和自由現金流。2026年指引第4張幻燈片顯示了通貨膨脹對我們利潤指引的影響以及我們確定的緩解措施。作為背景，隨着第一季度的到來，特定投入成本的幅度發生了顯着變化，主要與兩個動態有關：存儲芯片的價格上漲約1億美元，存儲芯片是我們許多產品中使用的關鍵部件，以及石油和運輸成本上漲約1億美元。其他通貨膨脹影響預計總額約為5000萬美元，其中以鉬等金屬為例。在採取任何緩解措施之前，這些成本的總影響約為2.5億美元，即每股0.43美元。我們預計，通過謹慎對待今年的價格和成本行動，將抵消2026年一半以上的通脹影響，我們將將全年調整后的每股收益指引減少0.15美元，以應對剩余的通脹影響。包括這一影響在內，我們仍將實現中高個位數調整后的每股收益增長。現在我想強調我們在第一季度推進增長戰略的戰略成就。在精準護理中，我們在CT和Mr.兩種最大的創收模式中取得了關鍵里程碑，推進了創新管道。美國和日本的監管批准標誌着我們的差異化量子計數CT平臺--我們的差異化量子計數CT平臺--的拐點。客户對圖像質量的反饋非常積極，包括所有掃描模式下的超高分辨率和軟組織清晰度。我們正在積極與客户合作進行現場準備，併爲未來的銷售建立強大的管道。在先生中，我們獲得了多項下一代技術的FDA批准，包括新的3 T和減少氦平臺以及符合典型成像順序轉換時間表的最先進的人工智能驅動工作流程解決方案。我們預計主要成像NPI的收入貢獻將於2027年上半年開始。在PDX中，我們看到了造影劑和放射性藥物的增長以及分子成像設備的增長。這是由人口老齡化、慢性病增加以及全球精準護理需求推動的。我們很高興看到弗洛拉卡託的劑量自一月底以來繼續增加，劑量增加了近80%。在截至4月17日的一周內，我們交付了超過390劑藥物，以吸引新客户，包括高容量研究中心，我們看到自定義藥物的平均劑量數量有所增加他們每周都在訂購。繼續專注於提供高質量的客户體驗。雖然每周之間總會有一些變化，但我們對我們的發展軌跡感到鼓舞，這增強了我們對2028年收入達到5億美元或以上的中期目標的信心生物仿製藥的增長也在加速，這得益於疾病修飾阿爾茨海默氏症療法的廣泛使用，這些療法推動了對澱粉樣蛋白β成像需求的增加。展望未來，我們一直關注的最重要的研究領域之一是開發新型無釓MRI造影劑。如果成功，這種錳基試劑將通過解決保留問題和減少對稀土元素的依賴，提供一種差異化的鉈替代品。我們認為這是一個重要的機會，可以通過克服患者和臨牀醫生的關鍵挑戰來擴大我們在當前價值12億美元的對比MRI市場中的作用。我們最近達到了一個有意義的臨牀里程碑，第二期和第三期研究中第一位患者接受了給藥。這項創新獲得FDA快速通道指定，授予能夠解決嚴重疾病和未滿足需求並可以加速監管審查的藥物。如果成功，組合試驗和快速通道指定都將加快上市時間。這一里程碑強調了我們方法的緊迫性和前景，並強化了我們的信念，即我們的創新可以顯着推進MRI對比格局。在加速增長領域，我們以強大的商業執行力實現了pdx、ABS和成像業務的增長。在我們的高利潤率服務業務中，我們經常性收入的最大驅動力在本季度也表現良好。我們還在第一季度完成了對IntelliRad的收購。這推進了我們的戰略，即提供一個完全連接的雲優先企業成像生態系統，涵蓋醫院和門診設置。我們很高興有機會發展我們的人工智能，雲和軟件功能，利用我們的IntelliRad平臺，因為我們專注於持續的業務優化。價格和成本計劃是我們的重中之重，也是我們新一輪創新的重中之重，這不僅將推動收入，還將推動利潤增長。今天，我們宣佈將成像和ABS結合起來創建一個新部門：高級成像解決方案，由Phil Rackliffe領導。這一變化現在將我們從四個不同的部門轉移到三個人工智能、PDX和PC，這將使我們能夠更有效地利用新一波創新，聚焦我們的疾病狀態並加速增長。隨着醫療保健變得更加精確，對先進成像來自信地診斷和提供治療的需求變得越來越重要。對推動實時決策和結果的互聯臨牀工作流程的需求也越來越大。結構心臟和心臟病學就是一個明顯的例子。它是醫療保健領域發展最快的領域之一，在患者旅程的每個階段都轉向侵入性較小的圖像引導療法。手術依賴於導管實驗室中的先進成像，涵蓋ct、超聲和實時引導。從投資決策到該細分市場的綜合供應鏈，擁有垂直所有權將使我們能夠更好地提供差異化的技術，同時簡化業務並降低成本。我們對我們增長道路上的下一步感到興奮，菲爾擁有正確的重點和專業知識來推動這項業務的發展。我們還宣佈了由卡特里娜·斯特朗普（Katrina Strump）領導的新的全球市場區域，我們相信該區域將加強商業團隊在跨市場建立和擴展專業知識的方式，併爲全球客户提供完整的產品組合，以最大限度地增長企業客户。現在我將把電話轉給傑伊，討論財務業績。

傑伊感謝皮特。讓我們從高層開始看看我們第一季度的財務業績，在幻燈片6上，我們實現了51億美元的收入，同比有機增長2.9%。健康的全球需求達到了我們預期的高端，推動了歐洲、中東和非洲地區和世界其他地區報告的收入兩位數增長，以及美國和中國的收入中個位數增長。收入同比下降，這符合我們的預期，並且連續改善。根據報告。我們的產品和服務收入表現強勁，分別增長7.3%和7.5%。我們的服務業務仍然是一個關鍵的差異化因素，其增長由健康的捕獲率驅動。訂單繼去年同期增長10.3%后增長1.1%。我們以1.07倍的價格交付了一本可靠的書，本季度的積壓量達到創紀錄的218億美元，同比增加12億美元。我們對調整后的EBIT利潤率為13.5%和調整后的每股收益0.99美元感到失望。值得注意的是，調整后的每股收益包括約0.16美元的關税影響。最后，我們本季度的自由現金流為1.12億美元。更仔細地觀察幻燈片7的利潤率表現，調整后EBIT利潤率為13.5%，同比下降約150個基點。回想一下，考慮到2025年政策變化的時機，我們預計第一季度將看到2026年最大的關税影響。年復一年。利潤率表現也受到個人電腦下滑和藥品診斷供應商問題的影響。商業執行推動銷量增加、戰略定價和合同結算是本季度利潤率的順風順水。從幻燈片8上的成像開始，有機收入同比增長3.8%，美國和歐洲、中東和非洲地區增長強勁，特別是CT和X射線領域。我們看到客户對我們的CT產品線的強勁需求，特別是我們專注於不斷增長的心臟檢查領域的Revolution氛圍。EBIT表現主要受益於銷量，但由於不包括關税的關税費用，同比下降。利潤率會逐年增加。總的來説，通過推出包括Photonova Spectra在內的差異化新產品，我們已經做好了充分的準備，以抓住市場需求。在第9張幻燈片中談到高級可視化解決方案，我們實現了4.4%的有機收入同比增長，在整個產品組合採用新產品的推動下，我們在美國和EMEA地區的業績持續強勁。息税前利潤率同比增長120個基點，這是由於數量和合同結算部分被關税所抵消。展望未來，我們預計當前和未來心血管手術和超聲領域的新產品將持續推動需求。轉向幻燈片10上的患者護理解決方案，有機收入同比下降8.1%，主要歸因於下半年更加集中的精選大型監控裝置。本季度總訂單有所增長，我們預計我們的新優質麻醉產品將於今年第三季度在美國獲得批准。分部EBIT利潤率同比下降500個基點，主要反映了銷量下降以及關税影響。我們正在採取具體行動來提高PC性能，專注於提高積壓轉化、提高價格和優化部門成本結構。在第11張幻燈片上轉向製藥診斷，在全球強勁的推動下，我們再次實現了強勁的季度有機收入增長，達到9.7%。相比之下，我們的放射性藥物投資組合持續執行價格和強勁增長。EBIT利潤率同比下降，主要是由於離散供應商問題、計劃對我們放射性藥物管道的投資以及NIHON symphysical收購。包括Florcato在內的放射性藥物的採用進展順利，一月底以來的劑量加速證明了這一點。轉向我們的現金表現 幻燈片12顯示，在運營資本改進的支持下，我們實現了1.12億美元的自由現金流，同比增長1300萬美元。我們繼續執行我們的資本配置戰略，包括完成intellrad收購，我們預計這將加強我們的成像投資組合並推動第一季度公司經常性總收入。Analyst Rad的業務表現符合我們之前共同的預期。第一季度我們已經償還了5億美元的債務。我們還通過股息和回購約1億美元的股份向股東返還資本。現在轉向我們對第13張幻燈片的展望，我們將維持我們的頂級指導，即3至4%的有機銷售增長，符合全球健康的客户需求，這是一個良好的開局。我們繼續考慮對中國的謹慎前景，並預計中東衝突對收入的影響有限。值得注意的是，中東地區的外匯影響約佔公司總收入的3%，雖然利率一直波動，但我們目前預計今年收入將帶來約100個基點的收益與調整后EBIT相關。如前所述，我們預計全年的總通脹影響約為2.5億美元。我們正在採取價格和成本行動，預計將抵消一半以上的影響，今年將部分受益，2027年將帶來更大的收益。鑑於這些動態，我們正在謹慎下調2026年的利潤前景。我們現在預計調整后EBIT利潤率將在15.4%至15.7%之間，反映出同比擴大10至40個基點。我們繼續預計2026年的關税影響將低於25。請注意，我們預計今年早些時候宣佈的關税政策變化不會帶來重大好處。我們還將調整后的每股收益指引下調至每股4.80美元至5美元，同比增長約5至9%。在當前的通脹環境下，我們相信這是正確的做法。隨着利潤前景的變化，我們現在預計2026年自由現金流約為16億美元。預計收購Travelrad對2026年調整后EBIT利潤率和調整后每股收益的影響微乎其微。我們預計第二季度有機收入同比增長將在3至4%之間，調整后的每股收益表現將同比下降至個位數。請注意，我們將在2026年第二季度報告中為新的人工智能部門提供財務數據的重新編排。説完，我就把電話轉回給皮特。皮特感謝傑伊。

GE HealthCare Techs（納斯達克股票代碼：GEHC）發佈了第一季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

訪問www.example.com的完整電話

GE HealthCare Techs報告稱，在藥品診斷、高級可視化解決方案和成像業務的推動下，利潤表現受到召回問題和材料成本上升的影響。

由於通脹壓力（包括存儲芯片和運費成本增加），該公司降低了2026年的利潤和自由現金流指引，同時預計通過定價和成本行動抵消一半以上的影響。

從戰略上來説，GE HealthCare Techs通過CT和MRI的創新、新技術的監管許可以及收購TLR Rad以增強其雲和人工智能能力來推進其管道。

該公司專注於精確護理領域的增長，預計從2027年開始，其新成像技術以及FDA快速通道指定的無加達MRI對比劑的進步將做出重大貢獻。

儘管對中國前景持謹慎態度且通脹挑戰持續，但管理層對創新和強勁訂單積壓推動的未來增長表示信心。

操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加GE HealthCare Techs 2026年第四季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。演講者演講結束后將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按手機上的星號11。然后你會聽到一條信息，建議你舉手撤回你的問題。請再次按Star One 1。請注意，今天的會議現已錄製中。我很高興將會議交給卡羅琳·博德斯。請繼續。早上好，歡迎參加GE醫療保健技術公司2026年第一季度財報電話會議。我們的總裁兼首席執行官Peter Arduini和副總裁兼首席財務官Jay Siccaro加入了我的行列。我們的電話會議發言將包括GAAP和非GAAP財務業績。GAAP和非GAAP指標之間的對比可以在今天的新聞稿和我們網站上的演示幻燈片中找到。在這次電話會議期間，我們將對我們的表現做出前瞻性陳述。這些聲明基於我們在SEC文件中描述的當今事物的看法。由於風險和不確定性，實際結果可能會存在重大差異。説完，我就把電話轉給彼得。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

轉向幻燈片14，該圖表展示了我們在新一波創新方面取得的明顯進展。我們最新的新產品介紹大多數已從監管批准轉向早期商業訂單，這是從2027年開始實現更有意義的收入的重要一步。您可能還記得，所有這些創新都因獨特的設計或人工智能功能而與衆不同，並且比其同品種產品具有更高的利潤率。其中一些時間表比預期要早，我們對團隊的高SEIDU（間接測量標準誤差）比率以及我們跟蹤以交付管道的方式感覺良好。總而言之，我們繼續將2026年視為關鍵的一年，我們在過去十年中經歷了最強勁的創新周期，我們相信這將加速收入和利潤增長。與此同時，我們正在努力通過一個動態的宏觀環境與操作嚴謹性進行管理。業務的基本面仍然強勁。我們正在取得有意義的進展，推進我們的精準護理戰略，為客户、患者和股東釋放價值。至此，我們將開啟問答環節。

操作者

謝謝你，彼得。我想請參與者將自己限制在一個問題和一個后續行動上。接線員，請您開通電話好嗎？太感謝了爲了提醒提問，只需按手機上的星號1，然后等待您的名字被宣佈即可。要刪除您自己，請再次按星號11。我們的第一個問題是從維傑庫馬爾與Evercore ISI線.請繼續。

Vijay Kumar（Evercore ISI股票分析師）

嗨，皮特和傑伊，早上好，感謝你們回答我的問題。我想我的第一個可能是當你觀察有機節奏時，后半部分確實意味着進步。當我查看您的訂單增長和賬簿到賬單時，您對Bill的資本賬簿似乎遠高於1.1。只是談談剛剛給出的后半部分收入加速。你對個人電腦有一些噪音，但你的訂單數量遠高於你知道什麼可以回到一半接近中等單曲範圍，因為我們今年年初的3%。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

DJ謝謝，謝謝你的問題。你是對的，比爾那本書是在1點07分到的，所以如果你把東西去掉，我想你知道設備顯然做得更好。聽着，正如我在準備好的講話中所説，資本設備市場整體健康。這非常關鍵，我們做得很好。我們正在以更高的速度獲勝。美國市場的手術增長強勁，你知道我在電話會議上提到，歐洲、中東和非洲地區和世界其他地區實際上做得相當好。實際上上升了兩位數，這是非常好的看到。因此，美國和世界其他地區處於兩位數的水平，中國也與我們的現狀保持一致。我認為，再加上我剛剛在最后一頁瀏覽過的我們擁有的產品，結構部分實際上在某種程度上將幫助我們更加專注。它讓我們更加關注這些新產品的技術和臨牀，例如如何區分我們的光計數與其他產品。因此，我們對此感覺非常好，我們已經做好了準備，可以在今年繼續加速訂單和銷售。傑伊，我不知道你是否想添加其他內容。

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

當然. Vijay，請記住，第一季度訂單增長了1%，而同期增長了10%。這真是一年的好開局。並說明了健康的資本環境。積壓數量創歷史新高。所以我們認為，從計劃的角度來看，今年的情況與我們最初的預期一致。我想補充的另一件事是TNPI，我們在AV業務中看到的一些TNPI，例如Vivid Pioneer，表現非常好。我們在成像領域也看到了一些好處。所以這些真的很好的開始。這些將支持下半場的加速。另一件事是，我們預計下半年PC會出現一些改善，這要歸功於一些監控交易，這些交易預計將在下半年與新產品一起交付。這就是我們今年下半年的故事。

Vijay Kumar（Evercore ISI股票分析師）

明白也許還有傑伊，他是我關於每股收益通脹假設的第二個人。你知道，談談你引用的2.5億數字。它假設什麼？它是否假設了當前的通脹趨勢？

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

如果情況惡化，它是否有一些緩衝？我們應該如何看待通脹影響率的節奏？顯然，你注意到第二季度每股收益將下降。它是否假設了一個巨大的通脹影響，然后在下半年變得更好？謝謝是啊所以Vijay，也許只是稍微考慮一下總體指導。你知道，銷售指導沒有變化，我們對此感覺很好。正如我前面提到的那樣，我們面臨的問題實際上與我們在今年第一季度看到的某些投入成本的一些巨大變化有關。真正的問題是存儲芯片，然后是影響石油運輸和某些其他大宗商品成本等地緣政治事件。我們的假設是，今年剩余時間，這些大宗商品成本仍處於高位，即今天的高位。我們還為此提供了一定程度的緩衝。因此，我們將其作為本指南中的工作假設。我們已採取抵消措施。我們已經討論過實施價格變化，但這實際上主要是針對新訂單。我們已經討論過評估運輸方式以影響貨運風險。我們正在採取一些衡量成本的行動。但價格等因素對今年下半年和明年的影響將比第二季度更顯着，因為以第二季度為例的許多銷售額都在今天積壓中。我認為我們在這里採取了謹慎的做法。我們顯然對不得不降低指導感到失望。我們不，你知道，我們根本不喜歡這樣。但在這種情況下這樣做是正確的。而且，我認為我們正在採取的行動將在今年下半年受益更多，但到明年也是如此。這很有幫助，傑。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自喬安妮·温奇（Joanne Wench）與曼城的關係。請繼續。嗨，現在你能聽到我説話了嗎？

喬安妮·文奇維特

現在加入。棒了大家早上好。我試圖將第一季度的情況進一步分解一點，尤其是管理系統和個人電腦。我只是想知道您是否能更好地詳細説明這一點，以及您在未來如何看待這一點？謝謝

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

當然.所以聽着，當我們相對於預期考慮第一季度時，影響實際上與我們在PDX業務中遇到的供應商質量問題有關。影響力大約為0.05美元。事情發生在第一季度末。這導致了一些產品的註銷，但也導致了銷售短缺。如果不是這個問題，我們就能實現季度。所以顯然對第一季度的表現不滿意，但這確實與PDX供應商問題無關。PC有所下降，但總體上符合我們的預期。皮特，也許你會談論PC的性能。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

是的，我認為喬安妮是你的問題，我認為傑伊描繪了我們已經建立了一些緩衝相對於我們期望的個人電腦做什麼，它是相對於該領域，然后在這一點上，我們不滿意的結果是如何。但爲了強調我們在電話會議上提出的觀點，在這兩個領域，許多較大的監控交易（你知道，從根本上説，收入佔絕大部分的利潤率）下半年的負擔更多，因此這給上半年帶來了更大的壓力。利潤率。第二個領域是新的麻醉產品。這確實是我們多年來第一款新的優質麻醉產品。我認為這將是一款非常好的產品。一些顧客顯然正在等待它的推出。我們對第三季度的許可和其他事情將如期進行感到非常滿意，正如我在該時期稍后提到的那樣。因此，這些既是訂單，也是銷售驅動因素。監控方面的積壓部分是我們與成熟客户達成的交易，他們將得到執行。話雖如此，聽着，我對可持續發展規模的下降並不滿意，我們高度關注緩解行動。Jay提到了其中一些針對該業務的問題，但你知道，特別是該業務的積壓轉換定價，我們正在研究PC實際上更像是一個獨立的細分市場的整體結構。未來，我們有機會對投資組合和所有部分進行更多的戰略評估，但最終我們將解決基礎問題。

喬安妮·文奇維特

謝謝

操作者

謝謝你的問題。我們的下一個問題來自美國銀行證券的Travis Steed。

特拉維斯·斯蒂德

嘿，謝謝你先回答這個問題。我想從弗洛拉卡託進展開始。4月份的運行利率幾乎是1月份的兩倍，但迄今為止距離5億美元的目標還很遠。所以我想知道過去三個月的趨勢如何，以及您對該業務未來的看法。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

特拉維斯，謝謝你的問題.你看，你知道，一步一步來，我會説這是一個偉大的季度為放射性藥物團隊一般，但特別是為加藤分子。對於你的觀點，我們對加速感到滿意。斜坡已經走得很近，與我們所認為的。我認為，如果你想想我們之前的一些討論，整個季度每周的交易量都在繼續增加。正如我們所想的那樣，我認為這反映了客户的需求，以及我們看到新客户與現有客户增加的方式。我們還聽到了來自用户的更多積極評論，這是非常重要的一部分。這就變成了一個用户與其他用户交談的網絡。所以嗡嗡聲就在那里。正如我們所説，截至4月17日的一周，我們接種了390劑疫苗。我們現在大約有31個處於活動狀態的MOS。您可能還記得在第一季度，我們討論了那些需要改進的人的表現。所有這些都表現良好，這為我們的持續增長奠定了基礎。我們還在擴大客户群。我認為，你知道，在同一時間段內，鹼基的生長量可能接近與分子的生長量相同。所以我們步入正軌。價格顯然也保持不變。臨牀上，工作流程的集成正在取得進展。我們過去討論過這個問題。我認為與心臟病學等相關的工作流程正在步入正軌。所以再説一次，總而言之，我對它的位置感覺相當好。我們還有很多工作要做，但正如我們提到的，這給了我們信心，我們談到了到2028年銷售額達到5億美元的分子。

特拉維斯·斯蒂德

太好了，謝謝。也許關於中國的后續問題提到了對中國的謹慎看法。好奇你在那里看到了什麼，如果你看到任何綠色的萌芽或事情的變化，在利潤率和什麼都是一種烤從市場的角度來看。競爭的立場。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

是的，看，中國的表現符合我們對第一季度的預期，並且連續改善，這很重要，因為顯然在前幾個季度它受到了更多挑戰。我們有意為26設定一個有意識的展望，但仍預計中國銷售額將同比下降。但同樣重要的是，我們在市場上看到了一定程度的萌芽。我認為，你知道，看，我們對中國目前的表現並不滿意。但正如我提到的那樣，在威爾的領導下以及誠實的市場下，我們開始看到一些更有希望的評論。我想説，看，看，提高市場可預測性，超級重要。團隊實施的一些運營變革使我們能夠更加清晰和負責任，加強我們的商業組織。我們已經通過分銷商網絡做了一些事情來優化這一點，我們看到了更加臨牀化的好處，特別是在某些地理區域，這幫助我們以更高的速度獲勝，並且更加靈活。因此，我認為這些都是重要的方面，而且我們與國藥集團在DVP和某些招標中獲得了更好的吸引力。菲爾和我剛剛回來，我想今天是從中國回來的一周，我們在那里會見了我們團隊中的客户和領導者，並有機會花一些時間進入市場並交談。我認為，相對於我們產品的接受度、對即將到來的管道的興奮以及我們正在做出的改變，今年仍然將是更具挑戰性的一年，但我認為我們開始在中國市場變得更加穩定。太好了，非常感謝。

特拉維斯·斯蒂德

謝謝

羅賓·馬庫斯

謝謝我們的下一個問題來自jPM的Robin Marcus。哦太好了早上好，感謝您回答問題。對我來説是兩個，也許是第一個回到指導方針的人。傑伊，過去幾年我們看到了一些負面的修改。其中很大一部分是由於意外的全球事件造成的。但您如何看待您在這里投入的緩衝量，特別是考慮到過去幾年您已經抵消了很多這些成本。與投資不足相比，多少是合法的抵消？還有多少緩衝？

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

因此，羅比，通過這次削減，我們試圖在我們擁有的指導中提供足夠的緩衝，並在價格和成本措施方面提供足夠的抵消。我認為對我們來説重要的是，你看到大約23美分的補償。重要的是，我們現在在我們的指導中反映了這一點，其中大部分是在第三季度和第四季度與第二季度相比，這就是為什麼你會看到第二季度的收益下降，然后你會在下半年開始看到一些加速。但這真的與緩解措施何時能夠發揮作用有關。現在，由於它涉及到業務投資不足，我們一直非常關注的一件事是確保我們有足夠的研發支出，以及足夠的商業投資，以支持我們正在管道上取得的所有重大進展。所以我們已經做到了所有這些，但就除此之外的可自由支配支出領域而言，我們非常專注於緩解這些問題並管理這些領域。所以我認為答案是，我相信我們有足夠的應急措施，並且我相信我們將繼續以正確的方式投資於業務。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

是的，我認為，羅比，正如我們所説，看，在增長方面，我們在今年剩余時間都做好了準備。聽着，我們已經對其中一些惡性通貨膨脹項目做出了這個艱難的決定，但現在它從這里開始了。我們並不指望這些計劃有希望。我們有強有力的運營計劃，以確保我們能夠進行重置並能夠真正從這里向上移動。

羅賓·馬庫斯

太好了也許可以快速跟進。有未來的仿製藥在診斷業務或藥物診斷。抱歉更像是2027年的問題，而不是26年的問題。您如何定位和思考到今年年底和2027年的通用影響？您是否可以採取任何措施來幫助消除任何競爭影響以及我們應該考慮的其他問題？非常感謝.

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

是的，羅比，看，目前我們還沒有看到任何參賽者的任何影響。顯然，我們非常重視所有競爭對手。現實情況是，今天的市場是一個通用市場。市面上有品牌仿製藥，但市場上已經有六七個不同的參與者。客户需要完整的收件箱陣容。你知道，你混合的SKU越多，出現錯誤的可能性、供應鏈的彈性、產品廣度和便利性、集成到注射器中的不同尺寸，這些性質的東西就越大。這些都是市面上所有不同的作品。顯然，就您的觀點而言，我們有關於如何集成產品以充分提供IDT所需的廣泛服務以及我們不斷關注的所有內容的合同選擇。但需要明確的是，目前我們並沒有真正看到任何新進入者進入市場的影響。皮特，也許我可以要求澄清一下。我相信這些是ab。你知道，它們可以在藥房層面與品牌仿製藥進行切換。那麼這會改變策略嗎？不，我的意思是，有一些不同的合同、定位，但這也可能意味着集團內的任何人、任何正在生產產品的人，如果他們在交付方面受到挑戰，那麼這些產品可以被合理替代。所以我們今天要處理這個問題。對的如果我們做空，或者今天的競爭對手之一做空，我們中的一個可以介入，我認為我們今天正在處理的動態。因此，這將是團隊習慣處理的類似類型的競爭問題或挑戰。太好了非常感謝

羅賓·馬庫斯

謝謝，羅布。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自高盛的大衞·羅曼。

大衞·羅曼

謝謝大家早上好。感謝您在這里回答問題。也許我會只從量子計數ct開始。您能否進一步闡述一下這里的商業戰略，並幫助我們思考市場細分，特別是在您這里的主要競爭對手的背景下。我相信擁有兩層產品和定價結構。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

是的，戴夫，謝謝你的問題。我首先想説的是，我們實際上在世界各地的CT市場上做得相當好，甚至沒有我們的量子計數系統進入市場。問題是，為什麼會這樣？嗯，世界各地對不同類型CT的需求不斷增長。我們一年前推出的Vibe產品是專門用於心臟病學的，它剛剛取得了巨大的成功。這實際上是歐洲和國際市場正在發生的事情的最大驅動力之一。因此，我們已經分配了更多的專用資源和重點進入外地，進入ct。我們宣佈的一些變化是關於擁有更專業的代表，人們可以進去面對面地交談，臨牀，技術和最終的生產力差異給客户。我認為這與進行更多的一般性討論相比非常重要。我們也堅信人工智能的突破也將改變傳統的ct。因此，我們列出了一系列即將推出的不同產品，這些產品將提高我們傳統CT範圍的分辨率和能力，並且對於那些想要比進行量子計數更高分辨率的人來説，成本效益將大大提高。所以有一個有趣的組合。話雖如此，我們對我們的量子計數方法感到非常興奮。我認為，當客户查看我們的分辨率時，他們會查看我們在所謂的光譜成像中的對比度能力或能夠看到組織分化時，他們會看到一個與市場上可用的系統相比沒有權衡的系統。您擁有如此高的分辨率，無需做出這些權衡。所以，你知道，我們將進入超高端市場。很多顧客已經等我們一段時間了。通常，這將從我們的安裝基礎的轉換開始。然后，它將轉向針對有競爭力的目標進行更廣泛的招標。正如你所知，我們剛剛在三月底、四月初獲得批准，你知道，我們有一個堅實的機會渠道，其中超過1億美元。你知道，思考這個問題的方法是，在獲得批准之間，很多時候客户必須進行評估，他們必須查看它，然后建立一個更大的訂單渠道，然后是五到八個月后，具體取決於客户是否準備好房間或他們是否準備好銷售轉移。但我認為我們對批准情況、構建情況以及銷售轉化的時機感覺相當好。但最重要的是，我們認為我們對技術方法的選擇是正確的。

大衞·羅曼

這是一個非常有幫助的觀點。然后也許是Jay，只是在這里跟進一些投入成本動態。您能否幫助我們瞭解其中一些考慮因素的階段和影響的更多細節？因為我想我希望你現在手頭上有一些原材料，考慮到你的庫存周轉，這將使你能夠在短期內緩衝影響，然后可能會看到全年的影響。但是，也許可以幫助我們分解一些成本逆風的時間，現在實現什麼，然后什麼只是推迟考慮到您的業務的自然動態，從收購原材料到最終成品和銷售的時間。

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

是的，好評論，大衞。事實上，當我們考慮這些增量通脹成本的影響時，第一季度的影響有限，如果有的話，因為我們所謂的先進先出計劃將在未來季度推出，即原材料價格上漲的影響。因此，我們在第一季度看到的影響很小。第二季度實際上是第一季度，我們看到了通貨膨脹的真正影響，其中一些影響，在許多情況下，物流在產品的最后階段就與我們的產品息息相關。因此，我們看到了其中一些更直接的影響。然后，隨着我們更快的流動項目、更快的業務周轉，我們開始在第二季度看到影響。影響最大的將出現在第三季度和第四季度。但對我們來説，好消息是我們現有的大部分抵消措施開始使下半年受益。所以，你知道，0.23美元，我們根本無法在這些領域對第二季度產生太大影響。但這確實對下半年有利。這就是真正的概述。

大衞·羅曼

太好了，非常感謝。

操作者

我們的下一個問題來自富國銀行的拉里·比格森。

拉里·比格森

早上好.謝謝你回答這個問題，傑伊。我想首先從TLR開始，以及它如何影響2026年的指導，特別是利潤率和利息費用。我想從第二季度開始，利息費用會上升。我認為這是一項利潤率相對較高的業務。而且，您知道，您預計該交易會增加明年的銷售額、有機銷售增長和每股收益嗎？當然，我還有一次跟進。

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

因此，首先，提醒一下，TLR實際上是爲了擴展我們的雲能力和門診網絡以及護理團隊的效率，並幫助我們為全球患者提供精準護理。所以我們對這筆交易感到非常興奮，我們也很高興報告在第一季度完成了交易。所以這符合我們的預期，也許稍微好一點，但總體而言，良好的開局，勢頭正在良好地持續下去。你知道，我們之前曾説過兩位數的銷售增長是我們的預期，並且隨着時間的推移，我們預計這一增長會稍微加快。我們還討論了利潤增加。我們討論了EBITDA利潤率超過30%。所以所有這些都是正確的。你知道，當然有整合成本等因素，但在第一年，我們預計這會稍微稀釋，但當我們添加Ebit時，我們在預測中已經涵蓋了這一點，但隨后包括了增量利息費用。所以我想説的是，從底線的角度來看，這是相當中性的。首先，隨着我們進入2027年，我們將看到一點積極的貢獻，但隨后也將成為銷售增長的促進劑。所以我們對這個很滿意。我認為，當我們關閉它，現在正在進一步研究它時，它的戰略邏輯更加完整。財務狀況仍在繼續，正如我們預期的那樣，這真是太好了。

拉里·比格森

Jay 1，也許可以跟進一下節奏。我認為您已經解決了銷售問題，但在利潤率方面，在26年的每股收益中，您對電話會議的評論表明，今年下半年的每股收益利潤率應該會大幅上升。您現在預計毛利率會因通貨膨脹而逐年下降嗎？謝謝

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

我們確實預計下半年利潤率將會改善。其中很大程度上受益於下半年銷售的一些加速、下半年新產品的貢獻以及我之前描述的那些使下半年受益的自助舉措。因此，我們將看到下半場與上半場的差距擴大。現在我想説，我們通常會在正常年份看到這種情況，但今年我們肯定會看到這種情況。其次，從毛利率的角度來看，我想説逐年相對中性。我們正在實施的許多活動都將抵消通貨膨脹，因此從毛利率的角度來看，同比相對中性。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自DeFries的Matt Taylor。

馬特·泰勒

謝謝你回答這個問題。我想雙擊你在pdx上發表的一些評論，這是一個很好的季度。很高興看到Torcato的進步，我想。您能否幫助我們瞭解推動更多產量的門控因素？因為市場上似乎確實有需求。我還想問一下核磁共振對比劑的情況。您提到了該計劃的一些進展。您能談談它何時才能真正啟動嗎？完成第二階段、第三階段的時間軸是什麼？

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

當然，也許我會從弗洛卡多開始。我們對弗洛卡多的進展感到非常滿意。運行率，年運行率從大約2500萬左右增加到4月份的4600萬，我們正在繼續努力加快這一速度。現在，正如我們歷史上所説的那樣，這是一個涉及供應和客户修改工作流程以整合和提供更高水平劑量的能力的等式。我們正在招募新客户，但我們也希望他們能夠攀升，從低劑量利用率上升到更高水平的劑量利用率。因此，你知道，這實際上歸結為繼續管理CMO網絡。我們高度關注非常高的交付率。超過95%是我們的目標。我們將繼續遷移並添加一些新的CMO，但也要確保適當的交付率，然后添加新客户並確保他們能夠輕松提高自己對產品的利用率。但你知道，我們對本季度的進展感到非常滿意。我認為我們在這個特定產品的好處方面得到的所有積極反饋都正在成為現實。所以這是一個良好的開始。皮特，你想談談另一款產品嗎？

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

是的，我也會評論Furcato。我認為，正如我們之前討論的那樣，客户報銷結構，客户正在私下和通過醫療系統結構來解決，這很重要。我認為，工作流程是我們的算法，在操作上，我們如何聯繫客户並幫助他們設置，這肯定會成為一臺運轉更好的機器。然后，正如Jay對CMO所説，他們的產品製作方式已經改進。所以這些都是關鍵項目。因此，隨着我們吸引更多的客户，擴展的能力從我每天接待兩到三名患者，到每年增加10或12名患者。因此我們對此持樂觀態度。我們仍然在緩慢而快速，因為我們再次認為它具有成為十億美元分子的長期潛力。所以，我再次對團隊如何領導這件事以及我們要去的地方感到興奮。所以你問的第二個問題是關於我們在臨牀研究中使用的新型MRI成像劑。這超級令人興奮。我認為，如果您總體上關注MRI成像，您會説成像的未來在很大程度上取決於MRI。它是無輻射的，對兒童、老年人非常友好。Air Recon DL等技術正在從以前的45、50分鍾考試下降到1015分鍾。因此，這種模式將繼續增長。侷限性之一是造影劑永遠可用。這是鉈。加達一直是一種很好的主力，但它也面臨挑戰，它在體內的保留存在挑戰。它確實不能用於兒科。它僅來自世界的一個地區。它是一種稀土元素。因此，人們所能做的事情一直受到限制。多年來，還有其他嘗試提出不同的藥劑，但也受到了挑戰。但我們真的認為我們已經找到了贏家。顯然，我們需要能夠成功地完成我們的研究。我們取得了成功的第一階段，過去許多此類產品在毒理學研究和總體不良事件方面都失敗了。但我們在第一階段做得很好。這現在處於第二階段、第三階段的聯合研究中，該研究圍繞圖像質量的劑量優化，您可能已經看到一些實際上發生在梅奧診所早些時候的工作，我們對此感覺非常好。這是一種錳基產品。過去也有其他人研究過錳。我認為區別在於您的配方，我們有一種非常專有的專注方法，使分子能夠提供與gad相當的高質量成像，但能夠以有效的方式從體內去除。這確實是這里的關鍵，顯然，如果我們成功實現這一目標，將專有的第一個市場分子帶入這個幾十年來沒有任何東西的市場，我們認為這不僅是一個巨大的機會，可以增長，而且顯然擁有高性能、高利潤的產品，但它確實從根本上改變了我們對如何對所有類型人群進行血管成像的MRI成像的看法。所以這超級令人興奮。快速通道和決鬥加速了這一點，你知道，通過快速通道和綜合研究，像這樣不具備這些功能的產品可能會在2030年推出。如果成功，你知道，這可能是2029年類型的分子引入市場。

馬特·泰勒

感謝所有評論。謝謝皮特。當然.

操作者

謝謝我們的下一個問題來自btig的Ryan Zimmerman。

瑞安齊默爾曼

謝謝謝謝你安排我。你知道皮特，隨着成像和AV的組織結構的變化。你知道，你在某種程度上談到了它的理由，但我想知道你如何看待它的好處。如果業務捕獲率增加，該業務的增長概況是否會集體改變或從可能的中間個位數，也許是中間個位數範圍的高端。我只是想知道您是否從訂單的角度闡述瞭如何看待這些變化的下游影響，我們可能會在這個新領域看到這樣的影響。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

真的非常好的問題。你知道，聽着，當我們在最高層面思考人工智能時，一切都是關於我們可以採取哪些措施來推動更高的組織增長。是的，會有一些成本效益，這將有助於提高利潤率，但首要任務是，同品種模型實際上是Phil在此之前運行的模型，您可能還記得，ABS正在採用超聲和圖像引導解決方案，將它們結合在一起，我們看到了將它們結合在一起的機會，我們向客户闡述技術故事以在更高水平上獲勝，坦率地説，通過這樣做。但在研發方面，尋找新方法來更快地推出差異化的產品。從根本上説，人工智能是其更大的版本。因此，我們希望在街道層面，儘快開始，能夠看到我們能夠通過這種模式更快地提供解決方案並表達差異化價值。但我認為，在上游方面，在研發方面，當你考慮心臟途徑或腫瘤途徑時，所有協同工作所需的產品現在都適合人工智能的構建。因此，就更快地分配研發資金而言，採取行動完成一些事情，減少了兩次會議來做出決定，所有這些都變得更加精簡。所以，你知道，我們預計今年會看到一些好處，但顯然，當你開始思考如何構建產品並將其框架給客户時，接下來的幾年會出現更多好處。

瑞安齊默爾曼

是的，明白了。和.對於傑伊來説，你知道，面對通脹壓力，無現金現金流與去年相比略有增加。你們回購了大約1億美元左右的股票。你有股息。我想説，到目前為止，這是一個非常平衡的資本部署策略。面對其中一些通脹壓力，您對資本部署的優先順序是否會發生變化，這意味着更多地進行股份回購，減少併購？傑伊，我想，讓我們瞭解一下你的思維過程，當你再次思考如何處理這些現金時，面對一些不斷變化的投入成本等等。太好了

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

謝謝你的問題。本季度現金流進展良好。我認為我們在營運資本平衡方面做得特別好。這項業務產生了大量的現金，因此我們有機會部署它。我們將首先繼續對業務進行有機投資。對於羅比之前提出的問題，圍繞研發層面等，我們將繼續確保適當的投資，以便推動這項業務向前發展。我們還將進行紀律、M和A。我認為，你知道，從我們的角度來看，這個季度就是一個很好的例子。完成情報交易。隨着時間的推移，這是一筆非常好的ROIC交易。它對公司具有戰略和經濟增值作用。所以這正是我們將繼續做的MA。然后我們將觀察股票何時拋售，並相對於內在價值來觀察它們。我們將評估回購。我們對上季度的收購感覺非常好，我們這樣做是因為我們對業務的長期前景有非常強烈的感覺。當我們思考我們現在正在實施的一些機制時，比如明年將受益的定價，比如明年將受益的新產品動力。你知道，我們對股票回購計劃感覺非常好，我們將繼續這樣做，作為併購的補充。謝謝傑夫。

操作者

謝謝我們現在回答來自瑞穗的安東尼·佩特龍的最后一個問題。

安東尼·彼得龍

謝謝.也許一個給傑伊，然后一個給皮特和傑伊，就傑伊。關於關税影響，您在季度演示材料中以利潤率計算季度9000萬至1億，看起來這個水平正在保持。那麼，2026年的關税影響實際上帶來了什麼？如果您在今年晚些時候確實做出了報銷決定，那麼您是否可以從利潤率上獲得大約1億美元的回報？我將對人工智能進行一次快速跟進。謝謝.當然.所以基本上我們説2026年的關税影響將小於2025年。因此，我們預計將看到的數字不到2.5億美元左右。根據我們已經實施的緩解活動，第一季度將是今年影響最大的季度，並將在今年剩余時間內下降。我們還沒有看到IEPA最高法院的裁決帶來的意外之財，因為這些關税被取代，我們假設這些關税在今年剩余時間內仍然有效，或者在今年剩余時間內會產生關税影響。因此，我們在提出的指導意見中假設了這一點。所以你知道，就退款而言，這可能是一個機會。你知道，我們將向許多公司提交與我們去年支付的關税相關的退款。我們希望能夠成功地恢復這一點。我們還沒有確定如何報告這一點或以調整后的每股收益或類似的方式計算這一點。這不包括在我們今天提出的預測中。謝謝.僅就人工智能而言，我不知道這是否適用於整個產品組合或具體適用於人工智能，但當您考慮人工智能支持的平臺時，您會發現Intelligence rat。它是一種軟件即服務模式，但目前我們統計整個投資組合中有七種支持人工智能的資產。各種不同的程序。這一切都會以軟件即服務的形式出現嗎？對於人工智能功能，我們應該尋找哪些里程碑？隨着時間的推移，經濟模式會是什麼樣子？謝謝，

Jay Siccaro（副總裁兼首席財務官）

安東尼是的，好問題。看，我認為我們增長算法的很大一部分實際上是新一波創新的結合。這關係到更好的商業執行，無論是在設備上還是在服務上。在第一季度的電話會議中，你就看到了其中的一些。我認為我們將能夠強調這一點，並在今年加速我們的增長。相對於人工智能，今天它有兩種風格。一是它是里面的人工智能。這就是為什麼像Vivid Pioneer這樣的產品現在以非常高的速度增長，因為有四五種算法使該產品優於競爭對手。所以我們得到了更高的價格，我們得到了數百個點、基點、利潤率的提高，這是其成本的組合，但這實際上與其價值有關。所以這確實是第一件。我在甲板頁面上擁有的所有產品都嵌入了人工智能。其中一些有幾個算法，其中一些加四個或五個。這就是第一部分。您提到的另一個部分是，我們再次做得越來越多，實際上是為特定功能提供基於SaaS的功能。因此，我們願景的一部分是能夠銷售硬件，使其對該功能集更加標準化，然后擁有一系列廣泛的其他支持SaaS雲的應用程序，客户可以通過單個掃描儀或其車隊進行定製。因此，CT是我們的第一種方式，而超聲也是最重要的方式。但我認為你會看到越來越多的這種情況繼續增長，我們正處於一個有利的位置。現在回到情報局。為什麼這很重要？因為不僅是門診人，還是住院患者。我們將這些工具集成得越多，這將成為閲讀界面，不僅用於診斷，而且在許多情況下還用於部署人工智能工具。對於我們如何繼續利用這一點，我們都經過了深思熟慮。所以再次感謝你的問題。

操作者

謝謝我們的問答環節就此結束。請開始做結束語。

Peter Arduini（總裁兼首席執行官）

感謝您對GE Healthcare的關注。我們再次期待在即將舉行的一些會議上與在座的許多人（如果不是所有人）聯繫和聊天。再次感謝

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