Scotts Miracle Gro報告2026年第二季度業績：完整收益電話記錄

大家早上好。業績很重要，我們的業績不言自明，在本財年的前六個月，我們繼續保持增長軌跡，並在實現全年財務任務的每一項方面取得了進展。這標誌着兩年多的駕駛、成績的改善以及四年的艱難選擇、自助和財務復甦。更重要的是，我們取得了兩項重大成就，這是我們旅程的最后一部分。其中包括本季度槓桿率為3.71倍、債務與EBITDA之比、四年來首次低於四倍以及剝離Hawthorne。我們正處於我們一直努力的一切即將匯集在一起的時刻。槓桿率處於正常狀態，我們確信毛利率擴張有望實現我們的目標。我們專注於高利潤品牌產品的混合戰略正在發揮作用，自由現金流、EBITDA和每股收益均超出預期。當您查看我們的總體表現時，您會發現我們今天的情況。我們繼續磨練我們的超能力，並投資加強我們的品牌研發、供應鏈和銷售。我們擁有巨大的增長機會並正在搶佔市場份額。我們的零售關係比以往任何時候都更加牢固。我們的消費者是健康且積極參與的。我們擁有一支久經考驗、久經考驗的領導團隊，我們履行了所有承諾。真正的問題是我們接下來該何去何從？首先，我們已準備好啟動上季度宣佈的多年期股票回購計劃的第一部分，並表示一旦槓桿率穩定在三，該計劃就會開始。我們到了。最終目標是回購至少三分之一的流通股。它將增加收益，不會增加我們的債務水平，並且實施風險為零。這就是為什麼這是我們感興趣的唯一重大併購。我已要求馬克以一種可以根據我們的業績和資本配置需求輕松調整的方式推進回購，同時保持三者的槓桿率。當你看看我們的總體成就時，你會發現我們是美國最好的消費品特許經營權之一。它只是沒有出現在我們的股價中。這沒關係，因為這使得我們股票回購的時機更具吸引力。我們認為我們的估值不合適，當你對我們的增長計劃進行分層時，我們是那種應該吸引任何想要成為具有巨大優勢的市場領導者的人的投資類型。對於下一個問題，還有第二個答案，這涉及到進入下一個增長階段。2030年的目標是收入增加10億美元，毛利率接近40%，EBITDA總額超過10億美元。這就是內特的用武之地。他通過一項他稱之為SMG 2.0的多年計劃創建了釋放這種增長的積木。其中包括渠道和品類擴張，以及對我們的品牌、創新、營銷、廣告和供應鏈的深度投資。我們認為，僅通過電子商務就能產生SMG 2.0下超過8億美元的頂線銷售增長。與我們的實體零售合作伙伴一樣，我們正在轉移更多資源並採取激活計劃和營銷方法，以推動消費者外賣進入該渠道。我想明確表示，傳統零售商將繼續發揮重要作用，因為我們預計的增量銷售額將主要來自通過其在線網站和我們的聯合合作伙伴關係的POS。爲了最大限度地發揮我們在該領域的潛力，我們的產品類別必須改變，以反映更有利於在線銷售同時滿足消費者獨特需求的SKU類型。這是大部分創新工作的重點。Nate正在組建一支面向未來的強大團隊，可以幫助我們執行SMG 2.0。我們還在通過數據和分析擴大我們的能力，以獲得更好的見解，並且我們正在進步 自動化、技術和人工智能的使用。Nate正在加強我們的營銷職能以及我們的業務發展和產品分類方法。與此相一致，我有高管級別的新聞要分享。我們宣佈聘請一名首席品牌官作為Nate的合作伙伴，領導品牌和營銷。當我們創造新的、更強大的消費者體驗時，這一點尤其重要。我們選擇的人已同意於六月開始工作，並將在未來幾周內進行正式介紹。我推迟宣佈這一消息的唯一原因是允許我們新任首席品牌官與他當前的組織合作制定過渡計劃。這是我今天能告訴你的。他是一位傑出的人才，曾在紐約一家全球機構擔任領導職務，該機構以其在數字營銷、社交媒體和新興趨勢方面的創新工作而聞名。他是一位真正的人才，100%瞭解營銷不斷變化的性質以及我們需要去哪里。我們認識他，他也認識我們。憑藉他紮實的創意直覺以及在品牌媒體和活動策略方面的經驗，他將啟動我們的營銷使命，特別是當我們進一步進軍在線領域時。另一個優點是他對Scotts Miracle Gro和我們的類別充滿熱情。隨着Chris Hagedorn離開Hawthorne，他將能夠將更多時間投入到我們的核心業務上，滿足我們的真正需求。他的職責範圍將很廣，因為他負責一些對SMG 2.0和我們的增長目標至關重要的大事。克里斯將領導公司戰略，重點關注業務發展。他還將致力於產品分類，以確保我們在在線市場上為消費者提供他們想要和需要的東西。政府關係、企業溝通和可持續發展都在他的職權範圍內，也是人工智能的戰略應用。展望今年剩余時間，所有這些都符合SMG 2.0的劇本。我們正在重申我們的指導，不會讓大宗商品引導我們偏離正軌。儘管伊朗戰爭給全球帶來了供應壓力，但我們的大多數大宗商品都被鎖定在成本更高的地方。我們可以在現有預算和計劃內覆蓋它們。財年27是一個更大的未知數。我可以向每個人保證，我們將控制我們能控制的內容，並在必要時在27財年採取定價。我們不會犧牲毛利率目標。這個時間點是正義努力的結果。我們已經度過了非常艱難的四年，這四年充滿了艱苦的工作和許多不愉快的選擇。一路上經歷了痛苦，但管理團隊、我們的同事和董事會做了需要做的事情，而且效果很好。SMG 2.0標誌着我們的新起點，這是我們業務走向未來的又一個旅程。接下來是內特。

歡迎大家。首先，我要感謝我們的同事在過去一個季度的辛勤工作。我們正在以紀律和重點執行今年的運營計劃。我們上半年的業績反映了這項工作的影響，並表明我們正在朝着吉姆概述的2030年目標邁進。我首先想澄清SMG 2.0。它基於兩個方面：不斷變化的消費者和不斷變化的零售環境。隨着我們從嬰兒潮一代和X世代轉向千禧一代和Z世代，我們核心消費者的面貌正在發生變化。與此同時，所有消費者的購物方式都在發生變化。他們比以往任何時候都更有控制力。他們越來越多地通過零售商、社交平臺和直接向消費者渠道在線購買。他們想要適合他們生活方式的有機物、天然物和產品。他們接受有影響力的人的建議，並自己成為有影響力的人。我們的零售合作伙伴也在發生變化，更加專注於通過其在線網站進行銷售。我們和他們在一起。這反映在我們多個季度的電子商務銷售額兩位數增長中。市場是動態的，進入門檻較低的數字原生初創公司對擴大業務的傳統CPG公司來説面臨着更大的競爭壓力。好消息是我們有足夠的機會。我們憑藉自己的超級能力和市場地位擁有令人難以置信的優勢。實現Jim的2030年目標需要我們為消費者創造更豐富的草坪和花園體驗。這就是SMG 2.0的意義。為未來增長而轉型。以下是優化我們產品組合的建設、創新和地理位置合理化，包括以更快的速度將新產品推向市場渠道擴張，主要是電子商務，但也包括擴大零售合作伙伴關係和專業為我服務，通過將新興消費者和更多人口群體帶入我們的世界，通過新的營銷方法將他們聯繫起來，包括將Scotts Miracle Gro定位為生活方式品牌、運營效率和節省開支，以支持利潤率擴大並確保一流的供應鏈。讓我從創新和工作空間合理化開始向您介紹其中的每一個。我們正在實現多年努力的好處，以優化我們的產品組合，通過新產品，包括擴展到空間，我們沒有發揮和日落的低利潤率線，有利於更高的利潤率SKU。理由是雙重的1。它支持頂線銷售和利潤增長，2它為吸引新興消費者的新產品騰出空間，更適合在線銷售和運輸。到目前為止，在26財年，我們已經推出了83個新產品SKU，收入為4100萬美元。這些產品範圍從K31草籽和草皮構建者液體草坪食品到Miracle Gro室內植物食品和小袋土壤。我們還有更多創新即將到來。我們也在快速前進。我們在短短六個月內就將Ortho蚊蠅誘捕器推向市場，Chris和他的戰略團隊正在瞄準Tuck和M and A，以幫助我們快速填補其他投資組合缺口。在SKU合理化方面，我們有望在下一財年淘汰30%表現最差的SKU。這將增加利潤率，同時降低複雜性併爲消費者提供更好的選擇。轉向渠道擴張電子商務顯然是增長引擎。我們與零售商合作，組建了一支團隊，致力於通過數字營銷和在線優化的產品配置最大限度地提高銷售點。但是磚和灰泥仍然很重要。我們在這方面存在產品差距，正在通過加強與零售商的跨渠道合作來解決這些問題。例如，我們的一些新SKU包括適合擁有較大草坪的農村業主的較大尺寸。我們還通過「為我做」探索渠道多樣化，最近推出了一項試點計劃， 中小專業草坪和花園服務提供商。現在還處於早期階段，但我們看到化肥、草籽和更大覆蓋面積的控制的銷售勢頭。整個賽季的表現將衡量我們在這里的未來。我們對「為我做這件事」的嘗試反映了我們正在整個公司灌輸的創業心態。快速行動，測試市場，收集經驗教訓，快速失敗或成功。這種創業精神是我們正在進行的文化轉變的一部分。轉向品類增長，我們正在通過營銷和消費者激活努力來解決這一問題，以吸引新興消費者並提高產品使用頻率。今年春天，我們專門針對西班牙裔消費者開展了活動，西班牙裔消費者是我們的關鍵人口群體。這些與第二季度更多的產品列表和以西班牙裔為中心的零售商店相吻合。我們還與Bonnie Plants和Gardenuity發起了一項計劃，為該類別的新手提供現成的種植套件。這些套件消除了園藝的障礙，簡化了種植過程，併爲新園丁的成功奠定了基礎。目標是將他們轉變為終身園丁。就此而言，我們與Bonnie Plants的現場商品合資企業本季表現非常好。他們專注於提高銷售率和質量，結果已經開始顯現。最后是運營有效性。我們繼續投資我們的業務，主要專注於工廠自動化和整個企業的技術實施。我們正在尋求人工智能轉型的雙軌方法。一方面，我們正在投資基礎工作，構建現代數據湖並實施SAP S4 HANA作為我們的下一代企業資源規劃系統，因為有組織、準確的數據是任何成功人工智能部署的基石。但我們不會等到這個基礎完全到位才採取行動。並聯我們正在用AI第一視角重新構想核心流程，將智能直接嵌入我們的運營方式。數據基礎和人工智能轉型正在共同推進，相互加強。人工智能已經在后臺和數據洞察以及消費者體驗中發揮作用。到目前為止，我們正在研究大約40個AI用例，從消費者聊天和語音代理到自動化內容生成、智能產品搜索和生產力工具。除了效率之外，人工智能還通過優化電子商務性能和個性化消費者參與直接促進利潤增長，同時通過避免數據安全和流程自動化等領域的成本來保護利潤。例如，我們在上個季度使用人工智能開發了三個廣告，節省了約50萬美元的製作成本。我們所有的技術投資都支持我們的運營效率目標，並且當您將它們與我們在自動化和其他效率方面的投資結合起來時，有可能實現顯着的節省。我們正在努力實現供應鏈每年至少1%的節約，相當於每年節省約3500萬美元的高回報成本，從而為毛利率的提高做出貢獻。我們已經覆蓋了很多地方。如果你從今天帶走了什麼，那就是這個。Jim設定了財務目標，SMG 2.0是我們實現這些目標的路線圖。我們正在其構建模塊方面取得進展，同時仍高度關注我們的26財年計劃。我們的公司正在發生很多偉大的事情，我們的團隊是時候出發了。每個人都在應付自如。以下是馬克的財務詳細信息。

謝謝大家，大家好。Jim和Nate就我們的增長戰略和實現財務目標的持續進展提供了出色的最新信息。我們有賽季初的勢頭，我們已經實現了強勁的表現，進一步激發了我們對全年前景的信心，儘管宏觀環境充滿活力，但我們的執行力得到了嚴格的支持。雖然我們已經過了26財年的一半，但我要提醒大家，前六個月約佔我們全年銷售額的25%。這個季節即將到來，消費者的銷售仍然是主要焦點。隨着對營銷、媒體和消費者激活的投資增加。現在，我們正全速前進，正在努力實現淨銷售增長、毛利率擴張和槓桿降低的目標。正如吉姆之前解釋的那樣，在執行多年期股票回購計劃時，我將擔任守門人，我們將注意在三人中輕松保持槓桿率。看看我們的業績，您會記得我們不包括Hawthorne，因為上季度將其歸類為已終止的業務，並於四月初完成了資產剝離。第二季度公司淨銷售總額增長5%，達到14.6億美元。前六個月，淨銷售額增長3%，達到18.1億美元。與我們美國消費品業務全年淨銷售額低個位數的指導一致，我們對利潤率更高的品牌產品的關注符合預期。上半年品牌產品銷量增長8%，部分被覆蓋物和非品牌產品銷量的預期下降所抵消。我們在之前的電話會議中討論過，隨着我們越來越接近消費者銷售曲線，我們預計零售商將增加購買量。這種情況在第二節就已經顯現出來。向零售商發貨量的增加歸因於季節性和零售商對我們品牌產品計劃的強有力支持，包括品牌土壤和草籽的同比增長2與25財年第二季度相比，早熟肥料銷量的增加。去年，通過聯合消費者激活努力加強我們的多袋採購，我們的零售合作伙伴經歷了強勁的需求並通過銷售我們的化肥產品。今年，我們的客户因預計春季業績將更加強勁而加倍投入，並且由於西部（我們的早期季節市場之一）的天氣條件更有利，三個提前補充訂單與銷售點高於預期有關，因此控制產品的銷售點。從區域角度來看，消費者外賣在西方最為強勁，那里的銷售點收入比上一年迄今為止增長了近15%。請注意，從上個季度開始，我們擴大了銷售點數據，將包括E-Commercemerce在內的15個最大客户，並且僅針對品牌產品，不包括覆蓋物、自有品牌和商品。仔細看看前六個月的消費者參與度，銷售點美元增加了4%，這與我們的總淨銷售額增長密切相關，這是由化肥，植物食品，ortho和Roundup驅動的。加上電子商務的持續增長，電子商務銷售點的趨勢繼續證明我們渠道擴張的有效性。年初至今E. Com銷售點美元增長了22%，每個類別都有增長，客户毛利率仍然是一個強勁的故事。今年迄今，由於利潤率較高的品牌產品的良好組合和銷售以及持續效率節省的供應鏈，我們比上一年實現了超過200個基點的改進。今年早些時候的定價行動也做出了貢獻。本季度，公認會計原則（GAAP）和非公認會計原則（GAAP）毛利率為41.8%，分別比上年提高280個基點和240個基點。前六個月，普遍接受 會計原則（GAAP）毛利率為38.5%，提高了260個基點，非公認會計原則（GAAP）調整后毛利率為38.6%，比一年前上升230個基點，因為這與伊朗戰爭的潛在阻力有關。在整個財年，我們的大部分銷售商品成本都已鎖定，因為我們已經購買、生產和對衝了很大一部分，並且正在制定應急計劃，以儘量減少今年的進一步影響。本季度P和L LGA下降增長了12%，達到1.992億美元，而上一年為1.778億美元。本季度迄今的LGA增長了5%，從2.913億美元增至3.051億美元。SG和A的增長是意料之中的，反映了我們為推動消費者購買我們品牌產品而增加的媒體和營銷支出。LGA支出有望實現佔銷售額約17%至18%的全年目標。考慮到非公認會計原則（GAAP）調整后，本季度EBITDA為4.374億美元，而一年前為4.016億美元。今年迄今為止為4.402億美元，比同期的4.025億美元增加了近3800萬美元，利息支出因債務余額和利率下降而下降。本季度利息費用為3，130萬美元，而25財年為3，660萬美元。前六個月，利息費用為5，850萬美元，而25財年為7，050萬美元。槓桿率為3.71倍，較一年前提高0.7倍，這是由於EBITDA較高以及自由現金流持續用於債務削減的結果。今年迄今為止，由於持續經營淨利潤增加以及我們對流動資金管理和嚴格庫存管理的關注，自由現金流比上年增加了1億多美元。我們今年的計劃和執行正在推動利潤的改善。本季度，公認會計原則（GAAP）持續經營淨利潤為2.633億美元，即每股4.46美元，而一年前為220美元，即每股3.78美元。本季度調整后的非公認會計原則（GAAP）持續經營淨利潤為2.678億美元，即每股4.53美元，而去年則為2.337億美元，即每股4美元。前六個月，公認會計原則（GAAP）持續經營淨利潤為2.156億美元，即每股3.65美元，而一年前為1.547億美元，即每股2.64美元。調整后的非公認會計原則（GAAP）持續經營淨利潤為2.233億美元，即每股3.78美元，而上一年為183.5萬美元，即每股3.13美元展望27財年，大宗商品是主要焦點。鑑於伊朗戰爭的波動性，現在確定地估計我們明年可能面臨的情況還為時過早，但我們希望在繼續投資於我們的超級大國並推進我們的增長計劃的同時管理任何影響。吉姆談到了我們有信心通過定價調整來彌補材料成本的增加，這將與我們在烏克蘭戰爭早期度過22財年和23財年高通脹時期的方式一致。內特和他的團隊還在推動供應鏈節約，並致力於採購應急物資，以確保我們在進入27財年時有選擇。一如既往，我們將制定對衝策略，以提供更多的成本確定性。總體而言，隨着我們進入草坪和花園的高峰季節，我們對自己的表現感到滿意。我們重申了26財年的指導方針，並對長期財務目標高度樂觀。6月初，我們將在芝加哥舉行的威廉·布萊爾年度成長股會議上提供季節性更新，隨后我們將在8月4日紐約證券交易所投資者日上深入探討SMG 2.0和我們的財務優先事項。這是接線員。

Scotts Miracle Gro（紐約證券交易所代碼：SMG）周三舉行了第二季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

在www.example.com上觀看網絡廣播

Scotts Miracle Gro報告稱，2026年第二季度淨銷售額增長5%，前六個月增長3%，與全年低個位數增長的指引一致。

該公司實現了債務與EBITDA的3.71倍的槓桿率，為四年來最低，並宣佈了一項多年股票回購計劃，以回購至少三分之一的已發行股票。

戰略計劃SMG 2.0的目標是到2030年實現10億美元的增量銷售額，重點關注電子商務擴張、創新和運營效率，並對數字營銷和供應鏈技術進行大量投資。

在利潤率較高的品牌產品和供應鏈節省的有利組合的推動下，第二季度毛利率提高了280個基點。

儘管面臨全球供應鏈壓力，管理層重申了2026財年的指導，並制定了應急計劃來解決地緣政治事件導致的潛在成本增加問題。

操作者

早上好.

Brad Shelton（投資者關係主管）

早上好.歡迎來到Scotts Miracle Gro 2026年第二季度盈利網絡廣播。我是Brad Shelton，投資者關係主管。今天發表講話的有董事長兼首席執行官Jim Hagedorn、總裁兼首席運營官Nate Baxter以及首席財務官兼首席會計官Mark Scheier。Jim將提供戰略概述，Nate將提供業務更新，Mark將結合我們今天的評論回顧我們的財務業績，請回顧我們的收益發布8 K備案和補充財務演示幻燈片，這些幻燈片已在我們的網站www.example.com上發佈在本次網絡廣播之前。在審查過程中，我們將做出前瞻性陳述並討論某些非GAAP財務措施。請注意，我們的實際結果可能與我們今天分享的結果存在重大差異。請參閱我們向SEC提交的10 K表格，瞭解可能影響我們業績的全系列風險因素的詳細信息。網絡廣播結束后，執行副總裁兼幕僚長Chris Hagedorn將與Jim、Nate和Mark一起進行純音頻問答環節。要收聽問答，只需繼續觀看此網絡廣播即可。要參與，請通過我們新聞稿中分享的音頻鏈接加入。一如既往，今天的會議將被記錄下來。存檔版本將在我們的網站上發佈以供通話后進一步討論，請發送電子郵件或直接致電我。讓我們開始吉姆的更新。

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

Mark Scheier（首席財務官兼首席會計官）

操作者

謝謝如需提問，請按手機上的星號11鍵，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請按星號11。同樣，爲了節省時間，我們要求您將問題限制在一個問題和一個后續問題。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自威廉·布萊爾的約翰·安德森。您的線路已開通。嘿，大家早上好。問您兩個快速問題。您能談談您所看到的情況嗎，我想草坪業務和肥料的翻新以及其中一些是如何的。我知道您已經對分類和定價結構及其表現進行了一些工作。然后我知道您戰略的另一部分是真正深入瞭解E Comm，並且也很想了解這方面的最新情況。也許最后一點是，從發貨角度和零售庫存水平角度來看，本季度是否有任何獨特之處，我們需要在考慮第三季度財務業績時考慮？謝謝好吧

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

嘿約翰，這是內特。我將從底部開始。因此出貨量仍然強勁。顯然，在第二季度，他們表現強勁，並且在第三季度的第一部分仍然保持強勁。所以沒有看到那里有任何問題。我並不擔心庫存水平與去年同期相比略有上升，但我認為這支持零售商和我們對電子商務類別的看漲。我對我們所處的位置真的很滿意。我們上漲了兩位數。我們已經獲得了市場份額，並且看到一些創新被真正採用，因為我們首先通過E Comm將其中很多創新推向了市場。我們將在投資者日更多地討論這個問題。但我對我們迄今為止在隆方面取得的進展感到高興。我會讓我們的草坪總經理約翰·薩斯發表評論，因為我認為這可能是您問的最重要的一點。所以約翰。

John Sas（Lawns總經理）

是的，約翰，好問題。我認為我們Lon的生意，你知道，在過去的一年半里我們在這里談論了很多。我們正在從產品計劃過渡到產品組合，並真正為消費者銷售四步類型的解決方案。第一階段是去年，當時我們調整了媒體計劃和促銷計劃，得到了消費者和零售合作伙伴的強烈反應。今年將推出其中的產品。因此，今年我們剛剛推出了一種新的草坪建造者草坪食品產品，對兒童和寵物來説是安全的。這是一個很好的解決方案，現已出現在零售店中，我們對媒體和廣告的調整仍在繼續。因此，我們正在加強和展示每年的四次餵食，真正讓消費者重新參與一個為他們提供很好的草坪解決方案的計劃。所以我想説，在本賽季的早期，你知道，我們已經進入了該計劃的第一步，我們正在看到另一場銷售。我們在該計劃中邁出的第一步，超過20%，這是我們進入賽季的一個很好的第一個指標。現在我們你知道了，進入雜草並在季節的一部分時間里餵食。所以有了一個良好的開始。去年的偉大延續。我可能會提到David，我們在份額上最大的差距實際上是對E Com在線業務的控制。所以您想談談您在骨科方面看到的情況。嘿夥計們，這是邁克·達維特。當您開始考慮骨科業務時，消費者如何尋找控制措施。產品在過去幾年中發生了變化。顯然，我們有大量銷售多種解決方案的產品。消費者正在轉向具體細節。如果您看看我們與Mosspel、Ant以及特定雜草產品推出的產品組合，就會發現我們正在為消費者提供他們正在尋找的新解決方案。正如Nate談到的下一代消費者，我們首先在互聯網上這樣做。

Mike Davitt（Ortho總經理）

是啊它跨越了我們所有的類別。我們的市場份額有很大的增長空間。控制無疑是最大的機會。謝謝

操作者

好吧，謝謝，約翰。

Peter Grom（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自瑞銀的Peter Grom。您的線路已開通。太好了謝謝接線員。大家早上好。所以我想詢問SMG 2.0，我認為評論很有幫助，但我想深入探討十億美元的銷售目標和接近40的毛利率。我的猜測是八月我們會得到更多的顏色。但你知道，我們應該如何考慮實現這些目標呢？是線性的嗎？您是否預計未來幾年對收入和利潤率擴大的貢獻相同？是否更后半加權？我並不想獲得27財年的指引，但我只是有點好奇其中一些行動多快才能在損益表中顯現出來。是啊

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

所以你是對的，彼得。在投資者日到來時，我們肯定會了解更多細節。我想説，現在我只會將其視為線性的。我不認為事情會這樣發展。但你知道，我們的重點，顯然最大的一塊餡餅去得到的是電子通信。這是克里斯將專注於產品分類的一個領域。把M和A都收起來。但你知道，我們在其他類別的實力，無論是擴大計劃與我們的零售商以及重點對西班牙裔。所以我想説現在還為時過早。當我們到達拍賣會時，我們將為您制定逐年路線圖。但從我的角度來看，我真的很舒服。請記住，要淨賺10億美元，我們顯然超額了，我們將在投資者日期間詳細介紹這一細節。但我會把它掛在這里。我想説的是讓份額與我們在大型零售商中擁有的份額相等。這是絕大多數。因此，只要將我們的份額放在網上，就能為內特提供獲得那十億美元所需的大部分資金。明白夥計們，這真的很有幫助。然后我想只是對今年毛利率的快速跟進。顯然表現確實很強。看來品牌產品強調的綜合效益確實顯現出來。我認為最初並沒有考慮過毛利率超過32%或其他什麼。那麼，您能否談談我們今年迄今為止所看到的情況，與您的預期相比，進展如何？然后當你現在考慮重申時，看，這只是保守主義還是我們需要在第三季度和第四季度考慮某些阻力？聽着，每個人。你們總是在想這里有什麼詭計之類的。聽着，我想説發生的事情很好，對吧？我的意思是，所以這是一個積極的因素。你知道，內特和我正在打交道，這是去年有關自有品牌電話的一個重要因素。你們是否正在失去自有品牌？我想你們都知道，對於幾個大客户，我們基本上是説，我們不關心覆蓋物業務，接受它，好嗎？但當我們接受它時，我們就帶走了我們的促銷資金。如果您想要這筆促銷資金，請將其投入我們的品牌業務。所以，就你們去年和我們一起生活而言，我認為有些人批評我們，表現得好像這是一個弱點，我們接受了營銷資金並説，如果你想要營銷資金，你就把它放在布蘭登身后。他們做得還不錯。所以在某種程度上，有點令人驚訝，因為內特和我在飛機上制定了一些策略，去拜訪一些客户，並採取一種強硬路線，那就是我們不會就此進行談判。所以我認為結果在某種程度上是我們做出的選擇，沒有你想象的那麼好計劃，但基本上是説，我們不會在這件事上賠錢。如果你能找到更便宜的人，上帝保佑。但所有投入市場的資金都將留在我們身邊，除非你想重新部署它。所以我認為這對我們來説非常好。

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

是的，你知道，就是這兩件事。這是混合和供應鏈。一如既往，我為我們的供應鏈組織感到非常自豪。他們可以繼續交付，甚至過度交付。吉姆在混音方面説得對。如果你看看我們今年迄今為止的POS，你知道，我們的美元與單位相比領先。這反映出，你知道，我們的單位折扣較少。我們説過我們要放棄它。我們傾向於品牌。所以我認為，你知道，這比我們預期的要好一點，我們對此感到滿意。

Mark Scheier（首席財務官兼首席會計官）

太感謝了等一下是啊你不妨讓財務人員進來，因為我們談論的是毛利率以及你對此的感受。是的，沒問題。所以我認為內特説得最好，你知道，就今年迄今為止混合中的一些品牌產品的表現而言。所以我認為從預期的角度來看，我認為上半場我們確實看到了一些這樣的情況。這給了我們在下半年結束時充滿信心，我的意思是，我們都知道，下半年將會出現一定程度的大宗商品通脹。但我們絕對覺得我們可以實現32%的毛利率指引，並在今年下半年提高供應鏈效率。但是，你知道，我們正在學習，就像，我不知道，你知道，你們可能會批評並説，你們知道這一點，你們必須學習。但你看看哈爾斯的生意。我並不是説暫停的業務正在衰落。可能是，但我們沒有在后面放任何東西。幾年前，我們開始在里面放一些收音機，並取得了非常好的結果。因此，我們開始投資暫停，而且數字非常驚人。這有一個巨大的好處。我們不僅賣得越多，而且賣得越多，他們就擁有退貨特權，因為你賣得越多。所以你正在出賣它，而不是處理回報。這對我們來説是一件非常善良的事情。因此，我認為我們也在瞭解廣告營銷激活是有效的。這也有助於提高我們的利潤率。正確.彼得，唯一的另一件事，我想在第一季度電話會議上，我們討論了銷售從上半年到下半年的轉變。我不知道我們是否完全看到了這一點。所以這也是過度表現的一部分。棒了是啊吉姆，永遠不想被欺騙。所以我很欣賞所有的顏色，夥計們。謝謝你知道，你們問，就像，不知何故，就像，我們有點在欺騙你們。不完全沒有隻是有時我們和你一樣感到驚訝。就像，你知道，謝謝。我們的下一個問題來自傑弗里斯的喬納森·馬塔謝夫斯基。您的線路已開通。太好了早上好，感謝您回答我的問題。馬克，我的第一個問題是給你的，只要你能提醒我們歷史上的季度順序，即如何確保下一財年的原材料，以及我們應該如何考慮原材料的當前價格。這是否會導致您考慮偏離今年財年第二季度或第三季度與歷史的鎖定目標？那里有什麼顏色嗎？這將是我的第一個問題。當然.謝謝.當然.我會嘗試一下，我會讓內特也加入。一般來説，我只想説您在損益表中看到的東西很可能是六到九個月前購買的。我們擁有非常棒的供應商、非常可靠的來源，直到我們能夠利用我們的超能力。因此，作為我們展望27的背景，今年夏天確實成為與供應商合作制定明年計劃和客户的重要組成部分。今年有點獨特。對的顯然，隨着伊朗衝突，我們正在應對大宗商品價格上漲。因此，我認為我們今年的做法更多的是一種等待和觀望的做法。有一些地區，我們將開始購買27和鎖定供應。這將在未來幾個月內開始發生。但實際上，我想説這里的夏季將真正開始支持其中一些活動。但同樣，我回到大約六到九個月的時間里，當我們導航時，它有點像尾巴。是啊

John Sas（Lawns總經理）

我想是喬納森的。內特，我只是，你知道，具體來説，是鈾，我們有靈活性。我要説的是，與過去的做法相比，今年我們將推迟一點購買。我們的瑪麗斯維爾化學工廠可以靈活地做到這一點。因此，不要危及明年的產量。而且，你知道，我認為吉姆説得很好，我們只是不知道我們不知道什麼。但我們有一個偉大的團隊，專注於這一點並將管理好。而且，你知道，我們致力於保證利潤，並且在必要時我們致力於採取定價。因此，隨着我們瞭解的更多，我們將更多地談論27。

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

現在對我們來説有點早，但是

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

我們肯定考慮過所有的可能性看，我認為隨着戰爭的進行，我們已經看到，你知道，無論是樹脂，柴油，尿素，你知道，對我們來説所有的大宗商品，我認為，首先，採購團隊做了一件了不起的工作，比如降低了今年的風險。而且，你知道，我認為內特一直，你知道，我推動更好地理解27。我只是認為這就是其中之一。而有些東西我們只需要製造就能得到。它最終會出現在資產負債表和庫存中。我認為，如果情況自行解決，我們的許多購買決策都會變得更好。因此，我想確保這次電話會議上的每個人都意識到，我們不會犧牲我們的利潤率目標，因為接受利潤率的稀釋在某種程度上是可以的，無論我們看到的任何成本。美國沒有一家國家公司不從事此類業務。我並不擔心或羞於説，如果我們必須使用定價，那麼其他人也會使用利潤率。所以，你知道，如果我和我的家人交談，就像現在一樣，我會説我們不會放棄我們計劃的目標，因為我們認為我們正在為消費者做正確的事情。消費者。這可能很糟糕，對吧？爲了消費者。但對我們來説，好消息是，我們知道當事情對消費者不利時，人們會去花園，他們不會經常旅行，他們不會經常出去吃飯，但他們會呆在家里，照顧他們的家、院子和花園，並在那里度過時光。因此，如果這對消費者不利，我也認為，如果經濟開始有點不穩定，我們就會看到大宗商品的好處。所以我對內特的鼓勵只是儘可能地保持寬松。這並不是説27不是大宗商品問題。我們不會吃它。但我認為試圖走得太遠並擔心它並不是問題。只要我們説我們要採取定價來支付成本。正確.

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

請記住，我們在草坪和花園中玩的類別非常廣泛。而且，你知道，我們剛剛談論的商品僅限於其中的某個部分。

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

是的，喬納森，從長遠來看，例如，鈾，不到我們銷售商品成本的10%。所以這就像中間個位數。所以就內特的觀點而言，我們有一個廣泛的投資組合。對的謝謝所有的顏色，夥計們。然后只是快速跟進商店銷售。看來Rona最近為您的品牌推出了100家專門的商店和商店。也許只是談談您在導致此次推出的最初試點中可能看到的任何生產力提升，以及您如何看待在美國主要零售分銷合作伙伴複製類似產品的機會。謝謝.沒問題.

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

好吧，聽着，我只想説，我認為現在真正量化結果還為時過早。但同樣，本着零售合作伙伴關係的精神，這是一個重要的問題。你會看到我們與其他零售商合作做更多事情，包括美國的零售商，今年不一定全部推出，但隨着時間的推移，無論是數字零售還是實體零售，就像我們在Rona看到的那樣，我認為這只是說明了我們需要從消費者激活的角度出發的本質。當我們八月份見到羅娜時，我們很樂意與羅娜更多地談論這項測試。我想那時我們會有更多數據。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自雷蒙德·詹姆斯的約瑟夫·阿爾託貝洛。您的線路已開通。謝謝.嘿夥計們

Joseph Altobello（股票分析師）

早上好.我想我會繼續討論定價問題，但是，吉姆，我認為你對定價的想法似乎多年來已經發生了變化。曾經有段時間你

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

曾經猶豫要不要做，但現在你覺得這樣似乎更舒服。我知道情況不穩定，但如果成本方面沒有任何變化，你會認為從消費者的角度來看，你明年需要採取的定價是可控的嗎？我想説100%，但這可能不安全。但是的，絕對感覺到。聽着，內特和我去年在一家大型零售商工作，他們正在處理所有的關税問題，非常大。我認為我們在那里呆了大約百分之幾。我説，説真的，夥計們，你們遇到了這麼多麻煩，卻擔心我們的百分之幾？不，我。是的，我認為我們不保持利潤率對這家公司造成的損害比那些在這樣的定價環境下每年購買一兩次產品的人要嚴重得多。事實上，我認為與人們購買的很多東西相比，我們可能非常害羞。所以是的，我想它已經發展了，但我確實認為我們在SMG 2.0上的發展，你知道，聽着，在一定程度上，內特的晉升是基於這里的結果。所以我非常鼓勵他完成這件事。股票回購，就像我説的是認真的，我認為這是一個絕佳的機會。你知道，我認為去年對於我們這些參加過這些電話活動的人來説，我對我的良好業績感到很多沮喪，但這些業績沒有反映在股價中。我認為我現在的觀點是，我們會回購自己的股票，這樣內特創造的錢越多，我們就能更快、更深入地以我認為有吸引力的價格回購股票，董事會也這樣做。所以這就是我所處的位置。因此，我認為對定價不太滿意會讓很多東西面臨風險。是啊

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

約翰，我只是。或者，對不起，喬，我只想補充一句，記住，你知道，我是通過五年多戰略的視角來看待這個問題的。對的所以，你知道，兩個月前我當然沒有預料到中東發生的事情。但就像其他事情一樣，我們已經經歷過這個，對吧。過去我們看到過每噸90萬美元的尿液。我們已經解決了這個問題。我們已經按照吉姆的觀點進行定價。我一直在關注長球，這是一個致力於成為第一家毛利率非常非常強勁的品牌公司的承諾。

Joseph Altobello（股票分析師）

非常有幫助.如果您願意的話，稍微調整一下電子商務的轉變，它如何影響您的利潤率結構？

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

需要您的任何投資嗎？它需要更多還是更少的運營資金？它如何改變您的商業模式？我想是吧

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

我的意思是，它顯然影響了所有這些。我的意思是，與流動資金無關，但肯定投資於人纔來幫助我們利用這種經驗來推動E Comm，再次推動產品開發將佔據很大一部分。三角洲有一個邊際，但在類似的地方，因為在今天的磚和迫擊炮和E Comm之間。我們將繼續通過創新並降低后臺成本來努力實現這一目標。所以，你知道，有一個目標，也有一個挑戰。我並不特別擔心。Delta有幾百個基點。你知道，我們正在建立團隊和計劃來長期管理這一點。喬，我們正在談論利用我們的零售合作伙伴。因此，我們不會，我們不會像全國各地那樣直接面向消費者，從成本角度來看，我們必須建立一個龐大的網絡和東西。因此，我們在這個過程中利用客户。聽着，喬，我個人認為這真的很令人興奮。上周、周四和周五我們召開了董事會會議。在晚宴上，我談到了一種肥皂劇，首席執行官可以在董事會晚宴上這樣做，只是談論不參與對我們來説就是自殺。你知道，這不是我們真正有選擇的事情。我們被滲透不足。有各種各樣的機會。從我們現有的實體零售商到其他零售商，零售商都非常熱情，並且想要參與其中。因此，他們也看到了草坪和花園中滲透不足的機會。請記住，我們談論的大部分數量中有80%是來自我們現有的零售商。所以我們別無選擇。我確實認為運營成本有點高，我認為內特和團隊我們會解決這個問題。但如果你對自己説，不在這種網絡空間中玩遊戲不是可以選擇的，那就是不行。所以我們必須弄清楚。我認為我們在那里有很多機會。如果利潤率是一個問題，而且很多新產品都必須出現，你知道，當人們在網上購買以使其更方便，使其運輸更好時，僅僅因為消費者想要更多的選擇，這對內特來説是一個機會在設計過程中建立利潤率。好吧，我就，我就在

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

在談到產品分類時，我們認識到這些渠道和零售商之間需要差異化。所以當我談到合理化和創新時，請記住它考慮到了這一點。

操作者

好的，謝謝你們，夥計們。謝謝我們的下一個問題來自富國銀行證券的克里斯·凱里。您的線路已開通。

Chris Carey（股票分析師）

大家早上好。早上好，克里斯。我知道這是被問到的，所以，你知道，我很抱歉回到你知道，但是。但我們遇到了很多問題，你知道，通貨膨脹，你知道，曲線，我想，如果你願意的話，進入27財年。我知道你將採取戰略性措施，正如你在電話中提到的那樣，關於鎖定曝光。你知道，你會看看，你知道，定價。我意識到，你知道，作為一個例子，你知道，在整個夏天都是季節性的。在什麼時候，您必須做出決定，要麼鎖定當前成本，要麼開始與零售商進行討論。顯然，26財年有一些動力。您向市場投入了大量投資。如果您確實看到通脹在27財年變得更加棘手，這樣您就可以繼續實現您設定的利潤率目標，那麼這是否會讓您有更多的能力進行定價，合理的定價？我想對此進行更多的探討。

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

首先，我覺得這是個好問題.好吧我不知道他們會怎麼回答。我覺得銷售決定，你可能有三個月的時間。我正在看他的銷售業績，兩個。所以我認為你可能需要8到12周的時間來做出這些決定。所以我想這就是你的問題的框架，也就是説，你什麼時候必須掌握這一點？

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

不，我想説Q3。克里斯，我們的財政第三季度。這正是我們必須做出所有這些決定的時候。正如我所説，團隊做得很好。我們瞭解今天的動態。我們已經做了很多場景規劃，包括一些模擬，我們必須坐下來與零售商交談以進行產品線審查，我們將與他們進行討論。我們始終向零售商透明我們試圖帶來什麼

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

你知道，表格是因為你會看到，當財務人員開始與運營團隊合作制定明年的數據時，他們將開始制定標準來確定成本。必須相對肯定地説，在這段時間內，標準將高於今天的水平。當然了是啊你知道，所以我認為這會驅使你，我認為定價必須成為今年工作中的一個工具，我們必須同意這一點。如果我們確實看到價格下降，這就創造了機會，你知道，如果零售商正在傾聽這一點，如果我們的成本下降，我們可能會找到收回資金的方法。但我確實認為定價將是明年必須使用的東西。我不希望人們關注明年、今年，因為我認為今年對我們來説很重要。你知道，你看看結果，進展得非常順利。我認為購買在某種程度上減少了那種痛苦，你知道，我想説。我與董事會進行了對話。有點不幸。我認為我們已經討論了今年可能出現的一些完全可以控制的阻力。對於根據結果獲得報酬的公司經理來説，我們看到激勵措施被吞噬了，這真是太糟糕了。我嘗試使用與董事會不可抗力。我認為他們有點脆弱，這是管理團隊做得很好並且管理得很好的能力。一些超出我們控制範圍的事情正在侵蝕今年的上漲空間，這真是太糟糕了。好消息是我們已經涵蓋了它，這就是我希望人們現在關注的。很快我們就必須開始關注明年，我認為我們已經回答了這個問題。是的，有幫助。

Chris Carey（股票分析師）

我想我就這樣了。非常感謝，夥計們。謝謝，克里斯。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的威廉·斯考特。您的線路已開通。早上好.我有兩個，我認為會很快。第一個是你提到的漲價。這些漲價是在正常審查時間進行的，還是有額外的漲價？

威廉·費爾特（股票分析師）

我想可能在第二節開始或第一節結束時。自上次與零售商建立關係以來，我們沒有采取任何額外定價。

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

我的意思是我們，我們討論過了。我們應該徵收燃油附加費嗎？我認為公平地説，我們遇到的問題可能是從我們工廠中得到的一半。零售商正在收取燃油附加費，我們只是認為我們開始對燃油附加費定價，他們會説，很酷，就像我們在取貨一樣，你應該給我們一筆附加費。我認為我們基本上只是説我們已經可以控制這個問題了。因此，我再次認為，對於正在傾聽的零售商來説，儘管我們的銷量有相當顯着的增長，但今年我們很平靜。但請記住，我們的柴油機中有很多對衝，所以我認為我們通過這些對衝賺錢了。是的，這將是典型的線路評論定價。我們正在談論在夏季來到這里。

Nate Baxter（總裁兼首席運營官）

在與零售商合作期間改變定價會非常分散注意力。所以顯然要不惜一切代價避免這種情況。

吉姆·哈格多恩（董事長兼首席執行官）

我們以前做過，但情況很緊急。吉姆，明白了，顯然你非常關注這些股票回購作為一種投資，我們應該如何思考未來幾年的槓桿狀況會是什麼樣子？我們是否應該假設你或多或少地將槓桿率保持在現在的水平，而股票回購的金額將使我們保持今天的水平？是的，我的意思是，這就是我會説的。你知道，我們在董事會層面進行了交談。我知道馬克有自己的觀點。你知道，我認為馬克可能希望更接近3.5。我，你知道，我們説的是三。我認為名義上375是一個足夠的地方。請記住，這是我們不能把一切搞砸的地方，因為我們所要做的就是把腳從油門踏板上拿開。我告訴馬克，在他的看門人角色中，你知道，在空軍中，當你處於空戰狀態時，任何人都可以叫停下來。戰鬥停止了。大家都說了剛纔發生了什麼嗎馬克在這里就把它敲下來了。我認為作為我們的財務主管，這是合適的。我們都會尊重這一點。但你知道，我是説我對我們所處的位置非常滿意，他可能喜歡四分之一的轉彎差。我只是提出這樣的論點，假設參加三次甚至更少，這基本上會推迟一年。我並不是真的不願意這樣做。我們在董事會討論過。我得到了董事會層面的支持來做到這一點。馬克，我認為很酷。他關心他的罷工權利，我很高興。所以我想答案是肯定的。太好了我還是算了其他人，非常感謝。謝謝我們的問答環節和今天的電話會議就此結束。感謝您的參與。現在您可以斷開連接。

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