北方石油天然氣報告Q1 2026結果：完整的盈利電話記錄

周三，北方石油天然氣公司（NYSE：NOG）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/607802271

北方石油天然氣公司報告業務活動穩定，第一季度表現出色，完成了41筆交易，同時控制了總體資本。

該公司強調了地緣政治事件對石油差異的影響，威利斯頓盆地看到了好處，而二疊紀天然氣輸送能力面臨挑戰。

未來活動可能會增加，具體取決於長期定價趨勢，潛在的併購機會估計約為100億美元。

第一季度產量創歷史新高，日均總產量超過148，000桶當量/日。

財務業績包括衍生品的非現金按市值計價損失和非現金減損費用，但該公司仍然通過大量對衝保持良好的絕緣性。

各地區的資本支出保持平衡，公司預計今年上半年和下半年的資本支出將保持60：40的比例。

Northern Oil & Gas保持着強勁的資產負債表，流動性超過12億美元，目前沒有更新2026年的指引，預計第二季度電話會議將縮小範圍。

伊芙琳·因弗諾

早上好.歡迎參加Northern Oil & Gas 2026年第一季度財報電話會議。昨天收盤后，我們公佈了財務業績。您可以在website@nog.com的投資者關係部分訪問我們的收益發布和演示文稿，我們將在未來幾天內向SEC提交2026年3月31日的10-Q。今天上午，我們的首席執行官Nick O ' Grady、總裁Adam Durham、首席財務官Chad Allen和首席技術官Jim Evans也加入了我的行列。我們今天電話會議的議程如下。尼克將發表介紹性講話，隨后亞當將分享北方石油天然氣公司的運營和業務發展活動的概述，查德將審查我們的財務業績。在我們準備好的講話之后，團隊將可以回答任何問題。在我們開始之前，讓我提醒您我們的安全港語言。請注意，我們今天的言論，包括對您問題的回答，可能包括《私人訴訟改革法案》含義內的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與我們前瞻性陳述預期存在重大差異。這些風險包括我們在收益發布以及提交給SEC的文件中描述的事項，包括我們的10-K表格年度報告和10-Q表格季度報告。我們不承擔任何更新這些前瞻性陳述的義務。在今天的電話會議上，我們可能會討論某些非GAAP財務指標，包括調整后的EBITDA、調整后的淨利潤和自由現金流。這些指標與最接近的GAAP指標的相似性可以在我們的收益發布中找到。説完，我就把電話轉給尼克。

尼克·奧格雷迪

謝謝伊芙琳。歡迎大家早上好，感謝大家對我們公司的興趣。本季度我將非常簡短地強調九個要點。第一，自我們上次報告以來，業務活動保持穩定，幾乎沒有明顯變化。第二，2026年活動的潛在變化對我們來説仍有待確定，因為伊朗戰爭的影響現在纔可能在ADE（支出授權）活動中看到。我們將全年向投資者提供相應的最新信息。第三，長期定價保持得越高，我們就越有可能看到活動持續變化，特別是在進入2027年時。第四，與此同時，我們已經看到威利斯頓的限行出現逆轉，這將在整個2026年推動更好的資本效率。第五，這是我們地面遊戲的第一季度，在總體資本保持受控的情況下完成了令人難以置信的41筆交易。第六，當前的地緣政治風暴正在給業務帶來一些關鍵好處和一些負面影響。我們看到石油差異的大幅波動，這可能會對我們的認識產生重大影響，特別是在威利斯頓山脈，還有一些在二疊紀，但特別是在威利斯頓山脈。在天然氣方面，二疊紀的產量暫時仍因有限的外賣而受到阻礙，但我們在財務上仍然保持良好的絕緣，因為Henry Hub的價格低於1美元。第七，我們的租賃計劃仍然被嚴重低估，因為通過這項努力，我們在去年增加了70多個淨地點。將我們與剛剛耗盡庫存的同行進行比較時，自由現金流收益率並不免費。第八，雖然所有人的目光都集中在伊朗和現貨價格的大幅波動上，但重要的是長期債券。2027年和2028年經濟帶的改善推動了未開發活動和資產價格的增長。這些改進應該有助於穩定未來的活動、潤滑併購市場、減少買賣價差並提高我們的競爭力。隨着併購市場的升溫，我們正在評估幾個令人興奮的大尺寸包裝前景，更多產品即將推出。積壓的規模和質量都有所改善，這對我們的業務模式來説非常令人鼓舞。第九，無論伊朗發生什麼，我們相信事情已經開始，這將從根本上改善長期地帶的前景。鑑於我們大量的自由現金流產生，沒有出現重大經濟動盪，這對活動收購和我們的投資者來説是個好兆頭。儘管庫存有所增加，資產負債表有所改善，在市場上享有聲譽，但我們的業務仍有巨大的機會找到有意義的增長道路。再次感謝您對我們公司的興趣。我們仍然專注於以正確的方式發展我們的企業，並一如既往地由投資者為投資者運營我們的公司。

亞當·達勒姆（總裁）

爲了節省時間並避免重複我們的發佈和演示中可用的標準財務指標，我將重點評論本季度遇到的總體績效驅動因素和異常值。我們第一季度的財務業績和生產節奏基本符合內部預期，沒有出現重大干擾，儘管該行業面臨持續的宏觀波動，北方石油天然氣公司多元化和規模化的平臺繼續提供優於內部預期的本季度產量和EBITDA。第一季度日均總產量超過每日148，000桶當量，環比增長6%，創公司歷史新高。隨着我們的阿巴拉契亞合資企業在油井交付缺口方面達到頂峰，我們的石油與天然氣比率為5050，該收入受到兩個非現金項目的影響。第一個是衍生品的非現金市值損失約為5.21億美元，這是由於伊朗戰爭導致本季度油價大幅上漲的結果。本季度結算的對衝交易僅損失1760萬美元，其中天然氣對衝收益1100萬美元，被石油對衝損失2800萬美元所抵消。影響淨利潤的第二個項目是2.68億美元的非現金減損費用。正如我們在之前的電話會議中所討論的那樣，NAG根據全成本法覈算其資產，而不是不執行基於歷史價格的資產測試的成功努力法。我們是同行中少數使用全額成本法的公司之一。我應該提到的是，考慮到最近油價的變化，如果維持在當前水平，這應該是今年最后一筆減損費用。我們還將繼續評估是否有可能從長期角度轉向成功，以避免此類光學現象。接下來是定價第一季度天然氣變現繼續疲軟，僅為基準價格的72%，淹沒了由於二疊紀限制而持續疲軟的瓦哈市場。我們預計，至少在未來幾個季度內，尤其是二疊紀的天然氣實現將保持疲軟，直到計劃中的基礎設施項目在2026年下半年上線。我確實想指出的是，包括我們的Waha基礎對衝在內，我們在Permian中的天然氣實現為53%或每個MCB 1.86美元，而我們的企業天然氣實現中包含的每個MCB為負1%或負0.02美元。因此，在今年剩余時間里，我們完全不受風險管理的影響。本季度的資本支出（不包括非預算收購和其他2.7億美元（包括我們在地面比賽中取得的成功）），2.7億美元的資本非常平衡，31%流向二疊紀，27%流向阿巴拉契亞，24%流向威利斯頓，17%位於尤因塔盆地。本季度總支出中約有2.27億美元分配給有機發展資本。我們仍預計資本支出Cadence將追蹤今年上半年和下半年之間約60：40的比例，但這可能會隨着我們運營合作伙伴的活動行為而發生變化。在本季度完成對Utica的聯合收購后，我們退出了本季度，債務完全處於我們的舒適區，我們的資產負債表仍然處於健康的狀態。我們在第一季度末完成的近2.3億美元股票發行進一步增強了我們的槓桿率和流動性。我們目前擁有超過12億美元的流動性，還有1.75億美元的未利用流動性。考慮到我們去年在成熟度牆上所做的所有工作，我們還有很多Runway需要在未來幾年執行。關於我們的2026年指南，我們尚未做出任何更新。鑑於大宗商品價格、我們的行業和宏觀總體上方向性的大幅波動，我們目前正趨於上季度制定的低活動情景的高端，但今年我們仍然獲得了廣泛的潛在結果。我想 我們將能夠在第二季度開始收緊這些範圍並縮小2026年的指引。我們準備好的講話到此結束。接線員，請開通問答線路。

這樣，我就把它交給亞當。謝謝你尼克。總體而言，第一季度的活動符合預期。產量強勁，特別是在阿巴拉契亞，我們繼續看到不斷增長的資產基礎帶來了令人鼓舞的業績。由於我們的第一季度計劃正按計劃展示出強大的IP，威利斯頓的表現也表現出色，因為多家運營商從之前的削減中為銷量帶來了有意義的回報，以及最近的IP帶來的業績增長。Uinta和Permian本季度業績符合預期。本季度末，我們淨在產井43.7口，淨ADE 9.2口，其中二疊紀約佔我們在產井的三分之一，約佔ADE庫存的60%。油井提案穩定在216份同意，正好在2025年看到的200至230份範圍內，根據我們與運營商的對話，我們的前瞻活動觀點與我們在第四季度電話會議上提出的觀點沒有變化。然而，接下來的幾個月對於活動變化將具有指導意義，因為它與今年剩余時間和2027年的預期有關。在地面遊戲方面，我們在第一季度進行了41筆交易，創造了新的季度記錄，增加了超過5，100英畝的淨英畝和6口淨井。我們的阿巴拉契亞租賃計劃繼續表現良好，但我們也能夠在所有各自流域達成交易。大多數交易發生在本季度初，當時大宗商品價格上漲，隨着我們努力評估機會，我們的管道將繼續交付。我們的地面遊戲將保持核心地位，因為我們利用NOG的專有基礎設施通過較小規模的收購來擴大我們的投資組合並評估進一步的聯合開發機會。更大規模的併購機會也出現了，我們正在評估目前市場上八筆交易中超過100億美元的資產。正如預期的那樣，在這種環境下，資產質量存在相當大的變化，但鑑於我們提供的機會數量一致，看到更高質量的資產脫穎而出，這令人鼓舞。我們保持敏鋭的洞察力，並一如既往地優先考慮在任何商品環境中具有彈性的一攬子計劃以及能夠創造長期價值的一攬子計劃。這樣，我就把它交給查德。謝謝亞當。

查德·艾倫（首席財務官）

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您已撥入並想提出問題，請按電話鍵盤上的星號一舉手並加入隊列。如果您想撤回您的問題，請再次按星號1，您的第一個問題來自隊列。尼爾·丁曼和威廉·布萊爾，請繼續。

Neil Dingman（股票分析師）

早上好夥計們。瞭解所有細節。尼克，我的第一個問題只是關於增量活動。具體來説，你們在準備好的講話和新聞稿中都提到，你們建議運營活動保持平穩。但我只是想知道，根據你們最近的談話以及你們在這個職業生涯中和之前所看到的歷史性事件，除了12個月的收入超過80美元之外，您認為還必須發生什麼，才能看到我所説的活動中更可持續的變化？你知道，如果它發生了，如果這種情況發生了，你相信它在巴肯島、二疊紀島和你的位置上同樣發生嗎？

尼克·奧格雷迪

是啊謝謝，尼爾。早上好.我想説，當你想到我們最初的指導時，你知道，它並沒有考慮戰爭，對吧？因此，事實確實如此，我們看到短期價格明顯大幅飆升，長期價格也大幅飆升，但由於這是由地緣政治因素驅動的，我認為你會看到運營商比通常情況下更加謹慎。

Neil Dingman（股票分析師）

我們尚未對指導方針做出任何實質性改變的原因之一是存在滯后因素，我確實認為，正如我在準備好的評論中提到的那樣，我們很可能會看到活動隨着時間的推移而增加，這確實是由長期因素推動的。你知道，從馬鈴薯到銷售的平均時間可以更快，但你知道，平均有時大約是150、160天。因此，當您今天決定拿起鑽井平臺鑽探額外的鑽井平臺時，您並不是在捕獲100美元的現貨石油。對的你必須根據未來做出這些決定。我認為我們的運營商中沒有人，他們不想臉上有雞蛋，不想承諾一堆新的活動，不想簽署一堆東西，然后在海灣地區有一些決議，突然就像他們臉上掉下來一樣。話雖如此，隨着我們繼續從儲存中提取石油，我認為不可避免的是，長期的地帶將不得不反映這一點。對的所以，你知道，現在兩年的基礎上大約是70美元。我認為現實是，這可能足以激勵活動，併購，所有這些事情。但我想你可能會看到它爬得更高，只是爲了真正給人們一個緩衝，以確保他們可以感覺良好，使這些投資，因為這真的是什麼驅動器，你知道，對我們來説。坦率地説，我認為，就在現在，你知道，3月初發生的事情現在纔開始影響我們。我們真的只是要求一些寬限期，真正看到在未來幾個月的情況如何發揮。是的，但我確實認為，你知道，聽着，我認為我們已經從指導的角度討論過了。我認為我們對低端的高端肯定有信心。我認為從那里，你知道，我認為我們只是需要更多的時間來縮小這個範圍。但我認為我們肯定會在第二季度完成這一任務。這非常公平。然后我的第二個問題是關於資本配置的典型問題，我知道與一些運營商交談時，他們似乎只是簡單地考慮了很多，通常只是周期中期定價假設，我稱之為決定他們是否只是傾向於股票回購或更多，我猜，地面遊戲和併購。但同樣，你們看起來都很獨特，因為你們似乎比大多數人有更多的地面比賽機會。所以再説一次，我只是在想，當談到資本配置時，你知道，它是否只是簡單地關注周期中的價格以及你的股票有多便宜，或者你知道，與地面遊戲回報或其中涉及的內容？

尼克·奧格雷迪

是的沒錯我的意思是，我想我告訴你的是，你知道，我們，當我們不得不，我們必須管理一堆東西，對不對？也就是説，就像在一天結束時，股票回購是一個高回報的主張，特別是當價格低。去年年底，我們確實進行了一些回購。但我也要告訴你，我們作為一家公司的目標之一，長期目標之一是你必須，你必須隨着時間的推移發展你的業務。這不是股票回購的作用。對的你現在擁有更多同樣的東西。因此，最終，當價格處於低位時，反周期地收購資產的機會，這就是我們在一月和二月非常忙碌的原因，最終可以提供一些最好的長期價值。當你談論中期周期時，你知道，我的意思是，我認為1月或2月的油價為57美元。對的這肯定低於我們認為的中期周期油價。因此，您在這段時間內收購的任何東西都可能帶來非常高的回報，回購也是如此。我認為這一切都可以成為混合的一部分，但這實際上是關於平衡的。

Neil Dingman（股票分析師）

你明白了。謝謝，尼克。差不多吧，你打賭。

操作者

嘿，早上好，感謝您回答我的問題。所以從上個季度開始，你們在天然氣價格上有點領先，特別是在阿巴拉契亞。我只是好奇，這是否會成為下個季度和下半年的一個持續趨勢。我知道天然氣地帶在過去的幾個月里看起來不太強勁，所以我很好奇你對此有什麼想法。是的，嗯，作為一名兩流記者，情況有點不同。對的因為我們的NGL在那里屈服。所以我想告訴你的是，由於它特別涉及阿巴拉契亞，當然，我們的一些阿巴拉契亞天然氣正在與水NGL價格上漲。對的所以我們肯定會在那里得到巨大的好處。阿巴拉契亞，不同的差異。我們M2和M2的大部分價格肯定更好。我的意思是，這是我們在對衝上實際上賠錢的少數基本領域之一。因此，M2一直有點緊，而且看起來，你知道，它顯然傾向於季節性下降，但它肯定比過去幾年的平均水平好。因此，就整體差異而言，我們肯定看到了改善。你知道，我認為查德在指南中談到了一些這一點，但我想告訴你，我們看到的石油差異可能明顯好於預期，這確實是我們收入的最大推動力，因為它約佔我們收入的80%。然后我們看到總體上更糟的天然氣差異，這是100%由WAHA在財務層面的定價推動的，但由於我們的對衝頭寸，它對利潤沒有產生那麼大的影響。但歸根結底，從實際現貨意識來看，我認為短期內可能存在下行壓力。顯然我不是，你知道，我認為在二疊紀，每天的擴張速度大約為4 BCF。所以你知道，我認為情況肯定會從四月份看到的一些低迷中得到改善，但今年這需要一些時間。好吧是的，完美。我也很好奇你提到你正在評估價值100億美元的潛在大型併購交易。很好奇您在哪里知道這些可能的位置。你知道，只要給我們一些你們正在尋找的特徵即可。這些機會不在桌面上。我會讓亞當完成它，但我想説這一個，它與過去幾年是一致的。它肯定更加多元化。到處都是東西，隨着我們的能力的擴大，顯然我們看到的比以往任何時候都多，從你知道的，稱之為加拿大到美國的每一個子流域。我想告訴你的是，我們通常看到人們願意出售PDP滿載的財產，即使在低價格的環境中，尤其是在ABS和類似的東西的日子里，他們認為他們得到了相對較好的價格。當長期的地帶是57美元進入今年的人，如果你認為一個DCF的做法，這是什麼驅動器的價值未開發的庫存。因此，資產將強大的未開發庫存，這是我們正在尋找的特徵。實際上，我們的石油方面已經開始枯竭。這顯然是完全顛倒的。我們看到更高質量的二疊紀資產尤其上市。所以我認為對我們來説，你們現在有點。鑑於現貨價格如此之高，這似乎有悖常理，但隨着油價接近我們今天認為的中期周期價格，它確實有助於長期，所以我的觀點是，如果今天現貨市場的油價從100美元上漲到75美元，它不會對這些資產的價值產生太大的影響，而不是長期剝離粘性。亞當，我不知道你還想不想再加一句.沒錯.我的意思是，我認為2025年和我們今天所處的位置之間最大的區別是一個支點， 你知道，我們去年關注的是天然氣加權的優質資產，而石油加權的資產顯然是意料之中的。我認為許多整合后的運營商現在開始將其資產社會化。私募股權集團顯然正在關注這一地帶並進入市場。因此，你知道，根據我準備好的評論，你肯定會看到相當大的變化，但質量正在開始改善，尤其是在石油方面。好吧，太好了。感謝你們回答我的問題。這就是我的全部，

下一個問題來自簡·達文波特和約翰遜·賴斯。請繼續。

Jan Davenport（股票分析師）

操作者

謝謝下一個問題來自保羅·戴蒙德與花旗的關係。請繼續。

保羅·戴蒙德（股票分析師）

謝謝大家早上好。感謝接聽電話。我只是想快速接觸一下你們的對衝書籍。期待着曲線和GI持有的巨大互換。鑑於波動性以及正如您在戰前所説的沒有人預料到的那樣，我們應該如何考慮今年剩余時間的任何戰略轉變？是的，我不認為你會看到太多的煙花在交換方面。坦率地説，今年我們真的沒有那麼多的掉期交易了。我們所擁有的少數幾個，你知道，要麼被行使，要麼被向前推進。但我預計今年和明年我們的對衝賬户不會有任何重大變化。你知道，我們已經開始對衝保羅，但目前還沒有以一種重要的方式。我認為，我們只是在努力保持耐心，你知道，我們真的想在2027年真正做出決定之前看到中東發生的事情的結論。明白了。完全有道理。然后，當你們談論正在進行的淨井時，目前的劃分就像是第三個二疊紀井，第三個埃斯頓井，然后是我們以前的平方英尺。有沒有理由認為，你現在在下行範圍內看到的情況會發生變化，或者是那種情況，我們是否應該認為這在未來一年左右會更加鎖定？我的意思是，我想。是啊我的意思是，我想我所關注的可能更像是選舉活動。對的因此，如果你看一下，你會看到大約三分之二的東西，你知道，與二疊紀有關，你也開始看到，你知道，相當大的威利斯頓加速度。所以我希望，你知道，柿子和威利斯頓會成為領跑者。顯然，我們在阿巴拉契亞有相當多的活動，這也取決於，你知道，顯然我們剛剛完成的交易以及，你知道，我們已經實施的地面遊戲租賃計劃。然后Uinta實際上是有點穩定的。所以威利斯頓的柿子可能是我想要的地方。是啊我想説，我認為我的猜測是，考慮到現在的二疊紀天然氣情況，你看到的加速度實際上可能是在今年晚些時候，就在你接近那里的決議時，在尤因塔，我認為有一些加速度的選擇，但我們必須看看。明白了。感謝在那里度過的時光。

操作者

謝謝下一個問題來自諾埃爾·帕克斯（Noel Parks）與圖伊兄弟（Tuohy Brothers）的系列。請繼續。

諾埃爾·帕克斯（股票分析師）

嗨，早上好。你知道，我很想知道，聽到不同的派對、私人方面來到談判桌等等絕對很有趣，抱歉，等一下。但我想知道，對於運營商來説，你認為在去年左右的一些大型交易現在正在完全消化之后，流域合理化的情況現在處於什麼樣的境地。我想我只是很好奇，如果你總體而言，你會看到運營商更傾向於擴大他們的足跡，或者現在就集中並縮小他們的足跡。

尼克·奧格雷迪

是的，不，我不知道我是否想完全代表他們説話。我要説的是，你知道，我們讓亞當去年廣泛談論過這個問題。他認為，通過大量的整合，我們會看到合理化。我們開始看到這一點。因此，我們看到一些大公司有時將非核心資產放在優質盆地中出售。所以我確實認為我們看到了一些合理化。我們在二疊紀的鷹福特中看到了這一點。我正在考慮今年的某個時候還會有一個大型威利斯頓套餐。

亞當·達勒姆（總裁）

所以我們在某種程度上確實看到了這一點。我認為，看，整合是一個趨勢，我認為會繼續下去，它既有利於和傷害我們有時。顯然，它往往會傷害我們，因為你的總活動可能會減少，但從成本效率和回報的角度來看，它對我們有幫助。所以我不知道你是否想補充一下。是的，我的意思是，回到你最初的問題，我只想説，兩件事可以同時成立，最終這將取決於運營商的哲學方法。對的他們與誰合併了？那些職位在哪里？那麼最終集成困難是什麼樣的？因為，你知道，根據我們的經驗以及與經歷過這種情況的運營商運營合作伙伴的交談，有些可以非常順利，而另一些則不能。所以我認為你會看到，你知道，一些大型資產包，但你也會看到，你知道，其他運營商可能會採取小部分，你知道，非操作性，有點，你知道，只是一種分層進入市場的方式。所以我想你會看到一切的一點。

諾埃爾·帕克斯（股票分析師）

明白了。我只是想知道，你是否看到氣體遊戲中發生了什麼？我對落基山脈中部有一點思考，就像人們展望長期供應一樣。我在想，你知道，基礎設施利用不足等等，也許一些資本會找到那里的出路。

尼克·奧格雷迪

是的，我的意思是，私營部門進行了一些重大的整合，例如落基山脈天然氣公司和一些遺留資產，並且有些公司整合了一些非常好的資產。你知道，在某些情況下，過去幾年的一些劇烈波動和差異使這些投資變得非常非常合理。我不確定這對我們本身來説一定是什麼。我説我不確定。我們真的還沒有評估過很多。所以我們沒有，你知道，像聖胡安盆地或平斯這樣的東西，我們只是，我們從未在任何程度上真正評估過它們，所以我真的無法和他們交談。不過，如果你考慮一下頁岩的生命周期，我會總體上這麼説，這與我在各地的公開評論是一致的，總的來説，美國核心天然氣盆地中的生命比核心盆地中的石油中的生命還要多。因此我認為真正走出去的必要性並不存在。你知道，僅在這里，我們內部就有數十年的天然氣庫存。我們真的不知道。對的在我們的核心盆地。我不知道你是否想補充一下。不，我想我唯一要補充的是，顯然ABS市場可能會與一些更多的PDP重型資產一起發揮作用，你知道，Midcon、Eagle、Ford等等。通常不是我們玩的沙箱，但我們總是在討論如何在那里提供幫助。所以我認為繼續探索它。所以是的，我的意思是，我們已經做了很多，正如你所知，我們在中期沒有任何資產。我們目前已經做了數十次評估，這是一個，這只是一個更復雜的領域。不是真的，不是真的。它是均勻的，所以並不意味着它很糟糕。但我認為，如果我們進入那個盆地，我們就必須非常有選擇性。我們很可能會與運營合作伙伴一起做這件事。

諾埃爾·帕克斯（股票分析師）

那麼相對於我們自己后院里的東西，我們正在關注什麼？正確.到目前為止，從資本回報的角度來看，它在拉鋸戰中有點迷失了方向。這並不意味着它會永遠存在。只是我們還沒有找到一種真正具有競爭力的資產。沒錯.好極了非常感謝.

操作者

沒問題號

Phillips Johnston（股票分析師）

下一個問題來自Phillips Johnston與Capital One的路線。請繼續。嘿，謝謝你抽出時間。只是想跟進之前關於石油互換的問題，並詢問這些互換的一些會計細微差別。我想我們大多數人都明白，絕大多數今年年底到期的掉期交易都需要在2026年上市，儘管其中大多數實際上會變成27甚至更長時間的掉期交易，而不是今年，如果它們最終被行使的話。所以我想我理解這種細微差別，但我只是想將其與資產負債表上對衝可靠性的構成相一致，其中近65%的對衝負債被歸類為流動負債。

尼克·奧格雷迪

是的，那是因為，那是因為到期了。對，就像你一樣。正如你所説，菲利普斯。對的我們必須這樣做。因為到期的時間。在某些情況下或大多數情況下，1231、2026。

Phillips Johnston（股票分析師）

它必須進入當前、當前、當前的桶中。好吧好吧，所以這是有道理的。又基本上是一樣的。是啊是啊出於會計目的，必須對其進行處理。至於，銀行的交易對手選擇日期。事情並不是這樣運作的。它不是這樣運作的，不。你會在我們的10 k或10 q中看到的，抱歉，一些關於掉期如何推出的更新披露。但同樣，就像我們之前提到的那樣，菲利普斯，我們，我們當然，我們積極管理這個投資組合。是的，這是一個什麼都沒有的漢堡。是啊坦率地説，確實如此。好吧，酷。只是檢查一下。非常感謝各位是的，有道理。

尼克·奧格雷迪

目前我沒有提出進一步的問題。我想讓尼克·奧格雷迪先生作閉幕詞。

操作者

非常感謝您今天早上抽出時間。我們期待在未來幾周內與您交談。謝謝。謝謝。女士們先生們，今天的通話到此結束。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。