完整成績單：Slide Insurance Holdings 2026年第一季度盈利電話會議

感謝並歡迎參加我們的2026年第一季度財報電話會議。我們感謝您對Slide的持續興趣，並很高興今天與您交談。2026年開始，我們在整個業務中又實現了一個季度的強勁執行力，並加強了我們的技術能力，使Coastal Specialty專注於創造我們認為是我們行業中最好的頂和底績效。我們的業績再次基於現有圖書的強勁續訂率、自願銷售的擴大以及本季度公民保單的持續收購。本季度我們的總承保保費同比增長49%，達到4.148億美元。我們繼續戰略性地利用公民正在進行的人口減少工作。值得提醒的是，我們廣泛的數據能力和技術驅動的承保流程使我們能夠識別提供令人信服的回報概況的公民政策。雖然我們計劃今年在追求公民假設時保持有選擇性，但由於保單保留率提高、自願銷售率提高和新州的推出，我們預計2026年毛保費將繼續同比增長。除了強勁的營收業績外，Slide淨利潤同比增長51%，達到1.395億美元，這是該公司的又一個新季度紀錄。除了淨利潤之外，第一季度的股本回報率再次強勁，年化回報率分別為12.5%和50%，反映了我們業務的持續強勁。與此同時，我們嚴格的承保模式繼續取得行業領先的業績，綜合比率從上一季度的58.9%提高至55.5%。我們第一季度的業績繼續帶來強勁的盈利能力和有吸引力的股權回報，為我們的股東創造了有意義的價值。今年的強勁開局使我們能夠實現全年目標。我們特意建立了一個充滿活力的沿海專業保險平臺，擁有該行業最強大的資產負債表，為我們提供了財務靈活性，以加速我們在2026年的地理擴張。雖然我們在佛羅里達州建立了強大的市場地位，但我們現在正在戰略性地將我們成熟的能力擴展到其他遭受災難影響的市場。例如，Slide Insurance Holdings在第一季度繼續實現強勁的自願銷售，我們相信能夠在這一勢頭的基礎上再接再厲。隨着我們在2026年的持續發展，我們將繼續致力於在多個州實現深思熟慮的地域多元化。我們的地理擴張將鞏固我們的可持續增長和長期股東價值的基礎。我們正處於完成2026年再保險計劃的最后階段，我預計再保險大樓將在未來一到兩周內完工。佛羅里達州市場的風險調整利率普遍下降，降幅很大。出於對仍在與同行談判的再保險合作伙伴的尊重，我目前不會透露定價下降的程度。然而，我要指出的是，我們的首個事件再保險塔比2025年增加了約10億美元，儘管增加了，但再保險能力仍顯着超過了我們的需求，因為再保險塔的每一層都以優惠條款超額認購。我要感謝我們的再保險合作伙伴堅定不移地致力於度過硬市場和軟市場條件，我們非常感謝您的合作伙伴關係。在本季度，我們完成了1.2億美元的股票回購計劃，董事會於3月下旬批准了一項新的1.25億美元回購計劃。第一季度，我們以每股17.75美元的加權平均價格回購了約770萬股股票。自啟動回購以來，我們平均已回購約1，330萬股e股價為17.30美元。通過我們的回購計劃，我們已向股東返還了2.309億美元，並將IPO稀釋率從13%減少到3%。這反映了我們的業務模式產生強勁自由現金流的能力、我們願意機會性回購股份或當我們相信我們的估值存在錯位時，以及我們以高價值增值的方式成功向股東返還資本的能力。最近的IPO發行人在上市不到一年后返還IPO收益的情況很少見，我們決定積極進行股票回購有幾個原因。首先，自6月份我們的IPO定價為每股17美元以來，我們在過去四個季度的每個季度都顯着超出預期，同時為2026年提供了強有力的指導。儘管我們的業績持續強勁，但我們的股價仍然接近IPO價格，這並不能反映我們的公允價值。其次，我們強勁的財務表現顯着增加了我們的自由現金狀況，並且持續增加。未支配現金的增長超出了我們的短期部署需求，我們相信即使在回購2.3億美元的普通股之后，我們也有充足的資本靈活性來支持我們的增長計劃。鑑於我們目前的盈利狀況和前景，我們認為以具有吸引力的估值回購股票是對資本的謹慎使用，可以隨着時間的推移提高每股收益和股本回報率。我們對我們的業務計劃和預期財務表現保持高度信心，並相信我們的股票回購計劃進一步支持我們實現最佳股本回報的目標。因此，董事會已批准額外的1億美元股票回購計劃。我們將繼續以嚴謹的態度評估回購機會，並將在我們認為符合股東最佳利益的情況下采取行動。我們預計將在整個2026年加強Slide的盈利狀況和資產負債表，並且我們仍然致力於以最大化股東價值的方式部署我們的超額資本。最后，我們的成功建立在我們傑出團隊的努力之上。我要感謝我們所有員工的奉獻精神以及他們在Slide的績效中發揮的關鍵作用。我為我們共同取得的成就感到自豪，我感謝你們所有人。感謝您對Slide的持續支持。説完，我現在將致電安迪·奧瑪拉科，為我們出色的第一季度提供一些色彩。

Slide Insurance Holdings（納斯達克股票代碼：SLDE）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/764v7w2s/

Slide Insurance Holdings報告稱，受強勁的續保率和自願銷售擴大的推動，2026年第一季度毛保費同比增長49%，達到4.148億美元。

淨利潤同比增長51%，達到1.395億美元，創下季度新高，本季度股本回報率強勁，達到12.5%。

該公司成功完成了1.2億美元的股票回購計劃，並啟動了新的1.25億美元回購計劃，凸顯了對資本回報的戰略關注。

Slide Insurance Holdings正在將其地理覆蓋範圍擴大到佛羅里達州以外，即將在加利福尼亞州推出產品，並計劃在紐約和新澤西州推出產品，旨在實現可持續增長和長期股東價值。

佛羅里達州市場的再保險成本正在下降，Slide將其首保再保險塔增加了10億美元，這表明強大的財務靈活性和與再保險合作伙伴的有利條款。

該公司重申了2026年全年指引，預計毛保費在18.5億至19.5億美元之間，淨利潤在4.55億至4.7億美元之間。

操作者

問候。歡迎來到Slide Insurance Incorporated 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演講結束后將進行簡短的問答環節。如果有人在會議期間需要接線員幫助，請按電話鍵盤上的Star 0。請注意，本次會議正在錄製中。我現在想將會議交給您今天的主持人，IRC的Garrett Edson。謝謝你先生您可以繼續。謝謝大家，早上好。

加勒特·埃德森（主持人）

今天與我們同在的是主持人Slide董事長兼首席執行官Bruce Lucas和首席財務官Andy Omarbitt。到目前為止，每個人都應該可以查看我們昨天收盤后發佈的盈利發佈，在我們開始正式發言之前，可以在我們的網站ir.slideinsurance.com上找到，我需要提醒大家，我們今天的討論的一部分可能包括前瞻性陳述，這些陳述基於管理層對公司未來業績的預期、估計和預測、預期事件或趨勢以及其他非歷史事實的事項。我們討論中的前瞻性陳述受到各種假設、風險、不確定性和其他難以預測的因素的影響，這些因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異。這些陳述並不是未來業績的保證，因此不應過度依賴它們。我們建議您所有人蔘閲我們的收益發布和最近提交給SEC的文件，以更詳細地討論可能影響本幻燈片未來經營業績和財務狀況的風險和不確定性。我們的聲明截至2026年4月29日，我們沒有義務更新我們可能做出的任何前瞻性聲明，除非法律要求。此外，此次電話會議正在進行網絡直播，並在電話會議結束后不久在公司網站www.slideinsurance.com的投資者關係頁面部分提供存檔版本。至此，我現在想將電話轉給我們的創始人、董事長兼首席執行官布魯斯·盧卡斯。請繼續。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

Andy Omarcott（首席財務官）

謝謝布魯斯，大家早上好。第一季度，淨利潤從去年同期的9250萬美元增長50.8%至1.395億美元，攤薄后每股收益為1.02美元。我們的盈利狀況繼續加強，在2025年6月首次公開招股后實現的規模增長推動下，收入和利潤均實現增長，毛保費收入達到4.148億美元，較2025年第一季度的2.782億美元增長49.1%。這一增長是由現行政策同比增長46%推動的，目前政策為508，928項，這是由之前收購的Citizens政策的自願新業務續簽以及進一步的Citizens收購的增長推動的。本季度，我們還利用有選擇性、有吸引力的外賣機會，從公民手中額外獲得了9230萬美元的年化毛保費，即28，783份保單。本季度淨虧損和虧損調整費用總計1110萬美元，而上年同期為8380萬美元。因此，我們的事故年損失率從34.2%提高到28.4%，反映了我們的業績持續強勁。由於續保保單比上一年假設公民保單增加，導致保單獲取成本增加，保單獲取和其他承保費用從上一年的2，860萬美元增加到4，410萬美元。2026年，一般行政費用從4，140萬增加到4，620萬，主要是由於支持我們增長的人員配備水平增加。這些趨勢導致總體費用率為25.1%，低於前期的27.4%，綜合費用率為55.5%，同比提高3.4個百分點。這些收益反映了我們在擴大業務規模時不斷建立的運營槓桿。轉向資本管理。正如布魯斯提到的那樣，我們在本季度完成了1.2億股股票回購計劃，董事會於3月底批准了新的1.25億股股票回購計劃。我們總共以每股17.75美元的加權平均價格回購了770萬股股票。截至本次財報電話會議之日的本季度，我們以平均價格17.95美元，以5，380萬股額外回購了300萬股股票。自成立以來，我們已以2.309億美元的平均價格回購了1，330萬股股票。截至2026年3月31日，我們擁有現金和現金等值物12億美元，總投資資產為7.2億美元，其中包括33.5%的公司債券、31.3%的市政債券、24.1%的美國政府債券和11.1%的資產支持證券和其他作為一家相對較新的上市公司，我想花點時間概述一下我們的資本優先事項。我們已經證明了我們有能力產生強勁的自由現金流，並將這些資本用於支持有吸引力的增長機會，並在我們認為股票具有增值性時回購股票。從長遠來看，我們希望繼續以這種紀律嚴明的方式管理資本，始終優先考慮為股東創造最大長期價值的行動。我很高興重申，根據我們在2月份財報電話會議上提供的2026年全年指引，我們繼續預計毛保費在18.5億至19.5億美元之間，淨利潤在4.55億至4.7億美元之間。預計收入增長主要來自持續的有機擴張，包括佛羅里達州以外的有效政策和保費的兩位數增長，輔之以佛羅里達州滿足我們目標回報的選擇性機會。最后，我們預計將在2026年4月30日收盤后提交10 Q表格。感謝您抽出時間和接線員。我們現在準備開通提問熱線。

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的線路，可以按星號2。對於收聽揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。再次，這是此時的明星一號。請稍等，我們就第一個問題進行民意調查。第一個問題來自巴克萊銀行的亞歷克斯·斯科特。請繼續。嘿，早上好。

Alex Scott（股票分析師）

我給你的第一個問題是你對再保險評論的跟進。聽起來你增加了相當多的限額，所以我想看看你是否能給我們一個更新，説明模型化的PML損失會高出多少，仍然會被你的再保險塔覆蓋。這是否有意義地改變了貴公司的風險狀況？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

是的，一切都是同步縮放的。因此，我們顯然逐年取得了巨大的增長，你知道，增長了近50%。隨着您添加更多保單，再保險塔上可能的最大損失會越來越高。所以與去年相比，蘋果與蘋果是一樣的。但總的來説，我們確實將第一個事件再保險塔增加了10億美元。因此，該塔的首場活動覆蓋率約為35億。這與我們去年所做的是一致的。雖然在較小的書和較小的塔上，但它們在比例上是相同的。

Alex Scott（股票分析師）

明白了。好吧，這有道理。只是爲了跟進再保險成本，我的意思是，就你有儲蓄的程度而言，聽起來你可能會，這是你最大的成本之一，你能幫助我們思考這如何轉化為，你知道，損失率和我們實際上會看到通過承保帶來的好處嗎？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

是的，我們沒有外部配額份額，所以它真的不應該有任何影響的基礎損失率。但是，是的，你是對的，亞歷克斯，再保險是我們組織最大的一筆開支。因此，再保險定價的下降對佛羅里達市場和佛羅里達分保人有利，但基礎損失率應該保持不變，因為我們唯一的配額份額是內部的。

Alex Scott（股票分析師）

明白了。好的，我會再問更多問題。謝謝.

操作者

謝謝謝謝下一個問題來自Piper Sandler的Paul Newsom。請繼續。

Paul Newsom（股票分析師）

早上好.謝謝你的電話。想問一個關於市民外賣的更廣泛的問題。看起來有很多不同的觀點，關於你是否可以把它們拿出來，拿出來的系統，今天，和過去。考慮到人們是多麼的活躍，也許你可以談談為什麼你們保持自信，如果有什麼特別的事情，你認為你在做這些外賣時比你的同齡人有優勢。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

是的，這是一個好問題，保羅。我的意思是，顯然公民的機會不像前幾年那麼強勁，但每家公司都是不同的。這取決於您的投資組合以及您的投資組合所在的位置。公民政策如何融入該投資組合？是否產生了再保險協同效應或發生了債務？因此，每家公司都會以不同的方式看待公民投資組合，政策的模型也會不同，當然對每個人來説都是如此。我們專注於盈利能力。就像我們的增長令人難以置信，今年我們當然不依賴公民一樣。我們認為新州的自願增長才是26的真實故事。但如果我們看到公民有機會添加真正適合我們投資組合的增值政策，我們就會這麼做。你知道，我們承保6萬億美元的TIV承保。Procast至今已被證明100次。它給出了非常準確的遠期再保險成本。我們認為這使我們具有優勢，可以找到對當前投資組合有利的政策。

Paul Newsom（股票分析師）

然后也許作為第二個問題，我們可以為競爭環境增添一點額外的色彩嗎？也許我今天遇到的最大問題是您和其他保險公司的盈利能力為何？為什麼我們不會看到競爭對手湧入市場？有沒有早期證據表明類似的事情可能正在發生？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

是的，保羅，我們沒有看到。我們每個季度都會遇到這個問題，每個季度我們的答案都是一樣的。雖然市場上出現了一些新進入者，但我會注意到這些進入者的資產負債表極小。他們必須擴大規模，他們必須構建系統，他們必須僱用人員。這是一個虧損領先優勢。也許公民對他們有吸引力，也許沒有。但顯然，這個機會並不像兩年前所説的那麼強勁。我們沒有看到新的資本流入，我們看到一些在佛羅里達州獲得有條件批准的公司甚至無法籌集運營所需的資金。所以我們目前還沒有看到這一點。我認為市場一直相當穩定，我們對我們在佛羅里達州的定位非常滿意。

Paul Newsom（股票分析師）

謝謝我一如既往地感謝你的幫助。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

謝謝你，保羅。

操作者

女士們先生們，再次提出問題，請按電話鍵盤上的星號1。下一個問題來自KBW的Tommy McJoint。請繼續。

湯米·麥喬恩（股票分析師）

嘿，早上好。感謝回答我們的問題。我們感謝你們為我們提供全年淨收入指南。需要明確的是，我想你已經説過了，該指南不包括你對第三季度重大CAD事件的假設，而我們作為分析師經常希望對此進行預測。也許您可以幫助我們設想，如果颶風、海倫、米爾頓或伊恩等先前事件重演，您的淨收入會發生什麼。這會對你的淨收入產生什麼影響？我們明白，這並不像僅僅因為索賠處理收入也有抵消而插入完整的首次事件保留那麼簡單。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

好吧，如果是像Helene這樣的事件，那麼對我們的收入的影響幾乎為零。如果發生像米爾頓這樣的事件，影響將會更大，因為襲擊坦帕的是第4類事件，而海倫主要是洪水事件。我們仍在再保險塔中最終確定我們的第一個事件保留是什麼。但我要説的是，作為一個路標，我們一直將保留額限制在不超過税前收入的25%。因此，即使您保留了完整的活動，我預計今年的税前利潤也會下降約25%。所以也許我們運行的ROE為40。你知道，我們現在處於一個非常好的位置。保留金也分佈在一個非常大的再保險塔上。所以這並不是説，你有2億美元的損失，而所有這些損失都被公司吸收了。我們將保留力分散到不同的層。我們稱之為Copar，我們喜歡這樣做只是爲了對衝風險並向再保險公司展示我們在遊戲中擁有真正的皮膚。但任何事件對我們來説都不是世界末日。這只是今年收益的一個打擊，但這些收益仍然會非常強勁。

湯米·麥喬恩（股票分析師）

謝謝.關於第二次和第三次事件損失保留金、再保險塔中的橫向保護，您是否可以分享任何細節，或者我們是否需要等待有關再保險計劃的更多細節？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

是的，好問題。預計在結構上會出現與我們去年所做的類似的情況。你知道，我們確實喜歡減少對事件二的保留。我們確實購買了第三期活動封面，這在佛羅里達州市場上很少見。事實上，除了我們之外，我不知道還有人這樣做。因此，隨着災難事件數量的增加，我們對每個事件的保留率都會下降。但我們仍在最后確定這將是什麼樣子的過程中，但與去年沒有什麼不同。

湯米·麥喬恩（股票分析師）

最后一個，當我們考慮新業務時，關於你在自願和我稱之為公民假設方面產生的新業務，哪一個對26年新業務增長的貢獻更大，它仍然是公民外賣還是佛羅里達州和其他州的自願渠道今年的貢獻超過了這個數字？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

自願的。那肯定是更大的通道。

操作者

謝謝

蘭迪·本納（股票分析師）

下一個問題來自德克薩斯資本的蘭迪·本納（Randy Benner）。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

嘿，謝謝。剛剛開始這個問題。您能否評論一下今年剩余時間收入增長的速度和構成。你知道，會有，是爲了自願企業還是爲了新州的企業？它會非常線性嗎？有季節性嗎？你知道，第四節的比賽有點艱難。瞭解一下高層如何看待今年剩余三個季度的其他收入將會有所幫助。是的，我預計隨着新產品、新州等的推出，隨着2026年的到來，收入將會穩步增長。你知道，我們確實必須關注我們的增長，因為我們正在購買一座再保險塔，而該塔對我們的有效投資組合在9月30日的情況進行了預測。你知道，所以我們必須在高層增長中導航。但我們確實將一些非常強勁的收入增長納入了再保險購買的模型。因此，我們能夠在這一點上全力以赴，繼續填補我們的再保險塔內的風險敞口。但我肯定你會看到一個加速，特別是在第三和第四季度。

蘭迪·本納（股票分析師）

好吧，這很有幫助。然后只有一個細節問題是，您在本季度的損失率中是否有PYD或CAT？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

我們有一些貓在那里。我們在第一季度有一些相對較小的事件，但沒有PYD。我們公佈的盈利數字是100%。一個沒有PYD的季度活動。

蘭迪·本納（股票分析師）

好的，明白了。如果可以的話，再多一個。現金、現金余額似乎很高，而且我對這個故事有點新，所以也許我還沒有跟上這個問題，但資產負債表上的一些現金余額似乎可以轉移到可以產生更高收益率的投資中。這是思考投資收益線如何隨着時間的推移發展的正確方式嗎？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

我相信是的。現金余額如此之高的原因是，該公司在盈利能力方面不斷超出自己的預測，並且這對我們的現金余額產生了有意義的增長。由於現金余額加速，特別是在過去四個季度，我們能夠將2.3億美元的股權返還給股東。我們仍然相信，我們資產負債表上的資本比我們執行業務計劃所需的還要多。因此，我們正在與財務顧問密切合作。我們正在對這些現金收益和高收益資產進行再投資。但此時此刻，沒有什麼比承保更高的收益率了。當您運行55個綜合比率時，您希望繼續加強和提高您的承保能力，但這只是一場舞蹈。以有效且深思熟慮的方式部署資本需要時間。但這是一個很好的問題，我們預計隨着今年的過去以及我們開始公佈20、26個季度剩余時間的盈利數據，這個問題會變得更大。

蘭迪·本納（股票分析師）

好吧，太好了。感激

操作者

謝謝

馬特·卡萊蒂（股票分析師）

下一個問題來自Citizens Capital Markets的Matt Carletti。請繼續。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

謝謝.早上好，布魯斯。我希望你能花一分鍾時間。

Matt Carletti（股票分析師）

早上好.花一分鍾談論一些新州。您談到了紐約、新澤西、加利福尼亞等，並幫助我們瞭解哪些您可能認為最有吸引力。你知道，其中一些以不同的方式出現在新聞中。你知道，顯然由於野火，加州出現了一些容量問題。紐約已經提出了利潤上限，我知道它對你來説不會在一夜之間成為一個大州，也許這是一堆無意義的噪音，但只是好奇你的觀點，當你坐在那里思考如何將你的賬單放在哪里時，你會擴展到佛羅里達州以外。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

問得好馬特我敢説，加州絕對是我們的第一名。我們花了很多時間開發加州的產品和合作夥伴分銷。發射在即我的意思是，這可能會發生在本周。我的意思是，我們就這麼接近了。目前我們正在對系統進行最后的潤色。因此，我們預計將在短期內推出該產品，但我們認為加州存在巨大的機會。我們也確實相信紐約和新澤西州仍然非常繁榮。主要原因是這兩個市場都存在產能捷徑。隨着我們在東北部的擴張，我們獲得了巨大的再保險協同效應。這是我在Heritage工作時創建的藍圖和模型，並且非常成功。所以我對這種執行策略有很高的信心。我們將看到紐約在利潤上限方面的表現。我認為這將是一個更大的問題，比如説，一個公司，有100%的保費在紐約，而不是一個公司，在今年年底，將有4或5%的保費在紐約，如果這一點。所以在這個時間點上這不是一個真正的問題。我們仍在按計劃推出我們所有的新州，我們對這一增長機會感到非常樂觀。

Matt Carletti（股票分析師）

謝謝你的顏色。感激

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

當然了

Alex Scott（股票分析師）

下一個問題是亞歷克斯·斯科特（Alex Scott）與巴克萊銀行（Barclays）的跟進。請繼續。嘿，感謝您跟進。想看看您是否可以在發佈前就您在加利福尼亞州的分銷工作發表更多評論。我的意思是，建立分發是不是需要很長時間的事情。您已經制定了藍圖並奠定了一些初步基礎，但隨着時間的推移，它會出現，或者是否提前完成了大量工作？我只是想了解這次發佈會對今年剩余時間的增長產生多大影響。是的，亞歷克斯，問得好。

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

我們所有的分銷都已經到位，所以我們花時間在前端，在一個非常大的差異化市場中確定合適的分銷合作伙伴。加州很大。這並不是説有兩三個市場。加州內可能有20個市場。所有這些工作都完成了。實際上，目前我們只是要微調一些系統問題、技術問題，但它會很快在這里啟動。我們確實認為，今年僅加利福尼亞州就有機會將收入增長5000萬至1億，甚至更多。因此，我們真的在全力以赴地完成最后的潤色並啟動該計劃。

Alex Scott（股票分析師）

明白了。這很有幫助。我跟進的是資本回報的優先次序。你處於一個獨特的位置，你有足夠的現金來潛在的增長和回報資本。我看看我自己的模型，即使有很大的增長，盈余溢價在我的模型中也在下降，這可能對股票交易沒有太大意義，它是什麼，5.5倍的市盈率，即使是對波動性更大的再保險公司和房地產公司來説，也是一個顯着的折扣。您會繼續像這樣利用回購來減少您的股票數量嗎？四分之一？

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

在這個問題得到糾正之前，是的，這是一個很好的問題。這是我們經常談論的資本管理。你是對的，這是一個很好的問題。大多數公司在盈利能力和現金方面沒有我們遇到的問題，但我們始終首先為股東尋找最高的股本回報率。這是我們在Slide的首要任務。它應該是每個人的第一。所以我們要做的第一件事是我們真正挑選除了商業計劃，我們看看我們面前的機會，需要多少資本，我們相信什麼，我們將在這些機會上的機會。一旦我們為增長計劃預留了現金頭寸，我們就開始關注多余的現金。它的最佳用途是什麼？在某些情況下，您肯定希望您的資產負債表上有一些多余的資本。我認為這是謹慎的。它可以幫助我們對衝投資組合中的任何波動性。但我們的盈利能力和自由現金一直在快速增長，以至於以平均每股17.30美元回購股票，比IPO價格高出不到2%，這是理所當然的。我們將全天進行這筆交易。當我們去年6月上市時，有分析師預測我們25年將做什麼。我認為可以非常肯定地説，我們絕對以一種有意義的方式超越了所有這些期望。然而，該股一直徘徊在IPO價格附近。當我們看到這種類型的混亂時，我們是一個強大而積極的買家。隨着我們繼續增加盈利或增加利潤，您應該預計我們將非常積極地進行股票回購，只要價格不表明公允價值。

Alex Scott（股票分析師）

明白了。謝謝。

操作者

謝謝

布魯斯·盧卡斯（董事長兼首席執行官）

謝謝現在，我想把它交回給布魯斯·盧卡斯先生，請他發表閉幕詞。

操作者

我想感謝大家參加我們第一季度的收益電話會議。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。