百勝餐飲集團2026年第一季度盈利電話會議記錄

大家早上好，感謝大家今天加入我們。我們的電話包括我們的首席執行官Chris Turner、我們的首席財務官Ranjith Roy和我們的高級副總裁兼公司總監Dave Russell。克里斯和羅伊發表講話后，我們將開始提問。請注意，此次電話會議包括前瞻性陳述，這些陳述受未來事件和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果與這些陳述存在重大差異。所有前瞻性陳述僅在本次電話會議之日做出，並且應與我們盈利發佈中的警示性陳述以及我們向SEC提交的文件中討論的風險因素一起考慮。請參閱今天的新聞稿和提交給SEC的文件，以查找非GAAP財務措施的披露、定義和對賬。請注意，今天通話系統銷售和營業利潤增長將排除外幣的影響。有關我們按市場劃分的報告日曆的更多詳細信息，請參閱我們的IR網站的財務報告部分。我們正在通過我們的網站廣播這次電話會議。此通話也正在被錄音並可供播放。我們想提醒您，我們的第二季度收益將於7月30日發佈，並於同一天舉行電話會議。現在我將把電話轉給我們的首席執行官克里斯·特納。謝謝馬特，百勝餐飲的大家早上好。我們仍然致力於通過打造世界上最受喜愛、最值得信賴和最有聯繫的品牌來發展全球標誌性餐廳品牌的使命。爲了支持這一使命，我們最近公佈了提高門檻的優先事項，以推動我們全球增長的下一章。這些優先事項包括爭取未來消費者、加速餐廳單位經濟以及充分發揮咬人的潛力。我們的世界級特許經營商以及無與倫比的文化和人才是這些優先事項的關鍵推動者，為我們提供了在155個運營國家/地區獲勝的規模和專業知識。我們預計，隨着時間的推移，提高門檻將成為現實，第一季度在這些優先事項和我們業務的關鍵部分所反映的勢頭令人鼓舞。百勝餐飲集團的第一季度業績標誌着今年的良好開局，我們的基本面一如既往地強勁。我們對公司的頂級表現感到非常滿意。新公司旗下塔可鍾門店的整合提高了肯德基餐廳的利潤率，並規範了GNA支出，所有這些都有助於實現強勁的利潤增長。爲了提供更多的背景，我將回顧第一季度的業績和我們的優先事項的勢頭，從肯德基開始，肯德基佔我們部門營業利潤的53%。在第一季度，肯德基實現了6%的系統銷售增長，以爭取未來的消費者，肯德基正在通過高影響力的合作和創新來提升其菜單，並擴大其來源平臺，建立在Saucy by KFC的見解和最佳實踐的基礎上。該平臺包括可在全球部署的浸泡和滴落風味產品線，可實現更快的上市速度和更一致的跨地域執行。肯德基前20名市場中有8個將於2026年重新激活或推出其中一個醬汁平臺，包括南非、印度、德國、英國、法國和中東。與此同時，肯德基正在利用其新的全球創新儲藏室，幫助市場複製成功的、經過驗證的菜單創新。例如，英國肯德基（KFC UK）開局非常強勁，第一季度同店銷售額增長了7%，並且在PickleMania菜單的推動下，第二季度開局勢頭強勁，該菜單包括四種泡菜配料。Picklemania是肯德基英國曆史上最成功的限時優惠。在加拿大於2025年成功推出肯德基的全球創新儲藏室后，英國團隊將這一概念從肯德基的全球創新儲藏室中撤下。文化相關性對於推動與下一代消費者的互動至關重要，因此肯德基繼續通過飯碗、去骨雞和場合引導創新增加更多食品選擇狀態。第一季度的一個很好的例子是在韓國推出的Tumbak Kimjipot碗，該碗迅速成為粉絲的最愛，並在第五周內保持兩位數的周增長。除了肯德基的獨特性和創新性之外，該品牌還通過行業領先的發展推動系統銷售。肯德基第一季度的銷量增長了7%，第一季度的總建築數量創下歷史新高，在45個國家增加了新店。強勁的單位經濟性是這一勢頭背后的關鍵因素。肯德基與特許經營商合作，致力於進一步加速幾個關鍵市場的餐廳經濟發展。最近，肯德基將其最好的特許經營商之一帶入巴西，他正在創新其商店模式。該特許經營商最近在智利開設了第一家預製餐廳。這些商店在製造工廠中組裝了45天，現場組裝只需15天。與傳統建築相比，這意味着施工時間減少了17周。這只是我們鼓勵團隊和特許經營商採取大膽想法來改善特許經營商單位經濟性的一個小例子。Taco Bell佔我們部門運營利潤的39%，Taco Bell的神奇公式正在全力以赴。塔可鍾美國報告同店銷售額增長8%，明顯優於行業。這是塔可鍾連續第八個季度在美國同店銷售額兩年增長領先於行業。塔可鍾（Taco Bell）的美國同店銷售額增長了18%，領先於整個QSR行業。本季度同店銷售額增長反映了3個百分點的交易增長，由於Lux Value菜單的成功推出，Value Scores和Value Mix均有所增長。正如塔可鍾領導團隊在2025年3月的消費者日上闡述了2030年的雄心一樣，該品牌制定了明確的多年計劃，以反映市場份額持續增長的長期目標擴大其產品範圍。作為該戰略影響的一個例子，輕度消費者的使用次數擴大導致了人們對塔可鍾的看法，並對包括適合晚餐、適合大團體和適合健康選擇在內的因素產生了看法。這些擴大的看法表明，塔可鍾不僅推動了短期銷售勢頭，而且重要的是長期品牌實力。塔可鍾正在通過將無與倫比的價值和創新與文化相關性結合起來來爭奪未來的消費者。這種組合的力量在上個月的Live Moss Live活動中得到了展示，該品牌在2026年推出了20多項菜單創新。這一事件是流在孔雀與標題使嘉賓出現從Doja貓，德文特亞當斯，阿麗亞娜馬多克斯，本森，布恩葉特，費爾南多門多薩，傑森Sudeikis，DJ皮威，邁克塔和許多，許多更多。社交媒體的提及和媒體報道比去年高出60%，塔可鍾認為明年的活動會更大。Live Moth Live是Taco Bell獨特能力的一個強有力的例子，可以創造一個大品牌時刻，擴大規模創新，並加強其在文化中心的地位。此外，塔可鍾的成功不僅僅是價值和創新。在運營方面，塔可鍾在消費者滿意度和訂單準確性等關鍵指標方面表現出色。自去年3月以來，塔可鍾在每個時期的消費者滿意度得分都有所提高。該品牌通過監控消費者投訴不懈地跟蹤訂單準確性，自2025年推出運營改進以來，消費者投訴今年有所下降。我相信塔可鍾將繼續引領行業，這不僅歸功於價值和創新，還歸功於通過卓越的執行力、卓越的速度以及卓越的數字和忠誠度平臺來改善消費者體驗。在我們最小的品牌Happy Burger and Grill，我們對通過積極舉措來提高價值、帶來新的收入勢頭感到高興將Baja Crispy Fish三明治等創新納入其菜單並提升品牌獨特性。積極影響出現之際，該團隊繼續努力減輕通貨膨脹（特別是牛肉價格）的持續影響。與洛杉磯道奇隊建立新的合作伙伴關係，是加強Habit在南加州本土市場的品牌定位的一個大膽舉措。最近，我有機會體驗了道奇體育場內令人驚歎的新習慣店和附近回聲公園的道奇主題餐廳。百勝餐飲集團還在明智地投資，測試圍繞創新的更大膽賭注，以保持我們的品牌領先於消費者轉變。例如，根據我們內部消費者洞察機構Collider的調查結果，塔可鍾和肯德基正在通過推出從塔可鍾開始的高度差異化的產品來轉向快速增長的飲料類別。2025年，該品牌62%的訂單包括飲料，使其成為加快創新步伐和深化消費者參與度的重要領域。從一開始，該團隊從構思到開發就一直有意識地確保塔可鍾飲料平臺也成為其中一個類別。塔可鍾（Taco Bell）繼續在38家餐廳試點Live Moss Cafe，並提供一套獨特的塔可鍾風格飲料，這些飲料在其他地方找不到，例如Churro冷水機和甜肉餡捲餅和奶油冷水機。塔可鍾已經在利用試點的經驗來擴大整個系統的飲料菜單，並取得了行之有效的成功，例如Midnight Baja Blast和Agua refrescas。事實上，塔可鍾43%的特色飲料銷售是不含食品的獨立訂單，這證明了增量的機會非常大。肯德基也對飲料產生了類似的興奮。今年，肯德基正在將其清涼飲料平臺擴展到英國、澳大利亞和加拿大，並建立額外的市場管道以進一步擴張。除了更好的運營執行、備受歡迎的創新和引人注目的價值之外，我們的品牌還通過我們的數字渠道提供卓越的成果。本季度數字組合增至63%，數字銷售額接近110億美元。擴大忠誠度是發展我們的數字業務和擴大消費者吸引力的基礎。今年，肯德基計劃將忠誠度擴展到另外20個市場，使該品牌的90天活躍用户群增加兩倍。百勝餐飲集團專有的Byte技術平臺為我們的數字業務提供動力我們充分發揮Byte潛力的一個關鍵因素是向新市場擴張。本季度英國塔可鍾成為第一個推出數字訂購和智能運營捆綁包的國際市場。從之前不同的第三方技術轉向字節，為業務提供了一個統一的平臺，從而實現更大的執行靈活性和一致性。Byte平臺的功能為Taco Bell UK提供了更集成的數字和餐廳體驗，以及數字渠道和餐廳上的更多個性化機會。此外，人工智能的用例繼續成倍增加，強化了YUM擁有我們數字生態系統的價值。這賦予YUM強大的優勢。我們的全球數據資產加上字節覆蓋範圍使我們能夠為消費者快速擴展新的人工智能功能。我們還受益於數字和技術團隊內人工智能驅動的效率提高，Roy稍后將分享更多好處。我們所有大膽的野心，從重新定義飲料到獲得舉辦眾星雲集的流媒體創新活動的權利，都是我們的員工和特許經營商實現的。我們通過追求加速未來增長而保持團結。證明這一點的是，目前在我們的平面辦公室，來自全球各地的近500名肯德基營銷、開發和特許經營領導者以及總經理齊聚一堂，參加肯德基的營銷規劃會議和發展峰會，分享見解和最佳實踐 展示了什麼在本地發揮作用以及如何在全球範圍內擴展。所有這些都是爲了提高我們最大品牌的標準。回顧一下，最鼓舞我的是第一季度的業績反映了我們認為最重要的優勢。我們擁有消費者喜愛的令人難以置信的品牌。我們的品牌受益於強勁的長期消費者消費。未來五年，我們經營的墨西哥餐廳和雞肉餐廳類別的趨勢預計將遠遠領先於整體有限服務餐廳市場。我們擁有世界一流的特許經營合作伙伴，他們是應對動態環境的專家。我們擁有專有的數字和技術能力，可以為消費者創造無縫體驗，併爲我們的特許經營商實現更高效的餐廳運營。我們還處於2026年初，我們知道環境仍然充滿活力，但我們的團隊正在專注地執行。我們的品牌與消費者保持密切聯繫，隨着我們提高標準，我們對未來的機會仍然充滿信心。就這樣，羅伊，交給你了。

謝謝克里斯，大家早上好。在討論百勝餐飲集團今年的資產負債表、流動性、頭寸和指引之前，我將首先回顧我們的第一季度業績。從第一季度的銷售額開始，百勝系統銷售額增長了6%，新單位增長了5%，全球同店銷售額增長了3%。數字銷售額接近110億美元，數字混合率目前達到63%的新高。Taco Bell美國餐廳的利潤率為23.9%。我們很高興，儘管通貨膨脹嚴重，塔可鍾再次證明了其擴大美國公司擁有的利潤率的能力。肯德基餐廳級利潤率為10.3%，同比增長100個基點，這是由於英國餐廳利潤率增長240個基點。EX Special G&A為2.84億美元，增長4%。特許經營和許可費用為4300萬美元，同比增加900萬美元，主要是由於作為Hut Forward計劃一部分的營銷和創新測試投資，不包括必勝客百勝系統銷售額增長7%，GNA增長3%，核心運營利潤增長10%。現在開始開發。本季度我們開設了1030家新店。肯德基在中國的強勁開局和在45個國家的發展推動下開設了648家新店。當我們專注於提高標準優先事項時，您可以想象我們正在積極優先考慮進一步加速單位經濟的方法，包括優化餐廳建設成本和引入新的設備供應商和規格。此外，肯德基圍繞創新的創造力在加速單位經濟方面發揮着作用。該品牌的新飲料平臺Quench提供了有吸引力的改裝投資回報率，與英國現有商店一樣，回報率在三年內，但該套餐也提高了新餐廳賬單的總體回報率。我們的創新和增長心態繼續幫助我們識別、吸引和支持渴望加入我們系統並利用這些機會的世界級特許經營合作伙伴。我們預計最近轉變了特許經營合作伙伴的肯德基市場將進一步發展勢頭，包括土耳其、意大利和日本，這些國家的總銷量同比增長9%。雖然中東衝突在全球範圍內造成了不確定性，但迄今為止對發展的影響相對較小，包括在阿聯酋和土耳其等選定市場獲得政府許可和採購設備的短期延誤。這一次，我們沒有看到今年的肯德基發展計劃發生任何變化，並注意到肯德基90%的中國以外的開發是通過與我們資本充足的特許經營商基礎簽訂的開發協議簽訂的，這些特許經營商相信品牌將轉移到塔可鍾。該品牌第一季度開設了30家門店，其中14家在美國，16家在國際。在美國，該品牌擁有10，000多家門店的長期機會，代表着十多年的未來增長，並抓住大學校園和機場等令人興奮的新機會。在國際市場，塔可鍾第一季度國際系統總銷量增長了16%。這得益於許多關鍵市場的強勁表現，包括英國兩年來同店銷售額增長23%、加拿大18%和印度45%。在這些更大市場的成功正在激發新合作伙伴在波蘭和德國等其他新市場推出塔可鍾的興趣。召回塔可鍾去年進入了五個新市場，並計劃今年進一步擴大其市場數量。轉向技術，我們繼續通過Byte by Yum提高現代QSR技術和數字體驗的標準。正如我們在之前的財報電話會議中提到的那樣，肯德基的英國和澳大利亞市場有望在今年推出Byte捆綁包，代表2000家以Bite為特色的新增餐廳地點。正如Chris在第一季度所説，一旦推出完成，英國塔可鍾成為第一個同時推出字節數字訂購和智能運營捆綁包的國際市場，展示了平臺跨市場和品牌的可擴展性字節內及以上的ds。我們的數字和技術領導者專注於採用人工智能的多種方式，這可以成為百勝餐飲長期增長的有力推動者。我們正在將人工智能嵌入餐廳運營中面向消費者的技術和創新中。第一季度，塔可鍾美國公司在免下車體驗中試點了人工智能驅動的AB測試，並計劃今年在全國範圍內推廣該技術。這項新功能可以逐輛動態改變佈局、內容和視覺效果，使品牌能夠更快地產生見解並進行更有效的全國調整。無論是免下車中的語音AI還是AI驅動的動態菜單板。這些新技術功能的無縫推出之所以成為可能，是因為我們多年來開發和部署的物理和數字資產，包括底層集成字節技術以及我們和特許經營商幾年來推出的數字菜單板的物理投資。類似的人工智能驅動的增強功能將在我們的品牌中進行測試和擴展，以提高忠誠度、採用率和超越面向消費者的技術的增長。正如Chris提到的那樣，YUM還具有獨特的優勢，可以從人工智能中獲取效率改進，這將加快我們企業的生產力。我們目前正在構建Byte Kitchen顯示系統的增強版，其整體團隊規模只有過去的一半，使我們能夠大幅加快技術創新的步伐，並擴大我們團隊成員可以開展的增值數字和技術計劃管道。我們對人工智能為我們的業務提供的潛力感到興奮。接下來，我將提供本季度資產負債表和流動性狀況的更新。資本支出總額總計7500萬美元。我們本季度的淨槓桿率約為3.8倍。本季度，我們回購了約120萬股股票，總額為1.85億美元。請注意，我們從必勝客中產生的運營現金流運行率約為18億美元。當你將其與我們每年從利潤增長和四倍淨槓桿率預期中產生的額外債務能力相結合時，即每年產生的現金超過25億美元的運行率，我們預計未來每年都會以健康的速度增長。我們在使用這些資本時遵守優先事項，通過首先優先考慮對業務的戰略投資，其次保持強勁而靈活的資產負債表，第三提供有競爭力的股息，第四將剩余的超額現金返還給股東。當我們為即將到來的到期日進行再融資時，我們將有能力擴大債務發行規模並向股東返還大量超額資本，我們打算在今年這樣做，但要視融資市場狀況而定。我們預計，不包括任何潛在的債務發行，全年利息費用將降至5.1億至5.2億美元。更廣泛地説，當我們展望今年剩余時間時，我們仍然對自己滿足或超越長期增長算法的每個組成部分的能力充滿信心。當不包括必勝客時，我們現在預計塔可鍾美國餐廳層面的利潤率將在24.5%至25.5%之間，反映出收購塔可鍾商店的利潤率比最初計劃更好。正如我們分享的那樣，上季度全年除特別GNA增長（不包括必勝客）外，預計將增長個位數。值得注意的是，今年重新獲得的特許經營權的攤銷預計將增加3000萬美元，這主要是由於塔可鍾（Taco Bell）在2025年第四季度收購了特許經營店，以幫助建模今年的情況。由於項目支出的時機，我們預計第二季度將反映出同比高個位數的增長，特別是必勝客GNA。此外，我們預計約500萬美元的非現金收入我們通過在小規模市場上關閉少量商店來機會性地優化我們的商店網絡，以確保習慣費用。轉向必勝客，該品牌在許多國際市場都表現出了實力。請注意，中東的系統銷售額增長了11%，中國和拉丁美洲的系統銷售額增長了8%。必勝客第一季度核心運營利潤增長符合我們的指導，我們預計第二季度核心運營利潤約為7000萬美元。第一季度和第二季度核心營業利潤都包括與我們之前就必勝客戰略選擇審查披露的一次性HUD遠期投資相關的費用。自上次財報電話會議以來，這一過程已經取得了進展，我們仍有望在2026年完成審查。正如之前所傳達的那樣，審查的目標是通過確定利用必勝客的結構性優勢、強大的品牌資產、經驗豐富的特許經營合作伙伴和有意義的規模的最佳方法，為百勝必勝客及其特許經營合作伙伴創造價值。最終，百勝集團在2026年取得了強勁開局，不包括必勝客的核心營業利潤增長了10%。我們纔剛剛開始執行提高門檻的優先事項，這將有助於完善百勝的下一個增長篇章。我們對未來的旅程感到興奮，我們已準備好接受該運營商的提問。

百勝餐飲集團（NYSE：YUM）周三公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://events.q4inc.com/attendee/175585989

百勝餐飲集團報告稱，得益於新塔可鍾門店的整合、肯德基利潤率的提高和GNA支出的嚴格推動，2026年開局良好，收入表現強勁。

肯德基利用新的全球創新儲藏室並在多個市場引入新的醬汁平臺，系統銷售額增長了6%。

塔可鍾美國公司同店銷售額增長8%，保持強勁勢頭，專注於價值、創新和文化相關性。

儘管面臨通脹壓力，習慣漢堡燒烤店仍保持着頂級勢頭，推出了新菜單並與洛杉磯道奇隊合作。

該公司正在擴大其數字和技術能力，數字銷售額達到110億美元，數字混合率達到63%。

百勝餐飲集團計劃於7月30日發佈2026年第二季度財報，並繼續有信心實現或超過長期增長目標。

人工智能和創新是關鍵焦點，各個品牌正在實施人工智能驅動的測試和開發，以提高增長和運營效率。

凱拉（接線員）

感謝您的支持。我的名字是Kayla，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家來到百勝餐飲集團。2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按STAR，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果您想再次撤回您的問題，請按STAR和1。請將所有評論限制在一個問題上。我現在想將電話轉給投資者關係主管Matt Morris。你可以開始了。

馬特·莫里斯（投資者關係主管）

Ranjith Roy（首席財務官）

操作者

在這個時候我想提醒大家，爲了提出一個問題，按星號，然后在您的電話鍵盤上的數字一。請將所有評論限制在一個問題上。你的第一個問題來自大衞·帕爾默和Evicor的關係。您的線路已開通。

大衞·帕爾默（Evercore股票分析師）

謝謝.永遠喜歡從您那里獲得一些關於全球需求趨勢和您所看到的色彩。當我們查看肯德基按市場劃分的系統銷售結果時，情況似乎如此。你知道，中國、加拿大在一兩年內可能會放緩一點，但亞洲、印度、中東看起來非常強勁，即使不是加速。歐洲相當穩定。因此，當你從需求趨勢來看全球，當我們思考今年剩余時間時，任何顏色。謝謝是的，謝謝大衞。您知道，我們對肯德基國際的進展感到滿意。如果你看看過去四個季度，我們會發現每個季度兩年同店銷售額都在加速。在肯德基國際，發生了很多好事。正如您所説，如果您縱觀這些市場，您就會發現大量兩位數的系統銷售增長市場，我們在演講中舉了一些例子。你知道，英國在為生活帶來更有活力的消費者主張方面處於領先地位，利用創新，擴大消費者使用場合韓國我本周早些時候與肯德基的韓國團隊在一起。在過去的幾年里，他們的系統銷售額翻了一番。去年，他們的單位開發速度達到了最高水平，幾乎是以前的三到四倍。在拉丁美洲，隨着塞拉諾集團進入巴西，我們看到了偉大的事情。但如果你退后一步，説一下是什麼導致了這種情況，你知道，斯科特·迪茲文斯基現在已經從事該行業一年了，當然，他是我們去年制定的塔可鍾戰略的重要組成部分。他也帶來了同樣的東西。他的抱負非常高。他正在制定一些具體的目標，然后制定將實現這一目標的策略。當然，考慮到150個市場，這需要一些時間才能實現。但我提到的那些國家證明了他的戰略正在發揮作用，我們對未來的勢頭感到興奮。

操作者

你的下一個問題來自大衞·塔倫蒂諾和貝爾德的臺詞。您的線路已開通。

克里斯·特納（首席執行官）

嗨，早上好，克里斯。另一個關於國際的問題，我想我的問題更集中在特許經營商對單位增長的胃口上，因為存在所有的地緣政治問題。我知道你在電話會議上提到今年仍然有一個很好的管道。但深入思考明年、未來幾年，您是否看到肯德基或塔可鍾的業務增長有任何暫停的跡象？我知道塔可鍾國際對您來説是一個很大的機會，所以如果您也能對此發表評論，那就太好了。謝謝.謝了謝謝，大衞。您知道，當我們審視我們的單位發展前景時，我們充滿信心。我們剛剛創下了KF第一季度機組開發的新紀錄。塔可鍾國際部門的開發故事持續發展。如果你想到肯德基，你知道，正如我們在電話會議上提到的那樣，我們實際上本周在普萊諾與我們的肯德基特許經營商和我們的發展負責人在一起。我們正在談論提高標準策略的要素。當然，第一部分是爭奪未來的消費者，這應該會帶來更高的同店銷售額增長和更高的自動駕駛汽車。A正在加速餐廳經濟，R正在充分發揮購買它的潛力。但加速餐廳經濟的目的是隨着時間的推移利用這些更高的自動駕駛機器人，並利用我們在供應鏈、原型設計、字節為我們提供的規模中的規模來提高單位經濟性。這最終將幫助我們擴大市場數量，使我們能夠獲得強勁的單位發展。今天，我們在最大的單位開發市場上擁有令人難以置信的單位經濟性。中國、印度、中東。但我們知道，如果我們能夠提高更廣泛市場的回報率，我們就可以獲得如此多的空白空間。歐洲就是這方面的一個典型例子。我們的團隊和意大利的特許經營合作伙伴向我們展示了這是可能的。如果我們去塔可鍾國際，你知道，我們將繼續看到巨大的增長。您查看這些系統銷售數字以及Roy分享的商店銷售增長數字。那里發生了很多偉大的事情。你知道，2021年，我們在西班牙擁有100個單位。今天我們已經有180個單位了。2022年，我們在印度和英國擁有100個單位。我們目前在這兩個市場的排名分別為156和142。加拿大可能會成為下一個銷量達到100台的市場，我們一直在增加新市場。所以我們對那里的進展感到滿意。我們的長期願望是維持甚至加快我們的單位開發步伐。

Ranjith Roy（首席財務官）

大衞，我再補充一點。如果你回顧一下肯德基的歷史，你會發現，隨着時間的推移，沒有比肯德基全球更穩定的單位開發商了，因為它得到了世界各地許多市場非常強大的投資案例和令人驚歎的資本充足的特許經營商的承保。因此，如果你回顧過去2021年和2022年的中斷時期，你會發現供應鏈發生了很多中斷。這些年，肯德基淨新增單位增長了8%和11%。2024年和2025年，你談論的是中東危機及其后果。這兩年我們的新單位淨增長率為7%。當你排除土耳其和俄羅斯退出的影響時。至於當前的衝突及其與單位增長的相關性，整個中東地區在我們目前的管道中的單位不到150個。截至今天，我們在該地區的合作伙伴預計計劃不會改變。因此，我們對肯德基充滿信心，無論是基於業績記錄還是我們在實地看到的情況。

操作者

你的下一個問題來自摩根大通的約翰·伊萬科。您的線路已開通。

約翰·伊萬卡（摩根大通股票分析師）

是的，嗨。我很好奇你目前如何看待必勝客的組織。你知道，你顯然有一個機會，包括使用現代人工智能，從上而下的角度真正重新思考你的組織。如果你願意的話，這確實是一個機會，讓百勝能夠重新啟動自己，以及如何從商店層面一直管理業務。所以，你知道，我們應該如何考慮花費的總美元，你知道，無論是G和A，系統銷售的百分比，我們是否應該回到，你知道，某種人工智能，你知道，人工智能和字節，特別是彎曲gna的曲線。只是爲了給我們一些路標，讓我們瞭解您如何考慮YUM gna總體支出的潛在整體效率和有效性機會。謝謝是啊嘿嘿謝謝，約翰。當然，正如我們所説，必勝客的流程仍在繼續取得進展。好吧，一旦我們結束這個過程，我們將分享更多信息。但如果我退后一步，廣泛思考人工智能和對組織的影響，我們對我們正在取得的進展感到非常滿意。當然，這是因為我們通過虛擬機獲得了更一致的平臺，這不僅適用於我們的餐廳足跡，特別是在美國，而且我們將越來越多地向國際擴張，而且也適用於我們的上述商店系統。如果我思考我們與人工智能相關的理念，首先也是最重要的是我們希望使用人工智能來推動增長。這就是我們業務中令人興奮的地方。您會看到我們有類似於我們提到的用例。成為塔可鍾數字驅動器推出B測試的領導者，就是爲了推動增長並更快地獲得更好的消費者體驗。我們還將使用人工智能來提升我們的團隊成員，無論是在餐廳還是在餐廳擔任上述職位。我們希望幫助我們的工作變得更輕松，讓人們提高生產力並更快地做事。從組織的角度來看，有幾個例子非常有趣。本周我和肯德基英國總經理在一起。該團隊確實擁抱了人工智能。他們現在有10個不同的人工智能代理在組織中發揮作用。例如，肯德基英國開發團隊中有一名虛擬團隊成員正在幫助進行許可，並負責大量基本分析和事實收集，這加快了我們在那里新單位申請許可證的速度。我們的企業學習和發展團隊有一位虛擬團隊成員Judy，她在幫助我們建立培訓計劃、更快地推出培訓計劃以及提高我們的工作效率方面做了一些出色的工作。所以我們對取得的進展感到非常滿意。但我們將利用它來推動增長，並使我們的工作更有成效，讓我們的團隊成員更輕松。

操作者

你的下一個問題來自瑞銀集團的丹尼斯·蓋格（Dennis Geiger）。您的線路已開通。

丹尼斯·蓋格（瑞銀股票分析師）

早上好，夥計們。我想更多地詢問塔可鍾令人印象深刻的勢頭以及塔可鍾在美國的前景。克里斯，你在準備好的言論中表達了很多美好的色彩，但你能否更多地談談品牌如何在這個特別困難的消費環境中產生這些強勁的結果？第二部分，就像它與活苔蘚咖啡館周圍的動態有關一樣，還有更多關於您在那里看到的東西以及這些咖啡館展望未來的潛力的信息。謝謝是的，非常感謝。看，塔可鍾團隊繼續取得季度又一季度的優異成績。這是一項了不起的生意。如果您深入瞭解塔可鍾為何繼續表現出色，您會發現它實際上是爲了在任何環境中提供消費者所需的東西。這不僅僅是一件事，而是多件事，你知道，這是基於結構優勢的。墨西哥類別正在增長領先於整個餐廳領域，而塔可鍾是該領域的一類。我們在那里還有一種商業模式，使我們能夠提供價值，同時確保我們的特許經營合作伙伴的高利潤率。所以結構優勢是一部分。然后你就有了一個很棒的策略。肖恩和他的團隊在去年的消費者日活動中非常明確地闡述了這一點。他們提出了自己的願望。他們制定了一個非常具體的目標，力爭到2030年生產價值300萬美元的AVR。然后他們制定了一項可操作的策略來實現這一目標。我們正在按照這一戰略行事。他們在執行方面做得很好。當然，該戰略涵蓋確保我們擁有一個與文化相關的品牌。我們提到了一些令人渴望的創新的例子，這些創新正在擴大消費者的使用範圍。因此，這讓更多的消費者有更多理由更頻繁地光顧該品牌。這推動了所有收入水平的交易增長。這使我們能夠擴大與有孩子的家庭的關係。我們還擁有非常簡單的體驗，是任何大型QSR播放器中最快的駕駛體驗。正如我們提到的那樣，這些操作正在變得更好。當然，我們還提供無與倫比的價值。我們在第一季度修改的勒克斯值菜單表現非常好。三分之一的塔可鍾門票都包含超值菜單中的商品。人們確實使用超值菜單製作了多種多樣的膳食。這麼大的力量。但你知道，我們剛剛處於肖恩制定的戰略的開始階段。因此，我們對塔可鍾未來的持續勢頭感到非常興奮，因為我們談到飲料界，Live Moss Cafe，你知道，我認為現在是整個塔可鍾業務更廣泛飲料擴張的種子。我現在打開我的塔可鍾應用程序。我可以在那里找到15種不同的特色飲料。其中一些來自Live Moss Cafe，比如Refrescos，但你有骯髒的蘇打水，你有冰凍的。因此，通過與百事公司的合作，再加上我們專有的NQSR Baja Blast平臺，這已經是一個非常獨特的業務。因此，我們已經從Live Moss Cafe的投資中獲得了巨大的回報。我們將繼續觀察該試點如何進行，以瞭解我們將具體概念帶到哪里。

操作者

您的下一個問題來自Gungenheim Securities的Gregory Frankfort。您的線路已開通。

格雷戈里·弗蘭克福特

嘿，謝謝你的問題。我只是澄清一下。你們還會披露肯德基美國和國際競爭嗎？然后我的問題是關於醬汁和思維過程。我想克里斯，你對把醬汁的元素帶到世界各地的不同市場發表了一些評論。我想是吧你是否認為這可能是一個測試中心的其余部分的系統，你是否希望可能帶來的一些元素，它進入美國系統在某個時候在26或27？謝謝謝了讓我從肯德基業務開始。這對我們來説是一項具有重要戰略意義的業務。這是我們最大的品牌。這是我們的家鄉市場，充滿活力的雞肉市場。你知道，我們説過，在過去幾年里，我們對該業務的業績軌跡感到不滿，我們對美國領導團隊為改變該業務軌跡所做的事情感到非常滿意。第一季度的一些好舉措，與馬蒂·馬特森（Matty Matson）的合作關係對更廣泛的消費者群體越來越重要。當然，我們仍然為核心服務。我們在第一季度推出了自己的水桶價值20美元的產品。進入第二季度時，我們推出了改進后的價值結構，其中包括7美元、9美元、11美元的選項。那里發生了很多好事。他們擁有一個龐大的創新渠道，與肯德基的Saucy類似於Live Moss Cafe。我們已經從Saucy在全球業務中的投資中獲得了豐厚的回報。因此，如果您本周參加我們在普萊諾舉行的營銷規劃會議，您會看到Saucy學習如何在全球範圍內引領創新，為創新注入活力。我們用來識別特定醬汁配方的流程方式，這些配方將引起任何市場的消費者甚至概念靈感的共鳴。Christophe Poirier是Saucy概念的開發者，現任肯德基全球首席概念官。因此，我們正在大力利用Saucy來推動更廣泛的肯德基業務。

Ranjith Roy（首席財務官）

是啊就您關於披露的問題而言，我們始終專注於提供適當水平的透明度和披露。如果您在我們的新聞稿中注意到，我們已將肯德基美國從披露更多細節的子部門轉移到系統銷售表中。因此它仍然在系統銷售表和餐廳計數中。但你知道，正如我們本季度的情況一樣，我們定期審查我們的披露，以確保它與與每個人最相關的增長和盈利驅動因素保持一致。您知道，在我們發佈消息后，肯德基在我們披露中的位置反映了其在百勝整體投資組合中的規模，目前其佔百勝運營利潤的比例遠低於5%。前必勝客。當然，我們將繼續從戰略上關注它，但從披露的角度來看，這就是它的所在。

操作者

你的下一個問題來自安德魯·查爾斯和TD·科恩的路線。您的線路已開通。

Andrew Charles（TD Cowen股票分析師）

太好了，謝謝。快速澄清這個問題。因此，需要澄清的是，肯德基今年的發展指南是否反映了中東衝突的連鎖反應以及我們聽到的中東以外一些國際市場液化石油氣短缺的情況？或者您只是在直接與中東地區交談？一切順利。然后是羅伊，我的問題是關於幫助平衡投資者對塔可鍾的期望。繼第一季度強勁之后，您認為2026年剩余時間里投資者最有啓發性的方式是什麼？過去我們聽説過保持2年堆棧穩定的説法。這是一個公平的方式來思考如何在今年剩余的時間里應該進展塔可鍾？還是在汽油價格超過每加侖4美元的情況下過於簡單化了？是的，他是中東肯德基的安德魯第一。只是澄清一下羅伊之前分享的內容。您知道，我們對今年及以后全球肯德基單位的發展充滿信心。正如他提到的那樣，中東地區佔我們肯德基總單位開發計劃的中等個位數百分比。設備的供應鏈存在一些影響。所以交貨時間可能會更長一些，一些成本可能會更高一些。但我們在該地區的特許經營合作伙伴在應對這種情況方面做得非常好。當然，他們的首要任務是確保團隊成員的安全，並確保消費者在這種環境中的安全。但他們在業務方面做得很好。因此總體而言，肯德基的部門發展前景沒有變化。在塔可鍾上聽着，正如我所説，這是團隊制定的多年戰略。當然，他們將繼續完善和提升這一戰略的長期性。但是你在Live Moss Live上看到了今年的創新議程，這將成為現實。這真是令人興奮。它繼續添加和建立新的消費者使用場合，而且該戰略的其他元素正在幫助我們留住我們吸引到該品牌的這些消費者。如果我只考慮忠誠度和數字化，我們現在在美國塔可鍾的數字化比例接近50%，我們的忠誠度計劃還在繼續增長。我們的忠誠度銷售額同比增長了30%。這是因為忠誠度計劃引起了消費者的共鳴，並幫助人們越來越頻繁地接觸該品牌。因此，將推動該戰略向前發展的廣泛驅動因素。我們對塔可鍾的持續實力充滿信心。

Ranjith Roy（首席財務官）

我認為，關於你在今年剩余時間提出的問題，我們不會給出季度的指導，但我會從我們準備好的言論和你們從我們的聲音中聽到的內容中説，我們對塔可鍾的勢頭充滿信心。你知道，我想説我們比今年早些時候更有信心。您正在從我們那里聽到這一點。我看到這不僅是頂線，也是利潤率方面，我們已經接受了利潤率指導。要知道，你知道，當你想到第一季度時，真正令人印象深刻的是，你不僅有消費者的背景，還有通貨膨脹的背景。我們對價值平臺進行了品牌重塑，同時擴大了餐廳的利潤率。因此，這讓我們對塔可鍾充滿信心，展望今年剩余時間，克里斯也指出了未來的情況。

Christine Chow（高盛股票分析師）

你的下一個問題來自高盛的Christine Chow。您的線路已開通。是的，非常感謝。並祝賀有一個偉大的季度。幾個季度前，我想您提到了任命首席規模官的計劃，我想我很想聽聽您打算如何協調和激勵組織和領導層真正專注於推動全球單位經濟的改進的最新想法。這似乎是提高標準框架的核心。謝謝

克里斯·特納（首席執行官）

是的，是的，非常感謝。聽着，我們的業務擁有一支出色的領導團隊。當然，我們由行業中最優秀的人才和文化提供動力。我們仍然打算增加首席規模官的角色。我們正在花時間確保我們得到這一點，你知道，正確的。從組織的角度來看。但我們並沒有推迟對這些團隊可能帶來的規模效益的關注。那些坐在領導人下面的團隊今天已經就位，他們正在做偉大的工作。如果我把全球供應鏈組織，我們一起在過去的一到兩年，我們有一個令人難以置信的團隊在那里。他們專注於跨市場的國際採購。他們帶來了巨大的影響力。他們正在逐類別進行研究，制定如何將資金降至底線的具體目標。對於我們利用百勝規模的特許經營合作伙伴來説。他們已經在董事會上取得了很多很多勝利，還有更多的勝利。所以我們專注於此。當然，作為「提高酒吧」的一部分，我們的品牌領導者正在為此做出具體努力，以確保我們加速餐廳經濟發展。因此，隨着我們進一步填補這一職位，那里正在進行很多好的工作。當更新準備好后，我們將分享它們。

操作者

你的下一個問題來自安迪·巴里什和傑弗里斯的對話。您的線路已開通。

安迪·巴里什

嘿，早上好夥計們。剛剛回到塔可鍾。如果您不介意公開分享您對股權所有權的看法的話。顯然是在第四季度達成的協議，我認為澳大利亞在第一季度或第二季度初達成了一項小型清理協議。我們應該如何思考塔可鍾特許經營體系在哪里，至少是在國內？

克里斯·特納（首席執行官）

我感覺到這個問題的幾個不同部分。第一個我想説的是，就像你談到塔可鍾的股票投資組合一樣。你能澄清一下嗎？是關於我們的股權還是關於我們的特許經營基礎？不，不，這是關於你在購買更多塔可鍾商店時機會主義的哲學。明白了。好的。聽着，我們喜歡成為一家輕資產企業。我們在世界各地繼續擁有令人驚歎的特許經營合作伙伴，包括肯德基、塔可鍾，他們經營着世界一流的餐廳。從歷史上看，我們進行的是相對較小的機會主義收購。如果你想想第四季度收購塔可鍾，我們在全球6萬家餐廳中擁有128家餐廳。它相對較小。也就是説，你知道，這些戰略收購，我們認為他們提供了一些好處。首先，有經濟利益。當您考慮到我們以合理倍數購買並推動這些餐廳本身增長所獲得的回報時，我們可以帶來遠遠超過我們投資門檻率的回報。其次，戰略效益。因此，您想想我們進行的一些收購，例如英國肯德基餐廳和塔可鍾東南餐廳，以及推動這些市場的結果以及開闢空白空間的能力。更廣泛的系統所帶來的戰略效益遠遠超出了我們實際做出的實際投資。第三，你知道，它確實增加了那些市場的心態和力量，你知道，你必須經營一家餐廳，你必須像經營者一樣思考，這會帶來更廣泛的好處。所以看，我想説我們從中看到了很多好處。我們將有選擇地和戰略性地這樣做。當我們這樣做時，它將是出於特定原因，它會產生最大的影響。我們將密切關注提供這一點的機會

操作者

操作符.我們還有時間再問一個問題。

傑弗里·伯恩斯坦（巴克萊銀行股票分析師）

你的最后一個問題來自巴克萊銀行的傑弗里·伯恩斯坦（Jeffrey Bernstein）。您的線路已開通。

克里斯·特納（首席執行官）

太好了非常感謝Chris，只是一個關於更廣泛的QSR領域和定位的問題。僅從行業角度考慮，我認為沒有人比您的全球投資組合更瞭解QSR趨勢。但在過去的美國宏觀經濟放緩中，我認為大多數人都認為QSR處於有利地位，保留了較低的收入和價值，繼承，從上往下交易。但確實感覺這種情況加劇了投資者的擔憂，他們擔心QSR可能會以更低的價值失去較低的收入，並且不會從上面繼承。需要明確的是，顯然您在塔可鍾沒有看到這一點，但只是想知道，當您更廣泛地審視QSR領域時，我想更多的是一個行業問題，您認為QSR的定位是否已經改變，或者QSR應該再次成為更具挑戰性的宏觀中的受益者？謝謝鮑威爾主席。你知道，聽着，當我看待美國宏觀格局和美國消費者時，我必須通過我們業務的視角來看待它。我們在美國最大的業務是塔可鍾。我認為你所看到的是，當你提供消費者想要和需要的東西時，你就可以在任何環境中與消費者一起獲勝。塔可鍾帶來了我們前面提到的組合，一種文化、領先品牌、具有偉大創新的美味食物、數字和技術帶來的輕松體驗，當然還有領先的價值。我認為如果塔可鍾只是帶來一兩個這樣的東西，你不會看到這些結果。這是贏得消費者的組合。當然，他們有結構上的優勢，這將使我們能夠維持這一點。我們在全球所有市場都看到了這一點。你知道，多年來消費者在各個市場上承受着各種壓力。我們繼續證明，當您提供消費者想要和需要的東西時，您就可以與這些消費者一起獲勝。所以感謝大家抽出時間參加電話會議。我們感謝您來到這里。2026年我們有了一個良好的開端。對我們團隊的表現感到非常自豪。我們最大的品牌表現良好，得益於正在發揮作用的結構優勢戰略，令人難以置信的是，隨着時間的推移，規模化的數字存在將繼續增長，從而在我們提高未來標準的同時實現增長和可持續的市場份額增長。非常感謝

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