Teva Pharmaceutical Indus 2026年第一季度盈利電話會議記錄

大家早上好，下午好。感謝您加入通話。今天與我通話的將是我的同事、研發主管兼首席醫療官Eric Hughes博士和首席財務官Ellie Khalif。因此，正如我在「轉向增長戰略」幻燈片中所做的那樣，我們在三年前推出了這個轉向增長戰略，它基於四大支柱。實現您的增長引擎、加強創新、維持仿製藥動力並專注於業務。正如您今天的演示文稿所看到的那樣，我們在提供增長引擎的所有這些支柱方面取得了巨大進展。你會看到你所説的Austedo和Ajovy繼續推動良好的穩健增長。加大創新力度。您將從Eric那里聽到我們今年令人興奮的管道以及一些數據讀數和里程碑。在持續的仿製藥Powerhouse上，您將看到增長，首先看到我們生物仿製藥產品組合的出現，最后，重點關注我們的業務。您會看到我們仍然致力於將我們的資本分配給最高的回報機會，Ellie將向您介紹其中的一些情況，並向您介紹我們所做的組織效率工作的最新情況以及我們如何有望在2027年實現7億美元的節約。但在我這樣做之前，爲了瞭解克里斯剛纔所説的內容，我今天想談談我們宣佈收購Amalex Bioscience的消息。這是「轉向增長」戰略下的首次收購。通過此次收購Amalex，我們獲得了EcoPipelant的所有權，這是一流的資產，在抽動穢語綜合症中具有令人信服的療效和良好的耐受性。現在讓您瞭解一下抽動穢語症，這是一種嚴重改變兒童生活的神經系統疾病，目前好的選擇有限。因此，這是一個醫療需求嚴重未得到滿足的市場，目前的療法確實無法滿足需求。它們要麼有功效，但在耐受性方面存在挑戰，要麼不太具有功效，但具有耐受性。現在，正是由於這種失敗，只有大約一半的患者真正接受了治療，而不到三分之一的患者在一年后繼續接受治療。因此，我們認為這是幫助患者擴大市場的明顯機會，這是我們與Osteto和Yosedi成功做到的。如您所知，我們在Teva擁有強大的中樞神經系統能力，無論是在銷售、營銷、市場準入還是患者服務方面，我們相信利用這些能力將有助於推動滲透率和增長。值得注意的是，這筆交易與我們的「轉向增長」業務發展戰略高度一致。EcoPipam擁有去風險機制、強大的關鍵數據、沒有重大開發懸而未決和支持有吸引力定價的孤兒動態，確保這是一種高質量的價值增值資產，可以加速我們向創新收入和盈利增長的轉變，同時不損害我們的資產負債表紀律。現在我只想讓您深入瞭解下一張幻燈片，即治療格局，因為這將解釋為什麼我們對Ecopiper如此興奮。患者通常會從行為療法開始，如果這些療法失敗，家人將面臨艱難的選擇。他們要麼有α 2拮抗劑，通常是安全的，但可能不提供許多患者的療效。下一步是抗精神病藥物，這種藥物可能有效，但會產生有意義的代謝和神經系統副作用，導致許多家庭停止使用甚至完全避免使用。我想我們可以理解，在接下來的十年里，讓一個10歲的孩子服用抗精神病藥物會有一個真正的猶豫。這不是慢性兒科疾病的可持續長期解決方案。Ecopipan改變了這個等式。它具有有意義的功效和良好的副作用，使其成為首選的后續治療方法，我們完全希望定價能夠反映這一價值。現在在下一張幻燈片上，您將看到一些 交易詳情。現在我將讓Ellie詳細介紹這一點，但我想強調的一個方面是，該資產的毛利率遠高於我們的企業平均水平，並且它對我們實現2027年及以后目標的能力沒有影響。現在我要進入第一季度的業績。所以我們今年有了一個良好的開端。我們創新產品組合的持續強勁推動了穩健的業績。您將在幾張幻燈片中看到Esteto、Thomobi Niuceti的成長。我們的收入如預期，不包括日本撤資和仿製藥Revlimid，下降1%或增長7%。很高興看到我們能夠按計劃以及我在過去幾個月與您分享的那樣緩解仿製藥Revlimid收入的下降。因此該數字收入下降了1%。正如我所説，40億。調整后EBITDA增長2%，達到11億美元。非GAAP每股收益增長2%，達到53美分。自由現金流增長76%，達到2億美元。淨債務與EBITDA之比目前為2.42。值得注意的是，這些都與2025年第一季度進行了比較。但讓我們雙擊並更詳細地瞭解這40億背后的原因。正如您所看到的，我們的創新產品組合強勁增長。所有這些都增長了41%。巧合的是，奧斯特多也增長了41%，達到5.78億人。Ucedi的強勁表現增長62%，達到6300萬。喬比也表現良好，增長了35%，達到1.96億。我們的仿製藥收入表現與預期相符，不包括日本在內下降了13%，不包括日本和仿製藥Revlimid在內則持平。現在我想帶您進入下一張幻燈片。我認為這是一張非常有趣的幻燈片。這顯示了梯瓦從一家純粹的仿製藥公司向世界領先的生物製藥公司的轉變。正如你所看到的，這是非常重要的。變化的速度是顯著的。自2022年以來，我們的創新產品組合帶來的收入從9%上升到20%以上。正如您從這張幻燈片中看到的那樣，我們會看到這一數字持續到2030年及以后。我總是引起人們注意的一個重要方面是毛利率，以及我們的毛利率如何因投資組合的轉變而發生根本性變化。如您所見，我們預計2030年毛利率將超過60%。現在讓我從Esteto開始，深入瞭解個別產品。esteto在美國的另一個強勁季度達到5.59億，同比增長41%，全球業績反映了這一增長。現在，增長是由TRX的組合推動的，我們的毫克量增長了13%，毫克量增長了20，反映了新患者的增長和依從性的提高。我們繼續看到轉向Staley Estheto XR的好處，目前該產品佔新患者的60%以上。很明顯，Steado XR的便利性和簡單性被證明是該系列耐久性的主要推動力。值得注意的是，正如我們在第四季度談到的那樣，我們在渠道中積累了一些庫存，但在第一季度尚未全部用完。現在，對於Astera，我們重申今年2.4%至25.5億的指導。現在，進入Youseti第一季度USETI表現強勁，收入同比增長62%，基本增長由處方藥持續增長75% TRX推動。現在，這一切都反映了我們擁有非常強大的產品配置這一事實。皮下注射，低容量，無負荷劑量，24小時內達到治療水平。但這也凸顯了我們在美國擁有的出色商業能力。現在，我對我想強調的一些數字感到非常自豪。因此，自Yoseti推出以來，利培酮的市場份額幾乎翻了一番，從5%增加到9%。現在，這是一項巨大的成就，可以推動長期以來靜態的市場發生這樣的變化。所以祝賀你們的團隊。我們現在還看到利培酮和帕利培酮聯合市場的擴張。值得注意的是，你賽迪的定位是t該公司是首選的LDI，超過86%的NVRx來自從口腔過渡到抗精神病藥物治療的患者。我們再次重申今年的指導方針。現在，我不能不談論即將推出的奧氮平，Saidi，我們對此感到非常興奮。讓我解釋一下為什麼我們如此興奮。嗯，重要的全球機遇是顯而易見的。奧氮平目前佔據口腔市場19%的份額，但缺乏針對患者人群的可行的長效選擇，而患者群體可以從一秒鍾中獲得有意義的好處。正如我剛纔與yousedi所描述的那樣，在這一領域，我們將擁有明確的協同效應、Salesforce市場準入、MSLS、患者服務等。但更重要的是，我們真正瞭解團隊是如何建立的，知道在過去三年里與Yasseri合作，正如您在這張幻燈片上看到的那樣，研究人員的興奮是顯而易見的。人們非常期待這款產品的推出，因為醫療需求明顯未得到滿足。現在轉向阿喬維。Ajovy是我們在全球範圍內執行商業創新產品的一個很好的例子，儘管Ajovy是擁擠的CGM注射劑市場的較晚進入者，但Ajovy一直在穩步增長，始終領先於整個注射劑市場。正如您從這張幻燈片上的數字中所看到的那樣，我們在哪里啟動通常最終會是什麼？第一，正如您在幻燈片上看到的那樣，第一季度的增長主要由美國和除美國以外的歐洲推動，特別是在市場份額增長、銷量增長和寶貴增長方面。現在轉向我們的管道。我總是很難不詳細地談論這個問題，因為我知道埃里克喜歡談論這個問題，但我對此感到興奮。我只想説的是，今年我們有七個里程碑式的讀數。我們總是以dubaketric維護數據開始新的一年，我們認為這些數據非常出色，但現在我們將在第二季度和第二季度獲得抗IL 15 betoigo數據。實際上有很多數據讀取通過。無論這是對埃默里·索爾曼（Emory Solman）的徒勞分析，是否是抗IL 15日期和CELAC疾病，是否是我們第三階段結果的達里結論，是否是Lansapine Lai的推出，或者這是否是人類PD 1 IL 2中的第一個。但值得注意的是，這些加起來將達到超過100億美元的峰值銷售額。現在轉向我們的仿製藥業務，進入我們轉向增長戰略的第三支柱。這按計劃進行。全球仿製藥下跌13%，主要是由於仿製藥Revlimid或如果取出仿製藥Revlimid，則持平。現在看看美國，不包括Revlimid，我們下降了28%或上漲了10%，這一增長主要是由於我們生物仿製藥產品組合的收入增加。由於我們的部分產品和推出的季節性，歐盟下降了1%，國際市場下降了9%（不包括日本）。現在，正如我剛纔提到的那樣，美國的仿製藥增長現在開始由我們的生物仿製藥產品組合推動。所以讓我回顧一下我們的處境。打擾一下。我們目前市場上有11種生物仿製藥產品，還有4種，預計從現在到2027年，將覆蓋160億美元的原創品牌銷售額，之后還有9種，覆蓋580億美元的原創品牌銷售額。那麼這意味着什麼呢？這意味着我們的產品組合在過去三年中增加了50%以上，並且開始對我們的仿製藥業務產生有意義的影響。值得注意的是，我們開始在歐洲定期推出生物仿製藥。最后，在向埃里克移交之前，我想重申我們在轉向增長之旅中的2027年財務目標。收入中個位數非GAAP營業收入的30%，淨債務與EBITDA的比率低於2%，現金與收益的比率為80%。接下來，我將把這個問題交給我的同事埃里克。

謝謝你，理查德。正如理查德提到的那樣，我喜歡談論這張幻燈片有兩個很好的原因。首先，我們可以對多種不同適應症的患者產生巨大影響。第二，你知道，這代表了未來五年內的四份提交。當交易完成時，未來五年內將有五份提交。對於TEVA團隊和研發團隊來説，這是一項真正的成就。我們對我們管道的未來潛力感到非常興奮。首先，我想談談奧氮平。我有一個最新消息。我們昨天剛剛向歐盟提交了文件，我們期待歐盟在未來幾個月內確認這一接受。所以非常令人興奮。該團隊在接受和加速提交方面做得很好。如你所知，我們已經在12月向FDA提交了申請，我們相信審查過程正在按計劃進行，我們期待着在今年年底獲得批准。現在到雙重行動救援吸入器計劃，我們的DARI計劃在第三階段。我很高興我們已經完成了第三階段的大型項目Flair的註冊。我們招募了2,700多名患者。這項大型研究更重要的是，我們在這項研究中擁有非常大的兒科和青少年樣本量，這是該計劃非常重要的組成部分，因為25%的哮喘患者是兒科和青少年。我們獨特的粉劑吸入器具有獨特的定位，對於這一患者群體來説非常有利。我還很高興地報告，超過60%的事件發生在此時。因此，我們有望在年底完成這項研究的活動。接下來是我們的第一個里程碑，我們在二月份宣佈了這一里程碑，併發布了關於羽絨服Ketug的新聞稿。這是我們的維護數據。請記住，作為回顧，這項研究觀察了潰瘍性結腸炎和克羅恩病患者，誘導期為14周，然后進入44周的維持期。現在，維持非常重要，因為這是一種慢性疾病，患有這種疾病的患者經常接受治療。因此，擁有一種能夠保持其反應並持續多年的藥物非常重要。因此，我們非常高興地看到44周時間點的數據顯示維護情況良好。我們讓潰瘍性結腸炎患者在44周時保持55%或56%的反應。對於潰瘍性結腸炎和克羅恩病，對於內窺鏡反應，他們在高劑量下保持了55%的反應。而且我們在低劑量和高劑量之間有劑量反應也很好，你們應該記住，這是每四周皮下注射一次，以維持治療。所以病人友好和良好的結果。但這又如何相比呢？你知道，我們很高興看到這里的數據，你知道，我們認為是最好的類。但當你縱觀整個景觀時，你會發現這有可能在疾病中發揮最好的作用。因此，當您與TL 1進行交叉研究比較時，您可以看到我們的數字疊加起來有利，因為在開發抗IL 23中，這些抗IL 23已獲得批准並且jaks得到改進。太有利了。我們非常希望和興奮地看到第三階段計劃的結果。所以，你知道，Ketog羽絨被的基本面非常堅固。該抗體具有高效力、高選擇性和低免疫原性。我們在誘導數據中表明，我們在14周的誘導期獲得了非常有利的結果，全部通過皮下注射。安全狀況繼續強勁且有利。然后我們用長達44周的強大維護數據概括了這些結果。現在，Q4劑量和全部皮下注射再次具有良好的安全性。所以基本面就在那里。這讓我們看到了Duvetty Keto第三階段研究的最后一張幻燈片。你知道，我們正在密切合作h我們的合作伙伴賽諾菲。我很高興地報告，這項研究正在步入正軌，並且開局良好，我們正在尋求加速這一計劃。我認為Sunscape和Starscape計劃對於定義這類分子將非常重要。現在，我們從悉尼實驗室轉移到另一種Teva攜帶和產生的抗體，即我們的抗IL 15計劃。該項目目前正在進行兩項針對白癜風和乳糜瀉的概念驗證研究。與Duva keto類似，這種分子令人興奮的是，它有可能在多種不同的適應症中獲得批准。所以我們今天要關注的是乳糜瀉。但斑禿、特應性皮炎和嗜酸性食管炎都是該分子未來可能發生的事情。作為回顧我們今年的預期，我們正在進行一項針對白癜風的概念研究證明。這項研究需要指出的一件事是，我們正在進行一項為期24周的研究，但只進行了兩次皮下注射，一次在第0天，一次在第12周。然后我們將讀取第24周的Vasi評分，這是白癜風登記的終點。這些結果將在上半場結束時公佈。然后在下半年，我們的乳糜瀉計劃將再次讀出，顯示產品簡介。這是一項單劑量研究，治療12周后讀數。這是一項經典的概念驗證研究，我們給予一劑活性藥物或安慰劑，並向患者注射六周的麩質，每天約3克。所以，八周后，我們會查看活檢，下半年我們將查看和報告的是根據內窺鏡活檢的絨毛與陰囊深度比保護腸道免受損傷。所以非常令人興奮的節目。我想我很期待這些數據。這將是白癜風的上半場和乳糜瀉的下半場。最后，我想提到的最后一個項目，因為我認為這是多系統萎縮的重要跡象，那就是我們的Emmer Solman項目。這是一種分化的小分子腦滲透分子，在病原聚集的起源處攻擊阿爾法突觸核蛋白。我們步入正軌。招生進展順利。事實上，我們將超額招募這項研究，以確保它在按時進行的同時穩健。我們有望在今年年底進行徒勞分析。我們再次獲得了fda的孤兒稱號和快速通道稱號。所以我只想以非常令人興奮的幻燈片結束我們今年取得的里程碑。首先，我提到了Duvelisib的讀出和維護。我們認為這是很好的數據，顯示了Dubaketog的價值，NT AL15計劃。我在前半部分提到了白癜風，然后在后半部分提到了乳糜瀉。DARI計劃完全招募了第三階段計劃，並將在12月前進行最終讀數和最終加重。埃默拉·索爾曼，我們正在進行生育分析. Ondapena Lei計劃目前正在接受FDA審查，我們昨天在歐盟提交了提交材料。最后，我們將在今年年底獲得PD 1 IL 2數據。所以這是偉大的一年。我感謝在研發方面所做的所有工作以及每個人為此付出的額外努力。然后我將把它傳遞給伊萊·卡利斯。

謝謝埃里克，大家早上好，下午好。我想通過以下關鍵信息開始對2026年第一季度業績的回顧。首先，在創新投資組合持續強勁的推動下，我們今年第一季度業績穩健。其次，我們創新收入的不斷增加以及轉型計劃使我們有信心在整個2026年提高利潤率，並有望實現30%的營業利潤率目標。第三，我們繼續關注中東地緣政治局勢。我們的運營保持不間斷，對我們的2026年指引沒有重大影響。最后，我們的資本配置策略仍然專注於推動我們轉向增長戰略並創造股東價值。收購MLX的協議和潛在的股票回購計劃反映了我們對嚴格資本配置方法的持續承諾。在我開始介紹業績之前，我想提醒大家，我們第一季度25的財務業績包括來自日本業務的約7500萬收入貢獻，該業務於2025年3月31日剝離。爲了進行比較，在討論本季度的財務業績時，我將排除去年這項業務的貢獻。現在，從我們的第一季度GAAP業績開始，我們的第一季度收入約為40億美元，與第一季度相比，以美元計算增長4%，以當地貨幣計算下降1%。我們的主要創新產品Ostedo、Adjovy和Uzi繼續表現出強勁的勢頭，在很大程度上抵消了仿製藥的下降。由於我們預期的仿製藥收入損失，GAAP淨收入每股收益分別為3.6億美元和31美分。現在來看看我們的非GAAP業績，我們26季度的非GAAP毛利率為52.9%。毛利率表現好於我們的預期，這主要是由於我們的關鍵創新產品持續強勁增長和仿製藥中有利的產品組合推動的。非GAAP營業利潤率同比下降約50個基點至24%，主要原因是計劃增加銷售和營銷投資，以支持我們的創新增長。總體而言，本季度末非GAAP每股收益為0.53美元，而第一季度為0.52美元。我們第一季度的自由現金流為1.88億美元，高於去年的1.07億美元。正如我在之前的財報電話會議上分享的那樣，我們的第1.25季度業績包括來自仿製藥的約3億收入貢獻。不包括這筆貢獻和日本的撤資業務，第一季度我們的收入以當地貨幣計算增長了7%，調整后EBITDA增長了28%。26.在幻燈片36中，我想提醒大家我去年5月分享的利潤率軌跡，以及我們計劃如何從25年約26%的營業利潤率提高到27年30%的目標。儘管2026年仿製藥帶來了收入損失的影響，但這意味着我們的投資組合持續轉向高增長和高利潤率的創新產品，以及預計轉型計劃將節省7億美元的成本，這意味着兩年內改善了約400個基點。2025年，我們在實現這些目標方面取得了重大進展，將基本營業利潤率提高至26.8%，高於我們對2025年的初步預期。下滑至37，我們在26年的利潤率擴張之旅上繼續取得進展，第一季度開局良好。總體而言，我們正在將TEVA轉型為一家結構上更高的毛利率業務，創新投資組合組合不斷增長，製造成本基礎也隨之轉型。此外，我們的運營支出轉型使我們能夠保持運營費用佔收入的比例穩定，同時我們將從G和A中節省的大量資金再投資到整個創新投資組合和管道中，以實現短期和長期增長。移至幻燈片38，我們的TEVA轉型計劃也取得了重大進展，以實現可持續發展由於第一季度利潤率有所改善，我們將繼續執行我們的目標計劃，並有望實現到2026年底實現的總計7億儲蓄目標的約三分之二。就這些計劃而言，我們已在2025年記錄了約2.05億美元的重組成本和約1億美元的現金流出。26季度，我們記錄了約2500萬美元的額外重組成本，2026年全年我們預計現金流出約9000萬至1億美元，所有這些都已在我們的指導中得到遵守。這一轉型努力，加上我們持續的投資組合轉向創新產品，使我們有信心在26年和27年提高基本EBITDA，併到2027年實現30%的營業利潤率目標。現在，在第39張幻燈片中，我將提供一些有關我們收購MLEX協議的其他細節，並提供幾個關鍵信息。首先，正如Richard之前所強調的，MLEX與我們的Pivot to Grow戰略高度一致。其次，我們保持強勁的資產負債表，2027年淨債務與EBITDA之比為2倍的槓桿目標沒有改變。現在轉向交易的關鍵條款，前期代價為7億美元現金，額外的商業里程碑高達2億美元。我們預計交易將在第二季度末或第三季度初完成，具體取決於慣例成交條件。至於財務影響，我們預計該產品的毛利率將達到約80%，需獲得監管機構批准並於2027年推出。我將在下一張幻燈片中討論我們2026年財務指南的變更，以反映這些收購。但重要的是，我們預計在EcoPipem推出和擴大規模后，MLX將為我們的收入增長和利潤率擴大做出有意義的貢獻，並從2028年開始增加我們的非GAAP盈利。最后，我們仍有望實現2027年的財務目標，包括30%的營業利潤率。我們預計2027年與MLX相關的更高運營費用將由EcoPipen推出后的初始收入以及額外的效率措施所吸收。現在讓我轉向幻燈片40上的2026年展望。正如我前面提到的，我們今年開局良好，第一季度基本收入利潤率現金流表現強勁，這在很大程度上抵消了去年仿製藥收入相關的艱難比較。我們還對收購MLX感到興奮，根據我們第一季度的業績和我們對今年剩余時間的可見性，這預計將進一步增強我們在中樞神經系統領域強大的商業基礎設施，我們在基本基礎上重申了我們2026年的展望範圍，不包括MLX，用於我們第四季度盈利電話會議上提供的所有財務指標，包括2026年EBITDA的增長。然而，儘管Teva正在收購100%的MLX股份，但我們預計此次收購將被視為資產交易，因此7億的前期對價將通過RD線作為損益中的IP RND費用流動。我們還預計2026年將產生約7500萬美元的額外運營費用，其中包括交易成本。我們2026年營業利潤、EBITDA和每股收益指導範圍的變化正在慢慢反映與收購相關的額外7.75億美元費用。我們的自由現金流指導範圍為20億至24億美元，不包括MLX收購。我們的實際税率展望範圍為16%至19%，也保持不變。展望未來，我們繼續預計2026年非GAAP毛利率將在54.5%至55.5%之間。我們的經營開支預計將佔收入的27%至28%，上半年高於下半年，反映了上半年的計劃投資以及下半年轉型計劃成本節約的影響。現在有了預期的運營費用和跨性別與MLX相關的行動成本，我們預計2026年的運營費用將接近27%至28%範圍的高端。最后，讓我為您提供一些如何考慮2026年剩余時間的季度進展的指導。我們繼續預計收入將在今年逐漸增加。由於渠道去庫存低於預期以及部分訂單從第二季度到第一季度的時間安排，OSEDA第一季度收入略好於我們的預期。由於渠道的庫存水平仍然較高，我們可能會看到這些動態在今年剩余時間內發生變化。此外，正如上個季度所提到的，由於1月27日IRA實施之前預計的採購模式和定價環境不同，我們預計26年第四季度osteto收入將同比下降。預計我們的非GAAP利潤率也將在今年逐步上升，以符合收入軌跡以及正在進行的轉型計劃的節省。然而，我們預計第四季度與第三季度的利潤率將保持穩定，反映了2026年第四季度與Ostedo相關的預期渠道動態。最后，我們的資本配置策略仍然專注於推動我們的「轉向增長」戰略。在過去的幾年里，我們在加強資產負債表方面取得了重大進展，目前距離淨債務與EBITDA 2倍的目標槓桿率以及實現投資者級信用狀況的距離很短。我們相信我們有能力實現這些目標，並且我們的執行力得到了主要信用評級機構的認可。我們所取得的進展使我們能夠繼續有機投資於我們的創新投資組合和管道，並提供靈活性來執行深思熟慮和增值的業務發展，以創造長期股東價值，就像我們在mlx上所做的那樣。此外，我們的董事會已指示管理層計劃在符合適用法律要求的情況下可能實施的股份回購計劃。回購的時間和確切金額將有待董事會進一步批准，並將取決於各種其他因素，包括市場狀況，股價和與我們的增長戰略相一致的其他投資機會。我們相信，這種潛在的資本使用將進一步提高長期股東價值，同時保持財務靈活性，以繼續投資於我們的業務，並執行我們的增長戰略。現在，我將把它交還給理查德，請他作閉幕發言。

Teva Pharmaceutical Indus（紐約證券交易所代碼：TEVA）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://events.q4inc.com/attendee/621165544

Teva Pharmaceutical Indus推出了「轉向增長戰略」，重點關注四大支柱：增長引擎、創新、仿製藥巨頭和業務重點，並取得了強勁進展。

2026年第一季度業績顯示收入為40億美元（下降1%），調整后EBITDA為11億美元（增長2%），創新投資組合收入增長41%。自由現金流增長76%，達到2億美元。

該公司宣佈收購Amalex Bioscience，為抽動穢語綜合症帶來前景光明的資產EcoPipam，這與其增長戰略保持一致。

Teva Pharmaceutical Indus維持了2026年的指引，不包括MLX收購的影響，並有望到2027年營業利潤率達到30%。

該公司預計，隨着即將推出的產品（包括奧氮平）以及Esteto、Obobi和Abuti的持續增長，其創新產品組合將顯着增長。

操作者

大家好，歡迎參加Teva Pharmaceutical Industries Limited 2026年第一季度財報電話會議。我的名字是亞歷克斯。我將協調今天的電話。如果您想在演示結束時提出問題，可以在電話鍵盤上按星號鍵，然后按1鍵。我現在將其交給投資者關係高級副總裁Chris Stevo。請繼續。

Chris Stevo（投資者關係高級副總裁）

謝謝Alex.大家早上好，下午好。感謝您參加我們的第一季度電話會議。我想指出的是，在我們今天早上發佈有關盈利的新聞稿之前，我們還發布了有關Amalex交易的新聞稿以及與該交易相關的幻燈片，您可以在同一部分找到這些材料，您可以找到我們的盈利材料。在我將電話轉給我們的首席執行官理查德·弗朗西斯之前，我想提醒大家，我們將在這次電話會議上發表前瞻性聲明。該公司警告投資者，任何前瞻性陳述都涉及風險和不確定性，並且不能保證未來業績。由於各種因素，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果存在重大差異。這些因素在我們的盈利新聞稿以及我們向SEC提交的最新10 Q和10 K中進行了描述。我們做出的任何聲明僅限於今天，我們沒有義務隨后更新這些聲明。理查德·弗朗西斯（Richard Francis）謝謝克里斯，很好

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

Eric Hughes（研發主管兼首席醫療官）

Ellie Khalif（首席財務官）

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

謝謝你阿里。因此，轉到這張幻燈片，我只是想再次重申為什麼我們對Amalex Bioscience交易感到興奮，以及為什麼它完全符合「轉向增長」戰略和我們為業務發展制定的標準。讓我回顧一下這些。首先，它是我們核心治療重點領域的罕見神經資源。其次，它非常適合我們的中樞神經系統特許經營權，可以利用我們已經擁有的商業基礎設施和能力。第三，它在財務上是增值的，從2027年開始推動收入增長，從2028年開始利潤率擴張，並隨着時間的推移創造戰略和財務選擇。第四，風險狀況極具吸引力，關鍵研究已經完成，該計劃得到充分了解，預計將於2026年下半年提交監管備案。最后，這筆交易對我們到2027年淨債務與EBITDA的2倍的承諾沒有影響。我想總結一下，這正是我們説過要追求的紀律嚴明的價值創造交易類型。我對這對當今治療選擇非常有限的患者產生的影響感到非常興奮。在結束之前，讓我提醒您一些我們認為使Teva成為一項有吸引力的投資的驅動因素，以及我們如何繼續按計劃執行「轉向增長」戰略，將Teva轉變為一家領先的創新生物製藥公司。我們預計我們的創新投資組合將在2027年之后繼續推動增長。目前，它由Steado錨定，我們正在重申我們的目標，即27年銷售額達到25億美元以上，峰值銷售額超過30億美元。除了我們的創新產品Abouti和Abouti外，我們將繼續推動我們的產品組合和盈利能力。正如我所説，我們還在為即將推出的令人興奮的創新產品做準備，從今年的奧氮平開始，然后是我的最后一張幻燈片，增長之旅仍在繼續。創新品牌即將推出的產品實現兩位數增長Amalak頗具吸引力地收購了一流的神經科學治療，這與我們的戰略和財務目標保持一致，近期價值里程碑從我們的世界級管道中釋放出里程碑我們仿製藥巨頭的穩定前景加速轉向代碼戰略，因此我想向提問敞開心扉。謝謝

操作者

謝謝理查德。亞歷克斯，當你在排隊打電話的人時，我只是想提醒大家，你是否可以限制自己打一個電話，抱歉，一個問題和一個跟進，我們可以在隊列中回覆你。如果您在此之后還有其他問題，將不勝感激。這樣我們就可以為儘可能多的人騰出時間。提醒您，如果您想問問題，請在電話鍵盤上按星號鍵，然后按1鍵。如果您使用免提電話，請記住在提問之前拿起手機。我們今天的第一個問題來自豐業銀行的Louise Chen。您的線路現已開通。請繼續。

Louise Chen（豐業銀行股票分析師）

嗨祝賀這一季度，並感謝您回答我的問題。我想詢問您對Amalex的收購，以及您是否可以對您的中樞神經系統特許經營權的協同效應提供更多色彩，尤其是在兒科方面。然后作為后續，您如何看待這項資產的峰值銷售潛力？什麼樣的假設支持這一想法？謝謝

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

嗨路易斯，謝謝你的問題。所以是的，當談到Ecopipeline時，我們對這項資產感到非常興奮，因為現在有大約100，000名兒童和兒科患有抽動穢語症。其中只有大約50，000人真正接受治療，正如我所説，只有不到30%的人在一年后繼續接受治療。因此，顯然存在重大的醫療需求未得到滿足。當我談到這個的時候，這可能會讓你非常熟悉我們對奧斯特多和一定程度上的烏塞迪所做的工作。那麼回到你的問題的一部分，關於什麼是協同效應？因此，我們顯然在業務的許多方面都有協同效應，從患者服務到管理市場，再到MSL，在一定程度上還有我們的銷售隊伍。我們將不得不建立一個小型的兒科銷售團隊，專注於ecopipan。也就是説，值得注意的是，我們在Teva在運動障礙方面擁有深厚的專業知識。我們與神經科醫生以及精神病學界有過這樣的經歷。因此，我認為出於這個原因，我們對這樣一個事實感到非常興奮，即我們確實可以為孩子們非常困難的情況提供一些有意義的希望。關於您關於高峰銷售的問題，我想回到這是一個重要的機會，隨着我們距離推出這款產品越來越近，我們將開始瞭解我們認為這可能是什麼。但我認為，此時此刻，值得從患者的角度考慮未滿足的醫療需求、缺乏治療選擇以及重大未滿足的醫療需求。謝謝你的問題，路易絲。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自巴克萊銀行的格倫·桑坦傑洛。您的線路現已開通。請繼續。

Glenn Santangelo（巴克萊銀行股票分析師）

是的，謝謝你回答我的問題。我的意思是理查德，創新投資組合的增長顯然令人印象深刻。我認為您在閉幕詞中重申了奧斯特多27年的銷售額超過25億美元。我只是想調和您今年早些時候就27發表的一些評論，您預計27年的增長率較低。你知道，當我們解開本季度的包裝，外匯、日本商業企業和通用Revlimid的正常化時，在我們看來，這一季度的增長率為7%。艾麗，我想知道你是否可以證實這一點。然后我試圖將目前業務的增長率與您對27年個位數低增長的預期進行協調。顯然，此時你並不想指導27號，但你知道，我們正在往下看，你會看到一種Lanzine進來。現在你有了Eco Pipem，它明年可能會做出適度的貢獻。我只是想調和所有重大的變化，你知道，我們應該如何思考今年的平衡和明年的增長率。

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

嗨，格倫，謝謝你的問題。我會嘗試解開它。我想我聽到的是也許，也許你可以建議我，也許你覺得我們對2027年可能會稍微保守一點，這是問題嗎？

Glenn Santangelo（巴克萊銀行股票分析師）

是啊是啊理查德，只是有點感覺，你現在的增長速度比這快得多，你預計明年offetto可能會出現一些温和的增長，明年你的管道也會做出一些貢獻。我只是想調和您對明年的個位數低預期的想法。

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

好吧，現在我明白了。好吧，所以謝謝，格倫。感謝你的澄清。所以我認為當談到時。讓我們具體從Austedo開始，我認為正如我指出的那樣，正如Ellie指出的那樣，這里有一些動態部分，其中之一，可能最大的動態部分是IRA如何影響我們在IRA之前，也就是第四季度，你知道，我們的庫存會發生什麼？頻道會發生什麼？會撤軍嗎？打擾一下。由於2027年的定價變化，很難理解和預測。對不起。所以我認為出於其中一個原因，因此，我認為我們必須在奧斯特多深思熟慮，看看事情會如何發展。我們是否對尚未接受治療但仍需要參加steady的患者群體有任何保守主義、擔憂和擔憂？我們是否擔心我們執行並讓更多患者接受steado、正確劑量、正確依從性固有計劃的能力？不絕對不行打擾一下。我們對奧斯特多的長期增長仍然非常非常有信心，這就是我重申30億美元的峰值銷售額的原因。格倫，這只是一個時機，看看這與其他一些增長動力的關係如何。是的，還有阿喬維，很快就會成為奧氮平。如您所知，我們傾向於真正花上幾個季度的錢來真正瞭解這是什麼樣子。所以我們不會操之過急。這就是我們正在思考的問題。因此，我認為，當我們談論2027年的指導時，也許我們會在今年年底時能夠明確這一點。但我認為，你知道，一個季度是，你知道，我們對這個季度感到滿意，但在我們開始預測未來之前，讓我們再考慮幾個季度。希望這對您有幫助，但我很高興您看到了潛在創新業務的優勢。讓我們來談談2017年及以后可能會發生什麼。但也許對我來説，我想説它有點超出了27、28、29。我希望您能看到我們的機會，繼續發展這家公司，繼續發展我們的創新投資組合，繼續增長我們的毛利率，從而繼續增長我們的盈利。謝謝你的問題，格倫。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自高盛的馬特·德拉託。您的線路現已開通。請繼續。

馬特·德拉託（高盛股票分析師）

太好了早上好夥計們。感謝您回答我的問題，並祝賀強勁的季度和交易公告。也許首先是廣泛的資本配置，如果我們考慮未來幾年25億至30億美元的自由現金流，您是否可以評論一下您目前認為的公平基本情況，即如何在潛在的額外BD中進行分配現在可能是股票回購，然后進一步償還債務，然后可能是品牌管道之一。對Duba Keitation適應症擴展策略的最新期望是什麼？從今年或未來幾個月的競爭格局的角度來看，您是否特別關注什麼？謝謝

Ellie Khalif（首席財務官）

謝謝你的問題，馬特。顯然，由於我喉嚨痛，我要趕緊休息一下，把資本分配交給埃利，然后把兩個新的跡象交給埃里克。交給你了，伊萊。好的，謝謝你的問題，馬特。所以看，我們本季度的資產負債表上有37億現金。如果你認為今年的中點是2.2自由現金流，那麼我們已經產生了近200個，這就像另外20億個需要建設。所以它可以讓您到達5.7。考慮到MLX的收盤價為5，到10月份我們還有另一批，支付1.8美元。因此，到今年年底，我們很可能將成為北方32億人。從我們的角度來看，資產負債表非常強勁。因此，隨着我們的前進，我們不斷提高EBITDA並完全改變我們的毛利率預測，預計將達到24億至30億，我想説，自由現金流的運行率超過了26。我們今天早上實際上宣佈了關於回購的消息，這基本上是我們資本配置自然演變的一部分，這實際上是我們現在的重點是最大化股東價值。這基本上給了我們更多的選擇權來分配資本，我們能夠做到這一點，因為平衡應該變得更加強大。未來我們會看到什麼？我們可能會看到另外一兩筆涉及數億人的交易。如果有些事情擺在我們面前並且需要任何其他融資，我們實際上不會在短期內做比這更大的事情。你知道，我們還有18億的左輪手槍沒有使用。正如我提到的，我們正在增長EBITDA，我們正在增長我們的自由現金流。因此，我會説，量子實際上不應該離開我們的兩倍淨債務EBITDA。但這里的理由是達到淨債務與EBITDA的兩倍，然后展望我們的債務管理，以確保我們有足夠的靈活性來發展業務。謝謝你，阿里。現在是埃里克，談談杜瓦基託的兩個新適應症。

Eric Hughes（研發主管兼首席醫療官）

謝謝馬特的問題。因此，正如我們總是説的那樣，Duvaidis在許多不同的適應症中具有巨大的潛力。我們賽諾菲在T2、非T2和纖維化適應症中探討了這些可能性。對於如何根據市場規模、科學合理性、監管成功機會以及速度來選擇這些產品，我們有一個非常明確的途徑。因此，我們已經就這些跡象達成一致。我們將在今年年底前宣佈這些內容。我認為這是非常令人興奮的。不過，我現在很高興看到的一件事是我們在炎症性腸腔中詢問第三階段程序的努力和速度。那里的機會是巨大的，我認為我們與其他分子高度不同。這就是迄今為止我們一直關注的巨大成功。但我們將宣佈這些。我認為該領域的跡象將會迅速推進。謝謝

Richard Francis（CEO）

謝謝你，埃里克。謝謝你的問題，馬特。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自傑富瑞的丹尼斯·丁。您的熱線現已開通。請繼續。

Dennis Ding（Jefferies股票分析師）

嗨，早上好。感謝您回答我的問題。我在MLX交易中有兩個。因此，您的幻燈片並沒有真正提及任何有關成年人的內容，但第三階段對牙齒和成年人來説是次要的。因此，我很好奇您是否期望一個涵蓋PED和成人的廣泛標籤，以及除了您指出的50，000名正在接受治療的兒童之外，這對tan的意義有多大。如果您也可以評論一下在成人人群中的功效。然后作為后續行動，您能幫助我們縮小定價範圍嗎？我的意思是，你在幻燈片中提到了罕見，但這仍然相當廣泛。謝謝謝謝你，丹尼斯。最后一部分是定價嗎？好的，謝謝你，丹尼斯。我們的標籤團隊。第一個和你在一起，埃里克。需要明確的是，這是一種用於兒童抽動穢語綜合症的兒科治療藥物ecopipan。所以要明確一點，如果你看看患者人群，大多數是兒科患者。希望這能回答你的問題。當涉及到價格和罕見和孤兒。是的，我們認為由於大量未滿足的醫療需求，我們考慮人口規模。我們是否認為這允許我們在孤兒和稀有動物的正常範圍內定價？我希望這能回答你的問題，丹尼斯。你想添加一些東西嗎？

Richard Francis（CEO）

埃里克是的，是的。謝謝，丹尼斯。關於成年人的問題，第三階段研究中只有一小部分成年人。這些療效結果與兒科結果呈趨勢。但我會以理查德所説的為基礎。兒科的功效尤其重要，因為當你考慮像這樣的新型機制、D1受體阻滯劑和安全性時，特別是對於兒科人群來説，體重沒有變化，沒有代謝發現，沒有額外的錐體信號，你會看到D2受體阻滯劑。這是一種可以提供出色功效的產品。但更重要的是，兒科人群的安全是我們非常自豪能夠參與其中的一部分，我認為這纔是真正的價值。

Eric Hughes（研發主管兼首席醫療官）

謝謝你，埃里克。謝謝你的問題，丹尼斯

操作者

謝謝我們的下一個問題來自美國銀行的Jason Gerbery。您的線路現已開通。請繼續。

Jason Gerbery（美國銀行股票分析師）

早上好，夥計們。我有一個仿製藥管道問題。因此，Teva已達成和解，將在今年推出通用Kyvasa霧化器，但出於商業原因選擇不推出。但我想知道該藥物和劑量形式將在大型IPC類別中推出，該公司是否會重新考慮。我認為一些分析師認為，如果許可證價值40億至50億美元，我認為許可證將在相當長的一段時間內為您提供仿製藥的唯一來源。所以只是想知道那里發生了什麼。獲得仿製藥批准是否很難？然后，作為我的后續行動，我在您的白癜風IL 15幻燈片上注意到，它現在被列為加速路徑20、31、bla時間，而之前的範圍是31到34。那麼你們有過監管互動嗎？你現在確定要加速了嗎？謝謝.

Richard Francis（CEO）

嗨，傑森，謝謝你的問題。關於仿製藥管道，出於競爭以及法律和其他原因，我們傾向於談論我們的仿製藥管道。所以我很抱歉，我真的不能給你更多的顏色，但我會讓Eric在NTR 15上給你一些顏色。

Eric Hughes（研發主管兼首席醫療官）

謝謝你，傑森，注意到。這是我們為此次公告所做的改變。你知道，這實際上是由團隊正在執行的事實驅動的。我們有一個非常明確的路徑，我們將在其中設計我們的第二階段、第三階段研究。因此，此時我們對執行力的信心更大。但謝謝你注意到。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Evercore isi的奧馬爾·拉法特。您的線路現已開通。請繼續。

奧馬爾·拉法特（Evercore ISI股票分析師）

感謝你們回答我的問題。我只是想我也會花一點時間來收購MLX。也許首先，與傳統制藥公司不同，傳統制藥公司繼承了一系列具有自己X射線的分子，我覺得你們的優勢是你們可以決定如何疊加LOE。我想我的第一個問題是知道這個分子是默克的一種舊藥物，所以可能沒有組合物專利。由於一些最早的關於tyretsin的工作是在2014年完成的，因此使用方法也可能與2000- 30年代初有關。我想我的問題是，這真的只是孤兒獨佔權嗎？這會有效地與osteoip重疊嗎？這是第一。第二，FDA是否有任何初步反饋，表明迄今為止進行的試驗持續時間是否足以滿足他們對自殺念頭和一般神經精神疾病的要求？非常感謝

Richard Francis（CEO）

嗨，烏瑪，謝謝你的問題。因此，我們預計Ecopipam將受到孤兒藥獨佔權的覆蓋。因此，從FDA批准之日起，我們還有七年的時間。所以這就把我們帶到了2033年、2034年的時間線。但此外，Amylex還允許患者於2035年到期。Cohen使用Icopipepat治療抽動穢語綜合徵的方法。現在，該專利很可能有資格獲得模式期限延期。Amylex還提交了一份涵蓋抽動穢語綜合症治療方法的額外申請，如果獲得批准，該申請可能會於2043年到期。所以，然后回到您對Ostedo XR的評論Uma，我們還相信，您知道，在不詳細説明的情況下，我們已經有一個明確的專利擴展到2000- 40年代以及XR配方的路徑。所以我認為，我認為我們感覺非常非常好。但當談到FDA的問題時，我會把它交給埃里克。

Eric Hughes（研發主管兼首席醫療官）

是的，謝謝奧馬爾的問題。所以，是的，與這個分子相關的開發歷史和非常大的數據包。它實際上始於Shearing Plow，這是我曾經工作過的一家公司，然后進入默克公司。但該項目重點關注抽動穢語症項目，包括兩項對照良好的研究。請記住，有一項第二階段研究顯示了治療反應和耶魯大學分數較基線的變化。然后是一項隨機戒斷三期研究，該研究顯示與安慰劑相比具有很大的持久性，在統計學上具有顯着性且強大。孤兒病的數據庫非常強大。它不符合所有要求。但對於孤兒病，我們相當有信心，除了該化合物的歷史之外，該化合物的批准是令人滿意的。現在根據您關於自殺的具體問題，自殺率極低，只有極少數。事實上，這些研究的安慰劑對照部分是平衡的。更重要的是，這些研究進行得非常仔細，在許多不同方面採取了許多措施，特別是自殺性錐體外系綜合徵。通過這種密集的監測，實際上沒有任何有關自殺傾向和基線變化的信號。更重要的是，在錐體外系綜合徵中，沒有出現運動事件的障礙或信號。我提出這一切的原因是，他們是以安慰劑對照的方式進行的非常徹底的研究，表明體重沒有增加，沒有代謝變化，沒有錐體外系綜合徵，沒有你看到的運動功能障礙的症狀，這使它與D2受體阻滯劑高度不同，作為父母，我通常不想讓兒科患者服用抗精神病藥物等分子，有時會導致永久性的變化。因此，我認為D1激動劑的特徵非常有利於該患者群體。副作用的耐受性非常好，更重要的是，如果你有一種患者可以真正服用的有效藥物，這纔是重要的。如果患者實際上無法在開放標籤擴展中繼續進行為期一年的長期研究，那麼您的療效如何並不重要，66%的患者繼續服用藥物，而你知道，正常抗精神病治療的20%或23%。因此，我認為這些信息的總體情況是有利的，我認為監管機構會對此表示讚賞。

Richard Francis（CEO）

謝謝你埃里克。感謝烏瑪的問題。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Piper Sandler的David Amselem。您的線路現已開通。請繼續。

David Amselem（Piper Sandler股票分析師）

嘿，對我來説是情侶。所以在mlx上，只是背上最后一個問題，您認為這里是否需要針對自殺念頭或潛在其他風險進行REMS？只是想在那里給你的思維過程增添一些色彩。然后當你考慮其他適應症時，我相信MLX有一個治療不寧腿綜合症的項目。我相信這是增強。那麼你能談談你計劃在那里做什麼嗎？最后，對於理查德來説，我認為你已經提到了併購戰略，在建立神經科學管道方面，更非有機地看待這一點，無論是通過ma，而免疫學，你將更多地關注有機發展。情況仍然如此嗎？或者在考慮這兩個垂直領域時，您是否採取了更加靈活的方法？謝謝

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

謝謝，大衞。謝謝你的問題。我會把前兩個交給埃里克。

Eric Hughes（研發主管兼首席醫療官）

是的，謝謝你的問題。所以我們沒有看到這個程序有rems。你知道，考慮到這些藥物的類別，你可能會想到自殺傾向的黑匣子，但這是這類藥物的典型特徵。你知道，我們還沒有對不寧腿綜合症的適應症做出最終決定，但這是我們未來可以考慮的事情。

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

然后關於M和A的問題，你是對的，大衞。我們傾向於非有機地談論神經科學，而我們傾向於從管道的角度更有機地談論免疫學。也就是説，它總是回到我們在tavr的目標是什麼？創建一家世界一流的生物製藥公司，並確保我們為患者和股東創造價值。回到資本配置以及什麼是最合適的資本配置方式。因此，雖然這些主題是正確的，但我們仍然在尋找、搜尋和思考如何才能真正持續地為這種轉向增長戰略增添活力。在我們所做的事情以及我們如何在內部和外部做它時都非常有紀律。當你在內部有一個管道時，你確實必須分配資本，我們認為這與外部一樣有紀律。但總的來説，您記得正確，這符合我們的策略。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的Chris Schott。您的線路已開通。請繼續。

Chris Schott（摩根大通股票分析師）

太好了非常感謝您的提問並祝賀此次收購。我在這里只是說了兩個，也許首先是關於MLX收購。我知道您不會對高峰銷售發表評論，但對於鑑於未滿足的需求，我們應該如何考慮此處批准后的坡道有何評論嗎？我只是想了解一下付款人的動態是否會導致斜坡放緩，或者考慮到當今市場的情況，這是否會相對較快？對我來説，第二個是剛剛回到埃斯特託，進行季度約會動態。我完全理解你對4Q的看法，但你能談談接下來的幾個季度嗎？本季度預計會進行一些庫存去化，但可能並未完全發生。我們在第二季度和第三季度應該記住的事情是否可能導致增長率低於基本銷量等等。所以那里的任何東西都會很棒。

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

嗨克里斯。是的，謝謝你的問題。因此，關於amylex，我不是在給出峰值細胞指導，而是在給出斜升指導。所以我想我們回到。我認為您在問題中發現的是兒科患者群體中存在重大未滿足的需求，這顯然受到了很多關注和關注。也就是説，就像Teva一樣，我們喜歡非常深思熟慮和勤奮，並真正理解這會是什麼樣子。有一個巨大的需求未得到滿足。我們對此感到興奮。所以我不想太含糊其辭，但當談到你提到的事情時，圍繞患者、接受治療、良好的接觸、適當的接觸，這些都是我們喜歡思考的事情。所以我認為你的興奮，我在這個問題中感覺到，是適當的。但在開始讓您真正瞭解這一點之前，我們還需要更多的時間。關於Estado。是的因此，我們只是沒有看到我們預期的第一季度的下降。那會怎麼樣呢可能會在第二季度和第三季度發揮作用，但第四季度的基本問題是。所以我們只能靜觀其變了。當我在內部進行這些對話時，我總是回到好的地方，但是我們在領先指標上做了什麼，TRX，毫克，我們圍繞我們的覆蓋範圍所做的所有事情，新的處方者，處方的深度以及所有這些指標看起來都很正常。所以我感覺很好，因為我的視線是30多億。不是短期的。我覺得我們的視線已經清楚地顯示出來了，但這就是我的想法。這將如何影響第二季度和第三季度？請記住這些。基本指標是良好的去庫存化。讓我們看看第二季度的情況如何，然后當我們自己在第二季度獲得數據時，我們會向您提供一些可能更多的跡象，以表明這是我們認為今年剩余時間的趨勢。所以我希望這有幫助。克里斯，謝謝你的問題。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自瑞銀集團的Ash Vermeer。您的線路現已開通。請繼續。

Ash Vermeer（瑞銀股票分析師）

嘿夥計們，早上好。謝謝你讓我擠在這里那麼，就您正在為BD支付的7億美元而言，這將如何改變您獲得投資級債務的時間軸？今年還能實現這一目標嗎？作為中東地緣政治發展的后續行動，這是否會對您的運輸或貨運成本產生任何影響，或者在進出不同地區的材料方面會遇到任何挑戰？

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

Hi Ash，謝謝你的提問。我會把這兩個都交給艾莉

Ellie Khalif（首席財務官）

阿什，謝謝你的問題。因此，首先，今年達到投資者評級的軌跡不會發生任何變化。7億實際上是一個將按預期從交易性質流向知識產權研發線以及從現金角度來看從我們的資產負債表的數字。但根據我們今年EBITDA增長並持續產生現金的軌跡，我們認為這不會影響我們成為投資者級別所需實現的所有指標。另一方面，我們正在密切關注與伊朗和中東的咳嗽聯繫局勢。我可以告訴你，有一些因素，我稱之為與交通和一些能源相關的一些支出的名義增加，但這一項非常小，我們能夠對其進行監控，並且在我們的成本基礎中考慮的一切都已經在我們指導的範圍內。

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

謝謝莎莉。謝謝Ash。我想下一個問題。我相信最后一個問題。

操作者

謝謝我們今天的最后一個問題來自Les Saluski of Trust。您的線路現已開通。請繼續。

Les Saluski（Trust分析師）

謝謝你們讓我加入夥計們。IL 15上只有一個。那麼您對即將到來的Bitly Go讀數的信心水平是多少？后來，安進·里斯（Amgen Reese）在《乳糜瀉》中讀到了賽諾菲（Sanofi）的名字。其次是您認為數據與我們從IL 2 IL 15的雙重抑制方法中看到的數據相比具有多大的競爭力？謝謝

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

謝謝你們謝謝你的問題。我會直接把它交給埃里克。

Eric Hughes（研發主管兼首席醫療官）

是的，謝謝你的問題。所以IL 15計劃，你知道，我認為這個目標在這一點上變得越來越有效。我認為這里的重點是看看口腔科最近的第二階段和第三階段的結果。你知道，目前這些都是系統性治療。我認為最新的數據是一個很好的目標。請記住，我們即將發佈24周數據。始終比較時間，因為疾病的終點會隨着時間的推移而成熟。因此，我們將向您展示24周的數據。所以我可能從結果的第二階段和第三階段中選擇它。我認為我們的項目有機會具有競爭力，也有機會成為一種系統性治療方法，每個季度都可以輕松進行皮下注射。因此，這確實是與現在正在開發的不同的配置文件。

理查德·弗朗西斯（首席執行官）

謝謝，埃里克。我認為我們的財報電話會議到此結束。感謝您的所有問題和對Teva的興趣。期待在第二季度再次向您提供更新。非常感謝再見。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。