博泰車聯2025年報：營收勁增37%，AI收入暴增210%，全球化與具身智能佈局提速

4月29日，博泰車聯(02889.HK)披露2025年年報。全年營收35.1億元，同比增長37.26%；毛利率升至12.4%。智能座艙域控制器出貨量突破130萬台，同比增長超40%，在25萬元以上中高端自主品牌座艙域控市場份額位居第一。

營收高速增長，核心驅動力來自智能座艙域控制器的持續放量。公司憑藉高通驍龍8295/8397與華為麒麟9610A的「雙平臺」策略，贏得多家頭部車企核心項目定點，展現出極強的供應鏈韌性與技術整合能力。國泰海通預測，公司座艙業務毛利率有望從2025年的12.14%提升至2028年的15.50%。

2025年，公司AI相關收入接近1億元，同比暴增210%，標誌着端側大模型、多模態交互等佈局已進入收穫期。公司研發投入達3.79億元，同比增長83%；累計申請專利超6000件，其中授權發明專利1039件，構建起「算法+算力+場景」三位一體的能力體系。

前瞻佈局具身智能，卡位開源鴻蒙生態。2026年4月，博泰車聯與上海交通大學人工智能操作系統研究院簽署戰略合作，以開源鴻蒙(OpenHarmony)為技術底座，共同推動具身智能領域創新。雙方將研發「大腦-小腦」協同架構，開發小腦強化學習算法及視覺-語言-動作(VLA)大模型，聯合打造具身智能原型平臺。公司作為OpenHarmony項目工作委員會創始成員，在鴻蒙智行智能座艙業務中已佔據約50%市場份額。

2025年，博泰國際化戰略取得實質性突破。與歐洲豪華車企的合作產品預計2026年推進交付；另一國際知名OEM項目已完成超100個國家資質認證，將率先覆蓋澳洲、東南亞、南美及中東市場。公司與英偉達深化合作，推動NVIDIA DRIVE AGX Thor平臺量產應用；同期與歐摩威簽署戰略備忘錄，圍繞高算力跨域融合與AGI技術聯合開發，推動全球化落地。

資本市場同步釋放積極信號。近日博泰車聯引入第三方1.14億港元戰略入股，標誌着產業資本對公司技術路線的高度認可。

針對博泰車聯的前景，機構普遍看好公司並給予一致性「買入」/「增持」評級。多家機構認為，博泰車聯正從「投入期」轉向「收穫期」，隨着海外訂單釋放與AI產品滲透率提升，公司有望迎來業績與估值的雙重修復。(CIS)