SoFi Techs報告2026年第一季度業績：完整收益電話記錄

大家早上好。2026年我們有了一個非凡的開端。我們不懈的會員關注繼續推動整個業務的創新，導致我們連續第18個季度達到40規則，評分為72，反映了41%的收入增長和31%的EBITDA利潤率。值得注意的是，這是我們連續第二個季度產生超過10億美元的現金收入。第一季度，我們產生了超過10億美元的現金收入，其中來自淨利息收入的約6.9億美元現金收入，以及來自互換費、經紀費、技術和貸款平臺費以及貸款發起費的約3.9億美元現金收入。事實上，2025年和2024年，我們調整后的淨收入中超過100%是現金收入，2025年現金收入為38億美元，2024年現金收入為27億美元。我們持續增長，收入增長加速，回報和盈利能力強勁，這得益於我們對創新和品牌建設的持續關注。我們的使命沒有改變。我們幫助人們實現經濟獨立以實現他們的抱負，幫助他們有足夠的錢住在他們想要的地方，擁有他們想要的家庭規模、他們想要的房子、他們想要的職業，並在他們想要的時候退休。其他金融機構根據可以從客户身上賺多少錢來挑選和選擇他們提供的產品，因此，他們無法提供人們實現抱負所需的整體體驗。這就是為什麼SoFi提供了一切金融應用程序，無疑提供了最全面的數字金融工具和資源，以幫助我們的會員正確地獲得資金。我們的關鍵成功因素是幫助人們花的錢比收入少，並將其余的錢投資。節省是不夠的。儲蓄可以幫助你渡過難關，但投資對於實現夢想至關重要。爲了實現這一關鍵成果，我們必須幫助我們的成員更好地借貸、更好地儲蓄、更好地支出、更好地投資和更好地保護。我們不能只提供經濟上最有吸引力的產品。我們需要為我們的會員提供幫助，不僅是為他們生活中的重大財務決策，而且是在其間的所有日子里。這不僅僅是我們的觀點，到目前為止是最好的，我們也從其他人那里聽到了這一點。三月份，我們在JD排名第一power 2026年美國自行投資投資者滿意度研究。該獎項驗證了我們以以會員為中心的深思熟慮的方式構建投資產品的方法，我們很高興現在能夠幫助創紀錄數量的會員投資以創造更美好的未來。此外，就在本月，SOFI被《福布斯》評為美國第一銀行，並在其全球最佳銀行排名中排名第一，擊敗了已有數十年曆史的機構。作為這項全面調查的一部分，受訪者被要求對銀行的客户服務、數字服務、財務建議，也許最重要的是信任度進行評級。我們的目標是成為一個家喻户曉的值得信賴的品牌，因此我們對我們正在與會員建立信任的認識感到無比自豪。雖然我們對這些成就感到滿意，但這仍然是第一天，我們距離我們渴望達到的目標還很遠。事實上，這種認識進一步激發了我們的動力，持續的迭代和學習導致創新是我們成功的關鍵。它推動我們的增長，並增強我們為股東帶來的回報。在過去的八年里，我們的會員數量增加了20倍多，從第一季度的65萬增加到1，470萬。我們再次增加了創紀錄的新會員數量，新會員達到110萬，會員總數同比增加35%，達到1470萬。第一季度我們還新增了創紀錄的180萬件新產品，產品總數同比增加39%。我們現在擁有2220萬件產品，因此這一數字將繼續加速發展，現有SoFi會員推出了43%的新產品，而上季度這一數字為40%，2025年第一季度為36%。這清楚 展示了我們Everything Financial Services應用程序戰略的有效性，以及我們與會員建立更深層次的多產品關係的能力，這反過來又將推動更高的終身價值。我們強勁的會員和產品增長推動了我們第一季度的收入增長。調整后的淨收入超出預期，達到11億美元。同比增長41%，高於上季度非常強勁的增長率。我們的貸款部門的季度表現尤其強勁，調整后淨收入為6.29億美元。重要的是，本季度我們貸款部門的淨利息收入和發起費總計6.39億美元。總的來説，我們的貸款發放量是有史以來最好的季度，達到122億美元，比上季度增加了近17億美元，其中包括創紀錄的個人、學生和家庭貸款發放量。在122億筆貸款中，92億美元用於我們的貸款部門，30億美元用於我們的貸款平臺業務。過去18個月我們貸款平臺業務的發展使我們能夠更好地滿足更多會員的借貸需求。我們在資產負債表上投放的內容與通過貸款平臺業務投放的內容的策略仍然遵循以下原則：LPB貸款發放反映了我們不會因多種原因為SoFi資產負債表發放的增量量，包括資本比率、管理資產負債表的整體增長和借款人的信用狀況。除了能夠通過這兩個渠道為更多會員服務外，它們還提供了更大的收入多元化。例如，資產負債表起源通過淨利息收入提供非常明顯且經常性的現金收入。在2026年第一季度的貸款期限內，我們產生了6.9億美元的現金淨利息收入，這提供了收入可見性，進一步有助於我們的持久業績和現金產生。但這也伴隨着違約風險和同一時期的資本使用。另一方面，LPD貸款預付大部分現金，但立即釋放資本並消除SoFi的信用風險。金融服務和我們的技術平臺總共產生了超過5億美元的收入，同比增長24%，佔我們總收入的不到一半。我們的金融服務部門繼續實現令人印象深刻的收入增長，同比增長41%，達到4.29億美元。技術平臺部門淨收入為7500萬美元，這受到了之前討論過的大客户損失的負面影響。我們業務的總收費收入為3.87億美元，比上年增長23%。除了實現持久增長外，我們還在第一季度實現了強勁的回報和盈利能力。調整后EBITDA為3.4億美元，同比增長62%。我們本季度調整后的EBITDA利潤率為31%。我們的增量EBITDA利潤率為41%。隨着我們繼續平衡對業務的再投資以推動長期增長和盈利能力，本季度淨利潤為1.67億美元，利潤率為15%。按固定股價計算，每股收益逐季為0.12美元或0.13美元。最后，本季度末我們的有形賬面價值為92億美元，同比增長83%，每股7.21美元，同比增長57%。顯然，我們的多元化業務是獨一無二的，旨在實現增長和回報的雙贏結合，我們將繼續投入巨資使我們的現有產品變得更好，開發新產品以幫助我們的會員獲得正確的資金，並進一步加強我們值得信賴的品牌名稱。這些投資將推動我們的持久複合增長，並在我們繼續擴大規模時帶來更強勁的回報。現在讓我花點時間討論一下我們的品牌建設工作，這些工作是推動新成員加入SoFi的關鍵。我們的獨立品牌在第一季度滿足了我們的生產力循環和增長 意識升至10%的歷史最高水平。這比一年前上升了300個基點。這反映了我們有能力在會員所在的地方與他們會面，傳達財務賦權的信息。到目前為止，2026年，我們完成了由SoFi推出的另一季TGL的成功製作，吸引了大量粉絲的參與度和動力。我們還以SOFI Playing錦標賽拉開了NBA季后賽的序幕，其中包括六場令人難以置信的勝利或回家的比賽，吸引的觀眾比去年增加了近20%，並創下了社交和數字觀看的新紀錄。我們還擴大了我們的人才合作伙伴關係，為索菲隊增加了兩位世界級高爾夫球手賈斯汀·托馬斯和查理·赫爾。賈斯汀和查理是真正的贏家，他們都熱衷於幫助人們正確地花錢。除了我們強有力的體育營銷工作外，我們還在會員生命的早期與他們進行接觸，以便他們從第一天起就可以建立更美好的未來。例如，今年我們啟動了未來財富峰會，這是一項全國校園巡演，旨在幫助大學生應對關鍵財務決策並規劃畢業后的生活。今天的學生在沒有需要的指導的情況下做出了一生中一些最重要的財務決定。我們很高興能夠提供有關銀行、信用監控和投資的實用教育，幫助他們走上成功之路。現在來談談產品創新，從加密貨幣開始，這是過去一年的關鍵焦點。我們相信正在進行的加密貨幣超級周期將徹底改變金融服務，實現無摩擦的資金流動。鑑於我們作為一家科技公司的獨特地位，以及作為國家銀行的實力和穩定性的基礎，我們完全有能力從這一超級周期中受益。這就是為什麼我們一直在奠定堅實的基礎，在此基礎上我們可以開發和發展多種新產品和業務，並在整個生態系統中實現加密貨幣和區塊鏈的好處。12月，隨着SoFi USD的推出，我們在這一旅程上向前邁出了一大步。這使我們成為第一家在公共免許可區塊鏈上推出自己的穩定幣的國家銀行。SoFi USD是我們戰略的核心，旨在讓世界各地的人們更快、更便宜、更安全地轉移資金。在第一季度，我們開始鑄造SoFi USD，這是為該硬幣構建引人注目的用例的下一步。我們還與萬事達卡建立了重要的合作伙伴關係，以在全球支付網絡中實現SoFi USD結算。這將創造數字資產和法定貨幣之間的互操作性，並最終允許每周7天，每天24小時進行交易結算，而不是僅在營業時間內進行交易結算。現在，我來談談我們本月早些時候正式推出的新的大企業銀行服務。如今，運營菲亞特和加密貨幣的公司被迫使用多個提供商，並且需要等待數天才能完成本應只需數秒的交易。作為一家全國性的特許銀行，我們看到了一個巨大的機會，可以在一個單一的、集成的、完全受監管的平臺上為企業提供法定和加密銀行業務。我們的大企業銀行客户可以在具有機構級保障措施的受監管商業存款賬户中持有資金，通過API驅動的支付實時轉移資金和加密貨幣，並通過本地SoFi USD淨和燒錢功能即時轉換法幣和加密貨幣，同時在SoFi的受監管環境中維持儲備。我們將從從事加密貨幣或加密貨幣鄰近行業的公司開始。但隨着越來越多的公司尋求在法定和數字資產上運營，SoFi將能夠大規模支持這些需求，包括代表其他大型銀行。現在來看看SoFi plus的更新，我們的高級會員Plus定位為成為每款SoFi產品中最好的產品，全部融入一次會員體驗中。4月1日，我們重新推出了SoFi plus，並大幅增強了優勢，以實現最佳SoFi戰略 到生活，同時使產品成為付費訂閲。隨着重新啟動，我們擴大了我們的福利，現在包括我們的最高APY存款為4.5%，高達20，000美元，1%的存款匹配到應税SoFi Invest賬户，1%的加密貨幣購買匹配，與財務規劃師進行無限一對一會議，增加SoFi信用卡獎勵等等。總體而言，該會員資格的年價值遠超過1，000美元，每月費用僅比今天午餐的費用低10美元。我們將繼續推出產品增強並擴大我們的產品範圍，同時還通過我們的SoFi at Work合作伙伴關係為軍人和年輕人提供特殊的會員選擇。自4月1日重新推出以來，SoFi plus的初步結果非常積極。我們看到新付費用户的強勁增長，絕大多數新付費用户都是現有的SoFi會員，他們隨后在註冊Plus后購買了額外的產品。SoFi plus不僅推動了經常性的隱形現金收入來源，還增強了人們對SoFi產品作為萬能應用程序的廣泛性的認識，從而推動了更大的交叉購買和終身價值的增加。我鼓勵大家嘗試我們網站上的獎勵計算器，看看您可以從SoFi Plus中賺取多少錢。現在談到我們的科技平臺部門，我們以有史以來為銀行、金融科技和品牌提供的最全面的能力進入了2026年。鑑於我們產品的廣度遠遠超出了我們通過Galileo和Technosys獲得的能力，我們將在今年晚些時候推出一個經過重組的新統一品牌進入市場。在接下來的幾個月里，我們將推出新品牌SOFI Technology Solutions。新品牌反映了我們現在為總共四個平臺企業的企業客户提供的更全面的產品和服務。首先是處理，我們繼續看到客户在我們的現代雲處理平臺上推出的強勁勢頭。我們有13個新客户在第一季度創造了收入，但一年前沒有創造收入，包括與金融科技公司和主要消費品牌的成功實施。我們已經建立了一個健康的額外客户渠道，並很高興將來能夠推出更多項目。例如，2026年，我們將與美國三大電信品牌之一擴大合作關係，並與短期貸款領域的一家金融服務公司開展新計劃。我們的第二個平臺，Banking Cord Ledger和服務包括我們的現代銀行核心以及銀行業務所需的許多交鑰匙API解決方案，作為該業務的服務產品，我們即將向前邁出重大一步。今年夏天，我們將與SOFI銀行完成新核心平臺的實施，這是我們與美國受監管銀行的首次大規模推出。這將成為將我們的新銀行業務推向其他機構的起點。為SoFi銀行。我們的新核心流程平臺將與我們的支付欺詐和卡功能無縫集成，重要的是，將支持第一天對穩定幣進行分類。事實上，現代核心將成為我們計劃中的加密貨幣工作的支柱。我們期待將這種新的銀行堆棧帶到其他機構，並構建下一代數字應用平臺。我們對第三個技術平臺Business Payment Hub的願景是為各種類型的資金流動提供自助支付選項，包括更快、更便宜、更安全的穩定幣。我們的API第一方法可以輕松連接到ACH當天ACH電線、FedNow、人對人支付和實時支付。合作伙伴可以輕松管理支付流、保持合規性並提供更好的客户體驗，我們很快將在我們的大型企業銀行業務中添加SoFi USD支付API 祭.第四個SoFi技術解決方案平臺焦點是我們的風險和欺詐平臺。在該平臺中，我們目前提供七種解決交易欺詐、賬户身份驗證和賬户收購問題的產品，包括用於實時基於API的賬户驗證的Galo Instant Verification引擎或用於交易欺詐的支付風險平臺，以及涵蓋高級合規和制裁場景的身份驗證服務。這些產品利用了我們的最新模型，通常使用600多個數據點來做出單個決策，我們將在2026年推出更多產品，以進一步加強我們的風險和欺詐服務。現在來談談我們貸款部門的創新，該創新正在推動所有三種貸款類別的發放創紀錄。從個人貸款開始將支持我們幫助會員實現財務獨立的使命。通過SOFI個人貸款，會員可以為其他機構持有的昂貴得離譜的信用卡債務進行再融資，這樣他們就可以停止支付其他人的獎勵，並專注於自己的財務福祉。第一季度，我們創造了創紀錄的83億美元個人貸款，從競爭中奪取份額，並幫助更多會員正確地獲得資金。我們看到了幫助更多人為高息債務再融資的重要機會，我們將繼續通過新產品功能進行創新，並利用技術來改善會員體驗。例如，我們正在推出個人貸款文檔教練，該教練使用人工智能來驗證會員薪資單和其他文件，簡化申請體驗並隨着時間的推移節省成本。我們還在測試可以利用增強的數據池的新信用模型功能。這有可能幫助我們做出更好的決定。未來可能向更多成員提供信貸SOFI學生貸款幫助越來越多的學生在上學期間資助他們的教育，並通過幫助已經畢業的學生以較低的利率再融資來支持他們的債務。學生貸款是在會員財務旅程早期向其介紹我們所代表的SOFI品牌的好方法。隨着時間的推移，隨着他們的財務需求的增長，我們將在那里，這就是為什麼我們的學生貸款業務產生的價值遠遠超出了我們從初始貸款中收取的利息收入。第一季度，我們的學生貸款發放額達到了有史以來最好的季度，為26億美元。這一數字同比增長了2.2倍，但起源數量不僅僅是一個數字。在產生這一卷，我們幫助近10，000名成員資助他們的教育，使他們能夠實現自己的抱負，我們幫助超過10，000名成員完全還清了他們的學生貸款債務。談到房屋貸款，這是一個我特別興奮的領域，我們一直在努力為我們的會員創造一個快速，無縫的體驗，他們想要購買房屋，為現有貸款再融資，或提取股權。儘管整體房屋貸款市場停滯不前，但這項業務的勢頭一直在增強。我們連續四個季度創下貸款記錄，其中第一季度發放了12億美元的住房貸款。這比去年第一季度增長了近2.4倍。在這里，我們也繼續創新。例如，上周我們宣佈了一項新的股權信貸額度體驗，使會員能夠通過SOFI平臺上的無縫端到端體驗獲得其房屋的股權。最后，我們繼續看到有形賬面價值的健康增長。我們認識到，人們一直在討論去年的融資及其對稀釋的影響。正如我們之前解釋的那樣，這些融資是機會主義的，收益旨在用於一系列機會。根據我們的分析，此次融資不會稀釋每股有形賬面價值，事實證明確實如此。我們的每股有形賬面價值增加 同比上漲57%，從每股4.58美元升至7.21美元，環比上漲3%，從每股7美元和1美分。按絕對值計算，這增加了近3.4億美元。正如您所看到的，我們的財務業績是由持續創新推動的，這為我們的會員提供了真正的價值。我們繼續不懈地專注於推動創新並開發產品和解決方案，以幫助我們的會員應對生活中以及其間的每一天的所有重大財務決策。我們將繼續把會員放在第一位，幫助他們實現美國夢。隨着時間的推移，我們與成員建立的信任將導致更深層次的關係。這反過來又將推動每位會員的終生價值更高，並推動我們的複合增長和回報。這樣，我就把它交給

克里斯謝謝你安東尼。我們今年有了良好的開局。我們在品牌建設方面的創新正在推動異常強勁的收入增長。第一季度，調整后淨收入增長41%，達到11億美元。這是增長率較上一季度進一步加快。重要的是，我們第一季度產生了11億美元的現金收入，其中包括約6.9億美元的淨利息收入以及約3.9億美元的互換費、經紀費、技術和貸款平臺費以及貸款發起費。無論現金適用於哪種類型的公司，現金的定義和會計方法普遍相同。第一季度，這些現金收入流幾乎相當於我們報告的調整后淨收入總額。這是我們第一次披露現金收入，因為我們認為考慮到公司使用的不同會計處理方法，這是一個有用的財務指標。正如我們提到的，這是我們連續第二個季度的現金收入超過10億美元，但我還要指出，我們報告的調整后淨收入的100%是2024年和2025年的現金收入。這意味着，我們資產負債表上的貸款規模和時效已經達到了這樣一個程度，即新發行的前期非現金溢價正在通過對現有投資組合的分拆和其他按市值計價的影響來平衡，使我們報告的絕大多數收入大致等於我們的現金收入。我們一直説，在貸款的生命周期內，公允價值會計和成本會計之間沒有區別，我們看到這在我們報告的結果中發揮作用。除了收入強勁增長外，我們在本季度實現了強勁的盈利能力調整后EBITDA為3.4億美元，同比增長62%，利潤率為31%。淨利潤為1.67億美元，利潤率為15%。淨利潤同比增長2.3倍，每股收益為0.12美元，由於與員工股票薪酬相關的離散税收優惠減少，該收益受到1美分的負面影響。考慮到2025年第四季度至2026年第一季度之間的股價變動，按季度固定股價計算，每股收益應為0.13美元。這是我們連續第十個季度盈利。現在來談談我們的部門業績，從金融服務開始。第一季度，金融服務淨收入為4.29億美元，同比增長41%。貢獻利潤為1.96億美元，比去年增長32%，貢獻利潤率為46%。該部門的淨利息收入為2.28億美元，同比增長31%，主要受會員存款增長的推動。本季度非利息收入增長55%，達到2.01億美元。在本季度，在貨幣和信用卡年化支出總額近250億美元的推動下，我們繼續看到互換業務的健康增長，同比增長54%。我們還擁有創紀錄的經紀費收入，在過去一年中增加了一倍多。就我們的貸款平臺業務而言，SOFI的主要差異之一是擁有非常強大的資產負債表和成熟的貸款平臺業務，並由遠不止私人信貸資產管理公司的多元化合作夥伴支持。事實上，在本季度，我們與三家新合作伙伴增加了36億美元的新承諾，其中包括一家領先的全球銀行、一家著名的保險集團和一家全球前五名私人資產管理公司。我們的多元化模式使我們能夠根據多種因素（包括借款人需求、資本水平和信用風險）有效地引導貸款量，重點是最大限度地提高風險調整回報。我們使用的每個渠道都為我們的業務帶來好處。例如，我們的資產負債表貸款在貸款期限內產生更強的收入，而LPB產生資本輕費收入，沒有保留信貸風險或損失分擔協議。擁有這種選擇權將使我們能夠通過v各種環境。總體而言，第一季度我們看到會員的特殊需求，這反映在我們創紀錄的83億美元個人貸款發放中。鑑於我們非常強大的資本比率，我們將近54億美元的個人貸款輸送到我們的資產負債表中，並通過我們的貸款平臺業務輸送了約30億美元。這一深思熟慮的決定導致LP發起數量相對於第四季度有所下降。儘管LPB發行量同比增長了90%，但我想指出的是，LPB合作伙伴的需求超出了我們本季度決定實現的需求。但我們確實滿足了合同承諾等方面的所有要求。談到我們的技術平臺業務，我們第一季度實現了7500萬美元的淨收入，反映了一家大客户在年底前完全退出我們的平臺的退出，貢獻利潤為1200萬美元，貢獻利潤率為16%。我們的貸款部門在本季度表現非常強勁，除了創紀錄的83億美元個人貸款發放外，我們還看到學生和住房貸款發放創紀錄。學生貸款發放額為26億美元，比去年同期增長2.2倍。第一季度住房貸款發放額為12億美元，比上年增長2.4倍。該部門調整后淨收入為6.29億美元，比去年同期增長53%。貢獻利潤為3.82億美元，貢獻利潤率為61%。這些強勁的業績主要是由淨利息收入增長推動的，淨利息收入同比增長39%，達到5億美元，其余增長來自貸款發放費用同比增長36%，住房貸款銷售額同比增長超過2倍。第一季度資本市場活動強勁。我們通過貸款平臺業務出售或轉讓了38億美元的個人和住房貸款。在住房貸款銷售方面，我們以102.1%的混合執行率完成了7.65億美元。此外，我們出售了8900萬美元的后期拖欠個人貸款，與前幾個季度持平。除了貸款銷售外，我們還通過貸款平臺業務代表我們的合作伙伴執行了9.19億美元的貸款證券化。該交易的定價處於行業領先的資金成本水平，加權平均利差為86個基點，這是我們迄今為止所有證券化交易的最佳執行情況。爲了滿足標準的行業風險保留要求，我們從資產負債表中提供貸款，佔證券化部分5%的垂直份額。重要的是，我們不保留任何首次損失或橫向風險頭寸。至於信貸表現，我們的信貸仍然強勁，表現符合我們的預期，併爲所有貸款類型帶來了有吸引力的回報。我們的個人貸款借款人的加權平均收入為154，000美元，加權平均FICO評分為745，而我們的學生貸款借款人的加權平均收入為161，000美元，加權平均FICO評分為767。對於個人貸款，估計的全部淨沖銷率環比持平，較一年前大幅下降。剔除逾期貸款銷售的影響，年化淨沖銷率估計為4.4%，與上季度相同，比2025年第一季度下降約40個基點。計入PQ銷售的影響，淨沖銷率為3.03%。這比第四季度上升了23個基點，但2025年第一季度下降了28個基點。連續增長主要是由於我們保持每季度約9000萬美元的穩定PQ銷售額，同時我們的資產負債表以更快的速度增長。資產負債表內90天拖欠率為47個基點，比上季度下降5個基點。對於學生貸款，年化沖銷率為65個基點，比上季度下降11個基點。平衡e表90天拖欠率僅為10個基點，比上季度下降4個基點。該數據繼續支持我們對個人貸款7至8%的淨累計損失假設，並符合我們的承保容忍度，儘管我們繼續處於低於這些水平的趨勢。我們最近從2022年第四季度到2025年第二季度的葡萄酒淨累計虧損4.64%，剩余36%的未付本金余額。這遠低於2017年份同期觀察到的6.32%，這是最后一個接近我們7至8%容忍度的年份。新的隊列曲線與2017年隊列曲線之間的差距在本季度擴大了9個基點。事實上，自我們開始測量以來，這一差距在過去七個季度都在擴大。此外，從我們2020年第一季度至2025年第四季度的初始發行來看，61%的本金已經償還，淨累計虧損為6.8%。因此，要使整個貸款群體的終身損失達到8%，剩余39%未付本金的沖銷率需要約為10%。這將遠高於過去類似調味點的水平，進一步強化了我們對實現低於8%容忍度的損失率的信心。轉向我們的公允價值標記和關鍵假設提醒您，我們每個季度都會以公允價值標記我們的貸款，其中考慮了許多因素，包括加權平均票息、固定違約率、有條件提前還款率以及由基準利率和利差組成的貼現率。這些標記是與第三方一起開發的，該第三方將我們的實際貸款水平數據輸入到他們的專有模型中，並由我們的獨立審計師進行審查，詳情請參閱我們的文件。第一季度末，我們的個人貸款為105.4%，比上季度下降27個基點。這是由基準利率較高導致的貼現率上升以及WACC小幅下降和違約率假設小幅上升推動的。這些變化被預付款利率的小幅下降部分抵消。第一季度末，我們的學生貸款為105.2%，比上季度下降40個基點。這是由於基準利率上升導致貼現率上升而推動的，但預付款利率的小幅下降部分抵消了這一影響。WACC和違約率假設與第四季度保持相對一致。至於我們的資產負債表，第一季度總資產增長了30億美元。這是由41億美元的貸款增長推動的，但由於使用我們的部分股權為貸款提供資金，現金、現金等值物和投資證券減少了9.4億美元，部分抵消了這一增長。季度末公司現金總額為38億美元。負債方面，存款總額增長27億美元至402億美元，主要受會員存款增長的推動。本季度淨息差為5.94%，環比上升22個基點。這包括資金成本下降25個基點，但平均資產收益率下降2個基點部分抵消了這一影響。我們繼續預計在可預見的未來，淨息差將保持在5%以上。就我們的監管資本比率而言，我們的資本狀況非常良好。我們在季度末的總資本比率為21%，遠高於10.5%的監管最低要求以及我們額外的內部壓力緩衝。TMF的賬面價值同比增長42億美元至92億美元，其中包括2025年籌集的新資本以及盈利的有機增長。季度末每股有形賬面價值為7.21美元，高於去年同期的4.58美元，增長57%。最后，讓我提供符合市場預期的第二季度展望。我們現在預計利率前景與聯邦基金期貨一致，並且2026年不會降息。現在來了解我們的具體指導。2026年第二季度，我們預計將實現調整后的淨收入較25第二季度增長約30%，相當於約11.15億美元，調整后的EBITDA利潤率約為30%，相當於約3.3億美元，調整后的淨利潤利潤率約為12至13%，相當於約10至11美分的每股收益。正如我在每年1月的電話會議中提到的那樣，我們在今年前兩個季度徵收季節性工資税，並且我們將在2026年上半年加速營銷費用。除了我們對產品創新的大量投資之外。支出的增加將推動2026年下半年和長期的增長，並反映在我們的第二季度指引中。展望第二季度之后，我們預計收入將持續增長，EBITDA淨利潤和每股收益將強勁增長，這將使我們達到全年指引，該指引保持不變。總體而言，第一季度是今年的良好開局。我們的業務繼續保持強勁勢頭，有望實現2026年和中期指導。現在開始問答。

SoFi Techs（納斯達克股票代碼：SOFI）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/656485141

SoFi Techs報告稱，2026年第一季度調整后淨收入為11億美元，同比增長41%，連續第18個季度達到40規則，得分為72分。

該公司的戰略重點是創新和品牌建設，關鍵舉措包括推出SoFi USD穩定幣和擴展SoFi Plus，旨在提供全面的金融服務和提高會員參與度。

2026年第二季度的未來指引包括預計調整后的淨收入增長約30%、調整后的EBITDA利潤率為30%，以及對產品創新和營銷的持續投資以推動長期增長。

Julieann（會議接線員）

早上好.我的名字是Julieann，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家參加The SoFi Technologies 2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，只需按STAR，然后按電話鍵盤上的數字1即可。如果您想撤回您的問題，請再次按Star，然后按數字1。謝謝這樣，您就可以開始會議了。

Chris Lapointe（首席財務官（CFO））

謝謝大家，早上好。歡迎參加SoFi 2026年第一季度財報電話會議。今天與我一起談論我們的業績和最近發生的事件的有首席執行官Anthony Noto和首席財務官Chris Lapointe。您可以在我們網站的投資者關係部分找到我們收益發布的演示文稿。除非另有説明，否則我們將參考2026年第一季度與2025年第一季度的調整后業績。我們今天的講話將包括基於我們當前預期和預測並涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。這些陳述包括但不限於我們在戰略方面的競爭優勢、宏觀經濟狀況和前景、未來產品和服務以及未來業務和財務表現。我們的GAAP合併利潤表和所有對賬可在今天的收益發布和隨后的10季度備案中找到，該備案將於下個月提供。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述所設想的結果存在重大差異。今天的新聞稿和我們隨后向SEC提交的文件（包括我們即將提交的10 Q表格）中描述了可能導致這些結果出現重大差異的因素。我們在這次電話會議上可能做出的任何前瞻性陳述都是基於假設的。截至今天，我們沒有義務因新信息或未來事件而更新這些聲明。現在我想把電話轉給安東尼。謝謝你

Anthony Noto（首席執行官（CEO））

克里斯

操作者

此時我想提醒大家，如果要問問題，請按Star鍵，然后按電話鍵盤上的數字一。請記住，我們每人一次只回答一個問題。請重新加入隊列以獲取任何其他問題。我們的第一個問題來自安德魯·傑弗里。來自威廉·布萊爾。請繼續。您的線路已開通。

安德魯·傑弗里（股票分析師）

嗨，早上好。感謝您回答這個問題。安東尼我想知道您是否可以在決策過程中提出一個更好的點，通過該過程您可以確定您希望在資產負債表上持有多少個人貸款與LPB，公司是否應該在這種環境下最大化平臺銷售，從而獲得費用收入？當你每季度查看該決定時，我只是想準確地瞭解看跌和看跌是什麼。

Anthony Noto（首席執行官（CEO））

當然.謝謝你的問題。在考慮如何部署資本以及如何優化收入和利潤時，我們有很多選擇。正如我們每個季度所説，我們的目標是通過創新和品牌推動持久的收入增長並帶來強勁的回報。因此，當我們考慮這兩種選擇時，如果我們要將貸款納入我們的資產負債表，它們顯然需要資本並且具有信用風險，但它們也有持續兩到三年的收入來源，因為它與個人貸款有關。因此，這為我們帶來了非常有吸引力的淨利息收入。但顯然，根據我們的資本比率和我們正在平衡的其他風險，我們可以在資產負債表上投入的資金是有限的。另一方面，LP收入不需要資本。我們基本上是代表其他人制作。所以它沒有保留的信用風險，它有現金流在前面。所以我們將使用這些，你知道，這些潛在的因素，因為我們認為考慮。但我所説的，我是一個，你知道，在準備好的評論中的第一季度，我在這里要説的是，我們所做的貸款平臺數量基本上是我們根據我剛纔考慮的所有因素不會為我們的資產負債表做的數量。因此，減少我們的資產負債表可能是一個驅動因素，因此我們不想承保它，因此我們做貸款平臺業務。同樣，根據一年后我們的收入來源，我們希望該時期的NII相對於該時期的現金流有更多。有些人會提出對私人信貸的擔憂。我們並沒有真正看到我們自己的業績存在任何問題，也沒有看到我們對LPB收入和合作夥伴貸款的需求存在任何問題。事實上，我們對產量的需求超出了合同義務。但我們通過該渠道投入的數量是我們不會在資產負債表中投入的數量，因為我們擔心信貸比率、資本比率、信貸狀況或資產負債表的整體增長。因此，這是一個很好的選擇，但我不會認為它是最大化短期收入。這是短期和長期收入之間的平衡。

操作者

我們的下一個問題來自瑞穗的Dan Doleb。請繼續。您的線路已開通。

克里斯

嘿夥計們，這里的結果非常強勁。恭喜你克里斯，問你一個問題。您能否給我們一些細分層面的指導，然后我會快速跟進。謝謝是的，當然。因此，正如我在準備好的講話中提到的那樣，我們對2026年的前景感覺非常好。從細分市場的角度來看，我們的收入將增長30%，每股收益將達到60美分。正如我們過去和任何特定時期所説，我們的一些部門的增長可能比預期快，有些部門可能會慢一點。但我們將有效地將資本和資源配置到我們面前看到的最佳機會上。鑑於我們今年開局強勁，我們現在預計2026年全年貸款調整后淨收入增長至少30%，我們預計我們的科技平臺淨收入約為3.25億美元。對於全年，我們繼續預計我們的金融服務調整后淨收入增長至少為40%，然后我們繼續預計企業收入將與我們2025年的表現保持一致。

操作者

我們的下一個問題來自史蒂文斯的凱爾·約瑟夫。請繼續。您的線路已開通。

凱爾·約瑟夫

嘿，大家早上好。兩個快速問題，討厭專注於會計而不是結果。克里斯，我在這里得到了很多問題。請告訴我們您的想法。瞭解您將市場費用資本化的會計和理由，以及您如何看待這對每股收益和息税折舊攤銷前利潤的影響。然后就跟進一下，就談談摩根大通的設施以及貸款出售與借款之間的區別。如果你能給我們一些澄清這兩個，非常感謝。

克里斯

當然.謝謝凱爾。因此，就高水平的資本化營銷成本而言，我想説的是，我們有時與第三方合作，作為高效的頂級漏斗營銷渠道，我們為獲得創收資金並投資會員而支付基於成功的佣金。這不包括收購我們的貸款或我們的信用卡會員。從高級會計的角度來看，這些付款是增量的，我們只有在成功收購會員后纔會發生這些付款。因此，根據ASC 34040，它們被計入合同採購成本，這與推動未來收入的資本化軟件費用非常相似。因此，我們將這些成本資本化，並在預期會員壽命內攤銷，以更好地將成本與這些會員隨着時間的推移產生的借記互換和經紀收入相匹配。同樣重要的是，攤銷被視為EBITDA和淨利潤的費用，也就是説它會降低EBITDA和淨利潤。因此，我們只是將成本的時間與其支持的收入保持一致。由於它與2024年9月之前的摩根大通貸款出售有關，我們的資產負債表上有一筆高級擔保貸款，與摩根大通沒有任何關係。同年9月，我們通過摩根大通通過特殊目的實體機會性地出售了貸款。出售時，摩根大通持有該特殊目的實體的控股權，而SOFI當時並未保留控股權。按照任何新貸款銷售的慣例，我們獲得了獨立的第三方真實銷售意見，作為確認交易符合GAAP下銷售會計要求的一部分，包括基於貸款從我們的資產負債表中適當取消確認而進行法律隔離，只是想強調有關攤銷的營銷費用的一個重要點。它們從收入中扣除，因此確實會導致EBITDA較低。這些攤銷營銷成本不排除在EBITDA中。它們計入收入並降低EBITDA。

操作者

我們的下一個問題來自Citizens jmp的Devin Ryan。請繼續。您的線路已開通。

德文·瑞安

太好了早上好.關於貸款平臺的另一個問題。顯然很高興看到本季度出現一些新合作伙伴並擴大產能。您能否描述一下當前來自第三方資本提供商的需求深度、目前最感興趣的地方，以及考慮到一些波動性，本季度需求的演變情況。這聽起來像是一個小變化，但最終只是管道的樣子。然后，在等式的另一方面，最好聽聽您從客户那里看到的個人貸款需求，以及您如何優化渠道以更快地發放貸款，甚至提高市場知名度。謝謝

克里斯

我會在貸款平臺的一塊，然后我會讓安東尼打一些個人貸款的東西。對來自資本合作伙伴的貸款平臺業務需求，依然極為旺盛。我們去年宣佈了與Blue Owl Fortress和其他公司的幾項合作伙伴關係，這些合作關係進展非常順利。每個合作伙伴都在合同水平上購買，甚至在幾個季度內超過合同水平。我們現有合同中到期的每一位合作伙伴都已延長合同。除此之外，我們最近簽署並宣佈了三個新的合作伙伴關係，未來兩年承諾總額約為36億美元。這來自一家大型投資銀行、一家大型資產管理公司和一家保險基金。所以我們看到的需求是相當廣泛的。它涉及資產管理公司、保險基金和幾家投資銀行。我們對我們所看到的需求感到非常高興。正如安東尼提到的那樣，在資產負債表上保持靈活性，無論是我們擁有的資本比率，還是我們從資本市場參與者那里看到的需求，都是一個很好的情況。

Anthony Noto（首席執行官（CEO））

然后，就需求而言，我們在個人貸款、學生貸款再融資以及住房貸款方面都有創紀錄的發放。我們的住房貸款業務同比增長了一倍多，我相信我們的學生貸款業務的發放量也同比增長了一倍多，個人貸款仍然相當強勁。您知道，我們繼續對我們的每一項業務進行創新、學習和創新。雖然這些企業的規模相當有意義，並且已經存在了很長的時間，但仍然可以推動創新。個人貸款。我們繼續尋找新的需求渠道。這絕對是一個產品，主要是今天被用來再融資昂貴的信用卡債務。因此，這是真正的儲蓄與真正的攤銷費用，幫助人們得到一個更好的點，財務和達到點，他們花的比他們賺的少，投資其余的。因此，這對我們的會員來説是一款非常重要的產品。在學生貸款再融資方面，我們的貸款金額是歷史上最高的，這是相當了不起的。與現有的聯邦學生貸款甚至更高利率的私人學生貸款相比，它再次幫助人們立即降低成本。這是一種肯定會受益更多的產品，因此隨着利率下降，考慮到他們今天與基準利率相比的儲蓄金額，這種產品只會有所改善。個人貸款的節省是巨大的。學生貸款儲蓄的吸引力不那麼大。隨着利率的下降，我們變得越來越有吸引力。然后在住房貸款方面，我們每天都在迭代，試圖為我們的成員取得超快的結果。我們希望理想地做到這一點，但我猶豫着要不要這麼説，因為我不知道我們能達到這一目標，但我們有抱負。我們希望最好能在10天內申請關閉新家。對於第一筆抵押貸款，達到10天將是了不起的，這將是一個獨特的價值主張。同樣，我們正在努力根據快速選擇、內容、便利性和更好的組合來區分我們的每款產品。我認為住房貸款產品很大程度上取決於速度和易用性，這可能是人工智能的巨大好處，而人工智能正是我們用來嘗試推動更快體驗的產品。因此，這三種產品都增長強勁。信貸表現良好，我們的資產負債表上有大量資本。我們正在利用這個機會。

克里斯

我唯一想補充的是，回到貸款平臺業務點，以及我們從資本市場參與者看到的一些需求的驅動因素，以及我們看到的這種向質量狀況的逃亡。我們不斷從我們的合作伙伴那里聽到他們對我們貸款的執行感到非常滿意，特別是我們正在進行的再證券化。我們剛剛在一月份進行了規模擴大的證券化，我們能夠實現我們在證券化上能夠實現的最佳利差。所以我認為這也是推動我們在市場上看到的一些需求的原因。

操作者

我們的下一個問題來自Jefferies的John Hecht。請繼續。您的線路已開通。

約翰·赫克特

感謝大家的評論，尤其是關於現金收入的評論。第一個問題是你們新成員的增加勢頭非常好。我認為這大約是110萬，這是本季度的紀錄。您知道從哪里獲取這些信息，比如您從哪些渠道獲取這些信息？與幾年前相比，現在的新成員的特徵是否有任何變化？

Anthony Noto（首席執行官（CEO））

我們會員收購的特點與歷史上的情況一致。每個企業都有一個從不同渠道受益的單獨營銷計劃。貸款業務歷來依賴直郵等傳統渠道，但它受到附屬合作伙伴關係的嚴重影響。我們的SOFI Money產品是一種基礎廣泛的數字戰略，我們利用它來提高良好的營銷效率。我們的經紀業務繼續受益於更廣泛的選擇和首次公開募股、另類資產、私募發行以及無佣金的單一股票或機器人賬户和我們的ETF。這實際上是一個附屬機構和數字營銷渠道收購產品。加密貨幣是街上的新人，我們正在那里開發新的營銷機會。我想説，我們推出了加密貨幣，非常快地進入市場。如果我們沒有技術平臺業務，我們就不可能在如此短的時間內推出加密貨幣購買、出售和持有或SOFI USD。因此，我們從擁有這個平臺中受益。這是我們尚未積極營銷的東西。我們希望確保該產品具有可擴展性，並且能夠滿足我們會員的需求。我們現在已經得到了證實。因此，我們將繼續受益於人們對SOFI加密貨幣影響損益的認識的提高。我們的信用卡業務實際上做得很好，我們對隨着時間的推移所做出的改變感到興奮。我們開始看到人們從0年利率的余額轉移轉變為以合理的利率實際支付全額年利率。這就是我們本季度報告的交換端、循環端以及借記交換數據的原因。我們今天推動的借記互換量相當大，而且規模也是其中的一個原因。當我們談論3.9億美元的非利息現金收入時。它現在已經足夠大，規模足夠大，可以為整體業務做出貢獻，我們可以支持的營銷也在擴大規模。我要提到的最后一部分是SoFi Plus。我們於2025年1月推出了SoFi plus，一開始它並不是一款很棒的產品。但就像大多數事情一樣，我們推出的大多數事情一樣，我們學習，我們調試，並於4月1日重新推出了它。它的表現非常好。我們對此感到非常興奮。它註定是SoFi中最好的產品。在一種訂閲產品中，每月10美元。價值超過1，000美元。這主要是我們現有會員正在購買的產品，他們不僅註冊了該產品，而且還會產生經常性收入來源，有點像我們非常明顯且經常性的淨利息收入。但此外，它還推動了交叉購買。50%註冊SoFi plus的用户（主要是現有會員）購買了另一款產品。因此，它不僅推動了直接收入來源，還推動了額外的Cross購買，並建立了我們參與一切應用程序和功能服務的意識。

操作者

我們的下一個問題來自Needham的Kyle Peterson。請繼續。您的線路已開通。

凱爾·彼得森

嘿，早上好。感謝你們回答問題。想更多地深入瞭解技術平臺。感謝你們提供的細分指導，但我想我只是想看看你們是否就今年應該如何展開提供更多的細節。我知道你們去年有多項合作伙伴關係和產品勝利，隨着今年的展開和更新，這些合作伙伴和產品應該會上線。所以，看看今年應該如何展開，以及不同的看跌和看跌是什麼讓你們從第一季度的運行率中達到目標的。

Anthony Noto（首席執行官（CEO））

當然.克里斯為您提供了今年收入的具體指南。顯然，業務收入受到了我們過去談論過的一個大客户的損失的負面影響，所以這不應該是一個令人驚訝的。如果你願意的話，科技平臺收入同比增長約12%。我們預計，在現有會員增長和新合作伙伴廣告的基礎上，全年同比增長率將加速。我們在準備好的講話中提到，我們有13個新合作伙伴，已於2026年第一季度推出，並在2026年第一季度產生收入，但在2025年第一季度沒有產生收入。因此，收入將隨着時間的推移而擴大。它不會立即到來。我們本季度還有一家合作伙伴，該合作伙伴擁有現有的安裝基礎，因此這也做出了貢獻。我們還有另一項整合，將在一個大型已安裝合作伙伴全年進行，一個擁有龐大已安裝客户群的大型合作伙伴，也將產生收入。人們可能很難理解的一件事是，我們從擁有技術平臺中獲得了巨大的好處，我們可以通過自己的創新獲得。顯然那里的資源不是無限的。我們去年決定構建加密貨幣、購買、出售和持有。決定推出SoFi USD。這些產品已推出，並將於2026年開始產生收入。這將是漸進的，但他們肯定使用了原本會用於其他合作伙伴和其他服務的資源。我們對SoFi技術解決方案的戰略感到興奮，以及處理核心銀行和分類帳、支付中心以及風險平臺這四個領域以及針對這四種產品上市的四個領域將幫助我們建立良好的持續增長。我們的目標是在未來幾年恢復20%至25%的複合增長率。顯然，由於失去了大客户，今年的收入將會令人失望。但我們將努力繼續超越它，並實現克里斯之前與您分享的數字。

操作者

我們的下一個問題來自花旗集團的皮特·克里斯蒂安森（Pete Christianson）。請繼續。您的線路已開通。

皮特·克里斯蒂安森

早上好.謝謝你的問題，安東尼。我只是好奇你是如何看待我們在信貸周期中的位置的。顯然，本季度的信貸表現相當不錯。你知道，今年的退税肯定會越來越高。我想有一些看法，一些潛在數據表明，鑑於地緣政治的宏觀壓力，今年晚些時候的情況可能會變得更具挑戰性。只是想知道您如何圍繞其中一些看法規劃業務。謝謝

Anthony Noto（首席執行官（CEO））

是的，正如我們報道的那樣，信貸表現一直很強勁。你知道，我們有一個預警儀表板，可以考慮許多宏觀和微觀經濟因素以及我們自己貸款的表現。如果它變成黃色然后變成紅色，我們就會減少願意承保的層級。我們沒有以任何方式、形狀或形式處於那種情況。當前貸款表現良好。宏觀也繼續表現良好。你知道，我們不僅看到了我們自己貸款的強勁趨勢。在我們運營的三家企業中，我們也看到貸款平臺企業買家和其他企業的強勁需求。更廣泛地説，你知道，我們的資產負債表上有大量資本。我們有靈活性來滿足消費者的需求。因此，消費者的強勁需求加上信貸的強勁表現和充足的資本，如果無法滿足這一需求並將其中一部分保留在我們的資產負債表上並繼續產生不斷增加的淨利息收入，那將是瘋狂的。正如克里斯所説，我們有6.9億美元的現金淨利息收入，我們希望繼續增長。這是一個很好的收入基線，使我們能夠積極投資，因為它在其他領域的利潤非常高，這有助於建立其他收入來源，即3.9億美元的非利息現金收入。對於那些不熟悉的人來説，本季度報告的3.9億美元代表了借記卡和信用卡的交換。它代表貸款平臺業務的費用，我們的技術收入，我們的經紀收入和我們的推薦費收入，以及消費者支付給我們的發起費。是個現金號碼。

操作者

我們今天的最后一個問題將來自富國銀行的唐·範德蒂。請繼續。您的線路已開通。

唐·範德蒂

嗨，早上好。住房貸款顯然是一個巨大的市場，並且那里已經取得了一些增長。您是否會考慮在收購方面做一些事情，在過去所做的基礎上進行，如果不在這里，您會在哪里尋找潛在的收購？

Anthony Noto（首席執行官（CEO））

不，併購市場非常活躍。有很多資產可供出售。我們保持紀律，並尋找可以幫助我們戰略加速的東西。我們覺得我們在住房貸款方面進行了正確的收購。這不是我們目前關注的領域。它確實推動了有機增長。持續優化運營，快速滿足會員需求。我們仍在大量投資於住房貸款。正如我提到的，從創始角度來看，該業務同比翻了一番多。因此，我們在滿足會員的需求方面做得更好，因為它與更廣泛的併購相關。我想説，我們正在優先考慮專門與SoFi技術解決方案相關的事情。你知道，技術平臺業務。我們已經談到了這樣一個事實，即我們希望擁有循環信用處理以及與之相關的核心聯繫。正如我們在準備好的講話中提到的那樣，7月1日，我們將在一個新的現代季度推出SOFI銀行和分類帳，這將為我們的合作伙伴帶來許多其他功能，包括同時推出具有API格式的大型企業銀行業務以及菲亞特和加密貨幣的交換網絡。因此，從M和角度來看，我們可能優先考慮的領域實際上是技術領域，特別是循環信貸以及加密貨幣和區塊鏈服務。我們希望在加密貨幣中建立與菲亞特相同的基礎設施服務，因此，Staking作為一種服務，Stablecoins作為一種服務，錢包作為一種服務等等。感謝大家今天的加入。我想以結束語結束。如果您從今天的通話中學到了什麼，請刪除這些要點。我們的戰略和執行力仍然是我能想到的任何公司無法比擬的。以我們的規模，並將SOFI置於一個班級中。我們已經連續18個季度超過40的規定，本季度再次遠遠超過了72個季度，收入增長41%，EBITDA利潤率31%。當其他公司步履蹣跚時，我們的收入增長卻在加速。最重要的是，我們產生了超過10億美元的現金收入，其中會員向我們支付的現金淨利息收入為6.9億美元，現金收入來自借記卡和信用卡互換收入、科技平臺收入、經紀收入、LP收入、推薦收入和發起費用。這些非貸款業務不需要資本且風險較低，幾年前還處於起步階段，但現在它們已達到臨界規模，可以為未來幾年的整體增長和盈利能力做出有意義的貢獻。我們的重點仍然是執行，以確保我們以前所未有的方式迭代、學習和創新，以產生逃逸速度併爲我們的成員實現我們的使命。我們的目標是對世界上任何公司的成員產生最大的影響，這樣做我們將成為為股東創造價值的贏家。感謝您今天加入我們，我們期待着下個季度見到您。

操作者

今天的電話會議到此結束。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。