圍着倉庫開店的古茗，天花板還有多高？

（文｜觀察者網 張廣凱）

「我們不會把成本沒有理由地轉嫁給消費者，不會讓消費者受傷。」在談及未來開店節奏和價格策略時，古茗供應鏈高級副總裁潘家傑如此對觀察者網表示。

年度GMV 327.3億，淨利31.2億，利潤同比翻倍，門店增加3640家，堅持不進北京上海的古茗，2025年卻交出了現製茶飲行業罕見的優異財報表現。

在潘家傑看來，這是古茗「鮮活」理念帶來的回報，其100%的冷鏈覆蓋率更是在行業內首屈一指，「這個數字其實是很可怕的」。

相比於同樣主打鮮果但成本更高的喜茶、奈雪的茶，以及低價卻以冷凍物料為主的蜜雪冰城，古茗強大的供應鏈能力成為其核心競爭力。

不過，冷鏈帶來的高成本，與「不讓消費者受傷」的低價策略存在天然矛盾，眼下的古茗依靠高密度開店暫時維持了兩者平衡。

這套打法能否在北京、上海等大城市，以及人口密度較低的省份市場繼續生效，是古茗今年需要回答的一個疑問。

100%冷鏈和低成本，如何兼顧？

截至2025年末，古茗共有超1.35萬家門店，是新茶飲行業門店規模第二大品牌。與蜜雪冰城類似，古茗同樣以深耕下沉市場著稱，其鄉鎮市場門店佔比高達44%，甚至遠超蜜雪冰城。

以鄉鎮市場能夠接受的價格，提供鮮果茶的品質，是古茗迄今為止最大的法寶。

在日前的FBIF2026食品飲料創新論壇上，潘家傑指出，這得益於古茗成立之初就極度重視的供應鏈投入。

2010年，古茗在浙江台州温嶺大溪鎮開出第一家門店時，其創始人王雲安或許未曾想到，這個品牌會在16年后成長為年營收129億元的現製茶飲巨頭。不過，古茗那時對供應鏈的重視，就已經顯著超越了鄉鎮茶飲店的水平。

古茗的供應鏈故事始於2013年——一輛被內部稱為「大白」的白色麪包車。這既是古茗自建物流的起點，也奠定了其"重資產投入、自控核心環節"的供應鏈基因。

「店到的地方，冷鏈就要通達。」古茗100%的冷鏈覆蓋率，在行業內堪稱嚴苛。截至2025年底，古茗約75%的門店位於倉庫150公里範圍內，98%的門店可實現「兩日一配」的冷鏈配送服務。

這一數據意味着什麼？在現製茶飲行業，能將鮮果、鮮奶等短保質期原料穩定配送至鄉鎮門店的品牌屈指可數，而古茗是頭部品牌中唯一能向低線城市實現高頻冷鏈配送的企業。

古茗還較早引入HPP（超高壓冷殺菌）技術，這種技術能在常温下通過高壓殺滅細菌，最大程度保留水果中的維生素與風味活性物質，使果汁「豐富新鮮風味」得以鎖定。

不過，儘管在供應鏈上投入巨大，古茗的倉到店配送成本僅佔 GMV 的0.9%-1%，相比於行業平均水平的2%-3%，成本優勢巨大。

其核心祕密在於開店密度。

「要麼不開店，要麼密集開店」，這是古茗創始人王雲安對開店的態度。

潘家傑也對觀察者網解釋，古茗開店的核心邏輯是圍繞冷鏈展開：「古茗是否會進入某一個城市，取決於門店數量能否支撐就近建立DC倉，如果這兩個數據不匹配是不會做的。而如果這兩個數據匹配，價格問題就迎刃而解了，也就是説市場開發和消費者數量、產品能力要統一。」

目前，古茗75%的門店都位於倉庫150公里範圍內。

古茗的天花板在哪里？

古茗用密度破解了產品價格和供應鏈成本的天然矛盾，但是這套打法究竟還能帶來多大增量，是一個需要被探討的問題。

截至2025年末，古茗在一線城市僅416家門店，佔比3%。儘管去年就有傳聞説古茗準備在上海開放加盟，但是在今年3月的業績説明會上，古茗CFO孟海陵重申，今年在上海和北京仍然沒有明確的開店計劃，理由是高線城市外賣佔比高、人力、租金成本高、競爭大，但沒法將產品價格做到二線城市的1.5倍-2倍，導致「利潤率不高」。

因此，古茗對外講的故事是省份擴張。目前古茗的門店高度集中於特定地區，至今仍有17個省份未完成佈局。

公司在財報中明確表示：「這為我們的發展留有廣闊空間。我們將策略性地進入與已佈局省份毗鄰的區域，並持續評估踏足境外市場的機會。」

但實際上，這些未被覆蓋的省份，主要是北京、上海、天津這樣的直轄市，以及東北、西北、西南省份。如果算人口數量，增量空間遠遠沒有看上去那麼大；如果看地理特性，高密度開店的策略更加難以複製。

因此，古茗想靠門店擴張維持高增速的空間，勢必會被打上一個問號。而其押注的六代店，即擴展堂食、增加咖啡等品類，能夠帶來多大的單店GMV增長，纔是決定未來天花板的關鍵。

而在這些領域，古茗的供應鏈優勢還能發揮多大作用？