弘業期貨2026年一季報解讀：歸母淨利潤增939.69% 經營現金流淨額減虧80.84%

2026年第一季度，弘業期貨實現營業總收入8178.04萬元，較上年同期的6620.06萬元同比增長23.53%。收入增長主要得益於經紀業務、利息收入及投資收益的拉動，但資產管理業務出現明顯下滑。

從收入結構來看，經紀業務手續費淨收入佔營業總收入的59%，仍是核心收入來源，本期增長主要因大宗商品價格波動加大，期貨市場交易活躍度提升；利息淨收入增長則源於客户權益增加及定期存款規模擴大；但資產管理業務因規模下降，收入近乎腰斬，成為營收增長的拖累項。

報告期內，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為1250.91萬元，較上年同期的120.32萬元同比大幅增長939.69%，盈利規模實現跨越式提升。

淨利潤大幅增長主要源於三個方面：一是營業總收入的增長帶動營業利潤提升；二是本期信用減值損失雖同比擴大，但利潤總額基數大幅增長，最終淨利潤仍實現爆發式增長；三是所得税費用雖同比增長1125.53%，但整體盈利增量遠超税費增長幅度。

歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為1248.57萬元，較上年同期的129.86萬元同比增長861.48%。扣非淨利潤增速略低於歸母淨利潤，主要因本期非經常性損益規模較小，僅為2.33萬元，對整體盈利影響有限，公司盈利增長主要由主營業務驅動。

本期基本每股收益為0.0124元/股，上年同期為0.0012元/股，同比增長933.33%，與淨利潤增速基本匹配，反映出公司盈利增長直接帶動了股東每股收益的提升。同時稀釋每股收益與基本每股收益一致，説明公司不存在潛在稀釋性股份，股東收益真實可靠。

報告期內，公司加權平均淨資產收益率為0.67%，較上年同期的0.06%提升了0.61個百分點。這一指標的提升，一方面源於淨利潤的大幅增長，另一方面歸屬於上市公司股東的所有者權益僅小幅增長0.44%，盈利增長幅度遠超淨資產增長，帶動淨資產盈利效率顯著改善。

本期經營活動產生的現金流量淨額為-62178.55萬元，上年同期為-324561.36萬元，同比減虧80.84%，經營現金流壓力有所緩解。

經營現金流減虧主要因本期現金流入大幅增長，尤其是收取利息、手續費及佣金的現金同比增長67.07%，應付貨幣保證金及應付質押保證金淨增加43907.56萬元，同時現金流出規模有所下降。但經營活動現金流仍為淨流出狀態，反映公司日常經營仍需佔用大量資金，現金流壓力尚未完全緩解。

本期投資活動產生的現金流量淨額為-31568.70萬元，上年同期為1237.45萬元，由淨流入轉為淨流出。主要因本期投資支付的現金達532797.07萬元，較上年同期的468838.34萬元增長13.64%，同時本期新增支付其他與投資活動有關的現金3億元，而投資流入僅小幅增長，最終導致投資現金流淨流出。

本期籌資活動產生的現金流量淨額為-5.41萬元，上年同期為1965.83萬元，由淨流入轉為淨流出。本期取得借款收到的現金為8597.54萬元，與償還債務支付的現金持平，同時支付了5.41萬元的利息，最終籌資現金流近乎平衡，反映公司本期籌資活動以借新還舊為主，未實現資金淨流入，償債壓力有所顯現。

1. 業務結構風險：資產管理業務收入大幅下滑，若后續規模持續萎縮，將影響公司收入多元化佈局；
2. 現金流風險：經營活動及投資活動現金流均為淨流出，雖經營現金流減虧，但整體資金佔用規模仍較大，需關注后續資金周轉情況；
3. 公允價值變動風險：本期公允價值變動收益為-332.14萬元，上年同期為1244.24萬元，主要因子公司弘業資本持有的其他流動資產公允價值下降，若市場波動加劇，可能進一步影響盈利；
4. 匯率波動風險：本期其他綜合收益大幅下降99.94%，主要因外幣財務報表折算差額變動，后續匯率波動可能繼續影響公司所有者權益。

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