電話會總結 ｜ Ribbon(RBBN)2026財年Q1業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Ribbon Communications業績會實錄，以下是第一季度財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** 第一季度營收1.63億美元，同比下降10%，主要受兩個核心業務板塊服務提供商銷售疲軟影響。 **分業務板塊營收：** - 雲與邊緣業務板塊：營收1億美元，同比下降8% - IP光網絡業務板塊：營收6300萬美元，同比下降14% **利潤率表現：** - 綜合非GAAP毛利率：45.8%，同比下降280個基點，低於預期約300個基點 - 雲與邊緣業務非GAAP毛利率：56.8%，同比下降575個基點 - IP光網絡業務非GAAP毛利率：28.4%，與去年同期基本持平 **盈利能力：** 調整后EBITDA為負800萬美元，較去年同期虧損擴大1400萬美元 **現金流狀況：** 經營活動現金流為負2200萬美元，主要由於賬單收入減少和季節性員工相關費用 ## 2. 財務指標變化 **營收變化：** 總營收同比下降10%，兩個業務板塊均出現收縮，主要受多個地區服務提供商銷售下滑影響 **毛利率變化：** 綜合毛利率大幅下滑，主要原因包括專業服務收入減少、服務成本上升，以及印度業務佔比提高導致的產品組合不利影響 **運營費用：** 非GAAP運營費用8700萬美元，同比增加100萬美元，其中外匯不利影響約400萬美元 **盈利能力惡化：** 調整后EBITDA由盈利轉為虧損，主要受收入下降和毛利率壓縮雙重影響 **現金狀況：** 期末現金余額7000萬美元，淨債務槓桿率2.9倍 **訂單情況：** 訂單收入比(Book-to-Bill)為1.1倍，其中IP光網絡業務達到1.5倍，顯示未來收入增長潛力

業績指引與展望

• 第二季度營收預期：管理層預計Q2營收將在1.85億至1.95億美元區間，相比Q1的1.63億美元實現顯著環比增長，主要驅動因素包括企業客户需求增強、EMEA地區業務改善以及印度市場持續強勁表現。

• 第二季度調整后EBITDA預期：預計Q2調整后EBITDA將轉為正值，區間為900萬至1400萬美元，相比Q1負800萬美元的虧損實現大幅改善，反映出盈利能力的顯著恢復。

• 下半年業績展望：管理層對2026年下半年表現充滿信心，預期將實現"有意義的增長"，特別是隨着Verizon網絡轉型項目重新加速、美國聯邦政府項目擴容以及亞太地區業務增長。

• 毛利率改善預期：雖然Q1綜合毛利率僅為45.8%，但管理層預計隨着專業服務收入恢復和服務成本優化，毛利率將在Q2及后續季度實現"實質性改善"，特別是IP光網絡業務毛利率有望從Q1的28.4%顯著提升。

• 訂單預訂比率支撐增長：Q1整體訂單預訂比率達到1.1倍，其中IP光網絡業務達到1.5倍，為未來季度收入增長提供強有力支撐，表明客户訂單活動強勁。

• 運營費用控制：Q1非GAAP運營費用為8700萬美元，管理層將繼續專注於運營執行和成本管理，在保持研發投入的同時控制整體費用增長。

• 現金流改善預期：雖然Q1運營現金流為負2200萬美元，但隨着收入增長和賬單回收改善，預計后續季度現金流狀況將逐步好轉。

• 全年增長信心：管理層重申對2026年全年"更強勁表現"的信心，預期幾乎所有地區都將實現增長，大部分市場將出現廣泛改善。

分業務和產品線業績表現

• 公司運營兩大核心業務板塊：雲與邊緣(Cloud and Edge)業務第一季度收入1億美元，同比下降8%，主要受美國地區小型客户服務提供商銷售下滑約5%影響；IP光網絡(IP Optical Networks)業務收入6300萬美元，同比下降14%，主要由亞太地區銷售減少和歐洲主要支持合同完成所致

• 雲與邊緣業務專注於語音網絡現代化和雲原生技術部署，包括會話邊界控制器(SBC)解決方案，已在日本領先服務提供商實現全面商業部署，並與亞馬遜雲服務建立新合作伙伴關係，首批兩個客户已在AWS上提供商業服務；同時推進Acumen AI運營和自動化平臺，預計本季度晚些時候與Optimum客户正式上線

• IP光網絡業務在數據中心互連領域取得三項新勝利，覆蓋歐洲、美國和亞洲市場，並在德國、越南、新加坡和哥倫比亞獲得五個關鍵能源基礎設施項目，其中兩個400G網絡採用量子密鑰分發加密技術；該業務板塊第一季度訂單出貨比達到1.5倍，顯示未來收入增長前景強勁

• 企業和關鍵基礎設施銷售涵蓋企業、國防和關鍵基礎設施客户，第一季度同比下降約6%，主要受美國政府雲與邊緣業務銷售下降影響，但國際國防機構IP光網絡銷售增長部分抵消了下降；公司在金融服務垂直領域持續擴張，第一季度新增一家美國前20大銀行客户

• 產品線包括用於語音網絡現代化的雲原生SBC解決方案、支持數據中心互連的2700系列高密度聚合平臺和948光傳輸平臺、以及集成量子密鑰分發加密的Apollo光傳輸平臺；公司正開發支持新興代理AI平臺的語音基礎設施能力，利用其在安全載波級語音技術方面的獨特差異化優勢

市場/行業競爭格局

• Ribbon在雲原生會話邊界控制器(SBC)技術領域確立了領導地位，已與日本領先服務提供商實現全面商業部署，並與亞馬遜AWS建立戰略合作伙伴關係，首批兩家客户已在AWS平臺上線提供商業服務，這一技術優勢使其在傳統語音基礎設施向現代雲技術轉型的市場競爭中佔據先機。

• 公司在數據中心互連(DCI)這一快速增長的戰略領域取得突破，第一季度獲得歐洲、美國和亞洲三個新項目，包括區域服務提供商網絡擴展和大型生物技術公司數據中心連接項目，通過推出2700系列和新型光傳輸平臺等專門產品，正在從傳統關鍵基礎設施市場向高增長的數據中心市場擴展。

• 在關鍵能源基礎設施領域展現出技術差異化優勢，第一季度獲得德國、越南、新加坡和哥倫比亞五個新項目訂單，其中兩個400G網絡項目採用量子密鑰分發(QKD)加密技術和Apollo光傳輸平臺，顯示出在安全關鍵垂直領域的獨特競爭力。

• 面臨服務提供商市場的激烈競爭壓力，兩大核心業務板塊收入均出現下滑，雲與邊緣業務下降8%，IP光網絡業務下降14%，主要受美國小型客户和亞太地區銷售疲軟影響，反映出在傳統電信市場的競爭挑戰。

• 通過AI運營自動化平臺Acumen的開發和部署，公司正在開拓新興的智能AI(Agentic AI)市場機會，預計本季度與Optimum客户正式上線，同時利用其語音平臺優勢為企業智能AI應用提供語音連接能力，在網絡自動化和AI集成領域構建新的競爭壁壘。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Ribbon業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 毛利率大幅下滑風險：綜合毛利率為45.8%，同比下降280個基點，比預期低約300個基點，主要由於專業服務收入減少和服務成本上升，直接影響盈利能力

• 經營現金流惡化：運營現金流為負2200萬美元，主要因賬單收入減少和季節性員工費用增加，對公司流動性造成壓力

• 虧損擴大風險：調整后EBITDA為負800萬美元，比指導範圍更差，虧損比去年同期擴大1400萬美元，反映運營表現不佳

• 收入持續下滑：總收入1.63億美元，同比下降10%，兩個核心業務板塊均出現收入萎縮，顯示市場需求疲軟

• 客户集中度風險：過度依賴少數大客户，Verizon等美國一級服務提供商銷售低於預期，而印度客户Bharti Airtel佔銷售額超過10%，客户結構不均衡

• 地區市場波動風險：亞太地區銷售下降，歐洲市場受長期合同完成影響，不同地區業務表現差異較大，增加經營不確定性

• 成本控制挑戰：為應對下半年預期增長而提前保留關鍵資源和專業技能，在收入較低的情況下承擔較高服務成本，短期內影響盈利能力

• 市場時機不確定性：管理層承認"時機動態"可能繼續影響上半年業績，客户部署計劃的不確定性增加業務預測難度

公司高管評論

• 基於業績會實錄，以下是管理層發言的情緒和口吻分析：

• **Bruce McClelland（總裁兼CEO）**：整體表現出謹慎樂觀的態度。在承認Q1業績挑戰的同時，多次強調對下半年增長的信心，使用"much stronger second half"、"meaningful improvements"、"confidence...has improved"等積極表述。對於毛利率大幅下滑，他將其定位為"deliberate investment in execution readiness"的戰略性投資，展現出為長期增長承擔短期痛苦的決心。在討論新產品部署和客户合作時語調積極，特別是在描述AWS合作伙伴關係和AI Ops平臺時表現出興奮。

• **John Townsend（即將離任的CFO）**：語調相對中性和事實導向，在陳述財務數據時使用了"abnormally low"、"below our guidance range"等直接承認業績不佳的表述。在宣佈離職時保持專業態度，表達了對公司未來的信心和對繼任者的支持，整體語調平和且具有建設性。

• **Rick Marmurek（新任CFO）**：發言簡短但表現出積極的態度，使用"very excited"表達對新職位的熱情，並承諾推動"sustainable growth and operational excellence"，展現出新領導者的雄心和決心。 總體而言，管理層在面對業績挑戰時保持了相對積極的公開態度，強調長期戰略價值而非短期困難。

分析師提問&高管回答

• 根據Ribbon Communications業績會實錄，以下是分析師情緒摘要： ## 分析師情緒摘要 ### 1. 分析師提問：Verizon業務改善時間點及第二季度增長驅動因素 **分析師提問**：Michael Genovese詢問管理層對第二季度改善的信心來源，特別是Verizon雲邊緣業務要到下半年纔會顯著改善的情況下，第二季度增長的具體驅動因素是什麼？ **管理層回答**：CEO Bruce McClelland確認第二季度Verizon不會有顯著收入增長，但部署率會逐步改善。第二季度增長主要來自：(1)北美企業客户的強勁表現，涵蓋雲邊緣和IP光網絡業務；(2)EMEA地區（歐洲大陸和非洲）的項目；(3)下半年將看到Verizon、美國聯邦市場和亞太地區的全面增長。 ### 2. 分析師提問：數據中心互聯機會的重要性評估 **分析師提問**：Michael Genovese關注農村地區數據中心建設與區域服務提供商的關係，以及數據中心互聯(DCI)機會的重要性。 **管理層回答**：管理層解釋區域運營商利用光纖到户基礎設施連接更多區域數據中心，這是公司的優勢領域。DCI雖然目前規模較小，但隨着去年推出的2700系列和新光傳輸平臺，公司正在這個高增長市場建立地位。 ### 3. 分析師提問：代理AI(Agentic AI)業務機會詳解 **分析師提問**：Michael Genovese要求詳細説明代理AI機會以及公司如何參與支持這一新興領域。 **管理層回答**：CEO闡述了兩個方面：(1)推出Acumen平臺，為現有客户提供AI驅動的網絡運營中心；(2)隨着企業中代理AI應用普及，語音將成為用户與AI應用交互的主要方式，公司可以重新利用語音平臺支持這類用例，類似於UCaaS平臺的工作方式。 ### 4. 分析師提問：各業務段增長預期及同比下降原因分析 **分析師提問**：Tim Savageaux詢問第二季度各業務段的增長預期，以及第一季度同比下降的具體原因。 **管理層回答**：兩個業務段都將在第二季度實現增長，IP光網絡段的增長幅度將超過雲邊緣段。第一季度雲邊緣業務下降主要來自多個較小項目，而非單一大客户；IP光網絡下降主要集中在歐洲市場的項目型業務波動。 ### 5. 分析師提問：印度市場可持續性展望 **分析師提問**：Rustam Kanga詢問印度資本支出的可持續性是否比上季度有所改善。 **管理層回答**：CEO確認對印度市場、企業市場和美國聯邦市場的可見性都有所改善，印度市場保持強勁，甚至成為第一季度收入表現的催化劑。 ## 整體分析師情緒 分析師普遍關注公司短期業績壓力下的復甦時間點和增長驅動因素，對新興技術機會（如代理AI、數據中心互聯）表現出濃厚興趣，同時密切關注關鍵客户（如Verizon）和重要市場（如印度）的業務可持續性。管理層的回答顯示出對下半年復甦的信心，但承認上半年仍面臨客户時間動態的影響。

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