算力「捆綁」反噬：OpenAI營收增長放緩，美股AI股集體跳水

多隻股價下跌的個股均與OpenAI有合作關係或是間接供應商、投資方。

4月28日美股收盤，美股多隻科技股股價下跌。芯片股中，英偉達（NVDA.O）盤中一度跌超3%，收盤跌1.59%；AMD（AMD.O）盤中一度跌超5%，收盤跌3.41%；博通（AVGO.O）盤中一度跌超5%，收盤跌4.39%；臺積電(TSM.N)一度跌超4%，收盤跌3.12%。

雲廠商中，CoreWeave（CRWV.O）收跌5.83%，甲骨文（ORCL.N）收跌4.05%，亞馬遜（AMZN.O）收跌0.54%。此外，軟銀集團（ADR）在美國場外交易市場股價跌12.11%。

多隻個股的走勢受到一則關於OpenAI收入放緩的消息擾動。相關消息稱OpenAI近期用户增長、營收兩項核心指標均未達到內部預期。該公司的產品ChatGPT的增長已在去年年底就放緩，未達到年底10億周活躍用户的內部目標。OpenAI營收增速放緩與此前AI編碼和企業級市場被競爭對手Anthropic搶佔有關。

消息稱，OpenAI首席財務官Sarah Friar已經向內部表達擔憂，認為如果營收增速繼續放緩，OpenAI或將難以履行算力採購合作協議。OpenAI董事會則開始對OpenAI的算力相關交易展開更嚴格的審查，以降低成本。

多隻股價下跌的個股均與OpenAI有合作關係或是間接供應商、投資方，股價受到市場消息擾動，凸顯了OpenAI與多隻美股科技股之間的算力綁定關係。

其中，甲骨文此前已與OpenAI簽訂了價值3000億美元的算力供應合作。OpenAI、甲骨文、軟銀此前還計劃在「星際之門」框架下新增五處美國AI數據中心基地。亞馬遜此前已宣佈在AWS上提供OpenAI服務，亞馬遜還與OpenAI建立了多年戰略合作伙伴關係，亞馬遜向OpenAI提供服務器，OpenAI經由這些服務器訪問英偉達GPU。CoreWeave也是OpenAI的雲合作伙伴，今年3月已與OpenAI簽訂了價值119億美元的合同。

英偉達、AMD、博通則是OpenAI的算力芯片提供方，其中，英偉達計劃助力OpenAI構建和部署至少10吉瓦的AI數據中心，涉及數百萬塊英偉達GPU的部署。AMD去年10月也與OpenAI達成合作，OpenAI將根據多年、多代協議部署6吉瓦容量的AMD GPU。博通也與OpenAI存在合作關係，雙方合作涉及開發10吉瓦的定製AI加速器，相關的產品將在2026年下半年開始部署。

臺積電則處於芯片產業鏈上的代工環節，該公司董事長魏哲家曾在4月的業績會上釋放信心，稱來自高性能計算和AI的需求非常強勁，並對未來AI的發展趨勢深信不疑。此外，亞馬遜、軟銀、英偉達還是OpenAI的投資方。

隨着OpenAI尋求更大規模融資，以及尋求更多元的算力供應組合，該公司自去年起與越來越多美股頭部科技股之間形成了綁定關係。算力芯片層面，OpenAI在英偉達之外與AMD和博通合作，並與AMD在股份層面進行綁定。作為算力合作協議的一部分，AMD向OpenAI發行了最多1.6億股的認股權證。與博通合作，則是OpenAI在GPU之外尋求ASIC（專用集成電路）方案的嘗試。

雲廠商層面，OpenAI近日也宣佈與微軟的雲端合作松綁，OpenAI得以在任意雲平臺提供產品與服務。

在OpenAI營收放緩的消息傳出后，OpenAI已作出迴應。Sarah Friar和OpenAI CEO Sam Altman向媒體迴應稱，相關消息「太荒謬」，公司還是在全力採購算力資源，並協同推進相關工作，戰略方向完全一致。合作方中，甲骨文發言人則表示，甲骨文對與OpenAI合作感到非常興奮，並將繼續專注於建設和交付OpenAI所需的算力，以支持快速增長的需求。

還有市場分析質疑OpenAI經營情況明顯惡化的可能性。瑞穗證券分析師Jordan Klein表示，即便OpenAI增長有所放緩，投資方理應早已知情，他對OpenAI基本面在30天內快速惡化的消息感到懷疑。

不過，OpenAI的迴應和市面上的多方分析，並未阻止4月28日多隻股票的下跌。還有合作方緊急「撇清」與OpenAI的綁定關係。CoreWeave發言人在一份聲明中表示，OpenAI是極佳的合作伙伴，但並非公司唯一的合作伙伴，公司的業務由多元化的客户群體支持。

而OpenAI仍面臨業內的激烈競爭。本月早些時候，Anthropic對外公佈，公司年化收入（ARR）超過300億美元，較2025年底的90億美元大幅增長。該公司的年化收入超過了OpenAI此前披露的年化收入250億美元。隨后，OpenAI首席營收官向OpenAI員工發送一份備忘錄，稱Anthropic誇大了年化收入。