拋售潮席捲「OpenAI鏈」！美股財報季高峰前 AI焦慮不幸再現

財聯社4月29日訊（編輯 瀟湘）在美股本輪財報季的高峰來臨前，華爾街不幸再度瀰漫着對人工智能(AI)的擔憂。

周二，甲骨文、CoreWeave、軟銀以及其他與OpenAI相關的公司股價大幅下挫，上述三家上市公司股價均下跌至少4%。此前美媒報道稱，ChatGPT的開發商OpenAI未能達到其設定的營收和用户增長目標。這重新點燃了投資者的擔憂——即科技巨頭在人工智能領域的鉅額投資可能無法帶來許多人預期的鉅額利潤。

鑑於本周主要AI企業將陸續發佈關鍵財報，這一傳聞的發酵時機尤為令人不安。Alphabet、亞馬遜、微軟和Meta Platforms均定於周三盤后公佈財報，蘋果財報也將緊隨其后於周四盤后發佈。許多人預計，這一輪財報將對近期助力主要指數創下紀錄的新高行情進行考驗。

「OpenAI鏈」慘遭重擊！

行情數據顯示，周二科技股的下跌最為明顯地拖累了納斯達克綜合指數，使這一科技股權重較高的指數從前一交易日的歷史高點回落了0.9%。科技板塊也成爲了標普500指數中跌幅最大的板塊，全天下跌1.3%。

「冰層真的很薄，而繩索繃得非常緊，」Synovus Trust的投資組合經理兼分析師Dan Morgan表示。該公司持有甲骨文、博通和超微半導體等OpenAI合作伙伴的股票，「任何可能加劇市場對OpenAI、Anthropic或這些公司疑慮的跡象，顯然都會引發拋售。」

不過Morgan指出，他周二並未調整持倉，且認為投資者的擔憂並非普遍存在，因為包括IBM、德州儀器和英特爾在內的公司近日均公佈了強勁的財報。

具體來看，周二美股的跌幅主要便集中在那些在OpenAI業務中持股比例最大的公司身上。OpenAI已與多家企業建立緊密聯繫，以獲取資金並獲得計算資源——這些資源對於訓練AI系統、回答查詢以及執行用户請求至關重要。其企業合作伙伴名單涵蓋了從紐約梅隆銀行到塔吉特百貨等眾多企業。

甲骨文、英偉達和軟銀是OpenAI最緊密的合作伙伴，部分投資者已將它們視為這家AI領軍企業生態系統的一部分。甲骨文在為OpenAI相關的數據中心擴建項目融資方面面臨挑戰。英偉達是OpenAI最大的金主之一，並在OpenAI崛起的大部分時間里為其提供了GPU。軟銀也是OpenAI核心出資方之一。

截至收盤，甲骨文股價下跌了4%；OpenAI頂級雲計算合作伙伴CoreWeave下跌了5.8%；已向OpenAI承諾投入超過600億美元的軟銀在更早前的東京市場下跌超過9%，創下自11月以來最差的單日表現；英偉達下跌1.6%，而博通和AMD的跌幅均超過3%。

一些OpenAI的批評者指出，OpenAI的某些融資安排本質上存在「左手倒右手」的循環性：公司的合作伙伴提供資金，而公司又將資金用於向該合作伙伴購買算力服務。

在市場浮現更多質疑的背景下，OpenAI周二試圖為其財務狀況進行了辯護，並表示公司高管在確保計算資源方面立場一致。「公司業務全速運轉，內部氛圍極其積極，」OpenAI周二在迴應媒體報道時表示。

OpenAI首席執行官奧爾特曼於去年年底達成價值數千億美元的協議以獲取計算資源，但其中許多未能按原計劃落實。市場對這家初創企業的整體情緒曾幾乎一致樂觀，但自去年年底起開始轉冷。此后，該公司開始更直接地專注於編程和企業客户，擱置了一位高管所稱的「副業項目」，並推出了ChatGPT 5.5——這一模型贏得了許多資深用户的讚譽。

整體來看，周二，那些與OpenAI關聯較少的科技公司表現更佳——蘋果上漲1.2%，Adobe、Salesforce和ServiceNow等軟件公司股價也均有所上漲，甚至本周剛剛與OpenAI適時「松綁」的微軟也微漲了1%，這表明市場擔憂尚未蔓延至其他領域——儘管近幾個月來，人工智能已在這些領域引發了劇烈波動。

花旗分析師Heath Terry表示，周二他曾接到客户詢問，OpenAI未達目標對更廣泛的人工智能生態系統將產生何種影響。Terry認為，這在很大程度上與那個1.5萬億美元的數字有關——他指的是一些OpenAI高管曾用來描述其AI基礎設施需求成本的數字。

「當你為OpenAI這個階段的公司拋出這樣的數字時，投資者自然會關注風險以及可能出現的問題。」最近，這家初創公司給出的數字已縮減至約6000億美元。

焦點轉向財報季高峰

Evoke Advisors聯席首席投資官Alex Shahidi表示，OpenAI融資交易的循環性使市場形勢變得複雜。但最終還是看收入，你總得在某個時候實現盈利。

不過與此同時，即使是強勁的業績也有讓投資者失望的風險。「門檻實在是太高了，」Shahidi指出，「在某些時候，你將無法超越那些過高的預期。看起來我們正開始接近那個點。」

無論如何，「OpenAI鏈」昨夜遭遇的重擊，也令本輪財報季迄今美股市場異常火熱的風險偏好情緒有所降温。而從周三開始，多家美股科技巨頭的財報料將讓投資者得以判斷此輪漲勢能否持續。

正如前文所述，Alphabet、亞馬遜、微軟和Meta Platforms均定於周三盤后公佈財報，蘋果公司則將於周四跟進。這些公司的總市值接近16萬億美元，約佔標普500指數總市值的四分之一！

「這將是至關重要的一周，」Truist Advisory Services首席投資官兼首席市場戰略師Keith Lerner表示。他補充道，財報結果將「驗證這一輪近期漲勢」的合理性。

目前，所謂的美股「七巨頭」已推動美國主要股指連續四周上漲。自3月30日標普500指數觸底以來，Alphabet、亞馬遜、英偉達和Meta的股價均上漲了25%以上。此前，由於市場擔憂科技巨頭在人工智能領域支出過高，這些公司在今年前三個月拖累了標普500指數的表現。但當時的拋售也出清了不少投資者在這些股票中的持倉，並壓縮了估值，使該板塊具備了反彈的條件。

Jensen Investment Management投資組合經理Allen Bond表示，伊朗局勢引發的經濟風險推高了油價，並可能導致通脹居高不下，這使得科技巨頭強勁的盈利增長顯得更具吸引力。

根據業內匯編的數據，「美股七巨頭」第一季度的盈利預計將增長19%，而標普500指數其余成份股的增幅預計為12%。目前來看，這一巨頭組合在財報季的開局喜憂參半。上周，特斯拉第一季度的調整后收益超過了華爾街預期，但這一表現被資本支出激增的擔憂所掩蓋。全球市值最高的公司英偉達將於5月20日成為最后一家發佈財報的巨頭公司。

「大型科技股生活在一個不同的世界，」管理着約50億美元資產的Bond表示。「科技股提供了一種買入長期增長敍事的方式，人們不太擔心地緣政治問題的干擾，而且近期你還能以相當有吸引力的折扣買入它們。」

當然，風險依然存在。科技巨頭雖然擁有市場主導地位，但也無法完全免疫宏觀經濟問題。此外，與AI成本相關的失望情緒可能會瓦解這輪反彈。今年早些時候，高於預期的資本支出曾令投資者感到不安，並導致七巨頭股價陷入暴跌，2026年前三個月累計下跌16%——跌幅是標普500指數的兩倍多。

根據業內匯編的數據，微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta在2026年的合計資本支出預計將達到6490億美元，高於2025年的4110億美元。Wellington Management技術團隊共同負責人、全球創新戰略共同經理Brian Barbetta表示，這些公司需要證明這些支出將帶來強勁的回報。

「我們認為，投入的資本具有較強的投資回報率（ROI），隨着時間的推移，這將轉化為更快的增長和利潤率的擴張，」Barbetta稱。

然而，投資規模正在對現金流產生負面影響。亞馬遜第一季度的自由現金流預計為-133億美元，這將是自2022年以來最大的負值，當時爲了滿足大流行激增的需求，該公司在倉庫等設施上的投資飆升。而Meta第一季度的自由現金流預計為40億美元，創近四年來的最低水平。作為應對，部分公司正在緊縮開支。Meta和微軟正計劃裁員，以抵消日益增長的AI支出影響。

Horizon Investment Services首席執行官Chuck Carlson表示，「圍繞OpenAI的傳聞給投資者提供了更多思考的素材，即增長是否正在放緩，以及這對資本支出意味着什麼，周三將有幾家巨頭企業公佈財報，這可能讓投資者更有理由獲利了結。」