Seagate Tech Hldgs 2026年第三季度盈利電話會議：完整成績單

周二，Seagate Tech Hldgs（納斯達克股票代碼：STX）在財報電話會議上討論了第三季度財務業績。完整的文字記錄如下。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

訪問https://events.q4inc.com/attendee/496081973

Seagate Tech Hdgs報告稱，3月份季度收入同比增長44%，毛利率創歷史新高，自由現金流接近10億美元，是最高水平之一。

該公司對其基於Mosaic Hammer的平臺需求強勁，主要雲服務提供商現在具備了其高容量產品的資格。這與他們支持人工智能增強型應用程序推動的不斷增長的存儲需求的戰略一致。

在強勁的市場需求、成熟的技術路線圖和嚴格的運營執行的支持下，Seagate Tech Hldgs已將未來幾年的年收入增長目標提高至至少20%。

該公司本季度償還了6.41億美元的總債務，預計自由現金流將繼續改善，並計劃進一步減少債務並提高股東回報。

管理層強調人工智能在推動存儲需求方面日益重要，並強調戰略重點關注技術創新和容量擴展，以滿足未來的增長需求。

操作者

是的。下午好，歡迎參加希捷科技2026財年第三季度電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按星號鍵並按零鍵向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以按電話鍵盤上的星號和1。要撤回你的問題，請按星號鍵，然后按二。請注意，此活動正在錄製中。我現在想把會議交給投資者關係高級副總裁切尼·哈德森（Cheney Hudson）。請繼續。

Cheney Hudson（投資者關係高級副總裁）

謝謝，傑米，大家好。希捷三月份季度業績非常強勁，凸顯了需求的持久性和我們模型中的槓桿作用。我們的收入同比增長44%，實現創紀錄的毛利率，非GAAP營業收入翻了一番多，併產生了近10億美元的自由現金流，是有史以來最高水平之一。Momentum繼續為我們基於Mosaic HAMR的平臺打造動力，其中兩個世界上最大的CSC現已在我們的每個磁盤容量超過4 TB的產品上獲得資格。對於這兩個客户，鑑定時間表與PMR（永久磁記錄）產品一致，強調了平臺的成熟度和我們團隊在滿足客户加速需求時的出色執行力。我們今天發佈的2004年指導意見表明，我們對業務和未來機遇的信心日益增強，因為我們看到Seagate現在正進入結構性增長時期。我們的信念植根於三大支柱。首先是存儲需求增長的可持續性。人工智能增強型應用程序正在加速數據創建、擴大保留範圍並增加對歷史數據集的依賴以進行高級推理。這些趨勢從雲數據中心延伸到企業邊緣，需要大規模提供成本和能源效率的存儲解決方案，使大容量硬盤對現代數據中心架構至關重要。其次是我們以Mosaic平臺和HAMR（熱輔助磁記錄）創新為基礎的戰略技術路線圖。我們正在正確的時間實現關鍵技術突破，以支持客户現在和未來不斷增長的需求。第三，我們行之有效的戰略專注於將需求轉化為盈利增長和價值創造。我們的按訂單生產模式增強了需求可視性，並支持定價和供應紀律。我們基於Hammer的產品路線圖使我們能夠隨着規模的擴大而擴大利潤率，我們的資本分配框架使我們能夠利用我們的盈利增長和現金流生成來加強我們的資產負債表，並提高長期股東回報。這些支柱、強勁的市場需求、成熟的技術路線圖和嚴格的運營執行相結合，已經推動業績領先於我們一年前在分析師活動中概述的財務目標。我們所取得的進展使我們有信心在未來幾年內將年度收入增長目標從低至中等大幅提高到至少20%。雲投資的持續勢頭塑造了當前需求環境的強度，增強了這種信心。3月份的季度標誌着我們來自雲客户的收入連續第十個季度增長，這些客户承諾投入數千億美元的基礎設施資本支出投資，以支持其自身的長期增長和人工智能轉型，並使用剩余績效義務或LPO作為未來收入潛力的代理。僅全球前三大核心服務提供商的LPO就幾乎翻了一番，達到驚人的1.1萬億美元，這是未來持續增長的明確指標。保證可靠的供應是我們客户的首要任務，特別是航空產品，在3月份的季度中，航空產品佔總出貨量的近90%。我們與幾乎所有主要的雲和超大規模客户簽訂了EB級供應協議，近線容量幾乎完全分配到2027年。與此同時，我們將在2027財年結束前與這些客户敲定建造訂單合同，其中定義了具體的配置和定價。我們基於價值的定價方法使客户能夠充滿信心地進行規劃，同時為Seagate的持續利潤增長做出貢獻，我們正在積極參與到2028年及以后的戰略規劃討論中。如今，人工智能幾乎處於所有客户需求對話的中心。我們是我在推理拐點中，計算基礎設施正在從定期訓練轉變為持續生成大容量數據的引擎。領先的人工智能聊天機器人現在每天處理數十億個用户提示，每個提示都消費和產生多模式輸出，推動數據創建的前所未有的激增。抽象人工智能進一步推動了這一點，將零星的參與轉化為自主工作流程，不斷吸收輸入、生成推理並存儲持久輸出，從而大幅增加了數據密集度和長期存儲需求。人工智能正在放大視頻等現有應用的需求，大型雲提供商正在將人工智能集成到平臺中，以提高用户參與度和收入機會，推動新視頻的創建和存儲需求。我們相信，隨着人工智能應用從數據中心轉移到物理世界，需求將進一步加速，為製造系統、自動駕駛汽車和機器人提供動力。這些物理人工智能部署從傳感器、攝像頭和遙感數據生成大量數據流。單輛自動駕駛汽車每小時產生高達4 TB的容量。該數據的一部分被重複用於模擬驗證和再培訓。爲了滿足合規性標準，保留要求長達5到10年，這些基於推理的應用程序正在創造對雲和本地存儲日益增長的需求。我們開始看到主權和NEO雲數據中心對我們的企業近線驅動器和系統解決方案感興趣，以管理這些日益繁重的工作負載。雲和邊緣數據中心部署協同工作的存儲層，以優化性能、成本、能源效率和數據持久性。硬盤對於這些現代數據中心架構至關重要，可以提供可擴展的容量以及能源和成本效率，這些都構成了大規模數據存儲層的基礎。Seagate Tech Hldgs成熟的產品組合使我們能夠充分應對這一不斷擴大的機會集。我們的技術戰略優先考慮空氣密度創新，而不是增加單位容量，以滿足不斷增長的需求。利用我們的技術優勢，我們提供最具資本和製造效率的規模化途徑，同時為客户提供更高的每TB成本和能效。這種方法支持我們實現20%中期數據中心艾字節增長的目標。我們的Mosaic Four平臺就是一個典型的例子。作為我們的第二代基於錘子的產品，Mosaic Four可以為每個驅動器提供高達44 TB的容量，與第一代Mosaic驅動器相比增加了30%以上，我們使用相同數量的磁盤和頭來實現這一目標，對物料清單的改變最小。Mosaic Four還將我們內部設計的激光器和集成光電路集成到記錄頭中。這項創新實現了大批量極端精確製造，增強了我們提高驅動容量和成本效率的能力。我們於3月下旬開始為Mosaic Four提供收入，根據當前的坡道計劃，我們預計Mosaic Four將佔2026年到期Hammer艾字節出貨量的大部分。我們已經發貨了數百萬個基於錘子的驅動器，凸顯了我們能夠以原子級精度進行工程，然后將這種創新集成到大容量艾字節規模中。我們與客户密切合作，確保我們的技術路線圖符合他們未來的存儲容量和性能需求。客户反饋一致表明，分層存儲體系結構和軟件解決方案可以滿足他們未來幾年的性能需求。產能擴展仍然是他們的首要任務，我們正在執行該計劃。我們的Mosaic Five產品開發進展順利，計劃提供50 TB的容量，並計劃在2027年底實現合格發貨。這些驅動器利用了我們先進的光電子專業知識、內部設計的激光器和成熟的Tendis平臺可擴展空氣密度能力。這種方法為客户提供了一條可預測的路徑，以滿足其未來艾字節增長需求，並在使用相同的電力預算和佔地空間的情況下升級其已安裝基礎的存儲容量。我們在Mosaic產品資格認證中看到的勢頭繼續驗證了這種方法。如今，絕大多數HAMR供應都分配給雲和超大規模客户。然而，隨着生產規模的擴大，我們預計將利用每個磁盤4 TB和5 TB的能力，為企業數據中心和邊緣物聯網應用程序生產具有成本效益的低容量產品。這種統一的平臺方法將簡化我們的產品組合，並提高製造供應鏈和成本效率，從而為希捷帶來長期強勁的經濟性。總而言之，希捷正在進入一個由持久需求驅動的結構性增長時期，增加基於Mosaic的產品的採用，並繼續執行旨在推動利潤率擴張、現金流和長期價值創造的戰略。我要感謝我們的全球團隊又取得了強勁的季度業績，並感謝我們的供應商、客户和股東的持續支持。這樣，我就把它交給吉安盧卡。

謝謝戴夫。Seagate Tech Hdgs公佈了3月份季度非常強勁的業績，超出了我們對收入、營業利潤率和每股收益的預期，同時創下了反映持續數據中心需求的新盈利能力記錄。此外，我們還償還了6.41億美元的總債務，進一步增強了我們的資產負債表，並實現了31%的自由現金流利潤率。3月份季度收入為31億美元，環比增長10%，同比增長44%。非GAAP毛利率為47%，環比上升480個基點，非GAAP營業利潤率環比上升560個基點至37.5%。我們由此產生的非GAAP每股收益為4.10美元，環比增長32%，同比增長115%。本季度我們出貨量為199艾字節，同比增長39%。數據中心市場佔艾字節出貨量的88%和收入的80%，全球雲和企業客户的需求貢獻強勁。我們將175艾字節的容量轉移到數據中心市場，環比增長6%，同比增長47%。數據中心收入同期增長更快，環比增長12%，同比增長55%，總額為25億美元。雲佔數據中心收入和容量出貨量的絕大部分。我們專注於租用Mosaic以滿足不斷增長的雲客户需求。在三月份的季度，我們向75%的全球領先雲客户交付了Mosaic硬盤，並有望在本季度完成其余兩家客户的資格認證。在企業OEM數據中心市場，我們看到收入顯着的連續增長，反映了人工智能應用程序部署的不斷增加以及對混合和分層存儲架構的新需求。這一經過驗證的策略被雲和超大規模客户廣泛採用，可在所有市場條件下提供可擴展且高效的基礎設施解決方案。我們的邊緣物聯網市場佔收入的其余20%，達到6.12億美元，在客户端和消費者市場環比增長2%。税收供應和淨成本上升抵消了3月份季度典型的季節性需求放緩。繼續看利潤表的其余部分，非GAAP毛利潤增至15億美元，環比增長23%，同比增長87%，增長率約為收入的兩倍。3月份季度的非GAAP毛利率從前期的42.2%擴大至47%。這一改進反映了我們長期定價策略的持續執行以及產品組合的改善。這共同推動了數據中心每TB收入同比個位數增長。我們預計這一趨勢將繼續受到強勁需求環境的支持。非GAAP運營費用符合我們的預期，為1.96億美元，佔收入的9.5%。更高的收入和支出紀律的結合使我們能夠比原計劃更早地實現長期目標，因為我們有效地執行圍繞提高區域密度、供應紀律和定價的戰略。我們的非GAAP營業利潤連續增長30%，達到12億美元，佔收入的37.5%，收入費用為6200萬美元，反映了未償債務余額減少的利息費用減少。我們預計其他收入支出將保持相對平穩。6月份季度，非GAAP淨利潤增長至9.34億美元，根據1.71億美元的税收費用和約2.28億股的稀釋股票賬户（包括我們2028年可轉換票據的淨影響），相應的非GAAP每股收益為每股4.10美元。現在來看看現金流和資產負債表，我們在3月份季度投資了1.61億美元的資本支出，約佔今年迄今收入的4%。我們預計2026財年的資本支出將在我們佔收入4%至6%的目標範圍內，投資旨在持續轉型和錘子產品的升級。自由現金流產生量大幅擴大至9美元5300萬，比上一季度增長57%，是我們十多年來的最高水平。我們預計，在持續的需求趨勢、運營效率和資本紀律的支持下，自由現金流生成將在26日日曆的剩余季度進一步改善。現金及現金等價物在3月季度末增加至11億美元，流動性充足，為24億美元，包括我們未提取的循環信貸額度。在3月季度，我們通過股息和股票回購向股東返還了約1.91億美元。我們還償還了6.41億美元的債務，其中包括2028年到期的超過6億美元的可交換優先票據。使用手頭現金，我們在3月份季度產生的總債務余額約為39億美元。今年迄今，即2026財年，我們已將總債務減少了約11億美元。根據3月份季度調整后的EBITDA為12億美元，淨槓桿率提高至0.7倍，環比增長28%，同比增長一倍多。我們預計，隨着盈利能力和現金產生量的增加，淨槓桿率將繼續下降。同時我們計劃進一步減少債務。我很高興分享，惠譽最近升級了希捷信貸投資評級，這是因為我們資產負債表的增強和盈利能力的擴張。現在轉向《六月季度展望》，儘管地緣政治緊張局勢加劇，包括中東持續衝突，但我們目前預計業務不會受到重大影響。我們的團隊迅速採取行動，緩解供應和物流中斷，我們將繼續監控這一動態局勢。潛在的需求基本面沒有改變。人工智能正在將數據重塑為戰略資產，加速客户對大規模存儲容量的需求。我們看到艾字節需求的增強，並繼續執行我們的Mosaic產品資格以及我們的定價策略。以此為背景，我們預計6月份季度收入將在34.5億美元上下1億美元之間，同比增長41%。作為中點，根據我們收入指引的中點，非GAAP運營費用預計約為2.95億美元。非GAAP營業利潤率預計將在40%以下範圍內，根據約16%的税率和非GAAP稀釋后的股數2.31億股，預計非GAAP每股收益為5美元正負0.20美元，包括我們2028年可轉換票據的估計稀釋度約300萬股。我們的財務業績和指導表明，我們專注於盈利收入增長，同時制定旨在抓住未來重大機遇的產品戰略。結合通過客户協議獲得的知名度，我們有信心在2027財年實現季度收入增長和利潤率擴大，從而使希捷能夠在長期內為客户和股東提升價值。接線員讓我們打開電話詢問。

謝謝大家好，歡迎收聽今天的電話。加入我的還有Seagate Tech Hdgs董事長兼首席執行官Dave Mosley和我們的首席財務官Gianluca Romano。我們已在我們網站的投資者部分發布了收益新聞稿和3月份季度業績的詳細補充信息。在今天的電話會議中，我們將參考GAAP和非GAAP指標。非GAAP數據與我們網站上發佈的盈利新聞稿中的GAAP數據進行了覈對，幷包含在我們的表格8 K中。我們尚未調和某些非GAAP前景指標，因為可能影響這些指標的重大項目超出了我們的控制和/或無法合理預測。因此，如果不做出不合理的努力，就無法與相應的GAAP措施進行協調。在我們開始之前，我想提醒您，今天的電話會議包含前瞻性陳述，這些陳述反映了管理層當前的觀點和假設，或基於我們截至今天可用的信息，並且不應在任何后續日期依賴。實際結果可能與這些前瞻性陳述中包含或暗示的結果存在重大差異，因為它們受到與我們業務相關的風險和不確定性的影響。要了解有關可能影響我們未來業務業績的風險、不確定性和其他因素的更多信息，請參閱今天發佈的新聞稿和我們向SEC提交的文件，包括我們最新的10 K表格年度報告和10 Q表格季度報告以及補充信息，所有這些都可以在我們網站的投資者部分找到。在我們準備好的講話之后，我們將開始提問，以便為所有分析師提供參與的機會。我們提前感謝您提出一個主要問題並重新進入隊列。説完，我就把電話交給戴夫。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

操作者

我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以按電話鍵盤上的Star，然后按1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按星號然后按2。請限制自己回答一個問題。如果您有其他問題，您可以重新加入隊列。我們今天的第一個問題來自摩根士丹利的埃里克·伍德林。請繼續。

Eric Woodring（股票分析師）

棒了晚上好，夥計們。謝謝非常感謝您的問題，並祝賀結果和指南。戴夫，我想知道您是否可以更詳細地瞭解Emotitic AI對硬盤的特定順風。你知道，我想這意味着對多模式模型和物理人工智能的硬盤存儲需求的廣泛順風非常清楚，但尚不清楚代理工作流程的哪些部分適合硬盤。因此，我想我的問題是，人工智能具體如何使硬盤需求受益，這是否會對您如何看待您在一年前投資者日提供的按複合年增長率（CAGR）計算的20%左右的近線退出產生影響。謝謝謝謝，埃里克。是的，由於其中一些新應用程序，我們越來越有信心。我認為重要的是要認識到，有些應用程序雖然重要，但卻是相當小的數據應用程序。有些驅動巨大的數據集。因此，當我想到代理人工智能時，我會想到常見問題。您不僅僅是定期查詢作為工作流程的一部分正在做的事情。當您這樣做時，您實際上可能會引用大量的數據集來得出結論，並且您實際上可能會創建需要在世界上傳播的新數據，以至於這就是非結構化數據、視頻數據，您知道，這就是它實際上對存儲層造成了相當大的影響。所以，你知道，這並不完全與大容量存儲有關，但我們開始看到這種情況的很多改善。

操作者

下一個問題來自花旗集團的Assia Merchant。請繼續。

阿西亞·商人

太好了感謝您在這里回答我的問題和一組精彩的數字。恭喜你如果你能談談降低成本的話。這里令人印象深刻。你知道，你們現在使用的是第二代馬賽克。我們應該如何看待這些成本削減？如果你能更新一下你認為自己會在哪里，你知道，哈默，我想你説過他們中的大多數人退出，我想26財年，如果我，如果我沒有聽錯的話。但如果您能向我們通報您在Hammer目標和混合成本削減方面的進展，那麼當您進入第二代時，我們應該會預料到這一點。謝謝

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

謝了好吧，這就是我們試圖在平臺之間儘可能少地改變的原因之一。它降低了產品轉型的風險，但它也允許我們和我們的供應商利用所有安裝基礎。因此，我們正在盡力不改變儘可能多的部分。顯然技術發生了變化。其中大部分都在我們媒體負責人的控制之下。但現在，由於我們在Hammer路線圖中看到的勢頭，我們看到我們可以在我們的投資組合內進行相當小的變化時獲得更高的空中密度。其中大部分影響激光、光電路以及我們談論的媒體上的材料。因此，所有這一切都沒有抵消大部分材料清單變化，因此我們獲得了很大的成本槓桿。約翰·盧卡，你想對此進行詳細介紹嗎？

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

是的，我就是問題所在。看，我們過去幾個季度，成本削減主要來自兩個方面。一是燃料組合將轉向更高的產能驅動，二是充分利用我們的製造業。當我展望未來時，當然現在我們已經滿員了，所以這部分在降低成本方面可能並不那麼重要。但我們的組合變化仍然非常快。我們正在比我們想象的更快地過渡到新興。現在我們有了第二代Emmer，現在我們每單位的TB數量有了很大的增長。當然，這是不會向硬盤添加更多材料的驅動力，而這是未來成本降低的主要驅動力。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

我想你的第二個問題是關於我們在哈默方面的立場。戴夫在電話會議上提到，我們預計在今年年底，馬賽克四號將與馬賽克三號交叉，然后我們也將繼續進行整個錘子艾字節的交叉。太好了，謝謝。

操作者

下一個問題來自摩根大通的Sonic Chatterjee。請繼續。

Sonic Chatterjee（股票分析師）

大家好。感謝您回答我的問題。也許在定價方面，這里的價格同比和季度上漲相當強勁。我知道你有點預計這些定價趨勢會持續下去，但只是想一想，為什麼我們應該看到隨着2026年底到2027年更多新合同的出現，定價可能會加速一點，為什麼不應該我們應該如何思考定價以及為什麼隨着越來越多的新合同進入PNI，它應該加速一點從現在開始？謝謝

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

謝了我思考的第一個方式是什麼是真正的需求？我認為需求正在隨着時間的推移而上升到你的觀點。當我們推出一項長期協議並進入下一項長期協議時，市場需求決定了，你知道經濟狀況。我們在準備好的評論中談到了這個問題，關於我們何時設置確切的容量配置、哪些產品適合哪些客户以及因此的價格。隨着我們的不斷發展，我們有能力從製造業或其他地方生產更多的驅動器，因此我們隨時可以測試需求是什麼。而且需求不斷上升。因此，如果你願意的話，我們正在看看市場價格是多少。我們的目標仍然是嘗試鎖定我們的客户併爲他們提供可預測性，以便他們制定一個偉大的經濟計劃來建設數據中心。我們知道我們在工廠開始的工作將獲得什麼報酬。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

是的，我們已經敲定了27財年的訂單。因此，我們看到定價趨勢如何，如何説我們的定價策略沒有變化。我們將繼續執行這一戰略，使我們能夠連續12個季度提高盈利能力。根據我們現在在產品組合、定價和數量方面完成的訂單，我們表示，在接下來的四個季度或整個27財年，我們有信心説，我們有一個很好的機會在27財年連續增加我們的利潤和收入。

操作者

謝謝下一個問題來自患有癌症的CJ Muse菲茨傑拉德。請繼續。是的，下午好。謝謝你回答這個問題。我想關於代理人工智能的另一個問題，特別是當你考慮對大規模數據湖的需求和對持久內存的總體需求時，這種情況正在發生變化嗎？也許，您知道，您的產品結構路線圖。我知道您宣佈與英偉達合作。您很好奇，這如何增強您的產品路線圖。而且，你知道，這是否改變了你對僅通過提高空氣密度來支持需求的想法？非常感謝

CJ muse

是的，這是一個有趣的問題，CJ。我認為架構在很大程度上仍然以幾年前的方式驅動，也就是説，我們之前説過，我們的客户希望每軸有更多的容量，這是他們的最高優先事項。因此我們仍在與空氣密度賽跑。沒錯就您的觀點而言，有很多關於性能級別的對話。您知道，我們可以從驅動器中獲得更多的性能嗎？因此，例如，我們過去已經討論過這個問題。我們過去有堆疊的致動器設計。我們已經為性能層運送了數百萬個數十艾字節範圍內的驅動器。而且，我們當然可以將這些設計從架子上撤下來。但我仍然想説，當這些討論進行時，我們最大的推動力是獲得更多的驅動能力。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

是啊在代理人工智能上，或者您需要歷史數據供代理推理，並且您需要存儲這些數據以實現合規性。因此，我們認為這些對我們的業務來説是一個巨大的好處。

操作者

謝謝下一個問題來自美國銀行的Wamzi Mohan。請繼續。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

是的，非常感謝。因此，你產生了近10億美元的自由現金流，所以本季度的自由現金流利潤率超過30%。鑑於您認為您正在進入一個結構性增長的新時代，我們應該如何考慮在未來12個月之后如何部署這筆現金，你知道，我認為您説過您要償還債務。關於定價的快速澄清，當您説您的定價已鎖定在27財年時。27財年定價中有多少產能已鎖定？目前有多少產能處於浮動狀態？謝謝是的，我們説過我們絕大多數近線運力都是在未來四個季度分配的。所以當然，這不是100%，而是資本配置的一個非常高的比例。在過去的幾個季度里，我們非常注重減少債務，尤其是我們的可兑換債務，因為這會以某種方式造成更多的稀釋。我們仍有約4億美元的敞篷車尚未開放，但我們可能會在本季度或下個季度解決問題。因此，稍微減少一點債務，然后我想説大多數可能會用於股票回購。不，我們今天在市場上已經很活躍，未來幾個季度我們可能會做得更多。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

是的，Wamsey，我想説，去年我們非常關注流動資本，並讓供應鏈再次恢復健康。從我們現在所經歷的事情到約翰·盧卡斯的時刻，我們必須照顧我們所擁有的一些債務，我認為我們下一個完全符合你的觀點的地方是回到我們以前的位置，這就是為股東回報價值。

操作者

下一個問題來自TD Cowan的Krish Sankar。請繼續。你好謝謝你回答我的問題，大衞。John Luca在談到20%的EB增長時，您只是增加了單位容量，還是實際上再次增加了單位或磁頭容量？

Krish Sankar（股票分析師）

是的，我想説每單位的產能是我們的重點。如果你想一想，很多人在考慮硬盤時都會犯這個錯誤。這是一個非常複雜的供應鏈，有許多不同的供應商加入，然后還有我們控制的關鍵零部件，但它們的交貨期非常長，不僅可以讓資本生產更多產品，而且還可以讓產品本身在機器內部。因此，它確實需要在我們的供應鏈中精心安排。這不像只是插入幾臺機器就能獲得更多容量。我們的員工非常專注於增加空中密度，即整個機隊的空中密度。我們相信這就是將最多艾字節帶入世界的方式。如果我們把這些人帶走並讓他們製作更多零件，就你的觀點而言，我們可能會在未來幾年內淨排放更少的艾字節。因此，我們非常關注即將到來的技術創新，以繼續提高這些效率。客户從具有能源效率和空間效率的客户中受益。還有規模。所以這是與我們的客户一致的。這就是我們駕駛的方式，並試圖儘可能具有侵略性。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

我要説的是，現在晉升到第二代名譽退休者為我們提供了繼續增長並實現我們大約一年前討論的複合年增長率目標的機會。然后在第二代之后，我們將擁有Dave在準備好的評論中提到的第三代，距離現在並不太遠，基本上是在下一個日曆年年底，我們將已經使用50 TB的驅動器進行呼叫。這就是我們的戰略，並且一切都基於技術轉型和自動網絡單元。

操作者

謝謝下一個問題來自伯恩斯坦的馬克·紐曼。請繼續。嗨，感謝您回答我的問題，並祝賀您度過了一個美好的季度。只是想雙擊定價。根據我的數學計算，您的每艾字節定價似乎加快了一點，就像中間個位數Q on Q一樣，我想理解的是，更多的是因為本季度簽署的新合同比前幾個季度更高的比例，或者只是新合同的價格上漲幅度有所上升？我想提出這個問題的原因是我們只是想了解這種幅度的價格上漲是否會在未來每個季度持續下去。或者這是因為你有很多新簽名，所以也許比正常情況高一些。非常感謝您對定價動態的任何清晰度。非常感謝

馬克·紐曼（股票分析師）

是的，我們不會改變我們的定價策略。因此，正如我之前所説，我們已經執行這一戰略很長時間了，並且將繼續這樣做。每個季度都是不同的，這取決於該季度我們有多少新合同。在很大程度上取決於組合。還請了解我們如何將客户從一種產品轉移到下一種產品，但一般來説，我們的定價策略沒有變化。因此，我們已經這樣做了很多個季度，正如之前所説，在整個27財年甚至很長一段時間內，我們在接下來的四個季度都有相同的趨勢。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

非常感謝下一個問題。打擾一下。下一個問題來自高盛的吉姆·施奈德。請繼續。

操作者

晚上好.感謝您回答我的問題。我想知道您是否可以在我們展望未來時更精確地為我們制定一些框架，比如在27財年結束時，讓您的定價可見性。您是否會用較長期限訂單的同比增長來描述每次退出的價格，即同比上升、低、中或高個位數是的，我們

吉姆·施奈德（股票分析師）

可能不會引導到那麼遠，那麼遠的時間。所以就像我之前説的，每個季度都會好一點。我們預計收入將有所改善，我們預計盈利能力將有所改善。盈利能力提高的很大一部分來自定價，但也來自40 TB錘子驅動器將為我們帶來的不斷變化的組合和降低成本。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

是的，吉姆，這就是我的看法，新產品即將推出，容量更高的產品。然后我們在準備好的講話中也談到了這一點。如果您願意的話，能夠用更好的產品、更少的組件來解決一些較低的價格範圍。這就是空氣密度為我們提供的，也是我們思考它的方式。所以從根本上來説，它仍然取決於需求，你知道，當我們度過27年時，我們可以比我們想象的更快地提高產量，你知道，減少廢品，並能夠通過完成客户認證來解決其他人的問題，產品非常，這使我們能夠非常積極地進入其他市場。我認為這就是我們關注的地方。然后最終的需求是多少，你知道，我們不知道，但我們認為相對於我們的供應來説它也相當高。因此，你知道，我們將繼續與客户談判，為他們提供可預測性，他們將確定價格。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

下一個問題來自Evercore的Amit Dharyanani。請繼續。

操作者

是的，謝謝你回答我的問題。我只是有一個關於毛利率的問題，如果我想到分析師日，你們談論的是50%的增量毛利率。這似乎是一段時間前發生的事。你們的表現相當穩定地超過70%。讓我明白，這種優異表現是由定價、混合還是轉向錘子驅動的？重要的是，70%增量是正確的框架嗎

Amit Dharyanani（股票分析師）

通過27財年模式？

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

是的，我會讓吉安盧卡在這里量化地談論，但我認為，強勁的需求是我們一年前甚至沒有關注的事情，就你的觀點而言。我們在這方面表現得非常好，你知道，甚至比我想象的要好。我們正在積極地提高空氣密度，團隊做得很好。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

是的，不，我們從不同司機那里執行的比一年前的計劃要好。現在我説定價稍微好一點。這是混合的。過渡快了一點。現在我們可以在40 TB驅動器上利用更多信息。所以我想説，是的，我正在研究我們在過去幾個季度所做的事情，我不認為我們有理由在未來不應該這樣做。但當然，每個季度都是不同的，所以讓我們看看我們能實現什麼。

Amit Dharyanani（股票分析師）

完美了謝謝並祝賀。好朋友。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

謝謝

操作者

下一個問題來自富國銀行的Aaron Rakers請繼續。是的，謝謝你回答這個問題，也許我會堅持P和L。你知道，有點像阿米特。你知道，當我們思考你在分析師日製定的模型時，我很好奇，當我們研究27財年並給定可變薪酬動態時，我們如何看待運營費用？我認為您之前的目標是將運營支出佔收入的約10%。顯然我們現在正在突破這一點。所以我很好奇我們應該如何看待未來的運營支出軌跡？

Aaron Rakers（股票分析師）

我想説，可以將其視為相對平坦的。你知道，顯然，如果我們認為需要對技術進行更多投資，以進一步推動技術，我們就可以。但現在我認為我們的團隊做得非常好，我們擁有相當大的運營支出投資組合，我們可以重新調整內部的優先事項。所以我認為我對它的看法相對平淡。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

是的，可以肯定的是，正如我們在前幾個季度討論的那樣，以美元為基礎並不是收入的百分比。而且，正如戴夫所説。不，這是，這對我們來説是一個很好的水平，如果我們需要做某事，我們就會去做。但現在我們不認為有必要。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

謝謝下一個問題來自瑞銀集團的Timothy Arcurie。請繼續。非常感謝.我只是想澄清單位上傳達的信息是什麼。

操作者

我知道你和你的同行幾個季度后就不再向我們提供單位了，但昨晚有一家大型供應商確實報告了，他們的預期同比增長了40%，並且他們特別表示這是來自USHDV的需求。所以我知道也許其中的一些因素是你想要優先考慮

蒂莫西·阿庫里（股票分析師）

Hammer的內部頭部容量，但如何

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

這是否符合你沒有種植單位的想法？或者，由於第一批訂單蒂姆的一些新需求驅動因素，您實際上開始增加單位嗎？不，我們仍然沒有種植單位。我的意思是，在混合物中，驅動器中可能有更多的頭。正確的？因此，每個驅動器的平均磁頭數，我們不太談論，可能會增加，它不是20個磁頭，這是我們擁有的最高容量的驅動器。還有相當多的低容量驅動器正在為客户服務，這對我們來説非常重要。因此，當我們審視這種混合時，可能會有更多的頭和媒體進入平均驅動器是思考的方式。單位總數並沒有真正增加，我認為它不會增加，除非我們看到邊緣的復甦。就這樣。你知道，這可能是在很長一段時間內發生的。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

是啊正如您所知，Tim，Hammer的周期時間將比pMR更長。因此，我們使用了一點PMR頭，只是爲了保持單元今天的樣子。否則單位實際上會下降。

蒂莫西·阿庫里（股票分析師）

非常感謝.

操作者

下一個問題來自法國巴黎銀行的卡爾·阿克曼（Carl Ackerman）。請繼續。是的謝謝您談到了到27財年末，Mosaic 4平臺將如何佔據您70%的錘子出貨量。但Hammer多快才能超過您總出貨量的一半呢？我這樣問是因為它似乎支持有利的資本密集度，並且隨着Hammer收益率的提高，用錘頭和媒體替換較低容量的數據中心邊緣硬盤似乎更容易、更經濟。謝謝

卡爾·阿克曼（股票分析師）

也許現在讓我澄清這些百分比。我們所説的是，到日曆27年底，我們將實現70%的Exabyte近線exabyte構建在MRI驅動器上。實際上是27財年。抱歉到本日曆26日結束時，我們表示大多數MRx都申請了。因此，Exabyte將是40 TB驅動器產品，而不是我們之前構建的30 TB驅動器。這些是百分比。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

但就你的觀點而言，馬賽克4上仍然是一個相當激進的坡道。但我認為另一種思考方式是，我們的威化晶圓廠相對完整，因此一切都是有道理的。我們確保混合恰到好處。我們並沒有過於依賴Mosaic四款，因為，你知道，其他一些產品系列仍然表現良好，並且是需要的。適合各種客户。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

謝謝下一個問題來自瑞穗的Vijay Rakesh。請繼續。你好謝謝戴夫。在邊上問個小問題。顯然，非常堅實的利潤回升的季度指南。只是想知道是否有一種方法來看看它的影響，從錘子組合與利用率或價格，以及如何，你知道，如何改變與馬賽克5，我想。謝謝.

操作者

是的，我認為，隨着我們繼續沿着曲線前進，我們可以像我們在槓桿之前談論的那樣，在建築材料中保持新零件的生產線，就像已經存在的技術一樣，我認為這就是我們獲得最佳成本槓桿的地方。再説一次，媒體頭腦中的技術，從根本上實現了這一切。這就是我們投入大量資金的原因。我們還獲得了更多艾字節的輸出，這將有助於提高利潤率。我認為，當您考慮每個磁盤3 TB、每個磁盤4 TB或每個磁盤驅動器5 TB時，數據中心的價值是巨大的。我的意思是，這是空間效率，周圍所有部分的效率（每TB），顯然還有電力之類的東西。所以客户非常努力地投入這些事情。這就是為什麼，你知道，我們，我們。這給了我們很大的可見性。當我們在不增加太多增量成本的情況下推動這一目標時，我認為這就是我們利潤率不斷擴大的原因。

維賈伊·拉凱什

太好了，謝謝。下一個問題來自Fox Advisors的Steven Fox。請繼續。嗨恭喜有一個出色的季度。我只是想知道這個最新的拐點是否與每GB硬盤和每GB之間的成本差異不斷上升有關。如果現在還沒有，那麼它在未來是否會對未來的轉變有所幫助？謝謝.

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

謝謝你的問題，史蒂夫。你知道，我一直這麼説。與非是一項偉大的技術。它有許多壁龕，硬盤驅動器不在。所以，你知道，這是。我們需要這些利基市場繼續增長，因為它們既服務於數據市場，也服務於消費市場。但是，在我們主要討論的數據中心內部的存儲層中，我沒有看到體系結構發生太大變化，如果有的話，因為目前正在發生的經濟情況，人們回到硬盤驅動器並説，你還能做什麼？我認為這參考了早期的一些問題。在性能方面，您知道，硬盤驅動器是否可以在其層內執行其他操作來確保它們提高性能？再説一次，我們非常努力地輸出更多艾字節。你知道，我認為建築師非常瞭解這一點，我認為這些架構在未來很長一段時間內都是非常粘糊糊的。

操作者

太好了，謝謝。

史蒂文·福克斯（股票分析師）

下一個問題來自Loop Capital的Ananda Barua。請繼續。是的，謝謝大家。下午好.感謝您回答這個問題。戴夫，想問你。回到您剛纔關於使用Hammer降低到較低容量點的評論，Mosaic 4是那種讓您降低到20 TB Hammer的模型，如果是這樣的話，就像在Mosaic坡道的哪個點您認為你們可能有機會這樣做嗎？

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

是的，我們最初在這種背景下談論過阿難。您知道，馬賽克4，如果您願意的話，20 TB，帶有5個磁盤。我認為目前對高端Mosaic的需求如此之高，以至於當我們展望未來時，我認為你不會看到很多這樣的產品。但你知道，我們將看看未來3、4/4市場的走勢如何。Mosaic 5顯然再次改變了經濟狀況，在某個時候我們將能夠以一種非常具有成本效益的方式重新規劃這些市場。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

我想説我在理論上得到的是一個很好的策略。我們面臨的問題是公共雲中的需求如此強勁，以至於我們沒有足夠的容量來實施這種基於每天4 TB的較低容量的策略。所以，我們可能會稍后解決這個問題。

操作者

是的，所以經濟在高端領域非常有吸引力，以至於還不值得這樣做。明白了。謝謝你們。下一個問題來自巴克萊銀行的湯姆·奧馬利。請繼續。嘿夥計們，感謝回答我的問題。深入到這里。之前在定價和合同方面已經有很多討論，但如果您看看NADA行業和潛在的數字版權管理，您就會聽到更多關於合同有效期內潛在預付款的信息。你們在市場上看到了這一點嗎？你會考慮這個嗎？隨着未來幾年新合同的簽訂和需求的持續增長，考慮到您的生產足跡，您未來會考慮這嗎？謝謝

Ananda Barua（股票分析師）

謝謝你，湯姆。我想説現在我們的自由現金流非常強勁。因此，我們並不特別關注預付款。我認為我們主要專注於出貨量的可預測性和優化我們的定價策略。現在我不排除將來我們可能會實施預付費，但到目前為止我們還沒有關注這部分。

戴夫·莫斯利（董事長兼首席執行官）

是的，湯姆，我們確實一直在追求需求的可預測性。您知道，客户必須自己推動重要的架構轉型。我們必須推動產品轉型。我們必須確保所有這些都同步。因此，可預測性是我們首要考慮的，而不一定是任何其他經濟學。

吉安盧卡·羅馬諾（首席財務官）

我們的問答環節就此結束。我想把會議重新交給管理層做總結發言。

操作者

謝謝加里，並感謝今天參加我們網絡廣播的所有人。我們對三月份季度的強勁表現以及Mosaic技術平臺的加速發展勢頭感到興奮。隨着我們進入結構性增長時期，我們將繼續嚴格執行，擴大利潤率、推動現金流並建立長期價值創造。感謝您的支持。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。