Xylem 2026年第一季度財報電話會議：完整成績單

Xylem（紐約證券交易所代碼：Xyl）發佈了第一季度財務業績，並於周二召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/k4xbj8kb/

儘管外部環境充滿挑戰，Xylem Inc報告稱，2026年開局強勁，第一季度財務表現強勁。

關鍵舉措包括股息增加8%、15億美元的股票回購授權以及收購一家專門從事水質儀器的德國公司。

該公司實現了賬單比超過1，並獲得了價值8.5億美元的鉅額外包水務合同。

第一季度EBITDA利潤率為20.6%，每股收益增長9%至1.12美元，積壓金額高達47億美元。

2026年全年收入預計為92億至93億美元，EBITDA利潤率預計將擴大至22.9%至23.3%，每股收益指引維持在5.35美元至5.60美元。

操作者

歡迎參加Xylem 2026年第一季度業績電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如果您需要幫助，請按星號鍵並按零鍵向會議專家發出信號。今天的演講結束后，將有機會提問。要提出問題，您可以按星號鍵，然后按電話鍵盤上的1鍵。要撤回您的問題，請按星號鍵，然后按2鍵。請注意，此活動正在錄製中。我現在想將會議交給投資者關係高級總監Michael Travers先生。請繼續。

Michael Travers（投資者關係高級總監）

謝謝操作符.大家早上好，歡迎參加Xylem 2026年第一季度財報電話會議。今天和我在一起的是首席執行官馬修·派恩和首席財務官比爾·格羅根。他們將提供對Xylem第一季度業績的看法，並討論第二季度和2026年全年前景。在我們準備好的講話之后，我們將解決與電話會議涵蓋的信息相關的問題。我會要求您保留一個問題並跟進，然后返回隊列。請注意，這次電話會議和我們的網絡廣播附有網站投資者部分提供的幻燈片演示。今天電話會議的重播將持續到5月12日午夜，並可通過我們網站的「投資者活動」標題下的投資者部分進行重播。請翻到幻燈片2。我們將在今天的電話會議上發表一些前瞻性聲明，包括提及我們預計未來將或可能發生的未來事件或事態發展。這些陳述受到未來風險和不確定性的影響，例如Xylem最近的10-K表格年度報告以及隨后向SEC提交的報告中描述的因素。請注意，公司沒有義務公開更新任何前瞻性陳述以反映隨后的事件或情況，實際事件或結果可能與預期存在重大差異。請翻到幻燈片3。我們已向您提供了關鍵績效指標的摘要，包括GAAP和非GAAP指標。就今天的電話會議而言，除非另有説明，否則所有參考資料將是有機和/或調整的基礎，並且非GAAP財務數據已為您對賬幷包含在演示文稿的附錄部分中。現在請轉到幻燈片4，我將把電話轉給我們的首席執行官Matthew Pine。

馬修·派恩（首席執行官）

謝謝馬修。請翻到幻燈片5。我們對今年的強勁開局感到高興。儘管存在波動，但團隊仍保持專注，並取得了健康的成果。隨着我們今年的進展，需求保持強勁，期末積壓額連續上升至47億美元，本季度的帳比高於1。由於WSS的項目時機抵消了其他部門的實力，訂單與去年持平。本季度收入與上年持平，符合預期，因為我們看到了8020努力的影響和中國逆風緩和了我們的短期收入前景。該團隊的運營紀律實現了季度EBITDA利潤率為20.6%，較上年增長20個基點，生產力和價格的推動力遠遠超過了通貨膨脹、結構明顯和銷量下降。我們還實現了季度每股收益1.12美元，比上年增長9%。受本季度機會性股票回購的推動，淨債務與調整后EBITDA之比增加至0.6倍。受應計項目時間和較低付款的推動，第一季度自由現金流為正值，但重組成本和較高的資本支出部分抵消了這一影響，團隊在運營資本效率指標方面繼續取得進展。讓我們轉向測量和控制解決方案的幻燈片6。訂單與賬單之比低於1，但積壓訂單仍與前一季度持平，約為14億。受智能水錶需求的推動，訂單增長了15%。隨着我們在第四季度轉移的項目上取得進展。我們預計今年剩余時間水訂單將實現兩位數增長。能源計量需求推動收入增長1%，但部分被電錶疲軟所抵消。EBITDA利潤率為20.9%，比上年低10個基點，原因是不利的組合和通脹部分被生產率和價格抵消。由於監管機構批准時間，我們還希望提供國際計量資產剝離的更新。我們現在預計該交易將在第二季度末完成，這反映在我們更新的指導中。由於美國和印度增長支持的交通需求強勁，本季度水務基礎設施訂單增長了2%。由於與離職行動相關的待遇疲軟，收入下降了1%，但部分被交通的強勁所抵消。美國的增長被中國和西歐的下降所抵消。水務基礎設施的EBITDA利潤率上升了120個基點，生產力足以抵消通貨膨脹和用水混合。訂單量也增長了2%，訂單量遠高於大型項目和數據中心勝利帶來的訂單量。第一季度數據中心訂單量超過了2025年全年。收入與上年持平，主要受美國商業建築強勁推動，抵消了工業和住宅終端市場的疲軟。EBITDA利潤率低於預期，但受生產率和價格的推動，同比增長10個基點，但主要被通脹、成交量和結構所抵消。我們對該部門在今年剩余時間內強勁的利潤率擴張機會充滿信心。最后，由於資本項目時機的推動，水解決方案和服務的訂單下降。隨后，WSS在4月份預訂了有史以來最大的訂單，這是一份價值8.5億美元的外包水務合同，為期20年的服務合同。由於資本項目時機和天氣對服務部門運營的影響，收入同比下降2%，部分被脱水部門的強勁抵消。EBITDA利潤率為22.1%，較上年增長40個基點，原因是價格、生產率和結構被通脹、成交量和投資所抵消。現在讓我們轉向幻燈片7，瞭解更新的全年和第二季度指導。與我們年初提供的情況相比，有機前景基本沒有變化，但由於Meas的資產剝離關閉延迟，我們報告的數據發生了輕微變化測量和控制解決方案（MC）全年報告收入目前預計為92億至93億美元，高於之前的91億至92億美元，收入增長2%至3%，而有機收入增長2%至4%與之前的指導保持不變。EBITDA利潤率預計將保持在22.9%至23.3%。這代表着較上年增長70個基點至110個基點，生產率和價格的推動作用超過了通脹以及業務投資，我們簡化工作的好處將有助於減輕來自MC的混合壓力。此外，最近宣佈的關税變化對我們的預測業績沒有重大影響。儘管股票回購帶來了好處，我們選擇將每股收益範圍保持在5.35美元至美元不變5.60反映了在不確定的宏觀環境下采取謹慎的指導方針，而不是改變我們對今年現金流產生的前景今年開始強勁，我們仍然致力於在長期財務框架中保持較低的兩位數自由現金流利潤率，我們將在以下方面取得進一步進展2026.現在深入研究第二季度，我們預計收入增長將在2%至3%之間，有機增長約為1%。我們預計第二季度EBITDA利潤率約為22%至22.5%，受價格實現、生產率提高和銷量增加的推動，增長20%至70個基點。受能源影響，第二季度MCCS EBITDA利潤率將同比下降。然而，我們預計它將從第一季度開始陸續改善，並在下半年恢復利潤率擴張。這些業績將使第二季度每股收益達到1.31美元至1.36美元。今年年初，我們的需求強勁，處於強勢地位。我們平衡的前景反映了我們強大的商業地位、投資組合的持久性以及我們簡化工作的好處，同時我們還繼續監測更廣泛的市場狀況和波動性，包括中東衝突、關税變化和其他通脹壓力，以及貨幣和利率的波動。總體而言，我們對今年的預期仍然積極，我們藉此鞏固了強勁的勢頭。請轉到幻燈片8，我會將電話轉回Matthew以徵求結束意見。

謝謝邁克。大家早上好，感謝大家加入我們。2025年強勁且勢頭持續，2026年表現強勁，第一季度財務表現強勁。儘管外部環境動態，但對我們關鍵任務解決方案的需求與預期一致。我們的團隊正在利用我們降低的複雜性來嚴格執行，與客户保持密切聯繫，本季度強勁的訂單到賬單記錄就證明了這一點，並專注於長期價值創造。今年，我們根據我們的優先事項在整個業務中部署了資本，開局良好。一月份，我們將股息增加了約8%。2月份，我們宣佈了一項新的15億美元股票回購授權，第一季度執行了5.81億美元的股票回購授權。這反映了我們對業務的信心以及我們對平衡資本配置方法的承諾。三月份，我們簽署了一項協議，收購一家設計和製造高度工程化水質儀器的德國公司。該公司是環境監測潛水傳感器領域的領導者，此次收購擴大了我們作為系統智能合作伙伴的角色，支持彈性長周期需求並實現更高價值的數字和服務解決方案。我還想強調我們的轉型如何幫助推進我們的優先事項。我們的自我改進計劃是基礎性的，可以簡化我們的結構和流程以建立更強的能力。它們增強了我們的韌性，增強了我們緩解宏觀不確定性的能力。該運營基礎的核心是讓與我們開展業務變得更容易並構建我們的增長引擎。為此，水解決方案和服務（WSS）本月訂購了我們有史以來最大的訂單，這是一份在20年內交付的價值8.5億美元的外包水合同。這不僅僅是一個里程碑，它還強化了我們的戰略正在實現，並且我們繼續通過嚴格的併購方法取得進展。隨着充足的機會，我們正在朝着10億美元的年度目標邁進，優化我們的投資組合並利用我們的資產負債表。總而言之，這一進展表明我們的多年運營模式轉型正在順利進行，通過嚴格的執行和嚴格的運營來增強我們的增長引擎。我會將其轉交給Bill，讓我們瞭解第一季度的詳細信息和更新的指南。

比爾·格羅根（首席財務官）

馬修·派恩（首席執行官）

謝謝比爾。我想回到我們公司的核心目標，讓我們的客户和社區能夠建立一個更加水安全的世界。我們一直非常有意地將客户和社區置於我們戰略的中心，你可以清楚地看到，可持續性是我們取得進展的一個方面。賽萊默2025年可持續發展報告於4月24日發佈在我們的網站上。該報告反映了我們業務的基本真相。長期成功是由紀律嚴明的執行來推動的，這些執行旨在服務於明確的目標，為我們所服務的社區帶來有意義的成果。回顧2025年，這種調整取得了具體、可衡量的成果。通過與同事、客户和社區的合作，我們實現了2019年圍繞水資源利用、污染預防和管理制定的可持續發展目標。展望未來，我們正在通過2030年可持續發展議程在這一進展的基礎上再接再厲，該議程重點關注圍繞水行業脱碳、加強水管理以及擴大水、環境衞生和個人衛生的三個標誌性影響。維持這一進步意味着繼續發展Xylem，以便我們為接下來的事情做好準備，特別是對於我們的客户，因為我們利用在轉型第一階段創造的簡單性。這就是為什麼我很高興與執行領導團隊分享兩項更新，以進一步加強我們為全球客户提供服務的方式。Snehal做出了決定，擔任首席增長和商務官一職。在此職位上，Snehal將領導我們的企業增長戰略和執行，加倍努力實現商業卓越、以客户為中心和一致的規模交付，同時加速直接轉化為客户價值的創新。Sabhan Zemir被任命為首席創新和產品官。Savant將建立更快地將差異化解決方案推向市場所需的能力。這次領導力更新，以及我們的目標「前進文化」、運營嚴謹性和紀律嚴明的資本部署加速了Xylem的增長引擎，並使我們能夠提供卓越的長期價值創造，現在讓我們開始回答您的問題。

操作者

我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以按電話鍵盤上的星號，然后按1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。要撤回您的問題，請按星號，然后按2。我們的第一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Dean Dray。請繼續。

Dean Dray（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

謝謝大家早上好。嘿，我們能得到嗎。我很想聽到更多有關這項外包合同的信息並祝賀。這正是您定位WSS構建服務的方式。那麼關於客户的任何事情、關於經濟的任何事情以及是否有更多此類外包合同的渠道？

馬修·派恩（首席執行官）

是的，所以肯定會有更多的管道，我每天都在這個話題上推動團隊。迪恩謝謝你的問題我無法說出實際客户的名字，但這是我們的現有客户，並且屬於特種化學垂直領域。我們在製造過程中提供用於冷卻的工藝用水以及鍋爐供水。因此，這是我們在資本建設前端的技術知識以及我們提供長期服務尾部的能力的一個很好的例子，這對我們的業務未來20年來説確實非常重要。所以也許我會讓比爾告訴你一些數字。

比爾·格羅根（首席財務官）

是的，迪恩。所以在8.5億美元中，大約75%是服務，25%是資本。我們將在今年實現約10%的合同價值，明年將實現資本建設的余額，並期待在2028年開始提供服務。

Dean Dray（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

真的很高興聽到。然后是第二個問題，馬修，我喜歡你一開始使用「彈性」這個詞的方式。您能向我們介紹一下今年現階段的市政需求前景嗎？從宏觀上看，人們對遠離市政的項目活動感到緊張，但僅僅是項目的審批流程，任何顏色都會有所幫助。謝謝.

馬修·派恩（首席執行官）

好吧是的，我想説，總體公用事業需求仍然具有彈性。正如我在開場白中所説，幾周前，我與美國各地的大約15名公用事業公司首席執行官進行了交談。你知道，我們一整天都在一起度過了很多時間。確實存在，這些都是美國各地的大城市，除了您在第一季度美國公用事業訂單中期望看到的業務的一些正常情況之外，確實沒有跡象表明有任何有意義的資金撤回或項目延迟。這是基於MC和水基礎設施（WI）部門，它們實際上是公用事業訂單的代理。我們在美國的收入增長了兩位數，收入增長了十幾歲左右。所以我想告訴你，如果你把鏡頭拉回來看看我談論的這兩個領域，這表明了美國公用事業需求的彈性，總體而言，水基礎設施（WI）在交通、美國和印度支持的訂單中增長了2%。你已經聽到我們談論了很多關於中國的事情，我們過去也曾表示過這一點，我們在中國的銷售額同比下降了30%。所以這確實是拖累的一個很大一部分。然后在歐洲，特別是西歐，我們在MNCS的8020計劃存在短期噪音。您聽到了比爾在開場白中的講話。受主要位於美國東南部的大型水務訂單和固體能源活動的推動，多功能電池訂單增長了15%。總而言之，迪恩，你知道，對我們的解決方案仍然有很大的需求。你知道，我們正在應對世界發達地區、西歐和美國老化的基礎設施問題，這一問題必須得到解決。如果您看看美國陸軍工程兵團對我們的基礎設施的評價，他們會給我們一個C-到一個D+，具體取決於您所關注的基礎設施的哪個部分，即水、飲用水、廢水、雨水。所以，你知道，我們談論未來十年僅美國就需要1.5萬億美元來維持這些糟糕的評級。所以，你知道，從我的角度來看，從客户的角度來看，事情仍然相當穩健。

Dean Dray（加拿大皇家銀行資本市場股票分析師）

感激謝謝

操作者

謝謝下一個問題來自花旗集團的安迪·卡普洛維茨。

安迪·卡普洛維茨（花旗集團股票分析師）

請繼續。

馬修·派恩（首席執行官）

大家早上好早上好，安迪。

安迪·卡普洛維茨（花旗集團股票分析師）

早上你能給我們一個多一點的顏色，你看到的價格與通貨膨脹方面的整個公司？我知道你提到了整個投資組合的第一季度應用水利潤率一般都很好，但例如，你認為水會回到20%，你確實承認你的記錄比你預期的要低一些。因此，也許只是談論信念，保持領先於通脹，並獲得利潤率軌跡的上升，你預計今年剩余時間。

比爾·格羅根（首席財務官）

是的，我認為對於更廣泛的投資組合來説，我們的價格成本仍然與材料成本（包括關税部分）保持正。同樣，我認為這些團隊非常積極主動，並建立了紮實的技能來了解槓桿、時機和流程，以捕獲增量價值以抵消入境通脹。顯然，隨着伊朗衝突的升級和燃油價格的上漲，我們已經看到了這一點，我們看到立即徵收燃油附加費來抵消這一影響。因此，我認為我們有信心通過價格（我們的第一個槓桿）保持領先於通脹。這些團隊繼續致力於採取採購行動，作為應用水的次要槓桿。具體來説，正如我們在電話會議中所説，我認為業績低於我們的預期，但我認為主要是毛利率線上的銷售混合。我認為，當我們考慮相對於他們所採取的成本行動的平衡時，我們有信心他們將回到20%以上。混合正常化Matthew在開場白中強調的一些數據中心項目將開始以更高的利潤率發揮作用，並且它們將在今年剩余時間內依次改善。

安迪·卡普洛維茨（花旗集團股票分析師）

比爾，這很有幫助。然后也許是關於今年有機增長的類似問題，你顯然需要下半年增長上升才能達到你的預測。看來您在預訂跨國公司中最關注的5到10個項目方面取得了進展。也許給我們更多的色彩，然后很高興聽到WSS的大型資本項目，但您是否需要WSS的資本回收來製作您的原創作品，我認為這是該領域的中等個位數有機增長。

比爾·格羅根（首席財務官）

是啊不，我再次認為，我們已經看到了第一季度我們需要看到的事情，相對於強勁的MC訂單和一些現在推迟啟動的項目。我們收到的命令是，他們將在今年剩余時間內進行。我們仍然需要更多的訂單才能到達后半場。但相對於與團隊的對話，看起來積極。mcs的書籍和芯片實際上上漲了9%。因此，隨着渠道內的庫存恢復到正常水平，這方面取得了很大的推動力和進展。我認為從更廣泛的木質部角度來看，下半年的增長，我們將看到比第一季度的產量顯着增加。這是我們正常季節性的一部分。如果你看看第三季度，收入基本上是相同的，我們從1%增長到5%，然后我們會看到第四季度相對於水利基礎設施的正常季節性增長，使我們達到另一箇中間個位數數字。因此，我認為相對於正常的季節性和我們需要看到勝利的順序已經取得了進展，並讓我們對此時的后半場數據充滿信心。

安迪·卡普洛維茨（花旗集團股票分析師）

欣賞顏色

操作者

下一個問題來自貝爾德的邁克·哈洛倫。請繼續。

Mike Halloran（Baird股票分析師）

大家好，早上好。

馬修·派恩（首席執行官）

早上在資本配置方面，你知道很高興看到本季度回購的規模。從這里看意圖是什麼？股票保持在現在的水平。你認為自己在這一年里會像我們一樣積極進取嗎？

Mike Halloran（Baird股票分析師）

然后...好吧，我會把它作為第一個問題。抱歉

馬修·派恩（首席執行官）

是的，我接受這個，邁克。我們在四月份繼續買入，本月后我們將重新評估第二季度的余額。我們正在考慮幾種方法。一個是管理半個回合和半個回合淨債務與EBITDA之間的槓桿。顯然我們還想利用股票錯位來平衡這一點。因此，當我們進入第二季度時，我們將在本月底重新評估它。但我們擁有真正健康的資產負債表，我們將在今年繼續在整個框架中部署資本。就説得通了然后也許只是談談管道可操作性等方面的可選性。

Mike Halloran（Baird股票分析師）

然后也許可以提供更多的背景信息來説明為什麼您在分析方面進行了調整

馬修·派恩（首席執行官）

對你們所有人來説都有意義。是的，我認為，你知道，在我的開場白中，我過去也説過，我們談論了10億美元的資本部署用於併購，你知道，以幫助我們實現我們在2024年投資者日上概述的青少年中期每股收益增長。所以我們仍在追蹤這一點。你知道，你聽我談論了很多關於我們改進的內部流程，之前我們有點自上而下，在併購更大目標的執行方面有點混亂。現在我們更加專注於細分市場，細分市場總裁真正掌控着它，自下而上地工作。由於過去幾年的工作，我們在所有部門都擁有非常強大的渠道。因此，我認為這給了我們很大的信心，相信隨着時間的推移，我們將在資本部署方面更加一致。你問題的第二部分是什麼？哦，蓋被子。抱歉是的，最近的交易我們剛剛。是的，我們最近確實簽署了協議。所以這是一個，你知道，就像我在準備好的講話中所説的，我們簽署了一個。首先，我們與賣家有保密規定，因此我們無法在購買價格之外分享目標的名稱或大量交易細節。這是2.19億美元。但這實際上是一家高度設計的水質儀器企業。它鞏固了我們在清潔水、廢水、環境和工業領域的高利潤光學傳感和過程應用中的地位。我認為對我們來説，我們預計會產生相當大的收入協同效應。儘管這是一個小型到中型的螺栓，但我們確實期望通過利用我們的工業和公用事業客户群來實現顯着的收入協同效應。因此，我認為從這個角度來看，隨着我們繼續發展業務中的分析部分，這是非常有意義的。

Mike Halloran（Baird股票分析師）

謝謝夥計們感激

操作者

謝謝下一個問題來自Melis Research的Jacob Levinson。

雅各布·萊文森（Melis Research股票分析師）

請繼續。

馬修·派恩（首席執行官）

嘿，大家早上好。早上好，傑克。嘿，傑克。

雅各布·萊文森（Melis Research股票分析師）

僅在測量和控制方面，看起來情況正在穩定一點。訂單簿看起來相當可靠。您可以根據市場標記我們在電力和水循環中的位置嗎？因為我知道現在不一定同步，但似乎電動中正在進行刷新周期，也許水中也會出現。但您如何看待今年甚至27年的情況？

比爾·格羅根（首席財務官）

是的，我的意思是，就高水平而言，如果你回到2008年和9年，美國再投資復甦法案有點走出了大衰退，電力方面的公用事業公司對艾米產生了重大推動，所以你開始看到過去的刷新，可能是去年到今年以及接下來的幾年。水資源可能比第一波AMI部署落后五到七年。因此，當我們經歷未來兩到三年的電力更新時，當我們結束這個十年並進入2030年時，我們將開始看到水的更新有所增加。這是我們思考能源和現在正在進行的刷新的一點歷史和一些時機。然后，當我們進入本十年結束時，我們將開始看到水更新方面的轉變和回升。

雅各布·萊文森（Melis Research股票分析師）

好吧，這很有幫助。就中國而言，我想聽到你提到本季度中國下降了30%。我們在這個市場已經觸底了嗎？這只是當今Comps的一個功能。我想只是相關地，這30%中有多少是市場，而你正在做的一些重新定位業務的工作？

比爾·格羅根（首席財務官）

是的，我想我們可能會説它正在觸底，有點在底部反彈，團隊在一些重點工作中取得了一些進展，這些領域我們實際上有更多差異化，我們正在加倍努力並專注於相對於。我認為我們已經強調了大約三分之一是市場，第三是我們競爭對手正在採取的行動，第三是我們積極退出業務。所以我認為對於總木質部。大部分壓力都集中在第一節和第二節，比賽變得更容易。我們表示，全年的銷售阻力約為1%，但這相當於今年上半年的銷售阻力約為2%，因為它主要集中在第一季度和第二季度。

雅各布·萊文森（Melis Research股票分析師）

好的太好了非常感謝我會傳遞下去的。謝謝。

比爾·格羅根（首席財務官）

謝謝傑克。

操作者

下一個問題來自Stifel的Nathan Jones。請繼續。

內森·瓊斯（Stifel股票分析師）

大家早上好。

馬修·派恩（首席執行官）

嘿，早上好內特。

內森·瓊斯（Stifel股票分析師）

我想我會的。我想我將從一個MNCS問題開始。顯然，過去幾個季度的訂單增長相當不錯。我的意思是，它已經連續四個季度保持兩位數，但實際訂單水平一直低於收入水平。您能談談這如何支持增長，我們應該如何思考未來的增長嗎？不僅僅是今年，隨着我們進入27、28年。您需要什麼樣的訂單率來支持未來幾年的增長？

比爾·格羅根（首席財務官）

是的，我認為從長遠來看，隨着情況正常化，現在相對於業務和大型項目的松散性，現在的個位數比率很高。我認為您必須結合我們的積壓職位和訂單來考慮。對的因為您看到我們的積壓按順序增加，但並沒有增加隱含的賬單數量，因為我們在本季度內收到的訂單是我們贏得的項目，現在我們已經做出了堅定的承諾，在年內開始交付。因此，我認為這實際上是在一種滾動的時間里，大約24個月內，着眼於高個位數的訂單增長率，並隨着我們實現馬修強調的一些補充，檢查我們的積壓增長和頭寸。好吧我猜后續利潤率，該業務下半年的利潤率已經連續上升，並且2026年上半年的利潤率擴張明顯低於下半年的隱含擴張。那麼，您能否談談下半年利潤率加速擴張的因素以及我們應該在哪里看到這些因素實現？是的，我認為這是整個投資組合，但主要是隨着混合正常化，我們從價格驅動型增長轉向量顯着增長，這是基於一些項目在MC內受到影響，然后在水基礎設施內受到影響，克服了一些撤離壓力和中國壓力上半年。所以這實際上是一種量和混合正常化，有點槓桿化我們去年已經消除並在2026年上半年繼續消除的結構性成本。

內森·瓊斯（Stifel股票分析師）

感謝您回答問題。謝謝.

操作者

下一個問題來自奧本海默的布萊恩·布萊爾。請繼續。

布萊恩·布萊爾（奧本海默股票分析師）

謝謝大家早上好。早上好.

馬修·派恩（首席執行官）

爲了跟進內森的問題，我想我會更直接地問一點。考慮到當前的MC可見性，包括混合預期和即將進行的資產剝離，我們應該如何考慮后半部分的利潤節奏，更重要的是，現實的退出率或相當於27利潤的起點是多少？

布萊恩·布萊爾（奧本海默股票分析師）

是的，我認為正如我們所説的準備好的話，MCS將依次增加和退出后的一年，國際計量剝離遠遠超過20 25%的息税折舊攤銷前利潤率。我認為這是進入明年的基本利率，銷售的水平衡再次正常化，然后團隊正在採取行動，在天然氣和電力業務的持續盈利能力的改善。

比爾·格羅根（首席財務官）

這非常令人鼓舞。我們知道您的綜合有機銷售前景沒有變化，而且聽起來其中的活動部分並沒有發生有意義的變化。但如果我們考慮一下您上季度概述的細分市場預期，考慮到這些細分市場的移動部分，您是否會對這些細分市場感到特別好奇？

布萊恩·布萊爾（奧本海默股票分析師）

不，不。總體而言，有機指南沒有重大變化，各個細分市場之間的構成也沒有重大變化。

比爾·格羅根（首席財務官）

明白再次感謝。

操作者

謝謝布萊恩。下一個問題來自巴克萊銀行的William Grippin。

William Grippin（巴克萊銀行股票分析師）

請繼續。

比爾·格羅根（首席財務官）

感謝抽出時間。早上好.只是想回到您對價格成本的評論，以及隨着全球供應鏈繼續被擾亂，真正具體探討供應鏈對材料成本的潛在影響。我知道你們已經對一些材料進行了固定價格安排，但您能詳細説明這些材料可以持續多久嗎？這對您的業務有多大影響？您對管理原材料成本的任何增加以及固定價格安排的可見性如何？

William Grippin（巴克萊銀行股票分析師）

我認為我們有一些福特固定合同，但這限制了我們的一些原材料風險敞口。我認為我們的供應鏈團隊在尋找替代來源和競爭性投標方面做得非常出色，以通過動態供應鏈管理幫助緩解價格上漲。但我們在這方面的第一個和第四個槓桿是增量定價。該團隊再次面臨新冠疫情后供應鏈挑戰、通脹驅動因素，現在是關税，然后是由於燃料成本上升及其對整個工業供應鏈產生的連鎖反應而導致通脹可能上升。我認為我們有信心繼續抵消這一影響。這個幅度可能會稍微壓縮利潤率，因為我們沒有得到40%的增量流量，這些類型的價格上漲。但相對於現在的美元，我們的期望，我們可以管理，顯然我們將看到未來四周，我認為將是至關重要的，看看會發生什麼衝突，如果海峽開放。但同樣，相對於我們內部採取的行動，我認為我們已經儘可能地為我們新組織結構的靈活性做好了準備。我很感激

比爾·格羅根（首席財務官）

然后只是想跟進80 20。我知道您之前曾談到2026年是Walkaway的巔峰時期。我認為這抵消了有機增長指引的200個基點。你能談談離開的節奏或時機嗎？這是主要在上半年還是均勻分佈在全年？

William Grippin（巴克萊銀行股票分析師）

不，我認為這更多地體現在今年的前兩到三個季度。處理業務、水基礎設施中有一些更長的尾巴，可能會超越這個範圍，但我們在這里的權重更大。上半年。知道了

比爾·格羅根（首席財務官）

珍惜時間。

操作者

謝謝謝謝，威爾。謝謝我們會在那里結束。感謝您的提問，並感謝今天參加會議的所有人。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。