完整成績單：LGI Homes 2026年第一季度盈利電話會議

LGI Homes（納斯達克股票代碼：LGIH）周二公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

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LGI Homes報告第一季度收入為3.197億美元，由於關閉量下降11.5%，同比下降9%，儘管平均售價上漲了2.9%至362，924美元。

該公司本季度末積壓房屋1，699套，同比增長63%，並將全年毛利率指引上調至18.5 - 20.5%，並將毛利率調整至22 - 24%。

運營亮點包括交付916套住房、維持各市場的穩定需求以及平均每個社區每月關閉2.2套住房，其中表現最好的市場是夏洛特、拉斯維加斯、鳳凰城、北加州和西雅圖。

LGI Homes強調了其自主開發的土地管道的實力，該管道在資產負債表上的比例接近100%，並強調了其戰略重點是負擔能力和入門級市場。

儘管面臨融資問題導致取消率達到45.6%等挑戰，但管理層對實現全年指導指標（包括每年關閉4，600至5，400套房屋）充滿信心。

操作者

歡迎參加LGI Homes 2026年第一季度電話會議。今天的通話正在錄音中，重播將在公司網站www.lgihomes.com上提供。管理層準備好的評論后，將有一個問答機會。此時，我將把電話轉給投資者關係和資本市場執行副總裁Joshua Fatter。請繼續。

Joshua Fatter（投資者關係和資本市場執行副總裁）

謝謝，下午好。我會提醒聽眾，這次電話會議包含前瞻性陳述，包括管理層對公司業務戰略、前景、計劃、目標和未來時期指導的看法。此類陳述反映了管理層當前的預期，並涉及可能導致這些預期不正確的風險和不確定性的假設和估計。您應該查看我們向SEC提交的文件，以討論可能導致實際結果與今天呈現的結果不同的風險，不確定性和其他因素。所有前瞻性陳述都必須根據這些相關風險加以考慮，您不應過度依賴這些反映管理層當前觀點且不能保證未來業績的陳述。在這次電話會議上，我們將討論非GAAP財務指標，這些指標不應單獨考慮，也不應作為根據GAAP提供的財務信息的替代品。非GAAP財務指標與根據GAAP編制的最具可比性的指標的對比可以在我們今天上午發佈的新聞稿以及我們截至2026年3月31日的10Q表季度報告中找到，該報告將於今天提交給SEC。該文件可在LGI Homes和SEC網站上查閲。今天，LGI Homes首席執行官兼董事會主席Eric Lever和首席財務官兼財務主管Charles Merdian也加入了我的行列。我現在把電話轉給埃里克。

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

謝謝，喬什。下午好，歡迎參加我們的財報電話會議。第一季度的表現基本上符合我們的預期，反映了整個組織的嚴格執行以及對我們房屋的穩定需求。隨着本季度的進展，我們大部分市場的銷售活動都有所改善，從而實現了積壓持續增長，併爲我們過渡到春季銷售季節奠定了堅實的基礎。本季度，我們總共交付了916套房屋。其中，881套房屋直接貢獻了我們3.2億美元的收入。其余35所關閉的房屋是當前或之前租賃的房屋，其收益反映在其他收入中。值得注意的是，我們的平均售價上漲了近3%，達到約363，000美元，這表明我們有能力保留定價，同時繼續通過有針對性的價格折扣和融資策略支持負擔能力。本季度結束時，我們有142個活躍社區，每個社區每月平均關閉2.2個。這與去年實現的步伐一致，也符合我們對該時期的預期。第一季度，我們的前五個市場每個社區關閉量分別為夏洛特每月關閉4.6個、拉斯維加斯3.2個、鳳凰城2.8個、北加州和西雅圖各關閉2.7個。我們扣除庫存相關費用的毛利率為20.2%，調整后毛利率為23.4%，均略高於全年展望的高端，凸顯了自我發展的好處、我們運營模式的持久性以及我們繼續圍繞定價激勵和庫存管理做出的戰略選擇。本季度銷售活動積極。淨訂單為1，221套房屋，我們的取消率為45.6%，原因是買家最終無法獲得融資資格。截至季度末，我們積壓的房屋為1699套，同比增長63%，環比增長22%。這是自2022年第一季度以來單位和積壓數量的最高水平。在將電話轉給查爾斯之前，我想強調我們對房地產市場長期基本面的信心。可實現住房的持續供應不足，加上有利的人口趨勢，繼續支撐着對住房所有權的長期需求。LGI homes 100%規範以入門級為中心的商業模式，以提供負擔得起的租賃替代方案為中心，就是為此背景而設計的。支撐這一模式的是強大的低成本土地管道，該管道在資產負債表上的比例接近100%，為投資者提供了對我們資本結構的完全透明度，通過捕捉開發商的經濟價值並最大限度地減少對外部合作伙伴的依賴，這些合作伙伴的優先事項可能與我們所關注的長期價值創造不一致，從而提高利潤率的持久性。這些優勢支撐了我們的信心，因為我們今天在投資時專注於執行推動未來多年的持久長期增長。至此，我將邀請查爾斯提供有關我們財務業績的更多詳細信息。謝謝埃里克，下午好。

查爾斯·默迪安（首席財務官兼財務主管）

第一季度收入為3.197億美元，其中881套房屋以平均售價362，924美元的價格關閉，同比增長2.9%，主要是由於地理結構和批發關閉量下降。收入同比下降9%是由關閉額下降11.5%推動的，部分被平均售價上升所抵消。在我們的全部關閉業務中，有111筆是通過批發渠道完成的，佔總關閉業務的126億%，而去年同期這一比例為179筆，即18%。我們第一季度毛利率為18.7%，與上次電話會議提供的指導一致。不包括減損相關費用的毛利率為20.2%，而去年同期為21%。同比下降主要歸因於融資激勵和舊庫存摺扣，部分被我們自行開發批次頭寸的結構性利潤率優勢和我們嚴格的定價方法所抵消。調整后毛利率為23.4%，環比上升110個基點，與去年的業績一致，高於上次電話會議提供的指導。調整后的毛利率不包括1000萬美元的資本化利息和與採購會計相關的389，000美元。銷售、一般和行政費用總計6050萬美元，佔收入的18.9%，同比提高200個基點。銷售費用為3270萬美元，佔收入的10.2%，而去年同期為12%。這一下降主要是由於廣告支出的整體成本效率。一般和行政費用為2，790萬美元，佔收入的8.7%，而去年同期為8.9%。其他收入為490萬美元，主要來自出售35套當前或之前租賃的房屋以及出售已完工商業土地的收益。調整后EBITDA增長30%至2，440萬份，佔收入的7.6%，而去年第一季度為5.3%。税前淨利潤為430萬美元，佔收入的1.4%。第一季度的實際税率比我們的預期高出50%，反映了本季度歸屬的股票薪酬費用的時間影響。這一影響僅限於第一季度，我們繼續預計全年有效税率約為26.5%，與我們之前發佈的指導一致。第一季度淨利潤為220萬美元，或每股基本和攤薄后的0.09美元，不包括減值相關費用和相關税收影響。淨利潤為560萬美元，或每股基本和攤薄后的0.24美元。至於我們於3月31日的土地狀況，我們擁有及控制59，028塊土地，同比減少12.9%，環比減少3%。這一下降反映了我們的持續戰略，即使土地投資與當前的銷售趨勢保持一致，在需求支持的市場中收購地塊，並在庫存重新平衡仍在進行中的情況下減少投資。在我們所有的地段中，51 193塊或86.7%是自有的，7 835塊或13.3%是控制的。在我們擁有的土地中，34，168幅為未開發土地或發展中土地，其中約20%處於積極發展中，80%為工程或未開發土地。在剩余的17，025塊自有土地中，13，404塊是已完工的空地，3，621塊是已完工的房屋或在建房屋。在本季度。我們推出了1，137套房屋，以支持銷售趨勢的季節性上升。我現在將電話轉給喬什，討論我們的資本狀況。

Joshua Fatter（投資者關係和資本市場執行副總裁）

謝謝，查爾斯。本季度末，我們未償債務為17億美元，其中包括從左輪手槍提取的5.79億美元，債務與資本比率為44.8%，淨債務與資本比率為44%。小幅增長反映了我們典型的第一季度節奏，隨着我們在春季銷售季節之前投資垂直建築，我們仍然專注於降低槓桿率，因為我們正在處理舊庫存並選擇性地將批量頭寸貨幣化，長期目標是將總債務與資本的比率維持在35%至45%目標範圍的中點附近。本季度末的流動性總額為3.55億美元，其中包括6100萬美元的手頭現金和循環信貸安排下可用的2.94億美元。本季度末，我們的股本超過21億美元，相當於每股的賬面價值。目前為90.50美元。我會把電話轉回給埃里克。

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

謝謝喬什。隨着我們進入春季銷售季節，我們對市場上的經歷感到鼓舞。一如既往，負擔能力和消費者信心仍然是買家的重要考慮因素，尤其是在利率波動的環境中。然而，儘管在地緣政治不確定性的推動下，利率在本季度末有所上升，但我們大部分市場的近期趨勢仍然保持健康，這表明許多買家的目光超越了短期利率走勢，並關注價值和我們用於支持負擔能力的工具的影響。買家繼續詢問房屋所有權，並與我們的銷售團隊合作，我們正朝着實現全年目標邁進。我們在上一次電話會議上提供的指導指標，包括每年關閉4，600至5，400套房屋，到年底有150至160個活躍社區，平均售價在355至365，000美元之間。SGA佔收入的比例在15%到16%之間。然而，基於第一季度利潤率超出了我們之前的指導範圍以及我們對不斷增長的積壓的可見性，我們將全年毛利率提高至18.5%至20.5%之間，調整后毛利率提高至22%至24%。我們相信，我們在可以控制的業務要素上執行得很好，並且我們對實現全年預期的能力持積極態度。最后，我要感謝我們的團隊成員，感謝他們對我們公司和客户的持續奉獻。根據員工的直接反饋，連續第六年被評為美國頂級工作場所僱主是一種重大榮譽，並強調了我們員工所體驗到的我們文化的力量。感謝您的辛勤工作，並確保LGI Homes提供業內最佳的客户體驗。我們現在開始提問。

操作者

謝謝如果您想問問題，請按星號11。如果您的問題已得到解答並且您想從隊列中刪除，請再次按星號11。我們的第一個問題來自沃爾夫研究中心的特雷弗·艾利森。您的線路已開通。

特雷弗·艾利森（沃爾夫研究公司股票分析師）

嗨，下午好。感謝您回答我的問題。第一個的毛利率比你們預期的要好。您也提高了全年指導，所以這令人鼓舞。正朝着正確的方向前進。您談到了圍繞定價激勵的一些戰略決策。您能談談是什麼導致毛利率高於您預期的，以及是什麼導致您今年前景改善？是的，特雷弗，謝謝。這是埃里克，我可以開始了。我認為司機毛利率有幾個不同的因素。一是我們看到整個季度的成本持續下降。該團隊在減少舊庫存方面做得很好。因此，我們的新庫存將在本季度結束，我們能夠在本季度在全國一些精選社區推動定價。而且，你知道，地理組合也總是對毛利率產生影響。但由於第一季度的成功，我們認為提高今年毛利率是謹慎的，並且對新的範圍感到滿意。好的，謝謝，埃里克。其次是整個季度的需求趨勢。聽起來這些仍然相對健康。隨着利率上升以及伊朗衝突真正開始爆發，您是否在3月份看到了任何影響？那麼4月份迄今為止的需求趨勢如何，也許相對於季節性。我不確定我是否聽到了四月的收盤數字以及迄今為止關於四月的任何顏色。好的當然這又是埃里克。我可以從這個開始。所以你知道，一月和二月的收盤更加艱難，三月的收盤更加艱難。你知道，3月份的銷售強勁表現有所復甦，然后這種強勁表現持續到了3月份。我們預計4月份收盤價在400至450之間。現在還有點早。我們正在等待所有最終的承保和抵押貸款承諾，以便在接下來的幾天內安排好一切，但應該與3月份類似，與去年類似，並且4月份在4到450範圍內。我想説四月份的銷售趨勢與三月份相似。似乎沒有因為戰爭或更高的利率而產生影響。有一點季節性。但是，我們繼續在營銷上花錢。我們繼續看到需求。我們的團隊繼續在客户體驗方面做得很好，與他們合作解決他們的負擔能力、首付、償還債務以及讓他們入住所需的一切。這仍然是一個充滿挑戰的時期，但我們的團隊在應對這些負擔能力方面的挑戰方面做得很好，並真正努力工作並取得成果。我認為相對於過去幾年來説更加積極。感謝所有的顏色，祝您前進好運。謝謝感激

Michael Ruhad（摩根大通股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自摩根大通的Michael Ruhad。您的線路已開通。嗨，下午好。感謝您回答我的問題。顯然，毛利率也會受到大量關注。所以只是爲了。埃里克，如果可以的話，我想你提到了成本減免、一些定價權和一些組合。我只是想澄清一下，當您為本季度提供指導時，這些因素是否都是相對於您最初的預期而產生的上行作用，或者是否有一個特定的因素比其他因素更能推動上漲

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

不，我認為這都是一個因素，邁克爾。而且，你知道，就像我們通常關注指導一樣，我們希望對我們的指導保持保守。我們不確定毛利率會在哪一年實現。因此，這可能是一個保守的指南，我們希望它仍然保守，但目前對數字感到滿意。而且我們的毛利率也受到了很大的影響。我們一直在談論我們資產負債表的強度，我們土地的價值。LGI在美國各地進行了大量自我發展。所以我們的毛利率應該高於同行群體。我們必須確保在毛利率中獲得開發商利潤，併爲我們的客户提供激勵以跟上競爭。我們仍在採取激勵措施，但同時提高毛利率。

Michael Ruhad（摩根大通股票分析師）

好吧，不，我很感激。然后我想，當我們考慮今年剩余時間的這一指標時，我相信您將調整后的毛利率前景調整為22%至24%。因此，在第一季度，不包括購買覈算，你知道，更接近該範圍的高端，你知道，23.4。那麼我們應該如何看待第二季度呢？我們應該如何看待即將到來的第二季度？是否有任何因素可能會將您進一步推向區間的中間位置，這意味着今年剩余時間的平均水平可能略低於第一季度？

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

是的，顯然這將取決於我們第二季度仍在出售大量房屋。這將取決於組合，也可能取決於定價的其他因素。但總體而言，我們預計第二季度調整后毛利率將與第一季度相似，這就是為什麼在我們的年度指引中處於中間或略高於中間部分。

Michael Ruhad（摩根大通股票分析師）

好的太好了如果可以的話，還有一個，過去幾個季度取消率有所上升。我只是想知道這會對運營產生什麼影響。你知道，當然，你知道，這個季度你能夠實現一個堅實的毛利率高於指導。所以，這當然是積極的。但是，我們應該考慮的任何事情，可能是任何潛在的負面影響或沒有，你知道，40%以上可以評級，我們已經看到了幾個季度了。

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

是的，我認為重點應該放在我們的閉幕指南上。結束指南保持不變。我們的積壓量是2022年以來的最高水平，我們對此感到興奮。然后從現在開始，它實際上只是管理管道。由於具有挑戰性的負擔能力和具有挑戰性的吸收率，我們一直在與客户合作。我們有了更大的靈活性，可以讓客户在房子里停留更長的時間，因為他們正在儲蓄首付或償還一些債務，研究他們的信用評分。我們認為這是一個積極的戰略和良好的客户體驗，並且隨着積壓的增加，LGI也受益，但這可能不是一個需要的工具。我們將對此進行研究並逐個美國社區分析該社區。我們需要繼續與這些客户合作，繼續跟進我們在美國的400多名銷售人員。這就是lgi的好處之一。我們的優勢是我們有團隊與這些客户保持聯繫，因為我們仍然在處理一個負擔得起的，負擔能力受到挑戰的市場。但是，我們相信我們已經準備好迎接這一挑戰。團隊做得很好。領導層做得很好。根據歷史數據，我們預計過去幾年取消率仍將保持較高水平。但我們認為這對於周期的這一點來説是積極且必要的。太好了非常感謝不客氣謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自德克薩斯資本證券的Alex Riego。您的線路已開通。

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

謝謝積壓數量依次增加。有時間結束這個嗎？也有所增加，或者您是否看到任何證據表明收盤時間可能會有所改善？我會説，一般來説是的，Alex，我們面前沒有這些信息，但以客户為例節省首付的時間將會增加。然后我們業務中發生的另一件積極的事情是，相對於我們在建房屋數量的銷售額有所增加。因此，我們正在進一步銷售更多的客户，這些客户正在購買正在建設的房屋，或者正在購買已獲得許可或尚未開始建設的許可的房屋。因此，這將延長合同關閉的時間。但我們也認為這也是積極的

Alex Riego（德克薩斯資本證券股票分析師）

然后繼續跟進你還覺得

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

#21445;，買家的？是的，我認為整體業務過於專注於入門級買家，很難判斷。但我們看到了Trotta品牌的成功。這約佔我們全國社區總數的10%，約有15個社區。但正如我們在腳本中所説，整個市場仍然是一個充滿挑戰的市場。我們正在應對一些經濟不確定性和一些消費者信心。所有這些阻力仍然存在。我認為我們的樂觀情緒來自於預期。我們感覺非常好，我們對今年的指導感覺非常好。謝謝不客氣

操作者

謝謝我們的下一個問題來自公民銀行的Jay McCandless。您的線路已開通。

Jay McCandless（公民銀行股票分析師）

嘿，大家下午好。所以第一個問題，我在西北地區取得了很好的收穫。平均銷售價格上漲7%。西部上漲5%。這是一次性的事情，還是代表了您目前積壓的內容，也許可以幫助你們獲得今年的aspp指南的高端？

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

是的，我認為這是逐個社區的具體情況，傑伊。我們已經開放了一些新的社區，我認為整個行業都將面臨這個問題。隨着新社區的上線，我們的地塊成本將會更高。這將直接對aspp產生影響。因此，在我們今年的平均ASP中將有一個地理混合部分。當然，西部的平均銷售價格最高。因此，西部地區與公司其他地區相比的百分比肯定會決定我們在ASP範圍內的位置，甚至超過它。

Jay McCandless（公民銀行股票分析師）

我想這就是我的下一個問題。如果您現在考慮價格成本，聽起來你們看到的直接成本稍微低一些。但您對土地有何看法，尤其是在木材價格開始上漲的情況下？今年剩余時間您對此有何感想？

Eric Lever（首席執行官兼董事會主席）

是的，我沒有看到很多土地開發成本上漲和房屋成本上漲。鑑於目前的石油狀況，我們預計我們的房價不會下降。你知道，我們並沒有真正預測未來幾個季度或一年，或者三到五年后的成本會下降。我們告訴所有員工，我們相信房價正在上漲，因為未來幾個季度和未來幾年建造房屋和開發土地的各個組成部分都可能會更高。因此，這將不斷提高我們的平均售價。查爾斯，你還有什麼要補充的嗎？

查爾斯·默迪安（首席財務官兼財務主管）

是的，傑伊，我想補充的另一件事是，你知道，我們有13，000個完工的空置地塊。因此，我們看到真正影響大多數社區的開發成本將需要12到18個月的時間。這是我們對資產負債表和庫存土地感受非常強烈的另一個原因，因為隨着這些部分的開發，這些成本通常已經相當鎖定。我們的平均售價和成品批次成本約為20%以上，並且對未來這個數字非常有信心，並且在進入今年下半年和明年時可能會出現一些潛在的上漲空間。再給我兩個。埃里克，在你準備好的評論中，你談到了你現在銷售的一些規格的年齡如何更年輕。你們是否對現場房屋的平均年齡與一年前的情況進行了任何類型的量化。我沒有任何可量化的東西。查爾斯，你有什麼要補充的嗎？傑伊，我想我要説的是，我們目前正在運行大約2，100個已完工的單元。這比我們通常希望的總體庫存要重一些。所以我們已經開始了大約1300個。我們在一月或二月沒有開始太多，但隨着我們進入夏天，這種趨勢正在增加。因此，我認為，隨着我們繼續處理舊庫存，我們預計我們完成的庫存單位將開始下降，達到更加平衡的狀態。通常，我們希望看到大約一半的庫存不完整，大約一半的庫存正在進行中。所以完成的重量仍然有點重。但這是我們一直在努力的焦點，我們預計這一趨勢將會下降。好的太好了高頭。謝謝夥計們謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自住房研究中心的Alex Barron。您的線路已開通。

Alex Barron（住房研究中心股票分析師）

嗨，下午好。我只是想確認您的訂單。本季度平均售價似乎有所上升。我只是通過查看相對於上季度的平均價格和積壓情況來了解這一點。我只是想知道是什麼驅動了這一點。你們的組合有很大的變化嗎？或者你們只是，你知道，有任何其他解釋嗎？是的，我認為積壓的平均售價上升主要是因為西方的結果。在西方，我們傾向於賣得更遠，而不是在當地銷售那麼多規格庫存。因此，這可能會在未來下降一點，並與我們的年度指導一致。好的，知道了。至於批發業務，你們有沒有任何分類，有多少百分比的訂單來自於批發業務，而不是普通的銷售？是的，我可以開始，查爾斯可以添加它，你知道，關閉。批發業務是我們在第一季度關閉的12.6%。我們可能必須向您回覆訂單號，除非您有，查爾斯。

查爾斯·默迪安（首席財務官兼財務主管）

嗯，我想説本季度末的積壓將有大約400多個與批發相關的單位。因此，我們在第四季度預訂了一筆相當大的交易，而第一季度的活動並不多。所以我想説，第一季度的批發業務訂單活動相當有限，但我們確實有一個不錯的積壓，你知道，積壓超過400個，比去年第一季度增加了70%。所以我們對合同中的單位感覺很好。然后隨着批發市場的發展，我們將能夠評估全年的結果。

Alex Barron（住房研究中心股票分析師）

好的，你們對如何考慮其他收入項目有任何指導或建議嗎？我不確定我們在那里有多少知名度。

查爾斯·默迪安（首席財務官兼財務主管）

當然，亞歷克斯。它的變化很大。我是查爾斯我想在過去的幾個季度里，我們一直在500萬美元左右。這是出售地塊和商業用地的組合，也是我們的結果。我們以前租的房子的利潤。所以這個有可能稍微反彈一點。但我認為，出於建模的目的，如果你看看我們在過去幾個季度所做的事情並將其擴展，那麼目前這是一個合理的猜測。好吧太感謝了不客氣

操作者

謝謝現在我沒有其他問題了我想把電話轉給埃里克·利珀做總結發言。

埃里克·利珀

感謝大家參加今天的電話會議，感謝你們對LGI Homes的興趣，祝你們有美好的一天。

操作者

謝謝LGI Homes 2026年第一季度電話會議到此結束。祝你有美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。