新興市場2026年上漲16%，大幅跑贏標普500指數

　　MSCI新興市場指數創下歷史新高，在盈利上調的推動下，其估值較美股折價44%。

　　新興市場股市正變得難以忽視。MSCI新興市場指數自2026年初以來已上漲16%，而標普500指數同期漲幅約為5%。新興市場的領先表現已持續五個季度，如果4月的反彈勢頭得以維持，有望延續至六個季度。該指數周一重返歷史高位，突破了伊朗戰爭爆發前的水平，表明即使全球風險仍在，投資者的倉位可能正在發生轉變。

　　更值得注意的是這一漲勢的驅動因素。基於遠期市盈率計算，新興市場股票目前較美股折價44%，這是自2025年4月以來的最大差距。這一折價似乎更多與盈利預期的飆升有關，而非價格疲軟。分析師今年對新市場公司的盈利預測上調了約30%，而標普500指數成分股的盈利上調幅度約為10%。隨着盈利預期上升，即使價格上漲，估值仍在壓縮，這一格局若持續，可能繼續利好新興市場。

　　盈利動能很大一部分來自亞洲科技巨頭——臺積電、三星電子和SK海力士。這些公司處於人工智能供應鏈的核心，合計佔MSCI新興市場指數權重的五分之一以上。與此同時，漲勢開始擴散：今年亞洲公司的盈利預期上調了35%，大宗商品推動拉丁美洲盈利增長超過五分之一，東歐、中東和非洲地區的盈利預期平均上調了11%。這種盈利基礎的拓寬表明，漲勢不侷限於單一主題，若當前動力持續，仍有進一步延伸的空間。

責任編輯：張俊 SF065