俄海運原油加速傾向亞洲市場，規模創月度新高！

截至4月26日的最新航運跟蹤結果顯示，俄羅斯海運原油出口在過去四周平均達到每日352萬桶，創下一個多月以來的高點。這一變化發生在全球能源供應持續承壓的背景下，也反映出俄羅斯在出口結構與外部環境衝擊之間的快速調整能力。

出口回升與近期襲擊方向的變化密切相關。烏克蘭無人機打擊的重點已從此前的主要裝運港口——如普里莫爾斯克（Primorsk）和新羅西斯克（Novorossiysk）——轉向俄羅斯境內煉油設施。

4月份內，圖阿普謝（Tuapse）煉油廠三次遭襲，雅羅斯拉夫爾（Yaroslavl）相關設施也受到打擊。煉油能力受限導致國內加工量下降，使更多未加工原油被轉向出口市場。這種由襲擊引發的「被動調整」，客觀上增加了可供海運的原油數量。同時，港口未再受到持續干擾，裝載效率明顯恢復。

俄羅斯出口增長正值中東運輸受阻之際。霍爾木茲海峽這一關鍵通道在過去近兩個月中處於嚴重受限狀態，原本每日約1.5億桶的運輸規模大幅縮減，僅有少量通過繞行方式完成。

在這一背景下，俄羅斯海運原油成為市場的重要補充來源。儘管國際油價波動明顯，俄羅斯出口收入依然保持穩定。截至4月26日的四周內，其原油周均出口總值約為23.5億美元。烏拉爾原油（Urals）價格雖有所回落，但出口規模的擴大對衝了價格影響。

從流向看，俄羅斯原油正在加速向亞洲市場傾斜，且結構出現新變化。以ESPO原油為例，過去的主要供應格局正在調整，印度接收量明顯增加。4月份至少有10船ESPO原油運抵印度，而2月份僅為3船。

與此同時，運輸鏈條的隱蔽性有所增強。部分油輪在穿越蘇伊士運河或進入紅海前，並未公開標註最終目的地。這種做法被視為應對制裁環境的策略調整，也説明貿易路徑正在變得更加複雜。

管道運輸方面，此前因泵站受損而中斷的對匈牙利輸送已在上周恢復。隨着陸路運輸逐步迴歸，未來或對海運出口形成一定分流，但在當前全球供應偏緊的情況下，俄羅斯短期內仍將維持其關鍵供應方地位。