港股「子」曰 | 用腳投票

港股361度，前段時間不斷走高，股價創出歷史新高。

結果今天突然就大幅跳水，盤中跌幅超過19%。

投資者「翻臉比翻書還快」，背后的核心是對配股籌資一事表達了態度，採取了「用腳投票」的行動。

今年港股的消費股中，361度的表現絕對是亮眼的。尤其是最近一個月，公司股價從5.2港元最高漲到7.25港元，累計漲幅接近40%，而且還創出了上市以來的新高。股價大漲的原因，來自其穩健的經營。

根據361度2025年財報，公司去年營收達111.46億元，同比增長10.65%，歸母淨利潤13.09億元，同比增長13.95%，連續5年實現營收和淨利潤雙位數增長。而從今年一季度的業績來看，361度零售額（以零售價值計算）較2025年同期又取得了約10%的正增長。

然而今日（4月28日）盤前，公司突然拋出擬配售籌資約6.11億港元的融資計劃之后，公司股價立刻遭遇大跌，幾乎將此前好不容易取得的漲幅全部跌去。

其實，361度的「胃口」並不算大。根據公告，公司與賣方銘榕國際及配售代理瑞銀集團訂立協議，擬以每股6.18港元的價格，配售最多1億股股份。此次配售股份約佔公司經擴大后已發行股本的4.61%，預計所得款項淨額約6.11億港元。公司計劃將募資淨額的約80%用於拓展海外市場網絡。具體用途包括租賃及裝修零售店鋪、搭建電子商務平臺、進行潛在業務目標的收購、開展營銷推廣活動，以及設立海外附屬公司。

6億多港元的計劃籌資額，相對於公司的營收以及公司當前超百億港元的總市值而言並不算大。幾個億，對於那些動輒幾十億、上百億的IPO來説，也非常小。但在港股來説，規模再小的配售，也意味着原有股東股本權益的稀釋。配售方案出來之后，老股東用腳投票也就合情合理。計劃的配售價是6.18港元，今天股價已最低跌到5.56港元（截至發稿）。很顯然，行情不好的時候，上市公司再融資還是要慎之又慎啊。

封面圖片來源：劉安妮