【醫藥】2026年AACR年會召開，國產創新葯表現亮眼——醫藥生物行業周報

侯雅楠證券分析師

SAC No：S1150524120001

核心觀點

行業要聞

（1）2026年美國癌症研究協會（AACR）年會召開，國產創新葯表現亮眼；

（2）美國臨牀腫瘤學會（ASCO）公佈入選研究。

公司公告

（1）恆瑞醫藥：①2026年一季報；②藥品納入突破性治療品種名單；③獲得藥物臨牀試驗批准通知書；

（2）信立泰：①2025年年度報告及2026年一季報；②JK06境外臨牀試驗進展；

（3）聯邦制藥：集團產品度普利尤單抗注射液獲臨牀試驗默示許可。

行情回顧

本周（2026/4/17-2026/4/23）上證綜指上漲0.93%，深證成指上漲1.67%，SW醫藥生物下跌2.62%，子板塊大部分下跌（醫療器械0.26%＞醫藥商業-1.37%＞中藥Ⅱ -2.61%＞醫療服務-3.05%＞化學制藥-3.50%＞生物製品-4.71%）。2026年4月23日，SW醫藥生物行業市盈率（TTM，整體法，不剔除負值）為44.70倍，相對滬深300的估值溢價率為206%。

本周策略

本周AACR年會召開，多家創新葯企業披露重要臨牀數據，表現亮眼。同時，ASCO公佈入選研究，根據醫藥魔方統計，12家中國創新葯企的13項研究入選最為重磅的全體大會和最新突破摘要（LBA），創下歷史新高。臨牀數據密集披露，研發實力不斷增強。我們長期看好創新葯產業發展邏輯，建議把握創新葯、CXO及生命科學上游產業鏈等的投資機遇。其次，腦機接口受到國家政策支持，成果穩步落地，建議關注腦機接口、AI應用等主題性催化。另外，近期年報和一季報密集發佈，關注業績底部反轉標的。

綜上，我們維持行業「中性」評級，維持恆瑞醫藥（600276）、藥明康德（603259）、凱萊英（002821）「增持」評級。

風險提示

海外地緣政治風險；產品研發失敗的風險；集採進一步擴容，導致藥品、器械等降價壓力提升的風險；行業競爭激烈導致價格下降的風險；原材料成本大幅上漲的風險。

以上內容來源於渤海證券研究所2026年04月27日發佈的證券研究報告《渤海證券研究所晨會紀要》

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編發：郭苓芝

複審：朱艷君、張敬華、任憲功

終審：崔健