磷酸鐵鋰行業掀擴產潮 瞄準高端化佈局一體化

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　　作為鋰電領域的「當紅炸子雞」，磷酸鐵鋰賽道景氣度持續攀升，頭部企業滿產滿銷，部分高端產品更是一貨難求。在此背景下，行業掀起新一輪擴產潮，傳統廠商、跨界企業紛紛入局，搶抓產業紅利下的成長機遇。

　　證券時報記者梳理發現，本輪擴產潮呈現明顯的結構性特徵：一方面，以高壓實磷酸鐵鋰為代表的高端產能成為各家建設重點；另一方面，越來越多的企業將投資觸角延伸至磷、鋰等資源端及前驅體領域，一體化項目密集公佈。

　　需要關注的是，企業將紙面產能轉化為有效產能，需邁過資金、技術、成本、驗證等多道關卡，磷酸鐵鋰結構性產能緊缺能否緩解有待觀察。從長期來看，磷酸鐵鋰行業已從產能比拼轉向價值競爭，本輪結構性擴產將加速淘汰落后產能，推動行業集中度進一步提升。

　　行業擴產潮湧

　　2026年以來，磷酸鐵鋰行業擴產潮此起彼伏，市場熱度居高不下。

　　從實施主體來看，磷酸鐵鋰「行業老兵」率先感知供需格局變化，在業績逐步修復背景下密集官宣投資計劃，成為本輪擴產的主力軍。

　　2026年1月，富臨精工公告擬在鄂爾多斯伊金霍洛旗蒙蘇經濟開發區投資建設年產50萬噸高端儲能用磷酸鐵鋰項目，預計總投資額60億元。同月，龍蟠科技宣佈擬在江蘇省金壇華羅庚高新技術產業開發區投建研發中心及年產24萬噸高壓實磷酸鐵鋰生產基地，總投資不超20億元。萬潤新能計劃在湖北十堰丹江口市建設7萬噸/年高壓實密度磷酸鐵鋰項目，投資額為10.79億元。

　　部分已在磷酸鐵鋰領域有所佈局的化工龍頭企業，也加入本輪擴產行列。2026年4月，興發集團公告斥資13.81億元，在內蒙古烏海市新建10萬噸/年電池級磷酸鐵鋰項目；2月，萬華化學三大磷酸鐵鋰項目完成環評公示，合計規劃產能規模達105萬噸。

　　多家三元材料上市公司也高調宣佈投身磷酸鐵鋰賽道，打造第二增長曲線。2026年4月，盟固利、容百科技、當升科技相繼公告擬投建磷酸鐵鋰正極項目，合計規劃產能超60萬噸。其中，容百科技計劃建成年產52萬噸濕法磷酸鐵鋰前驅體及34萬噸火法磷酸鐵鋰材料產能，項目投資額合計42.98億元。

　　「本輪擴產潮最直接的驅動因素是下游儲能及動力需求放量。」大東時代智庫（TD）創始人羅煥塔表示，目前，磷酸鐵鋰作為全球主流鋰電池技術路線，未來幾年增長可期，此時業內企業加碼擴產，正是搶佔增量市場份額、實現彎道超車的絕佳時機。

　　據中信建投研報，在中性、樂觀情境下，預計2026年全球鐵鋰正極需求分別為589萬噸、626萬噸，同比分別增長48%、57%，顯著高於行業平均增速。

　　「當前行業平均產能利用率超70%，行業優質產能幾乎滿產滿銷，部分訂單開始外溢。在下游瘋狂鎖單的氛圍下，擴產保供成為剛需。」上海有色網鋰電分析師陳泊霖表示，而對於跨界者來説，必須通過規模化擴產，且產出穩定可靠的產品，才能贏得客户信任，撬動市場資源。

　　據記者不完全統計，2025年以來，主流電池廠加速鎖定磷酸鐵鋰長期訂單，公開披露的銷售合同已超900萬噸。

　　「公司去年集中籤署了一批長期協議，當前所有的產能擴張，都是在訂單有充分保障的前提下才進行的。」龍蟠科技相關負責人告訴證券時報記者，在某種程度上，公司其實是被客户「催着」擴產。

　　聚焦高端化佈局一體化

　　與此前的野蠻擴張不同，本輪磷酸鐵鋰擴產呈現出高端化、一體化的鮮明特徵，企業不再單純追求規模效益，而是聚焦技術迭代與產業鏈整合，推動行業從「量的擴張」向「質的提升」轉變。

　　陳泊霖表示，磷酸鐵鋰行業供需結構呈現「總量寬松、高端緊平衡」 特點，低端產能過剩，而第四代及以上高壓實密度產品稀缺，且技術溢價較高，成為行業擴產佈局的核心方向。

　　「據調研，當前高壓實密度磷酸鐵鋰單噸盈利較普通產品高出1000元/噸—2000元/噸。2026年，高壓實密度磷酸鐵鋰滲透率有望提升至40%。」陳泊霖表示。

　　梳理來看，在本輪擴產中，無論是行業老兵還是新入局者，幾乎清一色地瞄準了高端產能。富臨精工擴產方向為高端儲能用磷酸鐵鋰；龍蟠科技、萬潤新能明確新建產能為高壓實磷酸鐵鋰；容百科技新建產能旨在推動三代、四代產品的規模化應用，併爲五代產品量產奠定基礎；當升科技明確擴產是爲了拓展動力及儲能高端客户；盟固利則直接將「四代及以上產品」寫入了項目名稱。

　　如果説高端化是磷酸鐵鋰企業爭奪行業話語權的砝碼，那麼一體化則是鎖定成本優勢、抵禦行業周期波動的基石。

　　「磷酸鐵鋰行業處於鋰電產業鏈中游，傳統的盈利模式是賺取加工費，目前加工環節降本空間已相對較小，而向上遊延伸佈局、實現產業鏈耦合協同，能夠打開新的降本通道，獲得超額收益。」羅煥塔介紹。

　　以富臨精工為例，為保障年產50萬噸高端儲能用磷酸鐵鋰項目原材料供應，公司擬同步投建「年產40萬噸新型磷酸鐵鋰前驅體草酸項目」及「年產60萬噸新型磷酸鐵鋰前驅體草酸亞鐵項目」；當升科技「年產15萬噸磷酸鐵鋰項目」也匹配了「年產20萬噸高性能磷酸鐵項目」，並引入磷化工企業雲天化為合作伙伴；與此同時，容百科技、盟固利的新建項目均規劃了前驅體產能。

　　陳泊霖稱，一體化佈局雖已成為行業共識，但各家的推進力度與落地能力差異顯著。「相較於僅延伸至前驅體環節，部分頭部企業已將投資領域上探至礦端，包括磷、鐵、鋰等核心資源，后續有望進一步提升資源自給率，構築長期競爭壁壘。」

　　產能落地尚待觀察

　　多數受訪人士表示，磷酸鐵鋰擴產潮雖已啟動，但最終能否有效提升產能，仍待時間檢驗。

　　「本輪擴產單體項目產能大多在10萬噸以上，投資規模較大，對企業的資金實力要求極高。」華東地區一位資深鋰電從業人士告訴證券時報記者，過去幾年行業持續虧損，多數企業資產負債率高位運行，現金流承壓，若資金籌措出現問題，擴產計劃可能無法按時推進。

　　從財務數據來看，絕大多數磷酸鐵鋰上市公司資產負債率高於60%； 2025年，在市場回暖背景下，德方納米、萬潤新能、安達科技等廠商業績雖明顯改善，但仍處於虧損狀態。

　　除資金外，技術及工藝的迭代也對擴產提出了更高要求。

　　「在大電芯發展趨勢下，電池廠對磷酸鐵鋰材料的一致性、穩定性要求呈指數級上升。」龍蟠科技相關負責人表示，伴隨着生產規模的擴大，材料廠需要在原材料標準化、全鏈條品控等方面持續精進，倘若沒有一定的技術積累和工程化實踐，很難滿足下游需求。

　　即便實現了產品量產，如何打開市場通路也面臨考驗。「良性的擴產思路應該是先有客户，再擴大生產規模，或者在研發階段就綁定客户，結合研發成果建設對應產能。」前述鋰電從業人士表示，倘若採取「先有產品再找市場」的模式，產線可能因訂單不夠飽和而部分閒置，造成資源浪費。

　　陳泊霖表示，一般來説，磷酸鐵鋰在客户端的驗證周期在半年至1年，部分2026年新建的產線轉化為有效供給，可能要延迟至2027年。

綜合來看，本輪擴產潮比拼的是企業對資金、市場、技術及上下游資源的整合能力，將進一步推動落后產能出清，加速行業結構性分化。

　　「當前，下游客户集中度持續走高，且頭部企業生態合作日漸頻繁，磷酸鐵鋰行業准入門檻有望隨之抬高，我們判斷行業集中度也將進一步提升。」龍蟠科技相關負責人表示。

　　（文章來源：證券時報）