關税、大宗上漲等衝擊下，海爾智家2026Q1利潤環比提升

2026年一季度，全球家電行業繼續承壓前行。一方面，海外關税、地緣政治等持續加大中國企業出海難度；另一方面，國內大宗上漲推動成本攀升不斷壓縮企業利潤空間，疊加需求偏弱行業同比下滑6.2%，讓行業發展愈發艱難。

在多重衝擊下，海爾智家交出了一份穩健向好的成績單。4月27日，海爾智家發佈了2026一季報：Q1營收736.87億元，歸母淨利潤46.52億元，環比提升24pct。

在業績觸底回暖的同時，海爾智家還推出了力度罕見的股票回購註銷計劃：將2023-2025年回購計劃中剩余的全部庫存股7454萬股予以註銷；同時還推出以註銷為目的的大規模D股回購方案，擬最高回購約8100萬股，且回購股份將全部註銷。

此前，海爾智家還發布了最新的A股回購計劃，擬斥資30-60億元回購股份。參照往期慣例，海爾智家一般採用滾動註銷庫存回購股份方式。雖然註銷比例尚不明確，且需要股東大會批准，但參考歷史經驗，海爾智家本次回購的股份肯定也會部分用於註銷。

從A股到D股的一系列動作，海爾智家既對投資者回報誠意滿滿，也傳遞了管理層對公司發展的堅定信心。這份信心也體現在兩個方面：一是全面變革持續見效，當下的業績穩健向好；二是持續發力智慧家庭、大暖通等，未來的潛力不斷釋放。

全面變革持續見效，業績穩健向好

穩健向好的業績，主要源於三個方面的變革。一是堅持智慧家庭戰略全球落地，大暖通、大廚房等協同效應正在顯現；二是堅持本土化創牌，海外加速四網落地、歐洲組織提效等，實現各區域持續引領；三是堅持AI與數字化變革，持續提升企業運營效率。

具體來看，海爾智家通過佈局大廚房、大暖通，大幅提升了產業競爭力，Q1國內經營利潤實現逆勢增長。其中，海爾冰箱、洗衣機份額為別達47.3%、48.6%，是第二名的2.8倍、1.9倍；海爾電儲水式熱水器、燃氣熱水器、淨水份額分別為44.8%、25.3%、21.5%，是第二名的2倍、1.6倍、1.2倍；海爾空調Q1零售收入逆勢增長，增速領跑；海爾磁懸浮中央空調全球8連冠，AI多聯機穩居國內第一；海爾廚電線下份額位居行業TOP3。同時，高端品牌卡薩帝持續第一，Q1跑贏行業；Leader統帥零售增幅達42%。

海外市場海爾智家通過加速四網落地、歐洲組織提效等，實現各區域持續引領。在美國，GE Appliances價格指數持續提升、份額持續第一；在歐洲，海爾智家白電整體份額中企第一，CCR收入增15%+，盈利能力提升；在南亞，海爾巴基斯坦連續10年第一；在東南亞，越南、泰國等市場銷量第一。值得一提的是，除北美市場外，海爾智家海外市場Q1收入、利潤均保持增長。

此外，海爾智家還通過AI與數字化變革，持續深化全域TC模式變革。財報顯示，海爾智家2026Q1全域觸點TC訂單量佔比達65%，較2025年末提升8pct。統倉TC模式縮短了交易、交付鏈路，一方面降低了客户資金佔用成本，聚焦終端運營效率的持續提升；另一方面縮短訂單響應周期，提升企業供應鏈效率。持續提升企業效率和用户體驗的海爾智家，2026Q1銷售費率再優化1pct。

海爾智家變革是持續見效的，但面臨的壓力也是巨大的。

關税等多重衝擊下，業績短期承壓

首先，關税衝擊依然是中國企業出海最大的攔路石。2月26日，美國國際貿易委員會正式宣佈啟動調查，正式評估撤銷中國「永久正常貿易關係」（又稱最惠國待遇）地位。假設被撤銷，中國輸美商品的綜合平均關税將有可能飆升至約61%。

其次，大宗上漲推動成本攀升不斷壓縮企業利潤空間。上海期貨交易所數據顯示，近期銅價突破9.5萬元/噸，鋁、塑料等關鍵原料同步走高，直接推高空調、冰箱等白電生產成本。同時，受國際局勢影響，石油價格波動帶動ABS、PC塑料價格漲幅超50%。

再者，國內需求偏弱市場整體仍處弱復甦狀態。奧維雲網推總數據顯示，2026Q1中國家電市場（不含3C）全渠道零售額規模同比下滑6.2%，雖較去年四季度降幅略有收窄，但復甦力度依然有限。

關税等多重衝擊下，海爾智家Q1利潤環比提升、觸底回暖，實屬不易。在短期承壓的同時，海爾智家還持續發力智慧家庭、大暖通等謀求新增長。

長期向好，五個方面釋放增長潛力

在智慧家庭方面，海爾智家獲歐睿國際全球智慧家庭銷售額第一企業認證。在今年3月上海舉行的AWE上，海爾智家發佈了AI之眼2.0和3類家務機器人，展現了智能家電與機器人深度融合的成果，讓「無人家務」的生活場景更進一步。隨着智慧家庭戰略的全球落地，海爾智家將為全球用户提供從智慧產品到智慧方案再到智慧生活的全生命周期解決方案，既提升了用户粘性，也增加了單用户的消費價值。

在大暖通方面，海爾智家整合后效果顯現。海爾智家通過戰略層面的資源整合，把家用空調、智慧樓宇、水聯網三大業務整合為大暖通產業，協同效應開始顯現。其中，海爾空調在行業Q1兩位數下滑的背景下，實現了逆勢增長，且增速領跑；數據中心在智算及超算行業持續突破，鎖定訂單增長300%。據海爾智家2025年報公告，目前大暖通業務營收佔比總營收的四分之一，未來海爾智家目標是將其提升至三分之一，進而提升到二分之一。

在海外市場方面，海爾智家聚焦本土化建設推動全球運營體系的升級。在歐洲、東南亞等市場，海爾智家推進本土化「四網合一」，打通物流、服務、營銷、信息四大網絡，提升本地市場響應速度與服務體驗。同時，海爾智家還將持續優化全球供應鏈佈局，海外市場還有更廣闊的增長空間。

在AI與數字化方面，海爾智家全面推進TC變革，擁抱AI實現全流程提效。其中，全面TC變革，驅動價值鏈重構，費率持續優化。

在新賽道方面，海爾智家搶抓家庭機器人、智慧康養等新機遇，開闢全新的增長空間。2026AWE期間，海爾外骨骼001號明珠中心體驗店落地上海，市場表現持續向好，3月銷量環比增幅達50%。

在關税、大宗上漲、需求偏弱等多重衝擊下，海爾智家2026年一季度交出了一份穩健向好的成績單。而隨着大暖通、智慧家庭等新增長點的持續釋放，以及海外市場的穩步拓展，海爾智家的成長韌性將進一步顯現，為全球用户創造更美好的智慧生活體驗。

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來源：藍籌企業評論