InP材料擴產景氣，聚焦MOCVD設備鏈機會【愛建智能製造】

（來源：愛建證券研究所）

■看好光通信領域MOCVD設備及其核心零部件供應商。

LightCounting預計，2026年800G及以上光模塊出貨約6,300萬隻，較2025年（2,400萬隻）增長約2.6倍。在InP擴產周期中，需求由光模塊向上遊傳導至外延環節並被放大，而設備供給受限，使MOCVD成為產業鏈中兼具瓶頸與彈性的核心環節。

磷化銦（InP）是III-V族直接帶隙材料，是1.3–1.6 μm光器件的標準襯底，在光模塊中作為外延平臺，承載多量子阱結構，用於實現激光器、調製器及探測器等核心器件，其製造分為「襯底—外延」兩階段：襯底解決材料質量，外延通過MOCVD沉積異質結構，決定器件性能與可量產性。隨着6英寸及更大尺寸演進，外延均勻性、良率與通量成為核心約束，MOCVD地位持續提升。

■光模塊需求快速放量，而InP擴產周期較長，疊加外延環節的需求放大效應及MOCVD設備交付與爬坡約束，設備端出現明顯供需錯配。

1）需求：據Yole與Omdia，2026年全球InP襯底需求約260–300萬片（折2英寸），而有效供給僅約75萬片。需求核心來自光模塊：單隻800G/1.6T模塊均需配套InP基激光器與探測器（單隻800G光模塊通常對應約8對InP激光器與探測器，1.6T模塊對應8–16對），頭部客户已通過長單鎖定產能；

2）供給：①外供商用襯底廠商（如住友電工、AXT Inc./北京通美、雲南鍺業）構成「可交易供給」，格局集中、擴產節奏偏審慎（中期約1.4–2.4倍）。②Coherent、Lumentum等垂直整合器件廠具備InP襯底及外延能力，但主要服務自有光器件產線，基本不對外銷售，其擴產對應「內部鎖定供給」。兩類主體疊加，使得需求上行過程中市場可流通供給增長滯后。傳導至外延環節后，供需缺口被進一步放大，疊加MOCVD設備交付周期長、產線爬坡慢，最終在設備端體現為供給約束。

■在InP/As-P光通信外延設備領域，MOCVD競爭格局高度集中，由AIXTRON與Veeco主導。根據Yole數據，2024年 AIXTRON 市佔率約77%，Veeco 約8%。

1）AIXTRON依託3000+臺裝機基礎及G10-AsP平臺，在6英寸InP量產中形成標準化方案，並持續獲得頭部客户訂單；2）Veeco以Lumina/Lumina+切入As/P體系，在均勻性與成本端具備競爭力，已在光通信產線實現導入。

從后續受益邏輯看，AIXTRON偏總量驅動：高市佔+深裝機基礎+6英寸平臺標準化，在擴產周期中更依賴既有產線複製；Veeco偏結構驅動：聚焦As/P工藝並持續切入InP光通信產線，主要通過滲透率提升與工藝替代獲取增量。

■投資建議：InP外延需求受AI數據中心光模塊放量驅動進入擴產周期，有望持續拉動MOCVD設備需求。海外設備端建議關注 AIXTRON SE（AIXXF.OO）、Veeco Instruments Inc.（VECO.O）。在此基礎上，景氣有望向上游設備及相關製造環節傳導，建議沿產業鏈同步佈局：1）PCB設備：推薦燕麥科技（688312）、大族數控（301200）、芯碁微裝（688630）、東威科技（688700）；2）半導體設備：推薦中微公司（688012）、拓荊科技（688072）；3）其他設備及自動化環節：建議關注光力科技（300480）。

■風險提示：宏觀經濟波動風險、終端需求傳導壓力、供應鏈穩定與技術迭代挑戰。

文章來源

本文摘自：2026年4月27日發佈的《智能製造行業周報:InP材料擴產景氣，聚焦MOCVD設備鏈機會》

分析師    王凱

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