麥格理：降金沙中國(01928)評級至「中性」 目標價下調至16.7港元

智通財經APP獲悉，麥格理發布研報稱，將金沙中國(01928)的投資評級由「跑贏大市」降至「中性」，並下調估值基礎，由原先相當於預測今年企業價值倍數12倍降至10倍，目標價相應下調21%至16.7港元。該行解釋，移除估值溢價后，估值將看齊同業(永利澳門及美高梅中國)，反映增長料放緩至中單位數。

報告中稱，集團去年派息相當於純利67%，相當於股息率4.5%。報告指出，管理層在最近一次業績會議上表示，計劃尋求批准提高股息，認為提高股利可能成為股價上漲的潛在催化劑。

金沙中國2026財年首季經調整后的物業EBITDA為6.33億美元，同比上升18.3%、按季分別上升4%，勝該行預期。期內中場市佔率達25.7%，為2024年首季以來最高。分析指出，主要受益於集團的產能優勢，使其在春節期間成為主要受益者。

麥格理將該集團2026至28年各年調整后EBITDA預測下調少於1%，以反映對2026年利潤率更為謹慎的假設。此項下修部分被2026年首季優於預期的業績所抵銷。