戰爭擋不住美股新高！16萬億科技巨頭本周「大考」：是繼續狂飆，還是泡沫破裂？

智通財經APP注意到，儘管伊朗戰爭持續擾動市場，華爾街最大的科技股仍將標普500指數推至歷史新高。投資者在經歷了強勁的一周行情后，正迎來本季最繁忙的財報周，其結果將成為檢驗本輪漲勢可持續性的關鍵。

超級財報周拉開帷幕

本周市場的核心焦點，無疑是「七巨頭」大型科技公司中五家即將發佈的財報。Alphabet (GOOGL.US)、微軟 (MSFT.US)、亞馬遜 (AMZN.US) 和 Meta (META.US)定於周三公佈業績，蘋果(AAPL.US)將於周四跟進，僅剩英偉達將於5月20日壓軸登場。

這五家科技巨頭總市值接近16萬億美元，佔標普500指數市值的四分之一。Truist Advisory Services首席投資官Keith Lerner指出：「這將是關鍵的一周，業績需要驗證近期的這波漲勢。」

除科技巨頭外，本周財報日曆亦十分擁擠：電信運營商威瑞森和T-Mobile將分別於周一、周二發佈財報；支付巨頭Visa和萬事達卡將分別於周一、周四公佈業績；能源巨頭埃克森美孚、雪佛龍，以及英國石油、菲利普斯66等公司的財報，將爲了解伊朗戰爭對能源市場的衝擊提供線索。

科技股七巨頭「交卷」

美股"七巨頭"推動了美國股市基準指數連續四周上漲，漲幅達13%。自標普500指數在3月30日觸底以來，Alphabet、亞馬遜、英偉達和Meta的股價均上漲超過25%。

這輪漲勢出現之前，今年頭三個月，大型科技股因市場擔憂其在人工智能上過度支出而拖累標普500指數下跌。這輪拋售清空了投資者在這些股票中的頭寸，並壓縮了估值，使該板塊為反彈做好了準備。

Jensen Investment Management投資組合經理Allen Bond表示，伊朗戰爭帶來的經濟風險推高了油價，並可能導致通脹持續居高不下，這使得科技巨頭強勁的盈利增長看起來更具吸引力。

匯編數據顯示，分析師預計"七巨頭"第一季度的盈利將增長19%，而標普500指數其他成分股的盈利增長為12%。到目前為止，該群體開局良好。

上周，特斯拉的第一季度調整后收益超出華爾街預期，但資本支出激增的擔憂掩蓋了這一亮點。全球市值最高的公司英偉達將於5月20日最后公佈財報。

管理着約50億美元資產的Wellington Management科技團隊聯席負責人、全球創新策略聯席投資組合經理Brian Barbetta表示："我們認為，正在部署的資本具有很高的投資回報率，隨着時間的推移，將帶來更快的增長和利潤率擴張。"

市場聚焦「AI變現能力」

然而，投資的規模正在對現金流造成影響。亞馬遜第一季度的自由現金流預計為負133億美元，這將是自2022年以來的最大缺口，當時為滿足疫情推動的需求，倉庫等投資激增。而Meta第一季度的自由現金流預計為40億美元，為近四年來的最低水平。

對此，一些公司正在收緊開支。Meta和微軟正計劃裁員，以幫助抵消更大的AI支出的影響。周四這些舉措的消息傳出后，兩家公司的股價均下跌。

投資者可能會密切關注這些公司的雲計算業務，Anthropic和OpenAI等AI初創公司的需求正在推動該業務銷售額快速增長並超過供應。

最大的雲服務提供商亞馬遜雲服務第一季度的收入預計將增長26%，而微軟Azure和谷歌雲的收入預計將分別增長38%和50%。上一季度，Azure 38%的收入增長不足以讓投資者滿意，導致微軟在財報發佈后的第二天股價下跌10%。

大型科技股估值變動

Jensen的Bond表示，對Anthropic新AI服務的興奮已經平息了很多人對此類投資最終是否會獲得回報的擔憂。他補充説，雖然這些進展加劇了人們對可能面臨顛覆風險的軟件製造商的焦慮，但對於積極投資未來的大型科技公司來説，這是一個積極因素。

Bond表示："這些都是極其強大的業務，利潤率很高，且具有很強的一致性，估值似乎也沒有被高估。這些巨頭在吸引力方面存在於一個不同的世界。"

美聯儲利率決議和新主席投票

本周三，美聯儲將公佈利率決議。目前市場預計 FOMC 維持 3.5% 至 3.75% 利率區間不變的概率高達 99.5%。

值得關注的是，這不僅是現任主席鮑威爾倒數第二場主持會議，其政治壓力也出現轉機。司法部近期撤銷了針對鮑威爾在美聯儲大樓裝修成本問題上的刑事調查。

這為特朗普提名的下任主席人選——凱文·沃什在5月順利接棒掃清了政治障礙。LPL Financial 首席經濟學家 Jeffrey Roach 指出，之前的調查「威脅到了沃什任命的確認，並加劇了人們對中央銀行政治化的擔憂」。

現在，鮑威爾和美聯儲面前有了清晰的路徑，而白宮也通過美聯儲監察長的非刑事調查保全了面子。

參議院銀行委員會已安排在周三上午10點舉行行政會議，屆時可能會對沃什的提名進行投票。

鮑威爾作為主席主持的倒數第二次美聯儲會議預計將較為平淡，交易員們幾乎一致押注 FOMC 將在4月會議上維持利率不變。

雖然鮑威爾在3月份曾表示，未來六周的數據對於評估伊朗戰爭的經濟影響「非常重要」，但市場預計美聯儲理事們將繼續按照鮑威爾所説的那樣，「靜觀其變」。

此外，周四的個人消費支出（PCE）價格指數數據也備受關注，它將為投資者和政策制定者提供關於粘性通脹現狀的解讀。3月份的數據將因其中東衝突的潛在影響而被密切觀察。