鋰電「淡季不淡」

轉自：上海證券報

新華財經上海4月27日電 「往年一季度是淡季，但今年一季度排產幾乎沒比去年四季度低多少。」一家鋰電產業鏈上市公司日前對記者表示。該公司今年有望扭虧為盈，最近一邊忙於接待投資者調研，一邊推進擴產計劃。

中國電池工業協會儲能分會副祕書長張健最近跑過幾家電池企業，他告訴記者：「一季度儲能電池處於有錢不一定買得到貨的狀態，價格也水漲船高。」

自去年下半年爆發以來，一季度儲能電池需求提速，出貨量超越去年四季度，成為鋰電行業最強增長極。同時，動力電池作為鋰電市場基本盤，亦實現穩健增長，海外銷售及單車帶電量提升成為看漲點。行業景氣度直觀反映在企業一季報上：寧德時代業績超預期，一季度歸母淨利潤同比增長48.52%；不少企業扭虧為盈。

展望全年，受訪的鋰電企業及專家認同儲能高增長主題將貫穿全年。增長驅動力來自國內、國外兩大市場的同步爆發。同時，新一輪鋰電擴產潮上演，鋰電設備企業利元亨方面表示，本輪鋰電擴產周期預計將延續兩三年，其中2026至2028年為設備訂單交付的關鍵階段。

高增、扭虧成鋰電一季報主題

鋰電行業的持續復甦，直觀反映在上市公司一季報（含預告）上，不少公司交出高增長或扭虧的強勢業績。

行業龍頭寧德時代一季度業績超預期，實現營收1291.31億元，同比增長52.45%；實現歸母淨利潤207.38億元，同比增長48.52%。公司動力和儲能電池合計銷量超過200GWh，同比增長約67%，其中儲能電池佔比25%，相較於2025年的18%有明顯提升。

多家鋰電產業鏈企業一季度業績強勢增長，天華新能歸母淨利潤同比增長1471.98%，恩捷股份同比增長901.70%，道氏技術同比增長146.18%，廈鎢新能同比增長79.17%，德賽電池同比增長64.23%，璞泰來同比增長44.37%。

一批公司預告一季度業績反彈。磷酸鐵鋰企業龍蟠科技預計一季度歸母淨利潤為2億元至2.5億元，而該公司2025年一季度虧損約2600萬元。

鋰電銅箔企業嘉元科技一季度淨利潤預增329.33%至394.76%。公司稱，下游市場景氣度提高，逐步恢復快速增長的態勢。

鋰電化學品企業新宙邦一季度淨利潤預增100.11%至117.51%，公司稱受益於下游儲能領域需求持續快速增長，產品銷售量和銷售額同比大幅上升。

儲能高增有望貫穿全年

鋰電行業按下游應用分類，涵蓋動力電池、儲能電池、消費電池三大市場，前兩者佔據絕大部分出貨量。記者採訪獲悉，儲能電池已然成為鋰電行業增速最快的板塊，動力電池憑藉汽車出海、單車帶電量提升等因素持續挖掘增長潛力。

據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，一季度，我國動力電池累計銷量為291.9GWh，佔總銷量的66.8%，累計同比增長34.3%。企業方面，一季度，我國動力電池裝車量排名前十的電池企業中，除了比亞迪，均實現同比增長，其中寧德時代同比增長3.38%。

寧德時代首席技術官高煥對記者表示，25萬元已經成為目前中國相對中高端車的分界線。中國新能源高端車的兩塊拼圖已經逐步成型：一是9系全尺寸SUV從2025年開始大量上市；另一塊是超跑與賽道級車型。寧德時代預計，2026年和2027年上述兩塊相關動力電池業務將會蓬勃發展。「這兩類車對動力電池的能量密度、續航、輕量化都有高要求。」高煥説。

儲能方面，據高工產研儲能研究所（GGII）統計，2026年一季度中國儲能鋰電池出貨量達215GWh，同比增長高達139%。一季度出貨量超越2025年三、四季度165GWh、200GWh的規模。

GGII表示，頭部企業訂單普遍已排產至2026年底至2027年二季度，產能飽和且開始優先承接高利潤訂單。

「從下游需求感受來看，儲能領域景氣度尤為突出，主要客户后續擴產規模預計仍將保持較高水平。」利元亨相關負責人從設備商角度觀察到。

張健表示，儲能行業高景氣度有望貫穿全年，國內外市場共振。

供給緊張帶來漲價動力。GGII認為，受供需關係以及季度結構性錯配的影響，預計2026年四季度儲能電芯材料將保持上漲趨勢，導致成本相較一季度有所上漲。另有磷酸鐵鋰上市公司對記者表示，對接下來半年一度的加工費漲價談判較有信心。

擴產潮有望延續2年至3年

伴隨市場需求爆發，鋰電行業已開啟新一輪擴產周期。利元亨方面綜合行業趨勢與客户擴產規劃判斷，本輪鋰電擴產周期預計延續兩三年，其中2026至2028年為設備訂單交付的關鍵階段。

GGII分析，2026年儲能鋰電池新投產產能預計將超過500GWh，其中500Ah+產品產能超過400GWh，佔比85%。擴產主體集中在楚能新能源、寧德時代、海辰儲能、遠景動力、億緯鋰能、瑞浦蘭鈞、中創新航等企業。預計到2026年底，國內儲能鋰電池總產能將超過1200GWh。

對這一輪擴產周期，寧德時代表示，公司自2024年逐步啟動擴產，2025年至2026年進一步提速，擴產主要受動力和儲能領域的旺盛需求驅動。另外，基於對市場的看好，寧德時代近日發佈了第三代神行超充電池、第三代麒麟電池、鈉新電池，以及「超換一體」全場景補能網絡計劃，面向不同出行場景和用户需求，提供更加多元、高效的新能源解決方案。

中創新航介紹，總投資150億元的廈門中創新航高性能鋰電池項目正在全速推進：部分項目已經處於試生產階段，為5月的正式投產做最后衝刺；后續項目預計2026年9月封頂，2027年3月投產。「目前大部分產品是供不應求，新建產能會陸續投產。」中創新航市場部總監吳弢説。

產能擴張疊加固態電池產業化需求提速，設備行業有望迎來新一輪增長周期。利元亨方面稱，目前訂單端修復趨勢明顯，核心客户付款條件有所改善。從主要客户的產能建設計劃來看，后續擴產規模仍將保持可觀體量，對設備端的持續性需求形成明確支撐。此外，固態電池等新技術路線產業化提速，有望為設備行業帶來新的增量空間。