儘管中東受到衝擊，法國興業銀行仍認為信貸市場保持堅挺

法國興業銀行策略師胡安·埃斯特班·瓦倫西亞（Juan Esteban Valencia）的一份新報告稱，在最近一次地緣政治爆發期間，信貸市場表現出了令人驚訝的韌性，儘管油價上漲、債券收益率上漲和投資者重新謹慎令股市感到不安。

瓦倫西亞4月24日表示，儘管霍爾木茲海峽繼續關閉且中東停火談判進展緩慢，但本周信貸利差僅小幅擴大。新債券發行也保持活躍，表明投資者對企業債務仍有興趣。

瓦倫西亞在該銀行的每周信貸策略報告中寫道：「只要風暴不會持續太長時間，信貸就有能力度過這場風暴。」

報告稱，市場仍然關注通過霍爾木茲海峽的航運交通能否恢復，霍爾木茲海峽是全球能源流動的重要路線。如果中斷持續下去，法國興業銀行預計油價將面臨額外壓力，並出現新的供應鏈瓶頸。

報告稱，布倫特原油本周攀升至每桶107美元以上，而西德克薩斯中質原油升至近98美元。與此同時，由於投資者轉向防禦性頭寸，歐洲和美國股指下跌。

即使宏觀不確定性加劇，公司債券利差仍相對穩定。歐元投資級利差較基準高約92個基點，而美國投資級利差接近同一水平。高收益市場也在窄幅波動。

法國興業銀行表示，這表明投資者仍然認為企業資產負債表健康，違約風險可控，至少目前是這樣。

另一個穩定因素是財報季。瓦倫西亞指出，大西洋兩岸的許多公司迄今為止都超出了預期，報告期初期的盈利增長接近20%。

不過，他警告稱，第一季度業績可能尚未完全反映出能源成本上升或與中東衝突有關的供應中斷的影響。

對於投資者來説，該報告暗示，與股票相比，公司債券目前可能提供相對安全的避風港，特別是如果地緣政治緊張局勢仍然得到控制的話。信貸投資者仍然可以獲得收益率，同時避免股市的一些波動。

法國興業銀行表示，相對於美國信貸和高收益率，該公司仍增持歐元投資級債務，同時青睞金融、公用事業、房地產和混合企業等行業。零售和高級非金融債務仍然不太受青睞。

瓦倫西亞表示，展望未來，市場還將關注美聯儲和歐洲央行的會議、通脹數據和大量盈利報告。但他補充説，中東的事態發展仍然可能是情緒的主要驅動力。