百元股演義：中東亂局「剪徑變剪海」，魔咒再現源傑、寒王雙雙服軟，向光而行卻有人「關燈」

　　百元股演義：中東亂局「剪徑變剪海」，魔咒再現源傑、寒王雙雙服軟，向光而行卻有人「關燈」（淺析中美跨市場套利）

　　來源：巫師天下

　　2026年4月25日 滬指收盤：4079.90 +0.70%（周漲跌），百元股佔比：4.48%（總數：5517只）

　　2026年4月17日 滬指收盤：4058.60 +1.64%（周漲跌），百元股佔比：4.32%（總數：5514只）

　　2026年4月10日 滬指收盤：3986.22 +2.73%（周漲跌），百元股佔比：3.98%（總數：5509只）

　　2026年4月3日 滬指收盤：3880.10 -0.86%（周漲跌），百元股佔比：3.54%（總數：5506只）

　　2026年3月27日 滬指收盤：3913.72 -1.10%（周漲跌），百元股佔比：3.67%（總數：5502只）

　　2026年3月20日 滬指收盤：3957.05 -3.38%（周漲跌），百元股佔比：3.67%（總數：5499只）

　　百元股温度：

　　中東局勢怎一個「亂」字了得，消息滿天飛，真假莫辨，但好在均維持在嘴炮階段，這也讓市場還可以走自己的路。美股三連陽后本周微跌，大A則接力收出三連陽，滬指連續第二周收於4000點上方，這樣的環境可謂百元股的温牀，於是本周百元股再淨增9只，數量來到247只，但輪換幅度增大，22進13出；且在有聯訊這樣上市第一天就收在799元的超高價股出現情況下，百元股平均股價出現了下跌，表明上周提及的温度有點偏高也被市場感知而出現糾偏。本周的温度在數量上繼續增加，但價格上有所回落，算是一個對衝，讓市場不至於進一步温度上升，這樣的節奏實屬好事。（本期特別板塊將探討中美跨市場套利的邏輯和可能性）

　　本周覆盤：中東亂局剪徑變「剪海」，「滿嘴跑火車」已成習慣；「魔咒」再現源傑、寒王服軟，向光而行卻有人「關燈」，年報季報成百元股最好試金石

　　1、環球掃描：中東亂局信息真假莫辨 戰火未再起可能是鉅變前的平靜

　　牽動全球的中東現在可謂「怎一個亂字了得」，但好在都停留在嘴炮階段。

　　以下是筆者收集的24小時內各方動態，真是瞬息萬變，不知何謂真何謂假，更不知下一秒會發生什麼……

　　美方：將重啟談判

　　伊朗：拒絕參加

　　美媒：副總統萬斯及代表團將「在數小時內」抵達伊斯蘭堡

　　美媒：副總統萬斯已暫時擱置前往巴基斯坦同伊朗談判的計劃

　　特朗普：22日停火結束后，美軍將繼續對伊朗進行轟炸

　　特朗普：美方將暫緩對伊朗的軍事打擊，延長停火期限

　　於是乎，在特總統「特」不靠譜的隨意表態下，身邊的人也學會了忽悠：美國白宮新聞祕書萊維特20日晚接受美國福克斯新聞頻道採訪時稱，美國和伊朗正處於達成協議的「邊緣」。萊維特稱，「美國從未如此接近達成一項真正好的協議」。會否談判，談判結果如何無人知曉，但萊維特肯定漲粉了，就算哪天突然被老闆解僱，也有直播帶貨的基礎。

　　（據網傳這件紅色時裝為「Made in China」）

　　而美國國內也不消停，美聯儲主席提名人沃什表示：不知道特朗普為何選擇我來接任美聯儲主席。我將獨立於特朗普（的意見）之外。特朗普傾向於要求FOMC降息。獨立性取決於美聯儲。感謝沃什，讓美國的金融體系還能努力保持嚴謹和專業，真心不易！

　　凡此種種，均表明目前中東地區的局勢無比複雜，核心參與各方反覆無常的各種表態讓人難辨真假，只有靜觀其變做好各種準備。

　　4月23日，伊朗稱首筆霍爾木茲海峽通行費收入已匯入中央銀行賬户，不知道是誰匯的，但這筆錢很可能是冤枉錢，因為據路透社報道，三艘懸掛伊朗國旗、滿載原油的超級油輪（分別搭載250萬通、100萬桶、200萬桶原油）被美軍攔截並扣留，之后在米國軍艦伴航下駛往指定港口。

　　沒想到我華夏千百年前草莽之悲的「剪徑」行為如今被伊美演化成為「剪海」……

　　不過伊朗塔斯尼姆通訊社隨后就援引一家油輪監測網站數據報道，稱過去兩天內已有4艘伊朗油輪突破美軍封鎖進入伊朗海域。----你説3我就道4，反正這樣「説三道四」誰也無法查證，只能由他去吧。

　　而鷸蚌相爭，必然有機會浮現：阿聯酋近期就表示，可能會考慮使用人民幣或其他貨幣進行石油銷售。

　　而石油危機更會來帶能源替代的變革性機會，「油變電」最大的受益者不言而喻。

　　回到市場上，本周美股結束連續三周的大幅上揚，道指全周收盤微跌，而美股的業績浪也在大洋彼岸展開，本周最亮眼的莫過於半導體們：

　　德州儀器（TXN.US）Q1營收48.25億美元，連續8個季度環比增長；數據中心業務營收同比大漲約90%，工業板塊營收同比增幅達30%；non-GAAP（非通用會計準則）淨利潤為15.45億美元，同比增長31%，財報公佈后當日股價大漲19.43%，創下自2000年以來在華爾街的最佳單日表現。

　　老牌芯片巨頭英特爾（INTC.US）則更為炸裂，在Q1財報鉅虧37.28億美元的情況下，周五收盤大漲23.6%，創下自1987年10月以來的最大單日漲幅。

　　鉅虧暴漲背后，是英特爾關鍵數據的超預期：公司Q1營收達136億美元，明顯高於分析師預期的123.6億美元；調整后每股收益為0.29美元，遠超市場預期的0.01美元，比去年同期的0.13美元也高出一倍有余。而來自數據中心和人工智能業務的收入同比增長22%至51億美元，顯著高於分析師預期的44.1億美元，主要得益於CPU需求的激增。

　　在兩大巨頭的帶領下，美股市場半導體股們狂飆突進，並且也帶動了中國市場相關個股的上揚，中美股市一盤棋是必須擁有的眼界和格局。

　　下周最大的變數依舊是中東亂局，但無非就是打與不打，不打市場會繼續按自己的節奏前行，打的話現在的承壓能力和恢復能力一定高於此前，因為已經見慣不怪了。

　　2、温度把脈：22進13出波動加大，聯訊帶「光」上市成千元股下第一人，年報季報成百元股成色試金石

　　本周百元股數量進一步增加，表示市場繼續保持熱度，但22進13出的大幅輪換也意味着無形之手在自我糾偏，並且隨着年報一季報最后披露時點的臨近，代表全市場最優質群體的百元股們也需要「見公婆」，是美夫人還是醜媳婦，都將現行；而均價204.23元也較上周有所回落，表明部分百元股出現回落，這讓上周筆者擔心的泡沫有一定程度緩解。

　　本周新增百元22只，具體如下：

　　688808 聯訊儀器 799.00 新股 儀器儀表

　　688268 華特氣體 176.80 +94.59%半導體材料

　　301667 納 百 川 120.65+21.05% 底盤與發動機系統

　　688020 方邦股份 119.30 +25.33% PCB

　　002975 博傑股份 115.73 +15.76% 工業控制設備

　　300776 帝爾激光 110.08 +10.79% 光伏加工設備

　　688661 和林微納 109.50 +23.35% 消費電子組件

　　603290 斯達半導 108.70 +9.29% 功率半導體

　　603296 華勤技術 107.54 +10.41% 消費電子組件

　　301603 喬鋒智能 106.52 +12.72% 機牀製造

　　688234 天岳先進 105.55 +10.87% 半導體材料

　　603026 石大勝華 104.06 +6.13% 電池化學品

　　688409 富創精密 103.78 +4.69%半導體設備

　　688796 百奧賽圖 102.88 +4.28% 醫療研發外包

　　002008 大族激光 102.46 +17.02%激光設備

　　002463 滬電股份 102.38 +4.83% PCB

　　300489 光智科技 101.90 +43.68%激光設備

　　300763 錦浪科技 101.50 +8.26% 光伏逆變器

　　688198 伯仁醫療 101.21 +7.97%醫療耗材

　　301165 鋭捷網絡 100.60 +4.82% 網絡接配及塔設

　　688383 新 益 昌 100.18+3.80%其他專用設備

　　603259 藥明康德 100.08 +0.69% 醫療研發外包

　　本周新增百元股中最為引人矚目的是新股聯訊儀器（688808.SH），這家主營光通信測試儀器的公司可謂是生逢其時，在光通信最火爆的時刻上市，自然風光無限。

　　公司以800%漲幅的頂格價格736.92元開盤，稍作回調后震盪上攻，最高859.88元，收盤報799元，暴漲875.8%，單籤淨賺33.5萬，成截至目前最賺錢新股，可能也是2026年全年最賺錢新股。

　　后續聯訊能否更上一層樓還需要看市場環境和情緒，畢竟光們不可能只漲不跌，本周已出現高位乏力苗頭。

　　此外華特氣體（688268.SH）單周暴漲95%也創造了演義開講以來的紀錄，也就是説上周五買入華特的投資者，持有至本周五，五個交易日持股市值將上漲一倍，實屬暴利中的暴利。而其背后的邏輯則是大環境變動下的漲價所致，

　　數據顯示，自2月底美伊開戰至今，6N電子級高純氦氣接近漲了4倍，工業級漲1-1.5倍，而光刻機用的超高純氦氣直接漲2-4倍，並且多家巨頭已確認5月1日起將進一步上調電子級氦氣價格（漲幅約32%-35%）。

　　其實不僅是百元股，整個市場的核心邏輯也是尋找商業上最成功的公司，而漲價無疑是最直接最簡單的路徑。

　　而新進百元股中，半導體材料及設備、PCB、激光設備、新能源相關等方向也成為催生百元股較多的行業。

　　本周跌出百元股13只，具體如下：

　　002594 比 亞 迪 99.46 -4.16% 電動乘用車

　　688109 品茗科技 97.30 -20.11%行業應用軟件

　　601100 恆立液壓 96.85 -8.10% 工程機械零件

　　920116 星圖測控 96.68 -3.78%軍工電子

　　603306 華懋科技 96.54 -10.83% 車身附件及飾件

　　003021 兆威機電 96.30 -5.32%電機制造

　　002837 英 維 克 95.21 -13.97% 其他專用設備

　　688359 三孚新科 94.17 -6.30%半導體材料

　　301696 三瑞智能 93.04 -11.63% 航空裝備

　　688308 歐 科 億 92.65 -18.73%金屬製品

　　300724 捷佳偉創 89.80 -18.53% 光伏加工設備

　　688693 鎧 威 特 83.47 -18.05%功率半導體

　　301513 尚水智能 81.71 -20.75% 其他專用設備

　　隨着4月30日的臨近，三大交易所2025年年報和2026年Q1季報的披露也接近高潮，而這也是百元股群體的試金石，畢竟百元以上的高價需要高成長性或高確定性來保駕護航。

　　於是，分化開始出現。

　　液冷龍頭標的英維克（002837.SZ）剛剛在周一創出新高121.74元，但晚間公佈的年報季報卻給了追捧者一記重擊：2025年全年淨利5.2191億，增幅15.2984%，相比此前三年20%+、30%+的增速，2025年明顯下滑；更為出人意料的是公司的26年Q1財報爆了一顆雷----公司Q1淨利潤為865.76萬元，同比下降81.97%。

　　相比此前多個公佈業績大幅增長的百元股們，淨利暴跌可謂是萬紅叢中一點綠，格外搶眼，於是21日、22日英維克迎來兩個一字跌停，可見持倉者出局的決心有多堅定，花旗的「賣出」評級以及60元目標價更是雪上加霜。花旗在分析中進一步表示：連續三個季度業績不及預期，表明市場預期太高，從而忽視了小業務敞口、國內價格競爭加劇以及未來更多新進入者帶來的壓力。

　　面對一字跌停，英維克高管們在投資者關係溝通會上也極力解釋：2026年Q1歸母淨利率下降主要因財務費用增加及信用減值損失上升，公司第一季度訂單充沛，但是未能實現更高的發貨和收入確認。

　　22日午盤前有資金衝入撬板，跌停被打開，但隨后周五繼續下跌，基本以全周最低價收盤。

　　對於百元股來説，你可以不盈利，那還有期待；但你絕不能業績大幅下滑，這是不可原諒的……

　　后續英維克會怎麼樣，交給時間，但業績纔是支撐百元股價和千億市值的硬道理，許諾和畫餅都然並卵。

　　季報不盡人意的並非英維克一個，主營半導體專用設備的矽電股份（301629.SZ）更是公佈了虧損一季報：淨利潤虧損1039.88萬，同比鋭減190.39%。但好在小盤低市值，大幅低開后被快速拉起，且屬於20cm一族，避免了被跌停的命運。

　　而捷佳偉創（300724.SZ）就沒有那麼好的運氣了，公司21日晚間發佈的2025年業績快報以及2026年Q1業績預告后，22日股價低開低走，跌幅超過10%。

　　它公佈的業績快報顯示：2025年淨利潤26.17億，每股收益7.52元，光看數字無比強大，但如果知道它2025年Q3的淨利為26.88億，同比增32.90%，每股收益7.73元，那你就會明白它的業績環比大幅鋭減，且Q4單季還出現了虧損。

　　而其2026年Q1業績預告也印證了下滑趨勢：預計2026年1月至3月歸屬於上市公司股東的淨利潤：24，500萬元–32，000萬元，同比下降：54.81%–65.40%。

　　記得在2025年11月時與做投資的朋友交流過捷佳偉創，因為其Q3業績爆好，每股收益7.73元，淨利也有32%的增長，為何股價才80元出頭，難道是市場看不見麼？當然不，市場里的大資金不是瞎子，不會放過每一個真正的好標的，當時討論的結果就是：雖然現在業績爆好，但未來的持續性存疑，這也是為何股價和市盈率雙低的主要原因。

　　現在的結果印證了當時的判斷，這就是市場：看的永遠是未來，而不是現在，更不是過去！

　　捷佳偉創以大幅跳空低開的方式靠別了百元股，也留下了一個壓力重重的跳空缺口。

　　下周將是年報季報披露的最后一周，是騾子是馬，不管願不願意，都會出來遛遛，優漲劣跌會繼續在百元股身上發生。

　　3、百元股演義：千元股「魔咒」再現茅王重回王座，向往光明卻有人「關燈」，廣袤宇宙催生無限超級賽道

代碼	簡稱	收盤價	周漲幅	行業
600519	貴州茅臺	1458.49	+3.64%	白酒
688498	源傑科技	1395.00	-3.46%	集成電路設計
688256	寒武紀	1352.50	+1.39%	集成電路設計
300308	中際旭創	886.99	+4.23%	網絡接配及塔設
688808	聯訊儀器	799.00	新股	儀器儀表
688802	沐曦股份	718.00	-0.42%	集成電路設計
688795	摩爾線程	638.50	-2.76%	集成電路設計
688027	國盾量子	550.08	-8.54%	通信終端及配件
300502	新易盛	537.27	-8.78%	網絡接配及塔設
920045	蘅東光	535.00	+2.88%	其他通信設備

　　上周當源傑發力衝高登頂A股的時候，筆者再次提及了「茅臺魔咒」，當時以為魔咒會在之后一段時間纔會出現，但沒想到僅僅一周變應驗了。

　　源傑雖然周中最高1496元已經非常接近1500元關口，但近期持續上揚也累積了較多獲利盤，最終衝高回落，收於1400元關口下方。但從走勢上看源傑依舊在上升通道中，而美股市場的光通信光模塊公司們強者恆強新高不斷的表現，很可能會在A股上發生。唯一能真正影響源傑和寒武紀股價的則是它們在兩個月內將會實施的股本擴張。

　　寒武紀則在十一連陽后出現調整，但在外部因素（周五在美股半導體龍頭英特爾和德儀交出靚麗財報並雙雙大漲）及內部因素（ DeepSeekV4昇騰首發，寒武紀全面適配Deep Seek）影響下一度衝高至1409.58元，但最終回落至1350元附近，彷彿真受魔咒影響。

　　而茅王則全周運行在1400元上方，周五還小幅走高，收於1458.49元，重回A股王座。

　　其實所謂「茅臺魔咒」，無非就是持續的成長性、盈利能力和分紅回報的綜合體現，想要破除魔咒，需要真正持續成長和回報股東。源傑和寒武紀現在各方面都很好，但市場擔心的是未來，着需要時間沉澱，茅臺持續20余年的淨利增長可不是一朝一夕之事。

　　近期光的狂熱不但讓投資者趨之若鶩，更有行業研究員本聲稱要轉行。4月22日晚，更有傳言稱一位名為「張明遠」的某信證券消費行業分析師在朋友圈發文稱未來「只相信光（CPO光模塊）」。

　　於是周初大A的「光」們繼續活躍，但分歧也悄然出現，大A前十高價股中的源傑科技、中際旭創、新易盛、蘅東光都在創出歷史新高后回落，在光的狂熱中追高的投資者應該暫時站崗了，有投資者戲稱有人「關燈了」。

　　而筆者反覆提及的業績是百元股成色的試金石，也一語成讖。

　　而本周光行業三大龍頭之一的新易盛年報季報公佈無疑是市場最為關注的事情，但也成為光行業個股紛紛回調的重要原因之一。

　　新易盛（300394.SZ）2025年營收248.42億元，同比增長187.29%；歸母淨利潤為95.32億元，同比增長235.89%；2026年一季度公司營收83.38億元，同比增長105.76%，主要受益於終端客户算力投資持續增長；歸母淨利潤為27.80億元，同比增長76.80%，但是環比下降13%，時隔九個季度再次出現單季度淨利環比下滑。

　　業績公佈后的周五，新易盛低開低走，收盤大跌11.67%報537.27元，失守600元關口，也抹去了近一周的全部漲幅。

　　分析認為，新易盛一季報顯示，影響利潤率的最大變量來自財務費用和資產減值損失：一季度財務費用5.22億元，主要系匯兌損失增加；同時，公司計提的資產減值損失0.83億元。兩項因素疊加，拖累淨利率表現。

　　並且公司爲了應對客户的大量需求，採取了「以存貨換交付」的模式，其2023年末存貨賬面價值約9.63億元，2025年末則達到72.34億元，大量資金被固化在庫存環節。一旦下游需求出現波動，這些原材料和庫存商品將面臨存貨積壓與資產減值風險。

　　而專業審計機構也連續兩年將「存貨可變現淨值」列為關鍵審計事項。

　　與前述所説一致，市場永遠關注的是未來，龍頭也一樣；並且龍頭還有示範效應，如果龍頭趨勢都變了，小登們豈不更慘……

　　當然，值得慶幸的是，主營光模塊的龍頭中際旭創Q1強勢依舊，市值也歷史性的觸碰到萬億關口。

　　並且在周五美股市場上，「光」們又再度活躍，算是給相信光的投資者帶來了一些慰籍。

　　「光」在減弱的時候，新的超級賽道在哪里？

　　而前兩周的演義筆者也在探尋下一個超級賽道時提及了商業航天，而本周商業航天再度活躍。

　　其中最引人注目的自然是國家隊中國衞星（600118.SH），這家2002年借殼中國泛旅登陸A股的老牌公司，二十多年業績一直沒有起色，但通過獨一無二的名字標識----「中國衞星」，以及數次送轉股（包括2010年實施10轉10），也迎來了幾次炒作，但也讓自己的股本越來越大，加上財報數字始終不好看，所以股價又繼續低迷，直到2025年年底。

　　2025年Q4，在各種熱門題材基本被輪了一遍之后，商業航天作為尚未爆發的方向，資金們自然不會放過，於是中國衞星也迎來了歷史性的上漲，全年247.80%的漲幅有一大半都是在最后三個月完成的，這也是中國衞星首次過百。

　　現在，經過幾個月的調整后，中國衞星再次站上百元，並且還頂住了虧損一季報的壓力：4月21日晚間，中國衞星發佈一季報，2026年Q1實現營業收入6.09億元，同比增長37.89%；但歸屬於上市公司股東的淨虧損為4269.02萬元，上年同期淨虧損為2410.95萬元。

　　周三跳空低開后震盪上行，周四則重新回到百元上方。

　　緣何中國衞星沒有受到季報虧損的影響？理由很簡單，因為它這麼多年來一直都是微利或虧損，市場已經習慣了，而現在給予它百元價格千億估值，賭的是商業航天的未來，畢竟馬斯克的spaceX已經號稱萬億美元估值了，這個標杆效應太強大了！

　　的確，相比彈丸之地的小小地球，廣袤無垠的宇宙可以容納人類所有的貪婪和想象，雖然現在Mankind連地球都沒搞明白……

　　未來，商業航天必然是一個可持續可無限大的賽道，當然能做多大，除了光膽子大之外還需要實實在在的技術能力和商業模式，spaceX已經走在前面了（飛船回收、星鏈通信等），中國的航天驕子們能再次追趕麼？

　　與半導體、光通信相比，商業航天的故事纔剛剛開始。

　　本周芯原股份（688521.SZ）這家持續虧損股價卻維持在200元上方的半導體公司，發佈了一份新簽訂單公告：2026年1月1日至4月20日，公司新簽訂單45.16億元，繼2025年第二、第三、第四季度新簽訂單三次突破歷史新高后（分別為11.82億元、15.93億元、27.11億元），繼續保持強勁的增長態勢，為公司未來營業收入增長提供有力的保障。並且新簽訂單中絕大部分為一站式芯片定製業務訂單，AI算力相關訂單佔比超85%，數據處理領域訂單佔比84.77%，且主要來自於雲側AI ASIC及IP。在持續高增長的訂單下，不盈利反而成為最大的想象力所在。

　　還有一個充滿想象力的百元股消息來自震裕科技（300857.SZ），據最新工商登記信息顯示，震裕星算（蘇州）科技有限公司於2026年4月20日正式完成註冊成立。股權穿透信息顯示，該公司由A股高端精密製造龍頭震裕科技（300953.SZ）持股70%，成都國星宇航科技股份有限公司創始人、董事長陸川個人持股30%。有分析認為，這標誌着中國高端精密製造與太空算力兩大領域的頂級玩家已悄然完成戰略結盟，「一場改變商業航天產業格局的深度合作正式拉開帷幕」。

　　最后還想提及是協創數據（300857.SZ），這家公司在此前因為被涉及超微電腦（SMCI.US）走私傳言所累，股價出現大幅下跌，但隨后公司公佈強勁Q1財報預告，加上年報分配含送轉股，於是出現了高價股少見的搶權填權行情，甚至在除權第一天還收出了20cm的漲停。若按后復權價計算，公司本周實際上是創出了527.77元的歷史新高。

　　本周繼續列示推出送轉方案的百元股：

　　新易盛（300502.SZ）：2025年度 10轉4股 派10元（含税）（預案）

　　歐陸通（300870.SZ）：2025年度 10轉4股 派3.09元（含税）（預案）

　　同宇新材（301630.SZ）：2025年度10轉4股 派22元（含税）（預案）

　　恆勃股份（301225.SZ）：2025年度 10轉4股 派3元（含税）（預案）

　　華鋭精密（688059.SH）：2025年度 10轉4股 派6元（含税）（預案）

　　英維克（002837.SZ）：2025年度 10轉3股 派1.7元（含税）（預案）

　　震裕科技（300953.SZ） 2025年度 10轉4股 派3.0元（含税）（預案）

　　斯菱智驅（301550.SZ）：2025年度 10轉4.5股 派3.0元（含税）（預案）

　　華鋭精密（688059.SH）：2025年度 10轉4股 派6.0元（含税）（預案）

　　4、特別板塊：中美跨市場套利

　　本周有做投資的朋友表示，有傳言稱：「（國內）有人在拉美股的光，同步做大A的光」。相信看到這樣的內容，股友們第一時間的反應會是：真的麼？合法麼？

　　筆者想説：傳言往往不是空穴來風，且大多都有其邏輯和合理性。但同時，傳言畢竟是傳言，在沒有確鑿證據前，並不能去簡單相信。

　　那麼，中美股市之間是否存在這種跨市場套利的可能性呢？

　　首先，先看現象。

　　閃迪（SNDK.US），全球五大NAND閃存半導體供應商之一，2025年2月從西部數據（Western Digital）分拆出來並登陸納斯達克交易所，發行價37美元，隨后震盪半年，最低探至27.89美元，並於2025年9月開始拉昇至今，目前股價989.90美元，最高1002.09美元，8個月時間漲幅27倍。

　　A股佰維存儲（688525.SH），2022年12月上市，發行價12.99元，2025年9月啟動，從60-70元一線漲至今年4月最高的294.99元，8個月漲幅4-5倍。

　　從結果上看，佰維存儲雖然漲幅較閃迪遜色很多，但發動時間和拉昇節點都比較接近。

　　這是存儲，可以算開胃菜，再來看25、26年最火熱的光。

　　Lumentum Holdings（LITE.US），美國光通信龍頭公司，核心產品包括激光器、光芯片、光模塊組件等。LITE股價自2025年5月開始上漲，至今連續上漲12個月，從45美元一線漲至最高960美元，最新收盤881.64美元，一年漲幅20倍。

　　中際旭創（300308.SZ），全球領先的中國光模塊（800G/1.6T）公司，2025年4月探至低點67.20元，隨后一路走高，2026年4月最高股價919.99元，最新收盤886.99元，12個月漲幅13倍；源傑科技（688498.SH），中國頭部光芯片（DFB激光器）公司，2025年4月見到低點88.10元，隨后一路上揚，2026年4月創出歷史新高1496元，最新收盤價1395元，一年最高漲幅17倍。

　　這一次，時間、漲幅更為接近，從結果上看跨市場同時參與兩地同類龍頭股是一種有效的投資方式。

　　其次，跨市場套利邏輯是什麼？以下是筆者的幾點思考，拋磚引玉。

　　（1）市場體量龐大。美股目前總市值約69萬億美元；A股目前總市值117萬人民幣（約合16萬億美元左右），再加上港股45.9萬億港元（約合6萬億美元），已經接近美股體量的三分之一。這兩個全球前兩位體量的資本市場足以容納各種資金參與。

　　（2）公司關聯度搞。美國公司多年來引領全球技術，也賺夠了全球紅利；而中國公司奮起直追后，在技術上也逐步趕上，並且中國已然成為「世界工廠」，也越來越與美國公司連接緊密，成為一條賽道的不同節點，這讓雙方在相同的方向共贏成為可能。

　　（3）美股的引領作用。無可否認的是，美國公司至今仍是全球技術最先進的代表，其一舉一動均牽動世界，而且美股的交易更為充分：無漲跌幅、T+0、碎股可買賣等，加上全球資金可相對容易參與，導致估值釋放也非常充分，加上某些時候還有人要去換算美元與人民幣匯率，讓美股的標杆效應更加明顯和有效，這也是A股近年來百元乃至千元股層出不窮的一個重要原因。

　　因此，筆者認為在中美之間跨市場套利的確存在邏輯上的合理性。

　　最后，是否合法呢？筆者認為只要資金清晰、通道合規、交易合法，而且所選擇的標的均是行業龍頭，有成長性有業績，有什麼不可以呢？

　　（在此后演義中，筆者會將一些中美市場的聯動現象做一些解析。）

　　結語：

　　轉眼五月將臨，一年的時間已經快過半，中東變局讓市場多了更多的不確定，但也帶來了很多新的變化和機會，有些趨勢打不打都會出現，無人可以阻擋。從投資的角度，看到未來才能把握未來，而且能參與全球最龐大最活躍市場的交易，幸甚至哉！下周見。

責任編輯：張恆星