公募一季報重倉股大揭祕！AI算力鏈「上位」，紫金礦業遭大額減持

　　截至4月23日，2026年公募基金一季報披露完畢。Wind數據顯示，截至2026年一季度末，公募基金市場總規模約36.5萬億元，較上季度小幅回落0.68%，但從中長期來看，近三年市場規模仍保持穩定增長態勢。同時，總基金數量接近1.4萬隻，創歷史新高，顯示出公募基金市場的持續擴容和產品體系日益多元化。

　　從重倉股排名看，寧德時代以803.64億元持股市值連續多個季度位居主動基金第一大重倉股，中際旭創、新易盛分列二、三位，持股市值分別為780.20億元和708.25億元。貴州茅臺、紫金礦業、東山精密、立訊精密、藥明康德、美的集團、北方華創躋身前十大。整體呈現「AI算力鏈霸榜、高端製造崛起、傳統價值股精簡配置」的特徵。

AI算力鏈崛起

光模塊五巨頭躋身重倉榜

　　Wind數據顯示，一季度主動基金前20大重倉股中，AI算力相關標的佔據顯著比例。光模塊/CPO板塊表現尤為突出，中際旭創、新易盛、源傑科技、天孚通信、亨通光電均進入前20，其中中際旭創與新易盛合計持股市值接近1500億元。

半導體及硬科技公司同樣在重倉榜中佔據多個席位。北方華創、海光信息、寒武紀、中微公司，加上以「消費電子+新能源」雙輪驅動邏輯入圍的立訊精密，前20大重倉股中與電子半導體、AI芯片相關的公司超過8家。相比之下，傳統價值股則高度精簡，僅有貴州茅臺、紫金礦業、美的集團、中國平安四隻個股入圍前20大。

　　值得注意的是，新能源龍頭寧德時代雖然仍位居榜首，但其領先優勢已相當有限。803.64億元的持股市值僅比第二名中際旭創多出約23億元，與新易盛的差距也不到100億元。一位公募基金經理向《華夏時報》記者分析指出，寧德時代持倉優勢被AI通信股稀釋，核心源於兩大資金邏輯：一是新能源板塊過去累計漲幅較大，機構選擇止盈獲利了結；二是性價比切換——新能源行業增速放緩，當前估值約25倍，而AI通信板塊處於高增長階段、景氣度向上，且獲得「十五五」規劃政策強支持，資金更偏好彈性更高的方向。

增持聚焦光通信與電力設備

減持榜紫金礦業居首

　　增持榜單同樣展現出機構對光通信產業鏈的顯著青睞。Wind數據顯示，亨通光電位居一季度增持榜首位，中天科技位列第二，源傑科技、烽火通信也榜上有名。據統計，上述四隻光通信個股合計獲增持金額超194億元。

　　一位券商策略分析師告訴《華夏時報》記者，光通信作為AI算力基礎設施的核心環節，受益於國內外數據中心升級和算力需求爆發，機構在季報窗口期集中加倉，反映了對該賽道中期確定性的認可。

電力設備和新能源相關公司也獲得大幅加倉。思源電氣排名增持榜第4位，寧德時代排名第8位，德業股份排名第18位。此外，比亞迪、濰柴動力、中控技術均登上增持榜單。半導體IP及設備方向，芯原股份、華海清科、拓荊科技、江豐電子均有不同程度增持。

　　值得注意的是，貴州茅臺和藥明康德也獲增持，但排名相對靠后。整體來看，一季度基金增持方向高度集中在光通信、電力設備、半導體設備及部分周期資源品領域。

　　減持榜單方面，前五名分別為紫金礦業、佰維存儲、立訊精密、陽光電源、寒武紀。其中值得關注的是，天孚通信雖遭減持，但仍在主動基金前20大重倉股中位列第12名，東山精密獲減持33.65億元，但仍是主動基金第6大重倉股，説明減持后其持倉規模依然較大。

關注景氣成長、周期資源型

及高股息三條主線

　　隨着一季報披露完畢，多位知名基金經理在季報中詳細闡述了持倉調整邏輯和后市研判。整體看，基金經理在配置上呈現出兩條較為一致的主線：一方面加大對有色、能源等資源品板塊的配置力度，另一方面持續佈局AI及其相關產業鏈，通過倉位控制與結構優化應對外部不確定性。

　　中歐基金周蔚文表示，中東衝突升級后，A股和港股呈現「避風港」屬性，其對有色、化工等板塊保持超配，同時在AI產業鏈聚焦光模塊、光纖光纜等高景氣環節。興證全球基金謝治宇一季度降低股票倉位至近九年最低，但他認為AI的飛速發展和宏觀經濟企穩將是全年主線，組合重點配置了海外算力、半導體設備、儲能及化工板塊。泉果基金趙詣繼續圍繞「能源+AI」兩大主線配置，指出AI快速發展帶來的用電量提升以及能源安全訴求是相對確定的趨勢。

　　也有部分機構提示風險。紅土創新基金蓋俊龍指出，近兩年多數熱門高景氣行業累計漲幅較高，后續易出現基本面不及預期而引發劇烈震盪。廣發基金唐曉斌則聚焦供給格局受限、需求通脹式增長的優質賽道，看好存儲、CPO、光模塊、光纖光纜等細分領域。

　　針對后市配置，其他多家券商也發佈了相關研判。中信證券建議關注一季報業績向好的方向，包括國產半導體設備、光模塊及光纖光纜、國產算力鏈等。天風證券認為應持續重視「AI+出海+衞星」核心標的，海外AI線光模塊、液冷及國產算力線服務器、AIDC等方向值得重點關注。廣發證券指出，經濟廣譜需求不足而點狀需求爆發，高景氣仍然稀缺，基金集中度提升是必然結果；一季度全市場加倉最顯著的行業為通信、基礎化工、醫藥生物，減倉最多的是電子、有色金屬、汽車。

（文章來源：華夏時報）