這一家公司，正從傳統建築商向大藍籌進化

（來源：地產八卦侶）

01

年報季終於熬完了。翻了這麼多份年報，別的沒記住，就記住了這家公司——中國建築國際（3311·HK）。

為啥就記住它了？原因很簡單：

去年大家都説行業在「渡劫」，可翻翻它的成績單，嘿，怎麼跟「修仙」似的，道行還漲了。

比如淨利潤，中國建築國際的數據是85.9億，金額不小，同比去年保持穩健增長；2026年實現平穩開局，經營溢利及合營企業溢利及應占合營企業溢利35.8億。

再比如派息，真是越來越大方，此次宣佈派發末期股息每股28.5港仙，派息比率約為35.0%，較去年同期提升1.9個百分點。

更關鍵的是，公司捂着錢袋子過日子有方，經營性現金流淨額愣是連續四年為正，收現比（現金流與收入之比）首次突破了100%。

這可真是，別人在為回款發愁，它倒是把回款做成了核心驅動力。

02

不過，真正讓中國建築國際「畫風」不一樣的，是它揣在懷里那股「科技狠勁兒」：

都説建築是傳統行業苦力活，可它愣是把科技做成了主引擎。現在它手上過半的新籤合約額，都跟科技創新沾邊。

這是什麼意思呢？以香港為例。中國建築國際作為港澳建築市場絕對龍頭，香港市場復甦，中國建築國際的感受最明顯。

據瞭解，去年香港樓市已顯著反彈，進入2026年后樓市顯現回暖的信號，延續「量價齊升」的趨勢。數據顯示，香港樓宇買賣登記數量1-2月均錄得上升，其中2月有7924宗，是過去22個月的次高水平。1月私人住宅價指數創19個月來新高，租金指數也再創新高。

面對這種情況，今年多家機構也更新了對香港樓市的預測。摩根大通將2026年香港樓價漲幅預測上調至10%-15%，預計明年再漲5%，判斷中國香港地產已從「復甦初期」過渡到「擴張期」；高盛將2026年本港樓價升幅預測由5%大幅調高至12%。

也正是趁着這波東風，香港政府這次下了血本，根據最新發布的《2026-27年度財政預算》，香港42年來首次動用外匯基金，兩年1500億規模砸向北部都會區建設，其中第一步，是向河套深港科創合作園、新田科技城和洪水橋產業園各注資100億。

這是什麼概念？未來5年基本工程開支由平均每年約900億元增至每年約1200億元，隨着工程陸續展開，工程開支將進入高峰期，一個涵蓋土地回收與平整、交通基建、公共設施、公營房屋建設，預計總投資超過3萬億元的大市場，已然成型。

這時候，誰手里合約最多、誰能蓋最快？還得看中國建築國際。

據瞭解，中國建築國際在「北都」累計收穫超千億合約，其中2025年新籤合約超百億。比如，去年中標新界元朗錦上路兩單公屋項目等；包攬沙田巖洞已批出全部四單工程，中標洪水橋淨水設施第1期等項目。

別以為這就完了，中國建築國際之所以能在「北都」搞出百億級「掃貨」的大場面，不單單是香港最大承建商的名頭和實力，更重要的是它能夠將科技築造有機結合。

你瞧它的過往項目名兒，一個比一個科幻：比如將軍澳海水化淡廠，這個項目建成后可滿足香港5%日常淡水需求；還有香港有機資源回收中心第二期（O·PARK2），建成后是香港最大規模的廚余回收中心，也是全國首個施工期碳中和工程，聽着就像科幻片里的場景，哪還有半點工地的土腥味？

再看澳門，中國建築國際，就是「獨孤求敗」的存在。

澳門現在旅遊業爆了，去年本地生產總值達4180.4億澳門元，按年實質增長4.7%，4000多萬遊客把澳門擠爆。包括銀河、美高梅六大博企在內，它們承諾的1405億澳門元投資可不是鬧着玩的。這六大金剛，不管是誰家搞擴建，中國建築國際是唯一一個全都要去「串門」的主兒。

光是中標澳門銀河四期二階段項目，就讓中國建築國際在澳門大型工程領域保持絕對領先，有望因此長期受益。今年一季度又中標澳門大學橫琴粵澳深度合作區（北區）項目，這是澳門四大工程之一——澳琴國際教育（大學）城的先行項目。后面還有澳門國際綜合旅遊文化區等政府主導的四大工程推進，也排着隊為公司帶來業務機會。

這，就是龍頭的底氣。這一波，穩吃。

03

剛剛我們説，中國建築國際，靠着科技狠勁兒，它的地盤在港澳是越圈越大。

而在內地，中國建築國際的王牌，是MiC（模塊化集成建築）技術。

為什麼這麼説？據瞭解，傳統的建造方式有工期長、不環保、擾民等痛點，而MiC技術，可將工期縮短至傳統方式的三分之一，場地佔用減少90%，混凝土MiC碳排放降低67%，完美適配超大城市中心區域的更新改造需求。

所以，這技術簡直是給北上廣深這些超大城市量身定製的——在市中心拆舊建新，像搭積木一樣又快又安靜，MiC技術作為公司的核心科技創新，幫助公司把握城市更新投資機遇，已經在北京、廣州等項目上小試牛刀，效果拔群。

據瞭解，依託MiC技術優勢，去年廣州共有16個MiC項目，公司中標5個，按面積佔比達46%，包括花都區文旅城南安置房、南沙大涌安置房等項目；在北京，公司中標海淀區定慧寺北地塊、第十四中學綜合改造工程等項目，以及北京第二個原拆原建項目——三里河一區28號樓，此前公司承接的北京樺皮廠衚衕8號樓項目，已成為全國標杆項目。

另一方面，城市層面也在推動MiC技術規模化落地。北京通州九棵樹地塊，是首個原則建議使用MiC的商業地塊；廣州則要求新建安置房及其配套公建項目從2026年起MiC計容面積佔比不低於15%，並以每年不低於15%的比例遞增；目標在2030年全面實現MiC應用。上海市《鋼結構模塊化建築技術導則》、《混凝土模塊化建築技術導則》3月已正式發佈。MiC在安置房中應用的機會快速擴張，在商品房領域也初步嶄露頭角。

所以，坐擁Mic核心技術模式的中國建築國際，簡直就像是坐上了一條跨越港澳與內地、直達合作與簽約的高鐵！

單單在今年一季度，中國建築國際就中標上海市第二個、虹口區第一個MiC原拆原建項目，標誌着集團在滬業務又一里程碑，而這個項目將成為《上海市混凝土模塊化建築技術導則》實踐範本；在北京，中國建築國際包攬豐臺區本年至今四單閃建教室，進一步加深與豐臺區的穩定合作，夯實集團在北京區域的業務佈局。

而面對MiC模式逐步爆發出的龐大市場需求，中國建築國際也早早就做好了準備。目前，中國建築國際在全國共有11處生產基地，其中大灣區就有4大生產基地、年產能達30萬方。近年更是重點佈局北京與深圳，北京通州工廠2025年秋季啟動建設、深圳龍崗工廠近期開始量產，工廠自動化水平也在不斷提高，為承接需求增長打好了基礎。

所以，中國建築國際，在MiC技術及配套產能建設方面早已快人一步，這提前量打得真不是一般的多。

早些年大夥還在那兒琢磨怎麼砌牆抹灰呢，人家就已經把MiC（模塊化集成建築）玩得風生水起了。這就叫「手里有糧，心里不慌」，產能鋪得快，技術卡位準，現在內地市場大門一開，人家那是帶着降維打擊的姿勢進去的，這龍頭交椅，焊得死死的。

現在的政策風向你也知道，那是拼命給裝配式建築吹暖風，加上中國城鎮住宅步入存量老化期，MiC將為中國建築國際帶來一個體量巨大且機遇將持續釋放數十年的市場。市場盤子一大，中國建築國際這種「老玩家」最受益，規模效應一出來，那就是印鈔機開始咆哮，妥妥的第二增長曲線啊。

你要説他們牛在哪？光會蓋樓不行，也還得會科技增值——中國建築國際搞的是「科技+投資」的雙簧戲。

中國建築國際本身就長期深耕內地基建投資業務，疊加科技優勢，形成雙重buff，合約條件變得更好，例如廣州南沙大涌安置房的利潤水平就較公司以前其他合約更好。

從拿地、投資到運營，一條龍全是科技buff加持。這哪是建築公司，這簡直就是披着工程外衣的高科技公司，這賺錢的動力，想攔都攔不住！

04

當然，中國建築國際坐擁這麼牛的技術，光在國內卷有啥意思？它心思走得更遠，在國內港澳通吃的同時，還玩起了「技術流」出海，專挑那些肉厚、風險小的肥肉吃。

要知道，傳統的「建築總包出海」，大家印象里就是帶點人、搬磚頭出去干苦力，那是「重資產」，且累死累活不賺錢。但現在中國建築國際改套路了，不拼磚頭拼腦子，搞「智力成果」和「標準產品」出海。

說白了，以前是賣力氣，現在是賣管理能力、賣標準產品，這逼格一下就上去了。

比如新加坡亞歷山大醫院，這個項目難度極高，要一邊不耽誤給病人看病，一邊還要在旁邊搞大擴建，還得保護好老古董建築，順手還得搞個零碳。這活兒誰敢接？稍微手抖一下就是事故。中國建築國際倒好，不當總包當「軍師」（項目管理顧問），光靠輸出管理經驗和專業度就把活兒干了，這纔是高手過招，四兩撥千斤。

再説這MiC（模塊化集成建築），那也是中國建築國際的「殺手鐗」。公司正在探索在國內用工廠預製的方式造好模塊，直接船運到迪拜去拼裝。旗下中建海龍，已成為首個在迪拜獲批MiC原則許可的企業，是公司標準產品出海戰略的成功一步。這就好比咱的5G標準走出去了一樣，以后在那邊蓋樓，就得按咱的標準來。

05

經濟有周期，行業有冷暖，但中國建築國際，這家公司的「終極人設」一直沒變：

成為一家優質的藍籌企業。

什麼是優質藍籌？不就是能在行業里扛旗帶路、能給股東長久穩定回報、能穿越牛熊周期穩如磐石、公司治理還得是模範生嗎？

這麼一看，答案呼之欲出。

沒錯，中國建築國際，正悄悄褪去「傳統建築商」的舊外套，一步步進化成我們期待中的那個樣子。