哥倫比亞Ecopetrol擬收購巴西Brava Energia股份並尋求控股權

　　哥倫比亞國家石油公司Ecopetrol已簽署股權購買協議，擬收購巴西Brava Energia約26%的股份，並計劃發起要約收購以取得該公司控股權。

　　交易結構

　　根據協議，Ecopetrol將從Jive、Yellowstone及Somah Printemps Quantum Group等股東手中收購120，813，490股普通股，約佔總股本的26%。交割需滿足慣例前提條件，包括獲得巴西反壟斷機構CADE的批准，以及相關融資和商業協議項下的豁免與同意。

　　為實現51%投票控制權，Ecopetrol計劃在B3交易所發起自願部分要約收購，收購價為每股23雷亞爾。該價格較公告前90日成交量加權均價溢價約27.8%。若股東申報股份超過收購限額，將按比例分配，未售出股份將繼續在市場交易。

　　戰略價值與市場反應

　　Brava Energia成立於2024年，由3R Petroleum與Enauta合併而成，按儲量和產量計為巴西第二大上市獨立油氣公司。截至2025年底，公司報告EBITDA為8.06億美元，EBITDA利潤率39%，證實儲量為4.59億桶油當量，日均產量約8.1萬桶油當量。

　　Ecopetrol表示，此項交易符合其2040戰略，將擴大在巴西的業務版圖、優化資產組合，並可即時按比例併入儲備與產量，預計對ROACE和EBITDA等指標產生積極貢獻。收購資金擬通過過橋貸款籌集。

　　儘管要約價存在溢價，Brava股價當日收跌約6%至20.17雷亞爾，低於公告前價格。分析人士認為，市場或正為要約執行風險、收購后少數股權估值折價及新控股方可能帶來的戰略轉向定價。

責任編輯：張俊 SF065