財報速睇 | 菲利普莫里斯 2026財年Q1營收101.46億美元，同比增長9.1%；歸母淨利潤24.00億美元，同比下滑9.4%

華盛資訊4月24日訊，菲利普莫里斯公佈2026財年Q1業績，公司Q1營收101.46億美元，同比增長9.1%，歸母淨利潤24.00億美元，同比下滑9.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司總營收達到101.46億美元，同比增長9.1%，不計入匯率影響則增長2.7%，這主要得益於國際可燃產品業務的有利定價策略。

② 國際無煙產品部門表現強勁，其淨收入同比增長24.7%至38.36億美元，主要受加熱菸草單元（HTU）和電子煙產品銷量增長及HTU定價提升的共同推動。

③ 公司毛利潤同比增長10.1%，達到69.05億美元；毛利率從去年同期的67.4%提升至68.1%，顯示出盈利能力的增強。

④ 國際可燃產品部門收入實現穩健增長，同比增長6.8%至56.88億美元，主要驅動力為有利的定價策略。

⑤ 電子煙（E-vapor）產品出貨量增長迅猛，同比激增94.8%，首次突破10億等效單位，VEEV品牌在歐洲多個市場取得顯著增長。

2、業績不足：

① 公司歸母淨利潤同比下滑9.4%至24.00億美元，主要原因是公司對股權證券投資進行了3.38億美元的公允價值調整，造成了不利影響。

② 美國市場業務大幅下滑，淨收入同比下降30.8%至6.22億美元，原因是ZYN產品因分銷商和貿易庫存變動導致銷量下降，以及去年同期促銷活動較少，價格對比基數較高。

③ 公司總出貨量同比下降1.9%，其中核心的傳統香菸業務出貨量下降5.1%，反映出傳統菸草產品面臨的持續壓力。

④ 美國無煙產品出貨量同比下降21.2%，其中ZYN尼古丁袋的出貨量下降23.5%至1.55億罐，主要受到分銷商及貿易庫存變動和促銷活動對比基數的影響。

⑤ 國際可燃產品部門的香菸出貨量下降了5.1%至1373億支，在印度尼西亞、俄羅斯、德國和墨西哥等市場出現顯著下滑，整體香菸品類市場份額下降了0.6個百分點。

三、公司業務回顧

菲利普莫里斯: 我們在本季度實現了9.1%的淨收入增長，總額達到101.46億美元。不考慮匯率影響，增長率為2.7%，這主要得益於國際可燃產品業務的有利定價，部分被國際可燃產品和美國市場銷量下降所抵消，但國際無煙產品業務的銷量增長形成有效支撐。具體來看，國際無煙產品部門收入增長24.7%至38.36億美元，國際可燃產品部門收入增長6.8%至56.88億美元，而美國市場則面臨挑戰，收入下降30.8%至6.22億美元。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在2026年第一季度支付了23.00億美元的股息。公司董事會於2025年第三季度批准將季度股息提高8.9%至每股1.47美元，因此，目前的年化股息率為每股5.88美元。

六、重要提示

① 公司在德國面臨一項關於加熱菸草產品額外消費税的法律挑戰。儘管歐盟法院裁定德國的税收法規不違法，但公司已向德國聯邦財政法院提起上訴。為避免利息累積，公司已在2025年1月臨時支付了約7.51億美元的相關税款。

② 烏克蘭戰爭持續對公司運營構成影響。公司正持續評估俄羅斯的業務情況，任何撤資行為都可能面臨重大障礙並導致資產價值的實質性減損。截至2026年3月31日，公司在俄羅斯的資產總額約為50.00億美元，其中包括約23.00億美元的現金及現金等價物。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

菲利普莫里斯: 我們預計2026年全年，不包括中國和美國在內的全球香菸和加熱菸草單元（HTU）行業總量將下降約2%。對於公司自身，我們預計全年的香菸和無煙產品（SFP）總出貨量將大致保持穩定，其中SFP出貨量將實現高個位數增長，而香菸出貨量將下降約3%。公司預計2026年全年運營活動提供的淨現金流約為135.00億美元，全年資本支出預計在14.00億美元至16.00億美元之間，主要用於支持無煙業務。此外，我們預計2026財年的有效税率將在21.5%左右（不包括離散税收事件）。

八、公司簡介

菲利普莫里斯是一家領先的國際消費品公司，正積極致力於實現無煙未來。公司正在對產品組合進行長期演進，以納入菸草和尼古丁行業以外的產品。目前的產品組合主要包括香菸和無煙產品，涵蓋加熱不燃燒、尼古丁袋和電子煙產品。自2008年以來，公司已投資超過160.00億美元用於開發、科學證實和商業化創新的無煙產品，其IQOS和ZYN品牌在全球無煙產品市場中處於領先地位。

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