寶尊電商品牌管理業務盈利卻股價下跌，虧損擴大估值偏低

經濟觀察網 寶尊電商2025年歸母淨利潤虧損2.42億元，虧損幅度同比擴大，高費用侵蝕利潤，當前市淨率僅0.33倍。

經營狀況：

2025年公司歸母淨利潤虧損2.42億元，較上年同期虧損擴大（2024年虧損1.85億元），扣非后仍為六家電商代運營企業中唯一連續虧損的企業。儘管品牌管理業務在第四季度實現GAP單季度盈利，但全年業務仍錄得經調整虧損0.93億元，未能扭轉整體虧損局面。2021-2025年，公司銷售及營銷費用年複合增速達8.10%，管理及行政費用年複合增速為4.57%，而同期營收年複合增速僅為1.43%。高費用持續侵蝕利潤，導致毛利率提升（74.10%）未能轉化為實際盈利。

公司最新估值：

市淨率（TTM）僅0.33倍，反映市場對其資產質量和盈利能力的謹慎態度。

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