遊戲圈揮別MMO：《以閃亮之名》力挽狂瀾、祖龍大幅減虧，明年女性向大作登場

昨天（4月22日），祖龍發佈了2025財年年報。年報顯示，公司2025年全年營業收入13.04億元，同比增長14.31%；歸母淨利潤虧損3670.6萬元，而上年同期虧損2.87億元，虧損大幅度收窄87.2%。

這是祖龍自2020年上市以來，連續五年虧損以后，虧損幅度最小的一年，考慮到去年祖龍營收雙位數增長，以及祖龍儲備的新產品即將在今年和明年密集上線，GameLook認為祖龍要不了多長時間就會有望扭虧為盈。

熟悉祖龍的朋友都知道，祖龍與完美的關係可謂是「親兄弟」，祖龍在端遊黃金年代是完美旗下的王牌研發工作室，后來在2014年獨立出來。至今完美也依舊持有祖龍16.55%的股東，是祖龍的第三大股東（第二大股東是騰訊，持股約17.19%）。

巧合的是，今天完美的旗艦級二次元產品《異環》正式上線，遊戲開放預下載后就迅速登頂免費榜。繼《幻塔》、《P5X》之后又一款二遊產品上線，且還搶跑當前二遊賽道的風口都市開放世界，這一切都標誌着完美這家傳統意義上的端遊MMO大廠，已經成功轉型。

而憑藉女性向遊戲《以閃亮之名》即將扭虧為盈的祖龍，如今也走出了一條告別MMO、屬於自己的絕地反擊之路。

祖龍沉浮三十載，半部行業發展史

如果從祖龍的前身祖龍工作室開始算起，祖龍至今已經有將近30年的歷史。1997年，畢業於清華大學工程物理系的李青與另外10名校友成立了祖龍工作室，在中國遊戲行業萌芽期，這個由11名清華畢業生組成的團隊，出於對遊戲和三維圖像技術的興趣走到了一起。

再后來，李青率領的祖龍工作室獲得了完美時空（后更名為完美世界）的創始人池宇峰的支持，並在2004年加入完美。自此祖龍工作室成爲了完美自研管線最鋒利的劍，完美后續奠定市場地位的兩款代表作《完美世界》與《誅仙》皆出自祖龍工作室之手。

2014年，隨着端遊逐漸式微、手遊時代到來，完美選擇將祖龍工作室拆分出去。彼時在完美擔任首席開發官的李青正式成立了祖龍娛樂，隨后祖龍就開啟了與騰訊的深度合作。轉戰手遊賽道以后，祖龍依舊選擇深耕MMO賽道，這也是當時不擅長MMO賽道的騰訊選中祖龍的重要原因。

之后由祖龍開發、騰訊國內獨代發行的《六龍爭霸》《夢幻誅仙》《龍族幻想》等多款MMO產品均取得了十分亮眼的表現，其中2016年推出的《夢幻誅仙》巔峰月流水超3億元，2019年推出的《龍族幻想》上線首月MAU高達1000萬，2019年全年流水超過13億元。

2020年7月，祖龍成功在港股上市，也成爲了國內遊戲圈步入手遊時代后，極具代表性的一家MMO廠商。

祖龍娛樂董事長李青

而由於祖龍工作室的核心創始人都是清華理工科畢業，擁有很強的技術背景，因此祖龍在遊戲研發上的技術投入也是絲毫不含糊。《龍族幻想》是第一款使用UE4打造的國產MMO爆款，祖龍也是國內最早全面轉向UE4技術研發產線的廠商。可以説自2014年獨立出去以后，祖龍就一直致力於打造次時代級別的MMO產品。

騰訊也給了祖龍相當大的支持，一手包攬祖龍產品的代理發行就不說了，騰訊還多次向祖龍注資，2021年騰訊以4.55億港元的價格增持祖龍股票，成為當時祖龍的第三大股東。時至今日，騰訊和完美依舊是祖龍除了創始人李青以外，最大的兩個股東。

很顯然，騰訊在祖龍身上押重注也是看好祖龍的技術實力，並將祖龍作為自己在MMO賽道重要的戰略支點。然而，令人遺憾的是，如同所有端遊年代的MMO大佬那樣，祖龍在2020年上市以后的發展也和逐漸在國內衰敗的MMO賽道一樣，充滿了坎坷，也見證了中國MMO遊戲的巨大起伏。

其實不僅僅是祖龍與騰訊，市場上所有人都沒想到MMO在國內會以如此快的速度衰敗。GameLook曾在以前的文章中分析過MMO賽道的問題，衰敗原因主要有三：

第一是短視頻興起，徹底將用户的娛樂時間碎片化，對於MMO這種重肝遊戲品類的影響非常大；第二是主打公平競技的電競遊戲的發展，引起了玩家對於MMO傳統數值付費模型的排斥，並且隨着電競遊戲發展一併而來的直播生態，進一步佔據了用户娛樂時間；第三是二次元遊戲崛起，徹底「截胡」了年輕用户，MMO幾乎失去了新鮮血液。

回望祖龍發展歷程，祖龍作為國內網遊自研力量的先驅之一，他們發家於端遊MMO年代，並在進入手遊時代以后憑藉MMO成功獨立並上市，然而隨后又因為MMO的衰落而面臨上市以后的多年連續虧損。

可以説祖龍的發展歷史，就是中國網絡遊戲行業發展的縮影，成於MMO，也困於MMO。

「散是滿天星」的MMO大佬們

一個月前，祖龍發佈2025財年業績預告時，就給出了營業收入雙位數增長、大幅減虧的答卷。而祖龍自己在年報中總結減虧原因時，首個提及的就是女性向遊戲《以閃亮之名》。

目前《以閃亮之名》已經成為祖龍真正意義上的業績支柱，自2023年3月上線以來，曾百余次躋身iOS遊戲暢銷榜前三十名，十五次衝入iOS暢銷榜前十名。根據財報，遊戲國服2025年全年的平均DAU創下峰值紀錄，2025年的項目利潤同樣高於前兩年，展現出了驚人的長線生命力。

這説明祖龍在意識到MMO賽道式微以后，已經找到了自己的轉型方向。事實上，不僅僅是祖龍，如果去觀察曾經端遊年代MMO大佬們在近幾年的現狀，就會發現大家都心照不宣地走出了曾經帶給它們輝煌的MMO，各家公司都找到了各自的出路，可謂是「散是滿天星」。

比如祖龍的兄弟公司完美，2020年過后，完美已經發布了《幻塔》、《P5X》、《異環》等多款二次元遊戲，今天上線的《異環》更是面向未來的都市開放世界二遊。再比如巨人網絡，憑藉去年大爆的《超自然行動組》，目前已經成為國內上市遊戲公司中下一個挑戰千億市值的選手。

除此之外還有世紀華通（維權）（盛大），進入手遊時代以后的MMO產品基本只剩IP改編的老本（傳奇、龍之谷等端遊IP），一直到點點的休閒型SLG取得巨大成功，世紀華通才能成為A股遊戲之王。

然后就是網易，哪怕是端遊年代的MMO王者，網易都在2024年經歷了《射鵰》的滑鐵盧。而網易近幾年明顯開始加註其它賽道，包括大DAU派對遊戲《蛋仔派對》，競技賽道的《永劫無間》、《漫威爭鋒》等等。而在網易真正的「本家」，也就是網易最擅長的武俠網遊領域，他們也沒有再選擇傳統MMO賽道，而是推出了明顯偏單人化體驗的內容向產品《燕雲十六聲》。

祖龍如今也用自己2025年的表現向外界證明，他們也走出了自己的道路。在GameLook看來，祖龍能夠在女性向賽道獲得成功，一方面是女性向賽道目前在國內確實還處於藍海，其增長速度遠遠快過其它賽道。另一方面，在女性向賽道存在疊紙這樣下場更早的龍頭公司的情況下，祖龍依舊能突出重圍，這其實也是祖龍技術實力的厚積薄發。

用UE引擎製作的《以閃亮之名》，具備相當強的表現力

而展望未來，祖龍還會進行築牢自己的技術護城河，財報顯示祖龍使用UE5引擎在手遊開發領域進行了諸多前沿嘗試。包括在目前的UE5在研項目中，祖龍在熟練運用Metahuman和MassAI等新技術於產品開發的基礎上，進行了深度的定製化和渲染改進。並使用AI工具輔助開發，進一步提升研發效率。

而在儲備項目中，最值得關注的是項目K，這將是一款全球發行、使用UE5打造的旗艦級全平臺女性向遊戲大作。很顯然，祖龍未來依舊會將女性向賽道視作自己的核心賽道之一，並不斷加碼。

祖龍還在SLG賽道有佈局，項目J是一款原創IP的SLG產品，預計在2028年全球發行。除此之外就是策略卡牌、放置RPG等品類，可以發現祖龍的遊戲發展戰略大體上可以視作「雙線並行」，一條線是全新的女性向賽道，另一條線則是在過往MMO賽道積累經驗的前提下，發散出的SLG、放置、卡牌等帶有部分MMO產品特性的品類。

GameLook也十分樂於見到祖龍這樣真正意義上的遊戲行業老前輩，在市場環境發生鉅變時，能夠跟上時代，展現出新的生命力。