英特爾報告2026年第一季度業績：完整收益電話會議記錄

謝謝約翰，大家下午好。第一季度業績表明整個業務持續穩定地取得進展，反映出對我們產品的強勁需求以及擴大可用供應的嚴格執行。收入、毛利率和每股收益均高於指導的高端，標誌着我們連續第六個季度超出財務預期。儘管我們提高了工廠產量，但我們所有業務的需求仍然領先於供應，特別是針對賽揚服務器CPUss，我們預計今年和明年將保持持續增長勢頭。基於英特爾3的酷睿6和英特爾18 A基本核心系列3產品現已全面批量生產RAM，每款產品都代表了五年來最快的新產品RAM。我們正在最大化和優化工廠產量，以滿足客户需求。這是我們的首要任務，英特爾現在是一家與我一年多前第一次加入時截然不同的公司。我們已經並將繼續採取深思熟慮的措施，將英特爾重建為更具競爭力、利潤更高的公司。我們的文化轉型正在順利進行，我們正在擁抱我們作為數據驅動、偏執和以工程為中心的公司的根源。我們還密切傾聽客户的意見，並將他們置於我們所做一切的中心。在這個半導體行業充滿非凡機遇的時代，英特爾處理着一些取得成功和蓬勃發展所需的最重要資產。憑藉更強大的資產負債表、新的領導團隊、充滿活力和積極進取的員工隊伍以及重新關注工程執行，我們正在將注意力直接轉向創新，以抓住短期機遇，併爲公司提供長期強勁增長的機會。在對人工智能的巨大需求的推動下，半導體行業的APM目前已接近1萬億美元。英特爾憑藉三項具有戰略重要性的資產，完全有能力從這一需求中受益。我們的x86中央處理器特許經營權、先進的封裝技術和龐大的製造網絡。人工智能現在正在進入現實世界，朝着更加分佈式的推理和強化的學習工作負載邁進，例如代理物理人工智能、機器人和邊緣人工智能。這種轉變現在開始在我們的結果中顯現出來，因為我今天想花一些時間來討論這個問題。在過去的幾年里，關於高性能計算的故事幾乎完全與圖形處理器有關。近幾個月來，我們看到了明顯的跡象，表明中央處理器正在重新成為人工智能時代不可或缺的基礎。中央處理器現在充當整個人工智能堆棧的編排層和關鍵控制平面。這不僅僅是我們的一廂情願，也是我們從客户那里聽到的，這在我們產品的需求概況中顯而易見。賽揚服務器需求呈現強勁且持續的勢頭。客户正在沿着加速器部署服務器CPUss，其比例正在退回到處理器。加速器仍然是前沿人工智能的核心，我們將繼續參與、創新和合作該類別。我們最近與Sampanova Systems的公告就是在多個類計算架構上建立此類合作伙伴關係的一個例子。但生產中人工智能計算的支柱仍然是中央處理器和錨點架構。這對x86生態系統來説是個好消息，對英特爾來説也是個好消息，而且這是一個結構性原因。我相信，在未來幾年，而不僅僅是未來一個季度，中央處理器特許經營權將繼續成為該公司有意義的增長引擎。轉向英特爾代工廠，人工智能基礎設施的加速部署為我們繼續建設外部代工業務創造了一個有意義的機會。我對去年我們在鑄造技術開發方面取得的進展感到高興，儘管我會繼續提醒您，這對我們來説將是一段漫長的旅程。我們在Intel 4、Intel 3和Intel 18方面取得了穩步進展A年現在比內部預測提前了，代表着一種有意義的感染在我們的執行中，我們的工廠完成了良好的產量。我們還繼續在先進包裝技術方面取得穩步進展，包括本季度英特爾18 AP和英特爾14 A客户積壓的額外增長。我們繼續受到外部參與的鼓舞。英特爾14的成熟度、收益率和性能在類似的時間點都超過了英特爾18 A，我們將繼續與多個積極評估該技術的客户一起開發PDK。他們的合作伙伴關係至關重要，他們的反饋繼續幫助我們定義技術，以便我們能夠滿足他們的需求。我們預計早期的設計承諾將從2026年下半年開始出現，並擴展到2027年上半年。我特別高興的是，我們今天的進展促使我們在英特爾14 a上推出更多我們自己的未來產品類型。在先進晶圓廠產能供應短缺的情況下，這使我們能夠更好地控制我們的供應鏈。在過去的六十年里，英特爾幾乎開創了所有實現硅晶體管尺寸擴展和大批量製造的重大創新。我們一直願意承擔最終已經消失的可測量風險，以提高晶體管密度、成本、功率和性能的階躍功能。當我們希望繼續挑戰現狀時。我想不出比埃隆·馬斯克更好的合作伙伴了。我們最近宣佈與SpaceX、XAI和特斯拉合作，以支持Terrafab。埃隆和我都堅信，全球半導體供應跟不上快速加速和需求的步伐。我們很高興探索重組硅工藝技術的創新方法，尋找非常規方法來提高製造效率，最終將帶來半導體制造經濟性的動態改善。一年前，關於情報的討論是關於我們是否能生存。今天，我們關注的是如何快速增加生產能力和擴大供應，以滿足對我們產品的巨大需求。這是一個根本不同的公司今天，我們仍然有很多工作要做。我想借此機會感謝我們在世界各地的眾多客户、合作伙伴和辛勤工作的員工，感謝他們為構建新的英特爾做出的貢獻。我仍然堅信並專注於英特爾未來的機會。然后我會把它傳遞給戴夫。

謝謝Lipu。我們取得了強勁的第一季度業績，反映了強勁的需求和好於預期的可用供應。我們還受益於產品組合的改善和定價行動，部分原因是爲了抵消成本的上漲。第一季度收入為136億美元，比我們的指引中點高出14億美元。第一季度的收入本來會大幅提高，但需求繼續超過不斷增長的供應。我們集體的人工智能驅動業務目前佔收入的60%，同比增長40%。這些結果反映了我們在本季度為提高反應能力和問責能力而做出的真正和深思熟慮的改變。我們的團隊與客户直接勤奮地合作，在幾周而不是幾個月內實現互利的成果。我們重視客户、合作伙伴和供應商在共同應對這一環境時所表現出的合作伙伴關係和支持。由於之前保留的庫存、組合和定價等交易量增加，非GAAP毛利率為41%，比指引高出約650個基點。此外，英特爾18 a更高的收益率抵消了我們在增加新節點的早期階段總是產生的一些更高的成本。我們第一季度非GAAP每股收益為0.29美元，而我們的指導是在更高的收入、更強的毛利率和持續的支出紀律上實現收支平衡。第一季度每股收益包括約0.06美元的一次性利息收益，其他第一季度運營現金流為11億美元，本季度資本支出總額為50億美元，調整后自由現金流為-20億美元。至於分部業績，CCG收入為77億美元，環比下降6%，好於我們的預期。即使工廠產出有所改善，但儘管全行業零部件短缺和通脹壓力，但客户TOM仍保持彈性，但需求仍超過供應。我們的人工智能PC收入環比增長8%，目前佔客户中央處理器組合的60%以上。CCG的營業利潤為25億美元，佔收入的33%，較季度增長約3億美元，原因是結構和產品利潤率改善、之前保留庫存的銷售更好18 A收益率和更低的運營費用。本季度，CCG推出了Core Ultra Series 3，並將我們的產品擴展到消費者、商業和邊緣領域。事實證明，這是我們五年來最強勁的產品發佈，提供更好的每瓦性能、更強大的集成圖形和更強大的設備人工智能功能，同時保持了我們廣泛的生態系統與合作伙伴和客户的兼容性。第一季度的價值。CCG還推出了英特爾酷睿系列3處理器，擴大了酷睿系列的影響力，該處理器首次將最新的IP、現代功能和全天電池續航時間帶入主流。我們正在啟用一種新的主流系統，再次為日常計算設定標準DCAI收入為51億美元，環比增長7%，同比增長22%，遠高於預期，並鞏固了DCAI強勁的增長。我們90天前發出信號。所有細分市場和客户的實力都在繼續，因為對CPU的投資正在加速，以支持人工智能從基礎訓練到推理以及從推理到代理的演變。我們還看到了ASIC的強勁增長，收入環比增長超過30%，同比增長近一倍。DCAE的營業利潤為15億美元，佔收入的31%，較季度增長約2.92億美元，原因是產品利潤率提高、周期時間和收益率提高，特別是Intel 3以及本季度運營費用下降。DCAE簽署了包括谷歌在內的多項長期協議，支持我們認為當前的業務勢頭是可持續的。此外，Xenon 6被選為Nvidia DGX Rubicon NVL 8系統的主機中央處理器，而由於其行業領先的內存安全性和網絡編排，Xenon仍然是部署最多的主機中央處理器。最后，DCAE還建立了多年制 與SAMOVA合作，設計結合Sammon Nova的RDUS和英特爾酷睿6處理器的下一代異類人工智能推理架構。英特爾代工廠實現收入54億美元，環比增長20%，得益於英特爾3推動的UVA芯片組合增加，本季度18 A外部代工廠收入顯着增長1.74億美元。英特爾第一季度代工廠營業虧損為24億美元，環比增加7200萬美元，因為英特爾4.3和18 A的收益率更高，毛利率更高。這主要被故意加大英特爾14 A投資以支持內部和外部客户評估相關的運營費用增加所抵消。請注意，英特爾Foundry承擔了與英特爾18 A早期上市相關的大部分成本，我們預計隨着18 A繼續批量生產和收益率在本季度進一步提高，英特爾Foundry的運營虧損將在今年有所改善。Intel Foundry的產出超出了我們的預期，推動了收益率的穩步提高，並實現了關鍵的14 A里程碑。英特爾Foundry還增加了其積壓的高級包裝服務，並宣佈對馬來西亞的后臺工廠進行多年擴建。這一擴張將有助於支持將在2027年開始轉化為收入的承諾需求。轉向所有其他收入為6.28億美元，由於Mobileye季度表現強勁，環比增長9%。總體而言，該類別的營業利潤為1.02億美元。現在，展望未來，我們將繼續關注宏觀經濟和地緣政治環境是動態的。對全球增長政策和貿易的看法繼續影響客户行為和投資決策。此外，存儲芯片和基片等關鍵零部件的限制和價格上漲正在推動成本上漲，這可能會在今年某個時候影響對我們產品的需求。我們審慎規劃下半年PC需求疲軟，預計全年PC部門TIM將與行業同行和專家一致下降兩位數%。抵消這種短期客户訂單模式在我們所有業務中仍然非常強勁。此外，我們對人工智能基礎設施建設推動的中央處理器持續增長的信心也在增強。過去90天里，我們對服務器中央處理器需求的前景有所改善，我們預計該行業和我們將迎來兩位數的強勁增長，勢頭將持續到2027年。綜合所有這些因素，我們將第二季度收入引導至138億至148億美元，環比增長2%至9%，努力支持所有客户的需求。我們預計，由於供應的改善和整個季度的定價行動，CCG和DCAE的收入都會連續增長，DCAE的收入將增長兩位數，達到143億美元的中點。我們預測毛利率為39%，税率為11%，每股收益為0.20美元，所有這些均基於非GAAP。由於英特爾18 A的貢獻大幅增加（仍處於上升初期），而且第一季度的一些庫存收益預計不會在第二季度重演，我們的第二季度毛利率指數較第一季度略有下降。在結束之前，我將分享一些關於全年的額外見解。我們預計我們的工廠網絡將在第三和第四季度繼續增加可用供應，儘管速度比我們90天前的預期更加謹慎，反映了上半年產量強於預期的基礎效應。我們還預計2026年收入將按照過去10年服務器以上、PC以下的季節性趨勢進行調整。我們對第一季度的毛利率非常滿意，我們將繼續推動毛利率擴張。這是我的首要任務。我們的鑄造團隊正在所有流程節點上提供一致的產量和吞吐量改進，這將提高毛利率。話雖如此，英特爾18 a仍處於起步階段，尤其是投入成本不斷上升記憶中，下半年面臨越來越大的阻力，我們需要克服這些阻力，以實現2026年的運營支出，我們一直定向目標是160億美元，但由於通脹壓力、可變薪酬和我們為抓住未來機遇而進行的有針對性的投資，目標可能會更高。效率驅動是liftboo正在創造的新文化的核心，我們將繼續專注於尋找額外的運營改進並最大限度地提高我們所有投資活動的投資回報率。我們預測2026年的資本支出將與去年持平，而我們之前的預期持平或下降，反映出產能投資增加以支持承諾需求，以及繼續強調提高FAB生產力和產出。我們現在預計全年支出將大致持平，並且仍將大量用於直接生長晶圓廠的設備。爲了支持今年和明年的增長，我們最近完成了回購愛爾蘭FAB 34聯合投資49%股權的交易，這是一項高度增值的交易，使我們的股東能夠分享剛剛取得進展的FAB的全部經濟利益。因此，我們現在預計非控股權益或NCI今年第二季度、第三季度和第四季度的淨資產將約為2.5億美元，按GAAP計算，2027年和2028年的淨資產將約為11億美元。最后，不包括收購fab 34聯合投資，我們仍預計全年調整后的自由現金流為正。提醒您，我們的收購資金為約77億美元的現金和65億美元的新債務。我們仍然致力於在今年到期時償還所有25億美元的到期債務，並在2027年償還所有38億美元的到期債務。總而言之，第一季度在財務和運營上都表現強勁。所有需求信號都繼續強調中央處理器在人工智能時代日益增長和重要的作用，以及對前沿芯片和先進封裝的前所未有的需求，以實現高效、大規模地將硅基智能推向邊緣的願景。我們的信心正在增強。我們擁有合適的團隊和廣泛的知識產權組合來解決客户最緊迫的經濟挑戰併爲股東創造長期價值。説完，我就把它交給約翰開始問答了。

英特爾（納斯達克股票代碼：INTC）發佈了第一季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/ndwfxieh/

英特爾報告2026年第一季度收入為136億美元，超出預期，所有業務部門需求強勁。

該公司繼續看到對其酷睿服務器中央處理器的強勁需求，新產品全面批量生產推動了這一勢頭。

英特爾的戰略重點包括擴大其代工業務和合作夥伴關係，與SpaceX、XAI和特斯拉的合作就是證明。

該公司計劃增加其芯片和包裝產能，儘管存在一些供應限制，但預計下半年的業績將強勁。

管理層強調了人工智能驅動業務的顯着增長（目前佔收入的60%），以及其x86中央處理器系列的戰略重要性。

操作者

感謝您隨時待命，歡迎參加英特爾公司2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按電話上的星號11。如果您的問題已得到解答並且您想將自己從隊列中刪除，只需再次按星號11即可。提醒一下，今天的節目正在錄製中。現在我想介紹今天節目的主持人，投資者關係公司副總裁John Pitzer先生。先生，請繼續。謝謝喬納森。今天加入我們的每個人下午好。

John Pitzer（投資者關係公司副總裁）

現在您應該已經收到了第一季度收益發布和收益演示的副本，這兩份文件都可以在我們的投資者關係網站intc.com上獲取，對於今天在線加入我們的人來説，收益演示也可以在我們的網絡廣播窗口中獲取。今天，我們的首席執行官Lip Bhutan和首席財務官David Zinsner也加入了我的行列。LipU將首先對第一季度業績發表評論，並提供我們在戰略優先事項方面取得的最新進展。然后，戴夫將討論我們的整體財務業績，包括第二季度指導，然后我們過渡到回答您的問題。在我們開始之前，請注意，今天的討論確實包含基於我們目前所看到的環境的前瞻性陳述，因此存在各種風險和不確定性。它還包含對非GAAP財務指標的引用，我們認為這些指標為我們的投資者提供了有用的信息。我們的收益發布、最新的10 K表格年度報告以及向SEC提交的其他文件提供了有關可能導致實際結果與我們預期存在重大差異的特定風險因素的更多信息。他們還提供有關我們的非GAAP財務指標的更多信息，包括與我們相應的GAAP財務指標適當的對賬。就這樣，讓我把事情交給利普吧。

荔浦

戴夫

John Pitzer（投資者關係公司副總裁）

謝謝戴夫。提醒您，請提出一個問題並簡短跟進，以便我們能夠容納儘可能多的來電者。喬納森，那麼我們可以回答第一個問題嗎？

喬納森

當然可以.我們的第一個問題來自梅利烏斯的本·賴奇斯的作品。請提問。

Ben Reitzis（股票分析師）

嘿夥計們，非常感謝並祝賀本季度的到來。這對國家來説也是個好消息。關於我的問題，第一個是關於LTA的。如果您可以談談谷歌交易，並有一條評論説您簽署了其他長期協議。它們是如何構成的？他們如何給你長期的機會？

荔浦

好問題本。我認為，讓我描述一下谷歌是第一季度的多項長期合同協議之一，這一點意義重大。谷歌將進行Xenon IPO並建立長期信任合作伙伴關係。這對我們來説非常重要。這非常明顯地表明，對我們的中央處理器和一些對我們很重要的ASIC業務的需求強勁，這是我們如何在人工智能基礎設施中獲勝的一個很好的例子。打造完畢，然后繼續關注。我們將在適當的時候宣佈其他合同。戴夫，還有什麼要補充的嗎？

戴夫

是的，也許只是補充一點。大多數這些協議都有數量和定價的結構，通常期限在三到五年之間。你知道谷歌的，我認為雙方都希望看到公告。你知道，在某些情況下，客户希望保密，我們尊重他們的願望，以保持保密。所以有些我們還沒宣佈。你知道這是雙贏。我認為，在很多方面，我們都能很好地瞭解供應量，然后將其納入我們對供應量的假設。這對客户來説是件好事，因為他們知道供應來自哪里，並且很好地瞭解他們可以預期的定價。

Ben Reitzis（股票分析師）

本，你有簡短的后續消息嗎？是的，謝謝約翰。關於資本支出，是否有有關投資Foundry客户的任何內容，或者仍然沒有，您認為我們什麼時候會在資本支出數字中聽到更多有關這方面的信息？

戴夫

我想説的是，讓我用一分鍾來解開資本支出。所以我們現在稱之為同比持平。最初的想法是它會下降。我認為，我們上個季度的增長率從持平到下降，現在我認為我們看到的是持平，這實際上是我們看到的當前需求環境的一個函數。需要記住的一件事是，在過去幾年里，我們的大部分資本支出都是太空，我認為我們實際上在太空方面處於相當有利的地位。我們希望在需要時有可用的空白空間可以進入，我認為LIPU和我都覺得我們處於一個好地方。因此，儘管總面積持平，但我們實際上將大幅減少空間支出。這意味着工具支出實際上正在顯着增加。事實上，工具支出將同比增長25%左右。所以我認為這是因為我們看到了很大的需求，我們希望確保我們在供應方面迎頭趕上，然后我認為，當我們進入明年時，我們將更好地瞭解明年的CapEx看起來是什麼樣子，因為它與代工方面的外部客户有關。我們的期望是，我們認為今年下半年和明年初的客户信號將更加具體，我想我們已經在這方面保持了一致。因此，當我們將這些信息結合在一起時，結合我們自己隨着時間的推移而不斷增長的需求，這將讓我們很好地瞭解未來幾年我們需要什麼供應，並且我們將把支出到位。最后，也許只是爲了補充一下，我認為我們與設備供應商的關係相當牢固，所以我認為我們有很好的根據需要靈活調整的能力。Naga和Lipu定期與設備供應商的所有首席執行官接觸，因此我認為，隨着我們更好地瞭解內部和外部的供應動態，我們將能夠根據需要進行管理和路線糾正，並相應地調整我們的產能。

喬納森

謝謝你，本。喬納森，下一個來電者是我們嗎？當然可以.我們的下一個問題來自德意志銀行的Ross Seymour。

Ross Seymour（股票分析師）

大家好，感謝大家提出幾個問題。首先，在中央處理器方面，即服務器中央處理器方面，您能談談英特爾的競爭力定位嗎？您所看到的優勢是市場需求那麼高，還是您相信您的產品線實際上與其他x86競爭對手或ARM產品相比具有一些競爭差異？

荔浦

是的，羅斯，我認為這是個好問題。首先，我認為當你從訓練轉向推理時，來自客户CPU的反饋非常重要。在推理方面，我認為在編排控制平面方面，以及使用數據CPU管理所有不同的代理方面，效率要高得多。所以我認為CPU與GPU的比例曾經是1和8，現在是1比4，我認為朝着平等甚至更好的方向發展。因此，我認為需求非常強勁。其次，我認為解決你的問題。我認為顯然我們正在繼續完善我們的路線圖，最終是最好的產品勝利。我們在處理器架構方面進行了很多變化，以專注於針對不同的工作負載進行優化。另一部分是我認為我們有一個非常大的優勢。我們不僅有一箇中央處理器，我們還有先進的封裝和代工廠。我們確實可以更快地有效地推動一些變化，以根據客户不同的工作負載為客户提供服務。所以我認為總體而言，我認為現在我們將其稱為XPU是令人興奮的時刻。除了中央處理器之外，我們還在悄悄地聘請新員工來建設圖形處理器，並且我們正在加速發展，以便我們可以從邊緣為客户服務，然后再到物理人工智能，然后真正推動一些新舉措來提高競爭力。羅斯，也許還有一件事要補充的是，這里顯然處於花崗岩急流生命周期的早期，但到目前為止，早期的牽引力相當好。因此，至少這對於數據中心中央處理器業務來説是積極的一步。羅斯，你有后續問題嗎？是的，我做利普。這是對你在序言中所説的話的后續行動，你説一年前英特爾試圖生存，現在一切都在試圖擴大供應，這是一個逐年非常積極的變化。商業模式和支出行為如何從戰略上改變，戴夫談到增加相對較小的資本支出，今年可能增加170億至180億。但如果你正在擴大供應，那麼供應就會全面處於需求之下。這是你可以通過提高收益率來處理的事情嗎？還是結構上的資本支出需要增加，並可能會引發質疑，在你真正得到你過去説過的客户論點之前，你不會在14 A上支出？問得好因此，我認為就戴夫之前提到的支出而言，我們在去年提高了效率，推動了管理團隊的很多層，然后現在我們真正專注於我花了很多時間與客户和客户會面。所以我們正在瞭解工作量，瞭解工程方面。我們如何推動架構、磁帶執行和設計方面的改進，以真正提高效率，我認為更重要的是與代工方交談。現在顯然，我們確實推動了產量的提高。我們看到18 A和14 A的產量有了非常好的提高。我們已經提供了0.5 PDK，現在我們的目標是0.9 PDK。這是客户開始決定哪種產品、我們需要擁有多少容量的地方。除了提高收益率之外，我們還在提高周期時間，以便我們能夠真正滿足客户需求和他們要求的時間，然后真正為他們優化。

史黛西·拉斯金（股票分析師）

喬納森，我們可以問下一個問題嗎？當然可以.我們的下一個問題來自伯恩斯坦研究中心的史黛西·拉斯金（Stacy Raskin）。請提問。大家好。感謝您回答我的問題。對於第一個，我確實想深入探討細分市場的前景以及我猜對毛利率的影響。所以你説數據中心向上，我猜是兩位數。所以我猜同比增長了40%，差不多吧。假設PC環比或同比漲幅相似，可能較低。我想我只是很驚訝。毛利率，我瞭解第一季度的庫存收益，但我感覺毛利率可能持平。排除庫存好處，甚至可能會下降一點。考慮到服務器的增長幅度，我想我只是感到驚訝，特別是考慮到18 A的收益率應該正在提高。那麼它們是否仍然足夠低，以至於18 Amix完全抵消了這一點，或者我想您可以在上面向我們提供更多詳細信息的任何顏色

戴夫

短期內的毛利率驅動因素將非常有幫助。我只是有點困惑。是啊好吧所以我面前顯然沒有你的模型，但我想説毛利率。如果我解開2 Q的包，我們會看到定價帶來的一些好處。我們在第一季度獲得了一點定價優勢，但我預計我們在第二季度將看到一些更有意義的改善。這肯定有助於混合。我不知道它將在郵政編碼中加或減。是的，數據中心顯然會增長得更快，但我不確定這種組合會帶來多大的推動力。但18 A將對我們的毛利率構成相當大的阻力。如果你看看黑豹湖的銷量增長，你會發現第二季度的銷量將比第一季度增長6到7倍。儘管黑豹湖的毛利率逐季改善，但仍低於企業平均水平。因此，當毛利潤率低於企業平均水平時，毛利潤率就會下降。但無論如何，我們大致處於第一季度的郵政編碼中，所以我並不太擔心它。在今年下半年，我們會看到其中一些動態對我們有幫助。我想説，我對今年下半年毛利率的一個值得警惕的問題是，你知道，一些材料的成本上漲了。基片正在上升。T-Glass，正如你所知，我們的記憶力正在增加。因此，這些事情抵消了我們今年取得的一些進步。從長遠來看，我仍然高度關注毛利率，你知道，我認為我們在成本結構方面將路線圖的要素放在了正確的位置，當然客户肯定會看到代工方面的改進。我們在數據中心方面還有更多工作要做，但我們的目標是明顯提高毛利率。

史黛西·拉斯金（股票分析師）

史黛西，你有后續問題嗎？我知道感謝在PC上稍微推動一下。所以你説行業成交量可能會下降兩位數，所以我想下半年情況會更糟，鑑於你們上半年的表現相當強勁，我想您預計全年客户收入會下降嗎？與行業前景或定價一致

戴夫

幫助你還是傷害你？分享對你有幫助還是傷害？在行業預測之后，我們如何看待您的客户業務的形態？好問題好吧，你必須分開的一件事是，當我們談論這個行業時，我們通常談論的是消費，當我們顯然，你知道，由於客户的庫存變動，消費與我們的賬單不同時，我們不會受到像行業tam那麼大的影響，因為我們預計部分是因為定價有點，但也是因為客户層面的庫存補充。

喬納森

因此，我認為從建模的角度來看，我們在第二季度所做的事情可能就是我們今年剩余時間的大致情況。因此，從收入的角度來看，從第二季度開始，情況將會比較平淡，至少我們就是這樣建模的。喬納森，我們可以問下一個問題嗎？當然可以.我們的下一個問題來自瑞銀集團的Timothy Akari。請提問。

蒂莫西·Akari（股票分析師）

非常感謝.我想問一下您的代工模型的演變，當然您正在尋找典型的代工客户，但terrafab似乎有一點不同的交易，甚至可能像流程許可協議。我通常不會詢問某個特定的客户，但他昨天確實談到了這件事。所以我想知道你是否可以談談這個。這是典型的鑄造安排嗎？還是你可能會像整個晶圓廠一樣將鑰匙交給他們？

荔浦

謝謝.是的，蒂莫西，非常感謝你的問題。因此，我認為在14 A上，我認為我們在年終和周期時間方面取得了很大的進步，顯然我們正在與多個客户進行深度互動，特別是我的風格比交付更有承諾。因此，我們沒有計劃宣佈客户，除非客户想要宣佈並且我們支持這一點。所以我回想起關稅制造廠。顯然，埃隆和我認為全球供應鏈跟不上需求的快速加速。因此，我們都有一個共同的願景，那就是我們將共同學習很多東西，探索創新的方式，然后在製造過程中說出這一切。顯然，這是一種非常廣泛的關係，我們會邊走邊向您通報最新情況。顯然，這是一個非常令人興奮的合作客户，而且我們還有多個其他客户正在接觸。請繼續關注，我們來后會向您通報最新情況。

蒂莫西·Akari（股票分析師）

蒂姆，你有后續消息嗎？我願意，是的。戴夫，有沒有一種方法可以量化你錯過了多少需求？比如你的運費是多少？市場仍然在Q2，它是像多達10%？因此，如果你不受限制，你知道，收入會高出10%。這是一個合理的數字嗎？

戴夫

你知道，我可能不想給出一個具體的數字。假設它以B開頭。所以這很有意義。

Vivek Arya（股票分析師）

喬納森，請接下一位來電者好嗎？當然可以.我們的下一個問題來自美國銀行證券的Vivek Arya。請提問。感謝您回答我的第一個問題。我只是想了解今年服務器的中央處理時間增長情況。我想戴夫，你提到了兩位數。我希望你能幫我綁緊它是10年、15年、1520年，那麼你預計今年的平均銷售額會有多大的增長？對的我真正想了解的是您的新服務器LAM增長。這與您六個月前的想法相比如何？只是爲了讓我們更好地瞭解這個Atlantix的中央處理器工作負載在增量單位和ASP增長方面意味着什麼？

戴夫

我的意思是，我認為當我們談論市場時，我們通常談論的是單位。你知道，六個月前我們確實預料到了這一點。嗯，我想説，從單位的角度來看，我們可能認為它會上升而不是下降。現在顯然它將會有意義地上升。我可能會讓行業分析師來確定我們為抵消過去幾個季度看到的一些成本增加而採取的行動的具體數量。但這顯然不是我們收入前景的最大驅動力。我們認為單位成交量將是最大的驅動力。現在這是建立在APS完美核心基礎上的。顯然，核心數量正在大幅增加

Vivek Arya（股票分析師）

數據中心的中央處理器空間，因此我們得到了提升。隨着核心數量的增加，我們的平均得分也因此得到提升，這顯然是有意義的。

荔浦

Vivek，你有后續問題嗎？是的，謝謝你約翰。也許后續libbu適合您參加服務器中央處理器競賽。因此，當我們觀察X86與AMD的競爭時，您認為自己正在獲得份額嗎？你希望在他們身上獲得份額嗎？然后更廣泛地説，我認為與ARM的競爭是因為Nvidia計劃推出獨立的Niro Vera中央處理器支架。最近我們聽到亞馬遜談論他們的Gravilon選項。我認為谷歌昨天表示他們將推出Axion並將其與每個tpu連接。那麼，就短期而言，您如何看待x86領域與AMD的競爭，然后從中長期來看，您如何看待與ARM的競爭發展？謝謝維韋克的好問題。我清楚地認為有幾件事。目前對一箇中央處理器的需求很大。我想我們都喜歡這一點。然后，就我們的產品路線圖而言，我們去年一直在進行微調。典型的新芯片出來，大約需要12到18個月。我們是激光專注於執行，多交易，我認為我們正在投入。因此，我們將有珊瑚快速，有多交易，然后我們可以有效地與AMD競爭，我們試圖加快珊瑚快速前進。另一部分是我們也在研究一些架構，CPU和GPU架構。我一直在招募一些頂級人才來真正完善新產品，以有效地競爭。就你關於手臂的第二個問題而言，顯然我們非常瞭解手臂，非常尊重他們。雷內是我的好朋友。他們有一個許可模式，他們非常有效，當然他們必須繼續提高忠誠度費，現在他們還擁有Silicon團隊並構建Silicon來競爭，然后提供參考，顯然亞馬遜、谷歌的一些他們正在使用的，這不是新聞。我把Anapuna賣給了亞馬遜，對此我非常熟悉。好消息是，我認為顯然我們有這個OEM客户與我們合作，而且我們還與其中一些重要客户建立了長期關係。因此，從花崗岩急流到鑽石急流，然后現在到珊瑚急流的路線圖正在強勁地形成。我們真的很喜歡我們的投資組合。然后在服務器端，除了86之外，我們還研究了SambaNova合作伙伴關係，以便我們設計數據流架構來真正推動整個過程。我們已經在這方面取得了一些成功。然后另一部分，我們也招募了一些頂尖人才。科沃曾經運行陸軍數據中心服務器芯片，所以他非常瞭解。然后Srini曾經和我在Cadence工作。我們與客户一起優化所有產品，以便他知道如何優化所有要求，調整性能以滿足部分要求。所以我認為總而言之，我認為我們有團隊，我們有技術路線圖。我認為隨着時間的推移，我們將成為他們非常有效的競爭對手。

CJ繆斯

請記住Vivek，除了產品方面，我們還對蘋果進行了另一次攻擊，或者可能對蘋果進行了多次攻擊。在代工方面，我們可以為客户提供先進的包裝，我們可以為客户提供晶圓片。我們為客户提供了相當廣泛的產品，以幫助支持他們在市場上的中央處理器需求或人工智能需求。謝謝，維維克。喬納森，請接下一位來電者好嗎？當然可以.我們的下一個問題來自坎託·菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）的CJ Muse系列。請提問。是的，下午好。感謝您回答這個問題。我想我希望您能詳細介紹一下您計劃如何在下半年推動產量增加。其中有多少是產量，有多少是周期時間，有多少是增量晶圓廠設備，以及外包給臺積電。我們很想體驗一下。

戴夫

是啊好吧因此，首先也是最重要的是，我們正在增加晶圓廠啟動率，當然，我們的所有三個節點（Intel 10.7、Intel 3和18）都是有意義的。但即使是英特爾10.7今年也會增加晶圓廠開工量。因此，這是我們滿足需求能力的關鍵組成部分。也就是説，看，Boo已經推動團隊非常努力地以更好的產量和更好的吞吐量提供更多的供應。我認為這在很大程度上就是我們在第一季度的表現。因此，我們可以期待他在今年全年都能做到這一點，我認為這將對我們的產出做出有意義的貢獻。

CJ繆斯

當然，我們也使用外部代工廠，並且根據需要對它們進行調整。Liftboo與外部鑄造廠有着良好的關係，因此他也能夠利用這一點在該領域為我們提供幫助。因此，隨着我們今年的到來，它肯定會成為其中的一部分。除此之外，我的意思是臺積電對我們莫里斯和塞西來説是一個非常重要的合作伙伴，並且有着數十年的友誼，很明顯我們知道我們的產品團隊將決定哪個是最好的代工廠。所以我認為我們將使用多代工廠的方法。我們自己的內部和外部。因此，我們確實在雙方繼續建立良好的關係，以造福客户。CD你有后續行動嗎？我知道謝謝約翰。我想我們很想在先進包裝方面進行一種水平設置。您談到了積壓不斷增加。您可以分享的任何內容，包括這個數字、今年或明年的收入目標、客户數量。那里有任何幫助都會很大。太感謝了

戴夫

是的，我的意思是，我想我過去確實説過這句話。我們對我們在那里的吸引力感到非常滿意。我認為也許我天真地認為這些機會會出現在數億美元的水平上。但到目前為止，我們看到的是，他們的需求更多地處於每年數十億美元的水平。因此，在我們度過這十年時，這將成為代工廠收入的重要組成部分。好消息是，高級包裝對我們來説確實是一種差異化的產品，它為客户做了很多事情，允許他們使用更大的零售商，因此對客户來説具有真正的價值。因此，相對於代工業務的其他一些領域，我們獲得了非常有吸引力的定價。因此，隨着時間的推移，我們預計這至少是Foundry企業平均水平或Foundry平均毛利率。

斯里尼·帕朱里

謝謝，CJ喬納森，我們可以接下一位來電者嗎？當然可以.我們的下一個問題來自皇家銀行的Srini Pajouri系列。請提問。

戴夫

謝謝戴夫，我關於18個收益率的第一個問題，你顯然説收益率好於你的預期，而且看起來正在進一步改善。但與此同時，這仍然是毛利率的逆風。因此，如果你能給我們一些背景信息，看看他們有多好。當你度過這一年時，你會看到什麼時候。我想您預計什麼時候會成為您毛利率的逆風，您預計什麼時候會這樣？我想至少對毛利率來説是中性的。是的，我認為18收益率對我們來説是一個嚴格保護的專有信息。所以我們通常不會這樣做，我只想説lippboo在今年年底進入時有一個目標，我們可能會在今年年中實現這一目標。他在團隊中做得非常好，以推動更好的反應。當然，這也延續了明年對收益率的預期。我認為，隨着我們全面推進年底，產品利潤率和代工利潤率將處於相對不錯的位置。就Panther Lake的毛利率而言，我們在鑄造層面還有更多工作要做，以將毛利率提高到我們想要的水平。在我們獲得代工廠平均毛利率之前，這將需要多個季度的時間。但它的跟蹤比我們預期的要好，這很好。你知道，我認為我們非常關注收益率。Lipu為該領域引進了大量人才，以真正專注於該領域。我們還引進了特別擅長包括Metrology在內的外部合作伙伴。這幫助我們在那里執行得更好，本季度我們開始看到這一點的好處。

斯里尼·帕朱里

Trina，你有后續問題嗎？是的，約翰，謝謝你。然后關於ASIC業務，戴夫，我想你説過它同比翻了一番。如果你能幫助我們，你知道，其中包括什麼。我相信這是IPU，但我只是想更好地瞭解它有多大。當我們展望未來幾年時，您知道，該業務的發展策略是什麼？我的意思是，您是在XPU方面追求經典的ASICS，還是這更多的是一些鄰近功能，就像您對IPU所做的事情一樣？我認為任何顏色都會有幫助。

荔浦

謝謝謝謝你，斯里尼。我認為這是一個好問題。所以我認為這個ASIC業務，有時我稱之為針對客户想要的特定工作負載進行優化的專門構建的硅。這非常重要。我的大部分時間都花在run身邊，我們對工程改進的關注是花了很多時間與客户在一起。因此瞭解這一點非常重要

戴夫

工作量，然后我們如何推動工作量，然后有目的地根據他們的要求進行定製。顯然，真正擁有合適的強大知識產權組合非常重要。我們也有非常獨特的地位。我們有CPU，XPU，然后我們也有先進的封裝和先進的處理，以便我們可以真正為客户優化。我認為這是一個非常令人興奮的機會。這是一個快速增長的領域，很明顯，我們有一些獨特的東西可以提供，我們已經與一些客户接觸。客户的反饋非常興奮，非常積極地與我們合作，我認為請繼續關注未來五年我們的情況將快速增長。我認為人們有一件事

約書亞·巴查爾特

令人驚訝的是業務已經有多大了。它的運行率已經超過10億美元了。我認為利普和他的搭檔斯里尼纔剛剛開始考慮我們能從中得到什麼。

荔浦

因此，它有一個非常強大的基礎，可以有意義地發展。喬納森，請接下一位來電者嗎？

戴夫

當然可以.我們的下一個問題來自TD Cowan的Joshua Bachalter。請提問。嘿，夥計們，感謝回答我的問題，並祝賀這個非常強勁的數字。我其實想跟進維維克之前的問題。您給出了一些近期的中央處理器指標，但我認為投資者確實在努力如何為巨大工作負載的中央處理器需求建模。您可以為我們提供任何關於我們應該如何考慮增長的長期幫助，無論是單位、核心、千兆瓦、資本支出，還是任何您能給我們的任何幫助。我的意思是説，直白地説，就是，就是ARM給出的1000億美元數字

喬納森

您認為合理嗎？謝謝是的，也許我會開始，LIFTU可以在這里繼續。

亞倫·里克斯（股票分析師）

你知道，我認為我們關注的一個統計數據是處理器與處理器的比例。如果您查看培訓解決方案，

戴夫

它們通常運行在7到8個圖形處理器到一箇中央處理器的那種方式中。當我們研究推理時，它可能已經進入了三到四到一種水平。當你進入代理人和多代理人時，它甚至有可能翻轉

亞倫·里克斯（股票分析師）

另一個方向有點。所以這是一種思考方式。當你思考未來的增長率時，你會發現現在將成為人工智能的重要組成部分。你知道，還請記住，我只想説數據中心顯然是我們大量對話的焦點。但在很多不同的領域都會出現人工智能，尤其是中央處理器的機會。當然，正如我已經説過的那樣，客户端空間正在以一種更有意義的方式向人工智能PC遷移。有邊緣計算，特別是物理人工智能。由於功耗相對於性能的本質，我認為所有這些都可以從中央處理器中受益匪淺。因此，這些領域可能會比數據中心空間出現更大的爆炸性增長。

荔浦

是的，只是爲了增加它，我認為我們必須考慮整個堆棧，所以你解決了一些代理AI，然后是物理AI，CPU如何優化，與基礎模型一起工作，如何優化並使用數據來真正推動Gentek AI中的巨大機會。我認為推理將是一個更大的市場，物理AI是另一個大市場。所以我認為這對我們來説是一個機會，而且很難量化，但我認為當你去的時候，我們會向你通報最新情況。

操作者

喬什，你有快速跟進嗎？好的當然謝謝那里所有的顏色。你知道，當我們考慮到你們的產能緊張性時，領先的鑄造廠也相當緊張。這是否推動了近期至中期的份額增長？從長期來看，您的專屬能力對於贏得多年客户業務有多重要？謝謝是的，我的意思是顯然所有的供應

F

你知道，現在或者大部分供應都是內部供應，但我們確實希望隨着時間的推移贏得客户。你知道，我想，你知道，我不知道。您還有什麼想添加的嗎？我不知道

B

喬納森，我想我們有時間

C

請再問一個問題。

一

當然可以.那麼我們今天的最后一個問題來自富國銀行的亞倫·里克斯（Aaron Rickers）。請提問。

P

是的，謝謝你回答這個問題。我也想走供給側的道路。我認為前幾個季度的建議是，您可能正在將一些芯片供應從客户重新分配到數據中心。我認為這個想法是，也許1 Q將是限制的峰值程度。當你總結本季度的指導意見時，我很好奇你將如何確定本季度指導意見中的限制水平，也許下半年會有很大的改善？

G

供應量將在第二季度增加。

F

每季度都會上漲。現在展望未來，我想説，相對於今年其余時間，第一季度我們肯定處於供應的最低點。

G

但我們在第一節能夠做的就是經歷

F

庫存成品並尋找銷售產品的機會。我們以為我們無法移動。它要麼是不規範的產品，要麼是遺留產品。我們已經擱置，然后與客户合作，為他們在系統中利用該技術找到機會。

G

所以這幫助很大。我不確定我們是否有這種好處

F

第二季度所以顯然我們會仔細檢查我們的成品庫存，看看是否能找到一些機會。

G

但在大多數情況下，

F

從數量增長的角度來看，第二季度與第一季度相比，供應量將增加。

B

亞倫，你有快速跟進嗎？

P

我願意，謝謝你約翰。我想作為后續內容，我知道您談論了服務器中央處理器的路徑和那里的競爭動態，我可以理解您沒有得到路線圖或下一代產品的描述性時間，但我們如何思考您的中央處理器在服務器端的進步、從賽揚到Diamond Rapids、Coral Rapids以及通過同步多線程真正縮小這一差距。您知道路線圖節奏上的任何顏色都會有幫助。

D

謝謝我認為很明顯，需求是強勁的，然后我們微調了路線圖。我認為顯然，在花崗岩快速之后，我們強調了鑽石快速，然后CORA快速是我們多線程的下一個產品。因此我認為這就是我們專注於執行的路線圖。與此同時，我們將利用我們的ASIC業務來真正滿足客户的一些需求。我們可以在短期內建造一些專門建造的硅，這對我們來説是一個巨大的機會。我們擁有所有我們可以提供的獨特資產。所以我認為這些是路線圖和執行。我認為2026年，我稱之為執行之年。我們正在改進執行。回到戴夫提到的產量、生產力、周期時間，確保供應鏈我們能夠跟上需求。我想再次感謝大家今天加入我們。對於我來説，這是在英特爾的第一年。儘管我們知道我們還有很多事情要做，但看到我們的進展令人高興。我期待着在五月的摩根大通會議和六月的Computech上見到你們中的許多人。

一

感謝女士們先生們參加今天的會議。這確實結束了該計劃。您現在可以斷開連接。日安Sa. Sam.

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