多佛2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝，傑克。大家早上好。讓我們開始看第三張幻燈片。2026年我們將有一個良好的開端。受長期增長持續強勁、暴露的終端市場、收購的公司業績以及整個投資組合的建設性需求條件的推動，本季度收入實現兩位數增長。預訂是本季度的一大亮點。第一季度預訂總額為25億美元，同比增長24%。本季度的按單計費量良好，為1.2，五個部門均遠高於1，改善了我們預測的可見性和信心。我們的資產負債表仍然強勁，並繼續為本季度的長期價值創造提供靈活性。我們繼續通過機會主義股票回購向股東返還資本，同時投資高回報產能擴張和生產力項目。隨着工業併購開始升溫，我們的收購渠道仍然活躍。一如既往，我們將保持紀律，重點關注通過強勁的財務回報和戰略契合度最大限度地創造價值。調整后每股收益為2.28美元，同比增長11%。同時我們密切關注地緣政治陰謀及其對宏觀環境可能產生的影響。我們相信，鑑於我們訂單簿的潛在實力、業務模式的靈活性、團隊的運營執行以及資本部署的機會，我們有能力為股東推動價值創造。我們仍然致力於實現全年調整后的每股收益兩位數增長，這與多佛的長期業績軌跡一致。我們選擇暫時重申今年的完整指導，但顯然根據訂單率，我們正在推動該範圍的高端。我們將在下個季度重新審視指導方針。讓我們轉到幻燈片5工程產品本季度收入小幅增長，得益於航空航天和國防零部件以及工業絞車的強勁基本需求以及全球汽車售后市場業務趨勢的改善。清潔能源和燃油有機增長11%，主要是清潔能源零部件、流體運輸和零售燃油的強勁發貨和新訂單。我們繼續看到北美國家零售商的積極擴張，我們認為北美仍處於多年增長周期的早期階段，我們也看到歐洲的健康改善。利潤率表現由成交量槓桿和運營執行推動，最近的定價行動預計將在今年剩余時間進一步提振利潤率表現。成像和識別在覈心營銷和編碼設備、消耗品和序列化軟件中提供了穩定的性能。分部利潤率仍然強勁，本季度存在一些外幣兑換阻力，隨着今年的進展，這種阻力應該會減弱。由於人工智能、能源基礎設施組件和工業泵的穩健表現使我們能夠應對生物製藥領域的艱難競爭，本季度泵和過程解決方案的收入小幅下降。有利的組合和強勁的生產力執行力推動了部門利潤率的擴大氣候和可持續發展技術在本季度表現出色，實現了15%的有機增長。由於液體冷卻應用和數據中心的增長，熱交換器在所有地區的表現尤其出色，尤其是在北美。在二氧化碳製冷系統持續兩位數增長以及冷藏門箱和服務復甦的支持下，食品零售業也取得了穩健的業績。正如預測，需求仍然強勁，訂單支持我們對全年前景的信心，因為我們已經預訂到下半年。本季度的利潤率上升是因為產量槓桿以及二氧化碳系統和熱交換器的更高組合。我把它傳給克里斯。 謝謝Rich。

向里奇表示感謝，克里斯。我在幻燈片7上第一季度預訂勢頭繼續增強。過去12個月預訂量增長了12%，反映了大多數終端市場的廣泛加速。重要的是，12個月的賬齡現已超過1，這為增長前景提供了進一步的可見性和信心。預訂和需求的加速推動了某些增長型市場的交貨時間更長。我們最清楚地看到了航空航天和國防零部件以及蒸汽和燃氣渦輪機和發動機的長周期零部件的特定計劃訂單，以及零售製冷二氧化碳系統和熱交換器，因為客户努力確保快速增長的應用程序的關鍵零部件的供應，例如液體冷卻應用。轉向幻燈片8，我們重點介紹了幾個關鍵的終端市場，這些市場是我們2026年及以后收入增長的重要驅動力。我們預計今年數據中心中與人工智能和發電基礎設施相關的應用程序將產生超過10億美元的收入。熱需求密度的增加使得必須轉向液體冷卻，這直接使我們的連接器和熱交換器業務受益。我們的Socorro收購於2025年6月完成，通過高壓聚合物塗層電線和電纜的測量和檢查控制解決方案擴大了我們對電力基礎設施的影響，這是不斷增長的電氣化趨勢和客户對產品質量保證和改進的需求的直接受益者。Socorro在收購承銷案之前表現良好。我們正在積極努力通過我們的全球渠道和關係擴大其地理範圍。天然氣仍然是可擴展的、可靠的能源的最明顯的選擇，以滿足日益增長的電力需求。我們的精密部件業務為燃氣和蒸汽渦輪機、發動機和中游天然氣基礎設施提供軸承密封件和壓縮機部件。對蒸汽和燃氣輪機部件的需求仍然強勁，這反映了OEM交貨時間現在延長了多年。雖然我們還沒有看到將天然氣輸送到這些渦輪機所需的中游投資相應加速，但早期的客户跡象表明，從今年下半年到明年初，中游壓縮的較短周期訂單將有所增加。我們的清潔能源零部件業務繼續發展，以實現液化天然氣液化基礎設施（包括出口碼頭）使用的閥門和真空夾套管道的穩健增長。我們還看到對太空發射相關應用的強勁需求，這些應用最近獲得了有史以來最大的太空發射單筆訂單太空發射基礎設施的增長率保持在兩位數。在生物製藥領域，客户繼續投資新療法並提高生產率，推動我們的一次性連接泵和流量計解決方案以及二氧化碳製冷領域的長期增長。我們在美國保持着明確的市場領導地位，並得到佐治亞州科尼爾斯改造工廠的完全平臺化產品組合的支持，該工廠在產品性能、交貨時間和可擴展性方面提供了強大的競爭護城河。向天然製冷劑的轉變已從監管規定的需求轉變為性能和生產力驅動的採用，因為早期安裝已證明該技術與傳統技術相比可以提供更好的操作性能。儘管我們經歷了強勁的增長，但北美仍然處於早期採用天然製冷劑的階段，滲透率仍然低於10%。讓我們來看第9張幻燈片。我們的有機投資仍然是我們資本部署的最高優先事項。在此，我們重點介紹了2026年幾個最有意義的高回報資本項目計劃。我們繼續投資於需求、知名度和回報最強的地區，同時保持產品紀律vity和成本優化。我們還概述了一些正在進行的固定成本削減和設施整合舉措。總體而言，這些行動預計將在2026年節省超過4000萬美元的合理規模，並將增量結轉到2027年。這些節省的準確時間將取決於在我們平衡場地整合與某些增長市場的潛在需求趨勢時能夠完成某些設施搬遷的位置。讓我們轉到10。在工程產品方面，我們預計今年將出現個位數的有機增長，主要由航空航天和國防推動，這兩個領域繼續經歷與電子戰和信號情報解決方案相關的巨大需求強勁。我們預計在最近預訂趨勢的支持下，汽車售后市場業務將進一步穩定。清潔能源和燃料預計將在清潔能源組件、流體運輸和零售燃料領域帶來廣泛的有機增長，而零售推動國內客户的國內需求仍然強勁。我們認為這是一個多年周期。我們的綠地設施擴張和地下零售推動預計將支持這一增長周期，特別是在我們的纖維類複合材料解決方案業務中，該業務正在全球加速採用，包括提高超大規模商的數據中心相關基礎設施應用的規格。我們預計清潔能源的利潤率將有所改善，並通過產量、槓桿率、收購、集成和生產力計劃以及正的價格與成本來推動今年的增長。動態、成像和ID應在序列化軟件以及由強勁訂單率支持的標記和編碼硬件和消耗品的推動下實現低個位數增長。泵和過程解決方案應受益於工業泵、一次性生物製藥部件、電氣化基礎設施的精確測量解決方案以及蒸汽和燃氣渦輪機、發動機和中游壓縮關鍵部件的增長。我們還預計，我們核心聚合物加工設備的逐步改進將得到報價活動的改善的支持。最后，我們預計氣候和可持續發展技術將在2026年實現兩位數的有機增長，這得益於二氧化碳製冷系統的持續強勁，以及冷藏門箱和工程服務的預期復甦，全國零售商在經歷了一段時間的關税相關延誤后重新參與維護和更換活動，支持從上一年的歷史低位反彈。我們預計，今年剩余時間內，所有地區對硬板式熱交換器的強勁需求將持續下去，其中北美的需求尤其強勁，與數據中心的液體冷卻和其他高壓空調應用有關。隨着今年的進展，隨着額外產能的上線，大型和超大型熱交換器的交貨時間大幅延長。我們在這里有利潤機會，因為銷量槓桿作用以及在完成設施整合時我們承擔了多余的固定成本和製冷這一事實。讓我們看看左邊的11全年指導。我們預計2026年的季節性將與近年來保持一致。運營環境仍然存在宏觀噪音，無論是地緣政治、政治、投入成本還是政策相關的不確定性。儘管如此，我們在整個投資組合中看到的需求信號仍然具有建設性，並提供了支持我們前景的一定程度的可見性。我們在運營和對需求條件的響應方面保持紀律。我們正在投資回報最引人注目的平臺，而且我們擁有資產負債表的靈活性，可以通過資本部署進行機會主義進攻，為我們的股東創造長期價值。這樣，我們就把它傳遞給問答Jack。

多佛（紐約證券交易所代碼：DOV）發佈了第一季度財務業績，並於周四召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。要實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/9atnfo8y/

多佛報告稱，2026年第一季度收入實現兩位數強勁增長，預訂量同比增長24%，這表明其各個細分領域的需求強勁。

該公司保持着強勁的資產負債表，專注於股東的資本回報以及對產能擴張和生產力項目的戰略投資。

調整后的每股收益同比增長11%，該公司重申了全年指引，目標是實現每股收益兩位數增長。

運營亮點包括清潔能源和可持續發展技術的顯著增長，熱交換器和二氧化碳製冷系統的有機增長率為15%。

儘管市場估值高企且地緣政治存在不確定性，管理層仍對未來增長持樂觀態度，並計劃增加產能和進行戰略收購。

Jack Dickens（投資者關係副總裁）

謝謝你，克洛伊。大家早上好，感謝大家加入我們的行列。此次通話的音頻版本將於5月14日之前在我們的網站上提供，網絡廣播的重播鏈接將存檔90天。我們今天的評論將包括基於當前預期的前瞻性陳述。由於我們提交給SEC的文件中討論了許多風險和不確定性，實際結果和事件可能與這些聲明不同。我們沒有義務更新我們的前瞻性陳述。我會把電話轉給里奇。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

Chris Winker（高級副總裁兼首席財務官）

大家早上好。讓我們看一下幻燈片6上的現金流量表。我們本季度的自由現金流為1.31億美元，佔收入的6%，與去年第一季度相比增加了2200萬美元，因為與增長和生產力投資相關的資本支出增加部分抵消了同比收益增加的現金轉換。我們全年的資本開支估計仍為1.9億至2.1億美元。與前幾個季度一致。我們預計第一季度將是我們今年現金流最低的季度，因為我們的運營業務在第二季度和第三季度季節性強勁的銷量季度之前對庫存進行投資。我們對2026年自由現金流的指導仍在收入的14%至16%。這樣，讓我把它轉回來

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

操作者

此時，如果您想提問，只需按星號鍵，然后按電話鍵盤上的數字1。如果你想撤回問題，請按星號鍵。2.我們要求參與者限制自己回答一個問題和一個澄清問題。我們首先關注沃爾夫研究中心的奈傑爾·科希。

奈傑爾·科伊（沃爾夫研究公司分析師）

您的線路已開通。謝謝.早上好.謝謝.這真是太棒了，我認為你已經完成了大約一個小時的準備演講，里奇在大約15分鍾內。我認為做得好。只是想澄清一個明顯的問題。顯然，這是創紀錄的訂單季度。所以只要有任何不尋常的事情，供應鏈擔憂、人們領先，也許是中東地區的潛在擔憂等等。您是否看到這種強勁勢頭持續到四月份？

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

不，我們沒有看到任何。我的意思是，我們在評論中提到的交貨期較長的問題是，你確實看到的是，客户訂購的交貨期比正常情況要晚，只是因為一天結束時需求超過了供應。所以這纔是真正推動增長的原因，特別是在釺焊熱交換器，二氧化碳系統和製冷案例中。你可以在投資組合中看到這一點。所以，你知道，總的來説，我們不會説我們沒有看到任何東西，你知道，基於關税或類似的變化。只是更多。需求是存在的，我認為人們認識到，如果您想要交付，您需要排隊，因為容量限制。好吧，那太好了。

奈傑爾·科伊（沃爾夫研究公司分析師）

里奇，我對關税的跟進，你提到了關税。一些賤金屬和鋼鐵出現了很大的通貨膨脹。也許只是談談一些應對措施，也許只是澄清不同的關税格局如何影響多佛。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

是的，隨着投資組合的多元化，我們一直在努力減少數萬個投入成本等項目。我不會用細節來讓你感到無聊，除了事實上它最終表現得相對中立。因此，我們根據上一輪關税計劃的一切，現在有了這些變化，我們360度，最終在同一個地點出現。因此，在某些地區，它可能是有害的，也在某些地區，它可能是一種戰略優勢，因為我們，你知道，我們主要是在該地區建立的，最終是一家公司。所以淨經過數千個工時的工作，問題就解決了。這里什麼也沒有。好的，謝謝，里奇。

操作者

接下來我們來談談美國銀行的安德魯·奧班。

Andrew Oban（美國銀行股票分析師）

您的線路已開通。是啊早上好.也許從不同的角度來看，你知道，S232。你們主要是一家國內製造商。第232條關税的變化會為您提供與成品進口商相比的競爭優勢嗎？

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

但願如此.很難説，對吧？這都是新消息，就像我們一年前最后一次看到的那樣，這些變化需要四到六個月的時間才能完成，因為您有庫存變化和各種其他事情。我不會談論我們認為我們可能在哪些方面擁有戰略優勢。我們只是寧願利用它。但顯然，就像我們上次經歷的那樣，擁有相對較短的供應鏈已被證明是有幫助的

Andrew Oban（美國銀行股票分析師）

我無法抗拒。我會問這個問題。有機增長，20年代中期預訂量為5%，您將獲得3%至5%的有機增長。看來，直到第四季度，通訊才變得強硬。這是一個保守的指南。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

我知道，如果你還記得安德魯，當我們啟動指南時，我們實際上遇到了有關指南的問題。這就是。我認為，聽着，我認為如果你回去讀一下筆錄，我的意思非常明確。他們顯然正駛向指南的頂端。我們已經進行了90天了。好吧，我們現在是什麼？120天后什麼的。如果預訂趨勢在第二季度保持一致，那麼顯然我們將不得不重新審視頂級預期和預訂以及四月份預訂。四月份的預訂似乎還不錯。四月份的預訂似乎還不錯。

Andrew Oban（美國銀行股票分析師）

是啊是啊到目前為止一切順利。好的謝謝

操作者

我們將與富國銀行一起轉移到Joe O ' Day旁邊。

喬·奧戴

您的線路已開通。嗨，早上好，里奇。也許就對奈傑爾問題的評論而言，圍繞需求正在試圖瞭解需求背后的觸發因素，因為當我們觀察訂單強度時，它的基礎非常廣泛。那麼，客户情緒發生了什麼變化，您現在看到的訂單信心發生了什麼變化。聽起來，即使在現在的地緣政治局勢中，這種情況也一直存在。好吧，我的意思是，當我們給出今年的指導時，我們基本上瞄準了清潔能源和氣候領域，因為這兩個領域將推動2026年的增長。現在是第一季度，他們正在推動收入增長，並且在預訂方面，他們是獲得最好訂單率的公司。所以在某種程度上，我們知道它會到來，這是有原因的。我的意思是，我不想重複我們過去幾年在零售燃料方面投資不足的整個問題，現在我們看到了轉折點，我們去年不得不克服制冷方面的逆風。因此，在這些特定的市場中，資本支出周期的擺動是一種長期的故事。它的平衡通常是收購或增長平臺，這是一種廣泛的投資組合，除了dii。所以，你知道，這是很多事情的結合，無論是長期的增長動力，還是很多，你知道，我們在過去幾年里一直在大力投資於產能擴張和新產品推出。而且，你知道，天哪，他們在市場上獲得了相當好的吸引力。然后轉向M和A。你在管道上聽起來很有建設性。只是，你知道，猜猜今年完成某事的信心。看起來倍數並沒有下降。而且你有良好的紀律記錄。所以你是如何在這種動態中導航的。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

是的，倍數確實高得令人沮喪，但我們空中有各種不同的球。我們只是要看看是否能讓他們衝過終點線。所以，你知道，我看，好消息是有更多產品可用，對吧？因為事實上，你知道，股票市場表現良好，支付倍數相當高，所以這通常是產品變得可用的前兆。這是好消息。我們能找到我們喜歡的東西嗎？希望如此.我們有幾個業主。一切都在進行中，我們會看到的。但比過去幾年要好，只是就整體環境而言。

喬·奧戴

謝謝

操作者

我們將與貝爾德一起回答邁克·哈洛倫的下一個問題。

Mike Halloran（Baird股票分析師）

您的線路已開通。嗨大家好我會一次問完我的兩個問題因為我的指揮有點差。首先，你知道，你看到長周期訂單適當地滾動。從這個季度到四月份，你是否看到了任何連續的改進？在短周期訂單方面，從軌跡的角度來看，它是否至少反映了長周期訂單？然后在長周期訂單上，也許只是談談您對收入轉化的看法，這對序列或上半年、下半年加權意味着什麼，無論您想怎麼説，正如您所認為的那樣

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

全年工作。好吧從第四季度到第一季度，訂單速度保持相對穩定。這只是一個更廣泛的基礎評論。我們不要混淆長周期訂單和更長周期的資本品需求。我們看到的是一種現象，即我們正在預訂相當短的周期訂單以保留產能。這就是為什麼您會看到訂單價格。如果我向您展示預期交貨時間，您會發現我們在某些業務中從第二季度到第三季度收到訂單，而我們看不到這一點。這只是因為那里存在需求供應限制。所以，你知道，隨着時間的推移，你知道，我們希望這些訂單能夠建立，這很好。我們有了它們，然后我們會。隨着我們提高產量以滿足需求，我們會看到它們可能會正常化。所以好消息是我們得到了訂單，而且這個速度在整個第一季度都保持着，一直持續到4月份。是的是的但這並不是説，你知道，在聚合物加工和制罐設備中，那些有很長交貨期的東西，不是推動積壓訂單率的原因。

操作者

我們接下來將轉向垂直研究的傑夫·斯普拉格（Jeff Sprague）。

Jeff Sprague（垂直研究公司股票分析師）

您的線路已開通。嘿，謝謝。早上好.嘿，里奇。也許只是有點明白了這一點。您所説的供應限制是多佛內部的，而不是供應鏈投入。我想我有點明白了，對吧？您一直在等待成長。你可能會，你知道，你的，你的靴子在這里的一些投資當。當它不生長的時候。但也許，你知道，我是。我説得對嗎？也許只是

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

是。是的。傑夫，這更是。這並不是説我們沒有任何限制，對吧。最后，當您按照我們預訂並嘗試坡道的方式預訂時。我的意思是，我們在第一季度損失了相當多的利潤，試圖喜歡、加大力度在這里做所有事情。但更多的是，比如我們在一些競爭對手很少的市場運營的這些數據中心項目，這就是商業模式的美妙之處。你知道，每個人都明白這一點。因此他們下令提前預訂以保留運力。所以是的。你知道，我們參與的許多市場也是如此。這不是我們永遠不會的問題。我們永遠不會提高產能來滿足您在訂單方面看到的情況。無論如何，我們都可以在Q1中獲得它。正確的？我們所做的一切都是巴斯。漏斗就是漏斗。我們肯定已經傾斜了，但漏斗就是漏斗。我們只是與客户合作並説，看，你知道，我們第二季度的商品已經賣完了。您必須開始為第三季度訂購。就是這樣。這不像你。你又沒有放棄。現在我們正在進行180度的測試，並且正在加速。只是。不，不。我們從來沒有跑過，你知道，聽着，我的意思是我們，我們，我們最終很擅長成本管理，但這並不是説我們已經，我們已經把植物拿出來或任何東西作為我們整合的一部分。這些都是效率。我們並沒有故意在我們希望長期參與的市場上去除產能。

Jeff Sprague（垂直研究公司股票分析師）

明白了。然后就氣候相關的事情而言，那里和頂部的訂單強度是二氧化碳和熱交換器熱泵相關產品組合之間相當均衡。您能再詳細説明一下嗎？

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

是的，我的意思是現在這是小數字定律。對的因此，您不想使用百分比，因為業務規模不同，但除了Belvac之外，業務範圍廣泛。對的所以熱交換器業務發展得非常好。我們實際上又回到了您的能力問題。增加熱交換器的容量。在製冷方面，即二氧化碳方面，我們正在增加產能。對的因此，我們剛剛在科尼爾斯安裝了一條新的生產線。一個空蕩蕩的工廠現在時不時地接近滿了，在冷藏方面，我的意思是我們把它打得要死。去年的延迟讓我們損失了兩個百分點的增長。這是所有通過的命令。這就是以幾乎低效的方式滿足客户需求的複雜行為，因為我們正在進行設施整合。實際上，我們在完成該項目方面被推迟了，因為我們有太多訂單，我們不得不保持工廠開放，這讓我們損失了利潤率。我們有望在年中完成這一切。因此，我預計該細分市場的增量利潤率在下半年將會強勁。我們可能必須在第二季度堅持一點，但如果我們能做好這一點，我們應該會看到利潤率表現的相當重大的變化。

Jeff Sprague（垂直研究公司股票分析師）

這是很棒的顏色。謝謝.

操作者

我們將轉向花旗集團的安迪·卡波維茨（Andy Kapowitz）。

安迪·卡波維茨（花旗集團股票分析師）

您的線路已開通。大家早上好。早上豐富.就在DPP中，您提到您在第一季度克服了困難的壓縮機和泵，並且您沒有擁有Bizerma，也沒有改變今年的預測。但您是否看到氣體壓縮等業務正在興起，顯然您的業務和燃氣渦輪機來自。但整體業務前景如何？我想可能比上個季度稍微強一些，但你告訴我。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

好吧，我的意思是，我認為即使在去年的第一季度，我們也非常清楚，我們的第一季度表現很好，我們將建立這一點。儘管如此，我們實際上對該部門的表現感到非常滿意，特別是在利潤率方面。對的因為你知道，我們不僅有艱難的補償，這是一個艱難的補償，而且就利潤率比較而言，這也是一個艱難的補償。因此，我們不僅在MOG的利潤率保留方面做得很好，而且，您知道，儘管生物製藥和熱連接器、工業泵和精密零部件的投資組合的總體頂線條件艱難，但利潤率表現堪稱典範。所以，你知道，我總是在努力管理對利潤率表現的預期。我認為我們在今年剩余時間第一季度的表現實際上比預期要好。我想如果你回去看看評論。是的，一段時間以來，我們在渦輪機方面的表現一直很好，並且將繼續保持良好的表現。我們真正尋找的是壓縮跡象的拐點是存在的，但如果下半年該部分的表現有任何上行空間，那就是壓縮。但當我們收到命令時我們就會知道這即將到來。

安迪·卡波維茨（花旗集團股票分析師）

樂於助人.然后也許就dii而言，你仍然在談論今年的低個位數有機增長和利潤率擴張。但你能給我們更多色彩第一季度發生了什麼嗎？算是吧任何額外的顏色對這項業務，我認為將是有幫助的。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

我的意思是，我不認為我們有太多焦慮。利潤率壓縮約30個基點。這是一個舍入誤差。這是FX，安迪。我的意思是我們，你明白我的意思嗎？這是我們最全球化的業務，正因為如此，它有大量的外匯。所以我們一點也不擔心。這對本季度的表現並不不利。它將做這個業務將要做的事情，它每年都會做的事情。對的它將實現個位數的收入增長、非常健康的利潤率和大量現金。

操作者

如果可以的話，問問卡爾。謝謝，里奇。我們將與瑞銀一起轉移到Manit Mehrotra。

Manit Mehrotra（瑞銀股票分析師）

您的線路已開通。謝謝.大家早上好。里奇，我想詢問有關工程產品的情況。很高興看到業務恢復增長，比爾的預訂顯然非常強勁。我認為你們在那里擁有相當不錯的國防業務，我想這在當今的地緣政治環境中無論幸運還是不幸，都非常相關。你能談談你在那里看到的增長嗎？它真的針對該業務還是更廣泛？然后我想，有了這本書，我們可以加速擺脫這個問題嗎？你是否有足夠的能力來抓住這個機會？

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

目前這是由該領域的國防業務推動的。但這並不是説工業絞車方面實際上做得很好。正如我們之前在車輛服務方面談到的那樣，我們去年在歐洲看到的阻力已經減弱。因此，管理團隊在利潤率表現等方面做得很好。防守方面。是的，我的意思是，這可以追溯到關於長交貨時間和其他一切的長時間討論。我們正在瘋狂地提高航空航天和國防的生產能力，以完成這一目標。這不是你可以花錢買的東西。不幸的是爲了做到這一點，需要很多時間來做到。所以它做得非常好。我預計，如果我們能夠在網上獲得更多的產能，我們可能就能夠在今年剩余時間內出售它。

Manit Mehrotra（瑞銀股票分析師）

好吧然后作為后續行動，您之前提到了關税的淨影響，我猜是第232條，但我想雙擊您提到的內容，因為我認為您在某些特定業務領域確實有一些競爭對手，這些競爭對手確實在墨西哥製造不成比例。我認為他們歷來在降價方面相當頑固。但是，你是否看到了任何競爭行為，要麼給你一個保護傘或機會，在這些市場的份額？如果你能給你所看到的一點顏色。我知道4月6日剛剛發生，所以也許太早了，但你能提供的任何東西都會有幫助。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

歷史會告訴我們，在您所説的特定市場中，他們不會放棄市場份額而只是吃掉它。我們業務的成功更多地取決於我們在自己的生產過程中進行的重大投資，這使我們能夠擁有同類產品中最好的交貨時間。這意味着我們不必通過價格搶佔市場份額，我們可以在交貨時間內做到這一點。這就是策略和knockwood，它現在似乎正在發揮作用。

Manit Mehrotra（瑞銀股票分析師）

好的太好了謝謝，非常感謝。

操作者

我們將回答高盛的喬·里奇提出的下一個問題。

Joe Ritchie（高盛股票分析師）

您的線路已開通。謝謝.早上好夥計們。Rich，我想知道您如何看待Tam用於二氧化碳系統和液體冷卻？顯然，相對於歐洲，二氧化碳系統的滲透率仍然很低，剛剛從數據中心World回來，液體冷卻正在像野火一樣增長。所以我只是想想想你們的機會是什麼。好吧，我認為我們可以為您提供一個關於二氧化碳系統的更智能的答案，而不是液體冷卻，因為我將把它留給更大的市場參與者來嘗試弄清楚什麼是TOM。但顯然，它正在隨着二氧化碳系統的規模而增長。你知道，正如我們在筆記中所説，北美的滲透率為10%。這基本上就是數學計算。安裝基礎已經轉化了10%的佔地面積，這不包括某種增長，但我們對零售製冷和商業製冷的估計，這是一對一的。每一個綠地都可能會關閉。但如果我們只看安裝基礎，我們的滲透率為10%。所以這提供了很多機會。基地如果想在短時間內轉化，是做不到的。所以它的美妙之處在於，如果我們在產品線性能方面保持領先，在線容量方面保持領先，我們就可以在多年的時間內運行一點。好吧，至少這就是我們要嘗試做的。明白了。這很有幫助。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

然后也許就在容量塊的那一點上。所以你似乎預計增量利潤率會真正發生變化，我想也許在今年下半年，我想在dcst中，

Joe Ritchie（高盛股票分析師）

我想，你知道，我不知道。我們如何看待這一點？比如您有多少可用容量？您認為您有多年容量嗎？是嗎，到明年年底你的錢夠嗎？我只是想理解它，因為顯然它對利潤有影響

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

這些企業的軌跡。是的，如果你去甲板上的滑梯，我們現在正在增加運力，一般來説，目前需求為27。因此，當我們任何時候增加容量時，通常不是進入或容量。我的意思是，有時你可以做到，但總的來説，這有點像我們18個月前花費的資本支出現在是生產能力。因此，我們添加的內容是基於不斷變化的預測，三年預測，隨着時間的推移而變化。所以我認為我們做對了，我想這是最好的表達方式。但回到您關於數據中心的塔姆的問題。如果我們安裝一些估計的容量，市場上永遠不會有足夠的容量。所以你知道，我們必須看看，你知道，從我們與客户的互動中，我們認為我們正在根據需求曲線滾動容量部署。

Joe Ritchie（高盛股票分析師）

好吧，有道理。謝謝，里奇。

朱利安·米切爾（巴克萊銀行股票分析師）

我們將與巴克萊銀行一起轉向朱利安·米切爾。您的線路已開通。嗨，早上好。也許里奇，我知道你已經談到過這個問題幾次了，但我認為這有點值得一看，因為存在一些各種各樣的交叉潮流。所以你説，過去幾個月預訂速度比較穩定，但預訂量增長非常好，你説這不是預購的功能，而是客户下訂單的時間更長，因為今年晚些時候的供應問題。所以也許可以充實一點。我想我最感興趣的是基於客户對話的觀點，即他們不會在漲價之前下訂單。你還認為預訂速度相當穩定，當伊朗開始時，你沒有看到預訂量激增。只是幫助我們將其中一些東西放在一起。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

當然.我認為，作為一般評論，我們所有的定價大多是在年初完成的。於是一切都宣佈了。我的意思是，爭論是我們在第四季度推動訂單，因為他們知道它會在第一季度發佈，而我們現在已經超越了這一點。因此，現在絕大多數定價都有一些例外。不，我們沒有看到任何形式的尖峰。就像我所説的，我的意思是，業務不同，但我們在第四季度看到的節奏剛剛貫穿第一季度，特別是在我們認為它即將到來的領域。對的因此，在即將到來的同時，您正在與您的客户溝通好吧，這是我們在產品交付時間方面所處的位置，您知道，由於產能正在被利用，他們開始延長一點。所以你知道，我不，我不預見。我不知道你知道，這更多的是我們押注的領域的長期增長，無論如何都會到來。剛剛來。我認為，正如我之前提到的那樣，除了DPP的利潤率表現之外，我們對任何單個企業都沒有感到驚訝，儘管從混合的角度來看，我們必須面對相當強勁的逆風，我認為這可能是唯一讓我們感到驚訝的事情。我認為另一個問題是，正如我之前提到的，零售製冷的需求比我們預期的要強烈一些，這使得我們有必要讓工廠的開放時間比我們希望的更長。這很棒，它推動了收入，我們會接受它。但奇怪的是，它在利潤率轉換方面有點稀釋，因為我們無法將固定成本扣除。我們會把它拿出來，但可能需要比預期多四分之一的時間。這是我的評論，如果你考慮氣候領域，你會發現手鐲式熱交換器，這是非常資本密集型的。因此，在某個時候，增量利潤率會隨着所有投資的貶值而翻轉，我們看到了這種增長，然后一旦我們從製冷業務中剔除了這些多余的成本，我們可以預計增量利潤率也會產生積極的影響。

朱利安·米切爾（巴克萊銀行股票分析師）

是的，這很有幫助。這就是我想説的第二點，我認為你總共有10%的收入增長。在第一季度。儘管您在DCST中經歷了某種程度的變化，但整個公司的EBITDA利潤率上升了10個基點，這也許是運營槓桿在今年晚些時候上升的原因。我只是想知道總體而言，在其他領域，您會提出哪些有助於在今年晚些時候提高運營槓桿率的措施。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

我想是的。零售推動業務也將在全年的銷量槓桿和產品組合方面呈現積極的變化。此外，我們預計這將是我們利潤率較低的季度之一。對的因為如果你考慮到季節性，如果一切按計劃進行，你就會在這種預訂和增長上獲得銷量槓桿，我們預計這將推高該特定細分市場的利潤率。我認為民主黨，如果我們能保持現狀，我認為我們會很高興。

朱利安·米切爾（巴克萊銀行股票分析師）

明白謝謝謝謝.

操作者

我們將與JP摩根一起轉移到帕特里克·鮑曼旁邊。

帕特里克·鮑曼（摩根大通股票分析師）

您的線路已開通。謝謝.早上好.剛剛對命令進行了后續操作。因此，從歷史上看，第一季度訂單以類似的水平轉化為第二季度銷售額。所以我想我只是想了解如何看待第二季度25億訂單與22億銷售額的共識。如果你能夠本着這種精神，量化我想，在25億美元的數字中，日期異常長的訂單數量，那將是有幫助的。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

是的，你可以在這里計算一下，將訂單率全部納入第二季度，然后得到相當大的收入增長數字。我建議您，這就是為什麼我們在這里進行了所有這些關於描述更長日期訂單的陰謀的討論。對的爲了防止最終出現季節性變化，我們肯定會在第二季度上調。但我認為我們在嘗試查看第一季度的預訂時並沒有領先於滑雪板，然后説，好吧，等一下，如果有那麼多，讓我們把它帶到第二季度，因為我認為從容量的角度來看，這是不現實的。因此，我們現在正在將某些業務預訂到第三季度，所以這對我們來説很好。但我們不要對第二季度的收入增長過於興奮。我們將盡可能多地在Q2中獲得。是不是像1億，2億美元的長期訂單？帕特里克，我們不會去那里。當然，我會嘗試跟進今年的價格預期。現在，根據您從大宗商品成本通脹角度看到的情況，您仍然預計將在1.5%至2%之間嗎？是的，現在。我的意思是，這是一個移動的目標。我們將看看投入成本、金屬和其他一切會發生什麼。但現在，即使我們看到了它，無論如何我們也不會在明年下半年看到它，因為我們已經把其他所有東西都放在庫存中了。好吧，那麼價格指導不變嗎？如果您想給我們價格指導，當然可以。謝謝

操作者

我們的最后一個問題來自摩根士丹利的克里斯·斯奈德。

Chris Snyder（摩根士丹利股票分析師）

您的線路已開通。謝謝謝謝我只是想跟進其中一些價格評論。里奇，我想你在電話會議的早些時候説過，也許第二季度會有更多價格來對抗成本通脹。

Richard J. Tobin（總裁兼首席執行官）

我不知道這是否只是第二季度實現的早期行動。所以，我想，你們從年初開始就提高了價格，只是爲了應對成本上漲。我相信我們確實有過。但不，我的意思是，我認為我們所有的定價都是從本季度初開始的。謝謝，我很感激。然后我想就在第二季度，我想還沒有人問過這個問題。我的意思是，預計第二季度的每股收益增長是否仍在10%、中等個位數有機增長範圍內？謝謝好吧，我還沒有算過。我知道我們全年每股收益增長率將超過10%。我想季節性因素表明我們的利潤通常在第二季度和第三季度最高。我把它留給你來計算。

Chris Snyder（摩根士丹利股票分析師）

謝謝我很感激

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