美國2026年第一季度盈利電話會議記錄

周四，AMERISAFE（納斯達克股票代碼：AMSF）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Benzinga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://event.webcasts.com/starthere.jsp?上獲取ei=1758905&tp_key=c274698bc4

AMERISAFE報告稱，2026年第一季度淨保費增長9%，綜合比率為93.2%，凸顯了強勁的承保表現。

該公司的戰略舉措導致新保費和續保自願保費增長8.2%，有效保單數量增加，工資正增長。

儘管面臨行業挑戰，但該公司仍保持着強勁的資產負債表，擁有7.74億美元的現金和投資資產，並根據其回購計劃完成了400萬美元的股票回購。

淨收入為810萬美元或每股0.43美元，而營業淨收入為950萬美元或每股0.50美元，反映了嚴格的費用管理和有利的前一年虧損發展。

管理層對其增長戰略的可持續性表示有信心，該戰略在各個行業和州都行之有效。

操作者

大家好，歡迎來到Amerisafe 2026年第一季度財報電話會議。今天的會議正在錄製中。此時，我想將會議移交給首席行政官凱瑟琳·雪莉（Kathryn Shirley）。請繼續。

凱瑟琳·雪莉（首席行政官）

謝謝接線員，大家下午好。歡迎參加Amerisafe 2026年第一季度投資者電話會議。如果您尚未收到收益公告，請在我們的website@amerisafe.com上查看該公告，今天正在錄製該電話。今天通話的重播將提供。有關如何訪問重播的詳細信息請參閱收益發布。在這次電話會議期間，我們將做出旨在屬於證券法提供的安全港的前瞻性陳述。這些陳述基於當前的預期和假設，並且受到各種風險和不確定性的影響。如果基本假設被證明是不正確的，或者由於風險、不確定性和其他因素（包括收益發布中討論的因素、今天電話會議期間發表的評論以及我們的10 K表格、10 QS表格和其他報告和提交給美國證券交易委員會的風險因素部分），實際結果可能與這些陳述中表達或暗示的結果存在重大差異。我們不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務。我現在將電話轉給AMERISAFE總裁兼首席執行官Janelle Frost。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

謝謝凱瑟琳，下午好。我們對2026年的穩健開局感到高興，其特點是持續增長、嚴格執行和有吸引力的承保業績。本季度我們的淨保費增長了9%。我們的綜合比率為93.2%，營業利潤為每股0.50美元。這些結果反映了工人薪酬行業面臨的競爭背景下穩定的經營勢頭。工人薪酬市場仍然具有競爭力，並在索賠嚴重性和經濟不確定性等持續行業阻力的情況下繼續在長期軟定價環境中運行。與此同時，工人薪酬仍然是PNC行業內利潤最穩定的行業，並得到長期索賠發展和穩定的資本結構的支持。在這種環境下，持續的成功取決於定價合理的風險選擇和深厚的行業經驗。在AmeriSafe，我們為高危行業提供服務的差異化方法繼續支持整個周期的一致回報。我們連續第八個季度的保費增長、費用率的持續改善以及良好的上年虧損發展凸顯了我們運營模式的實力和團隊的奉獻精神。我們相信，這些基本面使我們能夠很好地應對當前的市場狀況，同時繼續為股東創造長期價值。現在請致電Vincent瞭解我們本季度增長和承保業績的詳細信息

文森特

得益於Janelle，2026年第一季度的毛保費為8，850萬筆，而2025年第一季度的毛保費為8，380萬筆，增長了5.6%。本季度我們提供的續保保單保留率為92.4%，定價仍然強勁，有助於抵消申報損失成本的持續下降壓力。儘管競爭穩定，新業務機會仍在繼續增長，本季度新保費和續保自願保費增長了8.2%，反映出對分銷效率的持續投資以及對我們為保單持有人提供出色安全和索賠服務的承諾的認可。本季度政策數量增長1.7%，自2025年第一季度以來增長9.5%。審計保費和相關調整保持正值，本季度增加了370萬，而2025年第一季度為500萬，本季度淨收入保費為7510萬，同比增長9%。雖然我們通常不會對保單持有人股息發表評論，但我確實想給出一些顏色，因為它似乎是本季度的異常值。如果您查看最近一個季度的歷史，您會發現該比率季度之間存在一些變化，儘管範圍相對較小。去年第一季度股息率為0.9%，而隨后的2025年第二季度股息率為1.8%。我們沒有改變保單持有人的股息策略或計劃，第一季度業績在我們的預期之內。在我們確實提供保單持有人股息作為競爭工具的少數州，最終結果取決於個人保單持有人在所評估季度的保單經驗。隨着最近保單數量的增長，更多的保單持有人有資格獲得股息並不意外。最后，回到日常工作和工資增長的最新情況。我們繼續看到我們的目標業務類別本季度工資正增長，達到4.5%，而員工人數變化基本持平。我們相信，儘管經濟持續存在不確定性，但目標行業的持續工資增長表明商業活動相對健康。進一步的工資增長，特別是工資增長，可以幫助抵消競爭和申報損失成本對利率的持續壓力。以上就是保費結果概述。我會將電話發回給Janelle，以獲取有關索賠、投資和其他財務指標的更多信息。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

謝謝你，文斯。下個季度，我將很高興將財務評論傳遞給我們的新任首席財務官吉列爾莫·拉莫斯（Guillermo Ramos）。在此之前，請再次容忍我將財務業績與其他運營評論混合在一起。當前事故年本季度損失率為72%，而2025年事故年12個月時為72%，但2025年第一季度為71%。正如我們在過去兩個季度所討論的那樣，持續的利率壓力和普遍高索賠嚴重程度正在給當前事故年帶來適度的上升壓力。也就是説，造成的鉅額索賠損失可能是巨大的。本事故年度第一季度結束時，沒有發生價值超過100萬美元的索賠，而2025年事故年度第一季度有2起。就之前的事故年份而言，本季度有760萬個或10.1個百分點的有利發展，而上一年季度為870萬個或12.7個百分點，導致本季度淨虧損率為61.9%。上一年的良好發展對季度淨虧損率較上一年季度的影響受到淨保費增長的影響，以使綜合比率四捨五入。本季度承保和其他費用總額為2，230萬美元，費用率為29.7%，而一年前為29.9%。這標誌着連續第三個季度比季度或同比改善，反映了嚴格的費用管理和持續的運營槓桿，因為我們的戰略增長計劃推動了2026年第一季度淨利潤為810萬美元，即稀釋后每股0.43美元，而營業淨利潤為950萬美元，即稀釋后每股0.50美元。相比之下，2025年第一季度淨利潤為890萬美元，即稀釋后每股0.47美元，營業淨利潤為1，140萬美元，即稀釋后每股0.60美元。本季度的有效税率為19.8%，而上一季度的有效税率為20.2%。至於我們的投資組合，由於平均可投資資產下降，淨投資收入下降0.8%至660萬美元。然而，本季度新貨幣收益率良好，新投資收益率與投資組合滾動相比增加了174個基點，推動我們的税收等值收益率達到3.9%，即比2025年第一季度高出7個基點。該投資組合保持高質量，平均信用評級為AA-，期限為4.4年。資產配置基本沒有變化，投資組合構成為61%抵押債券、24%合併公司債券、3%美國國債和機構債券、7%股票和5%現金。我們的投資組合中約有43%被指定為持有至到期，季度末淨未實現虧損頭寸為790萬美元。請注意，這些持有至到期證券按攤銷成本列賬，因此這些證券的未實現損益不會反映在我們的賬面價值中。此外，本季度我們根據公司的股票回購計劃回購了近120，000股普通股，平均成本為每股33.60美元，總計400萬美元。截至3月31日，該計劃下剩余未完成的股票回購授權為1，290萬美元。總體而言，我們的資本狀況強勁，有高質量的資產負債表、穩健的儲備頭寸和審慎的投資策略的支持。截至季度末，我們持有約7.74億美元現金和投資資產。最后，還有幾個其他主題。季度末每股淨價值為13.18美元，我們將於4月23日星期四收市后提交第10季度報告。這樣，我們就開始提問了。

操作者

謝謝如果您通過電話撥入並想提出問題，請通過按電話鍵盤上的STAR 1發出信號。如果您使用免提電話，請確保您的靜音功能已關閉，以便您的信號到達我們的設備。再次，請按Star 1提出問題，我們將通過Truist回答Mark Hughes的第一個問題。

馬克休斯

下午好.下午好，馬克。Janelle，您如何看待本季度的通脹？這聽起來像是醫療通貨膨脹的説法。通貨膨脹聽起來像大額索賠可以忽略不計。但有什麼觀察嗎？是的，有關於任何邊際變化的觀察嗎？

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

不，與我們在年底談論的情況相比沒有微小變化，馬克，醫療通貨膨脹是真實存在的。我們正在生活。我們正在為此做適當的保留。我仍然覺得我會堅持年底所説的話。我仍然認為費用表正在發揮作用，幫助我們控制成本。但我也認為NCCI去年這個時候認識到醫療通脹率上升了6%，這讓整個行業大開眼界。我認為首席執行官們已經談論這個問題有一段時間了，根據NCCI的數據，我們距離2025年的數字只有幾周的時間了。因此，我預計整個醫療通脹行業將面臨持續的壓力，而不僅僅是我們的嚴厲主張。

馬克休斯

是啊你認為他們會説什麼？我想我們的觀察是，2024年和2025年的開局似乎並不像以前的一些事故年份那麼好。你在行業數據中看到了嗎？

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

是的，你知道這是一個很好的觀點，馬克。我認為，當你看看NCCI去年的數據時，你知道，每個事故年的綜合比率似乎都在惡化，越來越接近該行業的百分之一百綜合比率。所以我的意思是，我認為他們是整個行業的。我們看到這些結果正在惡化。你是對的，整個行業的事故年為2024年和2025年。我認為那里肯定有壓力。但當你談論12年來的下降率時，我認為這是一個自然的進展。對的那里會有壓力。儘管該行業的頻率持續下降。醫療、醫療通貨膨脹和索賠嚴重程度有所上升，利率環境也在下降。因此，我認為該行業在事故年綜合比率方面將持續面臨壓力。因此，看看以事故年為基礎報告的預測與我猜的預測是非常有趣的。而且還要考慮這對日曆年的影響有多大。就像該行業在過去的事故歲月中經歷了多少有利的發展一樣。就你而言，你知道22年及之前的事故與我們在24年和25年中看到的正在發生的事情或出現的情況。

馬克休斯

是啊NCCI損失成本如何？我認為您已經分享了最近的經歷以及您獲得的一些更新。這種趨勢是什麼樣的？

文森特

嘿馬克，這是文斯。今年我們仍將看到個位數的下降。大多數州已經提交了2026年的文件。只是爲了讓您對範圍有一些瞭解。在我們最大的五個州，降幅從下降近9%到下降1.2%，介於兩者之間，有一些異常值。

馬克休斯

明白然后是詹妮爾，我不知道你是否提供了工資單的細節。我想你可能在過去的工資增長或員工人數增長中做到了這一點。任何統計數據都可以分享。

文森特

嘿，文斯，我要加入賈內爾了。如果你不介意的話，它就在我面前。我們看到所有主要類別的工資都出現了不同程度的增長。但主要是工資增長。正如我們在準備好的講話中提到的那樣，不同季度的員工增長持平或略有下降。變化很大。但所有行業的工資增長繼續保持正值。

馬克休斯

明白了嗎？好的，非常感謝。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

謝謝馬克。

操作者

謝謝再次如果您想問問題，請按星號1來表示。我們將通過公民jmp回答David Samar的下一個問題。

大衞·薩馬爾

嗨，我是大衞，馬特剛剛有一個問題。嘿，對於自願保費增長，是否有某些行業或市場領域比其他行業或領域對增長的推動力更大？

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

不，我要説的是，在我們的業務範圍內，這是我們實際上很高興看到的事情之一，因為我們已經採取了這些戰略舉措來增加政策數量並增加保費，我們所做的改變一直在為我們服務。跨行業、跨州。換句話説，我們沒有看到這里正在工作的部分內容。那里不起作用。在整個商業書籍中，這一點非常一致。因此，即使你看看去年的一萬人（你知道，去年是我們的增長計劃真正開始紮根的時候），就我們報告的數字而言，如果你看看一萬人和行業集團之間的轉變，甚至各州之間的轉變，實際上沒有太大的變化。24、25戰勝24。還有那個。第一季度的情況也是如此。四分之一也。

操作者

謝謝謝謝我們將從Brian Capital的Bob Farnham那里提出下一個問題。

鮑勃·法納姆

你好啊下午好.嗨，鮑勃。一個問題。我有一個廣泛的問題和一個具體的問題。所以具體的問題是您談論的資產的期限。四年我才四年多一點。所以我只是想知道這與您的負債期限相比如何？

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

哦，好問題。是啊所以我們投資組合的平均期限在三到四年之間。是的

鮑勃·法納姆

好吧這令人驚訝。抱歉，繼續吧。是的，不，我説這有點令人驚訝。你知道，人們想到的。好吧你知道，工人補償作家的索賠持續時間會更長。也是。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

是的，我很感激，我很感激你的提問。是我最喜歡的科目之一。所以，你知道，我們處理索賠的方式是。謝謝謝謝你，鮑勃。我們處理索賠的方式與行業不同。你知道，當我多次談論這個問題時，我們真的很關注。但我們的高接觸模式涉及我們的索賠理算員快速介入，建立關係，快速籌集這些準備金，然后與我們的受傷工人合作，與醫療服務提供者合作，找到儘快結案和解決這些索賠的方法，以造福受傷工人，造福投保人，並最終造福Amerisafe。這有助於縮短我們對這些嚴重索賠的持續時間。所以我們知道，正如業內所説，我們低於平均熊市。但這是我們運營模式的一部分，也是我們管理索賠的方式。

鮑勃·法納姆

酷了好吧更廣泛的是，你知道，我已經報道工人薪酬很長一段時間了。顯然你也有。我會説，也許五六年前，我以為頻率已經觸底，現在我們繼續前進。我們會想，好吧，頻率再次下降，頻率再次下降。這件事什麼時候結束？您認為是什麼推動了這一切。你只能做這麼多的安全和風險服務之類的事情，以至於我不知道哪里有底部。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

我同意你的看法，鮑勃。我想在一定程度上，這取決於你如何測量頻率。對的因此，如果你用每百萬美元的工資或每百萬美元的保費來衡量它，但無論你現在怎麼看，它仍然在下降。我認為其中有幾件事是考慮因素的。我同意你工作場所更安全嗎？當然了我認為我們的就業結構，以及我們的經濟更多地轉向服務業這一事實，我認為這影響了整體頻率。因為再説一次，你談論的是廣泛的，不僅僅是Amerisafe所寫的，而是廣泛的。對的我認為工作類型、我們擁有的勞動力類型在一定程度上影響了這個數字。如果你着眼於真正的長期趨勢，我認為我們的經濟已經更多地從製造業和這些類型的工作轉向更多與服務業相關的工作。所以就是這樣。我認為這對頻率有一定的貢獻。但我恰好同意你的觀點。如果你三四年前問我，即使是對於這個行業，甚至不談論針對這個行業的AMERISAFE，我會説，嗯，它必須在某個時候達到。我的意思是，人們會發生事故。我們都是人類。但無論你是用工資還是保費來衡量，到目前為止，它都在下降。

鮑勃·法納姆

是的，我只記得你很久以前説過，是的，頻率不能降到零，所以它必須在某個時候結束。但是夥計，你們總是讓人驚訝。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

當人們記住我的錯誤時，我總是很感激。是的，你是對的。好吧，就這樣吧。謝謝您的代碼。謝謝，鮑勃。

操作者

謝謝我們將通過Truist回答馬克·休斯的下一個問題。

馬克休斯

是的，Janelle，你們在頂級線增長方面都做得非常好。如果您在電話早些時候談到了這一點，請原諒我，但是。我想我之前已經問過這是如何可持續的，你知道，你是否採取了一些舉措並且有可能實現它們的目標，或者是否總是有新的東西並且你的分銷策略繼續取得成果。我只是有點好奇您是否對保持前進勢頭的原因有任何評論。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

是的，讓我從Amerisafe正在執行的團隊開始。你知道，我們和我以前討論過這個問題，你知道，三年前，可能現在可以追溯到更長的時間了。你我們開始制定這一增長戰略，以及我們希望如何對這一增長戰略進行深思熟慮和謹慎的思考。這里的團隊只是執行。事實上，對於之前的問題，事實上，它在我們的行業階層、在我們的各州都是多產的，我完全相信它是可持續的。是線性的嗎？不。但我們正在努力爭取中間個位數範圍，而且我們一直在努力。正如我所説，向Amerisafe員工緻敬，因為他們真正執行並採納了增加小幅增量增長、不改變我們的風險狀況、堅持我們的編織、成為我們想成為的人併爲此執行。感謝他們在這方面的執行。所以我真的相信這是可持續的。動力、態度、策略都在那里。

馬克休斯

是啊這是一個微不足道的問題，但為什麼你把電話移到下午呢？

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

事實上，這個問題很好。日程衝突。所以謝謝你。謝謝您的詢問。如果給您帶來不便，我深表歉意。是啊好吧，下次又是10：30了。是的，我們將回到正常日程。是啊好吧好吧很好。謝謝

操作者

不客氣謝謝今天的問答環節到此結束。我現在想將電話轉回Janelle Frost首席執行官，請其發表結束語。

Janelle Frost（總裁兼首席執行官）

即使在工人薪酬市場面臨競爭壓力的情況下，深思熟慮、有分寸的增長以及定價充足性仍然是我們業績的支柱。我們本季度的業績反映了這些基本面的實力，並得到了強勁的資產負債表的支持，使Amerisafe在整個市場上處於領先地位。我們對我們的戰略充滿信心，並致力於始終如一地執行，以實現可持續的承保，盈利能力和長期股東價值。感謝您今天加入我們。

操作者

今天的通話就此結束。感謝您的參與。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。